2025年基金从业考试考题科目二试题及答案解析

2025年基金从业考试考题科目二试题及答案解析1.某基金持有A股票10万股，每股价格20元；B债券面值500万元，票面利率3%，剩余期限2年，当前市场价格98元/百元面值；C权证为欧式看涨期权，行权价15元，标的股票当前市价18元，期权价格3元。该基金当前资产总值为（）。A.200万元+490万元+30万元=720万元B.200万元+500万元×(1+3%×2)+30万元=730万元C.200万元+500万元×98%+（18-15）×10万份=620万元D.200万元+500万元×98%+3元×10万份=720万元答案：D解析：股票资产按市价计算：10万×20=200万元；债券按当前市场价格计算：500万元×98%=490万元；权证作为衍生工具按当前期权价格计算，假设权证数量为10万份（题目未明确，隐含与股票数量对应），则3元×10万=30万元。总资产=200+490+30=720万元。选项A正确计算各资产市值，但需注意权证价值是期权价格而非内在价值（内在价值为18-15=3元，与期权价格一致时时间价值为0），故D正确。2.关于资本市场线（CML），以下表述错误的是（）。A.CML的斜率为（市场组合预期收益率-无风险利率）/市场组合标准差B.CML上的点代表无风险资产与市场组合的线性组合C.投资者的最优投资组合一定位于CML上D.非系统性风险在CML中被完全分散答案：C解析：资本市场线描述的是有效组合的收益与风险关系，只有有效组合（市场组合与无风险资产的组合）位于CML上。而投资者的最优投资组合取决于其风险偏好，风险厌恶程度高的投资者可能选择CML上靠近无风险资产的点，风险偏好高的选择靠近市场组合的点，但所有有效组合都在CML上。C选项错误，因为“一定”表述绝对，若投资者持有非有效组合则不在CML上。3.某债券面值100元，票面利率5%，每年付息一次，剩余期限3年，当前市场利率6%。该债券的麦考利久期为（）年（保留两位小数）。A.2.85B.2.72C.2.91D.3.00答案：A解析：麦考利久期计算公式为各期现金流现值乘以时间的加权平均。首先计算各期现金流现值：第1年：5/(1+6%)=4.717元，权重=4.717/债券现值；第2年：5/(1+6%)²=4.450元；第3年：105/(1+6%)³=88.168元；债券现值=4.717+4.450+88.168=97.335元；久期=(1×4.717+2×4.450+3×88.168)/97.335=(4.717+8.9+264.504)/97.335=278.121/97.335≈2.85年，选A。4.以下关于主动投资与被动投资的说法，正确的是（）。Ⅰ.被动投资试图复制某一指数的收益Ⅱ.主动投资的目标是超越基准组合Ⅲ.被动投资的管理费率通常低于主动投资Ⅳ.主动投资需要频繁交易，交易成本较高A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：被动投资通过跟踪指数实现与指数收益一致（Ⅰ正确）；主动投资通过选股择时追求超额收益（Ⅱ正确）；被动投资管理难度低，费率更低（Ⅲ正确）；主动投资因频繁调仓，交易成本更高（Ⅳ正确）。全选A。5.某QDII基金投资于美国市场，当地时间T日收盘时，基金资产净值为1000万美元，当日人民币对美元汇率中间价为6.85，T+1日美国市场上涨2%，人民币对美元汇率中间价变为6.80。不考虑其他因素，该基金T+1日人民币资产净值约为（）。A.1000×(1+2%)×6.80=6936万元B.1000×6.85×(1+2%)=7007万元C.1000×6.85+1000×2%×6.80=6981万元D.(1000×1.02)×6.80=6936万元答案：A解析：QDII基金以人民币计价，需将美元资产净值按当日汇率转换。T日净值1000万美元，T+1日美元资产因市场上涨变为1000×(1+2%)=1020万美元，当日汇率6.80，故人民币净值=1020×6.80=6936万元，选A。6.关于股票估值的市净率（PB）模型，以下适用场景错误的是（）。A.适用于周期性行业（如钢铁、煤炭）B.适用于资产账面价值相对稳定的行业（如银行）C.适用于轻资产公司（如互联网科技企业）D.适用于亏损但资产质量优良的公司答案：C解析：PB=股价/每股净资产，依赖净资产的可靠性。轻资产公司（如互联网企业）核心资产是技术、用户等，账面价值低，PB无法反映真实价值（C错误）。周期性行业、银行（重资产）、亏损但资产优质的公司（如房地产）适用PB模型（A、B、D正确）。7.某基金的跟踪误差为2.5%，信息比率为1.2，其主动管理风险调整收益为（）。A.2.5%×1.2=3.0%B.1.2/2.5%=48C.1.2×2.5%=3.0%D.1.2/2.5=0.48答案：A解析：信息比率（IR）=主动收益率/跟踪误差，因此主动管理风险调整收益（即超额收益）=IR×跟踪误差=1.2×2.5%=3.0%，选A。8.关于债券的凸性，以下说法错误的是（）。A.凸性是债券价格对收益率的二阶导数B.凸性越大，债券价格曲线越弯曲C.当收益率下降时，凸性大的债券价格上升更多D.修正久期可以完全准确地衡量利率变动对债券价格的影响答案：D解析：修正久期是利率变动对价格影响的一阶近似，未考虑凸性（二阶效应），因此无法完全准确衡量（D错误）。凸性反映价格-收益率曲线的弯曲程度（A、B正确），凸性大的债券在利率下降时价格上升更多，利率上升时下降更少（C正确）。9.以下属于大宗商品投资特点的是（）。Ⅰ.与股票、债券相关性低Ⅱ.具有抗通胀属性Ⅲ.价格受供需关系影响大Ⅳ.可以通过期货合约间接投资A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：大宗商品与传统资产相关性低（Ⅰ正确），其价格随通胀上升而上涨（Ⅱ正确），供需（如原油产量、农产品收成）直接影响价格（Ⅲ正确），投资者可通过期货、ETF等间接投资（Ⅳ正确），全选D。10.某基金采用全额结算方式进行证券交易，以下表述正确的是（）。A.结算效率高，流动性需求低B.逐笔结算，风险分散C.需对多笔交易轧差后结算D.结算失败时仅影响单笔交易答案：D解析：全额结算逐笔办理资金和证券交收（C错误），结算失败仅影响单笔交易（D正确），但流动性需求高（A错误），风险集中（B错误）。净额结算才轧差结算，效率高。11.关于基金的流动性风险管理，以下措施错误的是（）。A.持有一定比例的现金或货币市场工具B.限制单一投资者持有基金份额的比例C.投资流动性差的资产时，设定较高的申购赎回费率D.采用T+0赎回机制应对大额赎回答案：D解析：T+0赎回要求基金有极高流动性，可能加剧流动性风险（D错误）。持有现金（A正确）、限制单一投资者比例（B正确）、对流动性差资产设置高费率（C正确）均是常见流动性管理措施。12.某公司股票当前市价25元，每股收益2元，每股净资产10元，行业平均PE为15倍，PB为3倍。该股票的相对估值情况为（）。A.被高估（PE=12.5<15，PB=2.5<3）B.被低估（PE=12.5<15，PB=2.5<3）C.被高估（PE=12.5>15，PB=2.5>3）D.被低估（PE=12.5>15，PB=2.5>3）答案：B解析：该股市盈率=25/2=12.5倍，低于行业平均15倍；市净率=25/10=2.5倍，低于行业平均3倍，说明相对于行业水平，该股票价格更低，被低估（B正确）。13.关于期权的时间价值，以下说法正确的是（）。A.实值期权的时间价值一定大于0B.虚值期权的时间价值=期权价格-内在价值C.平值期权的时间价值最大D.期权剩余期限越短，时间价值越高答案：C解析：平值期权（市价=行权价）内在价值为0，期权价格全部是时间价值，此时时间价值最大（C正确）。实值期权时间价值可能为0（如深度实值且临近到期）（A错误）；虚值期权内在价值为0，时间价值=期权价格（B错误）；剩余期限越短，时间价值越低（D错误）。14.某债券基金的久期为4年，若市场利率上升0.5%，该基金净值约（）。A.上升2%B.下降2%C.上升0.5%D.下降0.5%答案：B解析：久期衡量利率变动对债券价格的近似影响，公式为：净值变动≈-久期×利率变动。利率上升0.5%，净值变动≈-4×0.5%=-2%，即下降2%（B正确）。15.关于私募股权投资的退出方式，以下收益从高到低排序正确的是（）。A.IPO>并购>股权回购>清算B.并购>IPO>股权回购>清算C.股权回购>IPO>并购>清算D.IPO>股权回购>并购>清算答案：A解析：IPO通常能获得最高溢价（收益最高），其次是并购（企业整体出售），股权回购（原股东回购）收益一般，清算（资产处置）收益最低（A正确）。16.某基金的β系数为1.2，市场组合的预期收益率为8%，无风险利率为2%，根据CAPM模型，该基金的预期收益率为（）。A.2%+1.2×(8%-2%)=9.2%B.8%+1.2×(8%-2%)=15.2%C.2%+1.2×8%=11.6%D.8%×1.2+2%=11.6%答案：A解析：CAPM公式：E(Ri)=Rf+βi×(E(Rm)-Rf)=2%+1.2×(8%-2%)=9.2%（A正确）。17.关于基金的费用，以下说法错误的是（）。A.管理费按日计提，按月支付B.托管费由基金托管人收取，从基金资产中列支C.销售服务费通常用于支付销售机构佣金D.申购费前端收取时，会从申购金额中扣除答案：无错误选项（需调整题目）修正题：关于基金的费用，以下说法错误的是（）。A.管理费按日计提，按季支付B.托管费由基金管理人收取C.销售服务费不影响基金净值D.后端申购费随持有时间增加而提高答案：B、C、D解析：原错误选项设计需调整，正确应为：B错误（托管费由托管人收取）；C错误（销售服务费从基金资产列支，影响净值）；D错误（后端申购费通常随持有时间增加而降低）。18.关于有效市场假说，以下信息类型与市场有效性对应正确的是（）。A.弱式有效市场：反映所有公开信息B.半强式有效市场：反映所有历史价格信息C.强式有效市场：反映所有信息（包括内幕信息）D.半强式有效市场：技术分析可获得超额收益答案：C解析：弱式有效反映历史价格信息（A错误）；半强式有效反映所有公开信息（B错误），此时技术分析和基本面分析均无效（D错误）；强式有效反映所有信息（包括内幕信息）（C正确）。19.某货币市场基金的影子定价为1.003元，摊余成本法估值为1.002元，该基金的偏离度为（）。A.(1.003-1.002)/1.002≈0.10%B.(1.003-1.002)/1.003≈0.10%C.1.003-1.002=0.001元D.(1.002-1.003)/1.002≈-0.10%答案：