《国际金融学》习题与答案

《国际金融学》习题与答案一、单项选择题1.以下哪种汇率制度下，汇率波动幅度相对较大（）A.固定汇率制B.有管理的浮动汇率制C.自由浮动汇率制D.爬行钉住汇率制答案：C。自由浮动汇率制下，汇率完全由市场供求决定，没有政府的干预或很少干预，所以汇率波动幅度相对较大。固定汇率制下汇率相对稳定；有管理的浮动汇率制政府会在一定程度上进行干预；爬行钉住汇率制汇率会根据预先设定的规则进行调整，波动也相对可控。2.外汇市场上最常见、最普遍的交易形式是（）A.远期外汇交易B.外汇期货交易C.外汇期权交易D.即期外汇交易答案：D。即期外汇交易是指在外汇买卖成交后，原则上在两个工作日内办理交割的外汇交易，是外汇市场上最常见、最普遍的交易形式。远期外汇交易是约定未来某一时间进行交割；外汇期货交易是标准化的远期外汇交易；外汇期权交易赋予期权买方在未来特定时间按约定价格买卖外汇的权利。3.国际收支平衡表中，记入贷方的项目是（）A.对外资产的增加B.对外负债的增加C.官方储备的增加D.出口贸易的减少答案：B。根据国际收支平衡表的记账规则，贷方记录资产的减少、负债的增加、收入的增加和支出的减少。对外负债的增加应记入贷方；对外资产的增加、官方储备的增加记入借方；出口贸易的减少意味着收入减少，也记入借方。4.下列属于国际资本流动中短期资本流动的是（）A.直接投资B.证券投资C.贸易性资本流动D.国际贷款答案：C。短期资本流动是指期限为一年或一年以内的资本流动。贸易性资本流动是由于国际贸易引起的资金融通和结算，通常期限较短，属于短期资本流动。直接投资和国际贷款一般期限较长；证券投资虽然也有短期操作，但整体上不能简单归为短期资本流动。5.在金本位制度下，汇率的决定基础是（）A.黄金输送点B.铸币平价C.购买力平价D.利率平价答案：B。在金本位制度下，各国货币都规定有含金量，两种货币的含金量之比称为铸币平价，它是汇率的决定基础。黄金输送点是汇率波动的界限；购买力平价是从货币购买力角度来解释汇率决定；利率平价主要说明利率与汇率之间的关系。6.以下关于外汇风险的说法，错误的是（）A.外汇风险可能带来损失B.外汇风险可能带来收益C.外汇风险只存在于跨国企业中D.外汇风险包括交易风险、折算风险和经济风险答案：C。外汇风险是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失或获取收益的可能性，它不仅存在于跨国企业中，也存在于有外汇收支的个人、政府等经济主体中。外汇风险可能带来损失也可能带来收益，主要包括交易风险、折算风险和经济风险。7.欧洲货币市场是指（）A.欧洲国家的货币市场B.境外货币市场C.欧元市场D.欧洲国家的资本市场答案：B。欧洲货币市场是指在货币发行国境外进行该种货币借贷的市场，即境外货币市场。它并不局限于欧洲国家的货币或市场，与欧元市场也有区别，是一个全球性的金融市场。8.布雷顿森林体系下的汇率制度是（）A.固定汇率制B.自由浮动汇率制C.有管理的浮动汇率制D.联合浮动汇率制答案：A。布雷顿森林体系规定，各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩，各国货币汇率只能在±1%的幅度内波动，实行的是可调整的固定汇率制。自由浮动汇率制下汇率完全由市场决定；有管理的浮动汇率制政府会进行一定干预；联合浮动汇率制是部分国家货币之间的联合浮动安排。9.国际储备中最主要的组成部分是（）A.黄金储备B.外汇储备C.特别提款权D.在国际货币基金组织的储备头寸答案：B。外汇储备是国际储备中最主要的组成部分，它具有流动性强、使用方便等特点。黄金储备虽然也是国际储备的一部分，但受市场价格波动影响较大；特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸数量相对较少。10.若一国货币汇率高估，往往会出现（）A.外汇供给增加，外汇需求减少，国际收支顺差B.外汇供给减少，外汇需求增加，国际收支逆差C.外汇供给增加，外汇需求减少，国际收支逆差D.外汇供给减少，外汇需求增加，国际收支顺差答案：B。当一国货币汇率高估时，该国出口商品价格相对升高，出口减少，外汇供给减少；而进口商品价格相对降低，进口增加，外汇需求增加，从而导致国际收支逆差。二、多项选择题1.国际收支平衡表中的经常项目包括（）A.货物贸易B.服务贸易C.收益D.经常转移E.资本转移答案：ABCD。经常项目是国际收支平衡表中最基本、最重要的项目，包括货物贸易、服务贸易、收益和经常转移。资本转移属于资本与金融项目。2.影响汇率变动的因素有（）A.国际收支状况B.通货膨胀率差异C.利率差异D.经济增长状况E.政府干预答案：ABCDE。国际收支状况是影响汇率变动的直接因素，顺差会使本币升值，逆差会使本币贬值；通货膨胀率差异会影响货币的购买力，进而影响汇率；利率差异会引起资本流动，从而影响汇率；经济增长状况会影响一国的国际竞争力和资本流动；政府干预可以通过外汇市场操作、货币政策等手段影响汇率。3.外汇市场的参与者包括（）A.外汇银行B.外汇经纪人C.中央银行D.企业和个人E.国际金融机构答案：ABCDE。外汇银行是外汇市场的主体，进行外汇买卖业务；外汇经纪人是外汇交易的中介；中央银行通过干预外汇市场来稳定汇率；企业和个人因国际贸易、投资等活动参与外汇市场；国际金融机构也会参与外汇交易和相关业务。4.国际资本流动对流入国的积极影响有（）A.增加就业机会B.提高技术水平C.改善国际收支D.促进经济增长E.带来先进的管理经验答案：ABCDE。国际资本流入可以为流入国带来资金，用于投资和生产，从而增加就业机会，促进经济增长；外资企业往往带来先进的技术和管理经验，有助于提高流入国的技术水平和管理水平；资本流入可以增加外汇供给，改善国际收支状况。5.国际储备的作用有（）A.弥补国际收支逆差B.维持本国货币汇率稳定C.增强国际清偿能力D.提高国家信用等级E.促进国际贸易发展答案：ABCDE。国际储备可以在国际收支出现逆差时用于弥补缺口；当汇率波动较大时，中央银行可以动用国际储备进行干预，维持本国货币汇率稳定；充足的国际储备可以增强一国的国际清偿能力，提高国家信用等级，也有助于促进国际贸易的发展，增强贸易伙伴的信心。6.外汇风险管理的方法有（）A.选择有利的计价货币B.提前或推迟收付外汇C.外汇期货交易D.外汇期权交易E.平衡法和组对法答案：ABCDE。选择有利的计价货币可以减少汇率波动带来的风险；提前或推迟收付外汇可以根据汇率预期调整资金收付时间；外汇期货交易和外汇期权交易是利用金融衍生工具进行套期保值；平衡法是使外币债权和债务在金额和时间上相互匹配，组对法是选择与原货币相关的另一种货币进行组对管理。7.以下属于国际金融市场的有（）A.国际外汇市场B.国际货币市场C.国际资本市场D.国际黄金市场E.欧洲货币市场答案：ABCDE。国际外汇市场进行外汇的买卖和交易；国际货币市场是短期资金融通的市场；国际资本市场是长期资金融通的市场；国际黄金市场进行黄金的买卖；欧洲货币市场是境外货币借贷的市场，它们都属于国际金融市场的范畴。8.布雷顿森林体系的主要内容有（）A.建立国际货币基金组织B.实行固定汇率制C.美元与黄金挂钩D.各国货币与美元挂钩E.取消外汇管制答案：ABCD。布雷顿森林体系建立了国际货币基金组织来协调国际货币关系；实行可调整的固定汇率制；规定美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩。虽然该体系鼓励成员国取消外汇管制，但并没有完全取消。9.国际收支失衡的原因有（）A.经济周期因素B.国民收入因素C.经济结构因素D.货币价值因素E.偶发性因素答案：ABCDE。经济周期的不同阶段会影响一国的进出口和资本流动，导致国际收支失衡；国民收入的变化会影响进口需求；经济结构不合理可能导致出口竞争力不足或进口依赖；货币价值的变动会影响物价和汇率，进而影响国际收支；偶发性因素如自然灾害、政治动荡等也可能导致国际收支的临时性失衡。10.以下关于汇率制度的说法，正确的有（）A.固定汇率制有利于国际贸易和投资B.浮动汇率制可以自动调节国际收支C.有管理的浮动汇率制结合了固定汇率制和浮动汇率制的优点D.爬行钉住汇率制可以适应经济的动态变化E.自由浮动汇率制下政府完全不干预外汇市场答案：ABCD。固定汇率制下汇率相对稳定，有利于国际贸易和投资的成本核算和风险控制；浮动汇率制下汇率根据市场供求自动调整，可以在一定程度上调节国际收支；有管理的浮动汇率制既保留了市场机制的作用，又允许政府在必要时进行干预，结合了两者的优点；爬行钉住汇率制可以根据经济情况定期小幅调整汇率，适应经济的动态变化。自由浮动汇率制下政府也可能会在特殊情况下进行干预，并非完全不干预。三、判断题1.国际收支平衡表是按照复式记账原理编制的。（）答案：正确。国际收支平衡表采用复式记账原理，每一笔交易都要同时记录借方和贷方，以保证账户的平衡。2.外汇就是外国货币。（）答案：错误。外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，不仅包括外国货币，还包括外币支付凭证、外币有价证券等。3.固定汇率制下，汇率不能有任何波动。（）答案：错误。固定汇率制下，汇率并非完全不能波动，而是在一个相对较小的幅度内波动，如布雷顿森林体系下汇率波动幅度为±1%。4.国际资本流动只会对流入国有积极影响，对流出国没有好处。（）答案：错误。国际资本流动对流入国和流出国都有积极和消极的影响。对流入国而言，可能带来资金、技术等好处，但也可能存在金融风险等问题；对流出国来说，可以获得更高的投资回报、拓展市场等。5.外汇风险一定意味着损失。（）答案：错误。外汇风险是指因汇率变动而蒙受损失或获取收益的可能性，不一定意味着损失，也可能带来收益。6.欧洲货币市场的交易货币只能是欧洲国家的货币。（）答案：错误。欧洲货币市场是境外货币市场，交易货币可以是任何国家的货币，不限于欧洲国家的货币。7.布雷顿森林体系崩溃后，国际货币体系进入了完全的自由浮动汇率时代。（）答案：错误。布雷顿森林体系崩溃后，国际货币体系进入了多元化的汇率制度时代，既有浮动汇率制，也有固定汇率制和有管理的浮动汇率制等多种汇率制度并存。8.国际储备越多越好。（）答案：错误。国际储备需要保持适度规模，过多的国际储备会造成资金闲置和浪费，还可能面临外汇储备贬值等风险。9.汇率的直接标价法是以本国货币表示外国货币的价格。（）答案：正确。直接标价法是指以一定单位的外国货币为标准，折算成若干单位的本国货币来表示汇率。10.购买力平价理论可以完全准确地解释汇率的变动。（）答案：错误。购买力平价理论有一定的局限性，它忽略了许多实际因素，如贸易壁垒、非贸易品、市场结构等，不能完全准确地解释汇率的变动。四、简答题1.简述国际收支失衡的调节政策。答：国际收支失衡的调节政策主要有以下几种：（1）财政政策：当国际收支出现逆差时，政府可以采取紧缩性的财政政策，减少政府支出、增加税收，从而抑制国内需求，减少进口，改善国际收支；当国际收支出现顺差时，政府可以采取扩张性的财政政策，增加政府支出、减少税收，刺激国内需求，增加进口，平衡国际收支。（2）货币政策：通过调整货币供应量和利率来影响国际收支。当国际收支逆差时，中央银行可以采取紧缩性的货币政策，提高利率，吸引外资流入；同时减少货币供应量，抑制国内需求，减少进口。当国际收支顺差时，中央银行可以采取扩张性的货币政策，降低利率，减少外资流入；增加货币供应量，刺激国内需求，增加进口。（3）汇率政策：通过调整汇率来影响进出口和资本流动。当国际收支逆差时，本币贬值，出口商品价格相对降低，进口商品价格相对升高，从而增加出口，减少进口，改善国际收支；当国际收支顺差时，本币升值，出口商品价格相对升高，进口商品价格相对降低，从而减少出口，增加进口，平衡国际收支。（4）直接管制政策：包括外汇管制和贸易管制。外汇管制是指政府对外汇的买卖、收支、结算等进行限制；贸易管制是指政府通过关税、配额、许可证等措施限制进出口。直接管制政策可以迅速改善国际收支，但也可能带来一些负面影响，如降低经济效率、引起贸易摩擦等。（5）供给政策：通过提高国内生产能力和效率来增加出口和减少进口。例如，政府可以采取措施促进技术进步、提高劳动生产率、改善产业结构等，提高本国产品的竞争力，从而改善国际收支。2.简述外汇市场的功能。答：外汇市场具有以下功能：（1）国际清算功能：外汇市场为国际贸易和投资提供了资金清算的渠道。通过外汇市场，不同国家的企业和个人可以将本国货币兑换成所需的外国货币，完成跨国交易的结算。（2）套期保值功能：企业和投资者可以利用外汇市场的交易工具，如远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易等，来规避汇率波动带来的风险。例如，企业可以通过签订远期外汇合约，锁定未来的汇率，避免因汇率变动而遭受损失。（3）投机功能：外汇市场的汇率波动为投机者提供了获利的机会。投机者通过预测汇率的走势，买卖外汇赚取差价。虽然投机活动可能会加剧汇率的波动，但也增加了市场的流动性。（4）调节外汇供求功能：外汇市场通过汇率的变动来调节外汇的供求关系。当外汇供大于求时，汇率下降，促使外汇需求增加，供给减少；当外汇供小于求时，汇率上升，促使外汇供给增加，需求减少，从而实现外汇供求的平衡。（5）形成汇率功能：外汇市场上众多的交易参与者根据市场供求关系进行外汇买卖，通过交易形成了各种货币之间的汇率。汇率的形成反映了市场对不同货币的供求状况和价值评估。3.简述国际资本流动的原因。答：国际资本流动的原因主要有以下几个方面：（1）追求利润：资本具有逐利性，投资者会将资金投向预期收益率较高的国家和地区。不同国家和地区的经济发展水平、利率水平、投资环境等存在差异，为资本的跨国流动提供了动力。例如，新兴经济体经济增长迅速，投资机会多，往往吸引大量外资流入。（2）规避风险：投资者为了分散风险，会将资金分散投资于不同国家和地区的资产。当一国经济不稳定、政治动荡或面临通货膨胀等风险时，投资者会将资金转移到其他相对稳定的国家。（3）汇率变动：汇率的波动会影响资本的流动。当一国货币预期升值时，会吸引外资流入，因为投资者可以在货币升值后获得额外的收益；当一国货币预期贬值时，会导致资本外流，以避免资产贬值。（4）经济发展的不平衡：不同国家在经济发展阶段、产业结构等方面存在差异，这会导致资本的跨国流动。例如，发达国家的产业结构升级，会将一些劳动密集型产业转移到发展中国家，同时发展中国家为了实现经济发展，也需要引进外资和技术。（5）金融自由化和全球化：随着金融自由化的推进，各国逐渐放宽了对资本流动的限制，金融市场的全球化程度不断提高，为国际资本流动提供了便利条件。金融创新也使得资本流动更加便捷和高效。4.简述国际储备的管理。答：国际储备的管理包括规模管理和结构管理两个方面：（1）规模管理：国际储备需要保持适度规模。确定适度规模需要考虑以下因素：一是进口规模，一般认为国际储备应能满足36个月的进口需求；二是外债规模，储备应能保证按时偿还外债；三是汇率制度，浮动汇率制下对储备的需求相对较小，固定汇率制下需要较多的储备来维持汇率稳定；四是国际收支状况，国际收支波动较大的国家需要较多的储备。当储备规模过大时，应采取措施减少储备，如增加进口、对外投资等；当储备规模过小时，应采取措施增加储备，如吸引外资流入、扩大出口等。（2）结构管理：国际储备的结构管理主要是指对储备资产的种类和比例进行合理安排。主要包括以下几个方面：一是外汇储备的币种结构，应根据对外贸易和债务的币种结构、汇率和利率的走势等因素，合理选择储备货币的种类和比例，分散汇率风险；二是储备资产的流动性结构，应将储备资产分为不同的流动性层次，满足不同的支付需求。流动性高的资产如现金、短期债券等可以用于满足即时支付，流动性低但收益高的资产如长期债券等可以作为长期储备；三是储备资产的投资结构，在保证储备资产安全性和流动性的前提下，可以进行适当的投资，提高储备资产的收益。5.简述外汇风险管理的原则。答：外汇风险管理应遵循以下原则：（1）全面重视原则：外汇风险可能涉及企业的各个方面，如采购、生产、销售、财务等，因此企业应全面重视外汇风险管理，将外汇风险管理纳入企业的整体战略和经营管理中。（2）管理多样化原则：外汇风险管理的方法有很多种，如选择有利的计价货币、提前或推迟收付外汇、外汇期货交易、外汇期权交易等。企业应根据自身的情况和风险特点，选择多样化的管理方法，以降低风险。（3）收益最大化原则：在进行外汇风险管理时，应在控制风险的前提下，追求收益的最大化。企业应权衡风险管理的成本和收益，选择成本效益最优的风险管理方案。（4）适应市场原则：外汇市场是不断变化的，汇率、利率等因素都在不断波动。企业应密切关注市场动态，及时调整风险管理策略，适应市场的变化。（5）稳健性原则：外汇风险管理应采取稳健的策略，避免过度冒险。企业应根据自身的风险承受能力，合理确定风险敞口，确保企业的财务稳定。五、论述题1.论述布雷顿森林体系的主要内容、崩溃原因及对国际货币体系的影响。答：（1）布雷顿森林体系的主要内容建立国际货币基金组织（IMF）：IMF的宗旨是促进国际货币合作、稳定汇率、协助成员国解决国际收支问题等。它为成员国提供短期资金融通，监督成员国的汇率政策和国际收支状况。双挂钩制度：美元与黄金挂钩，规定1盎司黄金等于35美元，美国政府承担按官价兑换黄金的义务；各国货币与美元挂钩，各国货币与美元保持固定汇率，汇率波动幅度不得超过±1%。可调整的固定汇率制：各国货币汇率在规定的幅度内波动，当国际收支出现根本性不平衡时，经IMF批准，成员国可以调整汇率。取消外汇管制：IMF鼓励成员国取消外汇管制，实现货币的自由兑换，促进国际贸易和投资的发展。（2）布雷顿森林体系崩溃的原因特里芬难题：这是布雷顿森林体系崩溃的内在矛盾。美国作为国际储备货币发行国，一方面要通过国际收支逆差向世界提供美元，满足国际清偿力的需求；另一方面，美国的国际收支逆差又会导致美元信心下降，因为过多的美元会使人们怀疑美国是否有足够的黄金来兑换美元。美国经济实力的相对下降：20世纪6070年代，美国经济面临着通货膨胀、贸易逆差等问题，经济实力相对下降。美国无法维持美元与黄金的固定兑换比例，黄金储备不断减少。其他国家经济的崛起：随着欧洲和日本等国家经济的崛起，它们对美元的依赖程度降低，对国际货币体系的改革需求增加。同时，这些国家也开始积累大量的美元储备，对美元的信心产生了影响。汇率制度缺乏灵活性：布雷顿森林体系下的固定汇率制限制了各国货币政策的独立性，当各国经济情况发生变化时，不能及时通过汇率调整来平衡国际收支。而且，固定汇率制也容易引发投机活动，加剧汇率的不稳定。（3）布雷顿森林体系对国际货币体系的影响积极影响：布雷顿森林体系在二战后促进了国际贸易和投资的发展。稳定的汇率制度为跨国交易提供了良好的环境，降低了汇率风险；IMF的成立为成员国提供了资金援助和政策协调的平台，有助于解决国际收支问题和维护国际金融稳定。消极影响：布雷顿森林体系的崩溃使国际货币体系进入了一个动荡时期，汇率波动加剧，增加了国际贸易和投资的风险。同时，也促使人们对国际货币体系进行反思和改革，推动了国际货币体系向多元化和更具灵活性的方向发展。此后，国际货币体系进入了牙买加体系时代，形成了多元化的汇率制度和国际储备体系。2.论述国际收支失衡对一国经济的影响及调节措施。答：（1）国际收支失衡对一国经济的影响国际收支逆差的影响外汇储备减少：持续的国际收支逆差会导致该国的外汇储备不断减少，削弱国家的国际清偿能力。本币贬值压力：为了弥补逆差，市场上对外国货币的需求增加，对本国货币的供给增加，会使本币面临贬值压力。如果本币贬值过度，可能会引发通货膨胀。经济增长受阻：国际收支逆差意味着出口小于进口，国内生产的产品在国际市场上的竞争力不足，会导致国内企业生产萎缩，失业增加，经济增长受到抑制。债务负担加重：如果通过借款来弥补逆差，会增加国家的外债负担，面临偿债风险。国际收支顺差的影响外汇储备增加：持续的国际收支顺差会使该国的外汇储备不断增加，可能导致外汇市场上本币供给相对减少，外币供给相对增加，推动本币升值。通货膨胀压力：大量的外汇流入会导致货币供应量增加，如果国内经济不能及时消化这些资金，会引发通货膨胀。贸易摩擦加剧：国际收支顺差意味着出口大于进口，可能会引起其他国家的不满，引发贸易摩擦和贸易保护主义措施。资源配置不合理：长期的顺差可能会使资源过度集中于出口部门，导致国内产业结构失衡，不利于经济的可持续发展。（2）国际收支失衡的调节措施自动调节机制货币价格机制：当国际收支出现逆差时，国内货币供应量减少，物价下降，出口商品价格相对降低，进口商品价格相对升高，从而增加出口，减少进口，改善国际收支；当国际收支出现顺差时，国内货币供应量增加，物价上升，出口商品价格相对升高，进口商品价格相对降低，从而减少出口，增加进口，平衡国际收支。收入机制：当国际收支出现逆差时，国民收入减少，进口需求也随之减少，从而改善国际收支；当国际收支出现顺差时，国民收入增加，进口需求增加，平衡国际收支。利率机制：当国际收支出现逆差时，国内货币供应量减少，利率上升，吸引外资流入，减少资本外流，改善国际收支；当国际收支出现顺差时，国内货币供应量增加，利率下降，促使资本外流，减少外资流入，平衡国际收支。政策调节措施财政政策：当国际收支出现逆差时，政府可以采取紧缩性的财政政策，减少政府支出、增加税收，抑制国内需求，减少进口；当国际收支出现顺差时，政府可以采取扩张性的财政政策，增加政府支出、减少税收，刺激国内需求，增加进口。货币政策：当国际收支出现逆差时，中央银行可以采取紧缩性的货币政策，提高利率，吸引外资流入，减少货币供应量，抑制国内需求，减少进口；当国际收支出现顺差时，中央银行可以采取扩张性的货币政策，降低利率，减少外资流入，增加货币供应量，刺激国内需求，增加进口。汇率政策：当国际收支出现逆差时，本币贬值，出口商品价格相对降低，进口商品价格相对升高，从而增加出口，减少进口；当国际收支出现顺差时，本币升值，出口商品价格相对升高，进口商品价格相对降低，从而减少出口，增加进口。直接管制政策：包括外汇管制和贸易管制。外汇管制是指政府对外汇的买卖、收支、结算等进行限制；贸易管制是指政府通过关税、配额、许可证等措施限制进出口。直接管制政策可以迅速改善国际收支，但也可能带来一些负面影响，如降低经济效率、引起贸易摩擦等。供给政策：通过提高国内生产能力和效率来增加出口和减少进口。例如，政府可以采取措施促进技术进步、提高劳动生产率、改善产业结构等，提高本国产品的竞争力，从而改善国际收支。3.论述欧洲货币市场的特点、影响及发展趋势。答：（1）欧洲货币市场的特点市场范围广阔，不受地理限制：欧洲货币市场是一个全球性的金融市场，不受任何国家的地理边界限制，交易可以在世界各地的金融中心进行。交易货币多样：欧洲货币市场的交易货币可以是任何国家的货币，不限于欧洲国家的货币。常见的交易货币有美元、欧元、日元等。独特的利率体系：欧洲货币市场的利率与各国国内金融市场的利率不同，它以伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）为基础，存贷利差较小，一般在0.25%0.5%之间