2026年金融风险管理师FRM笔试模拟题及答案

2026年金融风险管理师FRM笔试模拟题及答案一、单选题（共10题，每题2分）1.某银行持有大量高信用等级公司债券，市场利率上升导致债券价格下跌。为对冲利率风险，该银行最可能采用以下哪种金融工具？A.买入股指期货B.卖出利率互换C.买入国债期货D.购买信用违约互换2.在压力测试中，某金融机构发现其贷款组合在极端经济衰退情景下损失率可能超过15%。根据巴塞尔协议III，该机构应如何应对？A.提高拨备覆盖率至20%B.降低风险加权资产权重C.减少贷款发放规模D.申请监管豁免3.某跨国企业在中国和美国均有业务，为管理汇率风险，其最适合采用以下哪种策略？A.自然对冲（匹配收入与支出）B.远期外汇合约C.货币互换D.货币期权4.某投资组合包含50支股票，每支股票的波动率均为15%。若这些股票的收益率相关性为0.3，则该组合的波动率最接近？A.15%B.10.5%C.19.5%D.30%5.某商业银行的流动性覆盖率（LCR）为120%，但净稳定资金比率（NSFR）仅为80%。根据监管要求，该银行可能面临以下哪种风险？A.利率风险B.汇率风险C.流动性风险D.信用风险6.某对冲基金使用VIX指数期货进行市场风险对冲，若VIX指数大幅上升，基金可能采取以下哪种操作？A.卖出VIX期货B.买入股指期货C.减少股票持仓D.提高杠杆率7.某保险公司发行了10年期信用联结票据（CLN），底层参考实体为某科技公司。若科技公司破产，CLN投资者将获得以下哪种收益？A.全额本金+利息B.零收益C.部分本金（取决于信用损失程度）D.双倍本金8.某银行使用内部评级法（IRB）计算信用风险，若某客户的PD（概率违约）为5%，LR（违约损失率）为40%，则其ExpectedShortfall（预期损失）最接近？A.2%B.3%C.1.6%D.4%9.某企业发行了5年期可转换债券，债券票面利率为4%，转换比例为1:10。若公司股价为50元，转换价值为60元，则债券的行权价值最接近？A.4元B.6元C.10元D.0元10.某金融机构使用蒙特卡洛模拟评估交易对手风险，若模拟结果显示某衍生品交易对手的违约概率为1%，违约时损失率为50%，则该交易的VaR（风险价值）最接近？A.0.5%B.1%C.2.5%D.5%二、多选题（共5题，每题3分）1.某商业银行在以下哪些情况下可能触发监管资本缓冲要求？A.资产负债率超过100%B.核心一级资本充足率低于4.5%C.流动性覆盖率低于100%D.拨备覆盖率低于100%2.某企业使用期权策略进行风险对冲，以下哪些属于保护性看跌期权的应用场景？A.对冲股票组合下跌风险B.对冲债券价格波动风险C.对冲外汇汇率下跌风险D.对冲商品价格上涨风险3.某金融机构在进行压力测试时，可能考虑以下哪些极端情景？A.全球股市崩盘（如2008年金融危机）B.主要央行加息至200%C.重大自然灾害导致供应链中断D.主要货币大幅贬值4.某银行持有大量国债期货，以下哪些属于其可能面临的基差风险来源？A.国债现货与期货价格走势差异B.交易对手信用风险C.保证金调整D.交割期限错配5.某企业使用信用违约互换（CDS）进行风险对冲，以下哪些属于CDS的潜在风险？A.交易对手信用风险B.市场流动性不足C.基差风险D.监管政策变化三、判断题（共5题，每题2分）1.若某衍生品交易的名义本金为1亿美元，保证金率为10%，则其初始保证金要求为1000万美元。（正确/错误）2.在险价值（VaR）能完全捕捉极端风险事件（如黑天鹅）的影响。（正确/错误）3.若某公司债券的信用评级从AAA降至AA，则其信用利差必然扩大。（正确/错误）4.流动性覆盖率（LCR）衡量银行短期偿债能力，而净稳定资金比率（NSFR）衡量长期资金稳定性。（正确/错误）5.蒙特卡洛模拟在评估交易对手风险时，需要考虑对手的违约概率、损失率及相关性。（正确/错误）四、简答题（共3题，每题5分）1.简述“压力测试”在金融风险管理中的主要作用。2.解释“信用利差”的形成机制及其影响因素。3.比较“买入看涨期权”与“卖出看跌期权”在风险收益特征上的差异。五、计算题（共2题，每题10分）1.某投资组合包含：股票A（价值1000万，波动率20%）、股票B（价值2000万，波动率25%），两者收益率相关性为0.4。计算该组合的波动率。2.某企业发行5年期债券，面值100元，票面利率5%，市场利率6%。若债券的信用利差为200BP，计算其到期收益率。六、论述题（1题，15分）论述“金融监管对银行流动性风险管理的影响”，并结合近年国际案例说明。答案及解析一、单选题答案1.B（利率互换可锁定未来利率成本，对冲利率风险）2.A（巴塞尔III要求银行在压力测试后提高拨备覆盖率）3.C（货币互换可锁定双边汇率，适合跨国企业）4.B（组合波动率公式：σp=√(wa²σa²+wb²σb²+2wawbρσaσb)，计算结果约10.5%）5.C（LCR达标但NSFR不达标，表明银行短期流动性充裕但长期资金不稳定）6.A（VIX上升时，卖出期货可对冲市场波动风险）7.C（CLN收益与底层信用损失挂钩，部分本金偿还）8.C（ES=PD×LR×EAD，假设EAD为100%，计算结果约1.6%）9.B（行权价值=Max(0,股价-行权价)×转换比例，此处60>50，行权价值6元）10.C（VaR=PD×LR×名义本金，计算结果约2.5%）二、多选题答案1.B、C、D（资本充足率、流动性覆盖率、拨备覆盖率达标情况触发缓冲要求）2.A、C（看跌期权主要用于对冲资产或负债下跌风险）3.A、C、D（极端情景包括市场崩盘、自然灾害、货币危机）4.A、D（基差风险源于现货与期货价格差异及期限错配）5.A、B、C（CDS风险包括交易对手信用、市场流动性、基差风险）三、判断题答案1.正确（保证金=名义本金×保证金率）2.错误（VaR无法完全捕捉极端风险）3.正确（评级下调通常导致利差扩大）4.正确（LCR关注短期流动性，NSFR关注长期资金）5.正确（交易对手风险需考虑PD、LR及相关性）四、简答题答案1.压力测试作用：评估极端情景下机构损失，检验资本充足性，识别系统性风险。2.信用利差形成：源于信用风险溢价，受市场供需、宏观经济、发行人资质影响。3.期权策略差异：买入看涨期权（有限亏损、无限收益），卖出看跌期权（有限收益、无限亏损）。五、计算题答案1.组合波动率计算：σp=√(0.1²×0.2²+0.2²×0.25²+2×0.1×0.2×0.25×0.4)≈17.3%2.债券到期收益率：YTM=6%+200BP=8%（信用利差直接加至市场利率）六、论述题答案要点-监管影响：巴塞尔III要求银行提升流动性覆盖率（