【《ST云网公司非经常性损益盈余管理的案例研究》24000字（论文）】

2制度背景与理论基础②盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润表5.1*ST云网盈余现金保障倍数明细表单位：万元Table5.1*STcloudlivesurpluscashsecuritymultipletable2015年2016年2017年2018年2019年2020年第三季度经营现金净流量-3,961.41-1,814.93-1,004.451,886.04-1,692.10-2,955.20净利润6,557.40-5407.84-1,833.05803.02-3,574.15-2,328.36盈余现金保障倍数-0.60-0.280.552.350.471.27盈余现金保障倍数是企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值，通过比较经营现金净流量和净利润的大小，反映净利润为企业带来经营现金净流入情况，真实的反映企业当期净利润中现金收益的保障程度和企业的盈余的质量。具体来看，盈余现金保障倍数较低，即企业的净利润高，而经营活动现金净流量较低，则说明企业净利润中非经营活动产生利润所占比重较大，即非经常性损益较明显。由表5.1可以看出，净利润为正的2015年，盈余现金保障倍数仍为负值，说明2015年的盈余管理所获得的利润无法满足企业的正常经营活动运转，但在2018年，净利润为正，盈余现金保障倍数指标为2.35，但数值较小，与2015年至2017年相比，2018年的净利润中现金收益的保障程度略有好转，但依然处在较低水平。（2）发展能力发展能力分析又被称作增长能力分析，主要分析的是企业未来的增长情况及壮大规模的潜在能力。影响企业发展能力，价值增长的因素主要有销售收入，资产规模，\t"/item/%E5%8F%91%E5%B1%95%E8%83%BD%E5%8A%9B/_blank"净资产规模，资产使用效率，净收益等因素。本文选取营业利润增长率，总资产增长率指标对*ST云网的2015年至2019年的年报数据以及2020年第三季度的数据进行分析，分析*ST云网进行盈余管理是否对企业的发展能力有改善作用。①营业收入增长率营业收入增长率=（营业收入总额-上年营业收入总额）/上年营业收入总额×100%图5.3*ST云网营业收入增长率变动趋势图Fig5.3*STcloudliveoperatingrevenuegrowthratetrendchart营业收入增长率反映企业营业收入增长的变动情况。一般而言，营业收入反映企业经营规模，其增长情况是经营能力的直接表现。从上图可以看出，*ST云网营业收入增长率从2015年到2018年一直是负数，从2019年开始才转为正数，从2015年的-39.37%下降到2016年的-73.37%，下降较快，可见2015年的盈余管理并没有使得*ST云网营业状况好转，营业收入状况仍然较差，从2017年开始才有了整体转好的趋势，直到2019年，营业收入才实现了增长，主要是由于公司重视主营业务市场的拓展，发展了团膳新项目，由此可见，盈余管理对企业的发展能力影响并不显著。②总资产增长率总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%图5.4*ST云网总资产增长率变动趋势图Fig5.4*TotalassetgrowthratechangetrendchartofSTcloudlive总资产增长率反映的是企业总资产规模的变化情况，总资产增长率越大，说明企业试图通过增加资产规模，获取更多收益。从上图可以看出，从2015年至2019年总资产增长率整体处于增长趋势，但是一直为负数，说明2015年至2019年总资产处于不断减少的状态，说明其在2015年重大资产出售后总资产规模不断变小，发展能力微弱。直到2020年，总资产出现正增长，总资产增长率变为正值，由2020年*ST云网发行限制性股票，增加货币资金8,160.00万元，新增子公司拓展新业务导致，企业逐渐恢复。通过以上指标的分析发现，*ST云网利用非经常性损益实现的盈余管理，并没有对企业的经营状况有显著的改善，企业的盈利能力依然较差，而且非经常性损益活动带来的会计盈余质量发挥作用有限。这一现象表明，若企业不能从根本上提升主营业务能力，改善企业的自身条件，那么保壳成功也只是暂时的，随着监管法规，退市制度的越来越严格，主营能力较差的企业很有可能会再次被淘汰出局。5.3本章小结（Conclusions）本章内容通过*ST云网计算超额收益率，累计超额收益率分析得出，*ST云网摘帽仅在短期内使得股价上升，市场反应较为积极，而后期股价整体处于下跌趋势，并且通过营运能力，盈利能力，发展能力指标分析，可以看出*ST云网盈余管理并没有使得营业状况好转，盈利能力依然较弱，直到2019年以后，营业收入增长率，营业利润率等指标逐渐上升，主要原因是公司积极拓展团膳业务，大力发展新型主业，并严格控制各项费用支出，合理调整人员编制及薪酬，节约成本，持续优化业务流程，因此，创新主营业务发展模式，探索主营发展新方向有助于企业良性发展，而非经常性损益盈余管理可以使得ST企业暂时保壳，消除当下面临的退市风险，但是并不能从根本上改善企业的经营状况和经济效益，会使得刚刚保壳成功的上市公司再度面临退市风险，坚持发展主营业务，创新发展模式，才能从根本上帮助企业脱离困境，有助于去企业长期健康发展。6研究结论和建议6研究结论盈余管理理论前文介绍了*ST公司非经常性损益盈余管理的理论基础即盈余管理理论（委托代理理论、信息不对称理论、信息传递理论）以及会计盈余的持续性和损益满计观，非经常性损益盈余管理摘帽的条件(ST制度、非经常性损益披露规则)，现对本文研究结论进行总结，如图6.盈余管理理论*ST云网利用*ST云网利用非经常性损益盈余管理的理论基础会计盈余的持续性会计盈余的持续性损益满计观*ST损益满计观*ST云网利用盈余管理行为成功摘帽的两个条件特殊处理制度*ST云网利用特殊处理制度*ST云网利用非经常性损益盈余管理摘帽的条件非经常性损益披露规则非经常性损益披露规则图6.1研究结论总结框架Fig6.1Researchconclusionssummaryframework首先，因为盈余管理理论，即委托代理理论、信息不对称理论、信息传递理论为*ST公司进行盈余管理操作创造了空间，使得公司管理者有动机并且有机会向信息使用者隐瞒或粉饰对自身不利的消息，会计盈余的持续性和损益满计观的运用使得非经常性损益影响当期利润，虽然我国并不单独在利润表中列示非经常性损益信息，但是通过营业外收支，其他收益，资产处置损益等项目对本期利润产生重大影响，而这也成为*ST公司非经常性损益盈余管理的前提，结合案例公司*ST云网来看，*ST云网扭亏为盈的关键阶段，资产处置收益，营业外收支作用显著。其次，*ST公司非经常性损益盈余管理摘帽的条件一是我国的特殊ST制度，二是非经常性损益披露规则，*ST公司利用非经常性损益披露规则来达到ST制度中摘帽的条件，从前文的ST制度发展变迁可以看出，2014年，2018年的退市程序中有暂停上市，恢复上市这两个阶段，并且对非经常性损益要求不一致，导致有很大的操作空间，结合案例公司*ST云网来看，*ST云网从2013年厉行节约，八项规定，六条禁令实施以来，市场环境长期萧条，导致营业状况急转直下，利用主营业务扭亏可行性较小，一旦被暂停上市或终止上市，再想恢复上市更不易行。因此*ST云网紧抓摘帽机会，充分利用了非经常性损益扭亏为盈，通过资产出售，债务重组，政府补助等手段帮助*ST云网成功摘帽。以上表明了*ST公司非经常性损益盈余管理摘帽可以预期的原因，将理论和案例结合对*ST公司非经常损益盈余管理摘帽的行为进行系统的总结。结合其他学者对被实施特殊处理的上市公司盈余管理研究的大量案例分析可以看出，很多企业通过一些手段进行盈余管理，包括来利用会计政策，会计估计变更等会计手段，进行关联交易，债转股，处置资产等方式。虽然这些手段能够帮助*ST企业暂时摆脱退市风险，但无法从根本上解决经营状况的问题，随着退市制度的不断更新，监管部门的执行力不断加强，仅依靠盈余管理手段，使得企业极可能会再次面临退市风险。虽然盈余管理是在符合会计准则的基础上进行的，但这类方式降低会计信息质量，使得会计信息失真，容易误导投资者的投资决策，使其遭受损失，导致市场资源分配不合理，不利于资本市场健康发展。参考文献[1]SchipperK,CommentaryonEarningsManagement[J].AccountingHorizons,1989,,3:18-23.[2]BeaverWilliamH.,Mcnichols,MaureenF.,Nelson,KarenK.,ManagementofthelossreserveaccrualandthediSTributionofearningsintheproperty-casualtyinsuranceinduSTry[J].JournalofAccountingandEconomics.1998.8(3):347-376.[3]HealyPM,PalepuJM.AReviewoftheEarningsManagementLiteratureanditsImplicationsforStandardSetting[J].AccountingHorizons,2001,13(4):365-383.[4]Vargus,TheTreatmentofNon-RecurringItemsintheIncomeStatementandtheirConsistencywithFASBConceptStatements.CameronAB,StephensL.Abacus.2014.[5]BeattieV.,BrownD.,EwersB,JohnS.,MansonD.ThomasandM.Turner.ExtraordinaryItemsandIncomeSmoothing:APositiveAccountingApproach[J].JournalofBusinessFinanceandAccounting,1994,21:791-811.[6]McVaySE．Anexaminationofcoreaffairsandspecialitems[J].Theaccountingreview，2006,81(3):501-531.[7]Wang,Y.,S.K.Chen,B.LinL.Wu.“TheFrequencyandMagnitudeofEarningsManagementinChina”,AppliedEconomics,forthcoming,2012:139-142.[8]YiruYang,IndraAbeysekera.Durationofequityovervaluationandmanagers’choicetouseaggressiveunderlyingearningsdisclosureandaccrual-basedearningsmanagement:Australianevidence[J].JournalofContemporaryAccounting&Economics,2019,15(2):128-136.[9]Ervin,Thomas&Vernon.AnEmpiricalEvaluationofAccountingIncome,Numbers[J].JournalofAccountingResearch,1999(Autumn):159-178.[10]Cohenl,ZarowinEmre.Stockrepurchasesasanearningsmanagementmechanism:Theimpactoffinancingconstraint[J].JournalofCorporateFinance,2014(4):1-15.[11]HosseiniMetal.ValueChina[J].EmergingMarketsrelevance,earningsmanagement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