我国上市公司盈余管理方法的多维度解析与治理路径探究

我国上市公司盈余管理方法的多维度解析与治理路径探究一、引言1.1研究背景与意义随着我国资本市场的迅猛发展，上市公司数量日益增多，在经济体系中占据着愈发重要的地位。然而，近年来上市公司盈余管理现象愈发凸显，引起了社会各界的广泛关注。从早期的“银广厦”“蓝田股份”等财务造假案件，到近期部分公司被曝光的利润操纵行为，这些事件都揭示了上市公司盈余管理问题的严重性。盈余管理是指企业管理层在遵循会计准则的基础上，通过对企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整，以达到主体自身利益最大化的行为。在我国，上市公司进行盈余管理的动机呈现多样化。从资本市场动机来看，一些公司为了获取较高的股票发行价格，在首次公开发行（IPO）前通过操纵利润来美化业绩，吸引投资者。据相关研究表明，部分拟上市公司在IPO前通过提前确认收入、推迟确认费用等手段虚增利润，使得发行价格高于其实际价值，损害了投资者的利益。在再融资方面，为满足配股、增发等条件，上市公司也存在强烈的盈余管理动机。监管政策通常对公司的盈利指标有一定要求，如净资产收益率等，这促使公司通过各种手段调节利润，以达到再融资标准，从而获取更多的资金支持。从契约动机角度，管理层的薪酬往往与公司业绩挂钩，为了获得更高的薪酬和奖金，管理层有动机对盈利预测进行操纵。一些公司会设定基于利润的业绩考核指标，管理层为了实现自身利益最大化，可能会采取盈余管理手段来达到或超过这些指标。例如，通过调整资产减值准备的计提比例、改变折旧方法等会计手段，或者进行关联交易、资产重组等非会计手段来调节利润。在债务契约方面，债权人通常会关注公司的偿债能力，为了满足债务契约的要求，避免违约风险，公司可能会通过盈余管理来粉饰财务报表，使偿债能力指标看起来更加良好。政治成本动机也是上市公司进行盈余管理的重要原因之一。一些企业为了避免引起政府监管部门的关注或争取政府的支持，会通过盈余管理调整盈利预测。例如，一些大型国有企业可能会在业绩较好时，通过盈余管理隐藏部分利润，以避免过高的税收和政府的过多干预；而在业绩不佳时，又可能会通过盈余管理虚增利润，以获取政府的补贴或优惠政策。上市公司盈余管理行为对资本市场的危害是多方面的。对于投资者而言，虚假的盈利预测会误导其决策，使他们无法准确评估公司的真实价值和风险，从而导致投资损失。当投资者依据被操纵的财务信息做出投资决策时，很可能会购买高估价值的股票，最终遭受经济损失。对于债权人来说，盈余管理可能影响他们对企业偿债能力的判断，增加信贷风险。如果债权人基于虚假的财务报表提供贷款，当企业实际偿债能力不足时，就会面临违约风险，导致债权人的资金无法收回。从资本市场整体来看，盈余管理行为破坏了市场的公平竞争环境，降低了市场的效率，阻碍了资本市场的健康发展。它使市场资源无法按照真实的经济价值进行合理配置，一些业绩不佳但通过盈余管理粉饰报表的公司可能会获得更多的资源，而真正具有发展潜力和竞争力的公司却可能被忽视，这不利于资本市场的长期稳定发展。如果不加以有效遏制，盈余管理行为可能会引发投资者对资本市场的信任危机，进而影响整个经济体系的稳定运行。研究我国上市公司盈余管理方法具有重要的理论和实践意义。在理论层面，虽然国内外学者在盈余管理领域已经取得了一定的研究成果，但随着我国资本市场的不断发展和经济环境的变化，仍有许多问题有待深入探究。过往研究在盈利预测中盈余管理的动机分析上，多集中于常见的资本市场动机、契约动机和政治成本动机等方面，然而对于一些新兴经济环境下出现的特殊动机，如数字化转型背景下为获取更多数字经济领域投资而进行的盈余管理动机，研究尚显不足。在盈余管理手段的研究中，传统的应计项目操纵和会计政策选择等手段已被广泛探讨，但随着金融创新和业务模式的多样化，像利用衍生金融工具进行盈余管理等新手段，尚未得到充分且深入的剖析。深入研究我国上市公司盈余管理方法，有助于进一步完善盈余管理理论框架，填补相关理论空白，为后续学者的研究提供更为全面和深入的理论基础，推动会计理论在这一细分领域的发展，使学术界对盈余管理现象的认识更加深刻和准确。从实践角度来看，研究成果能为投资者、债权人等市场参与者提供有力的决策支持。投资者可以通过了解上市公司盈余管理的常见手段，如分析企业应收账款周转率的异常变化，判断企业是否存在通过提前确认收入来虚增盈利的盈余管理行为；关注企业无形资产摊销政策的变更，识别企业是否利用会计政策选择进行盈余操纵。从而更加敏锐地洞察盈利预测中的异常，对企业的真实盈利能力做出更准确的判断，避免因虚假盈利预测而遭受损失，提高投资决策的科学性和准确性，实现自身资产的保值增值。对于债权人而言，在进行信贷决策时，能够充分考虑盈余管理因素，对企业的财务报表进行更深入、细致的分析，例如通过分析企业的现金流状况与盈利之间的匹配程度，判断企业盈利的真实性，避免因企业的盈余管理行为而高估其偿债能力，降低信贷风险，保障自身的资金安全。此外，研究成果对证券监管部门加强市场监管、维护市场秩序具有重要的参考价值。监管部门可以依据研究结果完善监管制度和政策，加强对上市公司的监管力度，提高市场的透明度和规范性，维护资本市场的稳定和健康发展。1.2研究目的与问题本研究旨在深入剖析我国上市公司盈余管理的方法，全面揭示其背后的动机、产生的影响，并提出切实可行的治理措施，为资本市场的健康发展提供有力支持。具体而言，围绕以下几个关键问题展开研究：我国上市公司常用的盈余管理方法有哪些：详细探究上市公司在实际操作中运用的各种盈余管理手段，不仅包括传统的利用会计政策和会计估计变更、调节应计项目等会计手段，如通过变更固定资产折旧方法、存货计价方法来调整利润；还涵盖利用关联交易、资产重组、资产减值准备计提等非会计手段进行盈余管理的情况，例如通过关联方之间的高价销售、低价采购来转移利润，或者在资产重组过程中对资产价值进行不恰当评估以达到调节利润的目的。分析这些方法在不同行业、不同规模上市公司中的应用特点和差异，以及随着时间推移和市场环境变化，盈余管理方法呈现出的新趋势和新特点。上市公司进行盈余管理的动机是什么：深入挖掘上市公司管理层进行盈余管理的内在驱动因素。从资本市场动机来看，研究公司在IPO、再融资、避免退市等关键节点时，如何通过盈余管理来满足监管要求和市场预期，获取更多的资金支持和市场资源；分析股价波动对公司和管理层的影响，以及公司为维持股价稳定或提升股价而进行盈余管理的行为逻辑。在契约动机方面，探讨管理层薪酬契约、债务契约等如何激励管理层进行盈余管理，以实现自身利益最大化或避免违约风险；研究不同类型契约条款的设计对盈余管理行为的影响程度。对于政治成本动机，分析政府监管政策、税收政策、行业政策等如何促使公司通过盈余管理来应对政治压力和获取政策支持；探讨不同行业和地区的公司在政治成本动机下的盈余管理行为差异。此外，还将关注一些特殊动机，如公司战略转型、管理层变更、企业并购等情况下的盈余管理动机。盈余管理对上市公司和资本市场产生了哪些影响：全面评估盈余管理行为对上市公司自身财务状况、经营业绩、公司价值以及可持续发展能力的影响。从财务角度分析盈余管理如何扭曲公司的财务报表信息，影响投资者、债权人等对公司财务状况和经营成果的准确判断；研究盈余管理对公司长期盈利能力和资产质量的潜在损害。在公司治理层面，探讨盈余管理行为对公司内部治理结构、管理层与股东关系、公司诚信形象等方面的负面影响；分析盈余管理是否会导致公司内部决策失误，阻碍公司的长期战略实施。从资本市场角度，研究盈余管理对市场资源配置效率的影响，分析虚假的盈利信息如何误导投资者的决策，导致资源流向业绩虚假美化的公司，而真正具有投资价值的公司却得不到应有的资源支持；探讨盈余管理行为对市场公平竞争环境的破坏，以及如何引发投资者对资本市场的信任危机，影响资本市场的稳定和健康发展。如何有效治理上市公司的盈余管理行为：基于对盈余管理方法、动机和影响的研究，提出针对性强、切实可行的治理措施。在公司内部治理方面，研究如何完善公司治理结构，加强董事会、监事会等内部监督机制的有效性，优化管理层薪酬激励机制，使其与公司长期利益相结合，减少管理层进行盈余管理的动机；探讨如何提高公司内部审计的独立性和权威性，加强对财务信息的审核和监督。从外部监管角度，分析证券监管部门应如何加强对上市公司的监管力度，完善监管制度和政策，提高监管的有效性和及时性；研究如何加强对会计师事务所等中介机构的监管，提高审计质量，确保上市公司财务信息的真实性和可靠性。在法律法规建设方面，探讨如何完善相关法律法规，加大对盈余管理行为的处罚力度，提高违法成本；研究如何建立健全投资者保护机制，为投资者提供有效的法律救济途径。此外，还将研究如何加强资本市场的信息披露制度建设，提高市场透明度，增强投资者对上市公司的监督能力。1.3研究方法与创新点为全面深入地研究我国上市公司盈余管理方法，本研究综合运用多种研究方法，力求从不同角度揭示盈余管理的本质和规律，确保研究的科学性、全面性和深度。文献研究法：系统梳理国内外关于上市公司盈余管理的相关文献，包括学术期刊论文、学位论文、研究报告等。通过对已有研究成果的归纳和总结，了解盈余管理领域的研究现状和发展趋势，明确已有研究的不足之处，为本研究提供坚实的理论基础和研究思路。例如，在研究盈余管理动机时，参考国内外学者对资本市场动机、契约动机和政治成本动机的研究成果，分析不同动机下上市公司盈余管理的行为特征和影响因素，同时关注新兴经济环境下出现的特殊动机研究动态，以便在本研究中进行更深入的探讨。在研究盈余管理手段时，借鉴前人对传统会计手段和非会计手段的研究，同时关注随着金融创新和业务模式多样化出现的新手段相关文献，为全面分析我国上市公司盈余管理手段提供参考。案例分析法：选取具有代表性的上市公司作为研究案例，深入分析其盈余管理的具体实践。通过收集和整理案例公司的财务报表、公告文件、新闻报道等资料，详细剖析公司在不同时期、不同经营状况下所采用的盈余管理方法，以及这些方法对公司财务状况、经营业绩和市场表现的影响。例如，对“银广厦”“蓝田股份”等财务造假典型案例进行深入分析，研究其如何通过虚构收入、伪造财务数据等手段进行过度盈余管理，导致严重的财务欺诈行为，进而揭示过度盈余管理的危害和后果。同时，选取一些在合理范围内进行盈余管理的案例，分析其如何通过合理运用会计政策选择、适度的关联交易等手段，实现公司的财务目标和战略规划，为企业在合法合规前提下进行盈余管理提供借鉴。通过对正反两方面案例的对比分析，更直观地展示盈余管理的不同表现形式和影响，总结经验教训，为提出有效的治理措施提供实践依据。实证研究法：运用统计分析工具和计量经济学模型，对大量上市公司的财务数据进行定量分析。收集我国上市公司的财务报表数据、市场交易数据等，构建相关的研究变量和模型，检验盈余管理与各影响因素之间的关系，验证研究假设。例如，通过构建多元线性回归模型，分析上市公司的盈利能力、偿债能力、公司规模、股权结构等因素与盈余管理程度之间的相关性，探究哪些因素对盈余管理行为具有显著影响。利用应计利润模型和真实活动盈余管理模型，对上市公司的应计盈余管理和真实活动盈余管理进行测度和分析，研究不同行业、不同规模上市公司在盈余管理方式和程度上的差异。实证研究法能够以客观的数据和科学的模型为依据，增强研究结论的可靠性和说服力，为深入理解我国上市公司盈余管理行为提供量化支持。本研究在以下几个方面具有一定的创新点：研究视角创新：从多维度视角对我国上市公司盈余管理进行研究，不仅关注常见的资本市场动机、契约动机和政治成本动机，还深入探讨新兴经济环境下出现的特殊动机，如数字化转型背景下为获取更多数字经济领域投资而进行的盈余管理动机，以及企业在战略转型、管理层变更、企业并购等特殊情况下的盈余管理动机。在研究盈余管理手段时，除了分析传统的会计手段和非会计手段，还关注随着金融创新和业务模式多样化出现的新手段，如利用衍生金融工具进行盈余管理等，拓宽了研究视野，使研究更加全面和深入。研究方法应用创新：在实证研究中，结合我国资本市场的特点和上市公司的实际情况，对传统的研究模型进行改进和优化，使其更适用于我国上市公司盈余管理的研究。例如，在应计利润模型中，考虑我国会计准则和会计制度的特殊性，对相关变量进行调整和修正，提高模型对我国上市公司应计盈余管理的测度准确性。在研究盈余管理与公司治理结构的关系时，采用面板数据模型，控制个体异质性和时间趋势，更准确地分析公司治理结构各因素对盈余管理的影响。同时，将多种研究方法有机结合，相互验证和补充，提高研究的可靠性和科学性。例如，通过案例分析为实证研究提供具体的实践案例支持，使实证研究结果更具现实意义；实证研究结果又为案例分析提供量化依据，加深对案例中盈余管理行为的理解和分析。治理建议创新：基于对我国上市公司盈余管理方法、动机和影响的深入研究，提出具有针对性和可操作性的治理建议。在公司内部治理方面，除了传统的完善公司治理结构、加强内部监督机制等措施外，还提出构建多元化的激励机制，将管理层薪酬与公司长期业绩、社会责任等指标挂钩，引导管理层从公司长期利益出发，减少短期盈余管理行为。在外部监管方面，建议加强监管部门之间的协同合作，建立信息共享机制，形成监管合力，提高监管效率。同时，利用大数据、人工智能等先进技术手段，对上市公司财务数据进行实时监测和分析，及时发现和预警盈余管理行为。在法律法规建设方面，提出完善相关法律法规，明确盈余管理的法律界限和处罚标准，加大对过度盈余管理行为的处罚力度，提高违法成本。此外，还建议加强投资者教育，提高投资者识别盈余管理行为的能力，增强投资者对上市公司的监督作用，从多个层面构建全方位的盈余管理治理体系。二、理论基础与文献综述2.1盈余管理的概念界定盈余管理作为会计学和经济学领域的重要研究课题，多年来一直受到学术界和实务界的广泛关注。然而，由于研究视角和侧重点的差异，国内外学者对盈余管理的概念尚未达成完全一致的定义。国外学者较早开始对盈余管理进行研究，美国学者Schipper于1989年率先提出“盈余管理”概念，她认为企业管理当局会对公开披露的财务信息进行粉饰调节，以实现自身利益的最大化，并且强调盈余管理是在不违反会计准则的前提下，对会计政策和会计估计进行主观选择。这一定义强调了盈余管理的主体是企业管理当局，手段是利用会计政策和估计的主观选择，目的是实现自身利益最大化，为后续研究奠定了基础。Scott（1997）则认为盈余管理就是企业管理层为了实现公司利益或者市场价值最大化的目的，而选择相应会计政策的行为。该定义进一步明确了盈余管理的目的不仅是为了管理层自身利益，还包括实现公司利益或市场价值最大化，拓展了对盈余管理目的的认识。PaulMHealy和JamesMWahlen（1999）指出盈余管理具体表现在企业管理当局通过调整具体的交易活动，影响公司会计报告信息，以此实现误导利益相关方决策的目的。这一定义突出了盈余管理对交易活动的调整以及对利益相关方决策的误导作用，从行为和影响的角度丰富了对盈余管理的理解。Watts和Zimmerman（1990）从动机角度出发，认为管理层会出于报酬契约、债务契约和政治方面的考虑，采取一定手段影响企业对外披露的财务信息，这为研究盈余管理的动机提供了重要的理论框架。国内学者对盈余管理的研究多基于国外研究成果，并结合我国资本市场特点进行探索。陆建桥（1999）认为，企业管理当局在不违反公认会计准则的前提下，通过变更企业的会计政策和会计估计，掩盖企业经营业绩，操纵盈余信息。该定义强调了在我国会计准则框架下，企业通过会计手段操纵盈余信息的行为，符合当时我国资本市场会计信息失真问题较为突出的现实背景。魏海明（2000）从“会计信息观”视角出发，认为盈余管理是指管理当局为了隐瞒企业真实经营业绩，在不同阶段选用不同的会计政策来影响企业利润。这一定义侧重于从会计信息的角度，揭示了管理层通过会计政策选择隐瞒真实业绩的行为。综合国内外学者的观点，本文对盈余管理的概念界定为：企业管理层在遵循会计准则和相关法律法规的基础上，运用职业判断编制财务报告和通过规划交易等方式，对企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整，以达到主体自身利益最大化或实现特定财务目标的行为。这一定义涵盖了盈余管理的主体（企业管理层）、手段（运用职业判断、规划交易等）、客体（对外报告的会计收益信息）以及目的（实现自身利益最大化或特定财务目标），全面且准确地反映了盈余管理的本质特征。同时，该定义强调了在合法合规的框架内进行，与财务造假等违法行为相区分，突出了盈余管理行为的隐蔽性和复杂性。2.2相关理论基础上市公司盈余管理行为的产生和发展与多种经济理论密切相关，这些理论为深入理解盈余管理提供了坚实的理论基石，其中有效市场假说、委托代理理论和信息不对称理论在解释盈余管理现象方面具有重要的作用。有效市场假说（EfficientMarketsHypothesis，EMH）由美国经济学家尤金・法玛（EugeneF.Fama）于1970年正式提出。该假说认为，在有效市场中，证券价格能够迅速、准确地反映所有可获得的信息，包括历史信息、公开信息和内幕信息。根据市场对不同信息的反映程度，有效市场可分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。在弱式有效市场中，证券价格仅反映历史价格和交易量等信息；半强式有效市场中，证券价格反映了所有公开可得的信息，如公司财务报表、宏观经济数据等；强式有效市场中，证券价格则反映了所有信息，包括内幕信息。有效市场假说与盈余管理之间存在着复杂的关系。从理论上讲，如果市场是完全有效的，那么上市公司的盈余信息会及时、准确地反映在股价中，管理层进行盈余管理的行为将无法改变公司的真实价值，因为市场能够识别并纠正虚假的盈余信息。然而，在现实的资本市场中，市场并非完全有效，存在着各种摩擦和信息不对称。投资者可能无法及时、全面地获取公司的所有信息，或者对信息的理解和分析能力有限，这就为上市公司管理层进行盈余管理提供了空间。例如，管理层可能通过操纵盈余信息，误导投资者对公司业绩的判断，从而影响股价，实现自身利益的最大化。一些公司在业绩不佳时，通过盈余管理虚增利润，使投资者误以为公司具有良好的盈利能力，进而推高股价，管理层则可以在股价上涨后抛售股票获利。委托代理理论（Principal-AgentTheory）最早由美国经济学家伯利（AdolfA.Berle）和米恩斯（GardinerC.Means）于20世纪30年代提出，其核心观点是企业所有权与经营权的分离。在现代公司制度下，企业所有者（委托人）将企业的经营权委托给管理者（代理人），由于委托人和代理人的目标函数不一致，委托人追求的是股东财富最大化，而代理人更关注自身的薪酬、声誉、在职消费等利益，这就导致了代理问题的产生。代理人可能会利用自己的信息优势和经营权，采取一些不利于委托人利益的行为，以实现自身利益的最大化。委托代理理论为盈余管理提供了重要的动机解释。在委托代理关系中，管理层作为代理人，其薪酬、晋升等往往与公司业绩挂钩，这就促使管理层有动机通过盈余管理来提高公司的报告业绩，以获取更高的薪酬和更好的职业发展。一些公司的管理层为了达到业绩考核指标，获得高额奖金和晋升机会，会通过调整会计政策、操纵应计项目等手段来虚增利润。此外，当公司面临财务困境或经营业绩不佳时，管理层为了避免被解雇或声誉受损，也可能会进行盈余管理，掩盖公司的真实财务状况。从契约理论的角度来看，委托人和代理人之间的契约往往是不完全的，存在着信息不对称和监督成本，这使得管理层有机会在契约的漏洞中进行盈余管理，以谋取自身利益。信息不对称理论（AsymmetricInformationTheory）认为，在市场经济活动中，交易双方掌握的信息是不对称的，一方往往比另一方拥有更多的信息，掌握信息优势的一方在交易中处于有利地位，而信息劣势的一方则处于不利地位。在上市公司中，管理层作为公司内部人，掌握着公司的经营状况、财务信息等第一手资料，而股东、债权人、投资者等外部信息使用者只能通过公司披露的财务报告等信息来了解公司的情况，这就导致了管理层与外部信息使用者之间存在严重的信息不对称。信息不对称是盈余管理产生的重要前提条件。由于外部信息使用者无法完全了解公司的真实经营情况和财务状况，管理层就可以利用这种信息优势进行盈余管理，向外部传递对自己有利的信息，而隐瞒不利信息。例如，管理层可以通过操纵财务报告中的盈余信息，使公司的业绩看起来更好，吸引投资者的关注和投资，或者满足债权人的要求，降低融资成本。管理层还可以通过选择性披露信息，只披露对公司有利的信息，而对不利信息进行隐瞒或延迟披露，从而误导外部信息使用者的决策。信息不对称也使得外部信息使用者难以对管理层的盈余管理行为进行有效的监督和识别，增加了盈余管理的隐蔽性和可能性。有效市场假说、委托代理理论和信息不对称理论从不同角度解释了上市公司盈余管理行为的产生和存在，它们相互关联、相互影响，共同构成了研究盈余管理的重要理论基础。2.3文献综述国内外学者围绕上市公司盈余管理方法展开了广泛而深入的研究，取得了丰硕的成果。这些研究对于理解盈余管理的本质、动机、手段以及影响具有重要的意义，同时也为后续研究提供了坚实的基础和有益的借鉴。国外学者在盈余管理研究领域起步较早，研究成果较为丰富。在盈余管理动机方面，Healy（1985）通过对管理层薪酬契约的研究发现，当公司业绩与管理层薪酬挂钩时，管理层有动机通过盈余管理来提高报告业绩，以获取更高的薪酬。Watts和Zimmerman（1986）提出了著名的三大假设，即分红计划假设、债务契约假设和政治成本假设，认为管理层会出于报酬契约、债务契约和政治方面的考虑，采取一定手段影响企业对外披露的财务信息。例如，在分红计划假设下，当公司盈利接近分红门槛时，管理层可能会通过盈余管理来调整利润，以确保能够获得分红；在债务契约假设下，为了避免违反债务契约中的财务指标要求，管理层可能会进行盈余管理来美化财务报表。Jones（1991）研究发现，一些企业会为了申请政府税收减免而递延当年收益，这体现了企业在政治成本动机下的盈余管理行为。在盈余管理手段研究方面，国外学者主要关注应计项目盈余管理和真实活动盈余管理。Healy（1985）提出了Healy模型，通过对应计利润的分析来衡量盈余管理程度，该模型认为管理层可以通过操纵应计项目来调整利润。Dechow等（1995）提出了修正的Jones模型，该模型在Jones模型的基础上，考虑了应收账款的变动对盈余管理的影响，进一步提高了对应计盈余管理的测度准确性。Roychowdhury（2006）对真实活动盈余管理进行了深入研究，指出企业可以通过操控生产、销售、研发等真实经营活动来实现盈余管理目的，如通过过度生产来降低单位产品成本，从而提高利润；或者通过削减研发支出、广告费用等短期费用来增加当期利润。国内学者在借鉴国外研究成果的基础上，结合我国资本市场的特点，对上市公司盈余管理进行了大量研究。在盈余管理动机方面，陆正飞和魏涛（2006）研究发现，我国上市公司在股权再融资过程中存在明显的盈余管理行为，为了满足配股、增发等条件，公司会通过各种手段调节利润，以达到监管部门对盈利指标的要求。李增福等（2011）发现，为了防止债务违约，上市公司经营状况越差，负债越高，盈余管理操作的可能性越大，这表明债务契约对我国上市公司盈余管理行为具有重要影响。吴联生和王亚平（2007）研究发现，我国上市公司存在为了避免亏损、保持上市资格而进行盈余管理的现象，当公司面临亏损边缘时，管理层会采取各种手段来避免亏损，如通过非经常性损益、资产减值准备等进行利润调节。在盈余管理手段研究方面，国内学者也取得了一系列成果。蒋义宏和魏刚（1998）通过对我国上市公司的实证研究发现，上市公司存在利用会计政策和会计估计变更进行盈余管理的行为，如变更固定资产折旧方法、存货计价方法等，以达到调节利润的目的。刘峰和王兵（2004）研究发现，我国上市公司存在通过关联交易进行盈余管理的现象，关联方之间通过高价销售、低价采购、资产置换等方式转移利润，以实现各自的利益诉求。李增福和郑友环（2010）研究发现，我国上市公司存在利用资产减值准备进行盈余管理的行为，在盈利较好的年份多计提资产减值准备，以平滑利润；在盈利较差的年份则转回资产减值准备，以避免亏损或提高利润。尽管国内外学者在上市公司盈余管理方法研究方面取得了丰硕的成果，但仍存在一些不足之处。在研究视角上，现有研究多从单一动机或手段出发，对盈余管理行为进行分析，缺乏对多种动机和手段相互交织、共同作用的综合研究。在新兴经济环境和业务模式下，如数字化转型、金融创新等背景下，上市公司盈余管理的新动机和新手段尚未得到充分研究。在研究方法上，虽然实证研究是主流方法，但部分研究在样本选择、模型构建等方面存在局限性，可能影响研究结论的可靠性和普适性。一些研究采用的盈余管理计量模型可能无法准确反映上市公司的真实盈余管理程度，存在一定的测量误差。在研究内容上，对盈余管理治理措施的研究相对薄弱，提出的一些治理建议在实际应用中缺乏可操作性，未能有效遏制上市公司的盈余管理行为。未来研究可以从以下几个方向展开：一是拓展研究视角，综合考虑多种动机和手段的相互作用，深入研究新兴经济环境和业务模式下上市公司盈余管理的新特点和新趋势。例如，研究数字化转型过程中，企业如何利用数字技术进行盈余管理，以及对投资者决策和市场效率的影响。二是改进研究方法，优化样本选择和模型构建，提高研究结论的可靠性和普适性。可以采用大数据分析、机器学习等新兴技术手段，对上市公司的财务数据和非财务数据进行更全面、深入的分析，以更准确地识别和测度盈余管理行为。三是加强对盈余管理治理措施的研究，提出具有针对性和可操作性的治理建议，从公司内部治理、外部监管、法律法规建设等多个层面构建全方位的盈余管理治理体系。例如，研究如何利用区块链技术提高财务信息的透明度和不可篡改，加强对上市公司的监督；探讨如何完善法律法规，明确盈余管理的法律界限和处罚标准，加大对违法违规盈余管理行为的打击力度。三、我国上市公司盈余管理的现状分析3.1上市公司盈余管理的总体态势随着我国资本市场的持续扩张，上市公司数量稳步增长，截至2023年底，沪深两市上市公司总数已突破5000家，涵盖了国民经济的各个领域。在市场规模不断扩大的同时，上市公司盈余管理行为也日益受到关注。相关研究表明，我国上市公司盈余管理现象较为普遍，在不同行业和规模的公司中均有体现。从行业分布来看，制造业、信息技术业、房地产业等行业的上市公司盈余管理程度相对较高。以制造业为例，由于其业务复杂性和生产周期较长，涉及原材料采购、产品生产、销售渠道等多个环节，存在较多可调节的会计项目和业务活动，为盈余管理提供了一定的空间。一些制造企业可能通过调整存货计价方法、改变固定资产折旧年限等会计手段，或者通过提前确认收入、推迟确认费用等业务操作来调节利润。在信息技术业，研发投入的资本化与费用化处理、无形资产的摊销政策等都可能成为企业进行盈余管理的工具。而房地产业由于项目开发周期长、资金量大，收入和成本的确认存在较大的主观性，企业可能通过操纵预售账款的结转时间、调整土地成本的分摊方法等手段来实现盈余管理。不同规模的上市公司在盈余管理程度上也存在差异。一般来说，大型上市公司由于资源丰富、市场影响力大，受到的监管和市场关注更为严格，其盈余管理行为相对较为谨慎，但并不意味着不存在盈余管理现象。大型公司可能更倾向于采用较为隐蔽的盈余管理手段，如通过复杂的关联交易、资产重组等方式来调节利润，以维持公司的良好形象和市场地位。小型上市公司由于面临更大的生存压力和融资困难，为了满足上市条件、获取融资或避免退市，可能具有更强的盈余管理动机，其盈余管理程度相对较高，手段也可能更为直接和激进，如虚构收入、伪造财务数据等。从时间序列分析，近年来我国上市公司盈余管理程度总体呈现出波动变化的趋势。在资本市场发展初期，由于相关法律法规和监管制度不完善，上市公司盈余管理行为较为猖獗，一些公司甚至通过严重的财务造假来操纵利润，如“银广厦”“蓝田股份”等事件，给投资者带来了巨大损失，也对资本市场的公信力造成了严重冲击。随着我国资本市场监管力度的不断加强，相关法律法规的逐步完善，如《企业会计准则》的修订、《上市公司信息披露管理办法》的出台等，对上市公司的财务行为进行了更严格的规范和约束，上市公司盈余管理程度在一定时期内有所下降。然而，随着市场环境的变化和企业经营压力的增加，一些上市公司又开始寻求新的盈余管理手段，盈余管理程度出现了一定的反弹。在经济下行时期，部分公司为了保持业绩稳定，可能会加大盈余管理的力度；而在市场竞争加剧的情况下，一些公司为了在行业中脱颖而出，也可能会通过盈余管理来美化财务报表。我国上市公司盈余管理行为在总体上呈现出较为普遍的态势，在不同行业和规模的公司中分布不均，且随着时间的推移呈现出波动变化的特征。深入研究不同行业和规模公司的盈余管理行为，对于理解我国上市公司盈余管理的现状和规律，制定有效的监管政策具有重要意义。3.2近年典型案例概述为深入了解我国上市公司盈余管理的实际情况，选取了近期具有代表性的*ST华映（000536）和康美药业（600518）两个案例进行详细分析。这两个案例涵盖了不同行业和盈余管理动机，具有一定的典型性和研究价值。*ST华映是一家专注于显示面板行业的上市公司，其主营业务包括液晶模组、显示屏等产品的研发、生产和销售。在显示面板行业，技术更新换代快，市场竞争激烈，企业面临着较大的经营压力。2018-2019年，ST华映连续两年亏损，面临着退市的风险。为了避免退市，公司在2020年采取了一系列盈余管理手段。通过对应收账款坏账准备的计提进行调整，在2020年大幅转回以前年度多计提的坏账准备，增加了当期利润。公司还对部分固定资产的折旧年限进行了延长，降低了当期的折旧费用，从而提高了利润水平。这些盈余管理行为使得ST华映在2020年实现了扭亏为盈，成功避免了退市。然而，这些调整缺乏合理的商业逻辑和依据，明显是为了满足监管要求而进行的利润操纵。康美药业是一家大型医药企业，在医药制造、药品销售等领域具有较高的市场知名度。康美药业却因严重的财务造假和盈余管理问题震惊资本市场。公司通过虚构营业收入、虚增货币资金等手段，长期进行大规模的盈余管理。在2016-2018年期间，康美药业累计虚增营业收入高达300多亿元，虚增货币资金887亿元。公司通过伪造业务凭证、虚开增值税发票等方式虚构交易，将不存在的收入计入财务报表，同时通过操纵银行存款记录等手段虚增货币资金，营造出公司业绩良好、资金充裕的假象。这种盈余管理行为严重违反了会计准则和法律法规，不仅误导了投资者的决策，也对资本市场的秩序造成了极大的破坏。从这两个案例可以看出，我国上市公司盈余管理的动机主要包括避免退市和获取资本市场利益。ST华映为了避免退市，采取了相对隐蔽的会计手段进行盈余管理；而康美药业则为了在资本市场上获取更多的融资和提升股价，进行了大规模的财务造假和盈余操纵。在手段方面，既有通过会计政策和会计估计变更进行的盈余管理，如ST华映调整坏账准备计提和折旧年限；也有通过虚构交易、伪造财务数据等违法违规手段进行的盈余操纵，如康美药业的财务造假行为。这些案例反映了我国上市公司盈余管理问题的复杂性和严重性，也凸显了加强监管和规范的紧迫性。四、我国上市公司盈余管理的常见方法剖析4.1基于会计政策选择的盈余管理4.1.1固定资产折旧政策固定资产折旧作为企业成本费用的重要组成部分，对企业利润有着显著影响。不同的折旧方法会导致不同的折旧金额，进而对企业各期利润产生不同的影响。年限平均法是将固定资产的应计折旧额均衡地分摊到固定资产预计使用寿命内的一种方法，每期计提的折旧额相等。这种方法下，各期成本费用相对稳定，不会因折旧额的大幅波动而对利润产生较大影响，适用于固定资产在各期使用情况较为均衡的企业。工作量法是根据实际工作量计算每期应计提折旧额的一种方法，其折旧额与固定资产的实际工作量成正比。当企业固定资产的使用强度在不同时期波动较大时，采用工作量法能更准确地反映固定资产的损耗情况，从而合理分摊成本费用，对利润的影响也更为合理。加速折旧法包括双倍余额递减法和年数总和法，其特点是在固定资产使用前期计提较多的折旧，后期计提较少的折旧。这种方法在前期会增加成本费用，减少利润；后期则减少成本费用，增加利润，能使企业在固定资产使用前期少缴纳所得税，获得资金的时间价值，适用于技术更新较快、固定资产无形损耗较大的企业。上市公司可能会通过变更固定资产折旧政策来实现盈余管理。以某上市公司为例，该公司在2018-2020年期间采用年限平均法对固定资产计提折旧，每年的折旧费用较为稳定，对利润的影响也相对平稳。然而，在2021年，公司突然宣布变更折旧政策，将年限平均法改为加速折旧法。通过这一变更，2021年公司的折旧费用大幅增加，导致当年利润大幅下降。公司在公告中声称变更折旧政策是为了更准确地反映固定资产的实际损耗情况，但深入分析发现，该公司在2021年面临着业绩考核压力，变更折旧政策后，虽然当年利润下降，但为后续年份利润的提升创造了条件，从而在长期内实现了利润的平滑。从市场反应来看，这一变更引起了投资者的关注和质疑，公司股价也出现了一定程度的波动。该公司变更折旧政策的行为缺乏充分的合理性和必要性，很可能是为了达到特定的财务目标而进行的盈余管理。这种行为不仅影响了投资者对公司财务状况和经营业绩的准确判断，也损害了市场的公平和效率。4.1.2存货计价方法存货计价方法的选择对企业成本核算和利润计算具有重要影响。常见的存货计价方法包括先进先出法、加权平均法和个别计价法。先进先出法假设先购入的存货先发出，在物价持续上涨的情况下，采用先进先出法会使发出存货的成本较低，从而导致当期利润较高；在物价持续下跌时，情况则相反。加权平均法是根据期初存货结余和本期收入存货的数量及进价成本，期末一次计算存货的本月加权平均单价，作为计算本期发出存货成本和期末结存价值的单价，其特点是将存货成本在各期进行平均分摊，使各期利润相对平稳，不受物价波动的直接影响。个别计价法是对每一批存货的实际成本逐一认定，适用于存货品种数量不多、单位成本较高、容易识别的存货，如珠宝、名画等，这种方法能准确反映每一批存货的实际成本，但核算工作量较大。以某制造企业为例，该企业主要生产电子产品，原材料价格波动较大。在2020-2021年上半年，原材料价格持续上涨，企业采用先进先出法对存货进行计价。在这一时期，由于先购入的原材料成本较低，发出存货的成本也相应较低，使得企业的销售成本降低，利润增加。然而，从2021年下半年开始，原材料价格出现下跌趋势，企业在2022年初突然将存货计价方法变更为加权平均法。变更后，存货成本在各期得到平均分摊，不再受原材料价格下跌的直接影响，企业的销售成本相对稳定，利润也未因原材料价格下跌而大幅下降。通过对该企业财务报表的分析发现，在存货计价方法变更前后，企业的毛利率和净利润率发生了明显变化。在采用先进先出法时，随着原材料价格上涨，毛利率和净利润率呈上升趋势；变更为加权平均法后，毛利率和净利润率保持相对稳定。从市场反应来看，投资者对企业的这一变更较为关注，一些投资者认为企业可能存在盈余管理行为，通过变更存货计价方法来平滑利润，以维持公司在市场上的良好形象和股价稳定。这种行为虽然在一定程度上满足了企业的短期利益，但可能会误导投资者对企业真实盈利能力的判断，不利于市场资源的合理配置。4.1.3资产减值准备计提资产减值准备的计提和转回是上市公司进行盈余管理的常见手段之一。当企业资产的可收回金额低于其账面价值时，应当计提资产减值准备，这会减少当期利润；而在后续期间，如果资产的价值回升，企业可以转回之前计提的资产减值准备，从而增加当期利润。根据会计准则，企业应当在资产负债表日对各项资产进行减值测试，判断资产是否存在减值迹象。对于存在减值迹象的资产，应当估计其可收回金额，可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。如果资产的可收回金额低于其账面价值，企业应当将资产的账面价值减记至可收回金额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。一些上市公司会利用资产减值准备的计提和转回进行盈余管理。以某房地产企业为例，在2019-2020年房地产市场行情较好时，该企业为了平滑利润，多计提了存货跌价准备和固定资产减值准备。在这一时期，企业通过高估资产减值损失，减少了当期利润，将部分利润隐藏起来。到了2021-2022年，房地产市场出现波动，企业经营业绩下滑，面临着较大的业绩压力。此时，企业通过转回之前多计提的资产减值准备，增加了当期利润，从而避免了亏损或使业绩看起来相对较好。通过对该企业财务数据的分析可以发现，在资产减值准备计提和转回的年份，企业的净利润出现了明显的波动。在多计提资产减值准备的年份，净利润大幅下降；而在转回资产减值准备的年份，净利润则大幅上升。这种利润的异常波动与企业的实际经营状况并不相符，明显是企业利用资产减值准备进行盈余管理的结果。从市场反应来看，投资者对企业的这种行为较为敏感，当企业披露资产减值准备的计提和转回情况时，股价往往会出现较大波动，反映出投资者对企业财务信息真实性的担忧。这种盈余管理行为不仅损害了投资者的利益，也破坏了市场的公平和稳定，降低了市场对企业的信任度。4.2借助关联交易的盈余管理4.2.1关联购销关联购销是上市公司借助关联交易进行盈余管理的常见方式之一，其中通过价格操纵实现利润转移是其核心手段。在关联购销中，上市公司与关联方之间的交易价格往往偏离市场正常价格，从而达到调节利润的目的。当上市公司需要提高利润时，可能会以高于市场价格的水平向关联方销售商品或提供劳务，将关联方的利润转移到上市公司。这样一来，上市公司的营业收入和利润就会增加，而关联方则承担了更高的成本。反之，当上市公司需要降低利润时，可能会以低于市场价格的水平从关联方采购商品或接受劳务，将上市公司的利润转移到关联方，从而减少上市公司的成本和利润。以A上市公司为例，该公司主要从事电子产品的生产和销售，其控股股东旗下还拥有一家原材料供应商B公司。在2020年，A公司为了提升业绩，与B公司签订了原材料采购合同，采购价格明显高于市场同期同类原材料的价格。通过这一高价采购行为，A公司将部分利润转移给了B公司，使得A公司在财务报表上呈现出较高的成本和较低的利润。然而，在2021年，A公司面临着业绩考核压力，需要提高利润以满足考核要求。此时，A公司又以高于市场价格的水平向B公司销售了大量电子产品，将B公司的利润转移回A公司，从而使得A公司在2021年的财务报表上显示出较高的营业收入和利润。通过对A公司财务数据的分析可以发现，在2020-2021年期间，A公司与B公司之间的关联购销金额占A公司总购销金额的比例较高，且交易价格与市场价格存在明显差异。在2020年高价采购原材料时，A公司的毛利率明显下降，净利润也随之减少；而在2021年高价销售产品时，A公司的毛利率大幅上升，净利润显著增加。这种利润的异常波动与A公司的实际经营状况并不相符，明显是通过关联购销进行盈余管理的结果。从市场反应来看，投资者对A公司的这种行为较为关注，当A公司披露关联购销信息时，股价出现了较大波动，反映出投资者对公司财务信息真实性的担忧。这种通过关联购销进行盈余管理的行为不仅损害了投资者的利益，也破坏了市场的公平和稳定，降低了市场对公司的信任度。4.2.2资产转让与租赁关联方之间的资产转让和租赁在上市公司盈余管理中扮演着重要角色，其定价策略往往偏离市场公允价值，对公司盈余产生显著影响。在资产转让方面，上市公司可能会在业绩不佳时，将优质资产以低价转让给关联方，从而减少当期成本，增加利润；或者在业绩较好时，以高价从关联方购入不良资产，增加当期成本，降低利润，以达到平滑利润的目的。在资产租赁方面，上市公司可以通过与关联方签订租金价格不合理的租赁合同，如在需要提高利润时，以较低的租金从关联方租入资产，减少租赁费用支出，增加利润；反之，在需要降低利润时，以较高的租金租出资产，增加租赁收入，同时增加成本，减少利润。以C上市公司为例，该公司主要从事房地产开发业务。在2019年，C公司面临着业绩下滑的压力，为了避免亏损，公司将旗下一处位于核心地段、具有较高市场价值的商业地产以远低于市场价格的水平转让给了其控股股东旗下的一家关联公司。通过这一低价转让行为，C公司在2019年确认了一笔较高的资产处置收益，从而使得公司当年的净利润由亏损转为盈利。在2020年，房地产市场行情好转，C公司业绩大幅提升。为了平滑利润，C公司又以高于市场价格的水平从关联方购入了一处闲置的办公场地，增加了公司的资产成本和折旧费用，从而降低了当年的利润。在资产租赁方面，C公司在2021年与关联方签订了一份办公楼租赁合同，租赁价格明显低于市场同期同类办公楼的租赁价格。通过这一低租金租赁行为，C公司在2021年减少了租赁费用支出，增加了利润。从C公司的财务报表数据可以看出，在资产转让和租赁的年份，公司的净利润和相关财务指标出现了明显的异常波动。在低价转让商业地产的2019年，公司的资产处置收益大幅增加，净利润扭亏为盈；在高价购入办公场地的2020年，公司的固定资产原值和折旧费用大幅增加，净利润有所下降；在低租金租赁办公楼的2021年，公司的租赁费用明显减少，净利润相应增加。这种利润的异常波动与公司的实际经营状况和市场行情并不相符，明显是通过资产转让和租赁进行盈余管理的结果。从市场反应来看，投资者对C公司的这些关联交易行为高度关注，公司股价在相关信息披露后出现了较大波动，表明投资者对公司的财务诚信和市场价值产生了质疑。这种通过资产转让和租赁进行盈余管理的行为严重影响了财务信息的真实性和可靠性，误导了投资者的决策，破坏了资本市场的正常秩序。4.2.3费用分担与转嫁关联方之间的费用分担和转嫁是上市公司进行盈余管理的又一重要手段，其背后蕴含着复杂的动机，对公司利润有着直接而显著的影响。从动机方面来看，上市公司可能出于多种目的进行费用的分担与转嫁。为了满足业绩考核要求，当公司业绩不佳时，可能会将部分费用转嫁给关联方，减少自身费用支出，从而提高利润；或者在公司业绩较好时，主动承担关联方的部分费用，增加自身费用支出，降低利润，以达到平滑利润的目的，避免业绩波动过大引起市场关注。为了获取税收优惠或规避监管，上市公司可能会通过费用转嫁来调整利润，使其符合相关政策要求。一些享受税收优惠政策的关联方，上市公司可能会将费用转移到这些关联方，以降低整体税负；或者在面临监管审查时，通过调整费用来掩盖真实的财务状况。上市公司可能会通过多种方式实现费用的分担与转嫁。上市公司与关联方之间签订不合理的费用分担协议，将本应由自身承担的费用转嫁给关联方。在研发费用方面，上市公司可能会将部分研发项目的费用由关联方承担，从而减少自身的研发支出，提高利润。在管理费用方面，上市公司可能会将一些管理人员的薪酬、办公费用等转嫁给关联方，降低自身的管理成本。上市公司还可能通过虚构费用项目或虚增费用金额来实现费用的转嫁。虚构与关联方之间的咨询服务费用、技术服务费用等，将资金转移给关联方，从而增加自身费用支出，减少利润；或者虚增与关联方之间的采购成本，将利润转移给关联方，同时增加自身的成本费用。以D上市公司为例，该公司主要从事医药制造业务。在2020年，D公司为了满足业绩考核指标，与关联方签订了一份费用分担协议，将部分销售费用和管理费用转嫁给了关联方。通过这一协议，D公司在2020年的销售费用和管理费用大幅下降，净利润相应增加。具体数据显示，2020年D公司的销售费用同比下降了30%，管理费用同比下降了25%，而净利润同比增长了50%。这种费用和利润的异常变化与公司的实际经营情况并不相符，明显是通过费用转嫁进行盈余管理的结果。从市场反应来看，投资者对D公司的这一行为表示质疑，公司股价在相关信息披露后出现了一定程度的下跌，反映出投资者对公司财务信息真实性的担忧。在2021年，D公司为了享受税收优惠政策，又通过虚构与关联方之间的技术服务费用，虚增了自身的费用支出。公司在财务报表中列支了一笔高额的技术服务费用，声称是向关联方购买技术服务，但实际上该技术服务并未真实发生。通过这一虚构费用行为，D公司在2021年的利润大幅下降，从而符合了税收优惠政策对利润水平的要求。从财务数据来看，2021年D公司的技术服务费用同比增长了200%，净利润同比下降了40%。这种费用和利润的异常波动进一步证实了公司通过费用转嫁进行盈余管理的行为。这种通过费用分担与转嫁进行盈余管理的行为严重扭曲了公司的财务报表信息，误导了投资者、债权人等利益相关者的决策，损害了市场的公平和效率，破坏了资本市场的健康发展环境。4.3利用收入与费用确认的盈余管理4.3.1收入确认时间的操纵收入确认时间的操纵是上市公司进行盈余管理的常见手段之一，其对企业利润有着直接且显著的影响。根据会计准则，收入确认需满足一系列条件，以确保收入的真实性和准确性。对于销售商品收入，企业需在商品所有权上的主要风险和报酬已转移给购货方，企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制，收入的金额能够可靠地计量，相关的经济利益很可能流入企业，相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时，才能确认收入。对于提供劳务收入，企业应在资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的情况下，采用完工百分比法确认提供劳务收入，需满足收入的金额能够可靠地计量，相关的经济利益很可能流入企业，交易的完工进度能够可靠地确定，交易中已发生和将发生的成本能够可靠地计量等条件。上市公司通过提前确认收入，在尚未满足收入确认条件时就将收入计入当期财务报表，从而虚增当期利润。一些公司可能会在产品尚未交付给客户、风险和报酬尚未转移的情况下，就确认销售收入；或者在劳务尚未完成、完工进度无法准确确定时，提前确认劳务收入。反之，上市公司也可能会推迟确认收入，将本应在当期确认的收入延迟到以后期间，以平滑利润或避免业绩波动过大。在企业业绩较好的年份，为了避免利润过高引起监管关注或为未来业绩储备，企业可能会将部分已满足收入确认条件的收入推迟确认；在业绩不佳的年份，再将之前推迟确认的收入释放出来，以提升当期利润。以A公司为例，该公司主要从事软件销售业务。在2020年第四季度，A公司与一家大型客户签订了一份软件销售合同，合同约定软件将在2021年1月完成安装调试并交付给客户，客户验收合格后支付款项。然而，A公司在2020年12月就提前确认了该笔软件销售收入，金额高达5000万元。通过提前确认这笔收入，A公司在2020年实现了净利润的大幅增长，成功达到了业绩考核目标。从财务数据来看，2020年A公司的营业收入同比增长了30%，净利润同比增长了40%，其中该笔提前确认的收入对净利润增长的贡献度达到了60%。这种提前确认收入的行为明显违反了会计准则中关于收入确认的条件，是典型的盈余管理行为。从市场反应来看，投资者在发现A公司的这一问题后，对公司的信任度大幅下降，公司股价在短期内下跌了20%，反映出市场对这种盈余管理行为的负面评价。在2021年，A公司又面临着业绩下滑的压力。为了避免利润大幅下降，A公司将部分已完成销售并交付给客户的软件收入推迟到2022年确认，涉及金额约3000万元。在2021年的财务报表中，A公司的营业收入和净利润出现了明显的下降，而到了2022年，随着这部分推迟确认的收入被计入，公司的营业收入和净利润又出现了大幅回升。这种通过操纵收入确认时间来平滑利润的行为，严重误导了投资者对公司真实经营业绩的判断，损害了投资者的利益，也破坏了市场的公平和稳定。4.3.2费用资本化与费用跨期调整费用资本化与费用跨期调整是上市公司进行盈余管理的重要手段，对企业利润有着直接而显著的影响。费用资本化是指企业将符合条件的相关费用支出计入资产成本，而不是在发生当期确认为费用，从而增加资产价值并在未来期间通过折旧或摊销的方式逐步计入费用，这会减少当期费用，进而增加当期利润。费用跨期调整则是指企业通过操纵费用的归属期间，将应在本期确认的费用推迟到以后期间确认，或者将未来期间的费用提前到本期确认，以达到调节利润的目的。根据会计准则，费用资本化需要满足一定的条件。对于借款费用资本化，企业只有在同时满足以下三个条件时，才能开始资本化：资产支出已经发生，借款费用已经发生，为使资产达到预定可使用或者可销售状态所必要的购建或者生产活动已经开始。在资本化期间内，每一会计期间的利息资本化金额，应当按照专门借款当期实际发生的利息费用，减去将尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额确定；对于一般借款，企业应当根据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率，计算确定一般借款应予资本化的利息金额。对于研发费用资本化，企业内部研究开发项目开发阶段的支出，同时满足下列条件的，才能确认为无形资产：完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性，具有完成该无形资产并使用或出售的意图，无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，应当证明其有用性，有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产，归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。一些上市公司可能会利用费用资本化条件的判断空间进行盈余管理。在借款费用资本化方面，企业可能会故意扩大资本化的范围，将不符合资本化条件的借款费用计入资产成本，从而减少当期财务费用，增加利润。在研发费用资本化方面，企业可能会对研发项目的阶段划分进行不合理的判断，将本应费用化的研发支出资本化，以提升当期利润。一些企业还会通过费用跨期调整来实现盈余管理。在业绩较好的年份，企业可能会将部分费用提前确认，以降低利润水平，为未来业绩储备；在业绩不佳的年份，企业则会将应在本期确认的费用推迟到以后期间确认，以提高当期利润，避免亏损或满足业绩考核要求。以B公司为例，该公司主要从事房地产开发业务。在2020-2021年期间，B公司开发了多个房地产项目。在项目开发过程中，B公司为了提高当期利润，将部分不符合借款费用资本化条件的利息支出进行了资本化处理。按照会计准则，在项目开发前期，由于项目尚未正式开工，相关资产支出尚未实质性发生，借款费用不应资本化。B公司却将这一期间的借款利息全部资本化，计入了开发成本。在2020年，B公司资本化的借款利息金额达到了8000万元，使得当年的财务费用大幅减少，利润相应增加。通过对B公司财务数据的分析发现，在借款费用资本化的年份，公司的净利润和毛利率出现了明显的上升。2020年B公司的净利润同比增长了30%，毛利率同比提高了5个百分点，这种利润和毛利率的异常增长与公司的实际经营状况并不相符，明显是通过借款费用资本化进行盈余管理的结果。从市场反应来看，投资者对B公司的这一行为表示质疑，公司股价在相关信息披露后出现了一定程度的下跌，反映出市场对公司财务信息真实性的担忧。在费用跨期调整方面，B公司在2022年为了满足业绩考核指标，将本应在当年确认的部分销售费用和管理费用推迟到2023年确认。具体数据显示，2022年B公司的销售费用同比下降了25%，管理费用同比下降了30%，而净利润同比增长了40%。这种费用和利润的异常变化与公司的实际经营情况并不相符，明显是通过费用跨期调整进行盈余管理的结果。到了2023年，随着这些推迟确认的费用被计入，B公司的净利润出现了大幅下降。这种通过费用资本化和费用跨期调整进行盈余管理的行为，严重扭曲了公司的财务报表信息，误导了投资者的决策，损害了市场的公平和效率，破坏了资本市场的健康发展环境。4.4其他盈余管理方法4.4.1资产重组资产重组是企业对自身资产的分布状态进行重新组合、调整、配置的过程，或对设在企业资产上的权利进行重新配置的过程，常见形式包括收购兼并、股权转让、资产剥离、资产置换等。这种行为会对企业的财务状况和经营成果产生多方面影响。从积极方面来看，资产重组能够优化资源配置，助力企业将资源集中于核心业务，提升资源利用效率。一家多元化经营的企业通过剥离盈利能力欠佳的业务，专注于优势业务，可增强整体运营效率与竞争力。资产重组还能实现规模经济，收购兼并等方式能使企业迅速扩大规模，降低生产成本，提高市场份额。两家同行业企业合并后，在采购、生产、销售等环节实现协同效应，可有效降低单位成本。合理的资产重组能够改善企业的财务状况和经营业绩，提升企业在市场上的估值和形象，吸引更多投资者。资产重组也存在消极影响，不同企业在文化、管理模式、业务流程等方面存在差异，资产重组后可能出现整合困难的问题。两家企业合并后，员工对新的管理方式不适应，可能导致工作效率下降。资产重组往往需要大量资金投入，若企业融资不当或对重组后的收益预期过于乐观，可能加重财务负担，甚至引发资金链断裂。部分上市公司会利用资产重组进行盈余管理。以某ST公司为例，该公司连续两年亏损，面临退市风险。为避免退市，公司进行了重大资产重组，将旗下盈利能力较弱的资产与关联方的优质资产进行置换。在此次资产置换中，对置换资产的评估价值存在不合理之处。公司将自身账面价值为5000万元的资产，以8000万元的评估价值与关联方账面价值为7000万元、但实际市场价值仅为5000万元的资产进行置换。通过这一高估自身资产价值、低估关联方资产价值的操作，公司在财务报表中确认了3000万元的资产处置收益，从而实现当年扭亏为盈，成功避免退市。从市场反应来看，投资者对该公司的资产重组行为存在质疑，公司股价在资产重组消息公布后虽有短暂上涨，但随后因投资者对其财务信息真实性的担忧，股价出现大幅波动。该公司利用资产重组进行盈余管理的行为，严重误导了投资者对公司真实财务状况和经营业绩的判断，破坏了资本市场的公平和稳定。4.4.2债务重组债务重组是指在不改变交易对手方的情况下，经债权人和债务人协定或法院裁定，就清偿债务的时间、金额或方式等重新达成协议的交易。根据会计准则，债务重组收益应在满足一定条件时予以确认。以现金清偿债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与实际支付现金之间的差额，计入当期损益；以非现金资产清偿债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与转让的非现金资产公允价值之间的差额，计入当期损益，转让的非现金资产公允价值与其账面价值之间的差额，计入当期损益。债务重组收益的确认会直接增加企业的利润，对企业的财务状况和经营成果产生显著影响。一些上市公司会利用债务重组来调节盈余。以A公司为例，该公司在2020年经营不善，面临较大的债务压力，负债总额高达1亿元。为了改善财务状况，A公司与债权人达成债务重组协议，债权人同意豁免A公司3000万元的债务。A公司在2020年的财务报表中确认了这3000万元的债务重组收益，使得当年净利润由亏损转为盈利。从财务数据来看，2020年A公司在确认债务重组收益前，净利润为-2000万元，确认收益后净利润变为1000万元。这种通过债务重组实现的利润大幅增长与公司实际经营状况不符，明显是利用债务重组进行盈余管理的结果。从市场反应来看，投资者对A公司的债务重组行为表示关注，公司股价在债务重组消息公布后出现了一定波动，部分投资者对公司的财务诚信产生了质疑。这种利用债务重组调节盈余的行为，虽然在短期内改善了公司的财务报表数据，但长期来看，无法真正提升公司的经营能力和市场竞争力，反而可能误导投资者的决策，损害市场的公平和稳定。五、盈余管理的动机、影响及识别方法5.1上市公司盈余管理的动机探究5.1.1资本市场动机在资本市场中，获取上市资格、再融资资格以及避免退市是上市公司进行盈余管理的重要资本市场动机。对于许多企业而言，上市是实现快速发展和扩张的重要途径。然而，我国对企业上市有着严格的条件限制，如在盈利能力、资产规模、股本总额等方面都有明确要求。根据《首次公开发行股票并上市管理办法》，发行人应当具有持续盈利能力，最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。为了满足这些上市条件，一些业绩欠佳的企业可能会通过盈余管理来美化财务报表，虚构收入、虚增资产、低估费用等手段来提高利润，以营造出企业具有良好盈利能力和发展前景的假象，从而增加上市的成功率。成功上市后，上市公司为了进一步发展，往往需要进行再融资，如配股、增发新股等。监管部门对上市公司再融资也设置了一系列条件，其中对净资产收益率等盈利指标有明确要求。根据相关规定，上市公司向不特定对象公开募集股份，最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。为了达到再融资条件，获取更多的资金支持，上市公司可能会进行盈余管理，通过调整会计政策、操纵应计项目等手段来提高净资产收益率等盈利指标。在临近再融资时，一些公司可能会提前确认收入、推迟确认费用，或者通过关联交易等方式转移利润，以满足再融资的盈利要求。避免退市也是上市公司进行盈余管理的重要动机之一。我国证券市场实行严格的退市制度，对于连续亏损、财务状况异常等不符合上市条件的公司，将予以退市处理。根据《上海证券交易所股票上市规则》，上市公司最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值，或者最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值或者被追溯重述后为负值，将被实施退市风险警示；如果公司在被实施退市风险警示后，下一个会计年度经审计的净利润继续为负值，或者经审计的期末净资产继续为负值，将被终止上市。为了避免退市，一些面临退市风险的上市公司会想尽办法进行盈余管理，通过债务重组、资产处置等方式实现扭亏为盈，或者通过虚构交易、操纵利润等手段来掩盖亏损的事实，以维持公司的上市地位。5.1.2契约动机契约动机是上市公司进行盈余管理的重要内在驱动力，主要体现在薪酬契约和债务契约两个方面。在现代企业制度下，管理层的薪酬通常与公司业绩紧密挂钩，这种薪酬契约旨在激励管理层努力提升公司业绩，实现股东利益最大化。然而，这也为管理层进行盈余管理提供了动机。许多公司的管理层薪酬体系中，奖金、股票期权等激励部分占比较大，而这些激励的获取往往取决于公司的盈利指标，如净利润、每股收益等。为了获得更高的薪酬和奖金，管理层可能会利用其对公司财务信息的掌控权，通过盈余管理来操纵盈利指标，使其达到或超过业绩目标。一些公司会设定基于净利润的奖金发放标准，当公司实际净利润接近或低于目标时，管理层可能会通过调整会计政策，如改变折旧方法、存货计价方法等，来增加当期利润，从而获得更多的奖金。管理层还可能会通过提前确认收入、推迟确认费用等手段来虚增利润，以提升自己的薪酬水平。这种行为虽然在短期内可能使管理层获得丰厚的回报，但却可能损害公司的长期利益，误导投资者的决策。债务契约是债权人与债务人之间签订的协议，旨在保护债权人的利益，确保债务人按时偿还债务。债权人通常会在债务契约中设置一系列财务指标约束条款，如资产负债率、利息保障倍数、流动比率等，以监控债务人的财务状况和偿债能力。当公司财务状况不佳，可能无法满足债务契约中的指标要求时，管理层为了避免违约风险，可能会进行盈余管理来粉饰财务报表，使公司的财务指标看起来更符合债务契约的要求。当公司资产负债率过高，可能违反债务契约中的限制条款时，管理层可能会通过操纵应计项目，减少负债的确认或增加资产的估值，以降低资产负债率；或者通过虚构交易，增加收入和利润，提高利息保障倍数，从而避免违约。这种行为虽然暂时缓解了公司的债务压力，但却增加了债权人的风险，一旦公司的真实财务状况被揭露，可能会导致债权人的重大损失。薪酬契约和债务契约在激励管理层和保护债权人利益的，也为上市公司管理层进行盈余管理提供了动机。这种盈余管理行为不仅会影响公司财务信息的真实性和可靠性，还会对投资者、债权人等利益相关者的决策产生误导，损害市场的公平和效率。因此，如何优化契约设计，减少管理层盈余管理的动机，是企业和监管部门需要共同关注和解决的问题。5.1.3政治成本动机政治成本动机是上市公司进行盈余管理的重要因素之一，它源于企业在经营过程中面临的政治压力和监管环境。当企业的经营活动引起政府监管部门的关注时，可能会面临一系列的政策限制和监管措施，这会对企业的经营成本和利润产生影响。为了避免这种情况的发生，企业可能会通过盈余管理来调整利润，以降低政治成本。一些大型企业，尤其是垄断行业的企业，由于其在市场中的重要地位和高额利润，容易成为政府监管的重点对象。政府可能会对这些企业采取价格管制、税收调整等措施，以维护市场公平竞争和社会公共利益。为了避免引起政府的过度关注，这些企业可能会通过盈余管理来隐藏部分利润，使企业的财务报表看起来不那么“显眼”。在税收方面，企业可能会通过调整会计政策，如加速折旧、多计提资产减值准备等，来减少应纳税所得额，降低税负。在价格管制方面，企业可能会通过调整成本和利润，使产品价格看起来更合理，以避免政府的价格干预。一些企业为了获取政府的支持和优惠政策，也会进行盈余管理。政府通常会对一些符合国家产业政策、具有发展潜力的企业给予税收优惠、财政补贴等支持。为了满足政府的政策要求，企业可能会通过盈余管理来调整利润，使企业的财务状况和经营业绩符合政策扶持的标准。一些高新技术企业为了获得政府的税收优惠和研发补贴，可能会通过虚构研发费用、夸大研发成果等手段来提高企业的科技含量和创新能力，从而增加获得政策支持的机会。政治成本动机驱使下的盈余管理行为虽然在一定程度上满足了企业的短期利益，但却可能对市场的公平竞争和资源配置产生负面影响。这种行为会导致企业财务信息失真，误导投资者的决策，使市场资源无法按照真实的经济价值进行合理配置。过度的盈余管理还可能破坏市场的诚信环境，降低市场的效率和稳定性。因此，政府监管部门需要加强对企业的监管，完善相关政策法规，提高企业的违法成本，以遏制企业在政治成本动机下的盈余管理行为，维护市场的公平和健康发展。5.2盈余管理对各方的影响5.2.1对投资者决策的误导上市公司的盈余管理行为会导致财务信息失真，从而对投资者的投资决策产生严重的误导。投资者在进行投资决策时，往往依赖上市公司披露的财务报表等信息来评估公司的财务状况、盈利能力和发展前景。当上市公司通过盈余管理手段对财务报表进行粉饰时，投资者所获取的信息就无法真实反映公司的实际经营情况，这使得投资者难以准确判断公司的投资价值和风险水平，从而做出错误的投资决策。当公司通过提前确认收入、推迟确认费用等手段虚增利润时，投资者可能会误以为公司具有良好的盈利能力和发展潜力，进而高估公司的价值，做出买入或持有公司股票的决策。然而，一旦公司的真实经营状况被揭露，股价可能会大幅下跌，投资者将遭受巨大的损失。在2019年，康得新复合材料集团股份有限公司通过虚构销售业务、虚构采购、生产、研发费用等方式，累计虚增利润总额达119亿元。投资者基于其虚假的财务报表，认为公司业绩良好，纷纷买入其股票。但随着公司财务造假行为的曝光，公司股价从2018年初的26元左右一路暴跌至2019年底的1元左右，众多投资者损失惨重。盈余管理还可能使投资者对公司的风险评估出现偏差。一些公司通过盈余管理掩盖其财务困境和经营风险，使投资者误以为公司的财务状况稳定，风险较低。当公司的真实风险暴露时，投资者可能会因为没有充分的风险准备而遭受损失。一些面临巨额债务违约风险的公司，通过操纵利润来掩盖其债务问题，投资者在不知情的情况下进行投资，最终可能会因为公司的债务违约而血本无归。这种误导不仅影响了投资者个人的利益，也对整个资本市场的稳定和健康发展造成了威胁。如果投资者频繁受到盈余管理行为的误导，他们对资本市场的信心将受到严重打击，导致市场交易活跃度下降，资本流动受阻，进而影响资本市场的资源配置效率和经济的正常运行。5.2.2对资本市场资源配置的扭曲资本市场的核心功能是实现资源的有效配置，