PPP项目财税测算管理

ppp项目财税测算管理

(一)PPP项目税务测算管理

对于PPP项目涉税事宜安排及各方的税务筹划，应当从全流

程进行测算管理跟踪，包括：项目方案没计阶段、招投标阶段、

商业谈判阶段、建设阶段、运营及退出阶段等。

1.方案设计阶段及招投标阶段

该阶段各方对于税务问题的关注至关重要。对于社会资本而

言，在此时屋清项目涉税事宜及可能的税务成本，将成为做出投

资决策的重要组成部分，同时也是商业涉税谈判的基础、项目执

行全流程做纳税筹划的基础。而对于政府或政府代表而言，在方

案设计阶段基于项目税收测算在法律允许的范围内，给予社会资

本一定的税收优惠，也有利于吸引优质的社会资本投资项目，达

到各方共赢。

本阶段税务测算的核心：进行项目公司税负测算、投资全流

程税负测算、项目建设环节税负测算、综合税负折现测算。

(1)项目公司税负测算

应当以项目公司预期利润表为基础，即收入、成本、费用、

利润总额、净利润的指标预测，综合考虑涉及的增值税销项进项、

城建税、教育费附加、地方教育附加、印花税、所得税等。

一般情况下，项目公司均涉及土地出让、转让、租赁、临时

征占用等行为，需要结合取得土地的方式、规模及地方相关税务

政策，同时考虑项目建设及运营过程中涉及的耕地占用税、城镇

土地使用税、房产税等税种。

需要注意的是：由于PPP项目一般涉及的用地规模较大，相

应逐年发生的税额也较高，因此必须在项目策划阶段明确纳税责

任的归属，即产生的相关税负是否可以计入项目总投资由政府承

担补贴责任。这一事项的考虑及明确将会对社会资本投资回报的

预期产生较大影响。增值税也同理。

此外，还需结合国家及地方出台的免征、先征后退、即征即

退等政策进行综合测算考虑。

（2）投资全流程税负测算

在明确项目公司税负的基础上，作为社会资本投资方，应当

考虑投资全流程涉及的税负。包括：在股权投资过程中，结合未

来的收益取得及退出方式，考虑股息分配和股权转让所得涉及的

所得税；在债权投资过程中，对收取的利息考虑增值税及所得税。

（3）项目建设环节税负测算

考虑项目建设阶段，首先需提前同地方审计、税务等部门，

明确建设阶段取得的增值税进项税能否犬扣？如何抵扣？即：在

运营期取得收入时全额开具发票缴纳增值税销项税，并抵扣建设

期取得的增值税进项税；还是在建设期结束时向实施机构开具建

筑服务增值税发票，销项抵进项，在运营期确认收入时再按金融

资产或无形资产模式，分别差额或全额确认收入，缴纳增值税销

项税。之后按照发生项目的合理金额及税率预测将产生的税额，

如建筑服务9%、物资及设备供应13%等。

（4）综合税负折现测算

由于税负发生于项目全流程中，而PPP项目合作期一般较长。

为合理判断产生税负成本的水平，应当将项目合作期各年税负加

总，按照合理的折现率进行折现并计算税负净现值。

2.商业谈判阶段(博弈阶段)

由于PPP项目涉及主体较多，因此商业谈判阶段也应当考虑

诸多利益的平衡。如政府与社会资本方的谈判，需要涉及：PPP

的税负由谁承担，政策变化引发的税收风险由谁承担，项目交易

结构的设计(如政府支付方式、投融资架构、退出机制、工程承

包方式等)，对税负产生的影响等。具体包括但不限于：

(1)政府未来的补贴是否含税？即在按照公式计算可用性服

务费、可行性缺口补助、运维绩效服务费时，是否为含税价。或

政府方是否可额外考虑对增值税进行补贴。对这一事项的谈判将

直接影响社会资本获得的项目投资回报。

(2)政府支付运维绩效服务费时，计算基数是否包括项目公

司取得使用者付费收入时缴纳的增值税及附加？是否包括项目公

司实际缴纳的企业所得税及其他税种？

(3)社会资本方在投标报价时是否已考虑相关税费。政府在

评估项目投资回报及利润合理性时是否也考虑了税费因素。能否

通过合同约定的方式加以调整？

(4)合同可否约定在政策环境变化时调整项目交易结构，降

低可能产生的不利影响？

谈判过程中关于上述每一个涉税事宜的明确，都将直接影响

项目参与各方的投资收益及资金安排。

以社会资本对于增值税的谈判为例。可以明确：社会资本的

首要目标是争取部分款项不征税(如股权转让等)；在需要缴纳

值增税时，要明确划分收入类别，争取适用较低的税率(如区分

修理修配13%、建造收入9%和利息收入6%)；对于进项抵扣的

处理，应当争取可抵尽抵，并尽早抵扣；从征税时点来看，需尽

可能争取递延税负。

（5）进行财务测算，通过动态调整财务测算数据，帮助不断

完善项目交易结构的设计。

2.财务测算的方法

按照国家发改委、建设部《建设项目经济评价方法与参数》第三版，基础设

施投资项目通用测算方法——折现现金流法（DCF）：即基于项目投入、项目产

出及相关假设条件，测算项目各年度现金流入与流出情况，计算为达到合理.内部

收益率时对应的某一变量。

项目内容

项目投入包括总投资、更新改造、追加投资、运营成本、财务费用、税费等；

包括政府补贴（可用性服务费、运维绩效服务费）、使用者付费、综合开发

项目产出

收益等;

假设条件包括资本结构、融资成本、税率、折旧摊销方法、补贴机制等；

［内部收益率包括项目投资内部收益率、项目资本金内部收益率等。

3.测算公式

对拟上市公司的股东和董事、监事和高管的资格审查是证监

会核查的重点。部分拟上市公司在首发上市前存在股东及/或董事、

监事和高管在政府机关担任公务员的情形。为此，笔者特结合相

关案例对此类规定进行归纳总结。

t是PPP项目合作期（包括建设期、运营期，一般为10

年以上，取值为1-10或以上）；

•i为项目内部收益率（全投资、资本金、股东）；

•Cln为第n年项目现金流入（6。=第n年政府付费（如有）

+使用者付费（如有）+可行性缺口补助（如有）+其他收入）；

•COn为第n年项目现金流出（（：0「=第n年建设投资+运营

成本+维持运营投资+相关税费+其他成本费用）。

4.财务测算过程

（1）搜集资料信息，对项目进行尽职调查，全面了解项目；

所需的资料包括：

项目具体内容

顾目信息项目建议书、可研、初步设计、施工图设计、工程量清单及

控制价、流量预测报告、资源开发评估报告等；

有关法律法规及政策，包括区域与行业规划、地方财政情况、

政策法律法规税收政策、价格政策、行业规范（用于方案设计、财务测算、

考虑评审/评标办法、产出说明、物有所值评价等）

借款利率、行业内部收益率IRR、成本利润率、基准收益率

项目参数假设

（折现率/最低期望收益率）：

历史数据考察同类或类似项目及当地基础数