2025年第三季度中债担保品管理业务数据报告

第三季度中央国债登记结算有限责任公司2025.102025.10一、市场聚焦债券市场回购交易中，资金利率水平主要取决于机构信用水平及担保品质量，并反映出市场流动性分1及担保品利差2刻20252.3BP，与今年0.2BP；非法人产品的利差平均值0.1BP0.4BP（1）。图1：成员利差和担保品利差（单位：BP）数据来源：中央结算公司大型商业银行和股份制商业银行；中小银行包括其他商业银行和信用社。加权平均融资利率=∑(回购金额*融资利率)/∑(回购金额)。2025年三季度，质押式回购和买断式回购的担保品覆盖率3113.40，环比下降0.90个百分点；未到期买断式回购整体覆盖率108.22，环比下降0.85个百分点（见图2）。图2：回购交易担保品覆盖率数据来源：中央结算公司担保品覆盖率=∑(回购交易质押券或标的券市值)/∑(回购金额)二、中债担保品业务综览业务规模202533.422.36万亿元环比增长7.58较去年同期增长6.48万亿元，同比增长24.05（见图3）。图3：担保品余额变化情况（单位：万亿元）数据来源：中央结算公司担保品发生额与结构从担保品发生额方面看，2025年三季度，市场机446.50万亿元（4），担保品相关业务活跃度较今年二季度环比增长20.82。图4：担保品业务质押/解押发生量（单位：万亿元）数据来源：中央结算公司从担保品结构方面看，2025各类型债券担保品组成比例较为稳定，以国债、地方政府债与政策性银行债等利率债为主（5）。较数据来源：中央结算公司上季度，政策性银行债券占比变动较大，环比降低1.96从担保品使用率角度衡量三季度末的利率债整体使用率为24.05，今年二季度末增长0.56；信用债整体使用率为9.31，较今年二季度末降低0.13（见图6）。图5：本季度末管理中担保品券种分布：中央结算公司数据来源 ：中央结算公司图6：本季度末管理中担保品使用效率数据来源：中央结算公司2025业务参与机构4087家，各类机构债券质押余额达24.42银行为主，质押余额占比分别为27.65、26.82、21.52（见图7、8）。图7：本季度末机构客户数量分布情况 图8：本季度末机构类客户质押余额占比数据来源：中央结算公司 数据来源：中央结算公司三、重点业务聚焦中央结算公司（以下简称公司）服务各项货币政策工具实施和财政资金管理，支持大额自动质押融资和小额支付系统质押业务。同时，公司为各类投资者提供流动性和风险管理工具，包括本外币回购、债券借贷、债券作为保证金、商业银行存款质押、同业授信、再保险等业务，建立起完备的履约保障机制。外币回购业务方面，公司与外汇交易中心联合推2025活跃度有所提升业务发生量环比增长20.85截至570.65降低35.60。债券作为保证金业务方面，6品管理余额873.00亿元，环比增长7.66。存款质押业务方面，公司为商业银行的同业存款和协议存款业务提供债券质押及相应的担保品管理服20253626.99长26.66。同业授信业务方面，公司为金融机构的同业授信2025368.83长22.36。财政资金管理方面，36（余额5.52万亿元，环比增长0.84。再保险业务方面，440绿色债券担保品管理方面，公司响应发展绿色金品管理余额715.53亿元绿色债券使用效率为9.08，环比增长1.57。四、本期专栏2025中债担保品国际论坛成功举办912200中央结算公司董事长王大庆在致辞中表示，人民币债券有望成为新的全球合格担保品，跨境应用前景广阔。公司具备坚实的担保品管理服务基础，希望通国家金融与发展实验室理事长李扬、国家金融监督管理总局法规司一级巡视员杜墨、中国人民银行金融研究所副所长张怀清分别围绕政府债券市场、金融法治建设、人民币国际化等议题发言。重磅发布：凝聚共识助联通16亚太、中东和非洲地区总裁RobertTabet，O'DelleBurke券担保品跨境应用具有重要意义。FICC值中心携手市场机构共同见证。全球视野：多维赋能探前沿经济学家管涛、纽约梅隆银行全球担保品管理负责人NehalMehra、花旗银行全球信用融资交易主管EdHuntsman、HQLAxGuidoStroemer题进行分享。市场前瞻：共话热点促发展圆桌环节，境内外金融机构专家就“中国衍生品和“金融风险管理的应用与展望”开展讨论。中债担保品国际论坛是开放包容、交流互鉴的重要平台，已成功举办七届，得到各方高度关注。每届论坛围绕全球金融领域热点话题展开交流，为国际金融合作贡献智慧和力量。中央结算公司与同业拆借中心联合推出集中债券借贷业务2025101078农村商业银行、农村信用社、证券公司、金融租赁公司等。1.3涵盖国债、地方政府债、政策性银行债、政府支持机构债、商业银行债、非银行金融机构债、企业债券、信贷资产支持证券等品种。其中，融券池规模前十大参与机构依次为工商银行、建设银行、交通银行、邮储银行、兴业银行、招商银行、北京农商行、南京银行、浙商银行、富邦华一银行。需要特别说明的是，融券池债券规模是指市场参与者提供的可融通的债券总量，不代表已经发生的债券借贷量。自中国人民银行发布《银行间债券市场债券借贷业务管理办法》以来，中央结算公司与同业拆借中心通力合作，高效推进业务准备。集中债券借贷是由中央登记托管机构提供的标准化借贷品种，引入便捷的指令发起流程、科学的匹配规则、精细化的借贷费率和自动化的担保品管理机制，实现对标的券及对手方的统筹管理，满足市场参与者个性化需求。作为债券市场的一项创新品种，集中债券借贷有助于防范结算提升做市商头寸管理能力；有助于提高交易效率，大幅缩减融券交易谈判成本；有助于提升市场流动性，支持投资者盘活存量及零碎债券。不断完善金融基础设施服务，通过前后台系统直联提升债券交易结算处理效率，维护市场稳定运行。双方助力债券借贷市场多层次发展。下一步，中央结算公司与同业拆借中心将在中国人民银行指导下，强化金融基础设施合力，提升金融服务实体经济能力，推动债券市场高质量发展。重要声明本报告基于中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司