衍生证券与外汇投资练习试卷1

衍生证券与外汇投资练习试卷第1套

一、单选题（单题）（本题共26题，每题7.0分，共

26分。）

1、投资者之所以买入看涨期权，是因为他预期这种金融资产的价格在近期内将会（）

A、上涨

B、下跌

C、不变

D、都有

标准答案：A

知识点解析：当标的资产的市场价格高于期权合约的执行价格时，看涨期权的买方

如果执行期权，则会以执行价格买入标的资产，然后以市场价格卖出标的资产,从而获

得二者之间的差价。

2、下列几项中属于实物期货的是（）

A、外汇期货

B、利率期货

C、股票期货

D、有色金属期货

标准答案：D

知识点解析：其他三项都属于金融期货。

3、认股权证价格比其正选购股票价格的涨跌速度要（）

A、快

B、慢

C、同步

D、不确定

标准答案：A

知识点解析：暂无解析

4、下列不属于外汇期货相对于外汇远期的优点的是（）

A、交易集中

B、数量灵活

C、范围广泛

D、规格统一

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

5、利率对汇率变动的影响有（）

A、利率上升,本国汇率上升

B、利率下降,本国汇率下降

C、需比较国外利率及本国的通货膨胀率后而定

D、无法确定

标准答案：C

知识点解析：如果本国利率上升，但幅度不如外国利率的上升幅度，或不如国内通货

膨胀率的上升，则不能导致本国货币汇率的上升。

6、金币本位制度下，汇率决定的基础是（）

A、法定平价

B、铸币平价

C、通货膨胀率差

D、利率差

标准答案：B

知识点解析：在金本位制度下，各国都规定金币的法定含金量。两种不同货币之间

的比价，由它们各自的含金量对比来决定。这种以两种金属铸币含金量之比得到的

汇价被称为铸币平价。它是金本位制度下，汇率决定的基础。

7、与金币本位制度相比，金块本位和金汇兑本位汇率的稳定程度已（）

A、升高

B、降低

C、不变

D、不能确定

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

8、在汇率理论中，具有强烈的政策性和可操作性的是（）

A、购买力平价说

B、利率平价说

C、弹性价格货币分析法

D、国际收支说

标准答案：B

知识点解析：利率平价说具有特别的实践价值。由于利率的变动非常迅速,同时利

率乂可对汇率产生立竿见影的影响，利率与汇率间存在的这一关系为中央银行对外

汇市场进行灵活的调节提供了有效的途径。

9、英镑的年利率为27%,美元的年利率为9%,假如一家美国公司投资英镑1年，为符

合利率平价，英镑应该对美元（）

A、升值18%

B、贬值36%

C、贬值14%

D、升值14%

标准答案：C

知识点解析：根据利率平价说，有（l+27%）（l+x）=l+9%,得x=-14%。即英镑应对美元

升值14%o

10、采用货币记账对冲操作（Netling）可使（）

A、跨国公司子公司之间的跨境交易减少

B、交易成本减少

C、货币兑换成本减少

D、交易风险减少

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

II、假设美国投货者投资英镑CDs,6个月收益5%,此期间英镑贬值9%,则投资英镑

的有效收益率为（）

A、14.45%

B、-1.45%

C、14%

D、-4%

标准答案：D

知识点解析：投资英镑的有效收益率为:5%-9%=4%。

12、假设某一金融市场的货币投资收益率高于美元利率，若使美国公司取得高于国

内金融市场的货币投资收益率，则（）

A、该市场与美国国内市场联系密切

B、该货币与美元波动呈正相关

C、该市场与美国国内金融市场无联系

D、以上答案均不对

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

13、根据国际费雪效应（）

A、两国货币汇差等于两国国民收入之差

B、两国利率差等于两国国民收入之差

C、两国货币汇差应等于两国利率差

D、两国货币汇差应等于两国市场风险之差

标准答案：C

知识点解析：国际费雪效应是指两国汇率的变动率（上浮或下浮）与两种货币的名义

利率之差相联系。

14、下列说法不正确的是（）

A、我国采用直接标价法，而美国采用间接标价法

19、外汇交易市场的特点包括（）①有市无场;②24小时交易;③细分为银行市场和

客户市场;④不允许实施保证金交易

A、①②③

B、@@©

C、②③④

D、①②③④

标准答案：A

知识点解析：暂无解析

2。、下列机制中不可以用来解释汇率下浮与物价水平的关系的是（）

A、货币工资机制

B、生产成本机制

C、货币供应机制

D、货币供应—预期机制

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

21、国际借贷说认为影响汇率变化的因素是（）

A、国际借贷

B、固定借贷

C、长期借贷

D、流动借贷

标准答案：D

知识点解析：国际借贷说（Theoryoflnternalionallndebledness）是由英国学者葛逊

（GeorgeGoschen）于1861年提出的。该理论认为汇率是由外汇的供给和需求决定

的。国际借贷分为固定借贷和流动借贷，前者指借贷关系已经形成但尚未进入实际

支付阶段的借贷;后者指已经进入支付阶段的借贷。国际借贷说认为只有流动借贷

相等时，外汇供给也相等，外汇汇率保持稳定;当流动债权大于流动债务时，外汇供大

于求，外汇汇率下跌;当流动债权小于流动债务时，外汇供小于求，外汇汇率上升。

22、国际外汇市场的最核心主体是（）

A、外汇经纪商

B、外汇银行

C、外汇交易商

D、中央银行

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

23、（）是国际外汇市场上最重要的汇率，是所有外汇交易汇率的计算基础

A、期权汇率

B、期货汇率

C、远期汇率

D、即期汇率

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

24、下列属于外汇交易方式的是（）

A、外汇即期交易

B、外汇远期交易

C、外汇掉期交易

D、以上都是

标准答案：D

知识点解析：外汇交易的形式有:外汇即期交易、外汇远期交易、外汇掉期交易、

外汇期货交易和外汇期权交易。

25、影响外汇市场汇率变化最主要的因素是（）

A、经济增长

B、国际收支

C、人们的预期

D、货币政策

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

26、在国际信贷市场上,（）是制定国际贷款和发行债券的基准利率

A、SIBOR

B、HIBOR

C、LIBOR

D、FIBOR

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

衍生证券与外汇投资练习试卷第2套

一、单选题（单题）（本题共22题，每题7.0分，共

22分。）

1、在下列（）情况下，看涨期权是实值的。

A、股票价格高于执行价格

B、股票价格低于执行价格

C、股票价格等于执行价格

D、以上情况均不正确

标准答案：A

知识点解析：当市场价格大于执行价格时，看涨期权是实值期权;当市场价格小于执

行价格时，看跌期权是实值期权。

2、下列有关期权的4种说法，不正确的是（）

A、看跌期权的持有者有权在期权到期日或之前以指定的价格卖出资产

B、只有当原生资产的市场价值高于执行价格时,看涨期权才会被执行

C、当原生资产价值增加时,看跌期权的利润增加

D、只有当原生资产的市场价值低于执行价格时,看跌期权才会被执行

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

3、某股票的看跌期权的执行价格为40元/股，看跌期权的价格为2元/股，该股票的看

涨期权的执行价格也为40元/股，但看涨期权的价格为5元/股。那么,该看跌期权的

卖方最大损失为（）元/股，该看涨期权的买方最大损失为（）元/股。

A、38.03.5

B、38.036.5

C、40.03.5

D、40.040.0

标准答案：A

知识点解析：看跌期权卖方的最大损失为期权执行价格减去期权费;看涨期权买方

的最大损失为期权费。

4、你的客户购买了某股票的看涨期权2份，看跌期权1份,执行价格均为45元/股，看

涨期权成本为5元/股，看跌期权成本为4元/股。当该股票的价格为55元/股时，如果

该客户对冲头寸,那么他的每股盈利或损失是（）

A、损失4元/股

B、盈利6元/股

C、盈利C元/股

D、盈利20元/股

标准答案：B

知识点解析：由于股票的市场价格高于执行价格，故该客户执行看涨期权，不执行看

跌期权。其每股盈利为（55-45-5）x2-4=6。

5、在其他条件相同的情况下，美式期权比欧式期权价值更大，这是因为（）

A、欧式期权合约不对股票分拆和股票红利进行调整

B、美式期权可以在期权到期日或之前任何时候执行，而欧式期权必须在到期日执行

C、欧式期权不遵循布莱克-斯科尔斯模型，而且定价经常出错

D、美式期权在美国交易所交易，美国交易所交易量更大，流动性更强

标准答案：B

知识点解析：欧式期权的买方只能在到期日执行期权（即行使买进或卖出标的资产

的权利），而美式期权的买方可以在到期日及其之前的任何时间执行期权。

6、某资产当前价格为100元,该资产的美式看跌期权执行价格为90元。某投资者

买入该资产的同时买入该资产的看跌期权进行套期保值。如果当该资产的价格为

114元时，投资者刚好达到盈亏平衡，那么投资者在购买该看跌期权时支付的价格为

（）

A、0元

4元

C、10元

D、14元

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

7、某资产当前价格为75元，该资产的3个月期，美式看涨期权处于实值状态,该期权

的当前价值为5元。当该资产在到期时价格为（）时，其抛补期权达到盈亏平衡

A、707C

B、75元

C、80元

D、85元

标准答案：A

知识点解析；暂无解析

8、某投资者购买了执行价格为25元、期权价值为4元的看涨期权合约，并卖出执

行价格为40元、期权价值为2.5元的看涨期权合约。如果该期权的原生资产的价

格在到期时上升到50元，并且在到期日期权被执行，那么该投资者在到期时的净利润

为（忽略交易成本）（）

A、8.5元

13.5元

C、16.57C

D、23.5元

标准答案：B

知识点解析：期权执行后,买入看涨期权合约的利润为50-25-4=21,卖出看涨期权的

利润为40-50+2.5=7.5。故其纯利润为21+（-75）=13.5。

9、如果某股票销售价格为25元，该股票的看跌期权的执行价格为20元，如果该期权

还有90天到?那么，该看跌期权目前的最低和最高价格为（）

A、0元和5元

B、0元和20元

C、5元和20元

D、5兀和25兀

标准答案：B

知识点解析：对于看跌期权，由于标的资产的价格一般不可能低于零，因此，期权价格

的上限不可能超过执行，介格。这是因为，当价格越来越接近于零时，买方几乎肯定的

要执行期权，期权的时间价值趋近于0,内在价值趋近于执行价格，只要标的资产价格

不小于0,期权的价格就不可能超过执行价格;看跌期权价格的卜.限仍然为期权的内

在价值。

10、某投资者以40元/股的价格购买某股票，同时卖出该股票的执行价格为42元/股

的看涨期权,期权费3元/股。该投资者如果持有该抛补期权到期，那么他可能获得的

最大利润是（忽略红利和交易成本）（）

A2元

、

B3元

、

c5元

、

D8元

、

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

II、对于看跌期权，在下面（）情况下处于虚值状态

A、执行价格比股票价格高

B、执行价格比股票价格低

C、执行价格与股票价格相等

D、看跌期权的价格高于看涨期权的价格

标准答案：B

知识点解析：当市场价格小于执行价格时，看涨期权是虚值期权;当市场价格大于执

行价格时，看跌期权是虚值期权。

12、某股票的看涨期权买者承受的最大损失等于（）

A、执行价格减去股票市价

B、股票市价减去期权价格

C、期权价格

D、股票价格

标准答案.C

知识点籍斤：暂无解析

13、当看涨期权处于虚值状态时，其内在价值等于（）

A、期权价格

B、零

C、股票价格减执行价格

D、执行价格

标准答案：B

知识点解析：期权的内在价值是指期权买方立即执行合约可获得的收益。当看涨期

权处于虚值状态时，买方不执行合约，故期权内在价值为0。

14、你的客户购买了执行价格为70元/股的某公司股票的看涨期权合约，期权价格为

6元/股二如果忽略交易成本，该客户的盈亏平衡价格是（）

A、98元

B、64元

C^76元

D、70元

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

15、看涨期权的持有者（）缴纳保证金，看跌期权的出售者（）缴纳保证金

A、需要不需要

B、需要需要

C、不需要需要

D、不需要不需要

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

16、抛补看涨期权的头寸是（）

A、买进股票同时卖出该股票的看跌期权

B、卖出股票同时卖出该股票的看涨期权

C、买进股票同时卖出该股票的看涨期权

D、买进股票的看涨期权同时卖出该股票的看跌期权

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

17、看涨期权在到期之前的时间价值等于（）

A、零

B、实际的看涨期权价格减去期权的内在价值

C、期权的内在价值

D、实际的看涨期权价格加上期权的内在价值

标准答案：B

知识点解析：在期权到期之前，标的资产的价格超过执行价格或跌破执行价格都是

有可能的，这种可能性使得期权具有一定的价值，这个价值被称为期权的时间价值

（timevalue）o实际上，期权的时间价值是期权的价值与内在价值之差。

18、以下因素中不会影响股票期权价格的是（）

A、无风险利率

B、股票的风险

C、到期日

D、股票的预期收益率

标准答案：D

知识点解析•：影响期权，’介格的因素有:标的资产价格、执行价格、到期期限、波动

率、无风险利率和红利。

19、某公司股票的当前价格为48元，该股票的一年期、执行价格为55元的看法期

权的价格为9元,无风险利率为6%,那么,该股票的一年期执行价格为55元的看跌期

权的价格是()

A、9.007E

B、12.89元

C、16.00元

D、18.72元

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

20、可赎回债券的定价必须与()相等

A、可转换债券

B、债券加上看跌期权

C、债券加上看涨期权

D、债券加上认股权证

标准答案：C

知识点解析：可赎回债券(callablebond),一种债券，它的发行人有权在特定的时间按

照某个价格强制从债券守有人手中将其赎回。可认为是债券与看涨期权(callopiion)

的结合体。在市场利率跌至比可赎回债券的票面利率低得多的时候，债务人如果认

为将债券赎回并且按照较低的利率重新发行债券，比按现有的债券票面利率继续支

付利息要合算，就会将其赎回。

21、在到期之前，股票期权的时间价值总是()

A、为0

B、为正

C、为负

D、股票价格减去到期日价格

标准答案：R

知识点解析：暂无解析

22、在到期之前()

A、看涨期权的内在价值比实际价值大

B、看涨期权的内在价值总是正的

C、看涨期权的实际价值比内在价值大

D、看涨期权的内在价值总是大于它的时间价值

标准答案：C

知识点解析：期权的价值由内在价值和时间价值两部分构成。

衍生证券与外汇投资练习试卷第3套

一、单选题（单题）（本题共22题，每题7.0分，共

22分。）

1、如果股票价格上升，则该股票的看跌期权价格（）,它的看涨期权价格（）

A、下跌上涨

B、下跌下跌

C、上涨下跌

D、上涨上涨

标准答案：A

知识点解析：暂无解析

2、股票看跌期权价格与股票价格（）相关，与执行价格（）相关

A、正正

B、负正

C、负负

D、正负

标准答案：B

知识点解析：标的资产的价格与期权的执行价格直接确定了期权的内在价值。如果

看涨期权在未来被执行厕其收益为标的资产价格超过期权执行价格的部分，因此，看

涨期权的价值随着标的资产价格上升而增加，随着期权执行价格上升而下降。看跌

期权的情况则刚好相反:如果看跌期权在未来被执行，则其收益为期权执行价格超过

标的资产价格的部分，因此，看跌期权的价值随着标的资产价格上升而下降，随着期权

执行价格上升而上升。

3、相对于欧式看跌期权而言,美式看跌期权（）

A、价值较低

B、价俏较高

C、有同样的价值

D、总是早一些执行

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

4、假设某公司的股票当前价格为20元/年后其价格有两种可能结果,24元或18

元，出现这两种结果的概率分别是0.3和0.7。现有一份关于该股票的看涨期权合约，

执行价格为19元，无风险收益率为8%（连续复利），那么，看涨期权的价格是（）

A、2.820元

B、2.778元

C、0.3597C

D、0.3707E

标准答案：A

知识点解析：暂无解析

5、期货合约的条款（）标准化的，远期合约的条款（）标准化的。

A、是是

B、不是是

C、是不是

D、不是不是

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

6、期货合约的条款由（）确定的

A、买方和卖方

B、买方

C、交易所

D、中间人和交易商

标准答案：C

知识点解析♦：期货合约是指交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、

买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的标准化协议。

7、下列（）项叙述是对的

A、维持保证金是当你买或卖一份期货合约时你存入经纪人账户的一定数量的资金

B、维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证

金的通知

C、保证金存款只能用现金支付

D、所有的期货合约都要求同样多的保证金

标准答案：B

知识点解析：保证金账户中必须维持的最低金额叫维持保证金。维持保证金=结算

价X持仓量X保证金比率Xk（k为常数，称维持保证金比率，在我国通常为0.75）。出保

证金账面金额低于维持保证金时,交易者必须在规定时间内补充保证金至初始保证

金水平或以I•，也就是使保证金账户的余额2结算价x持仓量x保证金比率，否则在下

一交易日，交易所或代理机构有权实施强行平仓。这部分需要新补充的保证金被称

为追加保证金。

8、在下列关于“基差”的叙述中，不正确的是（）

A、基差是期货价格和现货价格的差

B、基差风险源于套期保值者

C、当基差减小时，空头套期保值者可以忍受损失

D、当期货价格的上涨超过现货价格的

标准答案：C

知识点解析：基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在

期货市场的期货价格之差，即基差二现货价格-期货价格。基差可以是正数也可以是

负数，这主要取决于现货价格是高于还是低于期货价格。基差包含着两个成分，即分

隔现货与期货市场间的“时”与“空”两个因素。因此，基差包含着两个市场之间的运

输成本和持有成本。前者反映着现货与期货市场间的空间因素，这也正是在同一时

间里，两个不同地点的基差不同的基本原因;后者反映着两个市场间的时间因素，即两

个不同交割月份的持有成本，它又包括储藏费、利息、保险费和损耗费等，其中利率

变动对待有成本的影响很大。

9、假定一种股票指数为每份1000元，预计股息30元,无风险利率为6%,一份指数期

货合约的价值是（）

A、943.40元

B、970.00元

C913.40元

D、915.097C

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

10、商品期货的定价（）

A、必须与现货价格相连

包括运输成本

C、在交割日趋同于现货价格

D、以上各项均正确

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

11、下面几项不是金融衍生工具的是（）

A、金融期货

B、金融期权

C、存托凭证

D、股票

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

12、赋予期权购买者有买入的权利，这种期权被称为（）

A、看跌期权

B、看涨期权

C、利率期权

D、外汇期权

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

13、看涨期权合约买方可能形成的收益或损失状况是（）。

A、收益无限大，损失有限大

B、收益有限大，损失无限大

C、收益有限大，损失有限大

D