2025年财管中级模拟题及答案

2025年财管中级模拟题及答案一、单项选择题（每小题1分，共20分。每题只有一个正确答案，请将正确选项的字母填入括号内）1.甲公司2024年营业收入为8000万元，营业成本为5200万元，销售费用600万元，管理费用400万元，财务费用200万元，所得税率25%。若该公司2025年预测营业收入增长10%，其他项目占营业收入的比例保持不变，则2025年预测净利润最接近（）万元。A.1170  B.1287  C.1430  D.1573【答案】B【解析】2024年营业利润=8000−5200−600−400−200=1600万元；净利润=1600×(1−25%)=1200万元。2025年收入=8000×1.1=8800万元，净利润率=1200/8000=15%，2025年净利润=8800×15%=1320万元，最接近选项B。2.下列关于企业价值评估现金流量折现模型的说法中，错误的是（）。A.实体现金流量模型中，折现率使用加权平均资本成本B.股权现金流量模型中，折现率使用股权资本成本C.实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销−经营营运资本增加−资本支出D.若企业未来进入稳定增长期，则稳定期现金流量增长率可设定为名义GDP增长率加2%【答案】D【解析】稳定期现金流量增长率一般不应超过名义GDP增长率，加2%将造成高估，D错误。3.乙公司拟发行面值为100元、期限为5年、票面利率5%的债券，每年付息一次，到期还本。若市场利率为6%，则该债券的发行价格最接近（）元。A.95.79  B.97.56  C.100.00  D.102.31【答案】A【解析】利息现值=5×(P/A,6%,5)=5×4.2124=21.06元；本金现值=100×(P/F,6%,5)=100×0.7473=74.73元；发行价格=21.06+74.73=95.79元。4.丙公司2024年边际贡献率为40%，固定成本为1200万元，若2025年目标税后利润为1080万元，所得税率25%，则2025年营业收入应达到（）万元。A.5700  B.6000  C.6300  D.6600【答案】C【解析】目标息税前利润=1080/(1−25%)=1440万元；边际贡献=固定成本+息税前利润=1200+1440=2640万元；营业收入=2640/40%=6600万元，但选项无6600，重新核对：边际贡献率=40%，则营业收入=2640/0.4=6600，选项D为6600，故选D。（原选项C数值有误，已勘误）5.丁公司采用随机模式进行现金管理，已知最低现金持有量为50万元，现金余额回归线为200万元，若某日现金余额达到450万元，则当日应投资有价证券（）万元。A.0  B.50  C.150  D.250【答案】D【解析】上限H=3R−2L=3×200−2×50=500万元；450万元介于R与H之间，不操作；若余额为450万元，未超上限，故投资0万元，选A。（注：题干已说明“达到450万元”，未超上限，不操作）6.某投资项目初始投资额为1000万元，预计第1−5年现金流量分别为300万元、400万元、350万元、250万元、200万元，资本成本为10%，则该项目修正内含报酬率（MIRR）最接近（）。A.11.2%  B.12.5%  C.13.1%  D.14.0%【答案】C【解析】现金流出现值=1000万元；现金流入终值=300×1.14+400×1.13+350×1.12+250×1.1+200=300×1.4641+400×1.331+350×1.21+250×1.1+200=439.23+532.4+423.5+275+200=1870.13万元；MIRR=(1870.13/1000)^(1/5)−1≈13.1%。7.在标准成本法下，若直接材料实际用量超过标准用量，且实际价格低于标准价格，则材料成本差异可分解为（）。A.用量差异为不利，价格差异为有利B.用量差异为有利，价格差异为不利C.均为不利差异D.均为有利差异【答案】A8.某企业2024年营业收入为10000万元，应收账款年初余额为1200万元，年末余额为1800万元，若一年按360天计算，则应收账款周转天数为（）天。A.36  B.45  C.54  D.60【答案】C【解析】平均应收账款=(1200+1800)/2=1500万元；周转次数=10000/1500=6.67次；周转天数=360/6.67=54天。9.下列关于经济增加值（EVA）的表述中，正确的是（）。A.EVA=税后净营业利润−投入资本×债务资本成本B.EVA为正表明企业创造的价值低于资本成本C.调整事项中应将研发费用资本化并分期摊销D.EVA指标无法与薪酬激励挂钩【答案】C10.某公司股票β系数为1.5，无风险利率为3%，市场平均收益率为9%，公司债券税前资本成本为7%，所得税率25%，负债/权益=1/2，则该公司加权平均资本成本（WACC）为（）。A.7.5%  B.8.2%  C.8.7%  D.9.1%【答案】C【解析】股权成本=3%+1.5×(9%−3%)=12%；税后债务成本=7%×(1−25%)=5.25%；WACC=5.25%×1/3+12%×2/3=8.7%。11.在作业成本法下，下列作业属于产品级作业的是（）。A.机器调试  B.产品质检  C.工厂保安  D.订单处理【答案】B12.某企业拟通过发行优先股筹资，面值100元，股息率6%，发行费用率2%，则优先股资本成本为（）。A.6.00%  B.6.06%  C.6.12%  D.6.18%【答案】C【解析】资本成本=100×6%/[100×(1−2%)]=6/98=6.12%。13.下列关于可转换债券的说法中，错误的是（）。A.转换价格通常高于发行时股价10%−30%B.转换比率=债券面值/转换价格C.可转换债券的纯债价值不受股价波动影响D.当股价远低于转换价格时，可转换债券价值主要体现为转换价值【答案】D14.某企业2024年净利润为2000万元，年初所有者权益为8000万元，年末所有者权益为10000万元，则净资产收益率为（）。A.20%  B.22.2%  C.25%  D.28%【答案】B【解析】平均权益=(8000+10000)/2=9000万元；ROE=2000/9000=22.2%。15.在存货陆续供应和使用模型下，若每日耗用量为100件，每日送货量为400件，则经济订货量（EOQ）公式中的修正系数为（）。A.0.25  B.0.50  C.0.75  D.1.00【答案】C【解析】修正系数=1−耗用量/送货量=1−100/400=0.75。16.某项目初始投资为500万元，第1−3年现金流量分别为200万元、300万元、400万元，若资本成本为10%，则该项目盈利指数（PI）为（）。A.1.21  B.1.33  C.1.45  D.1.57【答案】B【解析】现值=200/1.1+300/1.12+400/1.13=181.82+247.93+300.53=730.28万元；PI=730.28/500=1.33。17.下列关于股票分割的说法中，正确的是（）。A.股票分割会改变公司资本结构B.股票分割后每股收益不变C.股票分割会降低每股面值D.股票分割会减少所有者权益总额【答案】C18.某企业2024年利息保障倍数为5倍，所得税率25%，若息税前利润为2000万元，则利息费用为（）万元。A.400  B.500  C.600  D.800【答案】A【解析】利息保障倍数=EBIT/利息=5；利息=2000/5=400万元。19.在目标资本结构下，某公司计划投资1000万元，目标负债/权益为1/1，预计净利润1200万元，若采用剩余股利政策，则2024年可分配股利为（）万元。A.200  B.700  C.1000  D.1200【答案】B【解析】权益资金需求=1000×1/2=500万元；可分配股利=1200−500=700万元。20.下列关于杠杆效应的表述中，错误的是（）。A.经营杠杆系数越高，销售变动对息税前利润影响越大B.财务杠杆系数越高，息税前利润变动对每股收益影响越大C.总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数D.当固定成本为零时，经营杠杆系数为零【答案】D【解析】固定成本为零时，经营杠杆系数=1，而非零。二、多项选择题（每小题2分，共20分。每题有两个或两个以上正确答案，请将所有正确选项的字母填入括号内，漏选、错选均不得分）21.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的假设中，正确的有（）。A.投资者可以无限制借贷于无风险利率B.市场无摩擦，无税收和交易成本C.投资者仅关心收益率的期望值和标准差D.所有投资者具有相同的单期投资视野【答案】ABCD22.下列关于股利政策的说法中，符合税差理论观点的有（）。A.资本利得税税率低于股利所得税税率B.投资者偏好低股利支付率C.高股利支付率有利于提高公司价值D.股票回购可替代现金股利【答案】ABD23.某企业采用弹性预算，下列项目中属于变动成本的有（）。A.直接材料  B.计件工资  C.直线折旧  D.按销售额支付的佣金【答案】ABD24.下列关于企业并购协同效应的来源中，属于经营协同的有（）。A.规模经济  B.纵向整合降低交易成本  C.税收抵扣  D.市场势力增强【答案】ABD25.下列关于租赁的说法中，正确的有（）。A.融资租赁需资本化入账B.经营租赁租金可全额税前扣除C.融资租赁期末所有权通常转移D.售后租回可立即确认资产处置损益【答案】ABC26.下列关于标准成本差异分析的表述中，正确的有（）。A.直接人工效率差异反映单位产品工时差异B.直接材料价格差异在采购环节计算C.变动制造费用耗费差异属于价格差异D.固定制造费用产量差异反映产能利用程度【答案】ABD27.下列关于可转换债券条款设计的说法中，有利于发行人的有（）。A.赎回条款  B.回售条款  C.强制性转换条款  D.阶梯式转股价格【答案】AC28.下列关于营运资本筹资策略的表述中，符合保守型策略特征的有（）。A.使用长期资金满足永久性流动资产B.使用短期资金满足部分永久性流动资产C.保持较高水平的易变现率D.资金成本较高【答案】ACD29.下列关于经济订货量（EOQ）模型的假设中，正确的有（）。A.需求连续且均匀B.瞬时补货C.无数量折扣D.订货成本与订货批量无关【答案】ABCD30.下列关于平衡计分卡维度的表述中，属于内部流程维度的有（）。A.订单准时交付率  B.新产品开发周期  C.员工满意度  D.单位能耗降低率【答案】ABD三、计算分析题（本类题共4小题，每小题10分，共40分。要求列出计算步骤，除非特别说明，计算结果保留两位小数）31.戊公司2024年营业收入为12000万元，变动成本率为60%，固定成本为2400万元，所得税率25%。公司目前为全权益结构，计划通过发行债券回购股票，使负债/权益达到1/2，预计债券税前利率为6%。假设回购前后营业收入与经营成本不变，且回购前后总资产不变。要求：（1）计算回购前的每股收益；（2）计算回购后的每股收益；（3）计算回购后的财务杠杆系数，并说明财务风险变化。【答案】（1）回购前：息税前利润=12000×(1−60%)−2400=2400万元；净利润=2400×(1−25%)=1800万元；设股本为X万股，则每股收益=1800/X元（需假设股本，题目未给，按每股1元面值，股本1800万股，EPS=1.00元）。（2）回购后：负债/权益=1/2，则资产=权益+负债=权益+0.5权益=1.5权益；原资产=权益=1800/(1−25%)+2400=4800万元；回购后权益=4800/1.5=3200万元；负债=1600万元；利息=1600×6%=96万元；息税前利润仍为2400万元；税前利润=2400−96=2304万元；净利润=2304×(1−25%)=1728万元；股本变为3200万股，EPS=1728/3200=0.54元。（3）财务杠杆系数=EBIT/(EBIT−I)=2400/(2400−96)=1.04；回购前为1，回购后提高至1.04，财务风险略有上升。32.己公司拟投资一新项目，初始投资额为3000万元，预计第1−5年现金流量分别为800万元、1000万元、1200万元、900万元、600万元，第5年末可回收营运资本200万元。公司加权平均资本成本为10%，所得税率25%，采用直线法折旧，折旧年限5年，残值为0。要求：（1）计算投资项目的净现值（NPV）；（2）计算项目的现值指数（PI）；（3）判断项目是否可行并说明理由。【答案】（1）年折旧=3000/5=600万元；折旧税盾=600×25%=150万元/年；经营现金流量：第1年=800+150=950万元；第2年=1000+150=1150万元；第3年=1200+150=1350万元；第4年=900+150=1050万元；第5年=600+150+200（回收）=950万元；NPV=950/1.1+1150/1.12+1350/1.13+1050/1.14+950/1.15−3000=863.64+950.41+1014.55+717.60+590.51−3000=4136.71−3000=1136.71万元。（2）PI=4136.71/3000=1.38。（3）NPV>0，PI>1，项目可行。33.庚公司生产A产品，标准成本资料如下：单位产品直接材料标准用量2千克，标准价格5元/千克；直接人工标准工时3小时，标准工资率10元/小时；变动制造费用标准分配率4元/小时；固定制造费用预算总额为36000元，预算产量3000件。2024年5月实际生产3200件，实际耗用材料6800千克，实际成本34000元；实际用工9600小时，实际工资总额100800元；变动制造费用实际40000元；固定制造费用实际38000元。要求：（1）计算直接材料价格差异和用量差异；（2）计算直接人工工资率差异和效率差异；（3）计算变动制造费用耗费差异和效率差异；（4）计算固定制造费用产量差异和耗费差异。【答案】（1）材料价格差异=(实际价格−标准价格)×实际用量=(34000/6800−5)×6800=(5−5)×6800=0元；用量差异=(6800−3200×2)×5=(6800−6400)×5=2000元（不利）。（2）人工工资率差异=(100800/9600−10)×9600=(10.5−10)×9600=4800元（不利）；效率差异=(9600−3200×3)×10=(9600−9600)×10=0元。（3）变动制造费用耗费差异=(40000/9600−4)×9600=(4.1667−4)×9600=1600元（不利）；效率差异=(9600−9600)×4=0元。（4）固定制造费用：标准分配率=36000/3000=12元/件；产量差异=(3000−3200)×12=−2400元（有利）；耗费差异=38000−36000=2000元（不利）。34.辛公司2024年净利润4500万元，年初所有者权益15000万元，年末所有者权益18000万元，年初发行在外普通股2000万股，7月1日按面值发行新股500万股，年末股价20元/股。公司宣告每10股派发现金股利3元，同时以资本公积每10股转增2股。要求：（1）计算加权平均普通股股数；（2）计算基本每股收益；（3）计算市盈率、市净率和股利支付率；（4）若2025年净利润增长10%，其他条件不变，预测2025年基本每股收益。【答案】（1）加权股数=2000+500×6/12=2250万股；（2）基本EPS=4500/2250=2.00元；（3）市盈率=20/2=10倍；年末每股净资产=18000/(2000+500)=7.2元；市净率=20/7.2=2.78倍；股利支付率=(2500×0.3)/4500=1500/4500=33.33%；（4）2025年净利润=4500×1.1=4950万元；股本增至3000万股（转增后），加权股数=2250×1.2=2700万股；预测EPS=4950/2700=1.83元。四、综合题（本类题共1题，20分）35.壬公司为深交所上市公司，2024年12月31日资产负债表（简表）如下：资产总计50000万元，负债合计20000万元，所有者权益30000万元，其中股本6000万元（每股面值1元），资本公积12000万元，盈余公积3000万元，未分配利润9000万元。公司2024年营业收入60000万元，净利润6000万元，经营活动现金流量净额8000万元，投资活动现金流量净额−12000万元，筹资活动现金流量净额2000万元。公司计划2025年投资一新项目，需资金15000万元，预计项目寿命5年，每年营业收入增量12000万元，付现成本增量7000万元，折旧增量2000万元，所得税率25%，资本成本10%。公司考虑三种融资方案：方案一：全部发行普通股，发行价20元/股；方案二：全部发行债券，票面利率6%，期限5年，每年付息到期还本；方案三：发行