国际金融学专业 我国商业银行利差影响因素分析及其政策建议

目录TOC\o"1-3"\h\u中文摘要 iii英文摘要 iv一绪论 5（一）选题背景及意义 5（二）文献综述 5二商业银行利差影响因素分析 6（一）银行利差影响因素的公式推导 6（二）以往研究中出现的其他重要变量 6（三）根据我国国情纳入研究的影响因素 6（四）根据商业银行自身特点纳入研究的影响因素 7三利率市场化对商业银行的影响 7（一）扩大竞争 7（二）利率定价及风险管理难度加大 9（三）信用风险管理难度加大 9（四）流动性风险管理难度加大 9（五）中小银行面临风险较大 9四实证分析 9（一）样本选取及变量说明 9（二）模型说明 9（三）回归结果分析 9五对策建议 12（一）提高认识 12（二）加快转型 12（三）明确利率风险管理目标 12（四）提高利率定价能力 12（五）提升利率风险管理水平 12（六）培养专业人才 12参考文献 13致谢 14摘要本文主要针对我国城市商业银行探讨其利差的影响因素。通过对29家不同地区不同资产规模的城市商业银行2009-2013年5年的面板数据进行回归分析。回归的结果显示：市场竞争结构、交易规模、银行的资产规模、运营成本、隐含利息支付、信贷风险、流动性风险、一年期基准存贷利差、通货膨胀增长率，这些变量与本文的被解释变量利差呈正相关关系。成本收入比、跨区域经营程度、城商行的创新能力则与本文的被解释变量利差呈负相关关系。关键词：商业银行；利差；面板数据；影响因素AbstractThispapermainlydiscussestheinfluencefactorsofChina'scommercialbanks.Basedonthepaneldataof29commercialbanksindifferentregionsofthecityof2009-2013inthepast5years.Theregressionresultsshowthatthemarketcompetitionstructure,thesizeofthetransaction,thebank'sassetsize,operatingcosts,implicitinterestpayments,creditrisk,liquidityrisk,one-yearbenchmarklendingrate,thegrowthrateofinflation,andtheinterpretationofthesevariablesisapositivecorrelationbetweenthevariablesofinterest.Theratioofcosttoincome,thedegreeofcrossregionalmanagementandtheinnovationabilityofthefirmarenegativelycorrelatedwiththeexplanatoryvariable.KEYWORDS:commercialbank，Spread，Paneldata，influencefactor一、绪论 （一）选题背景及意义

利差是商业银行的净利息收入与银行生息资产之比，反映了商业银行的利息收入与利息支出状况，是其重要的盈利来源[1]。近年来，城市商业银行发展迅猛，截止2016年底己达到205家，成为我国商业银行的第三梯队，但由于各种原因，目前我国城市商业银行的利润来源模式仍比较单一，其利润90%来自利差收入，因此，城商行面临的利率市场化冲击更为严峻，在此背景下研究城市商业银行利差影响因素对城市商业银行有着更为重要的意义。 （二）文献综述 1.国外文献研究成果

国外关于商业银行利差及其影响因素的理论研究源于Ho&Saunders（1981）的著名文章；这篇文章介绍了做市商模型，并推演出影响商业银行利差的四个因素，即厌恶风险程度、市场竞争结构、商业银行的交易规模及存贷款利息率差额，并使用两步法将结论运用到美国商业银行。

随后多名学者在这篇文章的基础上进行不断改进，对利差决定因素的理论模型研究也在不断深入。Allen（1988）[2]进一步放宽了Ho&Saunders模型中的同质性假设，认为银行贷款产品或服务是多样化的。模型将贷款产品之间的需求交叉弹性引入其中，并得出贷款产品之间的需求交叉弹性会降低银行利差。Angbazo（1997）[3]在Ho&Saunders的交易商理论模型基础上将信用风险和利息率风险因子纳入理论模型。Maudos&FernandezdeGuevara（2004）[4]又在前人研究的基础上进行大胆改进，将运营成本纳入该模型。Maudos&Solis（2009）[5]建立了一个综合模型，在Ho&Saunders模型的基础上，将运营成本和中间业务两个因素同时纳入了分析框架，以对银行利差的影响进行分析。

除了交易商模型和以交易商模型为基础发展起来的一系列拓展模型外，有关商业银行利差的理论模型还有Klein等（1971）提出的银行公司微观模型。2.国内文献研究成果 我国国内对商业银行利差影响因素的分析主要在于实证分析。杨杰（2007）[6]是国内第一个从银行自身角度和宏观调控角度分析银行利差的，并且从金融生态角度研究了银行利差之间的不同，发现影响利差的因素有银行自身角度方面的因素，包括经营成本、管理水平、交易规模、准备金的机会成本、隐性利息支付、风险厌恶水平、信贷风险，还有宏观经济方面因素包括通货膨胀率和GDP增长率。白当伟（2007）[7]重点分析了利率市场化过程中银行业市场结构（用赫芬达尔指数表示）对银行业利差的影响。肖本华（2008）[8]基于是风险调整资产收益率（RAROC）模型提出了一个存贷利差定价模型，认为存贷款利差与损失率、违约率、费用率、存放款比例、非利息收入比重和银行实际资金成本有关。

本文将在前人研究的基础上，着重对城市商业银行的利差影响因素进行系统客观分析，以找出对城商行利差影响显著的因素，帮助城商行在面对利率市场化的竞争时能够有效的调整其盈利策略。二、商业银行利差影响因素分析 （一）银行利差影响因素的公式推导 根据前文的文献综述，HO&Saunders（1981）运用证券市场做市商的最优差价模型来研究商业银行利差最优决定。Maudos和Guevara（2004）在此基础上提出了改进的利差决定模型，将信用风险和运营成本纳入模型。经过一系列的公式推导，最后得出最优利差的公式：

根据公式推导的结果，影响商业银行利差的因素包括：市场竞争结构、平均经营成本、风险厌恶水平、信贷风险、利率风险、银行交易规模。（二）以往研究中出现的其他重要变量在研究文献的过程中，大部分研究在理论研究所得出的变量基础上还添加了其他的一些变量。通过比较分析，本文提取了绝大多数文献中均提到的几个变量加以讨论，这几个变量包括：资产规模、隐性利息支付、准备金的机会成本、银行管理水平及流动性风险等。根据我国国情纳入研究的影响因素

在我国实际的经济运行中，中央银行经常会制定各种货币政策来调节经济运行。其中对银行利差影响最大的利率政策和存款准备金率.宏观经济形势也对银行的利差会产生非常大的影响，这是因为银行作为融通货币资本的中介，与经济运行密切相关，通货膨胀率和经济运行周期是体现宏观经济状况的重要指标。根据商业银行自身特点纳入研究的影响因素

我国城市商业银行相比于其他类型的银行有以下几个突出的特点：1）资产规模普遍较小；2）发展模式地域化；3）股权结构单一。除此之外，我国城市商业银行一直都以传统的信贷业务的存贷利差为主要收入来源，中间业务开展较少，创新能力相较大型国有银行和部分股份制银行来说较低。

基于城市商业银行的上述特点，本文将选取两个因素来阐述其对城商行利差水平的影响，这两个因素分别是跨区域经营与创新能力。（五）中小银行面临风险较大一般而言，由于在资金实力、管理能力等方面的优势，大型商业银行在利率市场化中处于有利位置，而广大中小商业银行由于自有资金不多、吸储能力不强、议价能力不足，将会在市场竞争中失去市场份额和市场影响力。上个世纪80年代美国因推进利率市场化，造成大量中小银行破产倒闭，仅1987年至1991年，平均每年就有200多家中小银行倒闭，这给其整个金融体系带来剧烈波动。近年来，受益于我国良好的宏观经济环境和政策支持，我国中小商业银行发展较快，在满足城乡居民和中小企业金融服务需求方面发挥了积极作用。但是，中小商业银行总体而言业务模式较为单一，综合竞争力较弱，其主要收入来源严重依赖于存贷利差收入；流动性管理主要依赖银行间拆借市场支撑。利率市场化对中小商业银行的冲击要远远大于大型商业银行，出现经营成本上升、不良资产增加甚至破产倒闭等问题。三、利率市场化对商业银行的影响 （一）扩大竞争 我国的商业银行营业收入仍然主要来自存贷款利差，目前1年期存、贷款基准利差高达2.75%，由于贷款利率上浮，实际利差远超3%，世所罕见。首先，利率市场化之后，商业银行为招揽存款势必会竞相抬高存款利率水平。其二，优质企业在银行信贷中的议价能力较强，导致贷款利率难以明显提升。随着利率市场化不断深入，存贷利差收窄是必然趋势。以台湾为例，20世纪80年代前期，台湾本地银行平均利差在3.11%左右，利率市场化以后，2011年名义利差仅为1.41%左右。对于利息收入占比在80%以上的中国银行业来说，其盈利能力面临重大考验。其三，利率市场化还将伴随金融脱媒的进一步发展，居民将有更多存款之外的投资渠道，企业将有更多贷款之外的融资渠道，因此银行的存贷款规模扩张也会受限。经济史上，各国利率市场化加速实现时，几乎都伴随着或大或小银行危机。台湾银行业在利率放开管制后，集体亏损了三年，主要由于有限资源下，台湾银行业过多，产生了过度激烈的竞争，使台湾银行业成为艰苦行业。（二）利率定价及风险管理难度加大首先，利率市场化将会使商业银行利率定价难度骤然增加。在利率市场化后，商业银行利率如何定价，必须综合考虑考虑宏观经济形势、资金流动性充裕情况、利率市场竞争状况、重要对手利率定价、自身经营管理等多重因素的影响，对利率变化趋势进行准确判断。存款、贷款如何定价，期限结构如何确定，都依赖于对上述因素的综合考量。其次，利率风险管理难度加大。利率市场化后利率波动将是一种常态，并且波动幅度也将加剧，这使商业银行经营面临更多的不确定性。利率市场化初期，存款利率上升幅度将高于贷款利率上升幅度，存在结构性风险；当利率上升时,存款客户可通过提前支取再投入方式套取较高利率，当利率下降时,贷款客户可贷新贷提前偿还前高利率贷款，即选择权风险；利率变动频繁情况下，短期利率比长期利率上升更快，由于“短借长贷”，长期贷款利率却还没有调整，导致利差收窄，即期限错配风险，等等都加大了利率风险管理的难度。（三）信用风险管理难度加大在利率市场化过程中，商业银行尤其是大型商业银行依靠服务等中间业务收入，仍然难以满足利润增长的需要，不可避免要选择一部分高风险客户，此即信贷市场的逆向选择风险，导致信贷客户的信用风险管理难度加大。一旦对行业、企业、产品判断失误，或者管理环节出现漏洞，或者出现重大技术革新冲击，形成不良资产、甚至于出现大额损失也将不可避免。（四）流动性风险管理难度加大利率市场化条件下，一方面，居民的储蓄行为对利率变化越来越敏感，与此同时，各类客户的信贷行为对利率的变化也越来越敏感，可能出现较为频繁的存取、贷款还款行为，将进一步增加了商业银行头寸管理的难度。另一方面，由于对低风险、优质资产运用项目，同业竞争区趋于激烈，导致利率下浮，商业银行为保持利润的适度增长，不得不投放一些风险较高、回报较高的项目，一旦判断失误，形成不良资产，信贷资金不能及时、足额回收，将会形成流动性风险，也会促使流动性风险管理的难度将进一步加大。四、实证分析 （一）样本选取及变量说明 本文研究的样本选取原则如第二章的样本，在全国4个直辖市、5个自治区、22个省（不包括台湾省）分别各选取了一家城市商业银行共29家作为研究对象，而研究期间为2005-2017年2年。原始数据的主要来源为城市商业银行披露的年报，宏观数据则来源于中国统计年鉴。（二）模型说明本文采用面板数据进行实证分析，面板数据是指样本既包含时间序列又包含截面数据的混合数据。因此本文以银行的利差为因变量，表4.2所列的其他变量为自变量，建立面板数据模型如下：

面板数据模型有多种不同的形式，因此在正式处理时首先应该确定是采用混合效应模型、固定效应模型还是随机效应模型。在具体处理时，首先使用F检验来选择是运用混合效应模型还是固定效应模型，而后用LM检验来确定是运用混合效应模型还是随机效应模型，最后用Hausman检验来确定是运用随机效应模型还是固定效应模型。根据检验，本文采取固定效应变截距模型，为避免面板数据存在序列相关和异方差等问题，采用截面加权的固定效应模型以消除截面异方差。（三）回归结果分析总体上来看，该模型的D-W统计量接近于2，表明模型不存在自相关的问题，模型F统计量的P值接近0，表明模型是联合显著的；调整后的R2为0.9821，说明该模型的拟合优度非常高，模型设定合理。

总体上看，大部分变量的符号与预期相一致，但显著性程度不同，市场竞争结构、交易规模、平均运营成本、信贷风险、流动性风险指标均在1%置信水平下与利差显著正相关，创新能力指标在1%置信水平下与利差显著负相关。而资产规模、隐含利息支付和央行一年期基准存贷利差指标在5%置信水平下与利差显著正相关，管理能力（成本收入比）、跨区域经营指标在5%置信水平下与利差显著负相关。利率风险指标在10%的置信水平下与利差呈正相关关系，通货膨胀率指标在10%的置信水平下与利差呈负相关关系，这与预期相反。而准备金机会成本、风险厌恶水平、存款准备金率和各省GDP增长率则对利差的影响并不显著。从上述分析看出，宏观经济环境是影响银行净利差的重要因素，在4个样本模型中，基准利差、居民消费价格指数以及投资对GDP增长的贡献度，与净利差均正相关，与假设一致。一是基准利差在1%水平下均与净利差显著正相关。在全部银行样本中，基准利差变动1%，会导致净利差变动0.6984%，反映出在利率未完全市场化的情况下，央行规定的存贷款基准利率对银行净利差具有重要影响。从规模来看，基准利差变动1%，导致大、中、小型银行净利差分别变动0.7401%、0.6501%、0.0744%，规模越大的银行其净利差受基准利率的影响也越大，部分原因在于当利率发生变动时，规模大的银行，其业务结构调整困难，受基准利率影响也就大。二是4个模型的居民消费价格指数均与净利差显著正相关，这说明银行的净利差与经济周期密切相关，在经济趋热时，银行净利差上升，当经济衰退时，净利差下降。三是投资对GDP增长的贡献度与净利差正相关，在全部银行样本模型中，投资贡献度每提高1%，银行净利差提高0.0062%。这与目前我国经济体系中两种结构性因素有关，一个是经济增长仍主要依靠投资拉动，相应对资金的需求量大；另一个是间接融资在社会融资中处于主导地位，直接融资发展仍然不足。在这种情况下，投资对GDP增长的贡献度越高，越有利于银行处于优势地位，利差相应越高。在监管指标方面，资本充足率与存贷比监管指标对利差的影响截然相反：一是四个模型的资本充足率与净利差的关系均不显著，在全部银行和大型银行模型中，两者呈负向关系，而在中型银行和小型银行模型中，两者呈正向关系，这与理论假设不一致。可能的原因是资本约束在银行经营中未充分体现。2004年银行监管部门出台了《商业银行资本充足率管理办法》，正式确立了资本监管标准，并且随后又不断提高资本监管要求，资本对银行的硬约束不断加强，但是这种硬约束在银行经营中未得到彻底贯彻，粗放型增长、高资本消耗的经营方式依然存在，以提高资本使用效率为重点的集约型增长方式未完全确立，典型的表现是在资本不足时，更多地依靠股票和债券市场的再融资补充资本，导致资本充足水平与净利差关系不显著。二是存贷比对净利差有显著影响，在大型银行模型中，两者呈正向关系，这与前面的假设相符，但在中、小型银行模型中，两者呈负向关系。这主要是由于大型银行与中小型银行存款基础存在差异。大型银行在网点和客户方面具有较大优势，存款组织能力较强，存贷比远低于75%的监管要求，存贷比高则说明资金运用充足，净利差也就越高。而大部分中小银行则相反，存款基础较差，存贷比普遍在高位运行，甚至超过75%，到月末考核时点，往往组织高成本存款以满足监管要求，拉低净利差。从银行自身经营效率来看，成本收入比、不良贷款率、贷款在资产中的比重对净利差有显著影响，其中代表经营效率的成本收入比、代表信用风险的不良贷款率与净利差均负相关，代表资产负债结构的贷款占资产的比重与净利差正相关，这与假设一致。而反映银行收入多元的中间业务收入占比与净利差的关系不明确，在大型、小型银行模型中，两者存在负向关系，这符合理论预期；在全部银行和中型银行模型中，系数不显著，这在某种程度上反映出在当前分业经营的环境下，银行收入多元化渠道有限，收入增长点不足，中间业务收入尚未真正起到对利息收入的替代作用。五、对策建议 （一）提高认识 如上所述，利率市场化是经济金融改革发展的必然趋势，目前，以互联网金融为代表的新金融、社会资金已经实现了利率市场化，商业银行如果不及早跟上时代改革发展的步伐，将成为被淘汰、边缘化的对象。应进一步提高对应对利率市场化紧迫性的思想认识，彻底摈弃利率市场化进程可能会放缓的任何幻想，抓紧制定、统筹谋划经营转型战略，稳步实施，积极应对，逐步实现经营转型、可持续发展。（二）加快转型转型综合服务商业模式，调整收入结构。利率市场化及金融脱媒趋势下，以融资为核心纽带的银企关系将不断弱化，以客户为中心的综合化金融服务将成为维护客户关系的基本要求，银行必须尽快实现从融资中介向服务中介，从“融资”向“融资+融智”转变，推进综合化经营步伐，提升综合金融服务能力，提高贷款利息以外的多元化收入占比一是打造全金融服务平台，提高综合服务能力。完善存、贷、汇、卡、代理、租赁、信托、债券、顾问等综合服务手段，以现代信息技术为支撑，提高全方位综合服务能力，满足不同层次、规模、领域客户的多元化金融需求，搭建产品全、手续简、服务优、效益好、效率高的“一站式”金融综合服务平台即“金融百货公司”，持续提升核心竞争力。二是重塑最广泛客户服务理念，提高客户市场占有率。目前，商业银行最大弊端是以所谓“二八定律”重视大客户，轻视中小客户，给社会公众以“目光短浅“、“嫌穷爱富”的负面印象。现代科学技术条件下，已完全可实现对各类客户的平等优质服务，更何况客户质量永远是在动态发展变化中。“摆开八仙桌，铜壶煮三江，来得都是客，走后细思量”。应充分学习敞开大门、来者即客、“公开、平等、高效、交互”的互联网精神，以高科技手段支持每一位客户（不论层级、规模、区域）使用体验。对不同的客户，都有相应的服务手段，适时适度开展资产业务。4G时代即将来临，即使最偏僻乡村居民，也可因互联网终端成为你的客户，客户占有率就是市场占有率，传统金融机构要重塑客户中心理念，确立“最广泛、全覆盖”的客户经营指导思想和模式。（三）明确利率风险管理目标利率风险管理目标，一是尽量不承担利率风险，二是通过承担利率风险来获取利润。作为国有大型商业银行，承担着支持社会经济发展的重任，相当长一段时间内，信贷资产业务仍然是主体业务，利差收入仍然是营业收入的主要组成部分，承担利率风险既是社会责任，也是获取利润的主要手段。必须要大力推进利率风险管理体系建设，一方面制定科学的利率研究与决策机制，实行以利率风险管理为中心的资产负债管理，并积极探索相关的新工具新方法；另一方面，建立完善的利率风险管理系统，科学地识别、计量和处理利率风险，并实现事后有效评价、改进完善。（四）提高利率定价能力在存款利率确定上，银行应必须综合考虑宏观经济形势、资金流动性充裕情况、利率市场竞争状况、重要对手利率定价、自身经营管理等多重因素的影响，深入分析资金的供需状况和资金成本，包括货币市场的流动性变化和债券收益率的变化，根据期限结构确定合理的存款利率。在贷款利率确定上，银行应参考存款利率、宏观经济运行状况、行业发展以及客户自身风险，按照收益覆盖成本和风险的原则，综合考虑风险补偿、费用分摊、利率优惠、提前还款以及违约概率等因素来确定贷款利率，减少利率与风险不匹配造成的损失。定价的基本方法是成本加成并同时考虑市场均衡，标准化定价与差异化定价相结合。在利率市场化进程中，商业银行及早建立一套可操作性高的资金定价体系，使用客户盈利分析模型确定对不同客户的利率水平。（五）提升利率风险管理水平利率作为最重要的宏观经济指标之一，其走向与宏观经济的运行情况具有重要关系，因此，商业银行要想科学地治理好利率风险，就必须关注宏观经济的运行态势。经济的运行态势是影响政府是否采取利率政策的主要因素，诸如GDP增长速度、价格走势、投资规模与速度、工业增长情况、消费的增长情况和就业等。另外，也要看其他国家尤其是联系紧密国家的利率政策的动向，要密切关注主要国家或地区的利率政策举动。（六）培养专业人才我国商业银行长期以来面临的利率风险较小，对利率风险管理没引起高度的重视，缺少掌握利率风险管理基本原理、精通利率风险控制技术的人才。各种管理利率风险的金融工具特别是衍生金融工具的使用，需要具有专门知识的高素质人才。因此，商业银行必须要赶快抓紧对人才的培养，为迎接利率市场化改革的挑战做好准备。 参考文献[1]StephenRoss.TheAr