期权考试题库及答案

期权考试题库及答案单选题1.期权合约中，买方支付给卖方的获得权利的费用被称为（）A.执行价格B.期权费C.保证金D.权利金答案：B分析：期权费是买方支付给卖方获得权利的费用；执行价格是期权合约规定的买卖标的资产的价格；保证金一般是卖方需要缴纳；权利金和期权费含义相同，但规范表述此题选期权费。2.以下哪种期权赋予持有者在到期日或之前按约定价格买入标的资产的权利（）A.看跌期权B.欧式期权C.美式期权D.看涨期权答案：D分析：看涨期权赋予持有者买入权利；看跌期权是卖出权利；欧式期权只能在到期日行权，美式期权在到期日前任何时间可行权，它们与买卖方向无关。3.对于期权卖方来说，其潜在的亏损情况是（）A.有限的B.无限的C.与期权费相等D.无法确定答案：B分析：期权卖方收取期权费，但在行情不利时，理论上亏损无上限，如卖出看涨期权，标的资产价格大幅上涨，卖方亏损巨大。4.某投资者买入一份执行价格为50元的欧式看涨期权，期权费为3元，若到期日标的资产价格为55元，该投资者的损益为（）A.2元B.3元C.5元D.8元答案：A分析：投资者行权，收益为5550=5元，扣除期权费3元，最终损益为53=2元。5.期权合约的有效期越长，期权价值（）A.越低B.越高C.不变D.不确定答案：B分析：有效期长，标的资产价格有更多时间向有利方向变动，期权包含的时间价值更高，所以期权价值越高。6.以下不属于影响期权价格的因素是（）A.标的资产价格B.利率C.市场交易量D.波动率答案：C分析：标的资产价格、利率、波动率都会影响期权价格，市场交易量不是直接影响期权价格的关键因素。7.当标的资产价格接近执行价格时，期权处于（）状态A.实值B.虚值C.平值D.无法判断答案：C分析：平值期权是指期权的执行价格等于或接近标的资产的市场价格。实值期权是有内在价值的，虚值期权无内在价值。8.期权交易中，保证金制度主要针对（）A.期权买方B.期权卖方C.期货公司D.交易所答案：B分析：期权卖方有履约义务，为保证其能履行义务，需缴纳保证金，买方支付期权费后无此要求。9.以下关于欧式期权和美式期权的说法，正确的是（）A.欧式期权比美式期权更灵活B.美式期权只能在到期日行权C.欧式期权只能在到期日行权D.两者行权时间无区别答案：C分析：欧式期权只能在到期日行权，美式期权在到期日前任何时间可行权，所以美式期权更灵活。10.若投资者预期标的资产价格下跌，可选择（）A.买入看涨期权B.卖出看涨期权C.买入看跌期权D.卖出看跌期权答案：C分析：买入看跌期权，当标的资产价格下跌时可获利；买入看涨期权是预期价格上涨；卖出看涨期权在价格下跌或小涨时获利，但潜在亏损大；卖出看跌期权是预期价格上涨或小跌。多选题1.期权按行权时间可分为（）A.欧式期权B.美式期权C.百慕大期权D.亚式期权答案：ABC分析：欧式期权只能在到期日行权，美式期权在到期日前任何时间可行权，百慕大期权在特定时间段行权；亚式期权是按期权收益计算方式分类的。2.影响期权价值的因素包括（）A.标的资产价格B.执行价格C.到期时间D.波动率答案：ABCD分析：标的资产价格与执行价格影响期权内在价值；到期时间影响时间价值；波动率越大，期权价值越高。3.期权交易的基本策略有（）A.买入看涨期权B.卖出看涨期权C.买入看跌期权D.卖出看跌期权答案：ABCD分析：这四种是期权交易最基本的策略，不同策略有不同的收益和风险特征。4.期权的内在价值可能为（）A.正数B.负数C.零D.无法确定答案：AC分析：实值期权内在价值为正，平值和虚值期权内在价值为零，内在价值不会为负。5.以下关于期权的说法，正确的有（）A.期权是一种权利的买卖B.期权买方承担有限风险C.期权卖方收益有限D.期权交易双方都需缴纳保证金答案：ABC分析：期权是权利的买卖；买方最大损失是期权费，风险有限；卖方最大收益是期权费，收益有限；只有卖方需缴纳保证金。判断题1.期权买方有义务执行期权合约。（）答案：错误分析：期权买方有权利但无义务执行期权合约，可根据市场情况选择是否行权。2.期权的时间价值随着到期日临近而逐渐减少。（）答案：正确分析：临近到期日，标的资产价格变动时间减少，时间价值逐渐降低，到期时时间价值为零。3.标的资产价格波动率越大，期权价格越低。（）答案：错误分析：波动率越大，标的资产价格向有利方向变动可能性增加，期权价值包括时间价值会更高。4.卖出看跌期权的投资者预期标的资产价格会上涨。（）答案：正确分析：卖出看跌期权，只有标的资产价格上涨或小跌时，卖方才能获利，所以预期价格上涨。5.欧式期权比美式期权更适合短期投资。（）答案：错误分析：美式期权可在到期日前随时行权，更灵活，适合短期投资；欧式期权只能到期行权，灵活性差。简答题1.简述期权的定义和特点。答案：期权是一种合约，赋予买方在特定日期或之前以约定价格买入或卖出标的资产的权利，而非义务。特点包括：权利与义务不对等，买方有权利无义务，卖方有义务无权利；风险与收益不对称，买方损失有限（期权费），收益可能无限，卖方收益有限（期权费），损失可能无限；具有杠杆性，少量期权费可控制大量标的资产；有时间性，期权价值随到期日临近变化。2.说明影响期权价格的主要因素。答案：主要因素有：标的资产价格，与看涨期权价格正相关，与看跌期权价格负相关；执行价格，与看涨期权价格负相关，与看跌期权价格正相关；到期时间，一般有效期长，期权价值高；波动率，波动率高，期权价值高；利率，利率上升，看涨期权价格上升，看跌期权价格下降；红利，标的资产分红使看涨期权价格下降，看跌期权价格上升。3.比较欧式期权和美式期权的异同。答案：相同点：都是期权合约，赋予买方权利；都涉及标的资产、执行价格、期权费等要素；受标的资产价格、波动率等因素影响。不同点：行权时间，欧式期权只能在到期日行权，美式期权在到期日前任何时间可行权；美式期权更灵活，价格通常比同条件欧式期权高；应用场景上，美式适合短期投资和风险控制要求高的情况，欧式适合对到期日价格有明确预期的情况。4.解释期权的内在价值和时间价值。答案：内在价值是期权立即行权时所能获得的收益，实值期权有内在价值，平值和虚值期权内在价值为零。时间价值是期权价格超过内在价值的部分，反映了期权到期前标的资产价格向有利方向变动的可能性。时间价值受到期时间、波动率等因素影响，到期时间越长、波动率越大，时间价值越高。5.简述期权交易中卖方的风险和收益特征。答案：收益特征：卖方最大收益是收取的期权费，无论行情如何，只要买方不行权，卖方就获得全部期权费。风险特征：风险理论上可能无限，如卖出看涨期权，标的资产价格大幅上涨，卖方亏损巨大；卖出看跌期权，标的资产价格大幅下跌，卖方也面临较大亏损。同时，卖方需缴纳保证金，行情不利时可能被要求追加保证金。综合分析题1.投资者A买入一份执行价格为60元的欧式看涨期权，期权费为4元，同时投资者B卖出同样一份期权。若到期日标的资产价格分别为55元、62元、70元，分析投资者A和投资者B的损益情况。答案：当到期日标的资产价格为55元时：投资者A：不行权，损失为期权费4元。投资者B：买方不行权，卖方收益为期权费4元。当到期日标的资产价格为62元时：投资者A：行权，收益为62604=2元，亏损2元。投资者B：买方行权，卖方收益为4(6260)=2元。当到期日标的资产价格为70元时：投资者A：行权，收益为70604=6元。投资者B：买方行权，卖方收益为4(7060)=6元，亏损6元。2.分析标的资产价格波动率上升对期权价格的影响。答案：波动率上升对期权价格有正向影响。对于看涨期权，波动率上升意味着标的资产价格上涨幅度可能更大，买方获利可能性和潜在收益增加，所以愿意支付更高期权费，看涨期权价格上升。对于看跌期权，波动率上升使标的资产价格下跌幅度可能更大，买方行权获利可能性和潜在收益变大，看跌期权需求增加，价格也上升。总体而言，波动率上升，期权的时间价值增加，从而期权价格上升。3.某投资者预期某股票价格将上涨，他可以采取哪些期权策略？并分析各策略的风险和收益情况。答案：策略一：买入看涨期权。风险是最大损失为支付的期权费，收益可能无限，当股票价格大幅上涨时，扣除期权费后可获高额利润。策略二：卖出看跌期权。风险是当股票价格大幅下跌时，卖方需按执行价格买入股票，损失可能较大；收益是收取的期权费，只要股票价格不跌破执行价格减去期权费，卖方就有收益。4.假设某期权合约的标的资产为黄金，当前黄金价格为400元/克，执行价格为410元/克，期权费为5元/克，判断该期权是实值、虚值还是平值期权，并分析期权买方和卖方的损益平衡点。答案：该期权是虚值期权，因为标的资产价格400元/克小于执行价格410元/克。期权买方损益平衡点：标的资产价格=执行价格+期权费=410+5=415元/克，当标的资产价格达到415元/克时，买方扣除期权费后不盈不亏。期权卖方损益平衡点与买方相同，也是415元/克，当标的资产价格达到415元/克时，卖方扣除可能的赔付后不盈不亏。5.简述期权套期保值的原理和基本方法。答案：原理：期权套期保值是利用期权合约与标