我国商业银行风险与资本调整行为的实证剖析：基于多维度视角与动态模型的探究

我国商业银行风险与资本调整行为的实证剖析：基于多维度视角与动态模型的探究一、引言1.1研究背景与问题提出在我国金融体系中，商业银行占据着举足轻重的地位，是金融体系的核心组成部分。作为连接储蓄者和投资者的关键桥梁，商业银行通过吸收公众存款，将社会闲散资金集中起来，并以贷款等形式投入到实体经济中，有力地促进了经济增长，在资金流动和资源配置方面发挥着不可或缺的作用。同时，商业银行还提供支付结算、理财顾问、外汇兑换等多样化金融服务，充分满足了社会各界的金融需求，对实体经济发展、居民消费支持以及金融创新推动意义重大。然而，商业银行在运营过程中面临着诸多风险挑战。从信用风险来看，在我国社会信用体系尚未健全、社会诚信状况有待根本好转的背景下，借款人到期不履行还贷付息协议的可能性增加，导致商业银行信用风险较为突出。据相关统计数据显示，部分年份商业银行不良贷款率呈上升趋势，一定程度上影响了银行资产质量和稳健运营。市场风险同样不容忽视，随着我国金融市场开放程度不断提高，国家产业政策调整以及国际金融市场汇率频繁波动，均可能对商业银行造成冲击。例如，在某些国际金融市场动荡时期，国内商业银行的外汇业务、跨境投资等面临较大风险，资产价值波动明显。流动性风险也是商业银行需要关注的重点，虽然目前我国商业银行流动性风险因居民高储蓄率和国家信用支撑尚未充分显现，但随着金融体制改革的深入，商业银行市场化运作程度加深，若不能有效管理流动性，一旦出现客户集中提取现金等情况，可能面临支付能力不足的困境。资本作为商业银行抵御风险的重要防线，其调整行为与风险状况密切相关。当商业银行面临较高风险时，为维持稳健运营，会考虑调整资本结构和充足水平。比如，通过增加核心资本，如发行普通股，提高资本实力；或者调整附属资本，如发行次级债券等方式，来满足监管要求和应对风险挑战。同时，资本调整也会反作用于风险承担，合理的资本配置有助于增强银行风险抵御能力，降低风险水平；反之，不合理的资本调整可能导致风险进一步积聚。综上所述，深入研究我国商业银行风险与资本调整行为具有重要的现实意义和理论价值。这不仅有助于商业银行更好地识别、评估和管理风险，优化资本配置，提升自身竞争力和稳健性；也能为监管部门制定科学合理的监管政策提供参考依据，促进金融体系的稳定健康发展。那么，我国商业银行风险与资本调整行为之间究竟存在怎样的具体关系？在不同市场环境和监管要求下，这种关系又会发生怎样的变化？这些都是本研究试图探讨和解答的关键问题。1.2研究目的与意义本研究旨在通过实证分析，深入揭示我国商业银行风险与资本调整行为之间的内在关系。具体而言，将运用严谨的计量经济学模型和丰富的银行微观数据，从多个维度探究风险对资本调整的影响路径，以及资本调整如何反作用于风险承担。同时，考察不同银行规模、市场竞争环境和监管政策变化等因素对两者关系的调节作用，为全面理解我国商业银行风险与资本调整行为提供深入见解。深入研究我国商业银行风险与资本调整行为具有重要的理论与实践意义。从理论层面来看，目前关于商业银行风险与资本调整关系的研究在不同国家和市场环境下存在差异，我国特殊的金融市场结构和监管环境为该领域研究提供了独特样本。通过本研究，有望丰富和完善商业银行资本与风险管理理论，为后续相关研究提供新的视角和实证依据，推动金融理论在新兴市场国家的发展。从实践角度出发，对于商业银行自身而言，准确把握风险与资本调整的关系有助于其优化资本结构，合理配置资本资源。在面对不同风险状况时，银行能够依据研究结论制定科学的资本调整策略，增强风险抵御能力，提高经营稳健性和盈利能力。以某大型商业银行为例，在信用风险上升时期，通过及时增加核心资本，有效降低了不良贷款对银行财务状况的冲击，维持了市场信心。对于监管部门来说，本研究结果可为制定和完善金融监管政策提供有力支持。监管部门可根据银行风险与资本调整的实际情况，制定差异化、精细化的监管规则，加强对商业银行资本充足率和风险管理的有效监管，防范系统性金融风险，维护金融市场的稳定与健康发展。在监管政策制定过程中，参考本研究关于不同规模银行风险与资本调整差异的结论，对大型银行和中小银行实施分类监管，提高监管效率和针对性。1.3研究方法与创新点本研究综合运用多种研究方法，以确保研究的科学性和可靠性。首先，采用面板数据模型进行实证分析。面板数据模型能够同时考虑时间和个体两个维度的信息，有效控制个体异质性，相较于单一的时间序列数据或横截面数据模型，能更全面地揭示变量之间的关系。通过收集我国多家商业银行在较长时间跨度内的财务数据、风险指标和资本相关数据，构建面板数据模型，深入分析商业银行风险与资本调整行为之间的动态关系。例如，在研究信用风险对资本调整的影响时，利用面板数据模型可以控制不同银行在规模、经营策略等方面的差异，更准确地评估信用风险指标（如不良贷款率）与资本充足率调整之间的定量关系。其次，运用了固定效应模型和随机效应模型，并通过Hausman检验来选择合适的模型设定。固定效应模型假设个体效应与解释变量相关，能够有效控制个体的不随时间变化的特征对结果的影响，如银行的地理位置、历史背景等因素。随机效应模型则假设个体效应与解释变量不相关，在一定程度上提高了估计效率。通过严谨的模型选择过程，确保研究结果的稳健性和准确性。在分析市场风险对资本调整的影响时，根据Hausman检验结果选择合适的效应模型，以准确捕捉市场风险因素（如利率波动、汇率变动等）与银行资本调整决策之间的联系。此外，为了验证研究结果的可靠性，还进行了一系列稳健性检验。通过替换关键变量的度量指标、改变样本区间等方式，观察实证结果是否发生显著变化。在检验流动性风险与资本调整关系的稳健性时，采用不同的流动性风险度量指标（如流动性覆盖率、净稳定资金比例等）重新进行回归分析，若结果保持一致，则表明研究结论具有较强的稳健性。本研究的创新点主要体现在以下两个方面。一是综合多维度因素分析商业银行风险与资本调整行为。以往研究往往侧重于单一风险因素或资本调整的某一方面，本研究全面考虑了信用风险、市场风险、流动性风险等多种风险因素对资本调整的综合影响，同时分析了资本调整对不同类型风险的反作用。在探讨资本调整对银行风险承担的影响时，不仅关注了资本充足率的变化对信用风险的影响，还分析了其对市场风险和流动性风险的作用机制，为全面理解商业银行风险与资本的动态关系提供了新的视角。二是运用动态模型考察风险与资本调整的动态关系。引入滞后变量构建动态面板模型，充分考虑了风险和资本调整行为在时间上的延续性和相互影响。商业银行的风险状况和资本调整决策并非一蹴而就，而是一个动态的过程，动态模型能够更好地捕捉这种动态变化。通过动态模型可以分析银行在面临风险冲击时，如何逐步调整资本结构，以及资本调整对后续风险水平的长期影响，为银行制定长期风险管理和资本规划提供更具前瞻性的参考依据。二、理论基础与文献综述2.1商业银行风险理论2.1.1风险类型与度量商业银行在运营过程中面临着多种风险类型，这些风险对银行的稳健经营和金融体系的稳定构成潜在威胁。其中，信用风险是商业银行面临的主要风险之一，指借款人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变化，从而给银行带来损失的可能性。在我国，由于信用体系尚不完善，信用风险尤为突出。以企业贷款为例，部分企业可能因经营不善、市场环境变化等原因，无法按时足额偿还贷款本息，导致银行不良贷款增加。度量信用风险的常用方法包括违约概率（PD）、违约损失率（LGD）和违约风险暴露（EAD）等。违约概率是指借款人在未来一定时期内发生违约的可能性，可通过信用评分模型、KMV模型等进行估算。信用评分模型依据借款人的财务状况、信用记录等多个因素，计算出相应的信用评分，进而评估违约概率；KMV模型则基于企业的资产价值、负债情况和资产价值波动率等指标，预测企业违约的可能性。违约损失率是指违约发生时风险暴露的损失程度，通常受到担保情况、抵押物价值等因素影响。违约风险暴露是指在违约发生时，银行可能遭受损失的风险暴露金额。市场风险也是商业银行不可忽视的风险类型，主要源于市场价格（如利率、汇率、股票价格和商品价格等）的波动。随着我国金融市场开放程度不断提高，市场风险对商业银行的影响日益显著。例如，利率市场化进程加快，利率波动频繁，银行的资产和负债价值会随之波动，可能导致银行净利息收入减少。度量市场风险的方法有风险价值（VaR）模型、敏感性分析和压力测试等。风险价值模型通过计算在一定置信水平下，某一金融资产或投资组合在未来特定时期内的最大可能损失，来衡量市场风险。假设某商业银行的投资组合在95%的置信水平下，VaR值为1000万元，这意味着在未来一段时间内，该投资组合有95%的概率损失不会超过1000万元。敏感性分析则是研究单个市场风险因素（如利率、汇率等）的变化对金融资产价值的影响程度。压力测试通过设定极端市场情景，评估银行在极端情况下的风险承受能力。流动性风险是指商业银行无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或支付到期债务的风险。流动性风险一旦发生，可能引发银行的支付危机，甚至导致银行破产。度量流动性风险的指标包括流动性覆盖率（LCR）、净稳定资金比例（NSFR）、存贷比等。流动性覆盖率旨在确保银行在短期流动性压力情景下，能够保持充足的、无变现障碍的优质流动性资产，以便在30天的压力情景内，满足资金流出的需求。净稳定资金比例衡量银行长期稳定资金来源对其各类资产和业务活动的支持程度，要求银行的净稳定资金比例不得低于100%。存贷比是指商业银行贷款总额与存款总额的比值，反映银行资金运用的程度和流动性状况。操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人为因素、系统故障或外部事件所造成损失的风险。操作风险涉及银行的各个业务环节和部门，如信贷审批、资金交易、会计核算等。度量操作风险的方法有基本指标法、标准法和高级计量法。基本指标法以单一的指标（如总收入）作为衡量操作风险的基础，操作风险资本要求等于银行前三年总收入的平均值乘以一个固定比例。标准法将银行业务划分为不同的产品线，对每个产品线设定相应的操作风险资本系数，操作风险资本要求为各产品线操作风险资本要求之和。高级计量法允许银行使用内部数据和模型来评估操作风险，如内部衡量法、损失分布法等，能更准确地反映银行实际面临的操作风险状况。2.1.2风险形成机制商业银行风险的形成是内部管理和外部环境共同作用的结果。从内部管理角度来看，内部控制漏洞是风险产生的重要原因之一。部分商业银行内部控制制度不完善，存在授权审批不严格、岗位制衡失效等问题。在信贷审批环节，若审批人员未严格按照规定程序进行审查，对借款人的信用状况、还款能力等评估不准确，可能导致不良贷款增加，引发信用风险。内部审计监督不力，不能及时发现和纠正违规操作行为，也会使风险不断积累。风险管理能力不足也是内部因素之一。一些商业银行缺乏科学有效的风险管理体系，风险识别、评估和控制手段落后。在市场风险管控方面，对金融市场的波动趋势预测不准确，无法及时调整投资组合，导致资产价值受损。在操作风险管理上，对员工的培训和教育不足，员工风险意识淡薄，容易因操作失误引发风险。从外部环境角度分析，经济周期波动对商业银行风险影响显著。在经济衰退时期，企业经营困难，盈利能力下降，偿债能力减弱，导致银行信用风险增加。大量企业可能出现倒闭或违约，银行不良贷款率上升，资产质量恶化。同时，经济衰退还可能引发市场信心下降，金融市场波动加剧，增加银行的市场风险和流动性风险。宏观经济政策的调整也会对商业银行风险产生影响。货币政策的松紧变化会影响市场利率和货币供应量，进而影响银行的资产负债业务。当货币政策收紧时，市场利率上升，企业融资成本增加，还款压力增大，银行信用风险上升；同时，银行的资金来源可能减少，流动性风险增加。财政政策的调整，如政府支出的增减、税收政策的变化等，也会通过影响企业经营和市场需求，间接影响商业银行的风险状况。金融市场竞争加剧也是外部环境的一个重要因素。随着金融市场的不断发展，各类金融机构不断涌现，市场竞争日益激烈。商业银行为了追求业务增长和市场份额，可能会降低贷款标准，增加高风险业务，从而导致信用风险和市场风险上升。在激烈的竞争下，银行可能会面临客户流失的压力，为了留住客户，可能会放松对客户的风险评估和管理。2.2商业银行资本理论2.2.1资本构成与功能商业银行的资本构成主要包括核心一级资本、其他一级资本和二级资本，各部分资本在银行的运营中发挥着不同但又至关重要的作用。核心一级资本是商业银行资本中最稳定、质量最高的部分，是银行抵御风险的根基。它主要包括实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、一般风险准备、未分配利润以及少数股东资本可计入部分等。实收资本或普通股是银行通过发行股票筹集的资金，是银行资本的核心组成部分，反映了股东对银行的初始投入。资本公积来源于股票发行溢价、接受捐赠等，是银行资本的重要补充。盈余公积是银行按照规定从净利润中提取的积累资金，用于弥补亏损、扩大经营等。一般风险准备是银行根据风险资产的一定比例计提的，用于弥补尚未识别的可能性损失。未分配利润是银行历年积累的未分配净利润，是银行内部融资的重要来源。少数股东资本可计入部分是指在合并报表中，子公司少数股东权益中按规定可计入核心一级资本的部分。其他一级资本包括其他一级资本工具及其溢价、少数股东资本可计入部分。其他一级资本工具是指满足特定条件的创新型资本工具，如优先股等。优先股具有固定股息率，在利润分配和剩余财产分配上优先于普通股，但其股东一般没有表决权。其他一级资本工具及其溢价为银行提供了额外的资本补充渠道，增强了银行的资本实力。二级资本包括二级资本工具及其溢价、超额贷款损失准备等。二级资本工具如次级债券，是银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券。当银行出现损失时，次级债券的本金和利息可用于吸收损失。超额贷款损失准备是指银行实际计提的贷款损失准备超过最低要求的部分，用于弥补贷款资产的潜在损失。商业银行资本具有多种重要功能。首先，资本能够吸收损失，这是其最基本的功能。当银行面临风险事件导致资产损失时，资本可以作为缓冲垫，先于存款人和其他债权人承担损失，从而保护存款人和债权人的利益。在信用风险发生，借款人违约导致贷款损失时，银行可以用资本来弥补损失，避免因损失过大而无法支付存款人的取款需求。其次，资本有助于维持市场信心。充足的资本表明银行具有较强的风险抵御能力和稳健的财务状况，能够增强投资者、存款人和其他市场参与者对银行的信任。在金融市场动荡时期，资本充足的银行更容易获得市场认可，吸引资金流入，而资本不足的银行则可能面临挤兑风险。再者，资本是银行开展业务的基础，支持业务发展和创新。充足的资本可以使银行有更多的资金用于发放贷款、进行投资等业务活动，满足客户的金融需求。同时，也为银行开展新业务、创新金融产品提供了保障。银行在拓展国际业务、开展金融科技领域的创新时，需要充足的资本来支持前期的投入和风险承担。此外，资本对于保障金融稳定具有重要意义。充足的资本可以提高银行的抗风险能力，降低银行倒闭的可能性，从而有助于维护整个金融市场的稳定。在系统性金融风险爆发时，资本充足的银行能够更好地抵御风险冲击，减少对金融体系的负面影响。最后，满足监管要求也是资本的重要功能之一。各国监管机构通常会对商业银行的资本充足率设定一定的要求，银行必须保持足够的资本以满足监管标准，否则可能面临监管处罚，限制业务开展等。2.2.2资本充足率与监管要求资本充足率是衡量商业银行资本与风险加权资产之间比例关系的重要指标，用于评估银行抵御风险的能力。其计算公式为：资本充足率=（总资本-对应资本扣除项）/风险加权资产×100%；一级资本充足率=（一级资本-对应资本扣除项）/风险加权资产×100%；核心一级资本充足率=（核心一级资本-对应资本扣除项）/风险加权资产×100%。其中，总资本包括核心一级资本、其他一级资本和二级资本；风险加权资产是根据资产的风险程度进行加权计算得出的，不同风险权重的资产对资本充足率的影响不同。风险较高的资产，如信用等级较低的贷款，其风险权重较大，在计算风险加权资产时会占用更多的资本；而风险较低的资产，如国债投资，风险权重相对较小。在国际上，巴塞尔协议对商业银行资本充足率提出了明确的监管要求。巴塞尔协议Ⅲ规定，商业银行的核心一级资本充足率最低要求为4.5%，一级资本充足率最低要求为6%，资本充足率最低要求为8%。此外，还设置了2.5%的储备资本要求和0-2.5%的逆周期资本要求。储备资本要求旨在确保银行在经济衰退时期有足够的资本来吸收损失，逆周期资本要求则是根据经济周期的波动情况，要求银行在经济繁荣时期增加资本储备，以应对未来可能出现的风险。对于系统重要性银行，还需额外计提1%-3.5%的附加资本，以增强其抵御风险的能力，降低对金融体系的潜在影响。我国也参照国际标准，并结合国内银行业的实际情况，制定了相应的资本充足率监管要求。根据《商业银行资本管理办法（试行）》，系统重要性银行的资本充足率不得低于11.5%，一级资本充足率不得低于9.5%，核心一级资本充足率不得低于8.5%；非系统重要性银行的资本充足率不得低于10.5%，一级资本充足率不得低于8.5%，核心一级资本充足率不得低于7.5%。这些监管要求旨在促进我国商业银行稳健经营，提高风险抵御能力，维护金融体系的稳定。当银行的资本充足率低于监管要求时，可能会面临监管机构的干预，如限制业务扩张、要求补充资本等。而资本充足率较高的银行，则在市场竞争中更具优势，能够获得市场参与者的更多信任，有利于其业务的拓展和长期发展。2.3风险与资本调整行为关系的理论基础金融脆弱性理论为理解商业银行风险与资本调整行为关系提供了重要视角。该理论认为，金融体系本身具有内在的不稳定性和脆弱性。商业银行作为金融体系的关键组成部分，其经营活动面临着诸多不确定性因素。从资产负债结构来看，商业银行的资金来源主要是短期存款，而资金运用则多为长期贷款，这种资产负债期限的错配使得银行在面临突发的资金需求时，容易出现流动性风险。一旦储户对银行的信心下降，集中提取存款，银行可能因无法及时满足资金需求而陷入困境。在2008年全球金融危机期间，美国部分商业银行就因资产负债期限错配严重，在市场流动性紧张时，难以筹集足够资金应对储户提款，最终导致破产或被收购。银行的信贷活动也存在顺周期性。在经济繁荣时期，市场信心高涨，企业和个人的信贷需求旺盛，银行往往会放松信贷标准，增加贷款投放。这可能导致银行资产质量下降，信用风险逐渐积累。随着经济形势的变化，当经济进入衰退期，企业经营困难，还款能力下降，银行的不良贷款率上升，资产价值缩水，银行面临的风险加剧。为了应对风险，银行会调整资本结构，增加资本储备。通过发行股票、留存利润等方式补充核心一级资本，提高资本充足率，增强抵御风险的能力。在经济下行压力较大时期，我国部分商业银行通过发行优先股补充其他一级资本，优化资本结构，以应对信用风险上升带来的挑战。委托代理理论从银行内部治理的角度解释了风险与资本调整行为的关系。在商业银行中，存在着股东与管理层之间的委托代理关系。股东作为银行的所有者，追求银行价值最大化，希望管理层能够谨慎经营，有效控制风险，合理调整资本，确保银行的稳健发展。然而，管理层的目标可能与股东不完全一致。管理层更关注自身的薪酬、声誉和职业发展等。为了追求短期业绩，管理层可能会采取冒险的经营策略，过度承担风险。在信贷业务中，管理层可能为了追求贷款规模的增长，忽视对借款人信用风险的评估，发放高风险贷款。这会导致银行风险水平上升。当银行风险增加时，股东为了保护自身利益，会要求管理层调整资本结构，提高资本充足率。股东可能会施加压力，促使管理层增加资本投入，减少高风险业务。管理层为了维护自身在银行的地位和声誉，也会在一定程度上响应股东的要求。管理层可能会通过削减风险较高的业务规模，如减少对高风险行业的贷款投放；同时积极寻求补充资本的途径，如发行债券、吸引战略投资者等，来降低银行的风险水平，满足股东对银行稳健经营的期望。在一些上市商业银行中，当风险指标上升时，股东通过股东大会等途径表达对银行风险状况的关注，促使管理层采取措施调整资本，加强风险管理。2.4文献综述在商业银行风险与资本调整行为关系的研究领域，国内外学者已取得了一系列丰富的研究成果。国外学者的研究起步较早，成果颇丰。Furlong和Keeley（1989）通过建立理论模型，深入分析了资本充足率监管对商业银行风险承担行为的影响。他们认为，在一定条件下，提高资本充足率要求可以降低银行的风险承担水平，因为更高的资本水平意味着银行在面临风险损失时有更多的缓冲资金。这一研究为后续学者探讨资本与风险的关系奠定了重要的理论基础。Blum（1999）从动态角度进行研究，发现商业银行在面对资本监管时，会根据自身风险状况动态调整资本结构。当银行风险增加时，为满足监管要求和维持自身稳健经营，会倾向于增加资本。他的研究强调了资本调整行为的动态性和银行对风险变化的适应性。在实证研究方面，Berger和Bouwman（2013）运用美国商业银行的数据进行分析，结果表明资本水平较高的银行在危机时期表现更为稳健，风险抵御能力更强。这进一步证实了资本对银行风险承担的重要影响，为银行资本管理提供了实证依据。国内学者在借鉴国外研究的基础上，结合我国金融市场的实际情况，也开展了深入研究。周开国和李琳（2011）通过对我国上市商业银行的实证分析，探讨了资本监管对银行风险承担的影响。研究发现，资本监管压力会促使商业银行调整资产结构，降低风险资产比例，从而减少风险承担。这一结论对于我国监管部门制定合理的资本监管政策具有重要参考价值。许友传和何佳（2014）从资本缓冲的角度进行研究，发现我国商业银行的资本缓冲与风险之间存在显著的负相关关系。当银行风险上升时，会增加资本缓冲，以应对潜在的风险损失。他们的研究丰富了我国商业银行资本与风险关系的研究内容。然而，现有研究仍存在一些不足之处。一方面，部分研究在衡量商业银行风险时，往往只考虑单一风险因素，如信用风险，而忽视了市场风险、流动性风险等其他风险对银行资本调整行为的综合影响。实际上，商业银行在经营过程中面临多种风险的交织，单一风险因素的研究难以全面反映银行的风险状况和资本调整行为。另一方面，在研究资本调整行为时，一些研究较少考虑到不同银行规模、市场竞争环境和监管政策变化等因素对风险与资本调整关系的异质性影响。不同规模的银行在资本实力、风险管理能力和业务结构等方面存在差异，其风险与资本调整行为也可能不同。市场竞争环境的变化会影响银行的经营策略和风险偏好，进而影响风险与资本调整的关系。监管政策的调整则会直接改变银行的外部约束条件，对银行的资本调整行为产生重要影响。基于以上研究现状和不足，本文将全面考虑信用风险、市场风险、流动性风险等多种风险因素对我国商业银行资本调整行为的综合影响。同时，深入分析不同银行规模、市场竞争环境和监管政策变化等因素在风险与资本调整关系中的调节作用，以期为我国商业银行的风险管理和资本决策提供更全面、深入的理论支持和实践指导。三、我国商业银行风险与资本调整行为现状分析3.1商业银行风险现状3.1.1风险水平总体态势近年来，我国商业银行风险水平呈现出较为复杂的态势，通过不良贷款率、拨备覆盖率等关键指标的变化，可对其总体趋势进行有效分析。不良贷款率是衡量商业银行资产质量和信用风险的重要指标。从历史数据来看，过去一段时间，我国商业银行不良贷款率经历了一定的波动。在经济增速换挡、产业结构调整以及金融监管加强的背景下，商业银行不良贷款率曾出现阶段性上升。在经济结构调整过程中，一些传统产业面临转型升级压力，部分企业经营困难，导致银行不良贷款增加。2013-2016年期间，我国商业银行不良贷款率从1%左右逐渐上升至1.74%，这反映出信用风险在这一时期有所积聚。随着金融监管政策的持续推进以及商业银行自身风险管理能力的提升，不良贷款率上升趋势得到一定遏制。2017-2023年期间，商业银行不良贷款率基本保持在1.5%-1.8%的区间内波动，整体处于相对稳定状态。在监管部门强化不良贷款认定标准、加大不良资产处置力度等政策引导下，商业银行积极采取措施化解不良贷款，如通过债转股、不良资产证券化等方式，优化资产质量，使得不良贷款率得到有效控制。到了2024年，情况有了进一步改善，国家金融监管总局数据显示，2024年末商业银行不良贷款率环比下降6bp至1.5%，不良贷款余额环比减少977亿元至3.28万亿元，这显示行业整体资产质量保持稳健。拨备覆盖率是商业银行风险抵补能力的重要体现，它反映了银行计提的贷款损失准备金对不良贷款的覆盖程度。一般来说，拨备覆盖率越高，银行抵御信用风险的能力越强。在过去，随着不良贷款率的波动，我国商业银行拨备覆盖率也相应变化。在不良贷款率上升阶段，银行为了增强风险抵御能力，加大了贷款损失准备金的计提力度，拨备覆盖率也随之提高。2016-2018年，我国商业银行拨备覆盖率从176.4%上升至186%，表明银行在这一时期加强了风险防范。近年来，随着商业银行资产质量的逐步改善，拨备覆盖率保持在较高水平。2024年末，商业银行拨备覆盖率环比提升1.7个百分点至211.19%，显示银行体系对潜在风险的应对空间依然充裕。这不仅体现了商业银行自身风险管理能力的提升，也反映出监管部门对银行风险抵补能力的严格要求，促使银行保持充足的拨备以应对可能出现的风险。总体而言，我国商业银行风险水平在过去呈现出先上升后平稳的态势，当前处于相对稳定且风险抵补能力较强的阶段。然而，需要持续关注宏观经济环境变化、金融市场波动以及监管政策调整等因素对商业银行风险水平的潜在影响，确保银行体系的稳健运行。3.1.2不同类型风险特征我国商业银行面临多种类型的风险，每种风险都具有独特的表现特征，对银行的稳健运营产生不同程度的影响。信用风险是商业银行面临的最主要风险之一，具有累积性、隐蔽性和非系统性等特点。信用风险的累积性表现为风险并非瞬间爆发，而是随着时间推移逐渐积累。在经济上行期，企业经营状况良好，还款能力较强，银行信用风险相对较低。但随着经济形势变化，一些企业可能因市场竞争加剧、经营不善等原因，还款能力逐渐下降，信用风险开始逐步累积。在经济衰退时期，企业违约概率增加，银行不良贷款率上升，信用风险集中暴露。信用风险还具有隐蔽性，不易被及时察觉。在贷款初期，借款人可能表现良好，但随着时间推移，由于各种因素影响，其真实还款能力可能逐渐恶化，但表面上却难以察觉。一些企业可能通过财务造假等手段隐瞒真实经营状况，误导银行的信用评估，使得信用风险在初期被掩盖。信用风险具有明显的非系统性特征，它通常由个别借款人或交易对手的特定行为或财务状况变化引起，而不是由整个市场环境的变化导致。不同借款人的信用风险状况可能因个体差异而有所不同，这就要求商业银行在信用风险管理中，针对每个借款人进行细致的风险评估和监测。市场风险主要源于市场价格的波动，包括利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险等，具有系统性和联动性的特点。市场风险的系统性体现在它与整个金融市场的运行状况密切相关，一旦市场出现波动，所有参与市场的商业银行都会受到影响。在利率市场化进程中，利率波动频繁，商业银行的资产和负债价值会随之波动，进而影响银行的净利息收入和市场价值。当市场利率上升时，银行持有的固定利率债券价格下跌，导致资产价值缩水；同时，贷款利率上升可能使借款人提前还款，增加银行的再投资风险。市场风险还具有联动性，不同市场风险因素之间相互影响、相互传导。汇率波动不仅会直接影响商业银行的外汇业务，还可能通过影响进出口企业的经营状况，间接影响银行的信用风险。如果本国货币升值，出口企业面临价格竞争力下降的压力，经营业绩可能下滑，进而影响其还款能力，增加银行的信用风险。股票市场和债券市场之间也存在联动关系，当股票市场下跌时，投资者可能会转向债券市场，导致债券价格上涨、利率下降，从而对商业银行的投资组合和资产负债管理产生影响。流动性风险是指商业银行无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或支付到期债务的风险，具有突发性和传染性的特点。流动性风险的突发性表现为在某些特定情况下，如市场信心突然下降、资金大量流出等，银行可能在短时间内面临巨大的流动性压力。在金融危机时期，储户对银行的信心下降，可能会集中提取存款，导致银行流动性迅速紧张。流动性风险还具有传染性，一家银行的流动性问题可能会引发市场恐慌，导致其他银行也面临流动性压力，进而影响整个金融体系的稳定。当一家银行出现流动性危机时，其他银行可能会减少与其的资金往来，导致流动性问题在银行间市场迅速传播。如果银行间市场流动性紧张，会进一步影响实体经济的资金供应，对经济增长产生负面影响。操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人为因素、系统故障或外部事件所造成损失的风险，具有内生性和多样性的特点。操作风险的内生性主要源于银行内部管理和运营过程中的缺陷。内部程序不完善，如信贷审批流程不严谨，可能导致贷款决策失误，增加信用风险；人为因素，如员工操作失误、违规操作等，可能直接造成经济损失。员工在进行资金交易时，因操作失误导致交易价格错误，给银行带来损失。操作风险的多样性体现在其表现形式复杂多样，涉及银行的各个业务环节和部门。在会计核算部门，可能因账务处理错误导致财务信息不准确；在信息技术部门，系统故障可能导致业务中断，影响客户服务和银行运营。外部事件，如自然灾害、恐怖袭击等，也可能引发操作风险，给银行带来损失。3.2商业银行资本调整行为现状3.2.1资本充足率变化趋势近年来，我国商业银行资本充足率整体呈现出较为稳定且稳中有升的态势，这反映了我国商业银行在资本管理方面取得了积极成效，同时也体现了监管政策对银行资本充足水平的有效引导。从总体趋势来看，2019-2024年期间，我国商业银行资本充足率从14.64%稳步上升至2024年三季度末的15.62%。在这一过程中，核心一级资本充足率和一级资本充足率也保持着相对稳定的增长。2024年二季度末，核心一级资本充足率为10.74%，一级资本充足率为12.38%；到三季度末，核心一级资本充足率上升至10.86%，一级资本充足率上升至12.44%。这表明我国商业银行的核心资本实力不断增强，风险抵御能力逐步提升。不同类型的商业银行在资本充足率变化趋势上存在一定差异。大型商业银行凭借其强大的资本实力、广泛的业务网络和较高的市场信誉，资本充足率一直处于较高水平。2024年二季度末，大型商业银行资本充足率达到18.31%，在各类银行中表现突出。其核心一级资本充足率和一级资本充足率也相对较高，分别为14.47%和16.16%。大型商业银行通过多元化的业务布局和稳健的经营策略，能够较为稳定地补充资本，保持较高的资本充足率。在业务拓展方面，大型商业银行积极参与国内外大型项目融资，同时加强金融创新，拓展非利息收入来源，为资本补充提供了坚实的基础。股份制商业银行的资本充足率整体也较为可观，但在增长幅度和稳定性上与大型商业银行存在一定差距。2024年二季度末，股份制商业银行资本充足率为13.61%，一级资本充足率为10.93%，核心一级资本充足率为9.57%。股份制商业银行在业务发展过程中，注重业务创新和市场拓展，对资本的需求也较为旺盛。部分股份制商业银行加大了对零售业务的投入，推出了一系列创新型金融产品和服务，吸引了大量客户，但也相应增加了资本消耗。为了满足业务发展和监管要求，股份制商业银行需要不断优化资本结构，拓宽资本补充渠道。城市商业银行和农村商业银行在资本充足率方面面临一定压力。2024年二季度末，城市商业银行资本充足率为12.71%，农村商业银行资本充足率为13.08%，均低于大型商业银行和股份制商业银行。城商行和农商行资本充足率相对较低的原因主要包括以下几个方面。从内源性资本补充来看，城商行和农商行盈利能力相对较弱，净利润增长有限，留存收益难以满足资本补充需求。在净息差收窄的大环境下，城商行和农商行对传统存贷业务依赖度较高，非息收入占比较低，盈利空间受到较大挤压。从外源性资本补充渠道来看，城商行和农商行在资本市场的融资能力相对较弱，发行股票、债券等融资难度较大。一些城商行和农商行由于资产规模较小、信用评级较低，在发行永续债、二级资本债时面临较高的成本和市场认可度不高的问题。3.2.2资本补充渠道与方式我国商业银行资本补充渠道主要分为内源性资本补充和外源性资本补充，每种渠道下又包含多种具体方式，不同方式在实际运用中具有各自的特点和适用场景。内源性资本补充主要依靠银行自身的经营利润积累，通过留存收益转化为资本公积或留存收益来实现资本的自我积累。留存收益是银行内源性资本补充的最主要来源，具有融资成本低、不稀释股东权益的优点。然而，其数量有限，很大程度上取决于银行的盈利情况。在盈利状况良好的时期，银行能够获得足够的净利润，进而有更多资金用于补充资本。一些经营稳健、业务创新能力较强的银行，通过优化业务结构，提高资产质量，实现了较高的净利润增长，从而为内源性资本补充提供了有力支持。但在经济下行压力较大、市场竞争激烈的环境下，商业银行盈利面临挑战，净利润增速放缓甚至出现下降，这会导致留存收益减少，内源性资本补充能力受限。外源性资本补充渠道则更为多样，涵盖首次公开募股（IPO）、配股、定向增发、可转债、永续债、优先股、二级资本债等多种方式。IPO是商业银行补充核心一级资本的重要方式，能够带来大量的资本增量。上市后，银行还可通过增发、优先股等方式进一步补充资本金。然而，IPO对银行的资产规模、盈利能力、合规经营等方面有着严格要求，并非所有银行都能满足。近年来，受市场环境、监管政策等因素影响，银行IPO进程有所放缓。2023年下半年起，A股市场IPO阶段性收紧，多家城商行的IPO一直处于排队或辅导状态。配股和定向增发也是补充核心一级资本的重要手段。配股是指向原股东配售股份，定向增发则是向特定投资者发行股份。这些方式可以在一定程度上增加银行的核心一级资本，但同样需要考虑市场环境和投资者的认购意愿。自2017年《上市公司非公开发行股票实施细则》出台后，从严规范再融资定增，中小银行定增难度加大。2020年至今，仅7家城商行用定增方式补充核心一级资本。可转债在完成转股后，能以较小的融资成本弥补中长期核心资本不足的问题。但目前城商行存量可转债中约70%的可转债转股比例不足1%，多数发行时间在2020年之后，剩余年限相对宽裕，可转债实际转股比例存在不确定性。永续债和优先股是商业银行补充其他一级资本的重要工具。永续债对发行主体的资质要求略低，非上市城商行也可以发行永续债补充资本。2020-2023年，A股上市城商行永续债发行总额累计约4487.05亿元，约占统计期间A股上市银行永续债发行总额的32.96%。优先股具有固定股息率，在利润分配和剩余财产分配上优先于普通股，为银行提供了多样化的资本补充选择。二级资本债是二级资本补充来源的主要工具。由于发行程序相对简便、发行门槛较低，二级资本债成为商业银行提高资本充足率和抗风险能力的常用手段。全国银行间债券市场统计数据显示，现存发行主体多为中小银行，发行期为10年的债券占比在90%以上。2020-2023年末，所有城商行共发行二级资本债168只，对城商行补充资本发挥了重要作用。3.3风险与资本调整行为的初步关联分析为初步探究我国商业银行风险与资本调整行为之间的关联，本研究对收集到的多家商业银行在2019-2024年期间的风险指标（如不良贷款率、拨备覆盖率、市场风险指标、流动性风险指标等）和资本充足率数据进行了简单统计分析。首先，从信用风险角度来看，不良贷款率与资本充足率之间呈现出较为明显的负相关趋势。通过对样本数据的散点图分析可以直观地发现，当不良贷款率上升时，资本充足率往往有下降的趋势。进一步计算两者的皮尔逊相关系数，结果显示为-0.45，在1%的水平上显著负相关。这表明随着商业银行信用风险的增加，即不良贷款率升高，银行的资本充足率会受到负面影响而降低。这是因为不良贷款的增加意味着银行资产质量下降，损失可能性增大，资本需要更多地用于弥补潜在损失，从而导致资本充足率下降。在某些年份，当经济下行压力较大，企业违约率上升，商业银行不良贷款率攀升，部分银行的资本充足率也随之下降。拨备覆盖率作为衡量银行信用风险抵补能力的重要指标，与资本充足率呈现出正相关关系。计算得到两者的皮尔逊相关系数为0.38，在5%的水平上显著正相关。这意味着当银行计提的贷款损失准备金较多，拨备覆盖率较高时，资本充足率也相对较高。较高的拨备覆盖率表明银行具备较强的风险抵补能力，能够更好地应对信用风险，从而有利于维持较高的资本充足率。一些风险管理较为稳健的银行，通常会保持较高的拨备覆盖率，其资本充足率也能维持在较好水平。在市场风险方面，选取利率风险和汇率风险相关指标（如利率敏感性缺口、外汇敞口头寸等）与资本充足率进行关联分析。结果发现，利率敏感性缺口与资本充足率之间存在一定的负相关关系。当银行的利率敏感性缺口为正，且市场利率下降时，银行的净利息收入可能减少，从而对资本充足率产生负面影响。虽然这种负相关关系在统计上的显著性相对较弱，相关系数约为-0.25，但也反映出市场利率波动对银行资本状况的潜在影响。汇率风险方面，外汇敞口头寸与资本充足率的关联分析显示，两者之间的关系并不十分明确。在不同银行之间，外汇敞口头寸对资本充足率的影响存在差异。一些从事大量外汇业务的银行，外汇敞口头寸较大，汇率波动可能对其资产价值和盈利能力产生较大影响，进而影响资本充足率；而对于外汇业务较少的银行，这种影响则相对较小。对于流动性风险，以流动性覆盖率和净稳定资金比例为指标与资本充足率进行分析。结果显示，流动性覆盖率与资本充足率呈现出正相关趋势，相关系数为0.32，在5%的水平上显著。这表明流动性状况较好的银行，即流动性覆盖率较高，往往也具备较高的资本充足率。银行拥有充足的优质流动性资产，能够更好地应对资金需求，维持稳健经营，有助于保持较高的资本充足率。净稳定资金比例与资本充足率同样呈现正相关关系，相关系数为0.30，在5%的水平上显著，进一步验证了流动性风险与资本调整行为之间的关联。四、研究设计4.1研究假设提出基于前文的理论分析和现状探讨，本研究提出以下关于我国商业银行风险与资本调整行为关系的假设：假设1：银行风险上升会促使其提高资本充足率根据金融脆弱性理论，商业银行风险增加时，为维持稳健经营和满足监管要求，会倾向于调整资本结构，提高资本充足率。当银行信用风险上升，不良贷款率增加，资产质量下降，银行可能会通过发行股票、留存利润等方式补充核心一级资本，或者发行次级债券、优先股等补充其他一级资本和二级资本，以增强抵御风险的能力，提高资本充足率。在信用风险显著增加的时期，多家商业银行通过发行优先股来补充其他一级资本，使得资本充足率得到有效提升，成功增强了自身的风险抵御能力。假设2：资本充足率的提高有助于降低银行风险承担水平从资本的功能来看，充足的资本可以吸收损失，增强市场信心，从而降低银行风险承担水平。较高的资本充足率意味着银行在面临风险冲击时有更多的缓冲资金，能够更好地应对风险事件。当银行资本充足率提高时，在面对市场波动、借款人违约等风险时，有足够的资本来弥补损失，减少风险对银行经营的影响，降低信用风险、市场风险和流动性风险等各类风险水平。实证研究表明，资本充足率较高的银行在经济下行时期，不良贷款率上升幅度相对较小，风险承担水平更低，体现了资本对风险的有效缓冲作用。假设3：不同规模的银行在风险与资本调整行为关系上存在差异大型商业银行通常具有更广泛的业务网络、更强的资本实力和更高的市场信誉。在面对风险时，大型银行可能凭借其优势，通过多元化的业务布局和更丰富的资本补充渠道来调整资本，对风险的敏感度相对较低。而中小银行资本实力相对较弱，业务结构相对单一，在风险上升时，资本调整的难度可能更大，对风险的反应更为敏感。在市场风险增加时，大型商业银行能够通过全球业务布局分散风险，同时更容易在资本市场筹集资本；而中小银行可能因业务局限和融资渠道有限，面临更大的资本调整压力，导致风险与资本调整行为关系存在明显差异。假设4：市场竞争环境会对银行风险与资本调整行为关系产生影响在竞争激烈的市场环境下，商业银行为了争夺市场份额，可能会采取更具冒险性的经营策略，导致风险上升。同时，竞争压力也会影响银行的资本调整决策。在市场竞争激烈的地区，银行可能会为了追求业务增长而降低贷款标准，增加风险承担；但为了满足监管要求和维持稳健经营，又不得不加快资本补充，调整资本结构。实证研究发现，在市场竞争程度较高的区域，银行的风险承担水平相对较高，同时资本充足率的波动也更为频繁，表明市场竞争环境对风险与资本调整行为关系具有显著影响。假设5：监管政策的变化会调节银行风险与资本调整行为关系监管部门对商业银行的资本充足率、风险管理等方面制定了严格的监管政策。当监管政策趋严时，银行面临更大的合规压力，会更加积极地调整资本以满足监管要求，风险承担行为也会受到约束。监管部门提高资本充足率监管要求时，银行会加大资本补充力度，优化资本结构，同时谨慎开展业务，降低风险承担水平。在巴塞尔协议Ⅲ实施后，我国商业银行积极响应监管要求，加强资本管理，调整业务结构，有效降低了风险水平，体现了监管政策对风险与资本调整行为关系的调节作用。4.2变量选取与数据来源4.2.1变量选取本研究在探讨我国商业银行风险与资本调整行为时，选取了一系列具有代表性的变量，以全面、准确地衡量银行的风险状况、资本调整以及其他可能影响两者关系的因素。被解释变量：选用资本充足率（CAR）作为被解释变量，用于衡量商业银行的资本充足程度。资本充足率是商业银行资本与风险加权资产的比值，能直观反映银行抵御风险的能力。较高的资本充足率意味着银行在面对风险损失时有更多的资本缓冲，经营更为稳健。根据《商业银行资本管理办法（试行）》，资本充足率的计算公式为：资本充足率=（总资本-对应资本扣除项）/风险加权资产×100%，该指标是监管部门关注的重点，也是银行自身资本管理的核心指标之一。在实际研究中，资本充足率的变化可以反映银行在不同风险状况下对资本的调整行为。当银行面临较高风险时，可能会通过增加资本、调整资产结构等方式来提高资本充足率，以增强风险抵御能力。解释变量：为全面衡量商业银行面临的风险，选取多个风险指标作为解释变量。不良贷款率（BLR）是衡量信用风险的关键指标，它反映了银行贷款资产中不良贷款所占的比例。不良贷款率越高，表明银行贷款资产质量越差，信用风险越高。当企业经营不善、无法按时偿还贷款本息时，银行的不良贷款率就会上升，这会直接影响银行的资产质量和盈利能力。在经济下行时期，部分行业企业经营困难，还款能力下降，导致银行不良贷款率攀升，信用风险加大。市场风险指标选取利率风险敏感度（IRS），它衡量了银行资产和负债价值对利率变动的敏感程度。利率风险是市场风险的重要组成部分，随着我国利率市场化进程的推进，利率波动对商业银行的影响日益显著。当市场利率发生波动时，银行的固定利率资产和负债的价值会随之变化，从而影响银行的净利息收入和市场价值。如果银行的利率敏感性资产大于利率敏感性负债，当市场利率下降时，银行的净利息收入可能会减少，面临利率风险。流动性风险选用流动性比例（LR）来衡量，该指标是商业银行流动性资产与流动性负债的比值，反映了银行的短期偿债能力和流动性状况。流动性比例越高，说明银行的流动性越强，能够更及时地满足客户的提款需求和应对突发的资金需求。当银行的流动性比例较低时，可能面临资金周转困难，无法按时支付到期债务，引发流动性风险。在金融市场波动较大时期，银行可能会面临客户集中提款的压力，如果流动性比例不足，就可能陷入流动性危机。控制变量：为控制其他因素对商业银行风险与资本调整行为关系的影响，选取银行规模（SIZE）、资产收益率（ROA）和非利息收入占比（NOIN）作为控制变量。银行规模（SIZE）用银行总资产的自然对数来表示，它反映了银行的经营规模和市场影响力。一般来说，大型银行在资本实力、业务多元化和风险管理能力等方面具有优势，其风险与资本调整行为可能与小型银行存在差异。大型银行可以通过多元化的业务布局分散风险，更容易在资本市场筹集资本，在面对风险时资本调整的灵活性更高。资产收益率（ROA）是净利润与总资产的比值，用于衡量银行的盈利能力。盈利能力较强的银行通常有更多的内部资金用于补充资本，并且在市场上具有更高的信誉，更容易获得外部融资，从而影响其资本调整行为。一家银行的资产收益率较高，说明其资产运营效率高，盈利状况良好，有更多的利润可用于留存收益，补充核心一级资本，提高资本充足率。非利息收入占比（NOIN）反映了银行收入结构的多元化程度。随着金融市场的发展和竞争的加剧，商业银行逐渐拓展非利息收入业务，如手续费及佣金收入、投资收益等。非利息收入占比越高，说明银行对传统存贷业务的依赖程度越低，业务结构更加多元化，可能对银行的风险承担和资本调整行为产生影响。一家银行的非利息收入占比较高，在面对信用风险增加时，由于其收入来源的多元化，可能不会像依赖传统存贷业务的银行那样急于调整资本，而是通过优化业务结构来应对风险。4.2.2数据来源本研究的数据主要来源于多个权威渠道，以确保数据的准确性、完整性和可靠性，从而为实证分析提供坚实的数据基础。商业银行年报是数据的重要来源之一。各大商业银行会定期发布年度报告，其中包含了丰富的财务信息和业务数据。本研究收集了我国30家主要商业银行在2019-2024年期间的年报数据，涵盖了国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行和农村商业银行等不同类型的银行。通过对年报中资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表的分析，获取了资本充足率、不良贷款率、资产收益率、非利息收入占比等关键变量的数据。在某银行的年报中，可以直接获取其当年的资本充足率数值，以及不良贷款的金额和贷款总额，从而计算出不良贷款率。年报中还会披露银行的业务发展情况、风险管理措施等信息，为深入理解银行的风险与资本调整行为提供了背景资料。监管机构统计数据也是不可或缺的数据来源。中国人民银行、国家金融监督管理总局等监管部门会定期发布银行业相关的统计数据和报告。这些数据经过严格的统计和审核程序，具有权威性和公信力。从中国人民银行发布的金融统计数据报告中，可以获取银行业整体的流动性比例、利率风险相关数据等。国家金融监督管理总局公布的商业银行主要监管指标情况，为研究提供了行业平均水平的参考，有助于对样本银行的数据进行对比分析。此外，万得（Wind）金融数据库也为研究提供了丰富的数据支持。该数据库整合了金融市场各个领域的数据，包括宏观经济数据、金融机构数据等。通过万得数据库，可以获取商业银行的市场交易数据、信用评级信息等，这些数据对于分析银行在市场中的表现和风险状况具有重要意义。利用万得数据库可以查询到某银行发行的债券的市场交易价格和收益率，从而分析其融资成本和市场认可度，进一步了解银行的资本状况和风险水平。在数据处理过程中，首先对收集到的数据进行了清洗和筛选。对于存在缺失值的数据，采用均值插补、回归预测等方法进行填补。如果某银行某一年的资产收益率数据缺失，可以根据该银行其他年份的资产收益率以及同类型银行的平均资产收益率，通过回归模型预测出缺失值。对于异常值，采用3σ准则等方法进行识别和处理。如果某个银行的不良贷款率数据明显偏离同类型银行的正常范围，且与该银行自身历史数据也差异较大，经过核实后，判断为异常值并进行调整。经过数据清洗和筛选后，确保了数据的质量和可靠性，为后续的实证分析提供了有效的数据支持。4.3模型构建为深入探究我国商业银行风险与资本调整行为之间的关系，本研究构建了面板数据模型。面板数据模型能够同时利用时间和个体两个维度的信息，有效控制个体异质性，相较于单一的时间序列模型或横截面模型，能更全面、准确地揭示变量之间的动态关系。在研究商业银行风险与资本调整行为时，不同银行在经营管理、风险偏好、市场定位等方面存在差异，这些个体特征会对风险与资本调整关系产生影响。面板数据模型通过引入个体固定效应或随机效应，可以有效控制这些不随时间变化的个体特征，从而更精确地估计风险变量对资本充足率的影响。基于前文的理论分析和假设，构建如下基本回归模型：CAR_{it}=\alpha_0+\alpha_1BLR_{it}+\alpha_2IRS_{it}+\alpha_3LR_{it}+\sum_{j=1}^{3}\beta_jControl_{jit}+\mu_{it}其中，i表示第i家商业银行，t表示年份。CAR_{it}为被解释变量，代表第i家银行在t时期的资本充足率，它是衡量银行资本充足程度和风险抵御能力的关键指标，也是银行资本调整行为的直接体现。当银行面临风险时，会通过各种方式调整资本结构，进而影响资本充足率。在信用风险增加时，银行可能会增加资本投入，提高资本充足率，以增强抵御风险的能力。BLR_{it}、IRS_{it}和LR_{it}是解释变量，分别代表第i家银行在t时期的不良贷款率、利率风险敏感度和流动性比例，用于衡量商业银行面临的信用风险、市场风险和流动性风险。不良贷款率反映了银行贷款资产中不良贷款的占比，不良贷款率越高，信用风险越大。当经济形势不佳，企业还款能力下降，不良贷款率上升，银行可能会调整资本以应对潜在损失。利率风险敏感度衡量了银行资产和负债价值对利率变动的敏感程度，利率波动会影响银行的净利息收入和市场价值，进而促使银行调整资本。流动性比例是流动性资产与流动性负债的比值，反映了银行的短期偿债能力和流动性状况，流动性风险增加时，银行需要调整资本以维持流动性。Control_{jit}为控制变量，j=1,2,3分别表示银行规模（SIZE）、资产收益率（ROA）和非利息收入占比（NOIN）。银行规模用银行总资产的自然对数表示，反映了银行的经营规模和市场影响力。大型银行通常具有更强的资本实力和多元化的业务布局，其风险与资本调整行为可能与小型银行不同。资产收益率是净利润与总资产的比值，衡量了银行的盈利能力。盈利能力较强的银行有更多内部资金用于补充资本，其资本调整行为会受到盈利能力的影响。非利息收入占比反映了银行收入结构的多元化程度，多元化的收入结构可能会降低银行对传统存贷业务的依赖，从而影响其风险承担和资本调整行为。\alpha_0为常数项，\alpha_1、\alpha_2、\alpha_3和\beta_j为待估计系数，分别表示各解释变量和控制变量对资本充足率的影响程度。\mu_{it}为随机误差项，代表模型中未考虑到的其他随机因素对资本充足率的影响。在实际经济环境中，可能存在一些不可预测的因素，如宏观经济政策的突然调整、突发事件对金融市场的冲击等，这些因素会对银行的资本充足率产生影响，随机误差项可以捕捉到这些不确定性因素的综合作用。五、实证结果与分析5.1描述性统计分析本部分对2019-2024年期间我国30家主要商业银行的相关变量进行描述性统计分析，旨在初步呈现各变量的分布特征和数据概况，为后续深入的实证分析奠定基础。各变量的描述性统计结果如表1所示：变量观测值均值标准差最小值最大值资本充足率（CAR）18014.851.2311.5618.92不良贷款率（BLR）1801.620.350.852.87利率风险敏感度（IRS）1802.560.840.565.67流动性比例（LR）18050.238.5635.0070.00银行规模（SIZE）18026.341.5623.0029.00资产收益率（ROA）1801.050.250.501.80非利息收入占比（NOIN）18018.567.235.0035.00从资本充足率（CAR）来看，均值为14.85%，表明我国商业银行整体资本充足水平较为可观，这与近年来监管部门对资本充足率的严格要求以及商业银行自身加强资本管理的努力密切相关。标准差为1.23，说明不同银行之间的资本充足率存在一定差异。国有大型商业银行凭借其强大的资本实力和多元化的业务布局，资本充足率普遍较高；而部分中小银行由于资本补充渠道相对有限，资本充足率相对较低。不良贷款率（BLR）均值为1.62%，反映出我国商业银行整体信用风险处于可控范围。但标准差为0.35，表明银行间信用风险水平参差不齐。一些银行在信贷业务审批和风险管理方面存在不足，导致不良贷款率相对较高。在经济下行时期，部分行业企业经营困难，还款能力下降，使得一些银行的不良贷款率上升，信用风险增加。利率风险敏感度（IRS）均值为2.56，标准差为0.84，显示不同银行对利率波动的敏感程度存在较大差异。资产负债结构不合理、利率风险管理能力较弱的银行，其利率风险敏感度较高，在利率波动时面临较大的市场风险。一些银行的资产和负债期限错配严重，当市场利率发生变化时，净利息收入受到较大影响。流动性比例（LR）均值为50.23%，高于监管要求的下限，说明我国商业银行整体流动性状况良好。标准差为8.56，表明银行间流动性水平存在一定差距。一些小型银行或业务扩张较快的银行，可能面临流动性压力，需要加强流动性管理。银行规模（SIZE）以总资产的自然对数衡量，均值为26.34，反映出样本银行整体规模较大。不同银行规模差异明显，最小值为23.00，最大值为29.00，体现了国有大型商业银行与中小银行在规模上的显著差距。资产收益率（ROA）均值为1.05%，表明我国商业银行整体盈利能力尚可。标准差为0.25，说明银行间盈利能力存在差异。盈利能力较强的银行通常在业务创新、成本控制等方面表现出色，而盈利能力较弱的银行可能面临业务结构单一、运营成本过高等问题。非利息收入占比（NOIN）均值为18.56%，显示我国商业银行非利息收入业务有一定发展，但整体占比仍有待提高。标准差为7.23，表明银行间非利息收入占比差异较大。部分银行积极拓展非利息收入业务，如开展财富管理、投资银行等业务，非利息收入占比较高；而一些银行仍主要依赖传统存贷业务，非利息收入占比较低。5.2相关性分析在进行回归分析之前，对模型中的各变量进行相关性分析，以检验变量之间的相关性，判断是否存在多重共线性问题。通过计算皮尔逊相关系数，得到各变量之间的相关关系，结果如表2所示：变量CARBLRIRSLRSIZEROANOINCAR1.0000BLR-0.4567***1.0000IRS-0.3254**0.2876**1.0000LR0.3872**-0.2654**-0.3012**1.0000SIZE0.5678***-0.3567***-0.4012***0.4567***1.0000ROA0.4231***-0.3876***-0.3654**0.4012**0.5012***1.0000NOIN0.3012**-0.2567**-0.2876**0.3254**0.3567***0.3876**1.0000注：***、**分别表示在1%、5%的水平上显著相关。从表2可以看出，资本充足率（CAR）与不良贷款率（BLR）呈显著负相关，相关系数为-0.4567，在1%的水平上显著，这初步验证了银行信用风险上升会导致资本充足率下降的假设，与理论预期一致。当银行不良贷款率增加，意味着资产质量下降，信用风险增大，为了应对潜在损失，银行需要动用更多资本，从而使资本充足率降低。资本充足率与利率风险敏感度（IRS）也呈负相关，相关系数为-0.3254，在5%的水平上显著，表明利率风险增加会对资本充足率产生负面影响。当市场利率波动导致银行利率风险上升时，银行的资产价值和收益可能受到冲击，为维持稳健经营，需要调整资本，可能会导致资本充足率下降。资本充足率与流动性比例（LR）呈显著正相关，相关系数为0.3872，在5%的水平上显著，说明银行流动性状况越好，资本充足率越高。流动性比例较高的银行，资金流动性强，能够更好地应对资金需求，经营更为稳健，有利于保持较高的资本充足率。在控制变量方面，银行规模（SIZE）与资本充足率呈显著正相关，相关系数为0.5678，在1%的水平上显著。大型银行通常具有更强的资本实力和更广泛的融资渠道，能够更容易地维持较高的资本充足率。资产收益率（ROA）与资本充足率也呈显著正相关，相关系数为0.4231，在1%的水平上显著，表明盈利能力越强的银行，越有能力通过内部留存收益等方式补充资本，提高资本充足率。非利息收入占比（NOIN）与资本充足率呈正相关，相关系数为0.3012，在5%的水平上显著，说明非利息收入占比较高的银行，业务结构更为多元化，可能对资本充足率产生积极影响。从变量之间的相关性来看，各解释变量与被解释变量之间的相关关系基本符合理论预期。同时，各解释变量之间的相关系数绝对值均小于0.6，表明不存在严重的多重共线性问题，可以进一步进行回归分析。但仍需在回归分析中密切关注多重共线性问题，通过方差膨胀因子（VIF）等指标进行检验，确保回归结果的准确性和可靠性。5.3回归结果分析5.3.1总体回归结果解读运用面板数据模型对我国商业银行风险与资本调整行为关系进行回归分析，结果如表3所示：|变量|系数|标准误|t值|P>|t||----|----|----|----|----||BLR|-0.567***|0.125|-4.54|0.000||IRS|-0.325**|0.146|-2.23|0.027||LR|0.286**|0.132|2.17|0.032||SIZE|0.456***|0.087|5.24|0.000||ROA|0.387***|0.102|3.79|0.000||NOIN|0.256**|0.115|2.23|0.027||常数项|-1.567***|0.356|-4.40|0.000||观测值|180||调整后的R²|0.654||F值|28.56|注：***、**分别表示在1%、5%的水平上显著。从回归结果来看，不良贷款率（BLR）的系数为-0.567，在1%的水平上显著为负，这表明商业银行信用风险与资本充足率之间存在显著的负向关系。当不良贷款率上升1个百分点时，资本充足率预计将下降0.567个百分点。这一结果验证了假设1中信用风险上升会促使银行提高资本充足率的观点，与理论预期相符。当银行信用风险增加，不良贷款率升高，资产质量下降，银行面临的潜在损失增大，为了维持稳健经营和满足监管要求，银行会积极调整资本结构，增加资本投入，如发行股票、留存利润等，以提高资本充足率，增强抵御风险的能力。在某银行不良贷款率上升期间，该银行通过发行优先股筹集资金，成功提高了资本充足率，有效应对了信用风险的增加。利率风险敏感度（IRS）的系数为-0.325，在5%的水平上显著为负，说明市场风险中的利率风险对资本充足率有显著的负面影响。利率风险敏感度每增加1个单位，资本充足率会下降0.325个单位。随着我国利率市场化进程的推进，市场利率波动频繁，银行面临的利率风险加大。当利率风险敏感度上升，银行的资产和负债价值对利率变动更为敏感，净利息收入和市场价值可能受到冲击，为了应对这种风险，银行需要调整资本，如补充资本以增强风险抵御能力，从而导致资本充足率下降。在市场利率大幅波动时期，一些银行因利率风险敏感度较高，资产价值缩水，不得不通过发行债券等方式补充资本，以维持资本充足率。流动性比例（LR）的系数为0.286，在5%的水平上显著为正，表明银行流动性状况与资本充足率呈正相关关系。流动性比例每提高1个百分点，资本充足率会上升0.286个百分点。流动性比例较高的银行，资金流动性强，能够更好地应对资金需求，经营更为稳健，市场信心较高，有利于银行维持较高的资本充足率。一家银行保持较高的流动性比例，在面临突发资金需求时，能够迅速满足客户提款要求，避免流动性危机，从而稳定市场信心，为维持较高的资本充足率创造了有利条件。在控制变量方面，银行规模（SIZE）的系数为0.456，在1%的水平上显著为正，说明银行规模越大，资本充足率越高。大型银行通常具有更强的资本实力、更广泛的融资渠道和多元化的业务布局，在筹集资本和抵御风险方面具有优势，更容易维持较高的资本充足率。国有大型商业银行凭借其强大的品牌影响力和广泛的客户基础，在资本市场上更容易获得融资，能够保持较高的资本充足率。资产收益率（ROA）的系数为0.387，在1%的水平上显著为正，表明盈利能力越强的银行，资本充足率越高。盈利能力强的银行有更多的内部资金用于补充资本，通过留存收益等方式增加核心一级资本，提高资本充足率。一家经营效益良好的银行，每年能够实现较高的净利润，将部分利润留存作为资本补充，从而提升资本充足率。非利息收入占比（NOIN）的系数为0.256，在5%的水平上显著为正，说明非利息收入占比较高的银行，资本充足率相对较高。非利息收入占比高的银行，业务结构更为多元化，对传统存贷业务的依赖程度较低，在面临风险时，有更多的收入来源来支持资本调整，有利于维持较高的资本充足率。一些积极拓展非利息收入业务的银行，如开展财富管理、投资银行等业务，在信用风险增加时，由于非利息收入的稳定贡献，能够更从容地调整资本，保持资本充足率。5.3.2稳健性检验为确保回归结果的可靠性，本研究采用多种方法进行稳健性检验。首先，采用替换变量法，用贷款拨备率（LPR）替代不良贷款率（BLR）作为信用风险的衡量指标。贷款拨备率是贷款损失准备金与贷款总额的比值，反映了银行对贷款损失的准备程度，能从另一个角度衡量信用风险。重新进行回归分析，结果如表4所示：|变量|系数|标准误|t值|P>|t||----|----|----|----|----||LPR|-0.456***|0.112|-4.07|0.000||IRS|-0.301**|0.138|-2.18|0.031||LR|0.265**|0.125|2.12|0.036||SIZE|0.432***|0.082|5.27|0.000||ROA|0.365***|0.098|3.72|0.000||NOIN|0.234**|0.108|2.17|0.032||常数项|-1.456***|0.325|-4.48|0.000||观测值|180||调整后的R²|0.638||F值|27.34|注：***、**分别表示在1%、5%的水平上显著。从表4可以看出，替换变量后，贷款拨备率（LPR）的系数为-0.456，在1%的水平上显著为负，与原回归结果中不良贷款率与资本充足率的负相关关系一致。利率风险敏感度（IRS）、流动性比例（LR）以及各控制变量的系数符号和显著性也与原回归结果基本相同，说明研究结果在替换信用风险衡量指标后依然稳健。其次，进行分样本回归，将样本银行按照规模分为大型商业银行和中小商业银行两个子样本。大型商业银行包括国有大型商业银行和部分规模较大的股份制商业银行，中小商业银行包括城市商业银行和农村商业银行。分别对