(2025年)财务顾问招聘笔试题与参考答案(某大型央企)

(2025年)财务顾问招聘笔试题与参考答案(某大型央企)一、单项选择题（每题2分，共30分）1.下列关于财务顾问业务的说法中，错误的是（）。A.财务顾问应当与委托人签订委托协议，明确双方的权利和义务B.财务顾问为上市公司重大资产重组出具的专业意见，应当由2名财务顾问主办人签字C.财务顾问的工作档案和工作底稿应当真实、准确、完整，保存期不少于10年D.财务顾问对上市公司并购重组活动进行尽职调查时，无需对交易对方进行调查答案：D。财务顾问对上市公司并购重组活动进行尽职调查时，需要对交易对方进行调查，了解其主体资格、经营情况、财务状况等，所以D选项错误。A选项，签订委托协议明确双方权利义务是规范业务操作的必要步骤；B选项，根据规定，财务顾问为上市公司重大资产重组出具的专业意见，应由2名财务顾问主办人签字；C选项，财务顾问的工作档案和工作底稿保存期不少于10年，以保证业务的可追溯性和合规性。2.某企业流动比率为2，速动比率为1，现金与有价证券占流动负债的比率为0.5，流动负债为1000万元。该企业流动资产只有现金、有价证券、应收账款和存货四个项目，则该企业的存货为（）万元。A.500B.1000C.1500D.2000答案：B。已知流动比率=流动资产/流动负债，流动比率为2，流动负债为1000万元，可得流动资产=2×1000=2000万元；速动比率=速动资产/流动负债，速动比率为1，流动负债为1000万元，可得速动资产=1×1000=1000万元；又因为流动资产=速动资产+存货，所以存货=流动资产-速动资产=2000-1000=1000万元。3.以下关于债券定价原理的说法，错误的是（）。A.债券价格与市场利率呈反向变动关系B.当市场利率上升时，债券价格下降C.债券的到期时间越长，利率风险越小D.债券的息票率越高，债券价格对市场利率的敏感性越低答案：C。债券的到期时间越长，利率风险越大，因为在较长的时间内，市场利率的波动会对债券的现金流现值产生更大的影响，所以C选项错误。A选项，市场利率上升，折现率提高，债券未来现金流的现值降低，债券价格下降，二者呈反向变动关系；B选项符合市场利率与债券价格的反向变动规律；D选项，息票率越高，前期收到的现金流越多，债券价格对市场利率的敏感性越低。4.企业进行多元化投资，其目的之一是（）。A.追求风险B.消除风险C.减少风险D.接受风险答案：C。多元化投资是指企业将资金分散投资于不同的资产或项目中。通过多元化投资，可以降低个别资产或项目的风险对整体投资组合的影响，从而减少风险。风险是客观存在的，不能完全消除，所以B选项错误；企业进行多元化投资不是为了追求风险或单纯接受风险，A和D选项也不正确。5.某公司预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（）万元。A.27B.45C.108D.180答案：A。应收账款周转次数=360/应收账款周转天数=360/90=4次；应收账款平均余额=销售净额/应收账款周转次数=1800/4=450万元；应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率=450×60%=270万元；应收账款机会成本=应收账款占用资金×资本成本=270×10%=27万元。6.下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是（）。A.权衡理论认为，负债在为企业带来抵税收益的同时也给企业带来了陷入财务困境的成本B.代理理论认为，均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的C.优序融资理论认为，企业融资应遵循内部融资、股权融资、债务融资的顺序D.MM理论认为，在不考虑所得税的情况下，企业的价值与资本结构无关答案：C。优序融资理论认为，企业融资应遵循内部融资、债务融资、股权融资的顺序，所以C选项错误。A选项，权衡理论考虑了负债的抵税收益和财务困境成本；B选项，代理理论关注股权代理成本和债务代理成本的平衡；D选项，不考虑所得税时，MM理论认为企业价值与资本结构无关。7.某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。A.0.25B.0.75C.1.25D.1.33答案：C。现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值，净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值，已知原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则未来现金净流量现值=净现值+原始投资额现值=25+100=125万元，所以现值指数=125/100=1.25。8.下列各项中，不属于短期融资券筹资特点的是（）。A.筹资成本较低B.筹资数额比较大C.发行条件比较严格D.筹资弹性比较大答案：D。短期融资券筹资的特点包括筹资成本较低、筹资数额比较大、发行条件比较严格等。但短期融资券的筹资弹性较小，因为它通常有固定的发行规模和期限等要求，企业不能随意调整，所以D选项不属于其筹资特点。9.下列关于企业价值评估的说法中，正确的是（）。A.企业价值评估的一般对象是企业的整体投资价值B.企业整体价值等于各单项资产价值之和C.企业价值评估的目的是确定企业的账面价值D.企业价值评估是一种经济“评估”方法，带有一定的主观估计性质答案：D。企业价值评估是一种经济“评估”方法，由于未来现金流和折现率的估计存在不确定性，所以带有一定的主观估计性质，D选项正确。A选项，企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值；B选项，企业整体价值不等于各单项资产价值之和，企业整体具有协同效应等，其价值往往大于各单项资产价值之和；C选项，企业价值评估的目的是确定企业的内在价值，而非账面价值。10.某公司目前的普通股股数为1100万股，每股市价8元，每股收益2元。该公司准备按照目前的市价回购100万股并注销，如果回购前后净利润不变、市盈率不变，则回购后每股收益为（）元。A.2.2B.2C.1.8D.2.4答案：A。回购前净利润=普通股股数×每股收益=1100×2=2200万元；回购后普通股股数=1100-100=1000万股；回购后每股收益=净利润/回购后普通股股数=2200/1000=2.2元。11.下列关于股利分配政策的说法中，错误的是（）。A.剩余股利政策有利于保持最佳的资本结构B.固定股利政策能增强投资者对公司的信心C.固定股利支付率政策能使股利与公司盈余紧密配合D.低正常股利加额外股利政策不利于股价的稳定答案：D。低正常股利加额外股利政策既可以维持股利的一定稳定性，又能在公司盈利较多时向股东发放额外股利，有利于股价的稳定，所以D选项错误。A选项，剩余股利政策先满足投资所需权益资本，能保持最佳资本结构；B选项，固定股利政策向市场传递公司经营稳定的信息，增强投资者信心；C选项，固定股利支付率政策股利与盈余紧密配合。12.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为11年，其年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10%。最优的投资方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案答案：A。乙方案净现值率为-15%，说明净现值为负，不可行；丁方案内部收益率为10%，小于设定折现率12%，也不可行。甲方案年等额净回收额=净现值×（A/P，12%，10）=1000×0.177=177万元，丙方案年等额净回收额为150万元，177＞150，所以甲方案最优。13.下列关于现金流量的说法中，正确的是（）。A.所得税是一种现金流出，在计算现金流量时应考虑B.折旧不属于现金流出，在计算现金流量时不应考虑C.垫支的营运资金在项目结束时会收回，所以不影响现金流量D.利息费用是一项现金流出，在计算现金流量时应考虑答案：A。所得税是企业的一项实际现金支出，在计算现金流量时应考虑，A选项正确。折旧虽然不是实际的现金流出，但它会影响企业的所得税，从而间接影响现金流量，在计算现金流量时需要考虑折旧的抵税作用；垫支的营运资金在项目开始时是现金流出，项目结束时收回是现金流入，会影响现金流量；在计算项目现金流量时，通常不考虑利息费用，因为在折现率中已经考虑了债务资本成本。14.下列关于财务杠杆系数的说法中，正确的是（）。A.财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越小B.财务杠杆系数与经营杠杆系数的乘积等于总杠杆系数C.当企业无固定性融资成本时，财务杠杆系数为0D.财务杠杆系数只与固定性融资成本有关，与息税前利润无关答案：B。总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，B选项正确。财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，A选项错误；当企业无固定性融资成本时，财务杠杆系数为1，C选项错误；财务杠杆系数不仅与固定性融资成本有关，还与息税前利润有关，D选项错误。15.某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增长（）。A.1.5倍B.2倍C.3倍D.3.5倍答案：C。总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.5=3，总杠杆系数反映了销售额变动对每股收益变动的影响程度，所以销售额每增长1倍，每股收益增长3倍。二、多项选择题（每题3分，共30分）1.财务顾问在为企业提供并购重组财务顾问服务时，需要关注的主要风险有（）。A.市场风险B.法律风险C.财务风险D.整合风险答案：ABCD。市场风险如市场价格波动、行业竞争等可能影响并购重组的效果；法律风险涉及并购重组过程中的合规性问题；财务风险包括目标企业的财务状况、估值不准确等；整合风险是并购后企业在业务、人员、文化等方面整合可能面临的困难。2.下列属于企业财务管理目标的有（）。A.利润最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化答案：ABCD。利润最大化是早期常见的财务管理目标；股东财富最大化强调股东利益；企业价值最大化考虑了企业的长期发展和整体价值；相关者利益最大化兼顾了股东、债权人、员工等各方面的利益。3.下列关于投资项目评价方法的表述中，正确的有（）。A.净现值是指项目未来现金净流量现值与原始投资额现值的差额B.内含报酬率是使投资项目净现值为零的折现率C.现值指数大于1，说明项目可行D.静态回收期不考虑货币时间价值答案：ABCD。净现值的定义就是未来现金净流量现值减去原始投资额现值；内含报酬率是使净现值为零的折现率；现值指数大于1表明未来现金净流量现值大于原始投资额现值，项目可行；静态回收期不考虑货币时间价值，只计算收回初始投资所需的时间。4.下列各项中，会影响债券价值的因素有（）。A.债券面值B.债券票面利率C.市场利率D.债券到期日答案：ABCD。债券面值决定了债券到期时的本金偿还金额，影响债券价值；票面利率决定了债券的利息支付，与债券价值正相关；市场利率作为折现率，与债券价值反向变动；债券到期日影响现金流的时间分布，进而影响债券价值。5.企业的信用政策包括（）。A.信用标准B.信用条件C.收账政策D.信用期限答案：ABC。信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策。信用期限是信用条件的一部分，D选项不全面。信用标准是企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求；信用条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣等；收账政策是指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。6.下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。A.资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价B.资本成本包括筹资费用和用资费用C.一般来说，股权资本成本高于债务资本成本D.资本成本是企业进行投资决策的重要参考依据答案：ABCD。资本成本是企业筹集和使用资金的代价，包括筹资费用（如发行股票、债券的手续费等）和用资费用（如利息、股利等）；股权投资者承担的风险高于债权人，所以股权资本成本一般高于债务资本成本；企业在进行投资决策时，需要将投资项目的收益率与资本成本进行比较，资本成本是重要参考依据。7.下列关于利润分配的说法中，正确的有（）。A.法定公积金可以用于弥补公司亏损B.公司持有的本公司股份不得分配利润C.当法定公积金累计额达到公司注册资本的50%以上时，可以不再提取D.向股东分配利润之前，应当先提取任意公积金答案：ABC。法定公积金可以用于弥补亏损、扩大生产经营或转增资本；公司持有的本公司股份不参与利润分配；法定公积金累计额达到公司注册资本的50%以上时，可不再提取。向股东分配利润之前，应先提取法定公积金，在提取法定公积金后，经股东会或股东大会决议，还可以提取任意公积金，D选项错误。8.下列属于影响企业偿债能力的表外因素的有（）。A.可动用的银行贷款指标B.准备很快变现的长期资产C.债务担保D.未决诉讼答案：ABCD。可动用的银行贷款指标可以增加企业的现金流入，提高偿债能力；准备很快变现的长期资产能在短期内转化为现金用于偿债；债务担保可能导致企业承担额外的债务偿还责任；未决诉讼如果败诉可能会使企业面临赔偿等现金流出，影响偿债能力。9.下列关于企业财务战略的说法中，正确的有（）。A.扩张型财务战略通常表现为长期内迅速扩大投资规模B.稳健型财务战略强调适度负债、合理积累C.收缩型财务战略的关键是尽可能减少现金流出D.不同的经济周期阶段应采用不同的财务战略答案：ABD。扩张型财务战略为了实现企业的快速扩张，会在长期内迅速扩大投资规模；稳健型财务战略注重平衡，适度负债并合理积累资金；收缩型财务战略关键是通过削减投资、减少营运资金等方式提高资金回笼速度，而不是单纯减少现金流出，C选项错误；不同经济周期阶段，企业面临的市场环境等不同，应采用不同的财务战略。10.下列关于财务分析方法的说法中，正确的有（）。A.比较分析法可以是实际指标与计划指标的比较B.比率分析法可以分为构成比率、效率比率和相关比率C.因素分析法可以分为连环替代法和差额分析法D.趋势分析法可以用于分析企业财务状况的变动趋势答案：ABCD。比较分析法可以进行实际与计划、不同时期、不同企业之间等多种比较；比率分析法中的构成比率反映部分与总体关系，效率比率反映投入与产出关系，相关比率反映有关经济活动的相互关系；因素分析法包括连环替代法和差额分析法；趋势分析法通过对连续若干期数据的分析，可了解企业财务状况的变动趋势。三、简答题（每题10分，共20分）1.简述财务顾问在企业并购重组中的主要工作内容。财务顾问在企业并购重组中扮演着重要角色，主要工作内容包括以下几个方面：（1）尽职调查：对并购双方进行全面的尽职调查，了解目标企业的财务状况、经营情况、法律合规情况、市场竞争力等。调查目标企业的资产质量、债务情况、盈利能力、核心技术、客户资源等，评估潜在的风险和价值。（2）制定方案：根据尽职调查结果，为企业制定合适的并购重组方案。确定并购的方式（如股权收购、资产收购等）、交易结构、支付方式（现金、股权、混合支付等），并对方案进行可行性分析和风险评估。（3）估值分析：运用合适的估值方法对目标企业进行估值，为并购价格的确定提供参考。常用的估值方法包括收益法、市场法、成本法等，综合考虑目标企业的未来现金流、市场可比交易、资产重置成本等因素。（4）协助谈判：参与并购双方的谈判过程，协助企业争取有利的交易条件。协调双方在价格、条款、交割时间等方面的分歧，促进谈判的顺利进行，保障企业的利益最大化。（5）交易执行：在并购重组交易执行阶段，协助企业办理各项手续，如股权过户、资产交割、工商登记变更等。与律师、会计师等中介机构密切配合，确保交易按照法律法规和合同约定顺利完成。（6）整合规划：为企业制定并购后的整合规划，包括业务整合、人员整合、文化整合、财务整合等方面。帮助企业实现协同效应，提高企业的整体竞争力和运营效率。（7）信息披露：按照相关法律法规和监管要求，协助企业进行信息披露工作。确保信息披露的真实、准确、完整，避免因信息披露问题引发的法律风险和市场质疑。（8）持续督导：在并购重组完成后，对企业进行持续督导。监督企业按照既定方案进行整合，关注企业的经营和财务状况变化，及时发现并解决可能出现的问题。2.请说明如何进行企业财务风险的识别与评估。企业财务风险的识别与评估是企业财务管理的重要环节，以下是具体的方法：（1）财务风险的识别-财务报表分析：通过对资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表的分析，识别潜在的财务风险。例如，资产负债率过高可能意味着企业偿债压力大；应收账款周转率过低可能存在收款困难的风险；经营活动现金流量净额持续为负可能表明企业经营活动盈利能力不佳。-比率分析：计算各种财务比率，如偿债能力比率（流动比率、速动比率、资产负债率等）、盈利能力比率（毛利率、净利率、净资产收益率等）、营运能力比率（存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率等），并与行业平均水平或企业历史数据进行比较。偏离正常范围的比率可能预示着财务风险。-现金流量分析：关注企业的现金流量状况，分析经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量是否合理。如果企业经营活动现金流入不足，过度依赖筹资活动维持运营，可能面临资金链断裂的风险。-行业比较：将企业的财务指标与同行业其他企业进行对比，了解企业在行业中的地位和竞争力。如果企业的某些指标明显低于行业平均水平，可能存在财务风险。-经营环境分析：考虑宏观经济环境、行业发展趋势、政策法规变化等外部因素对企业财务状况的影响。例如，经济衰退可能导致企业销售额下降、成本上升；行业竞争加剧可能压缩企业的利润空间。（2）财务风险的评估-定性评估：通过专家判断、经验分析等方法，对企业财务风险的来源、性质、影响程度进行定性描述。例如，评估市场风险时，考虑市场需求的不确定性、价格波动等因素对企业财务的影响；评估信用风险时，分析客户的信用状况和还款能力。-定量评估：运用数学模型和统计方法对财务风险进行量化评估。常见的方法有：-单变量模型：通过一个财务比率来评估企业的财务风险，如利用资产负债率、流动比率等指标设定阈值，当指标超过阈值时，认为企业存在财务风险。-多变量模型：如Altman的Z-计分模型，综合多个财务比率构建一个线性函数，根据计算结果判断企业破产的可能性。Z值越低，企业财务风险越大。-风险价值（VaR）模型：用于衡量在一定的置信水平下，企业在未来特定时期内可能遭受的最大损失。通过对历史数据的分析和统计推断，计算出VaR值，评估企业面临的市场风险。-情景分析和压力测试：设定不同的情景，如经济衰退、市场利率大幅上升、原材料价格暴涨等，分析企业在这些情景下的财务状况和风险承受能力。压力测试则是在极端情况下对企业财务系统进行测试，评估企业的抗风险能力。四、案例分析题（每题15分，共30分）1.案例：某大型央企旗下子公司A计划并购同行业的民营企业B。A公司目前资产总额为50亿元，负债总额为20亿元，年净利润为3亿元；B公司资产总额为10亿元，负债总额为3亿元，年净利润为0.8亿元。A公司拟采用股权收购的方式并购B公司，预计并购后整合效应带来的协同收益为每年0.5亿元。问题：（1）计算A公司和B公司的净资产和净资产收益率。（2）分析A公司并购B公司的可能动机。（3）如果A公司以自身10%的股权换取B公司100%的股权，从财务角度分析该并购方案是否可行。解答：（1）A公司净资产=资产总额-负债总额=50-20=30亿元；A公司净资产收益率=年净利润/净资产×100%=3/30×100%=10%。B公司净资产=资产总额-负债总额=10-3=7亿元；B公司净资产收益率=年净利润/净资产×100%=0.8/7×100%≈11.43%。（2）A公司并购B公司的可能动机如下：-实现规模经济：通过并购B公司，A公司可以扩大生产规模，降低单位生产成本，提高生产效率，增强在市场中的竞争力。-获取协同效应：并购后预计的协同收益每年0.5亿元，包括经营协同、管理协同和财务协同等方面。经营协同可以通过整合业务流程、共享销售渠道等提高整体经营效益；管理协同可以实现管理经验和资源的共享；财务协同可以优化资本结构，降低融资成本。-拓展市场份额：B公司可能拥有A公司所没有的市场渠道、客户资源或地域优势，并购后A公司可以进一步拓展市场，提高市场占有率。-增强行业影响力：在同行业中，并购民营企业B可以提升A公司的行业地位和影响力，增强对行业资源的掌控能力。（3）首先计算并购前A公司的股权价值。假设A公司的市盈率与行业平均市盈率相同，以A公司的净利润和净资产收益率估算其股权价值。A公司市值=年净利润/行业平均净资产收益率（这里以A公司自身净资产收益率10%估算）=3/10%=30亿元。A公司拿出10%的股权，其价值为30×10%=3亿元。B公司的股权价值可以通过其净利润和行业平均市盈率估算，假设行业平均市盈率与A公司相同，B公司市值=年净利润/行业平均净资产收益率=0.8/10%=8亿元。从股权价值交换来看，A公司用3亿元的股权换取了价值8亿元的B公司股权，表面上看A公司似乎占了便宜。但还需要考虑并购后的协同效应和整合成本。并购后预计协同收益每年0.5亿元，若考虑协同效应的长期价值，假设协同效应持续时间较长，按照一定的折现率折现后，协同效应的价值可能会增加并购的收益。同时，需要评估整合成本，包括人员整合、业