麦肯锡-凯赛生物技术化工业务战略与商业策划项目最终汇报

凯赛打造世界级的生物技术化工企业CONFIDENTIAL

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prohibited战略与商业策划终期汇报全球化工及生物化工市场总结全球生物化工市场约占化工市场总量的10%，但增长速度较快，预计未来5年的年均复合增长率能够达到8%，是化工行业平均值的2倍2015年全球化工市场的总规模大约2.5万亿欧元（约合3万亿美元）；预计2015-20年间的年均增速为4%左右其中生物基化工品市场的规模约2千6百万亿欧元（合3千亿美元），约占全球化工总量的10%；预计2015-20年均增速会超过化工行业平均值，达到8%全球生物基化学品的构成中以生物基燃料和高分子材料为主且增速较高生物基燃料是市场规模最大的生物基化学品，约占总生物化工市场的1/3。且增速较高，预计未来年均增速会维持在10%左右另外市场占比较高的是生物基高分子材料（含树脂与橡胶），约占总生物化工市场的1/4，其年均增速预计也达到10%上下其他生物基化学品包括植物（天然）提取物、医药原料药、食品/饲料添加剂、酶制剂等规模较小但利润率较高的特种化学品生物基化学品拥有其他化学品难以比拟的竞争优势：其原料来自于生物而非化石原料，降低了碳排放，有利于社会的可持续性发展其材料具有可降解的特性，能够降低废弃物对环境的污染生物的可再生性带来了更低廉的原料成本甚至政策的补贴，使其拥有更具竞争力的成本优势生物基原料降低了对油气资源的依赖，有利于生产企业拥有更稳定的原料供应因此越来越多的企业和机构已经在生物基化工行业进行的大量的投入，特别是国际领先的化工企业已经在聚乳酸、丙二醇、聚乙烯/丙烯等方面实现了突破并商业化中国本土企业在国际生物化工中拥有独特技术和产品的企业尚且较少，但是以凯赛为代表的企业已经在某些利基市场中获得了技术的突破或拥有独到的产品，成为世界领先的生物化工企业凯赛在行业中的地位及竞争优势总结凯赛在生物产业中的行业定位凯赛是中国历史最久、投入研发最多的专门从事生物制造的企业。其核心的产品是长链二元酸、戊二胺、生物基聚酰胺等。在全球生物化工领域中，其独有的技术路线和产品为其在利基市场中建立了一席之地凯赛的核心产品和技术凯赛是长链二元酸（LCDA）的全球领先企业：随着英威达退出了化学法的LCDA业务，凯赛的生物法LDCA成为了市场上的唯一供应商，能够向市场提供十一至十六以及十八碳二元酸。其独有的生物法技术拥有很强的成本优势，在此领域尚无其他企业能够对凯赛构成竞争凯赛同时也是戊二胺的全球领先制造商：其生物发酵法生产的戊二胺是全球唯一的奇数碳生物基二胺，由于其独有的发酵工艺配合低成本的生物基原料供应，凯赛的戊二胺在全球处于最佳的竞争优势地位，能够帮助其新型的下游产品（如PDI、哌啶/吡啶）和新型合成技术（戊二胺合成哌啶/吡啶）拓展更广阔的市场空间基于已有的戊二胺，通过与己二酸的缩聚，凯赛开发出了新型的聚酰胺产品PA56。凯赛已经与纺丝、布料企业合作开发出了PA56的长丝、短纤、混纺等一系列产品；通过用低聚合度的PA56对聚酯（PET）纤维进行改性，凯赛成功开发出了聚酰胺改性聚酯纤维的超仿棉产品。由于PA56较传统的PA66具有更佳的吸湿性、加工性以及本质阻燃性，在纺织领域拥有很广的应用前景

结合自有的长链二元酸和戊二胺，凯赛拥有很好的平台生产长链尼龙（LCPA：PA512/513/514/1212等）和高温尼龙（HTPA：PA54/5T/12T等）。结合同塑料改性企业的合作，凯赛能够开发出具有竞争力的新型聚酰胺类工程树脂产品，进军高利润的新领域凯赛拥有优质的下游客户和市场资源作为原料生产企业，凯赛已经成为世界诸多领先化工企业的原料供应商。其LCDA和戊二胺产品已经成为很多客户的独家供应商。优质的下游客户能够基于凯赛的产品开发不同的新型材料和产品，拓展更广泛的市场

PA56在纺织领域拥有很大的市场潜力。作为全球最大的纺织业制造国，凯赛能够拥有中国市场的主场优势，更容易贴近市场，开发迎合客户需求的产品随着对生物基、低成本的长链二元酸、戊二胺及其衍生物的全覆盖，凯赛将拥有打通价值链上下游的一体化产品平台，能够形成其他企业所不具备的高度的协同效应，进一步提升在生物化工领域的竞争力生物聚酰胺PA56纤维市场的商业化策划总结PA56纤维未来的市场潜力规模PA56纤维长丝现有尼龙长丝市场：总量200-210万吨（主要应用于7大类：运动（36-41万吨）、户外（40万吨）、内衣（

10-15万吨）、泳衣（

10万吨）、丝袜（

20-25万吨）、外套（

35万吨））PA56的机会：在吸湿、排汗双重性能上做到突破，可以实现在球衣等领域对现有PET材料的替代PA56的市场空间：▫定价情境1：定价高于尼龙66，在市场上存在10万吨市场需求（最大的是户外市场）▫定价情境2：定价高于尼龙6，但低于尼龙66，在市场上存在60万吨市场需求（需要PA56实现对PA66全面替代）PA56短纤现有尼龙短纤市场：总量15-20万吨，以尼龙6为主（主要分为4大类：混棉（约2-3万吨）、混麻（约1万吨）、混粘胶（约5千吨）、混毛（约12-15万吨））PA56的机会：在混毛市场的粗纺领域可替代羊毛增加产品柔软性；在混棉、粘胶、麻领域有潜力替代现有尼龙PA56的市场空间：主要由混毛粗纺应用带来。因此不论PA56的定价采用哪种情境，均在市场上有4-6万吨需求PA56

BCF市场现有尼龙BCF市场：全球市场70万吨，其中PA6约55万吨，PA66用量约15万吨；其中外采切片总量约20万吨PA56的机会：尼龙56的天然阻燃性能在现有尼龙的成本结构中主要对于尼龙6/66存在替代作用PA56的市场空间：▫定价情境1：定价高于尼龙66，市场约1-2万吨在对阻燃性要求更高的满铺地毯（航空毯等领域）▫定价情境2：定价高于尼龙6，但低于尼龙66，在市场约12-13万吨市场需求（80%的地毯企业会倾向于选择染色性更好的PA56）超仿棉未来的市场潜力规模超仿棉可以分为物理改性和化学改性两类：其中物理改性为低端产品，凯赛的PETA共聚属于化学改性，其市场潜力主要集中 在运动T恤和衬衫内衣的市场。当前超仿棉市场尚未成熟，仅有不足10万吨，但是未来市场规模潜力有超过100万吨的体量PA56改性PET超仿棉尚需对染色性、亲水性、柔软性和阻燃性进行进一步的评测，明确PA56的优势性能能够提升超仿棉的 性能凯赛应联合PET纤维企业进行合作开发涤锦复合丝的市场潜力规模全球涤锦复合丝市场规模总量为6-8万吨，其中涤纶占2-3万吨，凯赛PA56在高端产品中存在替代机会，潜在市场规模约2-3 千吨高端涤锦复合丝的企业主要在韩国，凯赛应考虑进行国际合作凯赛长链二元酸、戊二胺市场潜力及商业化策划总结长链二元酸的市场潜力规模（不含长链尼龙和高温尼龙）现有二元酸市场：全球总量约264万吨，其中大宗品己二酸需求约250万吨；壬二酸和癸二酸约8万吨；C12及以上的长链二元酸约6万吨凯赛长链二元酸的机会：长链二元酸性能的优势，在工业齿轮箱润滑油用双酯和防锈剂中应用潜力巨大，能够实现对癸二酸的替代；凯赛LCDA的市场潜力：若能成功替代壬二酸和癸二酸应用，则市场规模能够达到约15万吨。主要应用包括：作为润滑油用双酯的主要成分，总量约4万吨，具体包括车用润滑油（约2万吨），工业齿轮箱油（约9,000吨），金属润滑剂（约1400吨）和压缩机油（1万吨）作为增稠剂直接应用于锂基复合润滑脂中，约6,500吨作为防锈剂直接应用于不同领域，共计约16,000吨，包括防冻液（约6,000吨），金属加工液（约10,000吨），轧制整理液（约200吨）此外，癸二酸及以上长链二元酸还可以应用于聚酯（胶黏剂等）和增塑剂、麝香等市场，容量有限要想获得更大规模的市场突破，需要考虑进入己二酸的应用领域，优先寻找目前己二酸市场长链二元酸有明显应用的领域，其次通过生产环节大幅度节降生产成本，形成对己二酸的竞争优势往前走，凯赛需要深挖现有销售线索扩大销售，同时有针对性的开展测试获取新的市场机会在润滑油用双酯产品中，结合BP嘉实多的成功经验，面向壳牌、中石化、美孚等进行重点攻关；联合双酯生产企业（禾大及科聚亚等）进行配方开发在防冻液、金属加工液和冷轧整理液中，保持较癸二酸的成本优势，利用性能优势稳定客户在锂基润滑脂中，尚需对长链二元酸在配方中的性能进行进一步的实验和研究戊二胺的市场潜力规模（不含尼龙）戊二胺合成吡啶/哌啶新工艺潜力吡啶哌啶市场：纯吡啶全球市场9.2万吨，哌啶全球4千吨；吡啶存在全球范围的产能过剩，生产企业利润很薄凯赛技术优势：戊二胺路线拥有远低于现有吡啶路线的成本优势，且生产哌啶的成本更低凯赛的市场潜力规模：若凯赛能全部取代现有的吡啶/哌啶生产，则能获得12-13万吨的戊二胺新市场PDI市场潜力当前PDI仅为拜耳和三井生产，未来存在替代HDI作为汽车修补面漆的市场潜力；若能完全替代，则PDI市场规模约为15万吨，折合戊二胺9万吨凯赛聚酰胺类工程树脂市场潜力及商业化策划总结凯赛PA56工程树脂未来市场潜力规模全球PA工程塑料市场309万吨：其中PA66为120万吨，PA6为159万吨由于尼龙56与66性能相似，PA56的替代目标为PA66PA56工程树脂机会：非改性料中，PA66扎带13万吨，PA56性能基本达到要求，存在替代潜力改性树脂中，汽车、工业和电子电气是吸引力最大的三项应用，尼龙66占比高，但对凯赛来说存在较高的进入门槛，目前具有挑战凯赛长链尼龙未来市场潜力现有长链尼龙市场：全球17.5万吨，目前PA11/12共占70%以上的市场凯赛长链尼龙机会：挑战较大。长链尼龙被少数企业垄断，下游只存在有限的独立改性企业，相比于常规尼龙，长链尼龙对树脂、配方研发能力要求更高凯赛高温尼龙未来市场潜力现有高温尼龙市场：全球10万吨，主要集中在汽车（约5万吨）和电子电气（约3.5万吨）凯赛高温尼龙机会：除非出现价格显著低于现有高温尼龙的新产品，高温尼龙市场机会较小往前走，凯赛应首先考虑直接进入非改性扎带市场，重点关注于中高端扎带企业，并尽快完成性能测试；在中长期，通过与领先改性企业合作的方式进入长链或高温尼龙工程塑料市场：国际企业中，我们筛选出了9家领先的改性企业作为潜在合作伙伴，其中如EMS、RTP等大中型独立改性企业技术实力强，且合作可能性更高国内企业中，浙江俊尔、南京聚隆等尼龙专精改性企业规模适中，尼龙开发和应用研发的理解较强，推荐重点关注内容概述生物化工概述凯赛概述生物聚酰胺的应用长链二元酸的应用工程塑料应用戊二胺的应用991519139163220内容概述–生物化工概述–凯赛概述生物聚酰胺的应用长链二元酸的应用工程塑料应用戊二胺的应用99151913916322003,5003,0002,5002,0001,5001,000500生物基化学品市场全球化学品市场12020201520122000200820062010生物基化学品预计会持续增长，以替代传统的石油、天然气基的化学品的市场1不包含B2C的化学品、医药及个人护理化学品、化妆品资料来源：ACC,

Global

Insights,麦肯锡全球化工市场中生物基化学品的市场份额变化十亿欧元CAGR4%CAGR8%100%=3.1万亿欧元2020全球化工产品市场总计1到2020年之前，全球生物基化学品预计增速在年均6-911-13%生物基化学品十亿欧元类别174其他酶制剂食品/饲料添加剂2

6-7医药有效成分14

17-19总计油脂化学品3

4-5345-406橡胶/高分子植物提取物生物燃料:2010基

2010-2020

增量年均增速2015-208-12%3-4%5-10%7-12%3-5%2-4%5-8%3-5%6-9%1不包含B2C的化学品、医药及个人护理化学品、化妆品资料来源：SRI,BCC,

Freedonia,CPA,IEA,USEIA,IRSG,Global

Insights,Evaluate

Pharma,

McKinsey

Analysis生物基产品销售额，2010-2048

120-14448

65-6810

26-3336

83-10415

23-26生物基化学品拥有其他产品不具备的竞争优势生物基化学品比化石原料产品拥有可持续性，实现更少的温室气体排放可持续性生物基化学品拥有独特的性能特质：例如可降解性性能通过生物基原材料，生物基化学品拥有更低廉的原料成本以及政府补贴的优惠，能实现更低的生产成本成本对缺少石油供应的国家或地区，生物基原料能够解决原料供应的安全性问题原料安全性资料来源：麦肯锡从理论上，超过100种石油化学品都能够从生物基原料制得，其中已经有几十种产品的生产工艺处在研发过程中资料来源：U.S.Department

of

Energy,Top

Value

Added

Chemicals

from

Biomass,Vol.1生物基原料中间体平台基 原料衍生物中间体最终产物淀粉半纤维素纤维素木质素油蛋白质生物基化学品已经出现在了世界领先化工企业的产品组合中资料来源：文献检索；麦肯锡聚乙烯/聚丙烯淀粉/植物油乳酸1,3-丙二醇3-羟基丙醛己二酸/聚丁二酸丁二醇酯聚羟基

脂肪酸酯生产商/开发商生物基化学品for举例内容概述–生物化工概述–凯赛概述生物聚酰胺的应用长链二元酸的应用工程塑料应用戊二胺的应用991519139163220以长链二元酸、戊二胺和生物尼龙为根基，凯赛能够成为世界级的生物技术企业长链二元酸（LDCA）戊二胺世界级生物技术化工企业PDI哌啶、吡啶PA56

超仿棉&纤维

/工 复合丝程树脂LDCA市场目前4万吨，约合2亿美元中短期可以取代产品（癸二酸、 尼龙11、尼龙12中十一碳二酸 和十二碳二酸）市场可以达到

15万吨，约7.5亿美元在长链二元酸成本降到2美元/公斤时，在防锈，聚酯和二酯可以竞争部分数百万吨的己二酸市场自有的戊二胺和LDCA导致在PA单体原料的特殊优势–

常用尼龙（PA56)–

高温尼龙（PA54、PA5T、PA12T)–

长链尼龙（PA512、PA513、PA514、PA1212）

▪用于聚酰胺：唯一的生物基二元胺（且 为奇数碳），仅PA56潜在市场就达700 多万吨，合200亿美元；用于改造涤纶：制造超仿棉材料，戊二 胺在此应用的潜在市场达100多万吨，合

40亿美元用于异氰酸酯：用于聚氨酯汽车等高档涂料，潜在市场达50万吨，合20亿美元；▪用于吡啶/哌啶：除草剂和维生素原料， 潜在市场达3万吨，合1.2亿美元生物基和低成本以及产品的全覆盖，将赋予凯赛在PA行业独特的竞争地位凯赛在生物产业中的行业定位历史最久，投入研发最多的专门从事生物制造的企业长链二元酸、生物丁醇、戊二胺、生物基聚酰胺产业化技术均属全球首创，具有从概念到产品市场的成功经验长链二元酸取代化学法竞争对手，绝对控制市场，拥有国际高度客户资料来源：联合工作小组PA512/513/514/1212长链尼龙PA54

/5T耐高温尼龙PA12T耐高温尼龙内容概述生物聚酰胺的应用纺织应用扫描成本分析色丝业务扫描市场进入策略长链二元酸的应用工程塑料应用戊二胺的应用91919100105115139163220内容概述生物聚酰胺的应用–纺织应用扫描▫长丝▫短纤▫

BCF▫超仿棉&复合丝成本分析色丝业务扫描市场进入策略长链二元酸的应用工程塑料应用戊二胺的应用9191919556888100105115139163220内容概述生物聚酰胺的应用–纺织应用扫描▫长丝▫短纤▫

BCF▫超仿棉&复合丝成本分析色丝业务扫描市场进入策略长链二元酸的应用工程塑料应用戊二胺的应用9191919556888100105115139163220尼龙长丝市场扫面聚焦回答三个关键问题：哪些细分领域用到了尼龙；这些领域中哪些领域最适合泰纶进入；未来的潜在市场有多大——后续详述“Where”哪些长丝细分领域用到尼龙？“What”尼龙56的潜在市场多大？主要工作综合下游数据库、企业数据、行业专家、HIS报告等四种方法，匡算市场下游分布主要工作根据市场大小、细

分行业的利润、市场集中度、性能偏好筛选内衣、运动、户外作为优先进入业务主要工作根据3月16-18号面料展走访确定主要服装品类对尼龙56的选择偏好，确定潜在市场大小B

“Which”其中哪些领域机会最大？A

C信息来源：联合项目小组4731174~430民用长丝工业长丝BCF短纤全球2015年尼龙纤维需求量测算（PA6/66）12015，万吨，%衣物）夹克衫服服外1

套类2

内衣（贴身4

丝袜5运动类户外衣物其他1A羽绒1B功能5A休闲5B下游应用细分 下游产业链服装织布纺纱品牌3

泳衣

染色织造/针织纺纱品牌/零售成衣布商中间商运动运动鞋5C全球1

基于IHS尼龙纤维报告中2013年总量(392万吨)和比例，以及日本尼龙协会对全球市场的增长假设（年均5%）进行测算A

整体尼龙纤维超过400万吨，民用长丝占据半壁江山，其下游应用细分主要分为八类资料来源：麦肯锡-服装类尼龙全球行业筛选模型-V20160309外套类运动类丝袜户外衣物其他夹克衫/风衣总量12

内衣（贴身衣物）3

泳衣456781A羽绒服

1B功能服

5A休闲运动5B计算方法1：品类推算计算方法2：品牌推算计算方法3：行业专家品牌自身 品牌全球市用量 场份额

总用量

是否 比例 是否计算方法4:全球报告民长总用量 比例最终结果总用量万吨1111393236131486311行业专家意见存在差异，H&M的夹克衫中尼龙占比20%；波司登中占比50%根据浙江宝娜丝袜有限公司研发经理访谈：春夏秋冬的单件尼龙需求13g，20g，20g，100g，销量比例相等；按照IHS的总量比重估算351501060NA10103.37530.450.825NA2.252.2525035200220NA2002007136341424241403142091616367128719518161112131NA尼龙全球销售 占比 用料 克重

总用量 比例品牌细分

亿件 X

%

X

m2

g

万吨

%

吨

X

%

=

万吨

接近

%

接近

万吨X

%总用量 对比=

万吨

%4310464033300.3200430010.20.632参考1优衣库参考2森马800参考3爱慕600阿迪达斯12万2060320021120003哥伦比亚4304720515~2210~15~40~210~40~510~15~3520~2515~22~6存在测算差异资料来源apparel

2015

data

baseEuromoniter

▪专家访谈：都市丽人/宝娜丝袜/爱慕/哥伦比亚/森马/优衣库/阿迪达斯专家访谈：都市丽人/宝娜丝袜/爱慕/哥伦比亚/森马/优衣库/阿迪达斯；Euromoniter

apparel

2015化纤协会秘书长产业用纺织协会秘书长化纤协▪IHS会秘书2013长/IHS

report运动鞋

5CA联合团队通过自下而上结合自上而下四种方法综合测算资料来源：麦肯锡-服装类尼龙全球行业筛选模型-V20160309全球行业集中度12015,%前十名品牌全球市场份额2015,%品牌细分3811111912NA17111222221117外套类（羽绒服、夹克衫）泳衣内衣（贴身衣物）丝袜户外衣物运动类其他1

行业前十大企业累计市场份额（Euromonitor

2015年服装零售统计）对凯赛的启示我们发现全球服装 市场集中度高于中 国市场中国服装市场前十占比7%美国服装市场前十19%全球服装市场中， 相对集中度较高的 市场为运动类内衣户外衣物集中度较高的市场 如果能够和领先企 业合作可以锁定规 模销售量，并提升 行业内影响力B

选择下游企业集中度较高的应用，较为容易进行下游合作资料来源：麦肯锡-服装类尼龙全球行业筛选模型-V20160309的应用领域资料来源：专家访谈；联合项目小组性能对比56性能对比56与尼龙6和66比没有差异运动户外休闲外套泳装内衣袜子性能染色/纺丝等综合性能评比基本性能相同，吸湿性有一定优势基本性能相同，吸湿性有一定优势没有明显性能差异防羽性因为56密度高，具有一定优势尼龙56在回弹 性和吸湿性可 能有一定优势尼龙56在吸湿 性可能有一定 优势尼龙56在染色性（色牢度）可能有一定

优势56可加工性较好加工性运动和内衣领域如果能够将纤维吸湿性的优势转化到面料上面，应该具备强于现有PA6/66的竞争羽绒服优势防静电性没有差异柔软性基

56回弹性

与6和66

56吸湿性56密度高本相同 稍高没有差异，6.9%更

防羽最好性能一般

好66和56强对耐氯性度比6更要求较高高染色性方面，尼龙6/66都已经满足现有的产品需求，尼龙56的优势将主要体现在染色成本（上染温度等）舒适性功能性轻质性 柔软性 回弹性 透气性 吸湿性 防羽性 耐磨性 耐化学性与尼龙6，66相比性能相同与尼龙6，66相比优势轻微与尼龙6，66相比优势显著优势性能/行业B

尼龙56在舒适性（吸湿性）、加工性方面有优势，应首先锁定重视这些性能资料来源：美国、日本、中国纤维面料采购和技术专家访谈运动、户外和内衣品牌欢迎绿色环保纤维，并愿意支付溢价，但对“绿色”概念存在差异“我们非常欢迎环保纤维，如回收涤纶、有机棉等，溢价可以接受15-20%。”–阿迪达斯北美前服装总监“HM对环保纤维非常感兴趣，

包括回收涤纶、纱线、回收尼龙、回收棉麻，如果把有机棉也算上，

HM使用的绿色纤维占总量25%。价差不应该超过20%”–HM面料采购经理“阿迪达斯、Under

Armour等公司对于环保材料特别关注，特别是每逢大型体育赛事期间，相关运动产品多采用环保材料”–美国资深服装面料技术专家“HM的原则是不用基于粮食的生物基材料，我们不能争抢食物资源，但如果是废料就可以接受，比如我

们用过基于咖啡渣的纤维”–HM面料采购经理“环保纤维一般是回收材料，如果是生物基材料，必须基于废料而不是粮食”–阿迪达斯北美前服装总监“内衣行业欢迎生物基天然材料，因为女士内衣有追求健康的趋势”–都市丽人供应链总监泳装丝袜低：泳装品牌高 端对绿色概念偏 好较低中：中高档品牌接受绿色概念内衣高：中档以上品 牌普遍接受绿色 概念外套类低：以国内企业 为主，对绿色概 念接受度低户外类运动类高：国际品牌欢 迎绿色环保纤维高：国际品牌欢 迎绿色环保纤维绿色环保概念接受度B

应优先锁定对绿色环保概念较为赞赏的行业；服装企业对于“绿色环保”概念存在不同认知，需要根据客户需求进行有针对性的品牌宣传总量1

外套类物）2

内衣（贴身衣3

泳衣4

丝袜5

运动类6

户外衣物7

其他~40~3536-41~4020~2510~15~21010~15讨论基于目前的分析逻辑和行业分析数据，凯赛未来应该如何聚焦长丝细分行业？总用量2015，万吨全球行业集中度1

性能适配度分析 绿色卖点

2015,%

品类细分

1111173819NA12N.A.N.A.B

PA56长丝市场机遇扫描总结1

行业前十大企业累计市场份额（Euromonitor

2015年服装零售统计）资料来源：麦肯锡-服装类尼龙全球行业筛选模型-V20160309，美国、日本、中国纤维面料采购和技术专家访谈绿色概念，性能差异不大绿色概念+显著性能优势（以吸湿性为例）应用领域：运动、户外和内衣替代比例：大部分追求性能的高端产品（如运动行业的速干衣、内衣行业运动文胸等）应用领域：运动、户外、内衣、羽绒服和丝袜替代比例：大量使用尼龙6,6的高端产品和部分追求性能的尼龙

6中端产品（如大量用尼龙6,6的羽绒服）应用领域：运动、户外和内衣替代比例：注重绿色的少量高端产品（国际领先服装品牌，如阿迪达斯、

Under

Armour、NorthFace等接受

20%的溢价）应用领域：运动、户外、内衣羽绒服、和丝袜替代比例：大量使用尼龙6,6的高端产品（如使用尼龙6,6的户外服装）大量替代尼龙6,6和部分尼龙6大量替代尼龙 大量替代尼龙6,6

高端绿色尼龙纤维尼龙6纤维价格

尼龙6,6纤维价格应用领域：所有服装

细分替代比例：所有使用尼龙的产品高性能+绿色尼龙纤维基于价格/性能的六种市场定位转化成实际的市场规模市场定位大众化材料市场尼龙6ABA▪

高利润型市场B▪资料来源：联合团队分析；20160321_2300_麦肯锡尼龙纤维模型C

泰纶新材料未来可以聚焦两个类型的市场：高利润型市场和大众化材料市场高尼龙66低价格低高对绿色材料的接受程度1

前十名企业市场份额总和资料来源：麦肯锡-服装类尼龙全球行业筛选模型-V20160309，美国、日本、中国纤维面料采购和技术专家访谈总量1

外套类物）2

内衣（贴身衣3

泳衣4

丝袜5

运动类6

户外衣物7

其他~40~3536-41~4020~2510~15~21010~15下游需求量 性能适配度分析2015，万吨全球行业集中度1

绿色卖点

2015,%

品类细分

1111173819NA12N.A.N.A.从适配性出发， 内衣、泳衣、丝 袜、运动、户外冲锋衣的性能适配性较高面料展上通过对下游合作的15家纺纱、织布、服装厂的现场比对面料和深度访谈，得到了除泳衣外

的应用视角C

从市场扫描出发，我们继续深入了解应用性能的适配度，从而确定未来的市场进入顺序C

尼龙56在色牢度、阻燃性上优势明显，柔软性需要提升，耐磨性需检测验证1

通常包含牵拉强度、撕破强度、顶破强度实验室数据指标 后页详述主要优势性能

6 66

56

纤维/面料/品牌的实际感知优势 回潮率

尼龙的吸湿性都很好，尼龙56的提升不明显，而且通过加入吸湿宿剂的做法效吸湿性

▪

优势较小

果好于纤维性能改善

——嘉华5% 3.5%

6.9%

参数上并没有显著优势，手感也摸不出吸湿性提升

——面料厂手感

面料摸起来太燥，尼龙66如果是18岁的姑娘，尼龙56最多是25岁的姑娘柔软性

▪

存在劣势

——凯邦基于实际体验弹性回复率

回弹性性能一般

——嘉华回弹性

▪

无显著优势

摸起来和尼龙6的弹性好像差不多

——恒丰99%

98%

99.5%

参数上几乎是一样的

——新凯盛上染

▪

上染温度

上染温度低主要是能耗成本低

——嘉华温度

80°

80°

50°

▪

对染厂节能优

上染温度低可能会带来染花的结果，不一定是好事

——汇维仕染

势明显

染厂能耗的成本很高，如果50°上染80°饱和，染厂肯定欢迎

——新凯盛色性

色牢度如果能到4-5级，那么就能染很多明黄/绿的颜色，而且染色比尼龙

色牢

▪

色牢度等级

▪

深色染色色牢

6/66要鲜艳，可以宣传上

“水洗不掉色”尼龙的卖点

——新凯盛度

2-3

2-3

4-5

度优势明显

如果深色色牢度真的达到4-5级，在内衣领域肯定可以占领尼龙6/66的市场，至少对超赢这样的高端面料厂

——超赢三个性能指标1

需重新测量数据，包括牵拉强度，撕破强度，顶破强度，需要数据看性能

耐磨性

▪

N.A

—新凯盛尚无实验室数据（需

耐磨性好，可用于户外外套，如果真的比尼龙66好，应用广泛确认）

——凯邦厌氧指数<20

20

32

用于工装完全没问题，和芳纶共混，帐篷也可以用 ——嘉华阻燃性

▪

熔融温度

▪

优势明显

优势明显，但是阻燃性要和“耐热性”结合起来考虑，阻燃和耐热结合起来体现阻燃耐热的特点

——新凯盛220

262

265资料来源：面料展C

触感评测：凯赛的面料触感不及成熟尼龙材料，需要明确初始产品应用方向并加强与后整理环节的联合实验开发，迅速改善面料触感大部分面料厂商对于泰纶长丝的触感感受并不如预想的好一方面面料厂认为有可能存在加工工艺的影响，另一方面建议通过增加后处理环节来实现柔化厂商认为存在加工质量差影响产品触感……你看这个面料的织法…应该是小试工艺不成熟造成的，应该找一些大厂做加工——LIME……但同时面料商也提出优化触感需要更多磨合一开始就让56的触感接近6/66是很难的，6和66的工艺经过了几十年的优化调整不断改良，56是全新的材料——汇维仕另一方面，面料厂也提出可以通过后整理加强触感（对内衣来说）柔软性是最重要的，（56）面料做好之后尝试都会用氨基硅油处理，调整氨基硅油的比例/种类可以调整手感——超盈“您觉得尼龙56的触感和6/66比起来感受如何？”面料厂商，比较20-70D尼龙长丝感觉和尼龙6差不多，比起66还有一定差距，面料摸起来太燥，尼龙66如果是18岁的姑娘，尼龙56最多是

25岁的姑娘——凯邦感觉有点燥，不顺，应该和6或者66还存在一定差距——恒丰没有优衣库的羽绒服那种“糯”的感觉，给我感觉是有点燥——面料厂商对凯赛的启示凯赛一方面可能需要在工艺流程优化前聚焦对面料触感不高的服装领域（户外外套等）另一方面凯赛应该加紧和面料后处理环节的聚焦合作，提升面料性能资料来源：面料展C

生物基概念评测：面料厂商对生物基概念存在不同的评价，出口市场存在明确需求，绿色卖点需要进一步整合提升欧洲用户非常关注绿色概念，特别是贴身衣物，如果能够做到100%生物基，那么价格贵一些也可以接受。我们马上就会和一家法国高端内衣企业汇报我们发现了一家绿色纤维供应商，如果对方认可，也许很快就会大量采购——法国生态纺纱企业，Filix你们的面料一定要通过GRS检测，只要通过检测我们会立刻采购，现在北欧的需求量很大——Lime,

Sophia同时我们听到了很多来自业界的观点…出口面料对“100%”生物基和“通过检验”的生态材料具有极高的采购意愿A泰纶应该有一个核心的突出卖点，就是绿色这个主题，泰纶本身是生物质材料，要把这个特点和可回收的特点结合起来，还有上染温度低所以在一定程度上又有节能环保的概念，而且阻燃且燃烧无异味，这些概念对消费者影响很大，而且现在国家对印染、化纤的环保要求很高，凯赛可以走出一条不一样的路——恒丰泰纶的“生物基”、“环保”概念可以有机结合，成为更大的宣传卖点B生物基如果能够满足出口的指标检测就比较有市场——锦兴生物基对出口有些作用——嘉华核心卖点，要把尼龙56的生物性可回收的亮点充分展示

——恒丰凯赛的生物基概念存在两种不同的评价…生物基只是一种概念，核心是产品的性能有卖点——新会美达资料来源：面料展生物基只是一个口号，并不存在显著的优势——凯邦内衣袜子工装运动衫C

同时确认了不同材料对特定性能的主要需求，综合来看，泰纶在冲锋衣、工装方面存在明确性能优势，在内衣、尼龙袜、运动衫方面需明确优势，弥补短板回弹性吸湿性柔软性染色性耐磨性透气性吸湿性染色性吸湿性透气性柔软性染色性外套：休闲夹克应用品类 主要看重性能

泰纶的竞争优势 企业视角如果深色色牢度真的达到4-5级，在内衣领域肯定可以占领尼龙6/66的高端市场—超赢面料摸起来太燥，尼龙66如果是18岁的姑娘，尼龙56最多是25岁的姑娘—凯邦太燥，摸起来不柔软，还不如尼龙6/66，你看优衣库的

20D，摸起来非常细腻，这个我觉得离尼龙6/66还有一定距离——新凯盛“如果尼龙56色牢度高将很受户外品牌欢迎”——斯尔克染色性对冲锋衣的重要性很高，户外需要一些亮色（亮黄/绿），鲜艳度高优势明显

——新凯盛56的阻燃性高对工装来说优势非常明显——新凯盛性能接近性能接近存在不足优势明显性能接近存在不足回弹性吸湿性

▪

性能接近柔软性

▪阻燃性

▪优势明显需要确认性能接近性能接近优势明显优势明显阻燃性耐磨性

▪

需要确认防静电

▪染色性优势明显优势明显性能接近性能接近存在不足优势明显“运动服多为拼块面料，特别是黑白拼色，如果色牢度高将很受欢迎”-娜美纺织“目前面料做的不到位，没有体现出应有的性能，但可以给我原料，我们自己来加工优化”

—斯尔克“尼龙的最大问题是色牢度不够，如果可以加强将很有价值”—红豆优势明显染色性柔软性

▪

存在不足透气性

▪耐磨性性能接近性能接近123冲锋衣456资料来源：面料展对凯赛的启示泰纶用于冲锋衣、工装的性能优势明显在内衣、袜子领域需要进一步克服面料触感的缺陷，打造核心亮点C1内衣：需要确认染色性能的优势，并提升面料触感柔软性不足的挑战性能接近–回弹性从纤维指标到实际手感都被认为与尼龙6/66接近，并无显著提升待确认–

内衣的深颜色色牢度只能做

到2/3，如果56可以做到4-5，可以显现巨大的性能优势存在挑战手感上面尼龙56与6/66的 差距较大面料方表示后整理环节加 软处理可提升手感（如添 加改性氨基硅油），凯赛 应尽快开展试验性能接近–

吸湿性的指标较高（6.9%VS3.5/5%）；但面料方表示提升不明显，而且吸湿可以在后整理环节提升（加入吸湿塑剂等）55444333222111523451回弹性染色性柔软性吸湿性尼龙56尼龙6/66提升空间性能优势性能不足 性能近似尼龙面料的回弹性本来就不错，可以用在内衣上，56摸起来和尼龙6的弹性好像差不多——恒丰如果深色色牢度真的达到4-5级，在内衣领域肯定可以占领尼龙6/66的市场，至少对超赢这样的高端面料厂——超赢面料摸起来太燥，尼龙66如果是18岁的姑娘，尼龙56最多是25岁的姑娘——凯邦尼龙的吸湿性都很好，尼龙

56的提升不明显，而且通过加入吸湿宿剂的做法效果好于纤维性能改善——嘉华资料来源：20160317_0200_麦肯锡面料分析调研模型性能接近–回弹性从纤维指标到实际手感都被认为与尼龙6/66接近，并无显著提升待确认–有专家提到尼龙袜需要阻燃性能，但对应的市场需求需要进一步确认存在挑战手感上面尼龙56与6/66的 差距较大面料方表示后整理环节加 软处理可提升手感（如添 加改性氨基硅油），凯赛 应尽快开展试验性能接近吸湿性可以带来“凉感” 对夏季尼龙袜重要56的指标较高虽有提升但 面料方表示提升不明显， 而且吸湿可以在后整理环 节提升55444333222111523451回弹性阻燃性柔软性吸湿性尼龙56尼龙6/66提升空间性能优势性能不足 性能近似尼龙面料的回弹性本来就不错，可以用在内衣上，56摸起来和尼龙6的弹性好像差多——恒丰有些丝袜很看重阻燃能力，比如烟灰等物质沾染后的阻燃能力等等——超赢感觉“燥”，摸起来不像优衣库的羽绒服面料20D，摸起来非常细腻——新凯盛吸湿性对丝袜挺重要的，特别是夏天出汗量比较大，如果回潮率高，保湿能力强——超赢C2

袜子：应尽快确认阻燃产品的市场接受度，并着力改善面料触感柔软性不足资料来源：20160317_0200_麦肯锡面料分析调研模型待确认–

性能接近尼龙66性能接近–尼龙的透气性普遍一般，在外套上影响不大，但影响了在贴身速干衣上的应用优势明显–色牢度如果明显优于普通尼龙，将在户外冲锋衣上具备明显优势：颜色更鲜艳明亮，可以染荧光色等颜色，不宜掉色性能接近–

吸湿性的指标较高（6.9%VS3.5/5%）；但面料方表示提升不明显，而且吸湿可以在后整理环节提升（加入吸湿塑剂等）55444333222111523451耐磨性透气性染色性吸湿性提升空间

尼龙56 尼龙6/66

性能优势

性能不足 性能近似“高端户外服装会用尼龙66，主要是出于耐磨性能和品牌

形象考虑”-哥伦比亚“高性能速干内衣的要求与运动行业类似，都要求很高的排汗性能，但这方面尼龙不如涤纶”-North

Face“如果尼龙56色牢度高将很受户外品牌欢迎”-斯尔克“户外外套对纤维本身吸湿性要求不高，可以通过面料整理来实现”-哥伦比亚C3户外冲锋衣方面：目前泰纶在染色性方面优势明显，具有较强的性能优势，应尽快确认耐磨性指标的优势，并挖掘吸湿性对消费者的明确价值资料来源：20160317_0200_麦肯锡面料分析调研模型优势明显–实验室数据指标优势明显，可以显著提升阻燃效果，同时熔点较高待确认–

性能接近尼龙66优势明显–色牢度如果明显优于普通尼龙，将在户外冲锋衣上具备明显优势：颜色更鲜艳明亮，可以染荧光色等颜色，不宜掉色优势明显–

吸湿性的指标较高（6.9%VS3.5/5%）对于防静电性能要求较好55444333222111523451阻燃性耐磨性染色性防静电性尼龙56尼龙6/66提升空间性能优势性能近似性能不足传统尼龙的阻燃性不好，所以在工装上应用很小，56的阻燃性高对工装来说优势非常明显——新凯盛耐磨性对户外和工装的需求是一样的——新凯盛部分工装领域也需要颜色鲜艳，识别度高——新凯盛很多工装（加油站、消防等）对防静电有要求，会在衣服

中加入碳丝增加防电性能——金辉C4

工装方面：尼龙56在工装领域有明显的材料性能优势资料来源：20160317_0200_麦肯锡面料分析调研模型略有优势–

吸湿性的指标较高（6.9%VS3.5/5%）；但需要在面料中体现出功能性性能接近：普遍存在不足–尼龙的透气性普遍一般，影响了在高性能运动服装上的应用优势明显–色牢度如果明显优于普通尼龙，将在运动服上具备明显优势：运动服多用拼色面料，如果色牢度不高容易掉色，特别是黑色等色彩存在挑战手感上面目前尼龙56与6/66的差距较大面料方表示后整理环节加 软处理可提升手感（如添 加改性氨基硅油），凯赛 应尽快开展试验55444333222111523451吸湿性透气性染色性柔软性提升空间

尼龙56 尼龙6/66

性能优势

性能不足 性能近似“吸湿性高对运动服装有应

用潜力，但是必须要开发出具有湿度、温度管理的面料，让用户直接感受到性能差异”-North

Face面料总监“尼龙透气性弱于涤纶，这在高性能运动领域是一个短板，如果这方面能够改性，将给尼龙带来优势”-Nike面料主管“运动服多为拼块面料，特别是黑白拼色，如果色牢度高将很受欢迎”-娜美纺织面料专家“目前面料做的不到位，没有体现出应有的性能，但可以给我原料，我们自己来加工优化”-斯尔克董事长C5运动：尼龙56在染色性上优势明显，在吸湿性上则需要与透气排汗结合，形成温度管理功能，同时也要解决面料柔软性上的挑战资料来源：20160317_0200_麦肯锡面料分析调研模型待确认休闲服装对耐磨性相对不高性能接近尼龙66性能接近：普遍存在不足–尼龙的透气性普遍一般，影响了在高性能运动服装上的应用优势明显–休闲服装对于颜色色牢度要求高，普通尼龙的色牢度普遍较差存在挑战手感上面目前尼龙56与6/66的差距较大面料方表示后整理环节加 软处理可提升手感（如添 加改性氨基硅油），凯赛 应尽快开展试验55444333222111523451耐磨性透气性染色性柔软性提升空间

尼龙56 尼龙6/66

性能优势

性能不足 性能近似“只要达到国家标准就可以，质量一定要合格”-红豆“我们对功能性要求不高，只要不影响透气就可以了”-红豆“尼龙的最大问题是色牢度不够，如果可以加强将很有价值”-红豆“消费者看到产品第一反应就是感受面料的手感，因此至关重要，其他功能性都是其次”-爱慕C6休闲外套：目前泰纶在染色性方面优势明显，具有较强的性能优势，但在面料手感柔软性上需要提升资料来源：20160317_0200_麦肯锡面料分析调研模型丝袜外套泳衣

12,500户外45,000混毛大衣为例73,50060,000其他

40,000内衣

12,500120,00041,1002,3759,90017,22913,3005,10011,02548,000主要溢价来源60,000100~150,000~450,000~400,000~400,000100~150,000~65,000~170,000~72,000~25,00048,000~140,00064,300~95,000市场定位：优先聚焦于尼龙66的市场，在尼龙66中按照高中低端进行市场细分，评估每个细分领域/级别终端品牌的接受程度A

定位高利润市场（泰纶价格高于尼龙66

20%）B

定位大众化量产市场（价格高于尼龙6

20%）市场定位：优先聚焦于尼龙市场，由于性价比原因可获得尼龙66市场，同时在尼龙6中具体分析评估每个细分领域/级别终端品牌的接受程度应用及大小ton运动

38,500可获得市场

(ton)下游品牌高端%接受绿接受性综合色溢价能溢价接受能力能力度1%8515202020302050756060603040应用及大小ton下游品接受绿牌高端色溢价%

能力接受性 综合

可获得能溢价

接受

市场

能力 度1

%

(ton)7551010200~250,000

55~400,000

538752525382020~160K~680K1

同样考虑了高中低端下游的整体接受程度580580C

根据不同的市场定位，泰纶高端市场在长丝中可带来160K/680K的市场来源：联合团队分析；20160321_2300_麦肯锡尼龙纤维模型创造~20万吨的高利润市场120,00038,50070~100,00050~70,00040,000N.A45,00073,50017,2299,90011,02541,10030~50,00050~70,000N.A5,100应用及大小ton运动户外丝袜外套其他工装大衣长丝可替代市场(ton)短纤毛衣高端比重%接受绿色溢价能力综合接受性能接受溢价能力度%中端比重接受绿色溢价能力接受性能接受溢价能力度比重综合 低端 接受绿色溢价能力综合接受性能接受溢价能力度8515203020555103530501560151555050206530808050756030407080802030251010508080525内衣12,500206015256552,375泳衣12,500206015256552,375555308080BCF超仿棉易伸缩丝欧根纱等工业丝\高端 中端 低端主要发现在长丝和短纤应用中，高端产品中尼龙56主要以绿色概念为主打，带来高端溢价能力从高端到中端、低端过渡的过程中，性能溢价的领域其溢价能力一直保持，但绿色特性带来的溢价逐渐降低，到低端市场中几乎不存在绿色概念溢价空间主要溢价来源主要发现在户外、工装、 混毛（毛衣、大 衣）领域的性价 比溢价空间比较 高（横跨高中低 段都带来更高的 溢价）整体来看，在混毛（毛衣、大

衣）、户外、运动的应用领域较大CA

尼龙56作为全新材料，凭借绿色概念和如上分析的性能优势，未来预计可以来源：联合团队分析；20160321_2300_麦肯锡尼龙纤维模型创造~80万吨的大众化市场70~100,00060,000400,000N.A125,000225,000125,000350,00029,93866,15093,54629,93848,00060~68,000N.A67,900内衣丝袜外套其他工装大衣长丝泳衣短纤毛衣20202030205551515305015601515656550206530808060606030407080802525251010508080高端接受绿综合中端接受绿综合低端接受绿综合可替代应用及大小比重色溢价接受性能接受色溢价接受性能接受色溢价接受性能接受市场ton%能力溢价能力度%比重能力溢价能力度比重能力溢价能力度(ton)运动385,0008550102055150,679户外400,000157535305025199,80055555308080BCF超仿棉易伸缩丝欧根纱等工业丝高端 中端 低端主要发现在长丝和短纤应用中，高端产品中尼龙56主要以绿色概念为主打，带来高端溢价能力从高端到中端、低端过渡的过程中，性能溢价的领域其溢价能力一直保持，但绿色特性带来的溢价逐渐降低，到低端市场中几乎不存在绿色概念溢价空间主要溢价来源主要发现在户外、工装、 混毛（毛衣、大 衣）领域的性价 比溢价空间比较 高（横跨高中低 端都带来更高的 溢价）整体来看，在运

动、户外、外套、混毛的应用领域较大CB

尼龙56作为全新材料，凭借绿色概念和如上分析的性能优势，未来预计可以来源：联合团队分析；20160321_2300_麦肯锡尼龙纤维模型进入市场举例-运动：尼龙纤维在运动行业的市场规模和下游结构均有较强吸引力性能特性下游客户市场规模未来趋势当前规模尼龙总量36-41万吨：–

PA6：全球30-35万吨；PA66：全球3-5万吨

–

性能服装类：15-22万吨；休闲服装类：15-22万吨；鞋类：~7万吨

纤维性能绿色环保集中度利润率运动服装用尼龙市场预计将稳定增长：运动服装市场本身增长稳定，且对尼龙需求较大的高端企业增长较快尼龙56在运动领域上性能差异不明显，但吸湿排汗性和弹性在运动领域可能具备一定优势高端运动企业对于绿色环保概念非常欢迎：耐克、阿迪达斯等企业都欢迎绿色环保的纤维产品，并愿意支付15-20%的溢价，但是需要满足“可持续”的概念尼龙用户较为集中：高端运动企业占用量超过80%，其中耐克和阿迪达斯尼龙总用量的65%运动行业利润率较好：领先企业息税前利润率在7%以上，具备一定的溢价承受能力价值链决策品牌商是最重要的决策者，特别是领先服装品牌的面料开发部门面料商对纤维采购决策也较为重要，普通纤维品牌一般由面料商自行开发ABCD生物尼龙–运动类资料来源：美国(北脸、阿迪达斯（美国）)、日本（优衣库）、中国（李宁、安踏）纤维面料采购和技术专家访谈资料来源：Euromonitor，联合项目小组2191321238%34%18937%20638%33%

33%122010

1133%29%3152032%+7%

p.a.40%+3%

p.a.27%1522339%29%38%29%29%29%1428%22933%38%33%15-203%3%7%6%运动服装鞋类市场预计将保持较快增长，主要驱动因素来自：新兴地区运动市场增速较快用户对健康生活方式

日益开始追捧：跑步、瑜伽等服装增长明显运动休闲风格日趋流 行：传统休闲、运动 品牌纷纷进入这一品 类全球运动类市场规模（不包括户外产品）单位：十亿美元A全球运动市场主要包括性能服装、运动休闲服装和运动鞋产品，其中服装类产品尼龙用量更大，预计各品类均将保持较快增长4%8%运动鞋运动休闲服装性能类服装15年10-15市场增速 市场增速 尼龙用量~7万吨15-22万吨15-22万吨尼龙6尼龙66透气弹性轻便柔软尼龙56吸湿尼龙整体轻便性较好，无差异吸湿性较好：5%尼龙整体柔软性较好，无差异尼龙整体透气性一般，无差异尼龙6弹性较好：弹性回复率99%吸湿性较好：3.5%尼龙66弹性最低：弹性回复率98%吸湿性最高：6.9%尼龙56弹性最高：弹性回复率99.5%重要性排序“运动服装企业多优先选择尼龙6，尼龙66的性能优势不显著”-阿迪达斯前北美服装总监“从数据来看在吸湿、弹性上可能优势，但需要根据制成的面料判断具体的性能优势”-优衣库女装业务前负责人建议开展和下游品牌商的联合测试B

在运动领域，尼龙56在吸湿和弹性上具有一定性能优势，但并不显著来源：美国、日本、中国纤维面料采购和技术专家访谈高端运动品牌仅占服装行业的30-40%市场份额……但却占尼龙使用量的绝大多数Nike和Adidas占了高端服装市场的主流，其他品牌集 中于特定细分，如Under

Armour关注健身，

Lululemon关注瑜伽品类中端企业包括国内领先品牌李宁、安踏和代理授权的 运动品牌，例如Hansbrand（拥有Champion品牌）尼龙在纤维采购额中的占比低端约1%：低端企业出于成本考虑很少使用尼 龙高端中端主流企业（阿迪达斯、耐克）：20%Lululemon：50%约5%（大多使用棉和涤纶）：中端企业对价格较为敏感C

高端运动品牌（特别是耐克、阿迪达斯）占尼龙使用量的绝大多数全球运动品牌市场份额2015,%全球运动品牌市场份额2015,%其他中端36112%

0%FILA特步李宁New

BalanceMizuno安踏1%低端50%1%1%

2%Under

ArmourAsics1%1%11%0%LululemonAdidasNike17%2%

2%

2%

Kering

(PUMA)6%低端其他中端7%0%0%New

BalanceFILA

361安踏0%特步Mizuno4%Kering

(PUMA)2%李宁0%Lululemon

4%

4%

1%4%40%NikeUnder

Armour25%AdidasAsics

4%低端中端高端资料来源：Euromonitor，美国运动服装（Northface、阿迪达斯（北美））专家访谈Nike23.014.5Adidas3.0LululemonLiNingMizuno0.9Anta1.31.4New

BalanceAsics2.4Under

Armour2.5PUMA21.38.64.313.82.711.57.3-7.9<0.2~0.51-21-21-21-21-2<0.2~15~10全球前十大运动企业收入2014，

bn

EUR息税前利润率2014，

%估算PA用量2015，万吨绿色概念接受度接受度高：领先企业普遍欢迎绿色纤维

“Adidas、Under

Armour等企业有明确的环保承诺，大量采购回收涤纶，如果有合格的绿色尼龙，他们非常欢迎”-美国资深面料技术专家接受度低：中低端企业特别是国内企业较少使用绿色纤维高端中端N.AN.AC

高端领先企业利润率高，尼龙用量大，且对绿色概念接受度高，可以作为主要的市场进入方向资料来源：Euromonitor，美国运动服装（Northface、阿迪达斯（北美））专家访谈UA增长迅速， 积极采用新材料瑜伽运动专家， 大量使用尼龙日本运动鞋领军 企业美国运动鞋领军 企业国内企业使用化 纤和尼龙比例较 低备注阿迪达斯对绿色材料接受度更高，耐克可能对成本更敏感N.AN.A资料来源：Lululemon公司网页；文献检索1,352341+32%/年20142009营收百万欧元为刚过30、注重健康的女性提供全系列的瑜伽服和运动服~300家门店，推崇“来者是客、宾至如归”专为瑜伽爱好者打造富有吸引力的门店设计，并营造具有教育意义的门店氛围，鼓励顾客试穿产品、再次惠顾聚焦当地–各门店配一名社区协调专员，负责组织健身与慈善活动C专业高端运动品牌案例：Lululemon瞄准刚过30、注重健康的顾客，主推瑜伽服和运动服，从而快速增长决定权决策人对于传统材料，纤维品牌一般由面料企业自行选择对于新型纤维，面料企业也可以向品牌商进行推荐品牌商对于纤维采购的影响力最大：对于传统材料品牌商一般提出面料的性能要求，并指定

到纤维种类（如尼龙、涤纶）但新型纤维多由品牌商直接指定纤维品牌，并指定合作面料商采购，典型如耐克指定优富作为回收涤纶纤维供应商面料开发部门：国际领先企业多数由面料开发部门决定新型纤维设计师：国内企业多由设计师决定面料和纤维选择生产部门：纤维加工难易度和成本是生产部门主要的考虑因素高管层：高管对某种材料的支持将对采购决策起到显著推动面料厂负责人：国内

面料厂多为民营企业，由负责人直接拍板决定技术研发负责人：领先面料厂具备开发能力，由技术研发负责人决定面料面料厂拥有一定的采

▪

制服企

▪

大型服购自主权和影响力：

业对纤 装品牌维采购

直接进的影响 行服装力非常 采购，有限

不通过贸易商决策影响力有限纤维 面料 制服 中间商 品牌商纤维 织布 染色 制服 贸易商 品牌商决策影响力较高D

在运动领域，品牌商和面料企业是最主要的采购决策者资料来源：美国（Northface、阿迪达斯（北美））、日本（优衣库）、中国（李宁、安踏）纤维面料采购和技术专家访谈Cocona（又名37.5度）纤维是一种改性涤纶纤维，使用纳米技术将废弃椰子壳

粉附着于涤纶纤维上，增强了吸湿透气和抗菌性，并具有环保特征推广团队设置Cocona设置了强大专业的推广团队：在中国设有5人以上的销售团队，包括销售人员、资深面料开发专家、服装开发专家和纤维技术专家针对目标品牌商，

Cocona团队对客户店铺进行实地访问，并采购了所有具有代表性的服装产品进行研究同时识别客户的关键决策者和面料企业与面料企业合作生产样品面料，并制成同款成衣对客户现有面料和

Cocona面料进行详尽的对比测试，准备测试报告客户开发流程将面料、成衣和测试报告结果交给目标品牌商的关键决策人员，包括全球和地区的面料开发人员通过系统高效的客户开发方式，Cocona仅用一个季度就成功开发了一家美国领先的工装服品牌，纤维用量从2万件提升到了200万件生产测试面料洽谈合作研究客户需求D

新型纤维推广案例：Cocona纤维组建了专业的客户推广团队，通过全面直观的实物和测试结果说服品牌商选定其产品资料来源：公司网页；中国面料采购专家访谈（前哥伦比亚运动服装公司中国区原材料经理）建立年份:1957年开业，1974年分拆出Patagonia（现在公 司的前身）所有权：私人所有最初产品通过商品目录销售，现在主要是独家批发和自营店品牌组合：Patagonia对10家自然产品或可持续流程的公司进行了风险投资2753154145405752009

2011地理覆盖范围1220131920072012+13%

p.a.收入EBIT1.680X员工人数（全职雇员）具