2025年四季度策略总结与未来行情预判：四季度指数涨跌互现市场或震荡向上

一、2025年四季度复：主要宽基、行业数基金表现 5二、择时策略 7（一）期时型 71、量振型 72、波刃型 83、征虎机模型 94、征交模型 10（二）期时型 1、波澜型 2、历应型 13（三）期时型 13（四）合时型 14（五）能法时型 151、深300数时型 152、证500数时型 16（六）股数时型 171、交倒幅型 17（七）下收差型 18（八）时益结 19三、选股策略 20（一）特·治价值投法 20（二）斯佛斯成长股略 23（三）CANSLIM基选股 25（四）态别股 27四、行业轮动 30五、总结 33六、风险提示 34图表1 2025年Q4指数现 5图表2 2025年Q4指数益 5图表3 2025年Q4类型金益率 6图表4 量振V3型回结（证数） 8图表5 波刃型测结（证50数） 9图表6 征虎机模型测果深300指数） 10图表7 征交机模型测果万全A指数） 图表8 波澜V3型回结（深300数） 12图表9 历应型测结（证1000指） 13图表10 动模回果（证500数） 14图表综器V3型回结（深300数） 15图表12 沪深300指能择模回结果 16图表13 中证500指能择模回结果 17图表14 成额波时模回结（生数） 18图表15 上行益时模回结（深300指） 19图表16 大策略 20图表17 惠尼乔型价股资历净值 21图表18 惠尼乔型价股资最持仓 21图表19 福特佛投资历净值 24图表20 福特佛最新票池 24图表21 CANSLIM2.0策略值 26图表22 最新CANSLIM2.0票池 26图表23 杯形态 28图表24 最杯形现突的股 28图表25 双形态 29图表26 最双形现突的股 29图表27 超配/配转化分数程意图 31图表28 季行轮型历净值 31图表29 绝净总结 32图表30 相净总结 32图表31 季行轮型换率 32图表32 行轮策年度现 32图表33 2026年Q1行轮动型荐业 33一、2025年四季度复盘：主要宽基、行业指数与基金表现20252.22%。图表1 2025年Q4主指数表现指数代码指数简称收盘价（截至20251231）季度涨跌幅（%）399296.SZ创成长6,232.345.03000001.SH上证指数3,968.842.22399303.SZ国证20009,955.851.83000016.SH上证503,031.131.41881001.WI万得全A6,410.240.97000905.SH中证5007,465.570.72399101.SZ中小综指14,545.570.54399106.SZ深证综指2,530.960.46000852.SH中证10007,595.280.27000906.SH中证8005,109.170.02399001.SZ深证成指13,525.02-0.01000903.SH中证A1004,486.47-0.23000300.SH沪深3004,629.94-0.23399102.SZ创业板综3,911.49-0.73399673.SZ创业板503,390.24-0.83399006.SZ创业板指3,203.17-1.08399005.SZ中小1008,263.86-1.39399330.SZ深证1005,817.47-2.37000688.SH科创501,344.20-10.10,截止日期2025123116.74%。行业代码行业简称收盘价（截至20251231）季度涨跌幅（%）CI005001.WI石油石化(中信行业代码行业简称收盘价（截至20251231）季度涨跌幅（%）CI005001.WI石油石化(中信)3,424.2516.97CI005012.WI国防军工(中信)11,864.3416.74CI005003.WI有色金属(中信)12,780.4015.63CI005026.WI通信(中信)10,271.6314.72CI005015.WI消费者服务(中信)7,365.598.45CI005009.WI轻工制造(中信)3,800.217.14CI005006.WI基础化工(中信)7,132.886.76CI005017.WI纺织服装(中信)3,290.756.49CI005021.WI银行(中信)12,029.886.23CI005005.WI钢铁(中信)1,933.165.94CI005008.WI建材(中信)7,012.615.28CI005016.WI家电(中信)19,747.384.08CI005024.WI交通运输(中信)2,109.073.72CI005022.WI非银行金融(中信)10,953.513.64CI005030.WI综合金融(中信)971.943.14CI005002.WI煤炭(中信)3,593.052.49CI005010.WI机械(中信)8,685.682.31CI005020.WI农林牧渔(中信)5,809.351.97CI005004.WI电力及公用事业(中信)3,042.430.19CI005014.WI商贸零售(中信)4,027.410.08CI005029.WI综合(中信)3,211.76-0.03CI005007.WI建筑(中信)3,676.65-0.52CI005011.WI电力设备及新能源(中信)11,714.58-1.51CI005019.WI食品饮料(中信)22,721.12-3.94CI005025.WI电子(中信)11,346.57-4.00CI005013.WI汽车(中信)13,346.87-4.42CI005028.WI传媒(中信)3,327.06-6.02CI005027.WI计算机(中信)7,319.71-6.72CI005018.WI医药(中信)10,759.12-9.39CI005023.WI房地产(中信)3,812.36-9.91截止日期20251231接下来我们看一下不同类型基金的表现，其中在市场指数涨跌互现的情况下，平衡混合型基金表现最好，平均收益为1.22%。图表3 2025年Q4不类型基金收益率基金类型基金数量收益均值收益方差收益中位数最大跌幅平衡混合型基金511.22%0.02911.07%-5.88%混合型基金23840.08%0.05630.50%-23.71%灵活配置型基金23330.06%0.05670.48%-23.71%偏债混合型基金13300.21%0.01610.28%-9.29%股票型基金5933-1.71%0.0693-1.49%-23.18%偏股混合型基金4890-1.64%0.0678-1.51%-23.18%202512312025Q47152784.53267997.56亿，债券型130只，共募集888.78亿，股票型318只，共募集898.20亿。二、择时策略2019V1构建推波助澜V2V3模A300GRASP(500我们不仅在A股指数的量化择时积累了一些经验，我们还在港股指数上，开发了相应的量化择时模型，成交额倒波幅模型，在恒生指数与恒生中国企业指数的择时回溯结果表现非常亮眼。（一）短期择时模型1、价量共振模型价量共振模型的基础逻辑是当供不应求时，人潮汹涌，都要买进，成交量自然放大；反之，供过于求，市场冷清无人，买盘稀少，成交量势必萎缩。华创金工探索的价量共振模型是基于一类低延迟快速的均线HMA来量化成交量，结合价格指标，创设一个结合价与量的新择时模型价量共振择时模型。价量共振择时模型，从初始的V1模型到更加稳健的价量共振V3模型(价量共振V1模型的缺点就是会在放量下跌的市场中，发出错误的买入信号。通过规避放量下跌产生的错误信号，形成价量共振V3模型)。图表4 价量共振V3模型回测结果（上证数）价量共振V3模型在上证指数自2005年1月4日至2025年12月3111.76%，15.86%60.7%1.880.7276.1V320250101202512312.15%2025010120251231日的绝对收益为21.65%，最大回撤9.71%。V320251001202512310%0%()202510012025年12月31日的绝对收益为0.89%，最大回撤5.08%。2、低波之刃模型图表5 低波之刃模型测结果（上证50指数）502015292025123116.72.75020250101202512316.14%2.22%5020250101202512月31日绝对收益为16.12%，最大回撤8.37%。50指数自四季度2025年10月01日至2025年12月31日绝对收益为2.48%，最大回撤1.02%。而上证50指数自四季度2025年10月01日至2025年12月31日绝对收益为0.35%，最大回撤4.01%。模型表现超越了基准，表现非常优秀。3、特征龙虎榜机构模型股票龙虎榜作为投资者可以窥探顶级资金交易行为的主要渠道一直备受关注，市面上也流传着很多有关龙虎榜的打板战法，但是龙虎榜本身包含的信息过于庞杂，上榜个体的交易目的也互有不同，甚至很多游资席位上榜的目的就是为了拉高股价进行出售，由于这些原因，使得龙虎榜数据并没有广泛的运用于量化投资领域。本文将从行为金融有限注意力理论的角度对这部分数据进行切入，以龙虎榜中全部机构席位信息总和作为原料进行加工，透过不同机构席位释放的干扰信号，探究机构席位资金出现极端行为时，宽基指数所呈现的规律并构建相应的择时策略。V3003002013010120251231日，14.99%20.93%59.4%1.360.721，平18.411.06.430020250101202512319.85%300202501012025年12月31日绝对收益为21.19%，最大回撤10.49%。3002025100120251231日1.967.783002025年10月01日至205年12月31日绝对收益为-1.69%，最大回撤6.31%。图表6 特征龙虎榜机模型回测结果（沪深300指数）4、特征成交量模型AV特征成交量模型在万得全A指数上自2004年1月2日以来至2025年12月31日，年化27.12%40.54%55.4%1.501.01734.25.25.9A2025010120251231-1.46%15.06%A202501012025年12月31日绝对收益为31.09%，最大回撤13.76%。A2025100120251231-7.98%8.10%A202510012025年12月31日对益为-0.34%，最撤6.47%。图表7 特征成交量机模型回测结果（万全A指数）（二）中期择时模型1、推波助澜模型推波助澜V19.5%9.5%-9.5%9.5%9.5%(-9.5%)V1推波助澜V29.5%9.5%(-9.5%)---V2推波助澜V3单加减不一定能真实反映AV1V2最终得到推波助澜V3V3模型是涨跌停择时系列中最稳健的模型。图表8推波助澜V3模型回测结果（沪深300指数）V3300200910092025123110.86%18.62%57.6%0.6905.814.3推波助澜V3202501012025123110.67%，6.33%300202501012025123121.19%10.49%。推波助澜V3模型自四季度2025年10月01日至2025年12月31日的绝对收益为0.46%，最大回撤2.92%。而沪深300指数自四季度2025年10月01日至2025年12月31日绝对收益为-1.69%，最大回撤6.31%。模型表现超越了基准，表现非常优秀。2、月历效应模型图表9 月历效应模型测结果（中证1000指数）月历效应模型是基于A股的春季躁动逻辑，基于中小盘指数构建的高胜率择时模型。月历效应模型在中证1000指数上自2005年01月04日以来至2025年12月31日，年化收益9.47%，最大回撤15.77%，胜率100.0%，夏普比率0.743，平均每年交易1.0次，平均多头持有周期16.5日，策略胜率极高，择时回溯结果非常优秀。中证1000指数月历效应模型自今年2025年01月01日至2025年12月31日在中证1000指数上的绝对收益为5.87%，最大回撤4.70%。（三）长期择时模型长期模型，即动量摆动模型：单纯从大盘宽基指数去挖掘长期信号，容易产生较多的噪音导致持有期限较为离散。而大盘宽基指数是由其成分股构建而成，成分股可获得的信息相比于单个大盘宽基指数更为丰富，因此从逻辑上来讲，利用成分股构建的择时系统应该要比利用单个大盘宽基指数构建的择时系统效果要更好，持有期集中度也会更强。我们试图基于成分股信号加权进而构造一类平均持有期限较长的摆动系统，该系统能够更为全面地反映市场运行的全貌，当摆动指标从下向上的时候做多，从上向下的时候平仓。50020080602202512311.390.3日。5002025112025123127.66%9.70%500202511202512月31日绝对收益为34.62%，最大回撤13.80%。动量摆动模型在中证500指数上自四季度2025年10月1日至2025年12月31日的绝对收益为8.56%500指数自四季度2025年10月1日至2025年12月31日的绝对收益为-1.10%，最大回撤为9.69%。模型表现超越了基准，表现非常优秀。图表10 动量模型回测果（中证500指数）（四）综合择时模型V3V3300201502092025123129.55%18.03%57.0%1.7436.96.67.3V3300202511202512318.31%30020251120251231日绝对收益为21.19%，最大回撤10.49%。综合兵器V3在沪深300指数上自四季度2025年10月1日至2025年12月31日绝对收益为-0.89%，最大回撤4.57%。而沪深300指数自四季度2025年10月1日至2025年12月31日绝对收益为，最大回撤6.31%图表综合兵器V3模型回测结果（沪深300指数）（五）智能算法择时模型1、沪深300指数择时模型30030030020140102202512月311.563，27.87.96.4时绝对收益远超沪深300指数本身311.35%12.26%300202511日至2025年12月31日绝对收益为21.19%，最大回撤10.49%。沪深300指数智能择时模型在沪深300指数上自四季度2025年10月1日至2025年12月31日绝对收益为2.68%，最大回撤4.53%。而沪深300指数自四季度2025年12月31日至2025年9月30日绝对收益为-1.69%，最大回撤6.31%。模型表现超越了基准，表现非常优秀。图表12 沪深300指数能择时模型回测结果2、中证500指数择时模型300500指数智能择时模型采用了GRASP(贪)50050020140102202512月311.762，23.19.96.8时绝对收益远超中证500指数本身。50050020250101202512月3150020250101日至2025年12月31日绝对收益为34.62%，最大回撤13.80%。500500202510120251231-3.94%8.22%500202510月1日至2025年12月31日绝对收益为-1.10%，最大回撤9.69%。图表13 中证500指数能择时模型回测结果（六）港股指数择时模型1、成交额倒波幅模型VHSI(=/VHSI^(α)，α=2.5。最终成交额倒波幅择时模型的构建方式与A股特征成交量指标类似，做多趋势上涨区间，做空趋势下跌区间，做多超跌反弹区间。200401022025123110.54%51.97%50.7%1.520.42414.121.311.420251120251231为-10.62%32.04%20251120251231日表现为绝对收益为30.61%，最大回撤19.95%。2025年101日至2025年12月31日绝对收益为0.62%，最大回撤7.47%2025年10月1日至2025年12月31日绝对收益为-6.07%，最大回撤7.58%。模型表现超越了基准，表现非常优秀。图表14 成交额倒波幅时模型回测结果（生数）（七）上下行收益差模型=()/=()/=向上收益-60)00算上下行收益差的60日均线(EMA)值，如果指标值大于0则做多，否则平仓多头。300200501042025123117.50%28.98%38.9%4.540.8518.017.7日。3002025112025123114.26%10.65%3002025112025年12月31日绝对收益为21.19%，最大回撤10.49%。300指数上自四季度2025年10月1日至202512月31日绝对收益为6.14%300指数自四季度2025年10月1日至2025年12月31日绝对收益为-1.69%，最大回撤6.31%。模型表现超越了基准，表现非常优秀。图表15 上下行收益差时模型回测结果（深300指数）（八）择时收益小结从择时收益上讲，2025年第四季度择时模型总体表现能获取绝对正收益，虽然大多数模型今年表现较难超越基准本身，但是在第四个季度的表现却可圈可点。2025V3V3300最新择时信号：短期：成交量模型所有宽基指数看多。低波动模型中性。智能300模型看多，智能500模型看多。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型看多。中期：涨跌停模型看多。上下行收益差模型所有宽基指数看多。月历效应模型中性。长期：动量模型部分宽基指数看多。综合：综合兵器V3模型看多。综合国证2000模型看多。从择时模型角度看，短期模型几乎都看多，中期模型均看多，长期模型部分宽基看多，综合模型看多，后市或倾向于乐观向上。三、选股策略3319策略共6篇，综合型大师策略共8篇。通过大师策略，我们能发现目前收益靠前的组合暴露的因子，以及如果需要暴露某些因子的话，应该设置什么样的标准。下图为大师系列在华创量化平台上的监控结果，/production/master.php。图表16 大师策略2025年我们推荐的大师策略分别是：惠特尼·乔治小型价值股投资法、福斯特佛莱斯积极成长选股策略、CANSLIM投资法。其中，惠特尼·乔治小型价值股投资法、福斯特佛莱斯积极成长选股策略策略表现最好，因此下面我们对其选股方法进行整理。（一）惠特尼·乔治小型价值股投资法惠特尼·乔治是华尔街著名的投资基金经理。由于钟情于小盘股且业绩表现突出，乔治在2011年1月被《财智月刊》评为美国小盘股基金最佳基金经理。惠特尼·乔治小型价值股投资法从股票风格、公司运营状况和市场估值水平三个方面进行选股，关注公司的负债水平、自由现金流、总资产报酬率和资本报酬率。经过量化后的惠特尼乔治小型价值股投资法则非常明确，且均以市场均值作为参考阈值而没有加入过多的主观判断。惠特尼·乔治小型价值股投资法的选股数量较少，且存在长期无持股的情况。其主要指标如下：总市值小于全市场平均市值；产权比率（负债总额与所有者权益总额的比率）小于全市场平均值；每股企业自由现金流量大于市场平均值；历史净值走势图表17 惠特尼乔治型价值股投资法历净值, 通联数据,，截至202512312020112025123122.0%22.9%。股票代码股票名称中信一级行业PE(TTM)最新收盘价市值（亿元）000026.SZ飞亚达商贸零售44.9916.38股票代码股票名称中信一级行业PE(TTM)最新收盘价市值（亿元）000026.SZ飞亚达商贸零售44.9916.3862.53000788.SZ北大医药医药25.366.1136.41001207.SZ联科科技基础化工18.1525.3754.93001216.SZ华瓷股份轻工制造19.1117.1143.09001296.SZ长江材料基础化工27.6226.2739.30001368.SZ通达创智轻工制造28.1024.5827.98002098.SZ浔兴股份纺织服装17.849.8235.16002255.SZ海陆重工电力设备及新能源23.0012.62104.86002296.SZ辉煌科技通信14.4211.2043.63002327.SZ富安娜纺织服装13.766.7156.25002412.SZ汉森制药医药18.756.4132.26002443.SZ金洲管道钢铁24.678.1642.48002452.SZ长高电新电力设备及新能源18.658.2351.05002469.SZ三维化学建筑20.068.3554.18002478.SZ常宝股份钢铁12.408.4776.30002763.SZ汇洁股份纺织服装37.837.2229.60002790.SZ瑞尔特轻工制造30.158.3935.06002833.SZ弘亚数控机械17.3016.3769.45002860.SZ星帅尔家电28.9114.1050.72002864.SZ盘龙药业医药27.2030.8432.78002950.SZ奥美医疗医药15.2910.9269.15003028.SZ振邦智能家电29.4929.5942.82300160.SZ秀强股份建材20.155.4442.05300218.SZ安利股份基础化工21.3316.2535.26300230.SZ永利股份基础化工17.344.7838.87300320.SZ海达股份基础化工26.489.3356.10300439.SZ美康生物医药40.209.8537.86300481.SZ濮阳惠成基础化工30.1115.5045.24300610.SZ晨化股份基础化工35.6511.6124.96301283.SZ聚胶股份基础化工25.1247.7838.42600101.SH明星电力电力及公用事业30.989.2550.68600251.SH冠农股份农林牧渔32.649.2371.72600300.SH维维股份食品饮料13.973.5156.76600351.SH亚宝药业医药20.156.4944.91600356.SH恒丰纸业轻工制造17.028.7826.23600558.SH大西洋机械25.976.1054.75600780.SH通宝能源电力及公用事业10.595.6865.12601065.SH江盐集团基础化工17.798.3053.35603062.SH麦加芯彩基础化工21.6147.2751.05603080.SH新疆火炬电力及公用事业18.2023.6233.42603102.SH百合股份食品饮料22.6142.9727.50603107.SH上海汽配汽车26.3514.8350.03603167.SH渤海轮渡交通运输15.319.4344.24603182.SH嘉华股份农林牧渔22.6715.8226.03603187.SH海容冷链机械15.8615.6960.63603231.SH索宝蛋白农林牧渔19.9118.3235.08603237.SH五芳斋食品饮料30.8316.6832.87603309.SH维力医疗医药16.2413.5939.67603320.SH迪贝电气电力设备及新能源37.9019.0628.43603339.SH四方科技机械25.4412.8339.70603351.SH威尔药业医药23.8826.0235.24603518.SH锦泓集团纺织服装12.969.7133.53603586.SH金麒麟汽车23.7719.0837.41603587.SH地素时尚纺织服装24.3113.3663.34603648.SH畅联股份交通运输36.0110.9039.50603788.SH宁波高发汽车18.8016.3436.45603823.SH百合花基础化工37.3815.0562.66603948.SH建业股份基础化工20.3027.3044.36603987.SH康德莱医药15.418.6037.56605080.SH浙江自然轻工制造15.9023.0032.55605169.SH洪通燃气电力及公用事业37.0513.1837.28605338.SH巴比食品食品饮料26.4731.3275.03605377.SH华旺科技轻工制造17.828.5447.54688558.SH国盛智科机械25.6828.9338.19688571.SH杭华股份基础化工27.787.4531.60创证券 截至日期2025年12月31日（二）福斯特佛莱斯积极成长选股策略福斯特714、公司正面的内部动力7、独立的产业基本面研究。我们根据其投资思想，以及结合中国6>10%；最近一季税前利润>预估税前利润；最近四季主营业务利润占税前利润比率>80%；市盈率<25。历史净值走势图表19 福斯特佛莱投资法历史净值通联数据,，截至20251231020年1月1日至25年2月31日策略年化收益7.2，21.4%。图表20 福斯特佛莱最新股票池股票代码股票名称中信一级行业PE(TTM)最新收盘价市值（亿元）000612.SZ焦作万方有色金属13.5913.59131.38000726.SZ鲁泰A纺织服装9.319.3158.19000792.SZ盐湖股份基础化工24.7324.731,490.11000807.SZ云铝股份有色金属22.8222.821,138.88001207.SZ联科科技基础化工18.1518.1554.93002233.SZ塔牌集团建材14.4314.43107.42300251.SZ光线传媒传媒22.1822.18480.52300505.SZ川金诺基础化工16.6316.6361.54300871.SZ回盛生物农林牧渔19.4719.4741.94600033.SH福建高速交通运输14.0114.01113.34600535.SH天士力医药20.5120.51225.14600731.SH湖南海利基础化工14.3914.3937.83601566.SH九牧王纺织服装21.4421.4475.33603112.SH华翔股份机械17.5317.5393.83603259.SH药明康德医药18.0418.042,704.48605020.SH永和股份基础化工23.9223.92137.34605099.SH共创草坪轻工制造22.7022.70143.66创证券 截至日期2025年12月31日（三）CANSLIM基本面选股威廉·欧奈尔的CANSLIMC：CurrentQuarterlyEarningsPerShare代表当前季度每股收益：越高越好。A：AnnualEarningsPerShare代表年度收益增长率：找出增长最为引人注目的股票。N：Newcompany,product,service,ormanagement代表新公司、新产品、新服务、新管理层、股价新高。S：SupplyandDemand代表供给与需求：兼顾考虑流通股份的共计数量和需求量。L：LeaderorLaggard代表专注于各行业的龙头股。I：InstitutionalSponsorship代表机构投资者的支持度：关注主力机构动向。M：MarketDirection判断市场走势。选股标准：我们对CANSLIM的7个维度的标准，筛选其中可量化的条件，在A股市场中设定以下5个标准，进行选股：最近季报的净利润增速≥18%。五年常续性利益复合成长率≥15%且每年皆为正成长。近期最高价为最近一年最高价附近。一年股价相对强弱度(RPS)≥80。十大股东中机构持有家数≥6或外资持股比例≥5%。）CANSLIM2.0历史净值走图表21 CANSLIM2.0策略净值通联数据,，截至20250123120160101（2025123155%。202538.5%3.6%。股票代码股票名称中信一级行业PE(TTM)最新收盘价市值（亿元）600410.SH华胜天成计算机812.76226.7股票代码股票名称中信一级行业PE(TTM)最新收盘价市值（亿元）600410.SH华胜天成计算机812.76226.7196.05300695.SZ兆丰股份汽车73.25159.55102.32601020.SH华钰矿业有色金属86.9438.85220.24688577.SH浙海德曼机械417.3198.46107.79300438.SZ鹏辉能源电力设备及新能源244.91267.88002602.SZ世纪华通传媒103.65164.111257.44688183.SH生益电子电子239.77102.33795.97300871.SZ回盛生物农林牧渔33.4641.94600288.SH大恒科技计算机68.8265.43002074.SZ国轩高科电力设备及新能源58.78178.18709.35002195.SZ岩山科技计算机1238.51215.08402.04603800.SH洪田股份石油石化86.7154.06101.44688109.SH品茗科技计算机318.33196.42100.21300850.SZ新强联机械262.03121.41171.31600601.SH方正科技计算机194.675843.37500.88688428.SH诺诚健华-U医药20.52362.1002709.SZ天赐材料基础化工194.72672.21942.3301200.SZ大族数控电子167.8129.76505.38300620.SZ光库科技通信547.03343.27366.42600884.SH杉杉股份电力设备及新能源390.84303.9300972.SZ万辰集团农林牧渔129.4205.5379.8301283.SZ聚胶股份基础化工49.1651.2938.42002414.SZ高德红外国防军工210.9626.52688059.SH华锐精密机械68.85162.9773.64301489.SZ思泉新材电子306.35280.6160.7000657.SZ中钨高新有色金属67.21160.18631.4001309.SZ德明利电子150.06593.96526.03300953.SZ震裕科技机械114.78235.31291.48301345.SZ涛涛车业汽车63.55274.71274.06300502.SZ新易盛通信150.935146.794282.99,截止日期20251231（四）形态识别选股师威廉A策略回测结果等详细内容可参考报告《华创金工形态选股系列之一：基于杯柄形态的识别与交易探索》、《华创金工形态选股系列之二：基于双底形态的识别与交易探索》。1、杯柄形态识别形态介绍(Cup-with-a-handle)U字,V形,图表23 杯柄形态最新股票池图表24 最新杯柄形态现突破的个股代码A点B点C点简称市值(亿)申万一级行业PE(TTM)形态长度(周)PCF(经营活动现金流ttm)002100.SZ2025-09-192025-12-192025-12-31天康生物100.62农林牧渔22.314.717.36002367.SZ2025-08-222025-11-142025-12-31康力电梯64.3机械设备16.2218.7111.07002899.SZ2025-02-142025-12-122025-12-31英派斯40.45轻工制造55.7545.7115.09300349.SZ2024-10-112025-11-072025-12-31金卡智能65.21机械设备24.2163.7125.29300376.SZ2025-11-142025-12-122025-12-31ST易事特151.1电力设备195.096.719.87601992.SH2025-10-172025-12-192025-12-31金隅集团178.32建筑材料10.71117.32603037.SH2025-11-072025-12-052025-12-31凯众股份38.7汽车44.357.7121.05603730.SH2024-10-112025-12-052025-12-31岱美股份188.22汽车30.1763.7116.72605155.SH2025-11-072025-12-122025-12-31西大门32.9轻工制造26.697.7118.49688282.SH2025-10-172025-12-122025-12-31理工导航55.88国防军工211.510.71162.95截至2025年12月31日2、双底形态识别形态介绍双重底形态同杯柄形态一样也是一个牛性的持续形态。该形态看起来很像英文字母W。它虽然不如杯柄形态常见，但也能经常看到。与传统的双底形态不同在于，《笑傲股市》一书中介绍的双底形态同其杯柄形态一样均是在上涨的趋势中进行辨别，也就是说在W形态的出现前期有一段明显的上涨行情。图表25 双底形态最新股票池代码A点C点E点代码A点C点E点简称市值(亿)申万一级行业PE(TTM)形态长度(周)PCF(经营活动现金流ttm)001300.SZ2025-12-122025-12-192025-12-26三柏硕37.66轻工制造2101.55002134.SZ2025-08-222025-10-172025-12-26天津普林65.86电子365.031862.57002182.SZ2025-11-072025-11-282025-12-26宝武镁业151.74有色金属162.63739.71002243.SZ2025-12-052025-12-192025-12-26力合科创120.46社会服务52.89376.84002253.SZ2025-10-312025-11-212025-12-26*ST智胜25.41计算机8113.41002324.SZ2025-11-142025-12-192025-12-26普利特177.86基础化工69.19667.12002420.SZ2025-10-312025-11-282025-12-26毅昌科技31.63家用电器51.738002810.SZ2025-11-142025-12-192025-12-26山东赫达51.59基础化工31.67629.05002824.SZ2025-11-212025-12-192025-12-26和胜股份60.37有色金属48.24522.9002829.SZ2025-12-052025-12-192025-12-26星网宇达65.29国防军工3002851.SZ2025-11-142025-11-282025-12-26麦格米特495.45电力设备208.536002884.SZ2025-09-262025-10-172025-12-26凌霄泵业63.27机械设备13.641313.03002949.SZ2025-10-242025-12-192025-12-26华阳国际30.48建筑装饰36.28925.25003007.SZ2025-11-212025-12-192025-12-26直真科技37.97计算机145.325300159.SZ2025-08-292024-01-052025-12-26*ST新研104.64机械设备174488.72300236.SZ2025-10-312025-11-142025-12-26上海新阳199.81电子77.73844.55300594.SZ2025-11-212025-12-192025-12-26朗进科技18.02机械设备520.03300737.SZ2025-08-292025-09-052025-12-26科顺股份61.05建筑材料176.13300887.SZ2025-12-122025-12-192025-12-26谱尼测试52.39社会服务241.95300991.SZ2025-10-172025-11-212025-12-26创益通60.74电子238.5110156.98301026.SZ2025-10-172025-11-212025-12-26浩通科技44.85有色金属33.2910301105.SZ2025-11-212025-12-192025-12-26鸿铭股份23.84机械设备5138.26301387.SZ2025-09-192025-10-172025-12-26光大同创59.14电子143.51446.01301419.SZ2025-10-312025-11-212025-12-26阿莱德40.66通信57.77852.9301511.SZ2025-09-262025-10-172025-12-26德福科技225.59电力设备881.7613600058.SH2025-11-142025-11-282025-12-26五矿发展123.48商贸零售119.563.32600389.SH2025-11-212025-11-282025-12-26江山股份108.87基础化工22.77520.39600391.SH2025-08-292025-09-122025-12-26航发科技122.48国防军工273.55179.57600761.SH2025-10-312025-11-212025-12-26安徽合力186.07机械设备13.89815.79600778.SH2025-09-122023-12-012025-12-26友好集团20.78商贸零售339.371510.19603159.SH2025-10-242025-11-212025-12-26上海亚虹35.99机械设备549.22955.58603203.SH2025-10-312025-11-282025-12-26快克智能92.87机械设备37.48836.12603800.SH2025-10-312025-11-212025-12-26洪田股份101.44机械设备107.58888.65688057.SH2025-11-142025-12-192025-12-26金达莱33.73环保32.34613.64688295.SH2025-11-212025-12-192025-12-26中复神鹰295.29基础化工585.85688510.SH2025-10-032025-12-052025-12-26航亚科技69.81国防军工62.531228.06688543.SH2025-08-152025-10-242025-12-26国科军工129.63国防军工67.361953.67688667.SH2025-10-312025-11-282025-12-26菱电电控37.11汽车44.98813.97截至2025年12月31日四、行业轮动华创金工的行业轮动模型是基于基金仓位测算结果来构建的：2.机alpha.Sharpe2x2,t nxn,t]t2 n1,i,,,n其中Rtt代表风格或资产itδi代表εi[0,1]2n1。×/低配比例，这一步处理的主要目的是为了去除行业价格动量对仓位的影响，我们尝试得到更为纯粹的仓位动量，考察单个因子对行业轮动模型的作用。针对单个行业的时间序列数据进行中性化处理（滚动分位数法），//[0,1]区间的分位数（具体处理方法如下图所示），图表27 超配低配仓转化为分位数流程意图截至2025年12月31日，季度行业轮动模型的净值如下：图表28 季度行业轮动型历史净值净值统计结果：图表29 绝对净值总结