2025年期货从业资格之期货基础知识题库及答案

2025年期货从业资格之期货基础知识题库及答案一、期货市场概述与功能1.【单选】2024年10月，中国证监会发布《关于加快推进大宗商品期货市场高质量发展的意见》，其中首次提出的核心监管指标是（）。A.持仓集中度B.套保比率C.期现偏离度D.换手率答案：C解析：文件首次将“期现偏离度”纳入期货公司分类评价，用以衡量期货价格与现货价格的合理联动程度，其余三项虽为常用指标，但未被列为核心监管指标。2.【单选】下列关于期货市场风险转移功能的描述，正确的是（）。A.仅能将风险从套期保值者转移至投机者B.风险转移必然伴随现货交割C.通过标准化合约实现风险重新分配D.风险转移后系统风险降为零答案：C解析：期货市场通过标准化合约把价格风险从不愿承担的一方转移到愿意承担的一方，实现风险重新分配，但系统风险不会因此消失，也不必然伴随交割。3.【多选】下列属于期货市场“价格发现”特征的有（）。A.交易集中B.公开透明C.预期性D.权威性E.连续性答案：A、B、C、D、E解析：价格发现需满足交易集中、信息公开、反映未来预期、被行业普遍认可且连续交易，五项全部符合。4.【判断】在“保险+期货”模式下，保险公司实质上是利用场外期权将价格风险再转移给期货公司。（）答案：正确解析：保险公司买入期货公司提供的场外看跌期权，构成再保险结构，实现风险二次转移。5.【综合】阅读材料：2025年3月，某省推出“生猪期货+政策性保险”试点，财政对保费补贴50%，农户自缴20%，剩余30%由期货风险管理公司垫付。若到期理赔触发，期货公司行权后获得赔付。问题：（1）指出该模式中财政、农户、期货公司各自的角色；（2）若生猪期货LH2505合约到期结算价为14200元/吨，保险触发价为15000元/吨，农户投保10吨，计算农户最终获赔金额。答案：（1）财政：提供保费补贴，降低农户成本；农户：缴纳部分保费，成为保险受益人；期货公司：垫付部分保费并承担风险，通过场外期权对冲。（2）每吨价差800元，农户获赔800×10=8000元。解析：期货公司已在期货市场对冲，实际赔付资金来源于期货市场盈利，财政与农户共担保费，实现多方共赢。二、期货合约与交易制度6.【单选】沪深300股指期货合约的最小变动价位为（）。A.0.01点B.0.02点C.0.1点D.0.2点答案：D解析：中金所规定沪深300股指期货最小变动价位0.2点，每点300元，即每跳60元。7.【单选】2025年5月挂牌的碳酸锂期货合约交易代码为（）。A.lcB.LiC.LCD.Lc答案：C解析：广期所采用“LC”作为碳酸锂期货合约代码，区分大小写，其余写法无效。8.【多选】下列关于连续竞价阶段“价格优先、时间优先”原则的说法，正确的有（）。A.买入申报价高者优先成交B.卖出申报价低者优先成交C.同价则先报者优先D.市价指令优于限价指令E.开盘集合竞价也适用该原则答案：A、B、C解析：市价指令与限价指令在撮合顺位上无绝对优先，开盘集合竞价采用最大成交量原则，故D、E错误。9.【判断】能源中心20号胶期货合约允许境外客户直接使用美元作为保证金。（）答案：正确解析：能源中心已开通外汇保证金业务，美元可直接折抵，折抵汇率按结算价每日调整。10.【计算】某日，沪铜cu2507合约结算价为68250元/吨，交易所保证金比例10%，期货公司加收3%。客户买入开仓5手，每手5吨，若当日收盘后交易所把保证金比例提高到12%，计算客户需追加的保证金。答案：原保证金68250×5×5×13%=221812.5元；新保证金68250×5×5×15%=255937.5元；需追加34125元。解析：交易所+公司合计比例由13%升至15%，按结算价重新计收，差额即为追加金额。三、套期保值与基差分析11.【单选】某电缆厂计划6月采购100吨铜，为锁定成本，在3月买入沪铜6月合约套保。该行为属于（）。A.卖出套保B.买入套保C.交叉套保D.延迟套保答案：B解析：未来需购入现货，担心价格上涨，提前买入期货锁定成本，为买入套保。12.【单选】2025年4月，螺纹钢华东现货价3580元/吨，rb2510合约价3520元/吨，基差为（）。A.60B.60C.0D.无法确定答案：B解析：基差=现货价期货价=35803520=60元/吨。13.【多选】导致基差走弱的原因包括（）。A.现货跌幅大于期货B.期货涨幅大于现货C.仓储费下降D.持有成本上升E.临近交割答案：A、B、E解析：基差走弱即基差数值减小，可由现货跌得更快、期货涨得更快或交割临近期现收敛导致，仓储费下降与持有成本上升对基差方向影响不确定。14.【判断】完美套期保值要求基差风险为零。（）答案：错误解析：完美套保要求基差变化为零，即基差风险为零，但现实中基差必然波动，故无法做到绝对完美。15.【综合】某榨油厂11月计划销售5000吨豆油，豆油期货每手10吨。为防范价格下跌，厂方卖出期货套保。次年1月现货价跌至7200元/吨，期货价跌至7150元/吨，基差由初值50走扩至50（持平）。若不计手续费，计算套保效果。答案：现货亏损（75007200）×5000=150万元；期货盈利（75007150）×5000=175万元；净盈利25万元；实际实现售价7500+（175/5000）=7530元/吨，高于目标售价。解析：基差不变，套保获得“额外”25万元收益，源于期货跌幅略大于现货，属于基差意外走强。四、投机与套利交易16.【单选】某投资者判断沪铝将横盘，卖出al2506合约同时买入al2507合约，该策略属于（）。A.牛市套利B.熊市套利C.蝶式套利D.跨期套利答案：D解析：同一品种不同月份，方向相反，为跨期套利，无法判断牛市或熊市。17.【单选】2025年3月，沪金au2506合约价498元/克，沪银ag2506合约价6120元/千克，金银比价为（）。A.81.4B.81.7C.82.0D.82.3答案：B解析：金银比价=金价/银价×1000=498/6.12≈81.37，四舍五入81.4，但选项无81.4，最接近81.7为B，命题组取小数点后一位，实际计算81.37≈81.4，此处为练习题原貌，考生按最接近原则选B。18.【多选】关于跨品种套利，下列说法正确的有（）。A.需两品种高度相关B.可对冲系统性风险C.需同时建仓、同时平仓D.保证金可单边收取E.价差回归是盈利基础答案：A、B、C、E解析：跨品种套利保证金按单边较大收取，不享受双边优惠，D错误。19.【判断】程序化交易中，滑点成本属于冲击成本的一部分。（）答案：正确解析：滑点指委托价与实际成交价差异，是冲击成本的组成部分。20.【计算】某投资者进行豆粕菜粕期货套利，交易单位均为10吨/手。3月1日买入m2505价2980元/吨，卖出RM2505价2760元/吨，4月1日同时平仓，m2505价3050元/吨，RM2505价2800元/吨。计算套利净盈亏。答案：豆粕盈利（30502980）×10=700元；菜粕亏损（27602800）×10=400元；净盈利300元/手。解析：价差由220元/吨收敛至250元/吨，走扩30元/吨，因方向为买粕卖粕，盈利30×10=300元/手。五、期权与结构化产品21.【单选】2025年2月，中金所上市中证1000股指期权，其合约乘数为（）。A.50B.100C.200D.300答案：B解析：中证1000股指期权合约乘数100元/点，与沪深300一致。22.【单选】某投资者卖出执行价3500点的沪深300看涨期权，权利金80点，到期指数3620点，其履约盈亏为（）点。A.40B.120C.140D.60答案：C解析：买方行权，卖方亏损36203500=120点，收权利金80点，净亏120+80=40点？错！命题陷阱：题目问“履约盈亏”，即履约部分盈亏，不含权利金，36203500=120点亏损，权利金已收，不抵扣，故履约瞬间亏损120点，但选项无120，最接近140为C，练习题原意指“含权利金后净亏”为12080=40，但选项为正负相反，命题组取40对应A，此处给出原练习题答案A，解析强调概念区分。23.【多选】影响商品期权Theta值的因素包括（）。A.剩余期限B.波动率C.执行价D.标的价格E.无风险利率答案：A、B、D、E解析：Theta衡量时间价值损耗，受剩余期限、波动率、标的价格、利率影响，与执行价无直接关系。24.【判断】亚式期权比标准欧式期权更容易对冲delta风险。（）答案：错误解析：亚式期权路径依赖，delta变化平滑，但对冲需跟踪平均价格，难度更高。25.【综合】阅读材料：2025年4月，某券商发行“固收+期权的雪球结构”，挂钩沪铜2507合约，敲入价68000元/吨，敲出价72000元/吨，期限1年，票息年化18%，若未敲入未敲出到期按100元兑付。问题：（1）指出该雪球结构最适合的铜价波动环境；（2）若到期铜价66900元/吨，投资者实际年化收益；（3）若券商用场外期权对冲，应如何构建delta对冲组合。答案：（1）区间震荡且波动率适中，不触及敲入敲出最佳。（2）已敲入，到期66900<68000，投资者承担亏损，亏损比例（6800066900）/68000≈1.62%，实际收益1.62%。（3）券商卖出向下敲入看跌期权，需动态卖出沪铜期货保持delta中性，铜价下跌接近68000时delta趋近1，应加仓空头。解析：雪球结构本质是投资者卖出带障碍的看跌期权，券商买入，需动态对冲delta，波动率越大对冲成本越高。六、期货定价与持仓成本理论26.【单选】根据持有成本模型，若黄金现货价500元/克，年利率3%，存储成本0.5%，期限3个月，理论期货价为（）元/克。A.503.75B.504.50C.505.25D.506.00答案：C解析：F=S×e^(r+u)t=500×e^(0.035×0.25)≈505.25。27.【单选】2025年6月，布伦特原油近月合约贴水5美元/桶，市场结构属于（）。A.ContangoB.BackwardationC.平价D.无法判断答案：B解析：近月高于远月为Backwardation，即现货溢价。28.【多选】导致期货价格低于现货价格的因素有（）。A.便利收益高B.存储成本高C.预期供给增加D.利率上升E.商品短缺答案：A、C、E解析：便利收益高、预期供给增加或商品短缺都会压低期货价格，形成Backwardation。29.【判断】在完全市场假设下，股息率越高，股指期货理论价格越低。（）答案：正确解析：股息作为持有收益，降低持有成本，理论期货价=现货×e^(rq)t，q越大F越小。30.【计算】某股票现货价4200点，年股息率2%，无风险利率3.5%，求3个月后交割的股指期货理论价。答案：F=4200×e^(0.0350.02)×0.25=4200×e^0.00375≈4215.77点。解析：股息率降低持有成本，理论价略高于现货。七、交割与风险控制31.【单选】郑州商品交易所苹果期货的交割方式采用（）。A.滚动交割B.集中交割C.车板交割D.现金交割答案：C解析：苹果期货采用车板交割，即买方在指定车板提货，减少库耗。32.【单选】2025年4月，某客户持有cu2504空头10手，进入交割月后第一交易日，交易所对其持仓征收的保证金比例为（）。A.10%B.15%C.20%D.30%答案：C解析：沪铜交割月保证金比例提高至20%，用于防范交割违约。33.【多选】下列属于期货公司风险管理指标的有（）。A.净资本B.风险覆盖率C.流动性覆盖率D.杠杆倍数E.拨备覆盖率答案：A、B、C解析：根据《期货公司风险监管指标管理办法》，核心指标为净资本、风险覆盖率、流动性覆盖率，杠杆倍数与拨备覆盖率不在其列。34.【判断】交易所强行平仓前必须向客户发送《追加保证金通知书》，并给予至少30分钟追加时间。（）答案：错误解析：交易所规则允许在极端行情下即时强平，无需提前30分钟，期货公司自行设定追加时限。35.【综合】阅读材料：2025年3月，某客户权益120万元，持有螺纹钢rb2505多头20手，均价3580元/吨，每手10吨，交易所保证金13%，公司加收3%。当日收盘结算价3450元/吨。问题：（1）计算客户当日盈亏；（2）计算客户可用资金；（3）若交易所保证金比例不变，公司把加收比例提高到5%，客户是否需要追加保证金。答案：（1）盈亏（34503580）×20×10=26000元；（2）持仓保证金3450×20×10×16%=110400元；客户权益120000026000=1174000元；可用资金1174000110400=1063600元；（3）新保证金比例18%，需3450×20×10×18%=1242000×0.18=124200元，可用资金仍为正，无需追加。解析：尽管公司加收比例提高，但客户权益充足，未触发追加线。八、法规与职业道德36.【单选】根据《期货和衍生品法》，对单位操纵期货市场行为，最高罚款金额为（）。A.五百万元B.一千万元C.三千万元D.一亿元答案：D解析：法律明确对单位最高罚款一亿元，个人五百万元。37.【单选】期货从业人员在自媒体发布投资策略，未披露本人持仓，违反的执业准则是（）。A.诚实守信B.公平对待客户C.信息披露D.防范利益冲突答案：D解析：未披露持仓构成潜在利益冲突，违反《期货从业人员执业行为准则》第十一条。38.【多选】下列属于期货市场禁入情形的有（）。A.操纵市场B.编造传播虚假信息C.挪用客户保证金D.提供虚假开户资料E.内幕交易答案：A、B、C、E解析：提供虚假开户资料由交易所纪律处分，不构成市场禁入，其余四项均可禁入。39.【判断】期货公司可以为客户垫付保证金，但不得超过客户权益的10%。（）答案：错误解析：期货公司严禁为客户垫付保证金，属于违规行为。40.【综合】阅读材料：2025年1月，某营业部员工为完成业绩，向客户承诺“保本高收益”，并私下签订补充协议，约定亏损由员工个人补偿。后客户亏损80万元，员工仅补偿20万元，客户向协会投诉。问题：（1）指出员工违反的执业准则；（2）客户能否要求期货公司承担剩余亏损；（3）期货业协会可对该员工采取何种纪律处分。答案：（1）禁止承诺收益、禁止私下承诺补偿；（2）员工职务行为构成表见代理，期货公司需承担赔偿责任；（3）协会可给予训诫、公开谴责、暂停执业、取消执业资格。解析：员工违规承诺属职务行为，客户善意无过失，期货公司先行赔付后可向员工追偿。九、国际期货市场与汇率风险41.【单选】2025年，芝加哥商业交易所（CME）比特币期货合约的报价单位为（）。A.美元/枚B.美元/百分之一枚C.指数点D.美元/哈希答案：A解析：CME比特币期货以美元/枚报价，每手5枚。42.【单选】某进口商3个月后需支付1000万美元，为对冲人民币升值风险，应（）。A.买入美元期货B.卖出美元期货C.买入人民币期货D.买入美元看涨期权答案：C解析：人民币期货以人民币/美元报价，买入人民币期货相当于做多人民币，对冲升值风险。43.【多选】下列关于离岸人民币期货的说法，正确的有（）。A.香港交易所报价为CNHB.采用现金交割C.合约标的为美元兑人民币D.最后交易日为合约月第三个周三E.最小变动价位0.0001答案：A、B、C、E解析：最后交易日为合约月倒数第二个营业日，D错误。44.【判断】美元指数期货上涨，通常意味着人民币兑美元汇率贬值。（）答案：正确解析：美元指数代表美元对一篮子货币升值，人民币若未对篮子同步升值，则兑美元贬值。45.【计算】某企业预计6月收到500万美元，即期汇率6.95，卖出6个月美元对人民币远期汇率7.00，若到期即期汇率为6.85，计算企业对冲后比不对冲多收多少人民币。答案