2025年财务管理考博资本预算测验试题

2025年财务管理考博资本预算测验试题考试时长：120分钟满分：100分一、单选题（总共10题，每题2分，总分20分）1.在资本预算决策中，下列哪种方法最适用于评估具有不同寿命周期的投资项目？A.净现值法（NPV）B.内部收益率法（IRR）C.折现回收期法（DPP）D.等年值法（EAC）2.某公司计划投资一项项目，初始投资为100万元，预计未来5年每年产生现金流20万元，贴现率为10%。该项目的净现值（NPV）约为？A.20万元B.30万元C.40万元D.50万元3.在资本预算中，敏感性分析的主要目的是？A.确定项目的最优贴现率B.评估项目现金流变化对决策的影响C.计算项目的回收期D.比较不同项目的内部收益率4.某投资项目的初始投资为50万元，预计未来3年每年产生现金流15万元，贴现率为8%。该项目的内部收益率（IRR）最接近？A.7%B.9%C.12%D.15%5.在资本预算中，互斥项目的决策应优先考虑？A.较高的内部收益率B.较低的净现值C.较长的投资回收期D.最高的等年值6.某公司投资一项项目，初始投资为200万元，预计未来4年每年产生现金流60万元，贴现率为12%。该项目的折现回收期（DPP）约为？A.2.5年B.3.0年C.3.5年D.4.0年7.在资本预算中，风险调整贴现率（RADR）的主要作用是？A.降低项目的内部收益率B.提高项目的净现值C.调整贴现率以反映项目风险D.延长项目的回收期8.某投资项目的初始投资为80万元，预计未来5年每年产生现金流25万元，贴现率为6%。该项目的等年值（EAC）约为？A.5万元B.6万元C.7万元D.8万元9.在资本预算中，现金流预测的主要依据是？A.历史财务数据B.市场调研报告C.管理层假设D.行业基准10.某公司投资一项项目，初始投资为150万元，预计未来3年每年产生现金流50万元，贴现率为10%。该项目的盈利指数（PI）约为？A.0.8B.1.0C.1.2D.1.5二、填空题（总共10题，每题2分，总分20分）1.资本预算决策的核心是评估项目的______和______。2.净现值（NPV）是指项目未来现金流的______减去初始投资的______。3.内部收益率（IRR）是使项目的______等于零的贴现率。4.折现回收期（DPP）是指项目累计折现现金流等于______所需的时间。5.等年值（EAC）是指项目净现值除以______的现值系数。6.风险调整贴现率（RADR）通常用于评估______较高的项目。7.现金流预测应考虑______、______和______等因素。8.互斥项目的决策应优先考虑______，因为它反映了项目的长期价值。9.盈利指数（PI）是指项目未来现金流现值与初始投资的______。10.资本预算的目的是优化公司的______和______。三、判断题（总共10题，每题2分，总分20分）1.净现值（NPV）法适用于评估具有不同寿命周期的投资项目。（×）2.内部收益率（IRR）是使项目现值指数等于1的贴现率。（√）3.折现回收期（DPP）法考虑了资金的时间价值。（√）4.等年值（EAC）法适用于比较寿命周期不同的项目。（√）5.风险调整贴现率（RADR）会降低项目的净现值。（√）6.现金流预测应基于历史财务数据，无需考虑市场变化。（×）7.互斥项目的决策应优先考虑内部收益率较高的项目。（×）8.盈利指数（PI）大于1表示项目可行。（√）9.资本预算的目的是最大化公司的短期利润。（×）10.资本预算决策应考虑公司的战略目标和风险承受能力。（√）四、简答题（总共3题，每题4分，总分12分）1.简述净现值（NPV）法的优缺点。答：净现值（NPV）法的优点包括：①考虑了资金的时间价值；②反映了项目的真实价值；③适用于不同寿命周期的项目。缺点包括：①需要确定贴现率；②对现金流预测敏感。2.解释什么是风险调整贴现率（RADR）及其应用场景。答：风险调整贴现率（RADR）是指根据项目风险水平调整的贴现率，通常高于无风险贴现率。应用场景包括评估风险较高的项目，如新兴行业投资或高科技项目。3.比较内部收益率（IRR）法和净现值（NPV）法在资本预算决策中的应用差异。答：IRR法反映项目的投资回报率，适用于独立项目评估；NPV法反映项目的绝对价值，适用于互斥项目决策。IRR法可能产生多重解或无法比较寿命周期不同的项目，而NPV法更直观。五、应用题（总共2题，每题9分，总分18分）1.某公司计划投资一项项目，初始投资为200万元，预计未来5年每年产生现金流50万元，贴现率为10%。计算该项目的净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和盈利指数（PI），并判断项目是否可行。解：①净现值（NPV）＝∑[50/(1+0.1)^t]-200＝50×(PVIFA10%,5)-200＝50×3.7908-200＝8.95万元②内部收益率（IRR）可通过试错法计算：设IRR＝r，则50×(PVIFAr,5)-200＝0，解得r≈14.5%③盈利指数（PI）＝[50×(PVIFA10%,5)]/200＝1.044结论：NPV＞0，IRR＞10%，PI＞1，项目可行。2.某公司有两个互斥项目A和B，初始投资分别为100万元和150万元，预计未来4年现金流分别为：项目A（20万元/年），项目B（30万元/年），贴现率为8%。计算两个项目的净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和等年值（EAC），并选择最优项目。解：①项目A：NPV＝20×(PVIFA8%,4)-100＝20×3.3121-100＝6.24万元IRR可通过试错法计算：设IRR＝r，则20×(PVIFAr,4)-100＝0，解得r≈15.2%EAC＝NPV/[(PVIFA8%,4)/(P/A,8%,4)]＝6.24/3.3121≈1.88万元②项目B：NPV＝30×(PVIFA8%,4)-150＝30×3.3121-150＝9.36万元IRR可通过试错法计算：设IRR＝r，则30×(PVIFAr,4)-150＝0，解得r≈18.3%EAC＝NPV/[(PVIFA8%,4)/(P/A,8%,4)]＝9.36/3.3121≈2.82万元结论：项目B的NPV和EAC均高于项目A，应选择项目B。【标准答案及解析】一、单选题1.D2.B3.B4.C5.A6.B7.C8.B9.A10.C二、填空题1.现金流、风险2.现值、现值3.净现值4.初始投资5.项目寿命周期6.风险7.经济环境、行业趋势、公司战略8.净现值9.比率10.资源配置、价值创造三、判断题1.×（NPV法适用于不同寿命周期项目，但需调整贴现率）2.√3.√4.√5.√6.×（现金流预测需结合市场变化）7.×（应选择NPV较高的项目）8.√9.×（资本预算关注长期价值）10.√四、简答题1.优缺点：优点：①考虑时间价值；②反映真实价值；③适用于不同寿命周期项目。缺点：①需确定贴现率；②对现金流预测敏感。2.风险调整贴现率（RADR）：根据项目风险调整的贴现率，通常高于无风险贴现率。应用场景：评估风险较高的项目，如新兴行业或高科技投资。3.应用差异：IRR法反映投资回报率，适用于独立项目；NPV法反映绝对价值，适用于互斥项目。IRR法可能产生多重解或无法比较寿命周期不同的项目，而NPV法更直观。