传媒互联网产业行业研究：逐步回归平静

内容目录一、业况踪 4消费互网 4、育 4、侈品博彩 5、费&锁啡饮 6、商&联网 6平台科技 7、媒平台 7、拟产&联券商 8、后锁 101.2.4、O2O 111.2.5、AI&云 11传媒 12二、险示 14图表目录图表1：相行指现（11.24-11.28） 4图表2：教个表后TOP5（11.24-11.28） 4图表3：K12培点的涨幅（11.24-11.28） 4图表4：公培重的涨幅（11.24-11.28） 4图表5：相行指现（11.24-11.28） 5图表6：港通彩个股跌（11.24-11.28） 5图表7：奢品点涨跌（11.24-11.28） 5图表8：相行指现（11.24-11.28） 6图表9：重个涨（11.24-11.28） 6图表10：相行指表现（11.24-11.28） 7图表11：重个涨幅（11.24-11.28） 7图表12：相行指表现（11.24-11.28） 8图表13：重个涨幅（11.24-11.28） 8图表14：全加货市值现（11.24-11.28） 8图表15：比币以坊价（11.24-11.28） 8图表16：重个涨幅（11.24-11.28） 9图表17：相行指表现（11.24-11.28） 10图表18：重个涨幅（11.24-11.28） 10图表19：相行指表现（11.24-11.28） 11图表20：重个涨幅（11.24-11.28） 11图表21：相行指表现（11.24-11.28） 12图表22：重个涨幅（11.24-11.28） 12图表23：申二传指数周跌（11.24-11.28） 13图表24：重跟个本周跌（11.24-11.28） 13一、行业情况跟踪、消费&互联网、教育本期（2025年11月24-11月28日中教数涨1.41，赢证50、纳金中、生技，输深30016.837.09。图表1：相关行业指数表现（11.24-11.28） 图表2：教育个股表现前后TOP5（11.24-11.28）2.53%1.64%1.41%0.97%0.86%0.47%2.53%1.64%1.41%0.97%0.86%0.47%3% 30%25%2% 20%2% 1% 10%5%1% 0%0% -5%

25.66%18.77%16.8315.52%-1.82-2.66%-3.38-3.85%-7.09%图表3：K12教培重点标的涨跌（11.24-11.28） 图表4：公考培训重点标的跌幅（11.24-11.28）6.88%5.6.88%5.174.90%3.452.81%0.55%-0.93%-1.04%-3.85%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%

-7.09%

9%8.33%3.91%8.33%3.91%3.57%7%6%5%4%3%2%1%0%华山鼎 中教育 粉笔【行业重大事件】据教育部消息，据统计，2026届全国普通高校毕业生规模预计1270万人，同比增加48万人。教育部部署各地各高校开展2026届高校毕业生就业扩容提质行动，围绕推进促就业政策落实、加力稳岗拓岗、支持创业带动就业、深化产教融合供需适配、抓实重点群体帮困兜底等方面持续发力，促进高校毕业生高质量充分就业。（多知）20262025122021，2026343452023（）11月25日下午，华为在新品发布会上官宣智能陪伴机器人新品智能憨憨，这也是其第一款AI陪伴玩偶。智能憨憨售价399元，有灰色、黄色、蓝色三款，将于11月28日正式发售。根据华为商城信息，智能憨憨与市面上很多AI玩具一样，同样被设计了宇宙观。（多知）【重要公司公告】1）202593015.811.911.22025930944.6入43.3亿，比长25.4递收达到17.7亿元同增长23.2自2022年批于2023年提至8000万美金的回购计划已顺利完成，今年5月董事会批准的1亿美金的新回购计划也正式启动。根据当前预测数据，2025第季入应于16.28亿至16.48元间同增应于17.2至18.7。、奢侈品&博彩本（025年1月4日11月8普全高消费指涨.9MSI欧洲侈和装织数涨.9，中华彩涨4.21周金中国涨11.17高梅涨9.11它点个股标新丽涨0.26图表5：相关行业指数表现（11.24-11.28） 图表6：港股通博彩重点个涨幅（11.24-11.28）4.21%3.90%3.00%2.93%4.21%3.90%3.00%2.93%2.53%2.15%9.11%8.23%7.14%4.79%4.47%3.45%4%4% 3% 3%2% 2%1% 1%0%

11.17%图表7：奢侈品重点个股涨跌幅（11.24-11.28）12.15%3.84%12.15%3.84%4.07%5.03%3.90%2.01%2.13%1.65%3.38%3.45%0.26%-1.15%-1.13%-4.22%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%【行业重大事件】据24时阳消，球最眼集团EssilorLuxottica备购GiorgioArmani5至10股，值9，GiorgioArmani在遗嘱中首次对公司未来作出明确安排，要求继承人在18个月内出售15的股份，并将LVMH、EssilorLuxottica（Daily）PUMAumaAemisFrçoHeiPinult29股份，外，Puma2025Daily）231566.786.42111013空间。（）、消费&本期（2025年11月24日-11月28日），恒生非必需性消费业指数累计涨跌幅+3.95，较恒生指数+1.42pct。关注股跌表（+12.58）Tims（+9.96）霸茶（+9.74集百海（+4.40同旅势股百（-0.30）-S（-0.47）（-1.60）（-1.62）。图表8：相关行业指数表现（11.24-11.28） 图表9：重点个股涨跌幅（11.24-11.28）周涨跌幅

14%12.58%12%

周涨跌幅3.95%3.71%3.95%3.71%2.53%4%2%0%-2%

10%8%6%4%2%0%-2%-4%

7.43%6.84%5.65%4.40%4.38%3.45%

1.46%-0.30%-0.47%-1.60%-1.62% 【行业公告】2025GMV79.3032.085.03GMV375.327.7930册会员用户数达到2.22亿，门店数达到7338家。【行业重大事件】2025.11.2415326（）200）Lavazza20291000Lavazza6000（）蜜雪冰城官方回应卖早餐：目前仅在杭州、南宁等城市试点。近日，蜜雪冰城企业号发布了一条消息，让大家聊一聊哪个是你最喜欢的早餐！27日，从一位接近蜜雪冰城的人士处了解到，目前早餐计划仅在大连、西安、南宁、杭州等城市进行部分试新，上线产品包括早餐椰椰奶等四款乳品，售价均为5元。同时，目前暂时没有大面积推广计划。（36氪）、电商&互联网（202511241128/+0.47pct/+1.71pct。关注股跌表团京团唯京（+3.11阿巴里巴拼讯贝壳贝（-2.82）图表10：相关行业指数表现（11.24-11.28） 图表11：重点个股涨跌幅（11.24-11.28）3.77%4.24%2.53%3.77%4.24%2.53%3.71%4%2%0%-2%

周涨跌幅

8%7.27%周涨跌幅7.27%周涨跌幅5.62%5.36%3.11%2.86%2.64%2.51%0.25%0.22%-1.54%-2.82%4%2%0%-2%-4%【行业重要公告】阿里FY26Q2实收入2477.95元（不虑高零&泰置经整EBITA172.56，yoy-64;Non-GAAP润103.52亿营动金净额100.99元314.38&NB1124NBNB5）居住社区或者成熟商圈，面积在500-650平米左右；加盟商需要自行选址，品牌方协助把关。（亿邦动力）Temu10001000（）TemuY2VATY2Y230Y2Y2VATVAT（）135英镑的商品135252520293，TemuSHEINBBC202313202430）、平台&科技、流媒体平台（025年1月411月8.542.00p0.6pc。重点个股涨跌幅表现:乐（2.01）（1.65）。图表12：相关行业指数表现（11.24-11.28） 图表13：重点个股涨跌幅（11.24-11.28）5% 4%4% 3%3% 3%2% 2%1% 2%0% 1%1%0%【行业重大事件】（）爱奇艺公布了正在建设中的扬州爱奇艺乐园最新进展。自202532026（）Spotify2024711.99（）、虚拟资产&1128319684.70（20251124-1128）末，特和太价分别到90950美和3033.14美，别上末+6.9、+9.7。图表14：全球加密货币市值现（124-11.28） 图表15：比特币和以太坊价（11.24-11.28）32500320003150031000305003000029500

11/24 11/25 11/26 11/27 11/28

9200091000900008900088000870008600085000

比特币价格（左） 以太币价格（右11/24 11/25 11/26 11/27 11/28

30403020300029802960294029202900Coingecko Coingecko重点个股涨跌幅表现：、信财（2.45）。图表16：重点个股涨跌幅（11.24-11.28）25%20%15%10%5%0%HOOD 耀证金融 COIN 老证券 盈证券 富控股 嘉理财【行业重大事件】202511282021）（SEC）（Foresightnews）RobinhoodSusquehanna合作成Markets,Inc.做市商SusquehannaInternationalGroupMIAXdx（Foresightnews）以太坊创始人VitalikButerinGas上限提高55倍Gas（Foresightnews）500万美元的贝莱德旗下比特币现货ETF（IBIT）GregAbbott于6月颁布的SB21法案，已批准拨款1000（PAnews）新火科技控股有限公司宣布公司董事会计划在公开市场的加密货币交易平台进行总额不超过500万美元（约3,900万港元）的比特币购买计划，以实现资产多元化。（Foresightnews）日本上市公司MetaPlanet公告称已根据信贷额度合同执行1.352.330,823（Foresightnews）（HMRC）2026年1月1HMRC将利用收集到的（OECD）（Foresightnews）6700亿（Foresightnews）【行业重要公告】1）耀才券融（1428.HK）：公露FY2026半，总入4.97亿元，yoy+10.7净润3.27港元，yoy+4.866，yoy-4pct）2.54亿港元，yoy+77.4期及经纪（括港球货纪亿港主系期香yoy-5.7；2）1.29yoy-21.5yoy+13.1，被港同业息率跌抵；3）手费结入0.61亿元，yoy+5；4）金融交易入56.7万元要收进公司于2025年11月25日公要收截期延到20263251.6（1.4）、车后连锁本（2025年11月24日-11月28生合数累涨幅+2.50分较恒指数/普500-0.03pct/-1.23pct。AdvanceAuto、虎-W（+2.5）。图表17：相关行业指数表现（11.24-11.28） 图表18：重点个股涨跌幅（11.24-11.28）周涨跌幅3.73%周涨跌幅3.73%2.50%2.53%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%

12%4.74%1.45% 4.74%1.45% 1.26%2.50%0.35%0.00%8%6%4%2%0%

周涨跌幅

10.83% 【行业重大事件】20301142030L42027100（AC）小鹏G7新色来袭！2990元全车型宠粉改色服务开启。11月23日，小鹏汽车宣布小鹏G7车型新增官方改色服务，推出宠粉色。车主可以通过线下服务中心或鹏管家微信群联系售后专员获取服务信息。此次官方定制改色产品全车型统一价格为2990元，支持积分兑换，包含人工费，但不包括撕膜费用。改色膜产品提供两年质保。小鹏G7改色膜服务提供超过50种色彩选择，涵盖亮面、高亮、金属/珠光、陶瓷/电光四大系列。采用行业领先技术，改色膜可有效保护原厂漆面，剥离时无胶残留。这一服务旨在满足车主个性化需求，提升车辆外观多样性。（AC汽车）比亚迪联手美的，智慧生活新范式开启。近日，比亚迪宣布与美的集团达成战略合作，共同打造人-车-家智慧生活新范式。此次合作旨在实现车辆与家电的联动控制，即在车上可以控制家中的智能家电，同时在家中也能管理车辆。此次比亚迪与美的集团的合作，将进一步推动智能家电与新能源汽车的深度融合，为用户提供更加便捷、智能的生活体验。关于双方合作的更多细节，将在未来持续披露。（AC汽车），20261123602026，20272030能量密度提升近一倍，能够使500公里续航的车型续航能力提升至1000公里以上。（AC汽车）小米回应汽车工厂电池产线起火。小米公司发言人发文称，近日，网络谣传的所谓小米汽车工厂内电池产线起火相关谣言，我们严正辟谣澄清如下：2024年，小米汽车工厂电池车间的生产设备，在调试优化过程中。操作人员在手动模式下调试操作失误，使得AGV(自动导引车）上托运的电池包与设备发生磕碰，电芯被划伤，从而造成该电池包短路引起明火，火情极小。车间迅速启动处理预案，相关火情被迅速扑灭，未波及其他生产区域，且没有造成人员受伤。向大家特别说明：此次事件确实是生产流程调试工作中的偏差，但并不是电池本身存在设计缺陷、材料问题或制造瑕疵。（AC汽车）、O2O本（2025年11月24日-11月28恒互科技指累涨幅+4.24别恒科指/纳金龙中国+1.71pct/+0.53pct。如出阿健（+0）、舟客（+3.97）。图表19：相关行业指数表现（11.24-11.28） 图表20：重点个股涨跌幅（11.24-11.28）4.24%3.71%2.53%4.24%3.71%2.53%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%

周涨跌幅

周涨跌幅0.22%2.87%3.97%0.22%2.87%3.97%0.75%0.00%-1.54%-5.13%-1.69%10%5%0%-5%-10%

14.08%【行业重大事件】1）1129//21893/14120/5549/175432411294507/3831/1505/4080（）【行业重大公告】1）（0241.HK）：FY26H1167.013.6YoY+38.7yoy+249700yoy+395.62025930161ARPU122520249302（（））。2）860yoy+10.1；Non-IFRSEBITA29.8元（bbg为33亿）；心平单量35.2亿；台收为198亿，收入占GTV例为23.04；日单387124.420.853.47GTV为298亿，yoy+31；Non-IFRSEBITA损16.8元，qoq损扩大9.4亿；心台量11.6亿；平台入入30.3亿元平台占GTV比为日单达1277单创高，yoy+24.28客单价为25.64元每损1.45元亏率为-5.65。、AI&云本期（2025年11月24-11月28日），斯互联累涨幅+4.56，较斯克数-0.34pct。图表21：相关行业指数表现（11.24-11.28） 图表22：重点个股涨跌幅（11.24-11.28）周涨跌幅4.91%4.56%4.91%4.56%3.73%3.71%5%4%3%2%1%0%

12%10%8%6%4%2%0%-2%

周涨跌幅

9.99%9.04%6.85%9.99%9.04%6.85%5.98%5.68%5.35%4.21%2.86%1.61%【行业重大事件&跟踪】阿里CEO吴泳铭称：至少三年内，AI泡沫是不太存在的。11月25日晚间，财报发布后的电话会上，阿里巴巴CEO吴泳铭表示，至少三年内，AI泡沫是不太存在的。他提到阿里云AI服务器等上架节奏严重跟不上客户需求，在手订单仍在进一步增加。吴泳铭透露，在对当下及未来AI需求的判断中，阿里已以最快的速度加快供应链、机房的节奏，但他仍提到此前三年3800亿的基础设施投入计划可能增投，现在看起来这个数字偏小了。此外，他表示阿里正在AItoB和AItoC两大方向齐发力——在AItoB领域，做世界领先的全栈AI服务商；在AItoC领域，打造面向C端用户的AI超级原生应用。（亿邦动力）Gartner报告：阿里云位列GenAI云基础设施、工程、模型特性维度全球第三。近日，Gartner发布4篇GenAI（生成式AI）技术创新指南系列报告，公布了GenAI云基础设施、GenAI工程、GenAI模型以及AI知识管理应用四大维度的新兴市场象限（EmergingMarketQuadrant），阿里云在四大维度均位于新兴领导者象限。其中，在前三个维度——GenAI云基础设施、GenAI工程和GenAI模型提供商的特性指标的评估中，阿里云均定位全球第三，亚太最高。（阿里巴巴公众号）AI1127AIAPPAIS10.64K）DeepSeekDeepSeekMath-V2DeepSeekDeepSeek-V3.2-Exp-BaseLLMIMO2025CMO2024，Putnam2024118/120HuggingFaceGitHub（36）AI2026Q4AIIDAI2026Q4。（36OpenAI2030ChatGPT2.2OpenAI20302.2ChatGPTOpenAI2030262.2亿人，将订阅ChatGPT，使ChatGPT成为全球最大的订阅业务之一。截至7月，约有3500万用户（约占ChatGPT每周活跃用户的5）分别以每月20美元和200美元的价格购买ChatGPT的Plus或Pro套餐。（36氪）1.3、传媒（1124-1128+4.2306纪动恺网（-3.80）。图表23：申万二级传媒指数周跌幅（11.24-11.28） 图表24：重点跟踪个股本周跌（11.24-11.28）区间涨跌幅（11.24-11.28区间涨跌幅（11.24-11.28）6%5%4%3%2%1%0%游戏Ⅱ 影院线 广营销 出版 数媒体

16%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%

区间涨跌幅（11.24-11.28）【行业重大事件】1126LevelInfiniteShiftUp《ProjectSpiritsProjectSpirits5PCSmashingTheBattleOverturnProjectSpiritsNIKKEShiftUpIP（Gamez）112611（178（7）（617569111（）1126SavvyGameGroup，Savvy）近日，