机械行业深度研究报告：卫星组网建设进入加速期看好火箭链投资机会

目 录TOC\o"1-2"\h\z\u一、需求端：商业天策自上而下推动，道源先到先得 5二、供给端：火箭力硬实力，可回收是现本的重要途经 9三、零部件环节：构推进及控制系统共组成 13四、火箭链相关标的 161、邦份 162、捷份 163、试验 164、志电 165、联空 166、华技 177、瑞材 178、华试 179、能份 1710、泰份 17五、风险提示 18图表目录图表1 星联组演示 5图表2 面联具一定限性 5图表3 星联的地系组部分 5图表4 业天关策梳理 6图表5 地道信星频资使情况 7图表6 ITU规对GW星座千星的间求 8图表7 12月26长甲发成功 9图表8 八火第6次发射 9图表9 鹰9火状发展程溯 10图表10 猎鹰9箭2010—2024回复发情况计 图表鹰9箭2010—2024年发总数统计 图表12 2020年来鹰９火成构及比（位万元） 12图表13 猎鹰9用下的均本 12图表14 火结图 13图表15 火成占分 13图表16 火发机构成 13图表17 火发机三大统 13图表18 可复用发动任任流图 14图表19 运火贮构 15图表20 典贮结意图 15图表21 卫在流内 15图表22 级段意图 15一、需求端：商业航天政策自上而下推动，频道资源先到先得卫星互联网，是指通过发射一定数量的卫星，形成规模组网辐射全球，实现向地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务。图表1 卫星互联网组演示视新闻公众号5G卫星互联网的天地系统分为三部分：第一部分是空间段，即卫星组网；第二部分是地面段，要能控制卫星并分配卫星资源；第三部分是用户终端，包括手机终端等。图表2 地面互联网具一定局限性 图表3 卫星互联网的地系统组成部分科院物理所公众号 科院物理所公众号政策自上而下推动，产业链重要性凸显。202582025102025（2025—2027年2025129图表4 商业航天相关策梳理发布时间发布部门政策名称相关内容2023年12月中共中央《2023中央经济工作会议全文公报》大力推进新型工业化，发展数字经济，加快推动人工智能发展。打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，开辟量子、生命科学等未来产业新赛道，广泛应用数智技术、绿色技术，加快传统产业转型升级。加强应用基础研究和前沿研究，强化企业科技创新主体地位。鼓励发展创业投资、股权投资。2024年1月北京市政府《北京市加快商业航天创新发展行动方案（2024-2028年）》探索商业航天政策创新。加强商业航天政策研究，围绕卫星频率轨道资源申报协调和登记、空间数据共享和使用、民用航天发射许可等方面，引导商业航天企业参与国家航天法治建设。积极争取相关国家部门支持，细化落实民营企业低轨卫星出口业务试点政策，推动商业航天创新政策率先在京试点。2025年8月工信部《工业和信息化部关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》加快卫星互联网系统建设和应用服务，推动卫星互联网实现高质量发展，针对低轨卫星通信应用适时开展商用试验，带动产业链上下游协同创新，实现全球范围内宽带网络覆盖，为各类用户提供高速卫星互联网服务，持续拓展多样化应用场景。2025年10月中共中央《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发加快新兴产业规模化发展。2025年11月国家航天局《商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》2027模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。鼓励商业航天布局航天产业链相应环节，做强星箭制造，做大应用服务，拓展测控运营能力，推动商业航天产业高质量发展。重点支持商业航天主体开发新技术、新产品，挖掘应用新场景。2025年12月上交所9号—商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》将适用科创板第五套上市标准的阶段性成果明确为：在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果，且后续在技术方面不存在影响承担发射任务的重大不利事项。产党员网，北京市人民政府，中国政府网，国家航天局，上海证券交易（LowEarth1602000（MEO2000-35786）（GEO35786公里50km300~2000km的低地17.5KuKaQ/VKuKaQ/VCKu90%Starlink6图表5近地轨道通信卫星频道资源使用情况研咨询《2025年中国低轨卫星行业市场规模及未来趋势分析：星座组网加速建设，2030年市场规模有望突破千亿大关》7910%1250%14100%。SpaceX1GW1.31.5中国星网GW星座，是我国首个卫星互联网计划。2024年12月16日，我国以一箭十星成功发射了卫星互联网低轨01组卫星，标志着GW星座正式迈入建设阶段。根据公开计划，未来五年内，我国将发射GW星座约10％的组网卫星，到2035年完成全部发射任务，组网覆盖全球。千帆星座也叫G60星座。2024年8月6日，千帆星座首批18颗商业组网卫星6481296星，现球络盖三期划过1.5万卫星供元务合务。图表6 ITU规则对GW星座和千帆星座的间求好太空微信公众号二、供给端：火箭运力是硬实力，可回收是实现降本的重要途经卫星组网的核心工具是火箭运力。12月2617组6次发射，同时也是长征系列运载火箭的第620次发射。图表7 12月26日长八甲发射成功 图表8 长八甲火箭第6次发射 国运载火箭技术研究院 国运载火箭技术研究院2102025不足三家。该项目要求火箭具备800公里近极轨道4.5吨运载能力并有成功飞行记录。据经济观察报，7月21日，垣信卫星再次启动招标并将方案进行了调整，并被拆分为两个包件——包件一：采购4次一箭10星的发射服务，总预算6.16亿元，要求火箭在9502.8购3次一箭18星的发射服务，要求火箭在800公里近地轨道运力不小于4.8吨，并202512815中标候选人结果，蓝箭航天、天兵科技和中科宇航3家民营火箭公司入围。运力瓶颈的核心在于发射频率、运载规模以及运载价格。从运载规模看，目前商业火箭公司蓝箭、天兵、中科宇航等均开始验证新型号大运载能力火箭，后续有望承接更多两大星座发射任务。入轨发射本身仍是当前市场刚性需求，且正逐步向常态化、高频次方向发展。可回收是未来降低运载价格的核心路径，目前已在推进验证。据财联社报道，12月（CZ-12A）123对标海外，根据王儒文等《猎鹰9火箭一子级重复使用发展规律研究》，猎鹰9运载火箭采用一子级垂直回收方式，截至2024年底一共发射416次，一子级回收382次，3439SpaceXakeofecalandngTV010年61.、v1.1、、Block4和Block5共52010年到2018年，SpaceX9Block5图表9 猎鹰9火箭状发展历程回溯9（20252期》90159201610%201720182017—20189MEO、Block42次，2017—2018Block590%2018年Block59火2020944.289火图表10 猎鹰9火箭2010—2024年回收复用发情况统计9（20252期》图表猎鹰9火箭2010—2024年年度发射总数统计9（20252期》91500较全新火箭成本5000万美元大幅下降。图表12 2020年以来鹰９号火箭成本构及比（单位：万美元）（81期》-9-9101700万美元。图表13猎鹰9复用情况下的平均成本-9（2023期》三、零部件环节：结构、推进及控制系统共同组成（54%/24%；一66%/22%/11%。图表14 火箭结构图 图表15 火箭成本占比分PACEFOUNDATION

本分析》

天产业网公众号《造一发火箭多少钱？商业火箭成根据任佳绩等《基于GO-FLOW2)推进剂输送管道(氧燃烧系统−2）图表16 火箭发动机核构成 图表17 火箭发动机核三大系统佳绩等《基于GO-FLOW（286期》

佳绩等《基于GO-FLOW（286期》−图表18 可重复使用火发动机任—任务流图GO-FLOW（286期》图表19 运载火箭贮箱构 图表20 典型贮箱结构意图刊载于《中国航天（2022Z1期）

刊载于《中国航天（2022Z1期）级间段是多级火箭级与级间的连接部件，是连接相邻两个子级的箭体过渡部段。通常，级间段兼起上面级发动机保护罩的作用，作为火箭的重要承力部件，其主要受力形式是轴向力及弯矩。图表21 卫星在整流罩内 图表22 级间段示意图海证券报《探索遨游星辰大海陕西航空航天产业集群点火起飞》

刊载于《上海航天（372020S2期》四、火箭链相关标的1、银邦股份D，3D17.27%2、超捷股份公司在商业航天业务领域已实现小批量交付，一枚火箭的结构件产品价值量约1500万20252026202410公司已经进行第二条产线建设，后续根据订单情况可以随时增加产能，建设周期在4个月左右。3、苏试试验10⁻³Pa～10⁻⁵Pa4、昊志机电公司部分产品已在头部商业航天公司实现小批量应用，并形成小幅盈利；同时正与行业内多家潜在客户保持沟通并积极推进市场拓展工作。公司将结合自身技术优势及业务布局，审慎把握行业发展带来的机遇，有望在增量市场中获得更多订单机会。5、广联航空公司在商业航天板块积极布局，在运载火箭结构部件、航天器配套组件等方面开展技术攻关与产品研发，构建起设计、生产、检测一体化业务能力，目前已同商业航天产业链内优质伙伴开展合作，积极承接相关业务订单，拓展市场份额。公司通过拟收购天津跃峰，构建独特竞争力，天津跃峰在运载火箭贮箱、结构件领域拥有全流程精密制造能力，从金属热处理到焊接加工的全工序覆盖，可匹配商业火箭对核心部件的严苛要求。结合公司在产品结构工艺研发、复合材料构件的技术优势，形成设计-加工-检测-交付的闭环服务体系，能高效响应火箭型号快速迭代需求。产业资源整合后，公司将建立多元化核心客户矩阵，产品将覆盖长征、朱雀、天龙等国内主流火箭型号的结构件、贮箱等关键部件。目前，部分型号的结构件及贮箱配套价值量各占据整体结构价值30%以上。6、高华科技7、斯瑞新材2024VTVL-110km20258、东华测试公司在结构力学性能测试领域拥有三十余年的深厚积累，已建立起自主可控的核心技术体系与成熟解决方案。公司全程护航长征系列运载火箭，为北斗导航、天宫空间站、问天实验舱、嫦娥探月、神舟载人飞船及梦舟后续任务等国家重大航天工程，提供专业力学测试支持与系统性技术服务。9、豪能股份公司子公司成都豪能空天科技有限公司继续深耕航天零部件领域，集中资金和资源全力发展航天高端特种阀门、管路及连接件等业务。10、中泰股份公司提供的深冷产品及服务，为发射工位竣工做出贡献。公司生产的液氧过冷器有助于提升火箭运载能力，公司独立运营的特种气体已进