财务管理学(第五版)

财务管理学刘玉平马海涛李小荣主编第一章第一章财务管理概述第一节财务管理理论的发展第二节财务管理内容第三节财务管理的目标与原则第四节财务管理方法体系

第五节财务管理环境第一节财务管理理论的发展

一、财务管理的概念二、财务管理的对象三、企业的含义、分类及组织形式

一、财务管理的概念

二、财务管理的对象（一）企业的资金运动

（二）企业的财务关系1．企业与企业所有者和被投资者的财务关系。2．企业与债权人和债务人的财务关系。3．企业与国家税务部门的财务关系。4．企业内部的财务关系。

第一节财务管理理论的发展

（一）企业的含义（二）企业的分类（三）企业的组织形式（四）公司的组织形式三、企业的含义、分类及组织形式第一节财务管理理论的发展（一）企业的含义（二）企业的分类（三）企业的组织形式1.独资企业2.合伙企业3.公司制企业第一节财务管理理论的发展（四）公司的组织形式

1.有限责任公司2.股份有限公司3.国有独资公司第一节财务管理理论的发展一、财务管理内容

（一）资金筹集管理

（二）投资管理（三）营运资金管理（四）利润及其分配管理

第二节财务管理内容

（一）筹资管理理财阶段

（二）资产管理理财阶段（三）投资管理理财阶段（四）通货膨胀理财阶段（五）国际经营理财阶段（六）复杂环境下的财务管理阶段二、财务管理内容的历史演变第二节财务管理内容三、财务管理的特点及其在企业管理中的地位（一）广泛性（二）综合性（三）信息反馈灵敏性第二节财务管理内容第三节财务管理的目标与原则

一、财务管理的目标二、财务管理的原则第三节财务管理的目标与原则一、财务管理的目标（一）企业利润最大化（二）企业每股收益最大化

（三）企业价值最大化二、财务管理的原则第三节财务管理的目标与原则（一）企业价值最大化原则

（三）风险与报酬均衡原则（四）利益关系协调原则（五）成本-效益原则（六）分级分权管理原则（二）资金合理配置原则

第四节财务管理方法体系

一、财务预测二、财务决策三、财务计划四、财务控制五、财务分析一、财务预测第四节财务管理方法体系评价模型明确预测目标收集资料选择预测技术建立预测模型进行预测输出预测结果分析应用预测结果财务预测具体步骤如图所示二、财务决策第四节财务管理方法体系四、财务控制三、财务计划五、财务分析一、财务管理环境概述二、金融市场

三、宏观经济政策第五节财务管理环境

一、财务管理环境概述（一）财务管理环境的含义（二）财务管理环境与财务管理活动

财务管理环境又称理财环境，是指理财过程中所涉及的影响企业财务活动的各种条件。

第五节财务管理环境二、金融市场

（一）金融市场的概念（二）金融市场主体企业政府金融机构机构投资者家庭第五节财务管理环境（三）金融市场工具

金融市场工具，简称金融工具。它是资金短缺部门、单位，或借入资金的部门、单位，或筹资者，向资金盈余部门、单位，或借出资金部门、单位，或投资者，融入资金所出具的契约或凭证。票据债券股票外汇同业拆借资金第五节财务管理环境（四）金融市场的利率在市场经济条件下，市场利率或名义利率的确定方法为：

市场利率K=K*+IP+DP+LP+MP

其中：

K*——纯粹利率；

IP——通货膨胀溢价；

DP——违约风险溢价；

LP——流动性溢价；

MP——到期日风险溢价。第五节财务管理环境（五）金融市场的类型3.按市场的交易过程划分2.按市场的交易对象划分4.按市场融通资金范围划分1.按融通资金期限划分（六）金融市场与企业的关系第五节财务管理环境三、宏观经济政策

（一）财政政策（二）货币政策（三）经济发展与产业政策

第五节财务管理环境（一）财政政策

1.财政政策及其特点2.财政政策的类型3.财政政策工具根据调节经济周期的作用来划分，财政政策可分为自动稳定的财政政策和相机抉择的财政政策根据财政政策在调节国民经济总量方面的不同功能，财政政策可分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。

财政政策工具主要包括税收、购买性支出、转移性支出、国债和预算。第五节财务管理环境（二）货币政策（三）经济发展与产业政策

货币政策，是指国家为实现一定的宏观经济目标所制定和实施的有关货币供应和流通方面的方针、措施的总和。在市场经济体制下，货币政策和财政政策共同构成调节国民经济运行的两大杠杆。货币政策的目标是通过运用货币政策工具来实现的。成熟的市场经济国家主要运用三大政策工具：法定准备金率、公开市场业务和再贴现率。货币政策的核心是通过变动货币供应量，使货币供应与货币需求之间保持一定的对应关系，进而调节社会总需求和总供给。第五节财务管理环境复习思考题2.什么是企业的资金运动？它包含哪些基本内容？4.财务管理的目标有哪些？哪种观点最合理？为什么？5.什么是财务管理的原则？3.什么是企业的财务关系？它包含哪些基本内容？1.什么是财务管理？财务管理的特点有哪些？9.如何认识宏观经济政策对财务管理活动的影响？8.如何认识金融市场与企业的关系？7.什么是金融市场？6.什么是财务管理环境？财务管理学刘玉平马海涛李小荣主编第二章第二章价值衡量第一节货币时间价值第二节报酬与风险第一节货币时间价值一、货币时间价值概述1、货币时间价值是进行投资决策的重要依据。

2、货币时间价值是进行筹资决策的重要依据。(二)货币时间价值在企业财务管理中的作用(一)货币时间价值的概念二、货币时间价值的计算(一)两种不同的货币时间价值的计算方法第一节货币时间价值1．单利计算方法

FV=PV(1+ni) PV=FV×1/(1+ni)

公式中：

FV——投资期末的本利和，又称为终值、将来值

PV——投资期初的本金，期初投资额，又称为现值

n——计息期

i——利率

2．复利计算方法

FV=PV(1+i)n PV=FV×1/(1+i)n

(二)年金第一节货币时间价值1．普通年金

(1)普通年金终值

FVAn=A+A(1+i)+A(1+i)2+┄+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1

=A[1+(1+i)+(1+i)2+┄+(1+i)n-2+(1+i)n-1]

根据等比数列求和公式得：

1+(1+i)+(1+i)2+┄+(1+i)n-2+(1+i)n-1=[(1+i)n–1]/i

所以，FVAn=A[(1+i)n–1]/i

公式中：

FVAn——n期普通年金终值

A——年金（2普通年金终值的逆运算——年偿债基金额年偿债基金额（A）=FVAn/普通年金终值系数

=FVAn×年偿债基金系数

年偿债基金系数是普通年金终值系数的倒数

(3)普通年金现值

PVAn=A[(1+i)n–1]/i·1/(1+i)n=A[(1+i)n–1]/i(1+i)n

第一节货币时间价值（4）普通年金现值的逆运算——年投资回收额。年投资回收额（A）=PVAn/普通现值年金系数

=PVAn×年投资回收系数

2．即付年金（先付年金、预付年金）

(1)即付年金终值（思路一、思路二）

(2)即付年金现值（思路一、思路二）

PVDn=A{[(1+i)n–1]/i(1+i)n}·(1+i)=A{[(1+i)n-1–1/i(1+i)n-1]+1}

公式中：

PVDn——即付年金的现值

3．递延年金（现值计算较复杂，参考计算方法一、方法二）

PV=A[(1+i)m+n–1]/i(1+i)m+n-A[(1+i)m–1]/i(1+i)m

公式中：

PV——递延年金现值

m——递延期第一节货币时间价值4．永续年金

PVA=A[(1+i)n–1]/i(1+i)n =A/i[(1+i)n–1]/(1+i)n

计息期短于一年的复利计算公式如下： 实际利率(r)=i/m

实际计息期数t=mn FVn=PV(1+i/m)mn

公式中：

FVn——投资n年后的终值

PV——投资现值

i——年利率，又称名义利率

n——投资年限

m——1年内复利计息的次数(三)短期复利的计算第一节货币时间价值当1年内复利计息的次数m趋于无穷大,即将利息的支付当作全年等额连续进行，这时的利率就是连续复利利率,则有:

公式中：

FVn——投资n年后的终值

PV——投资现值

i——年利率，又称名义利率

n——投资年限

m——1年内复利计息的次数e———自然常数,约等于2.718。(四)连续复利的计算第二节报酬与风险

一、报酬和风险的含义(一)报酬(二)风险及其类别1．期望报酬率。2．必要报酬率。3．实际报酬率。二、对风险的衡量(一)确定概率分布第二节风险报酬(二)计算期望值(三)计算标准离差(四)计算标准离差率(五)计算风险报酬率三、风险与报酬之间的关系(一)风险态度第二节风险报酬(二)风险与报酬之间的关系

冒风险必须能够得到一个必要报酬率必要报酬率(K)=无风险报酬率(iF)+风险报酬率(ii)

根据风险报酬率的计算公式：ii=bq或ii=bδ必要报酬率(K)=无风险报酬率(iF)+风险报酬斜率(b) ×风险程度(q或δ)四、资本资产定价模型(一)贝塔系数的含义及其量化第二节风险报酬

βi用来描述股票i所面临市场风险的程度，是一个相对指标。

假设股票i的风险为σi(即股票i报酬的标准差),且股票i报酬与市场组合(M)报酬的相关系数为riM,若用βi表示股票i所面临的市场风险,则其大小为:(二)对资本资产定价模型的基本理解第二节风险报酬

资本资产定价模型的重要贡献为根据已量化的风险确定了风险报酬率的大小,对所投股票i或投资组合i的风险及其风险报酬率进行了量化注意：参考教材思路，学会资本资产定价模型的推导复习思考题2.货币时间价值在企业财务管理中有哪些作用？4.风险的种类有哪些？3.什么是风险？如何衡量？1.什么是货币时间价值？如何计算货币时间价值？5.请推导资本资产定价模型。6.什么是证券市场线?财务管理学刘玉平马海涛李小荣主编第三章第三章资本结构决策第一节资本成本测算第二节财务杠杆利益与风险第三节资本结构决策分析第四节资本结构理论第一节资本成本测算一、资本成本的概念与意义（一）资本成本的概念资本成本＝资金占用费／(筹资金额－资金筹集费)

＝资金占用费／[筹资金额×(1－筹资费率)]（二）资本成本的意义第一节资本成本测算二、不同融资方式的资本成本（一）长期借款成本KL=IL×(1-T)/L×(1-FL)KL——长期借款成本

IL——长期借款年利息

T——所得税税率

L——长期借款金额，即借款本金

FL——长期借款筹资费率第一节资本成本测算第一节资本成本测算（二）债券成本Kb=Ib×(1-T)/B×(1-Fb)Kb——债券成本

Ib——债券年利息

T——所得税税率

B——债券实际筹得资金数额

Fb——债券筹资费率二、不同融资方式的资本成本第一节资本成本测算第一节资本成本测算（三）优先股成本Kp=Dp/Pp×(1-Fp)Kp——优先股成本

Dp——优先股预定年股利

Pp——优先股实际筹得资金数额

Fp——优先股筹资费率二、不同融资方式的资本成本第一节资本成本测算第一节资本成本测算（四）普通股成本Kc=D1/Pc(1-Fc)+GKc——普通股成本

D1——普通股预期第一年股利额

Pc——普通股实际筹得资金数额

G——普通股股利年增长率1．股利增长模型二、不同融资方式的资本成本第一节资本成本测算第一节资本成本测算Kc=RF+β(RM－RF)RF——无风险报酬率

β——股票的贝塔系数

RM——整个股票市场平均报酬率2．资本资产定价模型二、不同融资方式的资本成本第一节资本成本测算（四）普通股成本第一节资本成本测算（五）留存收益成本KS=D1/PS＋GKS——留存收益成本

D1——普通股预期第一年股利额

PS——普通股市场价格

G——普通股股利年增长率二、不同融资方式的资本成本第一节资本成本测算第一节资本成本测算三、综合资本成本（一）综合资本成本的计算（二）综合资本成本计算中资金权数的选择第一节资本成本测算第二节财务杠杆利益与风险一、财务杠杆的概念第二节财务杠杆利益与风险二、财务杠杆系数由于负债经营存在固定利息费用而造成的权益净利率或普通股每股收益的变动率大于息税前利润的变动率的现象,被称为财务杠杆。财务杠杆系数=每股收益变动的百分比/息税前利润变动的百分比DFL=(ΔEPS/EPS)/(ΔEBIT/EBIT)第三节资本结构决策分析

一、资本结构的含义及类型（一）资本结构的含义（二）资本结构的类型

1．单一资本结构

2．混合资本结构第三节资本结构决策分析第三节资本结构决策分析

二、最佳资本结构的确定（一）每股收益分析法（二）比较资本成本法（三）比较公司价值法第三节资本结构决策分析第四节资本结构理论（一）净营业收益理论KKWKb0D/V(%)图企业的资本成本与财务杠杆VVD/V(%)0图企业的价值与财务杠杆第四节资本结构理论

一、早期资本结构理论Ks第四节资本结构理论

一、早期资本结构理论（二）净收益理论

KS图企业的资本成本与财务杠杆图企业的价值与财务杠杆KKb0D/V(%)KWVD/V(%)0(以上四图中：Kb为债务资本成本；KS为权益资本成本；KW为综合资本成本；V为企业总价值；D/V为负债比率)第四节资本结构理论（三）传统理论图企业的资本成本与财务杠杆图企业的价值与财务杠杆KKWKb0D/V(%)KSVAD/V(%)0第四节资本结构理论

一、早期资本结构理论第四节资本结构理论图考虑所得税、破产成本和代理成本的企业价值FPV+TPVVD/V(%)0ABTDVLVUVL’第四节资本结构理论

二、现代资本结构理论第四节资本结构理论（一）权衡理论（二）融资优序理论内部融资>债务融资>股票融资第四节资本结构理论

二、现代资本结构理论第四节资本结构理论复习思考题1．什么是资本成本？资本成本的作用是什么？2．不同形式资本成本如何计算？3．什么是资本结构？资本结构理论具有代表性的观点有哪些？4．什么是财务杠杆？什么是财务杠杆系数？如何衡量？5．如何确定最佳资本结构？财务管理学刘玉平马海涛李小荣主编第四章第四章长期资金融资决策第一节企业融资额的预测第二节股权融资第三节债务融资第四节租赁融资第五节混合融资第一节企业融资额的预测一、企业融资的动因（一）依法筹集注册资本（二）扩大生产规模（三）优化资本结构（四）偿还债务第一节企业融资额的预测二、企业融资的类型（一）权益资金和债务资金（二）长期资金和短期资金（三）内部融资和外部融资（四）直接融资和间接融资第一节企业融资额的预测三、企业融资的要求（一）认真选择投资方向和项目（二）合理确定融资数额和投放时间（三）选择有利合理的融资方式（四）正确利用负债经营（五）依法融资，维护各方的合法权益第一节企业融资额的预测四、企业融资额预测的一般方法（一）定性预测法（二）定量预测法五、销售百分比法（一）销售百分比法的基本假设条件（二）销售百分比法的基本步骤第二节股权融资一、股票的类型（一）按股东权利和义务的不同划分，股票可分为普通股和优先股（二）按股票是否记名划分，股票可分为记名股票和不记名股票（三）按股票是否标明金额划分，股票可分为有面值股票和无面值股票（四）按投资主体的不同划分，股票可分为国家股、法人股、个人股和外资股（五）按发行对象和上市地区的不同划分，股票可分为A股、B股、H股和N股第二节股权融资二、股票融资的优缺点（一）普通股融资的优点（二）普通股融资的缺点三、发行股票的条件（一）首次公开发行股票的条件（二）公开发行新股的条件（三）非公开发行新股的条件第二节股权融资四、股票发行程序（一）公司董事会应当依法作出决议（二）公司股东大会做出的决议（三）由保荐人保荐并向中国证监会申报（四）中国证监会审核（五）发行股票第二节股权融资五、股票发行方式（一）公开间接发行（二）不公开直接发行六、股票发行价格第三节债务融资一、债务的类型二、长期债务融资的优缺点三、长期借款融资第三节债务融资四、债券融资（一）公司债券的种类（二）公司债券的发行条件（三）公司债券的发行程序（四）公司债券的发行方式（五）公司债券的发行价格第四节租赁融资一、租赁融资的类型二、租赁融资的优缺点三、租赁融资决策第五节混合融资一、优先股融资（一）优先股的特点（二）优先股的种类（三）公开发行优先股的条件（四）优先股的发行定价（五）优先股融资的优缺点第五节混合融资二、可转换公司债券融资（一）可转换公司债券的特点（二）可转换公司债券的基本要素（三）可转换公司债券的发行条件（四）可转换公司债券融资的优缺点第五节混合融资三、永续债券融资（一）永续债券的特点（二）永续债券的发行动机（三）永续债券的发行情况第五节混合融资四、认股权证融资（一）认股权证的特点（二）认股权证的作用（三）认股权证的种类复习思考题1.企业融资的种类有哪些?2.企业融资的动因是什么?3.企业融资的要求是什么?4.如何进行企业融资额的预测?5.试述股权融资的优缺点。6.股票发行程序是怎样的?7.试述长期债务融资的优缺点。8.公司债券发行程序是怎样的?9.如何确定公司债券发行价格?10.什么是可转换公司债券?11.试述可转换公司债券融资的优缺点。12.租赁融资的类型有哪些?租赁融资的优缺点是什么?13.试说明优先股融资的优缺点。财务管理学刘玉平马海涛李小荣主编第五章第五章

短期资金融资决策第一节短期融资决策第二节自然性融资第三节短期借款融资第四节短期融资券第一节短期融资决策一、短期融资的特征与分类（一）短期融资的概念与特征（二）短期融资的分类二、短期融资政策的类型（一）积极型筹资政策（二）保守型筹资政策（三）适中型筹资政策第二节自然性融资一、商业信用（一）商业信用的含义及其特点（二）商业信用的形式二、应付费用（一）应付费用的概念（二）应付费用融资额的计算第三节短期借款融资一、短期借款的条件（一）信用额度（二）周转信用协议（三）补偿余额（四）借款担保第三节短期借款融资二、短期借款的利率（一）按金融机构的利率政策，可分为优惠利率和非优惠利率（二）按利率的基本特征，可分为简单利率、浮动利率、贴现利率和加息利率第三节短期借款融资三、短期借款融资的程序四、短期借款融资的优缺点第四节短期融资券一、短期融资券的发展历程（一）短期融资券在两方资本市场的发展历程（二）短期融资券在我国资本市场的发展历程第四节短期融资券二、短期融资券的种类（一）按发行方式，可分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券（二）按发行人的不同，可分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券（三）按发行和流通范围的不同，可分为国内融资券和国际融资券第四节短期融资券三、短期融资券的发行程序（一）做出融资决策（二）选择承销商（三）办理信用评级（四）向审批机关提出申请（五）审批机关审查和批准（六）正式发行并取得资金第四节短期融资券四、短期融资券筹资的优缺点（一）短期融资券融资的优点（二）短期融资券融资的缺点复习思考题1.短期融资政策的主要类型包括哪些？2.什么是自然性融资？3.商业信用融资应当考虑哪些成本？4.短期借款的条件是什么？5.短期融资券应该遵循怎样的发行程序？6.试对比分析短期借款融资、短期融资券融资的特征和优缺点。财务管理学刘玉平

马海涛

李小荣

主编第六章第六章实物资产长期投资决策第一节实物资产长期投资概述第二节现金流量第三节实物资产投资决策方法第一节实物资产长期投资概述一、实物资产长期投资的概念和分类（一）实物资产长期投资的概念（二）长期投资的概念和分类二、固定资产投资概述第一节实物资产长期投资概述(一)固定资产在运动过程中表现出的特点：1、固定资产的循环周期取决于其使用年限2、固定资产的价值补偿和实物更新是分别进行的3、固定资产不构成产品实体(二)固定资产的分类1、按其经济用途分类2、按其使用情况分类3、按其所属关系分类第一节实物资产长期投资概述(三)固定资产投资的特点1、投资数额巨大，一经投入，即无法改变2、投资回收期长3、具有风险性和不确定性

4、固定资产设备必须充分利用(四)固定资产投资的分类1、战略性投资和战术性投资2、独立性投资和相关性投资3、先决性投资和重置性投资

4、扩大收入投资和降低成本投资三、固定资产投资的可行性研究第一节实物资产长期投资概述(一)可行性研究的程序1、机会研究2、初步可行性研究3、可行性研究4、评价报告(二)可行性研究的主要内容1、市场研究2、企业规模研究3、生产流程研究

4、财务状况研究及经济分析四、固定资产折旧第一节实物资产长期投资概述(一)固定资产折旧的概念(二)固定资产折旧方法1、平均年限法2、工作量法3、年限总额法4、双倍余额递减法

5、余额递减法第二节现金流量一、现金流量的概念按现金流量发生时间序列和现金流动的方向表述：（一）按现金流量发生时间序列的方式1、初始现金流量2、营业现金流量3、终结现金流量（二）按现金流动的方向的方式净现金流量=现金流入量-现金流出量第二节现金流量在进行固定资产投资项目决策时采用现金流量而不采用利润的主要原因

(一)初始现金流量的估算（二)增量现金流量的估算二、现金流量的估算三、现金流量与会计利润1、现金流量可以确切地反映项目的经济收益和成本2、采用现金流量可避免利润计算中的含糊性和随意性3、在投资决策分析中,现金流量状况比盈亏状况更重要第三节实物资产投资决策方法一、非贴现现金流量的投资决策方法

二、贴现现金流量的投资决策方法(一)净现值法第三节实物资产投资决策方法

第三节实物资产投资决策方法

复习思考题1．什么是实物资产？实物资产的特点表现在哪些方面？2．如何理解实物资产与金融资产、无形资产的区别？3．固定资产投资的可行性研究的程序是怎样的？包含哪些重要内容？4．什么是固定资产折旧？固定资产折旧方法有哪些？5.说明采用加速折旧法的意义。6.什么是现金流量?其构成内容是怎样的?7.估算现金流量应该注意哪些问题?8.试比较现金流量与会计利润的差异。9.实物资产投资决策方法有哪些?如何应用这些方法?财务管理学刘玉平

马海涛

李小荣

主编第七章第七章无形资产长期投资决策第一节无形资产概述第二节无形资产投资决策与实务第一节无形资产概述一、无形资产及其分类（一）无形资产的特点1、非实体性2、附着性3、共益性4、价值形成的积累性和替代性

5、收益的不确定性第一节无形资产概述(二)无形资产的内容与分类1、专利权2、非专利技术3、商标权

4、商誉第二节无形资产投资决策与实务一、无形资产投资决策（一）科学界定无形资产1、商标是产品的标志，而商誉是企业整体声誉的体现

2、商誉是一种不可确指的无形资产，不能脱离企业而单独存在3、商标可以转让商标所有权，也可以转让其使用权第二节无形资产投资决策与实务(二)正确估算无形资产的价值1、无形资产的成本2、机会成本3、效益因素4、使用期限5、技术成熟程度6、转让内容因素7、国内外此类无形资产的发展趋势、更新换代情况和速度8、市场供需状况9、同行业同类无形资产的价格水平第二节无形资产投资决策与实务(三)正确判断和把握无形资产配套条件(四)无形资产投资现金流量的分析

第二节无形资产投资决策与实务

(一)

案例分析：无形资产投资决策实务（二）案例延伸补充：实务期权的计算过程二、无形资产投资决策实务复习思考题1．如何理解无形资产及其特点？2．说明无形资产的分类及其特征。3．无形资产投资决策应注意哪些问题？财务管理学刘玉平

马海涛

李小荣

主编第八章第八章金融资产长期投资决策第一节金融资产长期投资及其特点第二节股权类金融资产投资决策第三节债权类金融资产投资决策第四节证券投资组合第五节衍生品投资基础—期权估价第一节金融资产长期投资及其特点一、金融资产长期投资及其分类

实物资产长期投资的概念和分类

1、按照收益实现的方式不同划分

2、按照投资形式不同划分

3、按照企业能否直接经营所投入的资金划分二、金融资产长期投资的特点第一节金融资产长期投资及其特点(一)投资目的具有多重性(四)投资种类不同，风险与收益差别较大(二)投资形式具有多样性(三)投资风险大、收益高第二节股权类金融资产投资决策一、股票投资（一）股票投资的特点1、投资收益较高2、投资风险较大3、可以参与发行公司的经营管理

4、流动性较强（二）股票投资决策1、股票估价模型第二节股权类金融资产投资决策

第二节股权类金融资产投资决策2、股票投资的预期收益率

第二节股权类金融资产投资决策（一）其他股权投资的特点1、投资的资产为现金、实物和无形资产2、投资的形式有多种3、投资数额大且不能任意收回4、期限长且风险大二、其他股权投资（三）股票投资的风险

1、经营性风险

2、价格波动性风险

3、流动性风险第二节股权类金融资产投资决策（二）其他股权投资决策1、应确定分析的主体

2、应合理估算其他股权投资的现金流量

第三节债权类金融资产投资决策一、债券投资的特点(一)投资风险较低(二)投资收益比较稳定(三)选择性比较大(四)无权参与发行单位的经营管理二、债券投资决策(一)债券估价第三节债权类金融资产投资决策

第三节债权类金融资产投资决策

(二)债券的到期收益率三、债券投资的风险(三)购买力风险第三节债权类金融资产投资决策(二)利率风险(一)违约风险(四)变现风险(五)再投资风险第四节证券投资组合(一)降低投资风险(二)提高投资收益一、证券投资组合的意义第四节证券投资组合二、证券投资组合的收益和风险

第四节证券投资组合

(三)证券投资组合的必要收益率

证券投资组合的必要收益率是指在证券投资组合下考虑不可分散风险而要求获得的预期收益率,其计算公式为:

Ki=RF+βP(RM-RF)

Ki——证券投资组合的必要收益率

RF——无风险收益率

βP——证券投资组合的β系数

RM——整个证券市场的平均收益率第四节证券投资组合三、证券投资组合的方法

(一)证券投资分析1、宏观经济分析

2、行业分析

3、公司分析（二）证券投资组合的具体方法1、选择足够多的证券进行组合2、选择呈负相关的证券进行投资组合

3、将高、中、低不同风险的证券放在一起进行证券投资组合第五节衍生品投资基础—期权估价(一)期权的基本概念(二)期权的基本构成要素一、期权概述(三)期权的类型(四)期权的价值构成

1、内在价值

2、时间溢价第五节衍生品投资基础—期权股价二、期权的二叉树定价

(一)

一期的二叉树模型（二）风险中性概率三、布莱克—斯科尔斯期权定价复习思考题1.金融资产长期投资的特点有哪些?2.股票投资的特点有哪些?3.股票投资的风险有哪些?4.债券投资的特点有哪些?5.债券投资的风险有哪些?6.如何理解证券投资组合理论?7.如何理解证券投资组合的相关系数?8.期权的主要概念和类型有哪些?9.期权的二叉树定价的无套利思想是如何体现的?10.风险中性概率的特点有哪些?财务管理学刘玉平

马海涛

李小荣

主编第九章第九章短期资产投资决策第一节营运资金管理第二节现金管理决策第三节应收账款管理决策第四节存货管理决策第一节营运资金管理一、营运资金及其分类(一)流动资产及其分类

(二)流动负债及其分类二、营运资金管理政策(一)营运资金持有政策

(二)营运资金筹资政策第二节现金管理决策一、企业置存现金的原因(一)交易动机

(二)预防动机

(三)投机动机二、现金最佳持有量的确定(一)存货模式

(二)随机模式

(三)概率模式第三节应收账款管理决策一、应收账款存在的原因二、应收账款的管理策略(一)运用信用政策的变化改变或调节应收账款的大小(二)制定和实施有效的收款政策(三)建立提取坏账准备金制度第四节存货管理决策一、存货的内容及必要性 （一）存货的内容 （二）企业保持存货的必要性第四节存货管理决策二、材料采购和储存管理的途径

第四节存货管理决策三、加强半成品、在产品管理的途径（一）组织均衡生产

（二）加强自制半成品管理

（三）控制生产消耗，降低产品成本四、产成品存货管理的途径（一）做好库存产成品的管理工作

（二）加强产成品的发运工作

（三）加强销售结算工作五、商品存货管理的途径复习思考题1.什么是营运资金?2.什么是流动资产?流动资产的特点有哪些?3.流动负债的种类有哪些?4.营运资金筹资政策有哪些类型?5.企业置存现金的动机有哪些?如何确定现金最佳持有量?6.应收账款的管理策略是什么?7.企业保持存货的必要性是什么?如何确定最佳采购批量?财务管理学刘玉平马海涛李小荣主编第十章第十章利润与股利政策第一节利润分配概述第二节股利支付的程序和方式第三节股利分配理论与股利政策第四节股票股利、股票回购和股票分割第一节利润分配概述一、利润的概念及其意义（一）利润的概念（二）利润的意义1．利润是企业经营所追求的目标。2．利润是企业投资人和债权人进行投资决策的重要依据。3．利润是企业分配的基础。二、利润的形成第一节利润分配概述(一)营业利润(二)营业外收入和营业外支出(三)以前年度损益调整(四)所得税第一节利润分配概述三、利润预测(一)盈亏临界点分析法1.盈亏临界点的确定2.安全边际和安全边际率安全边际率=安全边际/实际或预计销售量盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量（额）/正常销售量（额）×100%

第一节利润分配概述第一节利润分配概述三、利润预测(二)因素分析法1.通过对因素的变化的分析来预测企业未来的利润2.目标利润已定,分析相关因素变化的影响(三)利润增长比率法营业利润预测值=基期营业利润×（1+营业利润增长率）

第一节利润分配概述第一节利润分配概述四、利润分配(一)利润分配的原则1.规范性的原则2.公平的原则3.资本保全的原则4.效率的原则5.处理好企业内部积累与消费的关系第一节利润分配概述第一节利润分配概述四、利润分配(二)利润分配的程序1.计算可供分配的利润。2.提取法定盈余公积金。3.提取任意盈余公积金。4.向投资者分配利润或股利。第一节利润分配概述第一节利润分配概述第二节股利支付的程序和方式

一、股利支付的程序（一）决策程序（二）分配信息披露（三）分配程序（四）股利支付过程中的重要日期第二节股利支付的程序和方式二、股利支付的方式（一）现金股利（二）股票股利第二节股利支付的程序和方式

第二节股利支付的程序和方式第三节股利分配理论与股利政策

一、影响股利分配的因素（一）投资机会（二）收入稳定性（三）公司融资能力的大小（四）法律法规及合同等的限制（五）信息效应（六）股东偏好第三节股利分配理论与股利政策二、股利分配理论(一)MM理论(二)股利政策相关理论1.一鸟在手理论2.税差理论第三节股利分配理论与股利政策

第三节股利分配理论与股利政策三、股利政策(一)剩余股利政策(二)固定股利支付率政策(三)稳定增长股利支付政策(四)低正常股利加额外股利政策第三节股利分配理论与股利政策

第三节股利分配理论与股利政策四、股利分配与内部融资(一)法定资本积累(二)利润分配过程中形成的未分配利润(三)股份有限公司的任意盈余公积金和股票股利(四)企业收益分配中的各种应付款项第三节股利分配理论与股利政策

第三节股利分配理论与股利政策五、我国上市公司股利分配的特点(一)上市公司股利政策在执行过程中缺乏连续性、稳定性

(二)政策导向严重(三)股利分配行为不规范(四)股利分配形式不断创新，但总体分配水平偏低

第三节股利分配理论与股利政策

第三节股利分配理论与股利政策第四节

股票股利、股票回购

和股票分割

一、股票股利二、股票回购（一）公开市场回购（二）要约回购（三）协议回购三、股票分割第四节股票股利、股票回购和股票分割复习思考题1．利润预测的方法有哪些？2．利润分配应遵循哪些原则？3．利润分配的程序是怎样的？4．影响股利分配的因素有哪些？5．股利支付方式有哪些？6．股利分配理论有哪些观点？其主要内容是什么？7．说明股利分配与内部融资的关系。8．企业内部融资形式有哪些？9．如何认识我国上市公司股利分配的特点？财务管理学刘玉平马海涛李小荣主编第十一章第十一章财务分析第一节财务分析的意义第二节财务分析的依据第三节基本的财务比率第四节杜邦分析体系第一节财务分析的意义一、财务分析二、财务分析的目的（一）评价企业的经营业绩（二）分析企业的财务状况和经营成果产生的原因（三）预测企业未来的发展趋势三、财务分析的步骤

(一)收集和选取分析资料

(二)评价财务信息的真实性

(三)选用一定的方法进行财务分析

(四)分析原因，总结评价四、财务分析的方法

（一）比较分析法（二）趋势分析

（三）结构分析（四）比率分析（五）因素分析第二节财务分析的依据

一、基本财务报表(一)资产负债表(二)利润表1．资产负债表的基本结构2．资产负债表的作用1．利润表的基本格式2．利润表的作用(三)现金流量表(二)财务情