纺织品和服装行业研究：李宁龙店快闪店加速落地；美妆品牌线下经营分化

内容目录1、观点 4宁店速地看好2026年绩性 4然居合品榜首上强营力下再验 52、业据踪 63、资议 84、周情顾 95、业闻态 106、司态 117、险示 11图表目录图表1：李全首店于京里开业 4图表2：李龙金品 4图表3：2025年宁比例著升 4图表4：中化品规模十元） 5图表5：2024年vs2023主流道场额化 5图表6：2025M1-10化品集店牌榜 5图表7：2025M1-10化品集店售前106图表8：2025M1-10化品集店售增前10商品 6图表9：11服零比增环下降 6图表10：11金珠零售续温 6图表11：大原料格汇总 6图表12：328级现走势（/7图表13：CotlookA（美分/7图表14：粘短价走势（/7图表15：涤短价走势（/7图表16：长棉格势图元吨） 7图表17：内棉差格走图元吨） 7图表18：COMEX金收盘价 7图表19：黄现价（元克） 7图表20：化品零比增（） 8图表21：棕油货（元吨） 8图表22：原价（元/8图表23：上纺服板块跌幅 9图表24：上纺服板块跌走势 9图表25：上各块跌幅） 9图表26：近周织装行涨前名 9图表27：近周织装行跌前名 10图表28：近周容理行涨前名 10图表29：近周容理行跌前名 10图表30：上（2025/12/05-2025/12/12）点司公告 111、周观点2026李宁龙店快闪店加速落地。自2025年5月6日，李宁正式成为2025-2028年中国奥委会体育服装合作伙伴后，公司积极拓展奥运系列产品，2025年12月14日，李宁品牌以龙耀开启为主题在北京地标性商圈三里屯太古里隆重举行全球首家龙店开业及全新荣耀金标产品系列正式发布仪式。后续又于近期在北京、成都、南京、大连等核心城市顶级商圈，推出了以荣耀开年为主题的李宁龙系列限时快闪店。截至1月10日，918图表1：李宁全球首家龙店北三里屯开业 图表2：李宁龙店金标产品李微公号 李微公号2025年李宁通过非凡领越持续增持李宁股份，金约15.60亿港，股由10.57提至14.81为2006以图表3：2025年李宁持股比例显著提升14.8110.573514.8110.573025201510500持续看好李宁经营改善趋势：结合我们草根调研的情况，荣耀系列消费者反馈良好，在终端获得了较好的早期消费者评价，其产品力得到验证。随着该系列通过此次快闪店活2026要引擎。我们看好26年公司业绩弹性释放，预计李宁25-27年归母净利润分别为-19.46/24.35/16.30。20258225.286.18长9.36，占比为56.06；线渠道零售额同比长2.38，占比43.9420240.46.12025市场额为57.03相于2024增长1.29分点外品市份为42.97，相较于2024年下降1.29个百分点。20251-100.39（6.7）1.29.4。在抖音流量红利见顶的背景下，化妆品行业的渠道重心正发生结构性转移：货架电商如淘天通过88VIPCSCS（如屈臣氏、丝芙兰）以大众及国际品牌为主THECOLORISTHARMAY20204197.6图表4：中国化妆品市场规（亿元） 图表5：2024年vs2023主流渠市场份额变化国统局，沙文 青情报202510535.7107图表6：2025M1-10化妆品集合店品牌榜青眼情报线下渠道并非线上策略的简单平移，更为考验品牌的全渠道运营能力，以集合店为代表的新型零售业态实际上是前期品牌沉淀与运营能力的试金石。线上依赖爆品驱动与流量投放，而线下更考验品牌综合产品力与消费体验。线下集合店不仅提供产品陈列空间，更促使品牌直面同台竞争。与线上聚焦单品曝光不同，线下销售往往依赖完整产品线带动连带与客单价提升。因此，单纯依赖线上大单品策略的品牌，在线下未必能直接复用。在当前国货品牌纷纷布局线下的趋势中，以新型集合店为代表的渠道正成为检验品牌沉淀与运营能力的第一站。从实际表现看，各品牌线下路径已现分化：，20251-10自然堂虽在集合店总销售额居首，却无单品进入销售额前十，其线下增长更依赖品牌20252026图表7：2025M1-10化妆品集合销售额前10商品 图表8：2025M1-10化妆品集合销售额增速前10商品青情报 青情报2、行业数据跟踪11111011111029.1pct图表9：11月服装零售同比增速比下降 图表10：11月金银珠宝零售继续温4030403020100(10)(20)30%20%10%月4月月8月月月3月5月7月9月月月4月6月8月月月3月5月7月9月月-10%-20%-30%

服装零售当月比 服装零售累计比

(30)(40)

金银珠宝类商品零售类值:当月同比，328级棉现货/美棉CotlookA///长绒棉价格周跌分为0.00，外价为1309元吨，周涨为-0.00。COMEX黄金货本五盘价4363元/盎、两价格涨2.95原材料名称价格原材料名称价格周涨跌幅价格日期328级棉现货15930元/吨0.002026/1/9美棉CotlookA74.45美分/磅0.612026/1/9粘胶短纤12730元/吨0.002026/1/9涤纶短纤6530元/吨-0.312026/1/9长绒棉25230元/吨1.082026/1/9内外棉价差2263元/吨0.002026/1/9图表12：328级棉现价走势图（元吨） 图表13：CotlookA指数（美分/20020,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,000

180160140120100806040200 图表14：粘胶短纤价格走势（元吨） 图表15：涤纶短纤价格走势（元吨）18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0002021/12/92022/3/92021/12/92022/3/92022/6/92022/9/92022/12/92023/3/92023/6/92023/9/92023/12/92024/3/92024/6/92024/9/92024/12/92025/3/92025/6/92025/9/92025/12/9

10,0009,0008,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0002021/12/102022/3/102021/12/102022/3/102022/6/102022/9/102022/12/102023/3/102023/6/102023/9/102023/12/102024/3/102024/6/102024/9/102024/12/102025/3/102025/6/102025/9/102025/12/10图表16：长绒棉价格走势图元/） 图表17：内外棉价差价格走图元/吨）:137 中国棉花价格指数长绒棉:23730,00025,00020,00015,000

20,00018,00016,00014,00012,00010,000

中国棉花价格指数:3282023/1/92023/4/92023/7/92023/10/92024/1/92024/4/92023/1/92023/4/92023/7/92023/10/92024/1/92024/4/92024/7/92024/10/92025/1/92025/4/92025/7/92025/10/950004500400035003000250020002024-04-022024-05-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08-022024-09-022024-10-022024-11-022024-12-022025-01-022025-02-022025-03-022025-04-022025-05-022025-06-022025-07-022025-08-022025-09-022025-10-022025-11-022025-12-022026-01-02

期货收盘价:COMEX黄金（美元/盎司）

现货…现货…2022-07-152022-09-152022-07-152022-09-152022-11-152023-01-152023-03-152023-05-152023-07-152023-09-152023-11-152024-01-152024-03-152024-05-152024-07-152024-09-152024-11-152025-01-152025-03-152025-05-152025-07-152025-09-152025-11-1511116.10103.5pct，K图表20：化妆品社零同比增速（）5040403020100(10)(20)(30)社会消费品零总:月比 化妆品类商品售值:当同比（2026.1.2-2026.1.9）价格升1.44价格近周升3.58。图表21：棕榈油现货价（元/吨） 图表22：原油价格（美元/桶）17500 现货价:棕榈油15500135001150095007500550035001500

140 现货价:Brent原油03、投资建议纺服板块：海澜之家顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态，同时主业成人25COC；2626美护板块：市场对品牌质地认可度高，护肤、香水线有望打开新增量空间的毛戈平。4、上周行情回顾上周（202612202619）3002.79，纺织制造板块上升2.65跌幅在2918板块名称一周涨跌幅（） 纺织服装 上证指数5.0% 板块名称一周涨跌幅（） 纺织服装 上证指数5.0% 深证成指 沪深3004.0%3.0%2.0%1.0%0.0%2026/1/52026/1/62026/1/72026/1/82026/1/9上证指数3.82深证成指4.40沪深3002.79纺织服装2.65纺织制造2.64服装家纺2.64图表25：上周各板块涨跌幅（）图表25：上周各板块涨跌幅（）86420

综国传合防媒军工

有计医电建色算药子筑金机生装属物饰

机房化电休械地工气闲设产设服备 备

商建钢轻纺业筑铁工织贸材制服易料造装

美公汽家银容用车用金护事电融理业器

饮牧运料渔输图表26：近一周纺织服装行业涨幅前五名证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）605055.SH迎丰股份9.800.009,352601566.SH九牧王16.9812.9734,015002029.SZ七匹狼11.780.1729,118603518.SH锦泓集团10.772.969,253600493.SH凤竹纺织7.79-6.3721,688（剔除st标的）证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）002394.SZ联发股份9.86-10.6125,698300591.SZ万里马11.17-8.2246,334002098.SZ浔兴股份9.78-5.058,156000955.SZ欣龙控股5.14-4.2820,461603001.SH奥康国际8.52-3.959,079（剔除st标的）板块对比来看，美容护理最近一周涨跌幅在29个一级行业板块中位列第20。个股方面，丽人丽妆、水羊股份涨幅居前，逸仙电商、宝尊电商跌幅居前。证券代码证券简称证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）605136丽人丽妆12.535.2931,401300740水羊股份22.084.5513,051603059倍加洁30.78(0.61)688003010若羽臣36.997.092,61506993蓝月亮集团2.81-1.06589（剔除st标的）证券代码证券简称证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）YSG逸仙电商4.29-0.9261BZUN宝尊电商2.69-2.547202367巨子生物35.481.083,080300955嘉亨家化40.3411.442,688301009可靠股份13.157.962,104（剔除st标的）5、行业新闻动态近日，江苏省工业和信息化厅公布第二批省级制造业领航企业名单，中国家纺龙头企业罗莱生活（002293.SZ）成功入选。公司表示，此次入选省级制造业领航企业，标志着罗莱生活在技术创新、产业带动方面的成果获得官方认可。未来，公司将继续深化智能制造与绿色制造融合，通过龙头引领、聚合共生模式，带动南通高端纺织产业集群向千亿级规模迈进，为江苏建设制造强省贡献罗莱方案。Lululemon461212Lululemon2025CalvinMcDonaldMeganFrank4636159，lululemon2025460据越南《越南经济时报》报道，近日，越南纺织服装协会（VITAS）在第三届（2025—203020254605.6210贸易衡的键位与此时国附值已达约52表越本土材和6、公司动态图表30：上周（2026/01/02-2026/01/09）重点公司公告公司名称 公告日期 公告类型 内容摘要214