我国企业跨国并购创新绩效的影响因素与模式探索

解构与重塑：我国企业跨国并购创新绩效的影响因素与模式探索一、引言1.1研究背景与意义随着经济全球化进程的加速，跨国并购已成为企业实现国际化战略、提升竞争力的重要途径。中国企业在全球经济舞台上的角色日益重要，跨国并购活动愈发活跃。根据联合国贸发会议（UNCTAD）的数据，2000年至2008年，我国企业海外并购总额呈振荡上升趋势，2006年较2000年增长了约15倍，达到153.84亿美元。尽管2007年并购总额有所下滑，但2008年海外并购金额回升至93.63亿美元。到了2023年，中国对外直接投资流量达到1772.9亿美元，较上年增长8.7%，占全球份额的11.4%，连续12年位列全球前三，连续8年占全球份额超过一成。2024年全行业对外直接投资较去年仍呈同比增长态势，彰显出中国企业积极融入全球经济、拓展海外市场的决心与行动。跨国并购对于企业创新绩效有着深远影响。通过并购，企业能够获取目标企业的先进技术、研发团队、品牌资源和销售渠道等，从而为自身的创新活动提供有力支持。例如，北京第一机床厂在2005年全资收购德国阿道夫・瓦德里希科堡有限两合公司，看中的正是科堡的技术和品牌。并购后，科堡的订单在2006年增长了150%，新增70名员工，销售收入攀升到7300万欧元，销售收入和利润总额均创历史之最。北一重型制造部也因获得科堡的高端技术资源支持，成为世界上少数能生产高精度、超重型数控龙门铣床的厂家之一。这一案例充分展示了跨国并购在促进企业技术升级、提升创新能力方面的积极作用。从市场角度而言，跨国并购有助于企业扩大市场份额，增强市场竞争力，推动行业整合与升级。以晶科电力科技股份有限公司拟收购阿联酋企业SweihanHolding50%股权为例，这一举措有助于提升公司在中东地区的品牌影响力，对公司深度挖掘海外优质可再生能源项目具有积极意义，进一步打开新市场，获取新的客户资源和市场份额，实现业务的多元化和全球化布局。同时，行业内的并购活动也促使企业加大创新投入，以适应市场变化和竞争需求，从而推动整个市场的创新发展。在国家层面，跨国并购对于推动产业结构调整、提升国家综合实力具有重要战略意义。企业通过跨国并购获取的先进技术和管理经验，能够带动国内相关产业的发展，促进产业结构优化升级。例如，紫金矿业在2024年成功收购PanAmericanSilverCorp.（泛美白银）旗下秘鲁金矿和二期项目100%权益，通过收购优质矿产资源，扩大了自身的资源储备规模，借助境外权属企业运营能力的提升，实现了成本控制和效益增长的良性循环，有助于巩固其在全球矿业领域的领先地位，推动行业的整合与发展，进而提升国家在全球资源配置中的话语权和影响力。本研究旨在深入探讨我国企业跨国并购创新绩效的影响因素及模式，通过理论分析与实证研究相结合的方法，揭示其中的内在规律和作用机制，为企业制定科学合理的跨国并购战略提供理论依据和实践指导，助力企业在跨国并购中实现创新绩效的提升，在全球市场竞争中取得优势地位，推动我国经济的高质量发展。1.2研究思路与方法本研究秉持理论与实践相结合的原则，以我国企业跨国并购创新绩效为核心研究对象，从多个维度展开深入分析。在研究思路上，首先广泛收集国内外关于跨国并购和企业创新绩效的理论成果，梳理并购动机理论、协同效应理论、资源基础理论等在跨国并购情境下的应用，剖析这些理论如何影响企业创新绩效的提升，为后续研究筑牢理论根基。随后，深入剖析我国企业跨国并购的现状，涵盖并购规模、行业分布、区域选择等方面，探究其中存在的问题及发展趋势，为研究提供现实依据。在影响因素分析环节，从内部和外部两个层面入手。内部因素聚焦于企业的财务状况、技术吸收能力、管理水平等，研究这些因素如何在跨国并购过程中作用于创新绩效。外部因素则关注东道国的政策法规、文化差异、技术水平差距等，分析其对并购后创新活动的影响。通过多元线性回归模型等方法，量化各因素与创新绩效之间的关系，确定关键影响因素。针对跨国并购模式，详细分析横向并购、纵向并购和混合并购在提升创新绩效方面的特点和适用场景，通过案例研究，对比不同模式下企业创新绩效的变化，总结出适合我国企业提升创新绩效的并购模式。最后，基于研究结论，从企业战略制定、政府政策支持等方面提出具有针对性的建议，以促进我国企业在跨国并购中实现创新绩效的提升。在研究方法上，本研究综合运用多种方法，确保研究的科学性与全面性。一是文献研究法，通过梳理国内外相关文献，了解研究现状，为研究提供理论支撑，明确已有研究的不足和本研究的切入点，使研究更具针对性。二是案例分析法，选取具有代表性的企业跨国并购案例，如吉利并购沃尔沃、联想并购IBM个人电脑业务等，深入分析其并购过程、整合策略以及创新绩效的变化，从实际案例中总结经验和规律，增强研究的实践指导意义。三是实证研究法，收集我国企业跨国并购的相关数据，运用SPSS、Stata等统计软件进行分析，构建回归模型，验证影响因素与创新绩效之间的关系，使研究结论更具说服力。四是比较研究法，对比不同行业、不同国家企业跨国并购的情况，分析其在创新绩效提升方面的差异，为我国企业提供多元化的参考。1.3研究创新点本研究在已有研究基础上，从以下几个方面实现创新。在研究视角上，突破传统静态分析局限，采用动态视角探究跨国并购与创新绩效关系。不仅关注并购前后短期创新绩效变化，更深入分析不同时间阶段影响因素的动态演变，如研究并购后1-3年、3-5年等不同时段技术吸收能力、文化整合程度对创新绩效的作用差异，为企业在跨国并购不同阶段制定针对性策略提供依据。在影响因素分析维度上实现创新，构建多维度分析体系。综合考虑内部微观因素如企业研发投入强度、组织学习能力，外部宏观因素如全球经济周期波动、区域贸易协定变化，以及中观产业因素如行业竞争程度、产业技术创新活跃度等对跨国并购创新绩效的影响，全面揭示各因素复杂交互作用，为企业提供更全面决策参考。在研究案例选择方面具有创新性，选取新兴行业和中小企业跨国并购案例。以往研究多集中于传统行业大型企业，本研究聚焦新兴行业如人工智能、新能源领域企业以及中小企业跨国并购，分析其在独特市场环境和资源条件下提升创新绩效的模式与路径，填补该领域在新兴行业和中小企业研究空白，为新兴行业和中小企业跨国并购提供借鉴。二、理论基础与文献综述2.1跨国并购理论基础2.1.1垄断优势理论垄断优势理论由斯蒂芬・海默（StephenH.Hymer）于1960年提出，后经其导师金德尔伯格（C.P.Kindleberger）及其他学者的完善与发展，成为解释跨国公司对外直接投资行为的重要理论。该理论突破了国际资本流动中完全竞争的假定，认为市场竞争是不完全的，企业在进行对外直接投资时，需凭借自身的垄断优势来抵消在东道国面临的不利因素，从而获得超额利润。跨国公司的垄断优势主要体现在以下几个方面。技术优势是跨国公司最为重要的垄断优势之一。拥有先进的技术，特别是在新产品开发、生产工艺等方面的技术领先，使跨国公司能够开发出差异化的产品，满足不同市场的需求，同时有效抵御同行业的模仿竞争，扩大市场占有率。例如，苹果公司凭借在智能手机操作系统、芯片研发等方面的技术优势，在全球手机市场占据重要地位，通过跨国投资与并购，将其技术优势拓展到全球各地，获取高额利润。管理优势也是关键因素，跨国公司在长期的国际市场竞争中，积累了丰富的管理经验，形成了一套科学高效的管理体系，涵盖生产运营管理、市场营销管理、人力资源管理等多个方面。这种先进的管理经验能够优化公司的生产流程，提高运营效率，降低成本，增强企业的竞争力。如麦当劳通过标准化的运营管理模式，在全球开设众多门店，实现了高效的连锁经营。资金优势同样不可忽视，跨国公司通常拥有雄厚的资金实力，能够在全球范围内进行大规模的投资与并购活动。它们可以通过内部资金积累、国际资本市场融资等多种渠道获取资金，为企业的跨国扩张提供坚实的资金保障。以阿里巴巴为例，其凭借庞大的业务规模和良好的财务状况，拥有充足的资金进行海外投资并购，拓展国际市场。信息与机制优势也助力跨国公司在全球市场竞争中脱颖而出，它们凭借广泛的国际业务网络和先进的信息技术系统，能够及时获取全球市场的信息，包括市场需求、竞争对手动态、政策法规变化等。同时，跨国公司内部建立了灵活高效的决策机制和信息传递机制，能够快速响应市场变化，做出科学合理的决策。规模经济优势使得跨国公司在生产、采购、研发等方面实现规模效益。通过大规模生产，降低单位产品的生产成本；在采购环节，凭借庞大的采购量获得更优惠的价格；集中的研发投入能够提高研发效率，降低研发成本。例如，汽车制造企业通过在全球布局生产基地，实现零部件的集中采购和规模化生产，降低成本，提高产品竞争力。信誉与商标优势也是跨国公司的重要垄断优势，长期的市场经营和品牌建设，使跨国公司树立了良好的企业信誉和知名的商标品牌。消费者对其品牌的信任和认可，有助于跨国公司在新市场迅速打开局面，提高市场份额。像可口可乐，其品牌在全球范围内具有极高的知名度和美誉度，消费者对其产品的忠诚度较高，这为其跨国经营提供了有力支持。在跨国并购中，垄断优势理论具有重要的解释力。拥有垄断优势的企业通过并购目标企业，可以将自身的优势迅速扩展到目标企业所在市场，实现资源的优化配置和协同效应。例如，一家具有先进技术的企业并购了一家在当地拥有广泛销售渠道的企业，通过整合技术与渠道资源，能够快速将新技术产品推向市场，提高市场占有率，实现1+1>2的效果。垄断优势理论也存在一定的局限性，它主要侧重于解释发达国家跨国公司对发展中国家的直接投资以及发达国家之间的相互投资，难以全面解释发展中国家企业的跨国并购行为，对于一些不具备明显垄断优势的企业进行跨国并购的现象，解释力相对较弱。2.1.2内部化理论内部化理论于20世纪70年代兴起，是研究企业跨国并购行为的重要理论之一，其核心思想是将市场交易内部化，以降低交易成本。该理论认为，企业所面临的市场可分为外部市场和内部市场，由于外部市场存在诸多不确定性和成本费用不明确性，企业难以通过外部市场交易获得最大利益，因此，企业有动机将部分外部市场交易转化为内部交易，通过建立内部市场来协调资源配置和生产经营活动。外部市场的不确定性主要体现在市场价格波动、信息不对称、交易对象的信用风险等方面。例如，在原材料采购过程中，市场价格可能因供求关系的变化而频繁波动，企业难以准确预测采购成本。同时，企业与供应商之间存在信息不对称，企业可能无法全面了解供应商的产品质量、生产能力等信息，从而增加了交易风险。此外，交易对象的信用风险也可能导致企业面临货款拖欠、产品质量不合格等问题，给企业带来损失。外部市场的成本费用不明确性主要包括搜寻成本、谈判成本、签约成本和监督执行成本等。企业在寻找合适的交易对象时，需要投入大量的时间和精力进行市场调研和信息收集，这就产生了搜寻成本。在与交易对象进行谈判时，双方需要就交易价格、交货时间、质量标准等条款进行协商，这一过程涉及人力、物力和时间的投入，形成谈判成本。达成交易后，签订合同也需要支付一定的费用，即签约成本。在合同执行过程中，为了确保交易对象履行合同义务，企业需要进行监督和管理，这又产生了监督执行成本。当企业之间的纵向交易成本增大，且大于并购后企业的管理成本时，并购行为就会发生。以汽车制造企业为例，其在生产过程中需要大量的零部件供应。如果企业完全依赖外部市场采购零部件，可能面临供应商供货不稳定、价格波动大等问题，导致交易成本增加。为了降低这些风险和成本，汽车制造企业可能会选择并购零部件供应商，将零部件的生产内部化。通过内部化，企业可以更好地控制零部件的质量、生产进度和成本，实现生产流程的协同优化。同时，企业内部的信息传递更加顺畅，决策效率更高，能够更好地应对市场变化。内部化理论还强调了知识、技术等中间产品市场的不完全性对企业跨国并购的影响。知识和技术等中间产品具有特殊的性质，其交易成本较高，且在外部市场中难以得到有效的保护。例如，企业研发的一项新技术，如果通过外部市场交易进行转让，可能面临技术泄露、知识产权保护困难等问题。因此，企业更倾向于通过内部化的方式，将技术在企业内部进行应用和扩散，以实现技术的价值最大化。通过跨国并购，企业可以将目标企业的技术、研发团队等纳入自己的内部体系，实现技术的共享和协同创新，提高企业的整体创新能力。内部化理论较好地解释了企业跨国并购的动机，尤其是在解释企业通过并购实现纵向一体化和对中间产品市场的控制方面具有较强的说服力。但该理论也存在一定的局限性，它过于强调企业内部的协调和控制，忽视了外部市场的竞争和创新激励作用。在实际经济活动中，企业不仅需要考虑内部化的成本和收益，还需要关注外部市场的变化和竞争对手的动态，以制定更加合理的战略决策。2.2创新绩效相关理论2.2.1创新理论创新理论最早由美籍奥地利经济学家约瑟夫・熊彼特（JosephAloisSchumpeter）于1912年在《经济发展理论》中提出。熊彼特认为，创新是指把一种新的生产要素和生产条件的“新结合”引入生产体系，包括引入新产品、采用新的生产方法、开辟新市场、获得新的原材料或半成品供给来源以及实行新的企业组织形式等五个方面。创新是经济发展的核心驱动力，能够打破原有的经济均衡状态，推动产业结构调整和经济增长。在企业层面，创新是企业保持竞争力的关键。随着市场竞争的日益激烈，企业若想在市场中立足并取得发展，必须不断进行创新。创新能够帮助企业开发出具有差异化的产品或服务，满足消费者日益多样化和个性化的需求，从而提高市场份额。苹果公司在智能手机领域不断创新，推出了具有多点触控、应用商店等创新功能的iPhone系列产品，改变了传统手机的使用模式，迅速占领了全球智能手机市场的较大份额。创新还能降低企业的生产成本，提高生产效率。通过采用新的生产技术和管理方法，企业可以优化生产流程，减少资源浪费，降低单位产品的生产成本，增强产品的价格竞争力。例如，特斯拉在电动汽车生产中，通过创新电池技术和生产工艺，降低了电池成本，提高了车辆续航里程，使其产品在市场上具有更强的竞争力。创新理论为企业创新绩效的研究提供了重要的理论基础。企业创新绩效是企业创新活动的成果体现，包括创新投入、创新过程和创新产出等多个方面。创新投入是企业进行创新活动的基础，包括研发投入、人力投入等。企业加大研发投入，能够吸引优秀的研发人才，购置先进的研发设备，开展前沿的研究项目，为创新提供必要的资源支持。创新过程是将创新投入转化为创新产出的关键环节，涉及到创新理念的提出、技术研发、产品设计、市场推广等多个阶段。一个高效的创新过程能够确保创新活动的顺利进行，提高创新的成功率。创新产出则是企业创新活动的最终成果，包括新产品的推出、新技术的应用、市场份额的扩大、经济效益的提升等。企业通过创新，不断推出新产品和新技术，满足市场需求，进而提高市场份额和经济效益，实现创新绩效的提升。在跨国并购背景下，创新理论对于企业提升创新绩效具有重要的指导意义。企业通过跨国并购，可以获取目标企业的创新资源，如先进技术、研发团队、专利等，将这些资源与自身的优势相结合，实现创新要素的重新组合和优化配置，从而推动企业的创新发展。例如，吉利并购沃尔沃后，获得了沃尔沃在汽车安全技术、新能源技术等方面的先进研发成果和优秀研发团队，吉利利用这些资源，加大在相关领域的研发投入，提升了自身的创新能力，推出了一系列具有高技术含量的新产品，实现了创新绩效的显著提升。2.2.2资源基础理论资源基础理论由沃纳菲尔特（BirgerWernerfelt）于1984年在《企业资源基础论》中提出，该理论认为企业是由一系列独特资源和能力构成的集合体，企业的竞争优势来源于其所拥有的异质性资源，这些资源具有价值性、稀缺性、不可模仿性和不可替代性。企业通过对这些资源的有效整合和利用，能够实现创新绩效的提升。价值性是指企业资源能够为企业带来价值，帮助企业满足市场需求，提高生产效率，降低成本，增强市场竞争力。例如，企业拥有的先进生产设备可以提高产品的生产质量和效率，降低次品率，从而为企业创造更大的价值。稀缺性意味着资源在市场上的供给有限，企业拥有稀缺资源能够使其在竞争中占据优势地位。如某些企业掌握的独特专利技术，由于其稀缺性，能够为企业带来垄断利润。不可模仿性是指其他企业难以通过模仿获取该资源，这可能是由于资源的形成具有独特的历史背景、企业文化或社会关系等因素。例如，可口可乐的配方由于其独特的历史传承和严格的保密措施，具有不可模仿性。不可替代性是指该资源在企业的生产经营中具有不可替代的作用，没有其他资源能够完全替代其功能。在企业创新过程中，资源基础理论发挥着重要作用。企业的创新需要各种资源的支持，包括人力资源、技术资源、资金资源、信息资源等。拥有高素质的研发人员、先进的技术设备、充足的研发资金以及准确的市场信息等资源，能够为企业的创新活动提供坚实的基础。例如，华为公司在通信领域拥有大量的专利技术、优秀的研发人才和雄厚的资金实力，这些资源使得华为能够持续投入研发，不断推出创新的通信产品和解决方案，在全球通信市场取得了显著的竞争优势。对于跨国并购的企业而言，资源基础理论为其提升创新绩效提供了理论依据。企业通过跨国并购，可以获取目标企业的关键资源，如先进的技术、品牌、市场渠道等。这些资源与企业自身的资源进行整合后，能够产生协同效应，进一步提升企业的创新绩效。例如，联想并购IBM个人电脑业务，不仅获得了IBM的品牌和全球销售渠道，还整合了其先进的技术和研发团队。通过对这些资源的有效利用，联想在笔记本电脑的设计、制造和销售等方面取得了显著的创新成果，提升了市场份额和品牌影响力，实现了创新绩效的提升。同时，企业在跨国并购过程中，还需要注重对目标企业资源的保护和整合，避免资源的流失和浪费，确保资源能够真正为企业的创新发展所用。2.3国内外研究现状在跨国并购创新绩效影响因素的研究方面，国外学者的研究起步较早且成果丰硕。学者Teece（1986）指出，技术获取是企业跨国并购的重要动机之一，并购后企业对目标企业技术的整合与吸收能力是影响创新绩效的关键因素。若企业在并购后能够有效地整合目标企业的技术资源，将其融入自身的研发体系，就能更好地实现技术创新，提升创新绩效。学者Hitt等（1991）通过对美国企业跨国并购案例的研究发现，企业的战略资源互补性对并购后的创新绩效有显著影响。当并购双方的战略资源具有互补性时，如一方拥有先进的技术，另一方拥有广阔的市场渠道，双方通过并购整合资源，能够实现优势互补，促进创新活动的开展，进而提高创新绩效。随着研究的深入，国外学者进一步关注到文化差异、制度环境等外部因素对跨国并购创新绩效的影响。学者Kogut和Singh（1988）提出文化距离的概念，认为并购双方的文化差异会影响企业并购后的整合效果，进而对创新绩效产生负面影响。较大的文化差异可能导致沟通障碍、员工冲突等问题，阻碍知识和技术的共享与转移，不利于创新活动的开展。学者Cuervo-Cazurra（2008）研究发现，东道国的制度环境，如知识产权保护制度、市场竞争程度等，对跨国并购企业的创新绩效有着重要影响。在知识产权保护制度完善的国家，企业的创新成果能够得到更好的保护，这会激励企业加大创新投入，提高创新绩效。国内学者在借鉴国外研究成果的基础上，结合中国企业跨国并购的实际情况，也开展了大量的研究。学者潘爱玲和刘文楷（2014）通过对中国制造业企业跨国并购的实证研究发现，企业的研发投入强度、技术吸收能力与创新绩效呈正相关关系。企业加大研发投入，能够提高自身的技术水平和创新能力，增强对目标企业技术的吸收能力，从而更好地实现跨国并购后的技术融合与创新，提升创新绩效。学者李梅和柳士昌（2012）研究指出，中国企业跨国并购的战略动机对创新绩效有重要影响。以技术获取为战略动机的跨国并购，更有可能提升企业的创新绩效，因为这类并购能够使企业直接获取目标企业的先进技术和研发资源，为企业的创新活动提供有力支持。在跨国并购模式与创新绩效的研究方面，国外学者对不同并购模式的特点和创新绩效提升机制进行了深入分析。学者Ravenscraft和Scherer（1987）研究发现，横向并购能够通过规模经济和协同效应提升企业的创新绩效。在横向并购中，企业可以整合双方的研发资源，实现研发成本的降低和研发效率的提高，同时共享市场渠道和客户资源，扩大市场份额，为创新活动提供更广阔的市场空间。学者Porter（1985）认为，纵向并购可以通过优化产业链结构，加强企业对上下游环节的控制，降低交易成本，提高企业的创新绩效。通过纵向并购，企业能够更好地协调产业链上下游的研发活动，实现技术的协同创新，提高产品的质量和竞争力。国内学者也对跨国并购模式与创新绩效的关系进行了探讨。学者王宛秋和张永安（2010）通过对中国企业跨国并购案例的分析指出，不同的并购模式对创新绩效的影响存在差异。横向并购在短期内可能通过资源整合和规模经济提升创新绩效，但长期来看，需要注重技术创新和市场拓展，以保持创新绩效的持续提升；纵向并购能够增强企业对产业链的控制能力，促进技术创新在产业链上的传递和应用，有利于提升创新绩效；混合并购则需要企业具备较强的多元化管理能力，若管理不善，可能会对创新绩效产生负面影响。学者叶红雨和刘益（2012）通过实证研究发现，企业在选择跨国并购模式时，应综合考虑自身的资源和能力、市场环境等因素，选择最适合的并购模式，以实现创新绩效的最大化。例如，对于技术实力较强但市场渠道有限的企业，横向并购可能是提升创新绩效的有效途径；而对于产业链上下游协同需求较大的企业，纵向并购可能更有利于创新绩效的提升。2.4文献评述现有研究在跨国并购创新绩效领域取得了丰富成果，为后续研究奠定了坚实基础，但仍存在一定的局限性。在影响因素研究方面，虽然国内外学者已从企业内部和外部多个角度进行了探讨，但部分因素的研究还不够深入和全面。例如，在企业内部因素中，对于组织学习能力这一关键因素，现有研究虽有所提及，但对其在跨国并购不同阶段如何具体影响创新绩效，以及与其他内部因素如研发投入强度、技术吸收能力之间的交互作用机制，尚未进行深入剖析。在外部因素研究中，全球经济周期波动对跨国并购创新绩效的影响研究相对薄弱，现有研究大多仅简单提及经济周期对企业并购活动的总体影响，缺乏对在不同经济周期阶段，企业跨国并购后创新绩效变化规律及应对策略的系统研究。在跨国并购模式与创新绩效关系的研究上，现有研究对不同并购模式提升创新绩效的适用条件和边界条件分析不够充分。虽然已明确横向并购、纵向并购和混合并购在提升创新绩效方面具有不同特点，但对于企业在具体的市场环境、行业竞争态势和自身资源能力条件下，如何精准选择最适合提升创新绩效的并购模式，缺乏针对性的指导建议。例如，在新兴行业中，由于技术更新换代快、市场需求变化大，企业在选择并购模式时，现有研究难以提供明确的决策依据，无法有效帮助企业通过并购实现创新绩效的最大化。现有研究多以大型企业为研究对象，对中小企业跨国并购创新绩效的研究相对不足。中小企业在资源规模、管理能力、市场影响力等方面与大型企业存在显著差异，其跨国并购的动机、面临的挑战以及提升创新绩效的路径可能具有独特性。但目前的研究成果难以直接应用于中小企业，无法满足中小企业在跨国并购过程中提升创新绩效的实际需求。本研究将针对上述不足，进一步深化对跨国并购创新绩效影响因素的研究，全面分析各因素之间的交互作用机制，特别是关注组织学习能力、全球经济周期波动等因素的作用。深入探讨不同跨国并购模式在提升创新绩效方面的适用条件和边界条件，结合具体案例，为企业提供更具操作性的并购模式选择建议。加强对中小企业跨国并购创新绩效的研究，分析中小企业的独特优势和面临的困境，探索适合中小企业的跨国并购创新绩效提升路径，丰富和完善跨国并购创新绩效领域的研究成果。三、我国企业跨国并购创新绩效影响因素分析3.1内部因素3.1.1企业规模与实力企业规模与实力是影响跨国并购创新绩效的重要内部因素。大规模企业通常拥有更丰富的资源，包括资金、技术、人才等，这为跨国并购后的创新活动提供了坚实的物质基础。大型企业在研发投入方面具有更大的优势，能够承担高额的研发成本，开展前沿技术研究，为创新绩效的提升创造条件。以华为的跨国并购为例，华为作为全球知名的通信技术企业，具备强大的企业规模与实力。在跨国并购过程中，华为凭借其雄厚的资金实力和丰富的技术积累，能够对目标企业进行全面深入的评估和筛选，选择与自身战略发展相契合的并购对象。2019年，华为旗下投资机构哈勃投资对知名芯片设计公司哈勃科技进行大额注资。华为在通信领域的技术实力和市场地位，使其能够与哈勃科技实现资源共享和协同创新。华为为哈勃科技提供了更广阔的市场渠道和应用场景，哈勃科技则为华为在5G芯片设计和射频技术方面提供了关键技术支持，增强了华为在通信技术领域的核心竞争力，推动了华为在5G通信技术上的创新与发展，提升了其在全球通信市场的创新绩效。企业规模与实力还体现在品牌影响力和市场渠道方面。大型企业的品牌在市场上具有较高的知名度和美誉度，能够吸引更多的客户和合作伙伴，为并购后的创新产品推广提供便利。同时，广泛的市场渠道能够帮助企业快速将创新成果推向市场，实现创新绩效的转化。例如，华为通过一系列跨国并购和市场拓展活动，其品牌在全球范围内得到了广泛认可，市场份额不断扩大。华为利用自身的品牌和市场渠道优势，将并购获取的新技术、新产品迅速推向全球市场，实现了创新绩效的最大化。3.1.2研发投入与能力研发投入与能力是企业实现创新的核心要素，对跨国并购创新绩效有着至关重要的影响。企业持续的研发投入能够增强自身的技术实力，提高技术吸收能力，更好地整合和利用并购目标企业的技术资源，从而提升创新绩效。以中兴通讯为例，作为全球知名的通信设备制造商，中兴通讯高度重视研发投入。2023年，公司研发费用达到268亿元人民币，相比2019年的125亿元，五年间研发投入翻番。2024年上半年，研发费用更是超过134亿元，占营业收入的比例高达20.4%。中兴通讯凭借持续高强度的研发投入，在“连接+算力”技术上不断创新，铸就了公司在ICT技术领域的领先地位。中兴通讯在5G技术的研发和应用上处于行业前沿，拥有5G国际标准必要专利1424族，位居全球前三。在芯片领域，目前已拥有近5000件专利申请，其中超过2000件已被授权。在跨国并购中，中兴通讯的强大研发能力使其能够快速吸收和整合目标企业的技术，实现技术的协同创新。通过并购，中兴通讯获取了目标企业的关键技术和研发团队，进一步充实了自身的研发资源。借助自身的研发能力和完善的研发体系，中兴通讯将并购获取的技术与自身原有技术进行深度融合，开发出更具竞争力的通信产品和解决方案。在5G-A、全光网络等新一代ICT技术领域，中兴通讯不断推出创新的产品和方案，如在全球50多家运营商中测试试点的50GPON方案，以及实现全球首个400G全光省际骨干网规模商用的技术，这些创新成果提升了中兴通讯的市场竞争力，为其带来了显著的创新绩效，使其在全球通信设备市场的份额不断提升。3.1.3并购经验与整合能力并购经验与整合能力是企业跨国并购成功的关键因素，对创新绩效的提升起着重要作用。丰富的并购经验使企业在并购过程中能够更加准确地评估目标企业的价值和风险，制定合理的并购策略，提高并购成功率。强大的整合能力则有助于企业在并购后实现双方资源的有效整合，促进技术、人才、文化等方面的融合，发挥协同效应，提升创新绩效。吉利并购沃尔沃是一个典型案例。吉利汽车在并购沃尔沃之前，已经积累了一定的国内并购经验，这使其在跨国并购沃尔沃时，能够更加从容地应对各种复杂情况。在并购过程中，吉利凭借其丰富的并购经验，对沃尔沃进行了全面深入的尽职调查，准确评估了沃尔沃的品牌价值、技术实力、市场渠道以及潜在风险，制定了合理的并购价格和交易方案，确保了并购的顺利进行。并购后的整合是实现创新绩效提升的关键环节。吉利在整合沃尔沃的过程中，充分发挥了其整合能力。在技术整合方面，吉利利用沃尔沃的先进技术和研发团队，提升自身的技术水平，实现了技术的共享与创新。双方在汽车安全技术、新能源技术等领域开展合作研发，推出了一系列具有高技术含量的新产品。在人才整合方面，吉利尊重沃尔沃的人才体系和企业文化，保留了沃尔沃的核心技术人才和管理人才，同时促进双方人才的交流与合作，为企业的创新发展提供了有力的人才支持。在文化整合方面，吉利采取了求同存异的策略，促进双方企业文化的融合，营造了良好的企业氛围，提高了员工的凝聚力和创新积极性。通过有效的整合，吉利与沃尔沃实现了协同发展，提升了吉利的品牌影响力、技术实力和市场竞争力，创新绩效得到了显著提升。吉利借助沃尔沃的品牌优势，迅速打开了国际市场，扩大了市场份额；在技术创新方面，吉利利用沃尔沃的技术资源，加快了自身的技术升级和产品创新，推出了多款深受市场欢迎的新车型。3.1.4企业战略与目标企业战略与目标是跨国并购的导向，对创新绩效有着深远影响。明确的企业战略与目标能够使企业在跨国并购中选择符合自身发展需求的目标企业，确保并购活动与企业整体战略相契合，从而实现资源的优化配置和创新绩效的提升。美的并购德国库卡集团充分体现了企业战略与目标的导向作用。美的集团作为中国家电行业的领军企业，制定了“双智战略”，即“智能家居+智能制造”战略。为了推进这一战略，美的将目标锁定为全球知名的机器人制造企业——德国库卡集团。库卡在机器人和自动化领域拥有领先的技术和广泛的全球市场布局，与美的的战略目标高度契合。通过并购库卡，美的实现了在智能制造领域的战略布局。美的利用库卡的先进机器人技术，提升了自身家电生产的自动化水平和智能化程度，降低了生产成本，提高了产品质量和生产效率。美的借助库卡的全球市场渠道和客户资源，加速了其全球化布局，拓展了新的业务领域，提高了市场份额。并购后，美的在财务和市场维度取得了显著的绩效提升，营业收入大幅增长，净利润显著提高，市场份额不断扩大。在技术创新方面，美的与库卡开展全面战略合作，共同推进产品研发、生产制造和市场拓展，实现了技术创新和产品升级。美的利用库卡的技术和资源，推出了一系列智能化家电产品，满足了消费者对智能家居的需求，提升了美的在智能家居领域的创新绩效和市场竞争力。三、我国企业跨国并购创新绩效影响因素分析3.2外部因素3.2.1东道国制度环境东道国制度环境是影响我国企业跨国并购创新绩效的重要外部因素之一，涵盖了政治、经济、法律等多个方面。稳定的政治环境能够为企业提供可靠的投资保障，减少政治风险对企业并购活动的干扰，使企业能够专注于并购后的整合与创新发展。良好的经济环境意味着市场的活力与潜力，为企业的创新产品提供广阔的市场空间，促进创新绩效的提升。健全的法律制度，尤其是知识产权保护制度，对企业创新成果的保护至关重要，能够激励企业加大创新投入，推动创新活动的开展。以联想并购IBM个人电脑业务为例，此次并购发生在美国，美国拥有较为稳定的政治环境、成熟的市场经济体制以及完善的法律制度。在政治方面，美国政府对企业并购活动秉持相对开放的态度，只要并购行为符合相关法律法规，通常不会进行过多的行政干预。这为联想的并购活动提供了稳定的政治环境，使其能够顺利推进并购进程。在经济环境上，美国作为全球最大的经济体之一，拥有庞大且活跃的消费市场，个人电脑市场需求持续增长。联想并购IBM个人电脑业务后，借助IBM在全球尤其是美国市场的品牌影响力和销售渠道，能够迅速将产品推向美国及全球市场，为创新产品提供了广阔的市场空间，促进了创新绩效的提升。在法律制度方面，美国拥有完善的知识产权保护法律体系，对企业的知识产权给予充分保护。IBM在个人电脑领域拥有众多的专利技术和知识产权，联想并购IBM个人电脑业务后，能够在这样完善的知识产权保护制度下，安全地利用这些技术资源进行创新研发，不必担忧技术被侵权或盗用。这极大地激励了联想在并购后加大对技术创新的投入，推动了产品的升级换代，提升了创新绩效。联想在并购后，利用IBM的技术研发团队和专利技术，推出了一系列具有创新性的笔记本电脑产品，如ThinkPadX1Carbon系列，该系列产品凭借其轻薄便携、高性能、长续航等特点，受到了全球消费者的广泛欢迎，市场份额不断扩大，为联想带来了显著的创新绩效。3.2.2行业技术水平行业技术水平对企业跨国并购创新绩效有着深远的影响。当目标企业所处行业技术水平较高时，并购企业能够获取更多先进的技术、研发理念和创新方法，为自身的创新活动注入新的活力，提升创新绩效。通过与目标企业在先进技术领域的合作与交流，并购企业能够拓宽技术视野，学习到先进的研发管理经验，优化自身的研发流程，提高创新效率。宁德时代在2019年收购了德国老牌电池企业普瑞。普瑞在汽车电池管理系统（BMS）等领域拥有先进的技术和深厚的技术积累，处于行业领先水平。宁德时代通过此次收购，成功获取了普瑞的核心技术，包括高精度的电池监测技术、高效的电池均衡技术以及先进的电池热管理技术等。这些先进技术为宁德时代在电池研发领域带来了新的突破，提升了其在电池管理系统方面的技术水平，进一步巩固了宁德时代在全球动力电池市场的领先地位。在研发管理方面，宁德时代借鉴了普瑞先进的研发理念和管理模式。普瑞注重技术创新的前瞻性和系统性，在研发过程中采用严格的项目管理流程和质量控制体系。宁德时代学习并吸收了这些先进经验，优化了自身的研发流程，加强了对研发项目的管理和监控，提高了研发效率和创新成功率。宁德时代利用普瑞的技术和研发经验，加大在固态电池、钠离子电池等前沿技术领域的研发投入，取得了一系列重要的技术成果。这些技术成果不仅提升了宁德时代产品的竞争力，还为其开拓新市场、满足客户多样化需求提供了有力支持，促进了创新绩效的显著提升。3.2.3文化差异与融合文化差异与融合是影响企业跨国并购创新绩效的关键外部因素。不同国家和企业之间存在的文化差异，如价值观、管理理念、工作方式等，可能在并购后引发沟通障碍、员工冲突等问题，对创新绩效产生负面影响。有效的文化融合能够促进企业内部的沟通与协作，增强员工的凝聚力和认同感，为创新活动营造良好的氛围，提升创新绩效。以海尔并购通用家电为例，海尔是中国知名的家电企业，具有典型的中国企业文化，强调集体主义、艰苦奋斗和快速响应市场需求。通用家电是美国的老牌家电企业，其企业文化注重个人主义、创新和客户服务。并购初期，双方在文化上的差异导致了一系列问题。在管理理念上，海尔强调自上而下的决策模式，注重执行效率；而通用家电更倾向于自下而上的决策方式，注重员工的参与和意见。这种差异使得在一些决策过程中，双方难以达成一致，影响了工作效率。在工作方式上，海尔员工习惯于高强度的工作节奏和加班文化，而通用家电员工更注重工作与生活的平衡，这也引发了员工之间的不理解和冲突。为了促进文化融合，海尔采取了一系列积极有效的措施。在管理层面，海尔尊重通用家电的管理理念，在保持自身决策效率的同时，引入了更多员工参与决策的机制，鼓励通用家电的员工提出自己的想法和建议。在文化交流方面，海尔组织了多次文化交流活动，让双方员工相互了解彼此的文化背景、价值观和工作方式。通过这些活动，员工们增进了彼此的理解和信任，减少了文化冲突。在价值观融合上，海尔提炼出了双方都认可的核心价值观，如创新、用户至上等，以此为基础构建了新的企业文化。通过这些努力，海尔成功实现了与通用家电的文化融合。员工之间的沟通与协作更加顺畅，团队凝聚力增强，为创新活动提供了良好的环境。双方在技术研发、产品设计等方面开展了紧密的合作，推出了一系列创新产品，如智能互联家电等，满足了消费者对高品质、智能化家电的需求，提升了市场竞争力和创新绩效。3.2.4政策支持与引导政策支持与引导在企业跨国并购创新绩效中发挥着不可或缺的作用。国家出台的一系列政策，能够为企业跨国并购提供资金支持、税收优惠和风险保障，降低企业的并购成本和风险，增强企业的并购动力，促进企业在并购后加大创新投入，提升创新绩效。政府通过制定产业政策，引导企业的并购方向，使其与国家的产业发展战略相契合，推动产业结构优化升级，为企业创新绩效的提升创造良好的产业环境。在资金支持方面，国家设立了专项基金，为企业跨国并购提供资金支持。中国进出口银行、国家开发银行等金融机构为企业提供低息贷款、并购贷款等金融服务，缓解企业的资金压力。在税收优惠上，对企业跨国并购给予税收减免、税收递延等优惠政策，降低企业的并购成本。国家还建立了风险保障机制，如出口信用保险等，为企业跨国并购提供风险保障，降低企业面临的政治风险、市场风险等。国家制定的产业政策对企业跨国并购创新绩效也有着重要影响。对于战略性新兴产业，国家鼓励企业通过跨国并购获取先进技术和资源，推动产业的快速发展。在新能源汽车产业，国家支持企业并购国外拥有先进电池技术、自动驾驶技术的企业，提升我国新能源汽车产业的技术水平和创新能力。通过政策引导，企业在跨国并购时能够更加明确自身的战略方向，选择与自身发展战略和国家产业政策相契合的目标企业，实现资源的优化配置，提升创新绩效。政策支持还能够促进企业之间的协同创新，推动产业集群的发展，为企业创新绩效的提升提供良好的产业生态环境。四、我国企业跨国并购模式分析4.1股权并购模式4.1.1模式特点与流程股权并购是指并购方通过协议购买目标企业的股权或认购目标企业增资方式，成为目标企业股东，进而达到参与、控制目标企业的目的。这种并购模式具有独特的特点和操作流程。从特点来看，股权并购的交易主体是并购方和目标公司的股东，权利和义务在并购方和目标企业股东之间发生。交易性质实质为股权转让或增资，并购方通过并购行为成为目标公司的股东，获得在目标企业的股东权，如分红权、表决权等，而目标企业的资产本身不发生直接变化。股权并购操作相对简单，不涉及资产的评估（实际办理过程中通常还是需要提供被并购境内公司资产评估报告），不需办理资产过户手续，能节省费用和时间。在一些特定行业，如汽车行业，股权并购能有效逾越行业进入限制，规避资产并购中关于资产移转（如专利等无形资产）的限制。股权并购也存在一定风险，并购完成后，作为目标企业的股东，并购方要承接并购前目标企业存在的各种法律风险，如负债、法律纠纷等。若并购方在并购前对目标企业了解不充分，并购后目标企业的潜在风险一旦爆发，可能导致无法达到双方预期目标。在操作流程方面，首先是明确并购动机与目的，制定并购战略。企业要根据自身发展战略和实际情况，确定通过股权并购想要实现的目标，如获取目标企业的技术、市场份额、品牌等。接着成立并购小组，选择并购顾问，为并购活动提供专业支持。然后寻找和确定并购目标，对目标企业的财务状况、经营情况、法律风险等进行全面尽职调查。与目标公司股东接洽，签订意向书，明确双方初步合作意向。在此基础上，制定并购后对目标公司的业务整合计划，开展进一步谈判，起草并购协议，明确股权交易价格、支付方式、股权交割时间等核心条款。最后签约、成交，完成股权过户手续，并购方正式成为目标企业股东，并按照整合计划对目标企业进行管理和整合。4.1.2案例分析——腾讯并购Supercell2016年，腾讯成功并购芬兰游戏公司Supercell，这是一起典型的股权并购案例。腾讯作为中国领先的互联网科技企业，拥有雄厚的资本和强大的技术实力，但在全球游戏市场竞争激烈的环境下，腾讯需要进一步扩大国际影响力。Supercell是一家知名的移动游戏开发公司，代表作包括《部落冲突》《皇室战争》等，其优质的游戏内容和创新的玩法赢得了全球玩家的喜爱，拥有庞大的用户群体。腾讯并购Supercell的过程较为复杂。腾讯首先通过其海外投资部门与Supercell进行初步接触，表达了收购意愿。随后，腾讯开始对Supercell进行详细的尽职调查，全面评估其业务、财务、法律等方面的情况。经过多轮谈判和协商，腾讯与Supercell最终达成了并购协议。并购协议需要得到相关监管机构的审批，同时双方进行资产、业务等方面的交割。最终，腾讯以数亿美元的巨额资金收购了Supercell约84.3%的股份。此次并购取得了显著成效。在市场份额方面，并购后腾讯在全球游戏市场的份额得到显著提升，成为全球游戏行业的领军企业之一。根据海外市场调研superdate公司发布的2015年全球游戏收入报告分析，2016年全球手游收入约为410亿美元，腾讯手游收入56亿美元，市场份额13.6%，Supercell收入约为23亿美元，通过收购，腾讯在手游市场的份额可提升至20%左右。在收入增长上，Supercell的优质资产和强大的收入能力为腾讯带来了可观的收入增长。技术创新方面，Supercell在移动游戏开发和运营方面的领先技术实力和丰富经验，为腾讯提供了更多技术支持和创新空间，推动了腾讯在游戏开发和运营方面的技术创新。品牌影响力也得到提升，并购Supercell使腾讯在全球范围内的品牌影响力显著提升，为其进一步拓展国际市场奠定了基础。4.1.3对创新绩效的促进作用和挑战股权并购模式对企业创新绩效有着积极的促进作用。通过股权并购，企业能够获取目标企业的先进技术、研发团队和创新资源，为自身创新活动注入新的活力。腾讯并购Supercell后，获得了Supercell在移动游戏开发方面的先进技术和创新理念，利用其技术和经验，腾讯在游戏开发中推出了更多具有创新性的玩法和功能，提升了游戏的品质和用户体验。股权并购还能实现资源共享和协同创新，并购方与目标企业可以在研发、市场、品牌等方面进行资源整合，发挥协同效应，提高创新效率。腾讯与Supercell在游戏运营方面共享用户资源和市场渠道，根据不同地区用户的需求和喜好，共同开发适合当地市场的游戏产品，实现了市场的拓展和创新绩效的提升。股权并购模式也面临一些挑战。文化差异可能导致整合困难，不同国家和企业之间的文化差异，如价值观、管理理念、工作方式等，可能在并购后引发沟通障碍、员工冲突等问题，影响创新绩效。腾讯与Supercell来自不同国家，文化背景存在差异，在并购后的整合过程中，需要花费时间和精力来促进双方文化的融合，以确保员工之间的有效沟通和协作。整合过程中的技术融合和人才管理也是挑战，并购方需要有效整合目标企业的技术资源，使其与自身技术体系相融合，同时要妥善管理目标企业的人才，防止人才流失。若技术融合不当，可能导致技术冲突，影响创新效果；人才流失则会削弱企业的创新能力。股权并购还可能面临法律和政策风险，不同国家的法律和政策存在差异，并购过程中可能涉及反垄断审查、知识产权保护等法律问题，以及政策变动带来的风险。腾讯在并购Supercell时，需要应对不同国家的法律和政策环境，确保并购活动的合法性和稳定性，以避免法律和政策风险对创新绩效产生负面影响。4.2资产并购模式4.2.1模式特点与流程资产并购是指一个公司（收购公司）为获取另一个公司的经营控制权，收购其主要资产、重大资产、全部资产或实质性全部资产的投资行为。资产并购的交易标的是目标公司的额定资产，交易对方为目标公司，主要有新设并购（间接受让并购）和直接受让两种操作模式。资产并购模式具有诸多独特特点。在适用对象上，其不受企业类型限制，无论是合伙企业、私营企业，还是未改制的国营企业和集体企业，只要能有效出售资产，均可采用此模式。而股权并购要求企业必须是公司类型。资产并购在信息披露方面要求相对较低，由于是另起炉灶设立新经营平台，所以不要求目标企业对经营状况作全面披露。投资公司只需准确了解并购资产的构成、性能、市场等情况，确定资产出让行为合法有效，即可进行并购。资产并购的一大显著优势是一般不会遭受目标企业或然负债的损失，这使得收购公司在并购过程中能有效规避潜在债务风险。与股权并购相同，资产并购也能够减少目标市场的竞争对手，改变市场竞争态势，助力收购公司提升市场份额和竞争力。在操作流程上，资产并购一般需先明确并购动机与战略，这是并购的基础和方向。企业要根据自身发展规划，确定通过资产并购想要达成的目标，如获取先进生产设备、技术专利，拓展市场渠道等。随后成立专业的并购小组，并选择经验丰富的并购顾问，为并购活动提供全方位支持。接着开展尽职调查，全面了解目标企业资产的详细情况，包括资产的数量、质量、产权归属、市场价值等，同时对目标企业的经营、财务、法律等状况进行深入分析。与目标企业就资产交易进行谈判，起草并签订并购协议，明确资产交易价格、支付方式、资产交割时间等关键条款。完成资产过户交割手续，这一环节涉及资产的转移和产权变更，需要严格按照法律法规和合同约定进行操作。在多数情况下，还需在资产所在地设立新公司，以新公司为平台对并购资产进行运营管理，实现资产的有效整合和利用。4.2.2案例分析——中石化收购瑞士Addax石油公司2009年8月18日，中石化宣布以82.7亿加元（约合人民币511亿元）成功收购瑞士Addax石油公司，这是一起典型的资产并购案例。中石化作为我国特大型石油石化企业集团，在全球500强企业中排名靠前，拥有雄厚的实力和广泛的业务布局。Addax石油公司成立于1994年，是一家在多伦多和伦敦上市的独立石油公司，主要资产位于非洲和中东地区，拥有丰富的油气资源和较高的产量。中石化收购Addax石油公司的过程历经多个关键阶段。早在3月初，中石化全资子公司中国石化集团国际石油勘探开发有限公司（SIPC）的财务顾问就向Addax的管理层传达了“有意参与Addax收购交易”的讯息。4月23日，Addax管理人员与中石化高层在英国伦敦会晤商议价格。5月，中石化继续提交意向书，深入商议价格。6月11日，SIPC再次提高价格，并声明要采用要约收购的方式来购买Addax的股票。6月23日，SIPC提交最后报价，Addax董事会审议竞争收购的两家企业的收购提议书，最终决定与SIPC达成一致。6月24日开盘前，Addax与SIPC签署最终协议，以52.8加元/股价格成交。8月18日，中国石化集团宣布成功收购瑞士Addax石油公司，完成了这笔重大的海外油气资产收购交易。此次收购对中石化产生了多方面的积极影响。在资源获取上，中石化成功获取了Addax石油公司在非洲和中东地区的优质油气资产，包括25个勘探开发区块，其中勘探区块15个，开发区块10个；17个位于海上，其余8个在陆上。Addax石油公司拥有权益2P石油可采储量5.37亿桶，权益3P石油可采储量7.38亿桶。这些丰富的油气资源极大地扩充了中石化的资源储备，增强了其在全球油气市场的资源掌控能力，为公司的可持续发展提供了坚实的资源保障。在市场拓展方面，借助Addax石油公司在当地的市场渠道和运营基础，中石化进一步拓展了在非洲和中东地区的市场份额，提升了公司在国际市场的影响力和竞争力。在技术提升上，Addax石油公司在油气勘探开发领域的先进技术和丰富经验，为中石化提供了宝贵的技术支持和借鉴，有助于中石化提升自身的勘探开发技术水平，提高油气生产效率。4.2.3对创新绩效的影响资产并购模式对企业创新绩效有着重要影响。从技术创新角度来看，通过资产并购，企业能够获取目标企业的先进技术和专利，这些技术资源为企业开展创新活动提供了新的技术路径和思路。中石化收购Addax石油公司后，获得了其在油气勘探开发方面的先进技术，如高效的钻井技术、先进的油藏监测技术等。中石化利用这些技术，在国内的油气勘探开发项目中进行应用和创新，开发出更适合国内复杂地质条件的勘探开发技术，提高了油气勘探的成功率和开采效率，推动了技术创新绩效的提升。资产并购还能促进企业间的技术交流与合作，激发创新活力。并购后，双方的技术人员可以进行深入的交流与合作，分享各自的技术经验和创新理念，促进技术的融合与创新，开发出更具竞争力的技术和产品。在资源整合方面，资产并购实现了资源的优化配置，为创新绩效提升提供了有力支持。企业可以整合双方的研发资源，集中力量开展关键技术研发，提高研发效率，降低研发成本。中石化在收购Addax石油公司后，整合了双方的研发团队和研发设施，加大在新能源、非常规油气资源开发等领域的研发投入，取得了一系列创新成果。资产并购还能整合市场资源，拓展市场渠道，为创新产品的推广提供更广阔的市场空间。中石化借助Addax石油公司在非洲和中东地区的市场渠道，将公司研发的创新油气产品推向当地市场，提高了产品的市场占有率，实现了创新绩效的转化。资产并购也面临一些挑战。在文化融合方面，不同企业之间的文化差异可能导致整合困难，影响员工的工作积极性和创新动力。中石化与Addax石油公司来自不同国家，文化背景存在差异，在并购后的整合过程中，需要花费时间和精力来促进双方文化的融合，营造良好的创新文化氛围。在整合成本方面，资产并购涉及资产过户、人员安置、业务调整等多方面的工作，需要投入大量的资金和人力，增加了企业的运营成本。如果整合成本过高，可能会对企业的财务状况和创新投入产生不利影响，进而影响创新绩效的提升。4.3混合并购模式4.3.1模式特点与流程混合并购是指企业通过购买、合并或联合其他行业中的公司，以实现业务多元化和市场扩展的一种战略。这种并购模式跨越了不同的行业领域，旨在利用不同行业的资源和技术优势，创造协同效应，提升企业的竞争力和盈利能力。混合并购具有显著的特点。在业务多元化方面，企业通过并购进入全新的业务领域，能够分散经营风险，降低对单一市场或行业的依赖。例如，一家传统制造业企业并购一家科技公司，不仅可以拓展业务范围，还能借助科技公司的技术优势，提升自身产品的科技含量和附加值，从而在不同市场环境下都能保持一定的竞争力。资源整合优势也是其重要特点，不同行业的企业在资源上往往具有互补性，混合并购能够实现资源的优化配置。一家拥有强大生产制造能力的企业并购一家具有丰富销售渠道的企业，双方可以共享生产设施、人力资源和销售网络，提高资源利用效率，降低运营成本。技术创新协同效应也不容忽视，不同行业的技术融合可能产生新的创新机会。例如，汽车制造企业并购一家人工智能企业，将人工智能技术应用于汽车的自动驾驶系统研发，有望推动汽车行业的技术创新，提升产品的市场竞争力。混合并购的操作流程较为复杂。首先是战略规划阶段，企业需要明确自身的战略目标，确定通过混合并购想要实现的多元化方向，如进入新兴行业、拓展市场领域等。在目标筛选环节，企业要对潜在的目标企业进行全面评估，包括目标企业的行业地位、财务状况、技术实力、市场前景等，选择与自身战略目标契合度高的企业。尽职调查是关键步骤，企业要深入了解目标企业的业务、财务、法律、技术等方面的情况，评估潜在风险和收益。例如，了解目标企业是否存在法律纠纷、知识产权问题、财务漏洞等，为后续的决策提供准确依据。在谈判签约阶段，双方就并购的关键条款进行协商，如并购价格、支付方式、股权结构、整合计划等，达成一致后签订并购协议。并购完成后的整合至关重要，涉及业务、人员、文化等多方面的整合。在业务整合上，企业要对双方的业务进行优化调整，实现协同发展；人员整合要妥善安排员工岗位，促进员工之间的沟通与合作；文化整合则要融合双方的企业文化，营造良好的企业氛围。4.3.2案例分析——小米并购紫米科技2020年，小米完成对紫米科技的并购，这是一次典型的混合并购案例。小米作为全球知名的智能手机及智能硬件制造商，在智能手机、智能家电等领域取得了显著成就，拥有庞大的用户群体和强大的品牌影响力。紫米科技专注于移动电源、充电器等电子产品的研发与生产，在充电技术领域具有深厚的技术积累和创新能力，其产品以高品质、高性能受到消费者的认可。小米并购紫米科技的过程经历了多个阶段。在战略规划阶段，小米基于自身的多元化发展战略，确定了加强在充电技术领域布局的目标，以提升其智能硬件产品的整体竞争力。紫米科技在充电技术方面的优势与小米的战略目标高度契合，因此成为小米的潜在并购目标。在目标筛选阶段，小米对紫米科技进行了全面评估，包括其技术实力、市场份额、产品质量等方面。紫米科技在充电技术领域的领先地位和良好的市场口碑，使其成为小米理想的并购对象。在尽职调查阶段，小米深入了解了紫米科技的财务状况、技术专利、团队情况等，确保并购风险可控。在谈判签约阶段，双方就并购价格、股权结构、未来发展规划等关键条款进行了多轮谈判，最终达成并购协议。并购完成后，进入整合阶段。在业务整合方面，小米将紫米科技的充电技术与自身的智能手机、智能家电业务进行深度融合，推出了一系列具有快充功能的智能产品，提升了产品的用户体验和市场竞争力。在人员整合上，小米充分尊重紫米科技的研发团队，保留了核心技术人员，并促进双方团队之间的交流与合作，激发了员工的创新活力。在文化整合方面，小米倡导开放、创新的企业文化，与紫米科技注重技术研发、追求卓越的文化理念相互融合，营造了积极向上的创新氛围。4.3.3对创新绩效的影响混合并购模式对企业创新绩效有着多方面的影响。从技术创新角度来看，不同行业技术的融合为企业带来了新的创新机遇。小米并购紫米科技后，将紫米科技的先进充电技术应用于小米的智能手机、智能家电等产品中，实现了产品的技术升级和创新。小米推出的支持高功率快充的智能手机和智能家电产品，满足了消费者对快速充电的需求，提升了产品的市场竞争力，为企业带来了新的市场增长点。混合并购还促进了研发资源的整合与共享，提高了研发效率。小米与紫米科技整合研发团队和研发资源，共同开展充电技术的研发，加大了在快充技术、无线充电技术等领域的研发投入，取得了一系列技术创新成果。在市场拓展方面，混合并购有助于企业开拓新市场，扩大市场份额。小米通过并购紫米科技，借助紫米科技在充电产品市场的渠道和客户资源，进一步拓展了其智能硬件产品的销售渠道，提高了市场覆盖面。紫米科技的产品可以借助小米的品牌影响力和销售网络，进入更广阔的市场，提升了产品的市场占有率。混合并购还能增强企业的品牌影响力，提升企业在消费者心目中的形象。小米与紫米科技的合作，强化了小米在智能硬件领域的品牌形象，向消费者传递了小米注重技术创新、为用户提供优质产品的品牌理念，吸引了更多消费者的关注和认可。混合并购也面临一些挑战。行业差异可能导致整合难度加大，不同行业的业务模式、管理方式、市场规律等存在差异，企业在整合过程中需要花费更多的时间和精力来协调和融合。小米在整合紫米科技的过程中，需要调整自身的管理模式和业务流程，以适应充电技术领域的特点，这对企业的管理能力提出了更高的要求。文化冲突也是潜在问题，不同企业的企业文化存在差异，可能导致员工之间的沟通障碍和价值观冲突。小米需要积极促进双方企业文化的融合，加强员工之间的沟通与交流，营造和谐的企业氛围，以充分发挥混合并购的协同效应，提升创新绩效。五、影响因素与并购模式的交互作用对创新绩效的影响5.1内部因素与并购模式的协同效应企业内部因素在跨国并购模式选择中发挥着关键作用，不同的内部因素组合促使企业选择与之相适应的并购模式，进而影响创新绩效。企业规模与实力是影响并购模式选择的重要因素之一。大型企业通常拥有雄厚的资金、丰富的资源和强大的整合能力，更倾向于选择股权并购或大规模的资产并购模式。这类企业有能力承担较高的并购成本，通过股权并购可以快速获取目标企业的控制权，实现资源的全面整合；大规模的资产并购则有助于其迅速扩大生产规模，提升市场份额。华为在通信领域具有强大的规模与实力，在跨国并购中，凭借自身优势选择合适的并购对象进行股权并购，获取先进技术和市场资源，推动自身在通信技术领域的创新发展。研发投入与能力也显著影响并购模式的选择。研发能力强的企业更注重获取目标企业的核心技术和研发团队，倾向于选择能够直接获取技术资源的并购模式，如资产并购中对目标企业技术专利、研发设施的收购，或股权并购中对技术型企业的控股。中兴通讯在跨国并购中，凭借自身强大的研发能力，通过资产并购获取目标企业的关键技术资产，进一步提升自身在通信技术领域的研发水平，实现技术创新的突破，推出了一系列具有创新性的通信产品和解决方案，提升了市场竞争力和创新绩效。并购经验与整合能力同样不可忽视。具有丰富并购经验和强大整合能力的企业，在并购模式选择上更为灵活，可以选择复杂程度较高的并购模式，如混合并购。吉利在并购沃尔沃之前已积累了一定的并购经验，在并购沃尔沃时，充分发挥其整合能力，成功实现了不同行业、不同文化背景下企业的整合，不仅获取了沃尔沃的先进技术和品牌资源，还通过业务整合和市场拓展，实现了协同发展，提升了创新绩效。企业战略与目标是并购模式选择的导向。以市场扩张为战略目标的企业，可能会选择横向并购或股权并购模式，通过并购同行业企业或获取目标企业的股权，快速进入新市场，扩大市场份额。美的并购德国库卡集团，是基于其“双智战略”，通过股权并购实现了在智能制造领域的战略布局，利用库卡的技术和市场资源，提升了自身在智能家居领域的创新能力和市场竞争力。内部因素与并购模式的协同对创新绩效有着显著的提升作用。当企业内部因素与并购模式相匹配时，能够实现资源的优化配置和协同创新。在股权并购中，企业凭借自身的资金实力和整合能力，有效整合目标企业的技术、人才和市场资源，促进知识和技术的共享与转移，激发创新活力。腾讯并购Supercell后，利用自身强大的市场运营能力和资金实力，与Supercell在游戏开发和运营方面实现资源共享和协同创新，推出了更多具有创新性的游戏产品，提升了市场份额和创新绩效。在资产并购中，企业根据自身的技术需求和战略目标，获取目标企业的关键资产，与自身的生产和研发体系相结合，实现技术创新和产品升级。中石化收购瑞士Addax石油公司，获取了其优质油气资产和先进技术，与自身的资源和技术进行整合，提升了在油气勘探开发领域的技术水平和创新能力，实现了资源的优化配置和创新绩效的提升。混合并购模式下，企业凭借自身的多元化管理能力和战略规划能力，实现不同行业资源的融合和创新。小米并购紫米科技，将自身在智能硬件领域的优势与紫米科技在充电技术领域的优势相结合，实现了技术融合和产品创新，拓展了市场渠道，提升了品牌影响力和创新绩效。5.2外部因素对并购模式选择的影响外部因素在企业跨国并购模式选择中扮演着关键角色，不同的外部环境促使企业选择不同的并购模式，进而对创新绩效产生间接影响。东道国制度环境是影响并购模式选择的重要外部因素之一。在政治环境稳定、经济环境良好、法律制度健全的东道国，企业更倾向于选择股权并购模式。稳定的政治环境和健全的法律制度为股权并购提供了可靠的保障，降低了并购后的政治风险和法律风险。良好的经济环境则为企业的发展提供了广阔的市场空间，有利于企业通过股权并购实现资源的优化配置和市场的拓展。联想并购IBM个人电脑业务时，美国稳定的政治环境、成熟的市场经济体制以及完善的法律制度，为联想采用股权并购模式提供了有利条件，使其能够顺利获取IBM个人电脑业务的控制权，实现资源的整合和创新绩效的提升。行业技术水平也显著影响并购模式的选择。当目标企业所处行业技术水平较高时，企业为了获取先进技术，可能会选择资产并购模式，直接收购目标企业的核心技术资产。宁德时代收购德国普瑞，正是看中了普瑞在汽车电池管理系统等领域的先进技术和深厚技术积累。通过资产并购，宁德时代成功获取了普瑞的核心技术，提升了自身在电池管理系统方面的技术水平，进一步巩固了其在全球动力电池市场的领先地位。文化差异与融合对并购模式的选择也有重要影响。文化差异较大的情况下，企业可能更倾向于选择资产并购模式，以减少文化整合的难度。因为资产并购主要关注目标企业的资产，对企业的人员和文化整合要求相对较低。海尔并购通用家电时，由于双方文化差异较大，海尔在并购过程中注重对通用家电资产的整合，同时采取积极措施促进文化融合，减少了文化差异对并购的负面影响，实现了业务的协同发展和创新绩效的提升。政策支持与引导也在并购模式选择中发挥着作用。国家出台的产业政策鼓励企业在某些领域进行并购，企业会根据政策导向选择相应的并购模式。在新能源汽车产业，国家支持企业并购国外拥有先进电池技术、自动驾驶技术的企业，企业可能会选择股权并购或资产并购模式，以获取目标企业的技术和资源，推动产业的快速发展。比亚迪在跨国并购中，积极响应国家产业政策，通过股权并购和资产并购等模式，获取了国外先进的电池技术和生产设备，提升了自身在新能源汽车领域的技术水平和创新能力，实现了创新绩效的提升。外部因素与并购模式的匹配对创新绩效有着重要影响。当外部因素与并购模式相适应时，能够降低并购风险，促进资源的有效整合和创新绩效的提升。在稳定的制度环境下，股权并购模式能够更好地发挥作用，实现企业的战略目标和创新绩效的提升。在技术水平较高的行业，资产并购模式能够帮助企业快速获取先进技术，提升创新能力。有效的文化融合和政策支持能够为并购模式的实施提供保障，促进创新绩效的提升。企业在跨国并购模式选择中，需要充分考虑外部因素的影响，选择最适合的并购模式，以实现创新绩效的最大化。5.3基于影响因素和并购模式的创新绩