有色金属行业财务风险研究-以中金岭南为例

题目：有色金属行业财务风险研究--以中金岭南为例绪论有色金属行业是典型的高耗能行业，是我国未来节能减排的重要领域。首先,节能和减少能源消耗的影响有色金属行业的第11个五年计划期间进行评估,和初始数据的估计结果表明,2009年有色金属产业的能源强度下降了22.34%相比2005年。主要技术指标明显提高。根据有色金属行业节能规划，实现了节能和单位产品能耗目标[1]。另一方面，根据2010年上半年的形势，有色金属行业节能成果还有待巩固。分析了有色金属工业节能的发展趋势。得出了一些结论。技术进步仍然是“十二五”期间有色金属工业节能降耗的主要内容，但技术达到或接近国际先进水平，单纯依靠技术进口将导致节能潜力下降。因此，未来有色金属行业必须加强能源技术的研发和创新，提高节能技术创新能力。废旧金属的回收再利用将在有色金属行业的节能中发挥越来越重要的作用。粗略估计，按照现有技术，2015年废旧金属回收再利用的年节能量将超过2000万tce。循环经济通过多产业合作发展，可以有效降低能源消耗，提高经济效益，并付出了双倍的努力。发展循环经济在有色金属工业节能方面具有巨大的潜力。废旧金属的回收再利用和循环经济的发展将是有色金属行业未来节能的重要途径。循环经济通过多产业合作发展，可以有效降低能源消耗，提高经济效益，并付出了双倍的努力。发展循环经济在有色金属工业节能方面具有巨大的潜力。废旧金属的回收再利用和循环经济的发展将是有色金属行业未来节能的重要途径。选题的背景与意义背景近年来，有色金属行业在市场经济起的影响越来越大，对社会的方方面面的影响日益加深。可是随着影响经济的因素不断增多，经济的发展趋势更加不容易预测和掌控，在变幻莫测的经济市场中有色金属企业的财务风险也逐渐增大，面临的财务风险问题较以往也更多了，加之目前中美贸易摩擦不断，内部新旧动能转化缓慢，外部出口受限，是有色所面临的严峻考验。虽然财务风险问题是每个有色金属企业不容忽视和避免的，但可以在财务风险的发生之前和发生过程中进行风险的控制和管理，从源头和过程中遏制并减弱财务风险对企业造成的损失。本文选取中金岭南有限公司作为有色金属行业的代表，通过近几年的数据分析，探讨中金岭南有限公司的财务风险问题和背后的原因，根据每个原因和问题，合理地提出防范措施和建议，如此国内有色金属企业为了未来发展便可以参考借鉴。意义第一、理论意义本文通过深刻探讨案例企业的主要财务风险问题，在目前的财务风险理论的指导下，联系我国各个有色金属公司的广泛的状况，以及推进有色金属企业供给侧革新的背景，给整个行业的发展趋势带来启示，丰富了相关文献，为今后有关的专业理论的探讨提供了一些的参考价值。第二、现实意义我国的有色金属行业正遇到越来越多的困难和考验，一旦没有好好重视和处理财务风险问题，一定会给公司造成不可承受的结果。只有企业关注和控制财务活动过程中发生的各种财务风险，才能有效管理财务风险，进而无需有过多的风险担忧，才能使企业稳定发展，坚定前进。研究思路与研究框架研究思路论文选取中金岭南股份有限公司为研究对象，根据中金岭南公司的财务数据，分析其财务风险和财务绩效，得出风险的形成原因，并对案例进行纵向的财务绩效分析，总结本案例的创新点与局限性，并提出相关建议。第一个部分为引言，着重简述了选题的背景与意义、研究的思路与研究的框架、研究的方法和数据来源。第二个部分为财务风险和有色金属的相关概念和简介，并对国内外学者关于财务风险的形成原因和绩效评价的研究成果进行整理总结。第三部分为案例简介，介绍中金岭南的财务风险现状，主要是现有的财务风险。第四部分为财务绩效分析，整理和计算近几年中金岭南的财务信息，通过四项财务能力指标，纵向剖析该公司的财务数据，然后根据财务指标分析财务风险形成的具体原因。第五部分为防范措施建议，根据前文具体的案例分析与财务绩效分析，为中金岭南股份有限公司财务风险的防范提出具有建设性的建议。第六部分为结论与建议，以中金岭南公司为代表，说明行业发展的现状，总结全文，并对未来的发展给出应对措施。研究框架本文的研究框架如下图所示：图1-1研究框架研究方法与数据来源研究方法论文运用文献研究法、案例分析法和比较分析法，用中金岭南作为突破口，对其财务风险进行案例研究，根据财务指标分析风险背后的详细原因。本文研究方法如下：文献研究法，主要是查阅、收集和整理我国和国外相关财务风险的研究资料和理论知识，归纳出与财务风险相关的专业研究，以此对中金岭南所面临的财务风险和财务绩效进行深入研究。案例分析法，主要是根据理论知识研究上，通过企业年报、交易报告书、网易财经等途径收集数据，进一步分析中金岭南公司财务风险的具体内容，并从现阶段所面临的主要财务风险、形成原因和财务绩效等多方面进行具体研究。比较分析法，主要是通过大量查询中金岭南财务信息的相关交易数据和资料，根据近几年中金岭南的财务数据进行纵向分析，直观、全面地反映财务风险对企业业绩和发展的影响。数据来源本文的数据来源主要来自百度百科、中国证券协会、中国证券监督管理委员会、深交所、网易财经、同花顺等平台。

有色金属行业的财务风险有色金属简介在工业生产中，通常把铁、锰、铬及其合金称为黑色金属，把其他金属及其合金称为有色金属。与钢铁等黑色金属材料相比，有色金属具有许多优良的特性，是现代工业中不可缺少的材料，在国民经济中占有十分重要的地位，例如，铝、镁、钛等具有相对密度小，比强度高的特.点，因而广泛应用于航空、航天、汽车、船舶等行业;银、铜、铝等具有优良导电性和导热性的材料广泛应用于电器工业和仪表工业;铀、钨、钼、镭、钍、铍等是原子能工业所必须的材料，等等有色金属是国民经济发展的基础材料，航空、航天、汽车、机械制造、电力、通讯、建筑、家电等绝大部分行业都以有色金属材料为生产基础。随着现代化工、农业和科学技术的突飞猛进，有色金属在人类发展中的地位愈来愈重要。它不仅是世界上重要的战略物资，重要的生产资料，而且也是人类生活中不可缺少的消费资料的重要材料。有色金属有两种定义方式。一种定义是，有色金属是除铁、锰、铬以外的一切金属的总称。另一种定义是，有色金属除了上述这些外，还包含有色合金。行业财务风险概述财务风险的含义通常来说，财务风险主要指企业筹资时做决策不合理而所造成损失的危险性。一种观点认为，财务风险指公司由于运用财务杠杆举债，而产生不能确定的财务成果;另一种观点认为，财务风险是公司在发生的日常经济活动中，时刻遇到不能意料的事件和不能掌控的因素，而处在可能遭受损失和伤害的危险当中。该观点还认为财务风险包含筹资风险、利率风险、投资风险、经营风险、收益风险、成本风险等等。有色金属行业的财务风险第一、筹资风险。任何企业除了靠自身生产销售产品外，还可以通过吸引外来投资进而吸收资本的投入，有色金属行业亦是如此。有色企业可以通过筹集资金吸引资本的投入，然后运用这笔外来投资继续生产销售产品或者研发新的有色产品和开采方法。由于是外来投资，企业不需要动用自身的资金就能获取额外收益，于是企业会纷纷扩大筹资力度。但是筹资固然有其好处，也有它的劣势。有色金属企业如果不能看清自己的定位，过度筹资，便会造成资本的浪费，若是企业发展前景不容乐观，可能企业无法正常清偿筹资，投资方也会取消投资，企业的发展更加惨淡。所以，有色金属企业不能忽视筹资所带来的风险问题，而应该根据当前情况合理进行筹资活动，量力而行。第二、经营风险。有色金属企业每天都发生着经营活动，离开了经营，企业也不复存在。在市场经济中，公司时刻经历着经营风险的要挟。当前的有色金属行业正遇到来自各方的压力，一方面，有色金属的行业发展势头减缓，新型行业发展劲头充足，市场占有份额较难提升，另一方面，国家逐渐重视行业的绿色发展，节能环保的压力越来越大，有色产品废弃物污染不容忽视。有色金属行业部分生产加工领域产能过剩，存在大量的资源废置，产品周转效率低。而先进材料和绿色冶炼遇到瓶颈，发展缓慢，一些领域的重要有色材料依然依靠国外进口，国外进口的材料价格又相对较贵，导致有色企业的材料投入资本加大。一些冶炼行业由于缺乏科学技术支持还未能达到排限值要求，行业产生的污染仍然不能有效治理，阻碍行业的绿色环保发展。第三、汇率风险复杂的国际贸易形势，严峻的发展环境使得有色金属行业的汇率风险较高。全球化经济的发展格局，使得每个国家之间的经济不再孤立，相互之间交流融合更加频繁。而每个国家的货币价值不同，进出口的贸易差就不同。他国的货币对本国本币的汇率也不一样，随着经济格局时刻发生变换，汇率也时刻发生变化。而汇率的变化给企业带来的风险也不确定，汇率风险给企业造成的损失也不确定。所以汇率风险也是有色金属行业需要关注的风险问题。国内外文献综述国外文献综述风险的含义早在十九世纪国外的古典经济学家就已经定义了。他们认为企业除了发生经营活动，还同时产生了额外的产品，那便是风险。虽然风险可能会造成损失，但是公司也可以在经营业务中同时获得承担风险的收益，那便是公司的收入。他们还认为，公司的财务风险是由于公司利用向外举债，筹资时举债过多或者举债不合理，给公司造成破产危险或者公司的收益和利润减少的危险。西方国家的财务风险研究起始比较早，风险意识较早形成，理论研究成熟完备，不同阶段有不同的思想碰撞，各种不同的观点理念相互交流碰撞。而且西方国家的组织机构及团体经常积极地举行财务有关的活动，如每年的财务管理考试、风险问题研讨会等等。很多学者为学术研究贡献自己的一份力量。国内文献综述我国对有色金属企业财务风险的研究多针对于公司的产能结构和供给侧改革，主要回顾有色金属行业的演变过程和发展进程，依据近年的财务数据，并结合相关的经济环境和政策形势，提出“去产能化、安全生产、绿色生产”的控制方法。同时我国的财务风险研究开始时间没有西方国家那么早，落后于西方国家的脚步，理论也不是很完善，只是刚刚起步阶段，财务风险意识不强，较西方国家没有那么成熟，但是也是在不断进步和发展的，只是时间的问题。

案例简介公司简介公司名称深圳市中金岭南有色金属股份有限公司企业性质：集体经营模式制造商法人代表李进明成立年份2000年年营业额人民币1000万元/年-5000万元/年主营产品：铅锌金属生产股票代码000060注册成本43200万元总资产46.32亿元主营业务有色金属采选、冶炼、加工、科研、建材、房地产开发、贸易仓储等等总部深圳市中金岭南财务风险现状汇率风险国际市场经济受很多因素影响而时刻发生波动，无法预测下一步的趋势发展，而有色金属进出口国际市场难免受到波及。中金岭南除了在国内市场抢占市场，还需要依靠出口贸易来获取国外市场。此外，一些有色金属产品的生产可能还需要依赖国外进口，所以汇率对于中金岭南的盈利和发展起着非常重要的作用，汇率所造成的风险也不能忽视。汇率风险是当前中金岭南有限公司在国际市场进出口一个重要的关注点。经营风险有色金属价格近年不断上涨,伴随着中央持续增加对有色金属行业的环境保护的监督和检查，中金岭南有限公司的材料成本不断增加，处理生产废弃物的排放成本也不断增加。虽然企业的成本在不断增长，但是有色金属产品的销售和产出却不容乐观，企业的经营活动遇到阻碍，新产品和新开采方法一直未能改进，技术改革的投入未能带来好的结果，投入与产出不成正比，市场的占有率逐渐变少。中金岭南的经营风险是多方面影响的，比较复杂，很难短时间处理和应对经营风险，是需要一个较长的时间过程。筹资风险1）内源融资能力不足。中金岭南为了早期的研究开发，投入了大量资金，积蓄资金非常少，企业不能从内部筹集资金，发展后势头不足，这个时期企业的财务目标是尽量减少企业损失，改善收支平衡。2）外部筹款环境并不理想①政府对中金岭南投融资的法律法规尚未完善，初期的技术公司很少得到政府部门的支持。②中金岭南在研发方面投入的资金量很大，初创期自筹资金不能满足固定资产建设和新产品开发的需要，中央银行要求商业银行贷款给科技企业时要有有形资产或其他金融资产来做抵押，但中金岭南没有实物资产向银行金融机构抵押而获得贷款。大型国有银行的信用政策，效率低下的官僚机构限制了科技公司的贷款，而初创期间中金岭南 由于缺乏规定的抵押品而难以获得担保。市场前景，投资回报率和中金岭南的未来经济利益水平和技术成熟度这些信息对大型银行来说很难获得，为降低运营成本，经营风险和不良贷款，存款不足也难以满足创业公司的资金需求。因此，风险和回报之间的不平衡使银行难以调动他们向技术公司贷款的意愿。现有的合资商业银行和城市商业银行服务专注于资质较好的成熟公司，这意味着一些初创期科技公司的贷款合理需求将难以得到满足。3）信息不对称导致融资风险。在技术企业融资过程中，由于资金提供者不了解企业的产品和优势，无法获取企业的实际信息，导致拒绝向具有发展潜力的公司提供贷款的现象，这增加了企业融资的风险。

中金岭南财务风险分析各项财务指标分析盈利能力的纵向比较分析盈利能力，指在一段时间内，公司盈利的水平高低。比率越大，赚取利润的水平越高；论文从总资产报酬率、总资产净利率、净资产收益率、和营业利润率四个指标评价企业的盈利能力。总资产报酬率可反映公司投入和产出之间的比率关系。该比率说明企业运用资产获取利润的能力。通常情况下，该比率越大，说明该公司运用资产获益的效果越好，投入产出的水平越高。同理，总资产净利率指标较高，表明企业较大程度利用资产。而净资产收益率可以用于评价公司对股东的权益的利用效率，该比率越高，表示公司越大化地利用股东权益。通过营业利润率可知道企业经营效率，该比率越高，说明公司获利的水平越高。比率越小，赚取利润的水平越低。表4-1中金岭南盈利能力指标变动盈利指标2013年2014年2015年2016年2017年总资产报酬率（%）3.324.332.092.587.91总资产净利率（%）2.953.851.732.086.10净资产收益率（%）6.278.713.624.2511.75营业利润率（%）1.471.130.562.487.90数据来源：中金岭南有限公司审计报告，中金岭南股份有限公司年报，同花顺图4-1中金岭南盈利能力指标变动据表4-1和图4-1可知，中金岭南在2013年-2017年间，四项盈利能力分析指标均呈现有升有降的趋势，表明公司的盈利水平不是很稳定。在2015年，四项指标均达到最低水平，而后缓慢增加。因此，中金岭南的盈利并不稳定，资产利用率波动幅度较大，利用资产所获得的收益也不稳定，这些间接反映了中金岭南有限公司所面临的财务风险较大。营运能力的纵向比较分析营运能力，是指公司运用资产而盈利的能力。依据公司生产经营过程中资金周转速度相关的指标，可以评价公司的营运能力的高低。通过应收账款周转率可以了解到公司收回应收账款的快慢，该指标越高，说明企业的收账速度越快，收不回的账就越少。通过存货周转率可了解企业存货的变现快慢和流动性的大小，该比率越高，说明企业能较快地将存货变现为现金或者应收账款。而根据总资产周转率可以了解企业利用所有资产的程度，该比率越高，说明公司的总资产越快流转，资产最大化得到利用。三者结合，可充分了解公司的经营效率。表4-2中金岭南营运能力指标变动营运指标2013年2014年2015年2016年2017年应收账款周转率52.5367.2050.8133.9837.27存货周转率10.0512.428.416.690.75总资产周转率1.481.721.130.921.06数据来源：中金岭南有限公司审计报告，中金岭南有限公司年报，同花顺图4—2存货周转率和总资产周转率变动图4-3应收账款周转率变动根据表4-2和图4-2、图4-3可知，2013年至2017年，中金岭南的存货周转率先增后减，总体趋势是下降的，在2017年达到最低值，这时中金岭南的存货变现和流转速度最慢，而总资产周转率波动较小，没有明显变化，说明总资产的流转速度较稳定。但是应收账款周转率在2016年降到最低，之后又在2017年缓慢回升，表明中金岭南存货的变现速度持续减慢，应收账款的回收速度也在降低，中金岭南的经营风险较大。偿债能力的纵向比较分析偿债能力，指公司偿付借款业务的能力。偿还时间短于一年，为流动负债；偿还时间长于一年，为非流动负债。其中说明公司偿还流动负债水平的称为短期的偿债能力。长期的偿债能力，说明公司偿还非流动负债的水平。流动比率越大，说明公司短期偿债水平越高，但比率过高则会影响公司业绩。根据资产负债率，可以了解公司的长期偿债水平，若比率较低，则代表该公司偿付债务的水平较高。而根据利息保障倍数，可以了解该公司偿还以前借款利息的水平，利息保障倍数越大，代表公司越能够偿付借款利息。表4-3中金岭南偿债能力指标变动偿债指标2013年2014年2015年2016年2017年流动比率0.800.790.920.961.28速动比率0.470.410.580.620.89利息保障倍数3.113.152.263.018.71资产负债率（%）57.6054.0850.3251.5844.85数据来源：中金岭南有限公司审计报告，中金岭南股份有限公司年报，同花顺图4-4偿债能力指标图4-5资产负债率变动据表4-3和图4-4可知，2013年至2017年，中金岭南的流动比率及速动比率这两个比率稍稍增长，增长速度较慢，说明中金岭南存货增长速度放缓，流动负债增长速度下降，短期偿债能力有轻微的提高。据表4-3和图4-4，图4-5可知，中金岭南的资产负债率居高不下，这与有色金属企业的特点息息相关，而利息保障倍数在2017年出现显著提高，说明中金岭南有限公司的偿还欠债利息的水平正在提升。总的来说，公司的长期偿债水平稍有提升，企业的财务风险仍旧较大，风险抗压水平有待进步。发展能力的纵向比较分析发展能力指公司依靠自身的经营，扩展经营的能力，这个指标综合体现企业的盈利水平、营运水平和偿债水平。其中，总资产比率越大，说明在一定时间内公司的资本经营越快扩张，企业的发展能力越强。净利润增长率越高，说明企业通过经营活动实现的可供股东分配的净收益越多，公司经营赚取的利润越高。该增长率越高，说明该公司的营业收入越快增加，公司发展越好。表4-4中金岭南发展能力指标变动发展指标2013年2014年2015年2016年2017年总资产增长率（%）2.68-1.4211.736.8411.20净利润增长率（%）-21.1538.03-52.6631.14219.85营业收入增长率（%）14.7716.37-31.07-11.0925.95数据来源：中金岭南有限公司审计报告，中金岭南股份有限公司年报，同花顺图4-6企业发展能力指标趋势图据表4-4和图4-6可知，中金岭南的总资产增长率有增有减，但幅度不大。说明中金岭南资本经营的扩展速度较慢。净利润增长率在2015年达到最低值，2015年迅猛回升，增速显著。营业收入增长率先减后增，在2015年降到最低，之后又回升。总的来说，受国家宏观政策、政策形势以及产能改革等要素的影响，发展能力无明显增长。但在2017年，企业净利润增长速度显著增加，企业发展能力增强。财务风险形成的原因外部原因中金岭南有限公司作为整个有色金属行业的一家公司，一个缩影，会受到整个行业的发展现状的影响。而整个行业的运行又可能遭到有色金属市场的运行威胁，它又受到整个国际市场的影响。国际市场的发展形势受多个要素影响，比如，宏观经济政策，市场监管，突发的金融危机等等。内部原因一方面，各种有色金属应用广泛，上游原材料的需求量极易受到下游高新产业的牵制，市场中迅速兴起新型环保汽车和纯电动汽车行业，相比传统燃油车，大幅度提升了用铜量，而城市地铁交通不断发达，使得铝的生产量和耗用量不断增加，导致目前铜、铝消费量容易上涨而很难下降。另一方面，中国有色金属的上市公司的融资来源较复杂，融资渠道也可能很复杂。因为融资决策可能失误，加上客观经济环境水平有限，导致资金结构和来源严重不合理。甚至许多公司的资产负债率都较高，而且它们负担着较高的利息。这种现象便很容易造成企业经济包袱过重，无法还款，给企业带来商业威胁。

防范中金岭南财务风险的措施建议紧跟国家政策，遵守法律法规当前，我国正在着力持续推动有色金属企业绿色环保和供给侧革新。有色金属企业应紧紧跟随国家政策，抓住发展机遇。一来有助于得到政府的支持，减少改革阻力；二来可为有色金属整合贡献一份力量，减少资本的流失。在调整生产过程中，应当严格遵从相应的法律规则，以免影响企业的长久发展。建立有色企业财务风险管理的规范体系设立一个风险管理分管部门既然存在财务风险问题，为了解决这个问题，中金岭南有限公司可以专门设立一个风险管理分管部门，配备相关的人员。该部门担任负责管理和控制企业的财务风险的职责，专门解决和处理企业发生的种种风险问题，其他部门就可以专心于本部门的工作和任务，不需要为风险问题担忧，如此各个部门各司其职，保障企业的正常运行。建立健全风险预警系统。虽然财务风险具有不确定性，但中金岭南有限公司可以在财务风险产生之前做好防备。一个良好的健全的风险预警系统在一定程度上能够防止一些财务风险的产生，如此可以减少中金岭南的财务损失，减少维修成本的投入。优化产业结坚持创新驱动,发展精深加工目前，中金岭南有限公司的产业结构不是很合理，高耗能的产业依旧占比较多，低消耗、绿色环保的产业发展较缓慢。中金岭南有限公司若想持续发展下去，需要致力于产业结构的改革，多多发展低消耗、环保的产业，用低消耗的产业改善和带动高耗能的产业发展。为了加快发展低消耗、环保的产业，中金岭南有限公司就必须增加对技术的研发资本投入，创新新产品和产业开采的新方法。同时，中金岭南有限公司还应该改善产品的生产加工过程，发展产品的精深加工，提高产品的质量。产品的质量提升了，可以促进销售，增加公司的利润，还可以减少产品的生产成本，简化生产过程。结论与建议结论有色金属存在于我们的社会生活的每个角落，是有色金属市场的基础，而有色金属企业是我国市场经济的一个重要领域。中金岭南有限公司作为其中的一个代表，尚且存在财务风险问题，更不用说整个有色金属行业。所以为了能够有效防备财务风险的产生，有色金属企业应该注重防范和控制财务风险。建议虽然财务风险不可能彻底消失，但是可以做到降低风险给企业造成的伤害和损失。一旦没有好好处理财务风险问题，公司可能将面临巨大损失，甚至破产倒闭的威胁，更不用说公司的未来发展状况。所以为了保障有色金属行业的未来良好发展，有色金属企业应该从以下方面改进：产品革新企业生产的有色产品品种较多，有些是主要生产产品，是企业的主要经营业务，是企业的盈利离不开的，可有些产品是老旧的，是剩余过多的，虽然生产出来了，但周转变现不了，这种便会造成产能的浪费，所以企业应该大力去掉生产这些过剩产品，减少一些资源的浪费。另一方面，企业可以研发创新新型环保、低消耗的有色产品，通过发展新产品，逐渐替代高消耗的旧产品。管控风险有色企业遇到的财务风险固然存在，无法避免，但可以通过一些方法来管控风险。比如，监测一些财务数据或业绩指标来预测财务风险的发生，当财务风险发生时及时记录相关的数据以便日后的分析，给公司设立一个财务风险临界值，提前安排一些财务风险的防范措施和手段等等。通过这些方法来管控财务风险，有色金属企业就可以减少财务风险所带来的损失和伤害，节省成本的投入。培养风险意识只要有色金属企业处在市场经济环境中，财务风险就时刻存在。为了能够在危险中生存下来，为了能够保障公司的长远发展，有色金属行业应该具有风险意识和忧患意识，在变换的形势中时刻保持警惕。即使企业当前发展良好，那也只是暂时的，无法确定下一刻的发展形势，俗话说，居安思危，有色企业只有时刻保持高度的风险警醒，才能在风险到来之前和发生之时随时做好应对和处理方法。致谢本论文是在指导老师的悉