2026年期货从业资格之期货投资分析考试题库附参考答案【基础题】

2026年期货从业资格之期货投资分析考试题库附参考答案【基础题】一、单项选择题（每题1分，共30分。每题只有一个正确答案，请将正确选项填入括号内）1.某投资者以3200点卖出1手沪深300股指期货合约，保证金比例为12%，合约乘数为300元/点，则其初始保证金为（）。A.115200元  B.115000元  C.115500元  D.115800元答案：A解析：初始保证金=3200×300×12%=115200元。2.若某期货合约的当日结算价为4150元/吨，上一交易日结算价为4100元/吨，则该合约当日涨跌额为（）。A.+50元  B.−50元  C.+100元  D.−100元答案：A解析：涨跌额=当日结算价−上一交易日结算价=4150−4100=+50元。3.在基差交易中，若基差=现货价格−期货价格，则当基差走强时，对下列哪一方有利（）。A.买入套保者  B.卖出套保者  C.投机者  D.套利者答案：B解析：基差走强意味着现货相对期货上涨，卖出套保者持有空头头寸，现货升值对其有利。4.某投资者买入1手沪铜期货合约，开仓价68000元/吨，当日结算价68500元/吨，交易保证金比例为10%，则其当日盯市盈亏为（）。A.盈利2500元  B.盈利250元  C.盈利500元  D.盈利5000元答案：A解析：盯市盈亏=（68500−68000）×5吨=2500元。5.若某商品期货的持仓限额为3000手，某客户当前持仓3200手，则交易所对其采取的监管措施为（）。A.强行平仓200手  B.限期平仓  C.提高保证金  D.限制开仓答案：D解析：超仓部分交易所首先限制新开仓，限期未减仓再采取强行平仓。6.在跨期套利中，若远月合约价格高于近月合约价格，则市场结构为（）。A.正向市场  B.反向市场  C.平价市场  D.升水市场答案：A解析：远月高于近月为正向市场，也称contango。7.某投资者卖出1手黄金期货合约，开仓价460元/克，之后以455元/克平仓，合约乘数1000克/手，则其盈亏为（）。A.盈利5000元  B.亏损5000元  C.盈利500元  D.亏损500元答案：A解析：盈亏=（460−455）×1000=5000元盈利。8.若某期货合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±4%，上一交易日结算价为5000元/吨，则当日涨停价为（）。A.5200元  B.5199元  C.5201元  D.5250元答案：A解析：涨停价=5000×（1+4%）=5200元。9.在套期保值比率计算中，若现货价格变动标准差为σ_S，期货价格变动标准差为σ_F，两者相关系数为ρ，则最优套保比率h=（）。A.ρ·σ_S/σ_F  B.σ_S/σ_F  C.ρ·σ_F/σ_S  D.σ_F/σ_S答案：A解析：根据最小方差套保模型，h=ρ·σ_S/σ_F。10.若某投资者进行牛市价差期权策略，买入执行价3000的看涨期权，卖出执行价3100的看涨期权，则其最大盈利为（）。A.100点  B.200点  C.无限  D.净权利金答案：A解析：牛市价差最大盈利=两执行价差−净权利金，若忽略权利金即为100点。11.某期货合约最后交易日为合约月份第10个交易日，若该月第1个交易日为周一，则最后交易日为（）。A.该月第10个交易日  B.该月第11个交易日  C.该月第12个交易日  D.该月第9个交易日答案：A解析：直接计数，不含节假日顺延。12.若某投资者账户权益为100万元，占用保证金为60万元，则其风险度为（）。A.60%  B.166.7%  C.40%  D.100%答案：A解析：风险度=占用保证金/账户权益=60/100=60%。13.在商品期货中，若交易所规定交割品级为“标准品级±2%”，则替代品级的升贴水由（）确定。A.交易所  B.交割仓库  C.买卖双方协议  D.期货公司答案：A解析：升贴水标准由交易所公告。14.若某投资者进行蝶式套利，买入1手近月、卖出2手中月、买入1手远月，则其盈亏特征为（）。A.风险有限，盈利有限  B.风险无限，盈利有限  C.风险有限，盈利无限  D.风险无限，盈利无限答案：A解析：蝶式套利为风险有限、盈利有限的区间波动策略。15.某期货合约交易单位为10吨/手，最小变动价位为1元/吨，则每跳动一次合约价值变动（）。A.1元  B.5元  C.10元  D.20元答案：C解析：10吨×1元/吨=10元。16.若某投资者进行空头套期保值，则其在期货市场的操作方向为（）。A.买入开仓  B.卖出开仓  C.买入平仓  D.卖出平仓答案：B解析：空头套保对应卖出开仓。17.在股指期货套利中，若期货理论价格=现货指数×e^{(r−d)T}，其中d代表（）。A.无风险利率  B.股息率  C.持有成本  D.贴水率答案：B解析：d为连续股息率。18.某投资者账户可用资金为负值，且未在规定时间内补足，交易所最先执行的措施为（）。A.强行平仓  B.限制开仓  C.电话警告  D.冻结账户答案：A解析：可用资金为负即触发强平条件。19.若某期货合约的交割结算价采用最后交易日全天加权平均价，则该方式称为（）。A.收盘价交割  B.结算价交割  C.平均价交割  D.指数价交割答案：C解析：全天加权平均即平均价交割。20.在期权希腊值中，Theta表示（）。A.价格对标的资产价格的敏感度  B.价格对时间流逝的敏感度  C.价格对波动率的敏感度  D.价格对利率的敏感度答案：B解析：Theta衡量时间损耗。21.若某投资者进行跨品种套利，买入沪铝、卖出沪锌，则其逻辑基础为（）。A.两者价差均值回复  B.两者价格同涨同跌  C.两者交割品级相同  D.两者交易所相同答案：A解析：跨品种套利依赖价差均值回复特性。22.某期货合约的每日价格最大波动限制为±3%，若上一交易日结算价为4000元/吨，则当日有效报价区间为（）。A.[3880,4120]  B.[3870,4130]  C.[3890,4110]  D.[3900,4100]答案：A解析：4000×(1±3%)=[3880,4120]。23.若某投资者进行Gammascalping策略，则其希望标的资产（）。A.波动加剧  B.波动减小  C.趋势上涨  D.趋势下跌答案：A解析：Gammascalping靠波动率盈利。24.在期货行情分析中，若MACD指标出现“金叉”，则短期均线（）长期均线。A.上穿  B.下穿  C.平行  D.背离答案：A解析：金叉即短期均线上穿长期均线。25.若某投资者进行空头蝶式期权策略，则其盈亏图形为（）。A.倒V形  B.V形  C.水平线  D.斜线答案：A解析：空头蝶式为倒V形，中间盈利两端亏损。26.某期货合约的交割方式为实物交割，则最后交易日后未平仓合约须进入（）。A.现金结算  B.实物交割  C.协议平仓  D.延期交割答案：B解析：实物交割合约必须履约。27.若某投资者进行日历价差，卖出近月看涨期权、买入远月看涨期权，则其预期波动率（）。A.近月高于远月  B.远月高于近月  C.近月等于远月  D.与波动率无关答案：A解析：日历价差做空近月波动率、做多远月波动率，预期近月波动率偏高。28.在期货合约上市首日，涨跌停板幅度一般为（）。A.合约规定±3%  B.合约规定±5%  C.上一交易日结算价±4%  D.基准价±10%答案：D解析：首日以基准价为基础±10%。29.若某投资者进行套期保值，现货头寸为100吨，期货合约交易单位20吨/手，最优套保比率为0.8，则应开仓（）手。A.4  B.5  C.3  D.6答案：A解析：100×0.8/20=4手。30.在期货市场中，若出现连续单边市，交易所可能采取的措施为（）。A.调整涨跌停板  B.提高交易手续费  C.限制开仓  D.以上皆可答案：D解析：交易所可综合使用多种风控手段。二、多项选择题（每题2分，共20分。每题至少有两个正确答案，多选、少选、错选均不得分）31.下列哪些因素会导致股指期货贴水幅度扩大（）。A.市场恐慌情绪升温  B.股息率下降  C.无风险利率上升  D.融券需求增加答案：A、D解析：恐慌与融券需求增加导致卖出压力，贴水扩大；股息率下降与利率上升理论上使期货升水。32.关于Delta中性策略，下列说法正确的是（）。A.组合Delta为零  B.需动态调整  C.可完全消除方向风险  D.对波动率无暴露答案：A、B、C解析：Delta中性仍暴露波动率风险（Vega）。33.下列属于跨期套利风险的有（）。A.价差方向判断错误  B.交易所调整保证金  C.交割规则变化  D.流动性不足答案：A、B、C、D解析：跨期套利面临价差、政策、流动性多重风险。34.若某商品期货出现“逼仓”行情，其特征包括（）。A.近月合约大幅升水  B.持仓量异常集中  C.交割仓库库容紧张  D.远月合约跌停答案：A、B、C解析：逼仓多表现为近月异常升水，远月未必跌停。35.在期权定价中，下列哪些参数上升会使看涨期权价格上升（）。A.标的资产价格  B.执行价格  C.波动率  D.无风险利率答案：A、C、D解析：执行价格上升降低看涨期权价值。36.下列关于期货交割的说法正确的是（）。A.标准仓单可转让  B.交割配对由交易所统一组织  C.个人客户不得参与实物交割  D.交割结算价即为开仓价答案：A、B、C解析：交割结算价由交易所规定，非开仓价。37.若某投资者进行Alpha策略，其收益来源包括（）。A.选股能力  B.市场系统性收益  C.对冲后超额收益  D.杠杆放大答案：A、C解析：Alpha策略追求对冲市场风险后的选股超额收益。38.在风险度量中，VaR模型的假设包括（）。A.历史可重复  B.资产收益正态分布  C.组合结构不变  D.市场流动性充足答案：A、C、D解析：正态分布非必须，可用其他分布。39.下列哪些指标可用于判断商品期货超买超卖（）。A.RSI  B.KDJ  C.MACD  D.BollingerBands答案：A、B、D解析：MACD主要用于趋势判断。40.若交易所对某合约实施强制减仓，其触发条件包括（）。A.连续同方向单边市  B.风险度超100%  C.持仓量突破限额  D.结算价异常波动答案：A、D解析：强制减仓多因极端行情，与个人账户风险度无关。三、判断题（每题1分，共10分。正确打“√”，错误打“×”）41.期货合约的杠杆特性决定了其收益与风险同比例放大。（√）42.在正向市场中，远月合约价格一定高于近月合约价格。（×）43.期权卖方最大亏损为权利金。（×）44.交易所调整保证金比例属于宏观审慎调控手段。（√）45.基差交易可以完全消除价格风险。（×）46.股指期货现金交割避免了实物交割的逼仓风险。（√）47.波动率微笑现象说明市场对极端行情赋予更高概率。（√）48.期货公司可以自行决定客户的强平价格。（×）49.在Delta对冲中，标的资产价格小幅波动无需再平衡。（×）50.商品期货价格长期高于现货价格称为反向市场。（×）四、计算题（每题10分，共30分。要求写出公式、代入数据、计算结果、结论）51.某投资者持有500吨现货铜，担心价格下跌，决定进行套期保值。已知：现货价格：68000元/吨期货价格：68500元/吨最优套保比率h=0.9合约交易单位：5吨/手求：应开仓多少手期货合约？若3个月后现货跌至66000元/吨，期货跌至66300元/吨，求套保后总盈亏。（忽略保证金成本）解：开仓手数=500×0.9/5=90手现货亏损=(68000−66000)×500=1×10^6元期货盈利=(68500−66300)×5×90=2.2×5×90=990000元总盈亏=−1×10^6+0.99×10^6=−10000元结论：套保后基本抵消价格下跌风险，仅亏损1万元，为基差走弱导致。52.某投资者卖出1手执行价4200元的沪深300股指看涨期权，权利金120点，合约乘数300元/点，Delta=0.6，Gamma=0.002，Vega=0.5。求：当指数上涨50点，波动率增加2%，权利金变化约多少点？新Delta约多少？解：Delta贡献=−0.6×50=−30点Gamma贡献=−0.5×0.002×50²=−2.5点Vega贡献=−0.5×2=−1点总权利金变化≈−30−2.5−1=−33.5点新Delta≈原Delta+Gamma×50=−0.6+0.002×50=−0.5结论：权利金上涨约33.5点，卖方浮亏；新De