2026年金融分析师CFA考试精讲练习题

2026年金融分析师CFA考试精讲练习题一、单选题（共5题，每题2分）1.题目：某公司计划在2027年发行5年期固定利率债券，市场利率为4%，公司信用评级为BBB，参照同评级债券的市场利差，该债券的发行利率预计为多少？A.4.0%B.4.5%C.5.0%D.5.5%2.题目：假设某新兴市场国家货币对美元的即期汇率为1美元=10本国货币，3个月远期贴水100点，年化利率差为5%，该货币3个月远期汇率预计为多少？A.1美元=9.80本国货币B.1美元=10.00本国货币C.1美元=10.20本国货币D.1美元=10.30本国货币3.题目：某投资组合包含50%的股票A（Beta=1.2）、30%的股票B（Beta=0.8）和20%的债券，市场组合预期回报率为12%，无风险利率为3%，该投资组合的预期回报率为多少？A.9.6%B.10.8%C.11.4%D.12.0%4.题目：某公司股票当前市价为50美元，执行价格为55美元的欧式看跌期权价格为2美元，若持有该股票并卖出看跌期权，构建的保本卖出策略（保护性看跌期权）的最低净收入为多少？A.48美元B.50美元C.52美元D.55美元5.题目：某公司2025年EBIT为1000万美元，税前利率（Pre-TaxCostofDebt）为6%，税率为25%，权益融资比例为60%，债务融资比例为40%，税后加权平均资本成本（WACC）为多少？A.7.2%B.8.0%C.8.4%D.9.0%二、多选题（共3题，每题3分）1.题目：以下哪些属于影响债券信用风险的因素？（）A.发债公司的行业集中度B.发债公司的资产负债率C.市场利率波动D.发债公司的现金流稳定性E.信用评级机构的评级变动2.题目：某基金管理人采用价值投资策略，以下哪些操作可能符合其投资理念？（）A.买入市盈率低于行业平均水平的股票B.对公司基本面进行深入研究，忽略短期市场波动C.在公司股价大幅下跌时加仓D.追求高成长性的科技股E.定期rebalance投资组合以匹配市场基准3.题目：以下哪些属于量化交易策略的常见类型？（）A.均值回归策略B.波动率套利策略C.时间序列动量策略D.事件驱动策略E.多因子模型三、计算题（共2题，每题5分）1.题目：某公司发行可转换债券，面值为1000万元，票面利率为4%，转换比例为20（即每张债券可转换为20股普通股），当前普通股市价为25元/股，市场要求的债券收益率为5%。该可转换债券的估值是否合理？（提示：采用可比公司估值法和债券定价模型分别计算，若两者估值差异较大，则认为不合理。）2.题目：某投资者购买了一份跨期套利合约，买入执行价格为50美元的欧式看涨期权（到期日为12个月），期权费为3美元；同时卖出执行价格为55美元的欧式看涨期权（到期日为12个月），期权费为1.5美元。若到期时标的资产价格为52美元，该投资者的净收益为多少？四、简答题（共2题，每题7分）1.题目：简述“利率平价理论”的核心内容及其在汇率预测中的应用。2.题目：某公司计划进行跨国投资，请简述其在汇率风险管理中可采取的主要措施。答案与解析一、单选题1.答案：C解析：同评级债券的市场利差通常为1%-2%，假设BBB级债券利差为1.5%，则发行利率=4%+1.5%=5.5%。选项C最接近。2.答案：A解析：年化利率差5%对应3个月（1/4年）的利率差为1.25%，远期汇率=10×（1-1.25%）=9.80。3.答案：B解析：投资组合Beta=50%×1.2+30%×0.8+20%×0=0.96，预期回报率=3%+0.96×（12%-3%）=10.8%。4.答案：A解析：保护性看跌期权的最低净收入=股票市价-看跌期权执行价+期权费=50-55+2=48。5.答案：C解析：税后债务成本=6%×（1-25%）=4.5%，WACC=60%×（12%-3%）+40%×4.5%=8.4%。二、多选题1.答案：ABD解析：信用风险主要受公司基本面（如资产负债率、现金流）、行业风险（如集中度）和评级变动影响，市场利率波动属于系统性风险。2.答案：ABC解析：价值投资关注低估资产（低市盈率）、基本面研究和长期持有，选项D属于成长投资，选项E属于量化策略。3.答案：ABC解析：量化策略包括均值回归、波动率套利、时间序列动量等，事件驱动和多因子模型更偏向传统投资方法。三、计算题1.答案：-可比公司估值法：假设同类公司市净率（P/B）为1.5，普通股市价25元，转换后股价=25/20=1.25元，债券估值=1000×1.5×1.25=1875万元。-债券定价法：债券现值=1000×4%×PVIFA（5%,5）+1000×PVIF（5%,5）≈920万元。结论：估值差异较大，不合理。2.答案：-买入看涨期权损益=（52-50-3）×合约规模（假设100股）=500美元；-卖出看涨期权损益=（55-52+1.5）×合约规模=500美元；净收益=500+500=1000美元。四、简答题1.答案：核心内容：无风险套利条件下，远期汇率与即期汇率、两国利率存在固定关系。应用：通过利率差预测汇率变动方向，如高利率货币预期贬值。2