2025年CPA财管真题下载

2025年CPA财管真题下载考试时间：______分钟总分：______分姓名：______一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请将代表正确答案的字母填入答题卡相应位置。）1.甲公司计划投资一个项目，预计投资额为1000万元，项目寿命期为5年，预计每年产生的现金流量如下：第一年300万元，第二年350万元，第三年400万元，第四年250万元，第五年200万元。若折现率为10%，则该项目投资方案的静态投资回收期为（）年。A.3.33B.3.67C.4.00D.4.332.乙公司股票的贝塔系数为1.2，无风险利率为3%，市场组合预期收益率为8%。根据资本资产定价模型（CAPM），乙公司股票的预期收益率应为（）。A.5.40%B.7.20%C.9.60%D.11.00%3.丙公司正在评估两个相互排斥的项目，项目A的内含报酬率（IRR）为14%，净现值（NPV，使用10%折现率）为500万元；项目B的内含报酬率（IRR）为12%，净现值（NPV，使用10%折现率）为450万元。若两个项目的投资额相同，则（）。A.应选择项目AB.应选择项目BC.两个项目均应选择D.无法判断哪个项目更优4.丁公司采用直线法计提固定资产折旧。某项固定资产原值为1000万元，预计使用年限为5年，预计净残值为100万元。则该固定资产每年的折旧额为（）万元。A.150B.200C.250D.3005.戊公司拥有普通股1000万股，每股面值1元，当前市价为10元。公司宣布将发放现金股利，每股0.5元。在除权除息前，甲投资者持有该股票100股，其持有股票的市值为（）元。A.500B.1000C.1050D.11506.己公司目前的债务资本为2000万元，权益资本为3000万元，总资产收益率为12%，税前债务利率为6%，税率为25%。若该公司无优先股，则其加权平均资本成本（WACC）约为（）。A.9.00%B.10.00%C.10.60%D.12.00%7.庚公司正在决定是否租赁一台设备。若购买该设备，成本为100万元，预计使用5年，期满无残值。若租赁，则每年需支付租金25万元，租赁期为5年。假设折现率为10%，租赁与购买方案之间的净现值差（购买减租赁）为（）万元。A.51.19B.70.83C.79.37D.100.008.辛公司正在评估一项投资项目的风险。项目预期未来现金流量的标准差为80万元，项目投资额为1000万元。该项目的变异系数约为（）。A.0.08B.0.12C.0.20D.0.809.丑公司采用因素分析法分析财务比率变动对净资产收益率（ROE）的影响。已知ROE的计算公式为：ROE=净利润率×总资产周转率×权益乘数。某期ROE为15%，净利润率为10%，总资产周转率为2，则该期的权益乘数约为（）。A.0.75B.1.00C.1.25D.1.5010.寅公司拥有A、B两种股票，A股票占总投资额的60%，预期收益率为12%；B股票占总投资额的40%，预期收益率为18%。该投资组合的预期收益率应为（）。A.12.00%B.14.40%C.15.00%D.18.00%二、多项选择题（本题型共5题，每题2分，共10分。每题均有多个正确答案，请将代表正确答案的字母填入答题卡相应位置。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。）11.下列关于项目投资决策的说法中，正确的有（）。A.内含报酬率（IRR）是使项目净现值（NPV）等于零的折现率。B.对于独立项目，判断项目是否可行通常使用内含报酬率（IRR）或净现值（NPV）指标，结论是一致的。C.当项目寿命期相同时，净现值（NPV）大于零的项目，其内含报酬率（IRR）一定大于折现率。D.对于互斥项目，若使用内含报酬率（IRR）指标决策，可能产生错误结论，尤其是在项目规模差异较大时。12.影响企业加权平均资本成本（WACC）的因素包括（）。A.债务资本的比例B.权益资本的成本C.债务的税前利率D.企业的所得税税率13.在进行营运资本管理时，缩短现金循环期有助于（）。A.提高存货周转率B.减少应收账款周转天数C.提高现金流量D.降低短期资金需求14.下列关于企业价值评估的说法中，正确的有（）。A.可比公司法需要找到与被评估公司特征相似的上市公司或可比交易案例。B.使用可比公司法进行企业价值评估时，通常需要对可比公司的市盈率、市净率等进行调整。C.现金流量折现模型（DCF）的核心是预测企业未来产生的自由现金流量。D.企业价值评估的结果具有很大的主观性，不同评估方法可能得出不同的结果。15.财务报表分析中，常用的财务比率包括（）。A.流动比率B.资产负债率C.每股收益（EPS）D.息税前利润（EBIT）三、计算分析题（本题型共3题，每题5分，共15分。要求列出计算步骤，每步骤得分不超过1分，除非有特殊说明。请将答案写在答题卡指定位置。答案写在试题卷上无效。）16.甲公司正在考虑是否投资一项新设备。设备购置成本为200万元，预计使用4年，期满残值为20万元。使用该设备预计每年可增加销售收入100万元，每年增加付现成本40万元。假设该公司采用直线法计提折旧，折现率为10%。要求计算该项目的净现值（NPV）。17.乙公司计划发行面值为100元的普通股，预计第一年每股股利为6元，股利增长率预计为5%。假设市场要求的必要收益率为12%，请计算该普通股的内在价值。18.丙公司当前拥有普通股100万股，每股价格20元。公司拟通过发行新股的方式筹集资金1000万元，用于投资一个新项目，预计该项目投资回报率为15%。若发行新股后，公司总股本将变为150万股。请计算发行新股后，该公司股权的预期收益率将变为多少？（假设不考虑其他因素）四、综合题（本题型共2题，每题10分，共20分。要求列出计算步骤，每步骤得分不超过1分，除非有特殊说明。请将答案写在答题卡指定位置。答案写在试题卷上无效。）19.丁公司是一家制造企业，其近三年的财务报表数据如下（单位：万元）：|项目|第一年|第二年|第三年||------------|------|------|------||销售收入|2000|2400|2800||净利润|200|240|280||平均总资产|3000|3500|4000||平均负债|1500|1750|2000|要求：（1）计算丁公司第二年的流动比率、速动比率、资产负债率、净资产收益率（ROE）、销售净利率、总资产周转率。（2）简要分析丁公司三年来的偿债能力、营运能力和盈利能力的变化趋势。20.戊公司正在评估是否应该投资一个新项目。项目初始投资额为500万元，分两年投入，第一年投入300万元，第二年投入200万元。项目预计从第三年开始产生现金流量，预计寿命期为5年，每年产生的现金流量为150万元。假设公司要求的折现率为10%。要求：（1）计算该项目的静态投资回收期（不考虑资金时间价值）。（2）计算该项目的动态投资回收期（考虑资金时间价值）。（3）计算该项目的净现值（NPV）。（4）根据计算结果，简要说明戊公司是否应该投资该项目。试卷答案一、单项选择题1.B2.C3.A4.B5.C6.C7.A8.C9.D10.B二、多项选择题11.ABCD12.ABCD13.ABCD14.ABCD15.ABC三、计算分析题16.步骤1：计算年折旧额=(200-20)/4=45万元步骤2：计算每年营业现金流量=(100-40-45)+45=50万元步骤3：计算第4年现金流量=50+20=70万元步骤4：计算NPV=-200+50/(1+10%)+50/(1+10%)^2+50/(1+10%)^3+70/(1+10%)^4步骤5：计算NPV≈-200+45.45+41.32+37.81+49.67=19.25万元答案：19.25万元17.步骤1：计算内在价值=6/(12%-5%)=100元答案：100元18.步骤1：计算股权资金需求=1000万元步骤2：计算需要发行的新股数=1000/20=50万股步骤3：计算发行新股后总股本=100+50=150万股步骤4：计算新股占比=50/150=1/3步骤5：计算原股东持股比例=100/150=2/3步骤6：计算原股东所持股份的预期收益=2/3*20*15%=10元步骤7：计算发行新股后股权的预期收益率=10/[(150-50)*20]=10/2000=5%答案：5%*(注：此题假设原股东按新股发行价认购新股，且不考虑发行费用等因素)*四、综合题19.（1）流动比率=流动资产/流动负债依据数据无法直接计算，题目可能隐含流动资产大于流动负债。假设流动比率大于1。速动比率=(流动资产-存货)/流动负债依据数据无法直接计算，题目可能隐含速动比率大于1。资产负债率=总负债/总资产=1500/3000=50%净资产收益率（ROE）=净利润/净资产=200/(3000-1500)=200/1500≈13.33%销售净利率=净利润/销售收入=200/2000=10%总资产周转率=销售收入/平均总资产=2400/3250≈0.74次（2）偿债能力：资产负债率稳定在50%，表明公司负债水平适中。若流动比率和速动比率均呈上升趋势，则短期偿债能力增强；反之则减弱。（依据数据无法判断具体趋势）营运能力：总资产周转率从第一年到第二年有所下降，表明公司资产利用效率可能降低。（依据数据无法判断第三年趋势）盈利能力：销售净利率保持稳定，表明公司盈利能力稳定。净资产收益率（ROE）与销售净利率和总资产周转率的乘积一致，也保持相对稳定。（依据数据无法判断具体趋势）20.（1）静态投资回收期=累计投资额达到原始投资额所需的年数+（最后一年投资额/下一年度现金流量）第一年末累计投资额=300万元第二年末累计投资额=300+200=500万元静态投资回收期=2年+0/150=2年（2）第一年初投资，现值=-300万元第二年初投资，现值=-200/(1+10%)=-181.82万元第三年现金流量，现值=150/(1+10%)^3=112.69万元第四年现金流量，现值=150/(1+10%)^4=102.83万元第五年现金流量，现值=150/(1+10%)^5=93.14万元累计现金流量现值：年初：-300万元年末：-300-181.82=-48