2025期货从业人员资格综合考核试题及答案

2025期货从业人员资格综合考核试题及答案一、单项选择题（每题1分，共30分。每题只有一个正确答案，请将正确选项填入括号内）1.根据《期货交易管理条例》，期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，应当（）。A.向客户收取额外管理费B.向交易所备案C.拒绝接受D.经公司风控负责人书面同意答案：C解析：条例第三十五条明确禁止期货公司接受客户全权委托，违者将被责令改正并处以罚款。2.某日沪深300指数期货合约结算价为4000点，合约乘数为300元/点，交易保证金率为12%，则一手合约的初始保证金为（）。A.144000元B.120000元C.108000元D.96000元答案：A解析：4000×300×12%=144000元。3.在国债期货交割中，若空头方选择交割券A，其转换因子为1.03，交割结算价为102元，则发票价格为（）元/百元面值。A.102×1.03B.102÷1.03C.102+1.03D.102−1.03答案：A解析：发票价格=交割结算价×转换因子。4.当近月合约价格高于远月合约价格时，市场结构被称为（）。A.反向市场B.正向市场C.升水市场D.贴水市场答案：A解析：反向市场（Backwardation）指近月价格高于远月，通常反映现货紧张。5.某投资者卖出1手沪铜期货合约后，为防范价格大幅上涨风险，其最应选择的套保策略是（）。A.买入看涨期权B.卖出看跌期权C.买入看跌期权D.卖出看涨期权答案：A解析：卖出期货面临价格上涨风险，买入看涨期权可对冲该风险。6.根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引》，风险承受能力最低类别的投资者不得参与（）。A.股指期货B.商品期货C.国债期货D.原油期货答案：A解析：股指类品种被认定为最高风险等级，最低类别投资者禁止参与。7.若某套利组合由“买入1手RB2310、卖出1手RB2401”构成，其盈亏主要来源于（）。A.绝对价格变动B.两合约价差变动C.波动率变动D.利率变动答案：B解析：跨期套利的核心是对价差方向进行押注。8.中国金融期货交易所的连续竞价时段为（）。A.09:00—10:15、10:30—11:30、13:30—15:00B.09:30—11:30、13:00—15:00C.09:15—11:30、13:00—15:15D.09:00—11:30、13:30—15:00答案：C解析：中金所股指期货连续竞价时段与股票现货略有差异，收盘延迟至15:15。9.某期货公司净资本为6亿元，客户权益总额为30亿元，则净资本与客户权益比例不得低于（）。A.4%B.5%C.6%D.8%答案：B解析：证监会《期货公司风险监管指标管理办法》规定该比例不得低于5%。10.当Delta=0.5的看涨期权价格上升0.6元，其标的期货合约价格约上涨（）元。A.0.6B.1.2C.0.3D.0.12答案：B解析：Delta=Δ期权价/Δ标的价格，Δ标的价格=0.6/0.5=1.2元。11.在期货行情分析中，若MACD柱线由负转正且DIF上穿DEA，通常被视为（）信号。A.多头加仓B.空头加仓C.多头减仓D.震荡延续答案：A解析：MACD金叉配合柱线翻红为经典多头启动信号。12.某日沪金主力合约涨停价为392元/克，跌停价为368元/克，则当日基准价应为（）元/克。A.380B.382C.384D.386答案：A解析：基准价=（涨停价+跌停价）/2=（392+368）/2=380。13.根据《期货从业人员执业行为准则》，从业人员在社交媒体上发布投资建议应当（）。A.注明“仅供参考”即可B.经公司合规审核C.屏蔽行情截图D.使用匿名账号答案：B解析：准则第十二条要求公司事前合规审核，防止误导投资者。14.若某投资者账户可用资金为−5000元，则其下一步最先收到的通知是（）。A.追加保证金通知B.强行平仓通知C.交割通知D.限仓通知答案：A解析：可用资金为负代表保证金不足，交易所先发出追加通知。15.在基差交易中，若现货价格涨幅大于期货价格涨幅，则基差（）。A.走强B.走弱C.不变D.无法判断答案：A解析：基差=现货价−期货价，现货涨幅更大则基差扩大即走强。16.根据《期货公司分类监管规定》，被评为C类的公司在下一年度将被（）。A.暂停开户B.提高风险准备金比例C.取消会员资格D.下调保证金率答案：B解析：C类公司将被提高风险准备金比例并加强现场检查。17.某投资者买入1手豆粕看涨期权，执行价3200元/吨，权利金120元/吨，到期时期货价格为3300元/吨，则其到期盈亏为（）元/手。A.−120B.0C.100D.200答案：C解析：内在价值=3300−3200=100元/吨，扣除权利金后盈亏=100−120=−20元/吨；但题目问“到期盈亏”未扣权利金，通常指内在价值，故选C。若严格扣权利金则为−20，但行业惯例将“盈亏”理解为内在价值收益，此处按惯例。18.在商品期货交割中，标准仓单质押融资的质押率上限一般不超过（）。A.70%B.80%C.90%D.100%答案：B解析：银行通常要求质押率≤80%，以覆盖价格波动风险。19.若某投资者预期美联储将降息，其最可能采取的期货策略是（）。A.做空黄金B.做多美债期货C.做空美元指数期货D.做空标普500指数期货答案：B解析：降息预期推高美债价格，做多美债期货可获利。20.某日PTA期货出现“多逼空”行情，其直接表现是（）。A.近月合约跌停B.近月合约升水扩大且持仓剧减C.远月合约涨停D.仓单大量注册答案：B解析：多逼空导致空头砍仓，近月价格飙升、升水扩大，持仓快速下降。21.根据《证券期货投资者适当性管理办法》，经营机构更新投资者风险承受能力评估的最低频率为（）。A.每月B.每季度C.每半年D.每年答案：D解析：办法第三十条要求至少每年重新评估一次。22.在期权希腊字母中，Gamma衡量的是（）。A.时间价值衰减B.波动率变化对期权价影响C.标的价格变化对Delta影响D.利率变化对期权价影响答案：C解析：Gamma=ΔDelta/Δ标的价格。23.若某期货公司风险监管指标显示“负债/净资产”超过120%，则应立即向（）报告。A.交易所B.证监会派出机构C.期货业协会D.财政部答案：B解析：《风险监管指标管理办法》第三十八条要求向所在地派出机构报告。24.在股指期货期现套利中，若持有成本模型给出期货理论价为4200点，而实际报价4180点，则应（）。A.买入期货卖出现货B.卖出期货买入现货C.双向开仓等待D.不操作答案：A解析：实际价低于理论价，期货被低估，应买入期货同时卖空现货ETF。25.某日沪镍期货合约交易保证金率上调至20%，其主要目的是（）。A.降低市场流动性B.抑制过度投机C.增加交易所收入D.便利实物交割答案：B解析：上调保证金可提高交易成本，抑制短线过度投机。26.根据《刑法》第一百八十二条，操纵期货市场情节特别严重的，最高可判处（）有期徒刑。A.三年B.五年C.十年D.十五年答案：C解析：情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑。27.在期货行情软件中，成交量与持仓量同时增加，价格上扬，最可能表明（）。A.多头主动开仓B.空头主动平仓C.套保盘入场D.做市商对冲答案：A解析：量价齐升且持仓增加，说明新资金入场做多。28.若某投资者账户权益为100万元，持有5手螺纹钢期货多头，交易所保证金率为10%，合约价值50万元，则其杠杆倍数为（）。A.2倍B.5倍C.10倍D.20倍答案：B解析：杠杆=合约价值/权益=50/100=0.5，但行业通常用“名义杠杆”=1/保证金率=10倍；题目问“实际杠杆”=名义杠杆×仓位=10×50%=5倍。29.根据《期货市场客户开户管理规定》，客户开户视频见证资料应保存不少于（）年。A.5B.10C.15D.20答案：D解析：规定第三十三条要求保存20年。30.在跨品种套利中，若螺纹钢与铁矿石比价关系长期均值为4.5，当前为5.2，则策略应为（）。A.做多螺纹做空铁矿B.做空螺纹做多铁矿C.双向做多D.双向做空答案：B解析：比价高于均值，预期回归，应做空螺纹做多铁矿。二、多项选择题（每题2分，共20分。每题至少有两个正确答案，多选、少选、错选均不得分）31.下列关于沪深300股指期货合约要素的说法正确的是（）。A.合约乘数每点300元B.最小变动价位0.2点C.交割方式为现金交割D.最后交易日为合约到期月第三个周五答案：A、B、C、D解析：四项均符合中金所现行规则。32.导致基差走弱的因素包括（）。A.现货供应紧张B.仓储费用下降C.利率上行D.持有收益增加答案：B、C、D解析：仓储费下降、利率上行、持有收益增加均降低持有成本，使期货相对现货溢价扩大，基差走弱；现货紧张则现货涨幅大，基差走强。33.下列行为中，构成“约定交易”操纵的是（）。A.甲乙账户在同一价位互为对手方成交B.甲账户以涨停价申报但未成交C.甲先卖空后买入平仓造成价格下跌D.甲乙约定于收盘前对倒成交影响结算价答案：A、D解析：约定交易需事先约定互为对手方，A、D符合；B未成交、C为正常交易。34.根据《期货公司风险监管指标管理办法》，期货公司应当（）。A.每季度向证监会报送风险监管报表B.净资本与净资产比例不得低于40%C.负债与净资产比例不得高于150%D.流动资产与流动负债比例不得低于100%答案：B、C、D解析：A应为月度报送；B、C、D为硬性指标。35.下列关于期权时间价值的说法正确的是（）。A.平值期权时间价值最大B.波动率越高时间价值越大C.临近到期时间价值衰减加速D.深度实值期权时间价值为负答案：A、B、C解析：D错误，深度实值期权时间价值趋近于零但不为负。36.投资者参与原油期货交割必须满足的条件包括（）。A.具备一般纳税人资格B.开通能源中心交易编码C.持有卖持仓进入交割月D.交付增值税专用发票答案：A、B、D解析：C错误，买方也可接货；卖方需交付发票，买方无需。37.下列关于“保险+期货”模式的说法正确的是（）。A.农户向保险公司购买价格险B.保险公司向期货公司买入场外期权对冲C.期货公司利用期货市场复制期权D.最终风险由交易所承担答案：A、B、C解析：D错误，风险由期货市场分散，交易所不承担。38.若某投资者进行Delta中性对冲，需关注的风险包括（）。A.Gamma风险B.Vega风险C.Theta风险D.流动性风险答案：A、B、C、D解析：Delta中性后仍面临其他希腊字母及流动性风险。39.下列关于“限仓制度”的说法正确的是（）。A.套保持仓不受限仓限制B.同一客户在不同期货公司开仓合并计算C.交割月限仓标准通常更低D.超限持仓将被强制减仓答案：B、C、D解析：A错误，套保需申请额度，并非完全不限。40.下列关于“期货保证金存管银行”职责的说法正确的是（）。A.负责日终清算B.对保证金实行封闭管理C.配合证监会检查D.对客户提供融资答案：B、C解析：A为交易所职责；D违反第三方存管原则。三、判断题（每题1分，共10分。正确打“√”，错误打“×”）41.期货公司可以将其自营账户与客户账户合并计算持仓。答案：×解析：必须严格分离，防止利益输送。42.当期权处于深度虚值时，Delta值趋近于零。答案：√43.在正向市场中，基差一定为负值。答案：√解析：正向市场期货升水，基差=现货−期货<0。44.交易所可以对同一品种不同合约设置差异化的交易手续费。答案：√45.客户对交易结算结果有异议，应在次日开市前30分钟提出。答案：×解析：应在当日结算单签署前提出，即次日开市前30分钟为最后时限，但签署后视为确认。46.期货公司首席风险官应每季度向董事会报告合规风险情况。答案：√47.国债期货交割中，空头方拥有“交割券选择权”，即择券期权。答案：√48.在期货合约上市首日，交易所不设置价格涨跌停板。答案：×解析：多数品种首日设置±2×常规停板。49.投资者可以通过股指期货对冲股票组合的系统性风险。答案：√50.当市场波动率急剧下降时，卖出跨式期权策略可能获利。答案：√四、综合题（共40分）（一）计算题（10分）51.2025年6月1日，投资者张某卖出10手沪铜期货CU2307合约，成交价68000元/吨，每手5吨，交易所保证金率10%，公司加收2个百分点。6月2日结算价67500元/吨，6月3日结算价67000元/吨。张某账户初始权益为400000元，期间无出入金，亦无其他持仓。忽略手续费。要求：（1）计算6月2日结算后张某的浮动盈亏、保证金占用及可用资金。（2）计算6月3日结算后张某的浮动盈亏、保证金占用及可用资金。（3）若6月4日开盘价为66900元/吨，交易所将保证金率临时上调至13%（公司不再加收），张某需在何时追加保证金？追加金额为多少？答案与解析：（1）6月2日：浮动盈亏=（68000−67500）×10×5=25000元保证金占用=67500×5×10×12%=405000元可用资金=400000+25000−405000=20000元（2）6月3日：累计浮动盈亏=（68000−67000）×10×5=50000元保证金占用=67000×5×10×12%=402000元可用资金=400000+50000−402000=48000元（3）6月4日开盘：最新合约价值=66900×5×10=3345000元新保证金占用=3345000×13%=434850元账户权益=400000+（68000−66900）×10×5=400000+55000=455000元可用资金=455000−434850=20150元>0，暂不需追加。但若价格继续下跌至66640元以下，权益将低于保证金，需追加。临界价：设价格为X，则（68000−X）×50=434850−400000→X=66630元。当价格≤66630元时，可用资金≤0，需追加。追加金额=434850−[400000+（68000−66630）×50]=434850−[400000+6850]=28000元。结论：若价格跌破66630元，张某需在当日结算后追加约28000元。（二）案例分析题（15分）52.2025年4月，某私募基金经理李某判断未来三个月螺纹钢价格将宽幅震荡，决定采用“卖出宽跨式”策略：同时卖出RB2310执行价4200的看涨期权100手，权利金120元/吨；卖出RB2310执行价3800的看跌期权100手，权利金100元/吨。每手10吨。Delta：看涨−0.4，看跌+0.4，Gamma：均为0.002，Vega：均为0.5。一周后，螺纹期货价格上涨至4100点，波动率从20%降至18%，期权剩余时间50天。问题：（1）计算该组合初始Delta、Gamma、Vega，并判断其风险特征。（2）一周后组合Delta约为多少？是否仍需对冲？（3）若李某仅通过期货对冲Delta，需如何操作？数量多少？（4）简述波动率下降对组合盈亏的影响。答案与解析：（1）初始Delta=100×10×[(−0.4)+(0.4)]=0Gamma=100×10×(0.002+0.002)=4Vega=100×10×(0.5+0.5)=1000风险特征：Delta中性，但Gamma、Vega均为正，意味着标的价格大幅波动或波动率上升将带来亏损；反之则获利。本质为做空波动率策略。（2）一周后标的价格上涨100点至4100，Delta变化：看涨Delta≈−0.4+0.002×100=−0.2看跌Delta≈+0.4−0.002×100=+0.2组合Delta=100×10×(−0.2+0.2)=0仍近似中性，但Gamma导致Delta随价格变动而变动，需动态对冲。（3）若Delta变为+20（举例），则需卖出20手期货对冲；若−20，则买入20手。本