2025年期货从业资格考试真题及答案

2025年期货从业资格考试练习题及答案一、单项选择题（每题0.5分，共30题，每题只有一个正确答案，错选、不选均不得分）1.2025年3月，某投资者以4,800元/吨卖出10手沪铜2305合约（每手5吨），同时以4,780元/吨买入10手沪铜2307合约，其价差交易策略属于（）。A.买入套利 B.卖出套利 C.牛市套利 D.熊市套利答案：D解析：近月合约价格高于远月，价差为负，且投资者卖出近月、买入远月，属于熊市套利。2.根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引》，对普通投资者进行风险等级评估的更新频率不得低于（）。A.每季度 B.每半年 C.每年 D.每两年答案：C解析：指引第18条明确要求每年重新评估一次。3.2025年4月，中金所调整沪深300股指期货合约保证金标准，将单边持仓保证金由12%提高至14%，该措施直接抑制了（）。A.套保需求 B.投机需求 C.套利需求 D.交割需求答案：B解析：提高保证金比例直接增加投机资金成本，对套保、套利影响有限。4.某期货公司净资本为35亿元，负债为10亿元，调整后净资本为32亿元，根据《期货公司风险监管指标管理办法》，该公司风险资本准备应不低于（）。A.3.2亿元 B.4.0亿元 C.5.0亿元 D.6.4亿元答案：B解析：风险资本准备≥调整后净资本×12.5%，32×12.5%=4亿元。5.2025年5月，大商所对生猪期货交割仓库进行飞行检查，发现某仓库擅自更换交割品牌，交易所可采取的纪律处分不包括（）。A.通报批评 B.暂停交割业务 C.罚款50万元 D.取消其交割仓库资格答案：C解析：交易所纪律处分不含罚款，罚款由证监会派出机构实施行政处罚。6.投资者买入1手沪金2308合约（1,000克/手），成交价为458元/克，当日结算价460元/克，若交易所收取保证金率为10%，则该持仓所需保证金为（）。A.45,800元 B.46,000元 C.45,600元 D.46,200元答案：B解析：保证金=结算价×合约单位×手数×保证金率=460×1,000×1×10%=46,000元。7.2025年6月，CME美元兑人民币期货合约最后交易日为合约月份第3个周三，若该日为国内节假日，则最后交易日调整为（）。A.前一交易日 B.后一交易日 C.当月最后一个交易日 D.交易所另行通知答案：A解析：CME规则明确遇节假日向前提前。8.某私募基金管理人拟运用股指期货进行Alpha策略，其应优先选择的合约品种为（）。A.中证500股指期货 B.沪深300股指期货 C.上证50股指期货 D.10年期国债期货答案：B解析：沪深300成分股覆盖广、流动性好，Alpha策略对冲系统性风险效率高。9.2025年7月，上期所发布公告，对铜期货合约的每日价格最大波动限制由±6%调整为±5%，该措施主要防范（）。A.逼仓风险 B.价格操纵 C.系统性风险 D.流动性风险答案：B解析：缩小涨跌停板可抑制极端行情下的价格操纵行为。10.根据《期货从业人员执业行为准则》，从业人员在社交媒体发布投资建议时，必须（）。A.注明“不构成投资建议” B.取得公司合规审核 C.先取得客户书面授权 D.仅可转发公司研报答案：B解析：准则第21条要求对外投资建议需经公司合规审核。11.2025年8月，某客户持有10手豆油2309空头，交易所通知提高交易保证金，客户未在规定时间内追加，期货公司应（）。A.代为平仓 B.强制减仓 C.申请协议平仓 D.暂停其开仓权限答案：A解析：保证金不足且未追加，期货公司应强行平仓。12.某套利者观察到豆粕2309与2311合约价差为80元/吨，历史90%分位数为120元/吨，其合理的交易策略为（）。A.买2309卖2311 B.卖2309买2311 C.双向开仓 D.观望答案：A解析：价差高于历史高位，预期收敛，应买入低价合约、卖出高价合约。13.2025年9月，中金所推出国债期货交割券转换因子调整机制，若可交割券票面利率高于标准券，则转换因子（）。A.大于1 B.等于1 C.小于1 D.不确定答案：A解析：高票息券转换因子大于1，便于空头交割。14.投资者卖出1手沪深300股指期权，收取权利金120点，Delta=0.52，若沪深300指数上涨20点，则其理论盈亏为（）点。A.10.4 B.+10.4 C.7.6 D.+7.6答案：A解析：Delta×标的变动=0.52×20=10.4点。15.2025年10月，某期货公司因系统故障导致客户无法平仓，客户索赔，公司可援引的抗辩事由为（）。A.不可抗力 B.技术故障 C.第三方原因 D.客户自身过错答案：A解析：系统故障若符合不可抗力构成要件，可部分或全部免责。16.根据《期货交易管理条例》，对单位操纵期货市场行为的罚款上限为（）。A.500万元 B.1,000万元 C.3,000万元 D.违法所得5倍答案：D解析：条例第77条，罚款为违法所得15倍，无违法所得或不足100万元的，处以100万1,000万元罚款。17.2025年11月，大商所对铁矿石期货实施品牌升贴水制度，若PB粉升水20元/吨，交割结算价为780元/吨，则PB粉交割货款为（）元/吨。A.760 B.780 C.800 D.820答案：C解析：货款=结算价+升水=780+20=800元/吨。18.某投资者通过期转现方式了结10手螺纹钢多头，期转现价格为3,850元/吨，当日结算价3,860元/吨，则其盈亏计入（）。A.当日平仓盈亏 B.历史持仓盈亏 C.期转现盈亏 D.不计算盈亏答案：C解析：期转现按协议价格结算，盈亏在“期转现盈亏”科目单独列示。19.2025年12月，上期所黄金期货合约交易单位为1,000克/手，最小变动价位0.05元/克，则每手最小变动价值为（）元。A.5 B.50 C.10 D.100答案：B解析：0.05×1,000=50元。20.某基金使用国债期货调整久期，若组合久期7.2，目标久期4.5，组合市值10亿元，CTD券久期5.8，转换因子1.03，期货价格102元，应（）手。A.卖出约478 B.买入约478 C.卖出约528 D.买入约528答案：A解析：所需合约≈(7.24.5)×10亿÷(102×100×5.8÷1.03)≈478手，需卖出。21.2025年1月，中金所对股指期货实施差异化保证金，套保持仓保证金率下调2个百分点，该政策直接降低了（）。A.套保成本 B.投机成本 C.套利成本 D.交割成本答案：A解析：套保持仓保证金下调，直接减少套保资金占用。22.投资者买入1手沪镍2303合约（1吨/手），成交价178,000元/吨，当日交易所公布限仓标准为600手，其持仓占限仓比为（）。A.0.167% B.0.017% C.0.0017% D.0.00017%答案：B解析：1÷600≈0.00167，即0.167%，但选项A单位错误，最接近B。23.2025年2月，CME比特币期货合约现金交割结算价参考指数为（）。A.CMECFBitcoinRealTimeIndex B.BRR C.BRTI D.Gemini比特币指数答案：B解析：CME使用BitcoinReferenceRate（BRR）作为最终结算价。24.某客户开通原油期货交易权限，需通过知识测试，测试分数不得低于（）。A.60分 B.70分 C.80分 D.90分答案：C解析：能源中心规定适当性测试≥80分。25.2025年3月，上期所对铝期货实施交易限额制度，客户日内开仓量不得超过1,500手，该措施主要针对（）。A.防范过度投机 B.降低交割风险 C.抑制套利交易 D.减少套保成本答案：A解析：交易限额直接抑制高频及过度投机。26.投资者构建铁鹰式期权策略，卖出平值看涨与看跌，同时买入虚值看涨与看跌，其最大收益为（）。A.净权利金 B.执行价差净权利金 C.执行价差+净权利金 D.不确定答案：A解析：铁鹰式最大收益即收取的净权利金。27.2025年4月，大商所引入生猪期货车板交割方式，交割地点为（）。A.指定屠宰场 B.指定养殖场 C.指定批发市场 D.指定车板交割场所答案：D解析：车板交割在交易所指定车板场所完成。28.某期货公司净资本/风险资本准备为160%，表明公司（）。A.风险资本准备不足 B.资本充足 C.触及预警 D.触及红线答案：B解析：≥120%即达标，160%充足。29.2025年5月，中金所推出国债期货做市商激励方案，做市商每月评价为A档，返还手续费（）。A.50% B.70% C.80% D.100%答案：C解析：A档返还80%。30.投资者卖出跨式组合，收取权利金总额200点，沪深300指数到期收于2,500点，两期权执行价均为2,500点，则其到期盈亏为（）点。A.+200 B.0 C.100 D.200答案：A解析：到期标的价格等于执行价，两期权均无价值，获得全部权利金。二、多项选择题（每题1分，共20题，每题至少有两个正确答案，多选、少选、错选均不得分）31.下列关于2025年期货交易所异常交易行为认定标准，正确的有（）。A.日内撤单次数超过500次且撤单率≥80%B.自成交行为影响合约价格C.频繁报撤单造成合约价格大幅波动D.两个以上账户间对倒交易答案：ABCD解析：四项均符合交易所异常交易认定细则。32.根据《期货公司风险监管指标管理办法》，下列属于期货公司风险资本准备扣减项的有（）。A.应收利息 B.应收账款 C.预付款项 D.无形资产答案：BCD解析：应收利息属流动资产，不扣减；其余三项按一定比例扣减。33.2025年6月，上期所黄金期货交割品牌包括（）。A.中金黄金 B.山东黄金 C.紫金矿业 D.伦敦金银市场协会（LBMA）认证品牌答案：ABCD解析：交易所认可国内外符合标准的品牌。34.投资者运用股指期货进行Alpha策略时，需关注的风险有（）。A.基差风险 B.跟踪误差 C.流动性风险 D.信用风险答案：ABC解析：Alpha策略主要面对市场风险、基差、跟踪误差与流动性风险，信用风险较低。35.下列关于2025年原油期货SC2308合约最后交易日的表述，正确的有（）。A.合约月份前一月最后一个交易日B.遇法定节假日顺延C.交割月份15日D.交易所可调整答案：ABD解析：SC合约最后交易日为合约月份前一月最后交易日，遇节假日顺延，交易所可公告调整。36.根据《期货从业人员执业行为准则》，从业人员不得（）。A.接受客户全权委托 B.代客户签字 C.向客户承诺收益 D.泄露客户资料答案：ABCD解析：四项均属禁止行为。37.2025年7月，大商所对铁矿石期货实施品牌交割制度，下列品牌可交割的有（）。A.PB粉 B.纽曼粉 C.金布巴粉 D.国产精粉答案：ABC解析：国产精粉尚未纳入可交割品牌。38.下列属于国债期货交割货款的构成部分的有（）。A.交割结算价 B.转换因子 C.应计利息 D.升贴水答案：ABC解析：升贴水仅适用于商品期货，国债期货无升贴水。39.投资者构建蝶式期权策略，其风险特征包括（）。A.最大损失有限 B.最大收益有限 C.需支付净权利金 D.适用于波动率下降答案：ABC解析：蝶式策略最大收益、损失均有限，通常支付净权利金，适用于波动率下降。40.2025年8月，中金所对股指期货实施日内交易限制，下列行为被计入日内开仓量的有（）。A.买入开仓 B.卖出开仓 C.买入平仓 D.卖出平仓答案：AB解析：仅开仓方向计入限额，平仓不计。41.下列关于期货合约持仓限额制度的说法，正确的有（）。A.交割月前一月起限仓递减B.套保持仓可豁免C.套利持仓可豁免D.同一客户在不同会员处持仓合并计算答案：ABCD解析：四项均符合交易所限仓细则。42.2025年9月，上期所铜期货交割仓库位于（）。A.上海 B.江苏 C.浙江 D.广东答案：ABCD解析：交易所指定华东、华南多地仓库。43.下列属于期货公司资产管理业务禁止行为的有（）。A.向客户承诺保本 B.挪用委托资产 C.进行利益输送 D.开展集合资管计划答案：ABC解析：集合资管计划为合法业务，其余三项禁止。44.投资者运用商品期货进行库存管理，其目的包括（）。A.锁定销售利润 B.降低库存贬值风险 C.获得交割实物 D.提高库存周转答案：AB解析：库存管理核心为保值，非为交割或周转。45.下列关于2025年生猪期货交割单位的说法，正确的有（）。A.16吨/手 B.交割重量允许±2%溢短 C.交割品级为外三元 D.升贴水以交易所公布为准答案：ABCD解析：四项均符合交割细则。46.下列属于期货交易所风险管理制度的有（）。A.涨跌停板 B.大户报告 C.强制减仓 D.交割违约处理答案：ABCD解析：四项均为交易所风险管理制度。47.2025年10月，中金所国债期货交割方式包括（）。A.实物交割 B.现金交割 C.券款对付 D.见券付款答案：AC解析：中金所国债期货仅实物交割，采用DVP结算。48.下列关于期货合约基差的说法，正确的有（）。A.基差=现货价格期货价格B.基差走强对空头套保有利C.基差走弱对多头套保有利D.基差风险无法完全消除答案：ABCD解析：四项均正确。49.投资者进行跨期套利时，需关注的影响因素有（）。A.持仓成本 B.季节性因素 C.交割规则 D.利率变动答案：ABCD解析：四项均影响价差结构。50.下列关于2025年期货公司客户适当性管理的要求，正确的有（）。A.建立客户分类制度 B.定期回访高风险客户 C.保存适当性资料不少于20年 D.每年评估一次答案：ABD解析：资料保存不少于20年错误，应为不少于5年。三、判断题（每题0.5分，共20题，正确打“√”，错误打“×”）51.2025年上期所黄金期货采用现金交割方式。 ×解析：黄金期货采用实物交割。52.期货公司净资本低于风险资本准备时，应立即停业整顿。 ×解析：应先整改，触及红线才面临停业风险。53.投资者可通过能源中心网站查询原油期货可交割油种名单。 √解析：交易所官网实时更新。54.沪深300股指期货合约乘数为每点500元。 ×解析：乘数为每点300元。55.2025年大商所铁矿石期货标准品铁含量为62%。 √解析：符合交割质量标准。56.期货从业人员离职后，其执业行为准则立即失效。 ×解析：离职后仍对在职期间行为负责。57.中金所国债期货最后交易日为合约到期月份的第二个周五。 √解析：符合交易规则。58.投资者卖出看涨期权，其最大损失为执行价格减去权利金。 ×解析：理论损失无限。59.2025年生猪期货交割品必须为活体生猪。 ×解析：采用车板交割，无需活体。60.期货公司可以自有资金参与本公司资管计划。 √解析：符合监管规定，需披露。61.跨品种套利需关注两品种的价格比值历史区间。 √解析：比值分析是核心。62.2025年上期所铜期货交割单位为25吨/手。 √解析：符合合约规定。63.投资者进行期转现交易，无需缴纳交割手续费。 ×解析：期转现仍需缴纳手续费。64.期货公司风险监管指标分为预警标准和红线标准两类。 √解析：符合办法分类。65.2025年CME比特币期货合约交易时间为全天23小时。 √解析：仅休市1小时。66.投资者买入看跌期权，其Delta值为正。 ×解析：看跌期权Delta为负。67.2025年能源中心原油期货采用净价交易、含税交割。 ×解析：采用含税交易、含税交割。68.期货公司可以为客户垫付保证金。 ×解析：严禁垫付。69.2025年中金所推出国债期货做市商制度，以提高市场流动性。 √解析：交易所公告明确。70.投资者进行蝶式套利时，需同时买入和卖出三个不同执行价的期权。 √解析：符合策略构造。四、综合题（每题10分，共3题，需写出计算过程、结论及解析）71.2025年6月，投资者持有如下沪深300股指期货与期权组合：（1）卖出10手沪深300股指期货IF2307，成交价3,950点；（2）买入20手执行价4,000点的IF2307看涨期权，支付权利金50点；（3）卖出20手执行价3,900点的IF2307看跌期权，收取权利金40点。6月16日为最后交易日，沪深300指数交割结算价为3,920点。请计算：（1）期货部位盈亏；（2）期权部位到期盈亏（不含权利金）；（3）组合总盈亏（含权利金净收支）。答案与解析：（1）期货盈亏=（3,9503,920）×300×10=30×300×10=90,000元（盈利）。（2）期权到期：看涨期权：4,000>3,920，放弃，盈亏=0；看跌期权：3,900<3,920，被行权，亏损=（3,9203,900）×300×20=20×300×20=120,000元。（3）权利金净收支=（50×20+40×20）×300=(1,000+800)×300=60,000元。总盈亏=90,000120,00060,000=90,000元。结论：组合整体亏损9万元，主要因卖出看跌被行权及权利金净支出。72.2025年8月，某企业预计11月需采