【《大族激光公司的财务分析案例》4500字】

大族激光公司的财务分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u7122大族激光公司的财务分析案例 1200981.1财务比率分析 1102341.2现金流量分析 91.1财务比率分析1.1.1偿债能力分析偿债能力是指企业到期偿还债务的能力，是企业未来潜力和健康发展的关键要素[13]。偿债能力的分析是对企业保障程度的预估，可以揭示其财务风险水平。（1）短期偿债能力：由表1.1和图1.1,1.2,1.3可见，大族激光在2018-2020年的流动比率和速动比率基本保持稳定，流动比率维持在1.5至2.0区间，速动比率一直大于1。结合现金比率来看，大族激光的现金比率一直保持在20%以上，可见公司的流动资产质量较好，直接支付能力不会有太大问题。表1.1大族激光公司短期偿债能力分析表公司项目2020年2019年2018年大族激光流动比率1.831.751.60速动比率1.371.351.24现金比率60.54%54.00%56.73%华工科技流动比率2.092.292.29速动比率1.681.891.83现金比率80.08%83.17%72.82%锐科激光流动比率2.994.287.55速动比率2.413.336.56现金比率80.81%57.67%114.21%光韵达流动比率1.561.791.22速动比率1.291.420.98现金比率37.67%31.22%24.38%图1.1大族激光等2018-2020年流动比率对比图图1.2大族激光等2018-2020年速动比率对比图图1.3大族激光等2018-2020年现金比率对比图（2）长期偿债能力：由表1.2和图1.4,1.5可以看出，大族激光公司资产负债比率基本维持在50%左右，略高于同行业其他企业。资产负债率并非越低越好，大族激光近年来不断扩大规模，积极融资筹措资金，加大研发扩大销售，这时合理地利用财务杠杆会给企业带来更大的效益。公司的产权比率基本维持在1左右，说明风险报酬适中，是理想的财务结构。表1.2大族激光公司长期偿债能力分析表公司项目2020年2019年2018年大族激光资产负债率52.69%49.27%54.63%产权比率111.36%97.10%120.43%华工科技资产负债率39.60%34.97%33.86%产权比率61.56%53.78%51.19%锐科激光资产负债率30.06%20.69%13.96%产权比率42.97%26.10%16.22%光韵达资产负债率38.21%31.14%33.26%产权比率61.83%54.18%49.84%图1.4大族激光等2018-2020年资产负债率对比图图1.5大族激光等2018-2020年产权比率对比图1.1.2营运能力分析营运能力的分析是对企业资金运用和循环效率的分析。正常情况下，企业的资金周转速度越快，说明企业投入一定资金可以获得的收益越高，即企业的资金管理水平和使用效率越高。通过对营运能力的进行分析，可以为企业的进一步发展指明方向。表1.3大族激光公司等营运能力指标分析表公司项目2020年2019年2018年大族激光应收账款周转率(次)2.952.272.70存货周转率(次)2.302.322.66流动资产周转率(次)0.920.200.25固定资产周转率(次)2.141.661.96总资产周转率(次)0.610.520.67华工科技应收账款周转率(次)2.822.602.64存货周转率(次)3.163.203.38流动资产周转率(次)0.780.800.81固定资产周转率(次)4.174.184.42总资产周转率(次)0.590.590.60锐科激光应收账款周转率(次)4.561.572.70存货周转率(次)2.883.473.33流动资产周转率(次)0.840.871.07固定资产周转率(次)6.328.709.42总资产周转率(次)0.680.751.13光韵达应收账款周转率(次)2.364.454.45存货周转率(次)3.263.904.47流动资产周转率(次)1.061.351.39固定资产周转率(次)1.681.691.43总资产周转率(次)0.480.540.52图1.6大族激光公司2018-2020年营运能力情况通过表1.3可以看出，在同行业中，大族激光的营运能力一般，和华工科技的营运能力相近，但是略低于锐科激光和光韵达，这也是和大族激光总体规模较大，产业规划较为长久有关。从图1.10可见，大族激光的应收账款、存货、流动资产、固定资产和总资产周转率近三年来都保持稳定上升态势。尤其是应收账款、流动资产和固定资产都是2018到2019年度有一个小幅下降，2019年到2020年都有一个较大提升。2019年大族激光营业收入减少主要是由于消费电子行业大客户的设备需求周期性下滑以及中美贸易摩擦引起的部分行业客户资本开支趋于谨慎所致。由于外部大环境的影响，我们可以看到2019年行业内其他企业的固定资产周转率都有所下滑。2020年，尽管面对着新冠疫情带来日益复杂的外部环境，但是大族激光依旧坚持既定的战略计划，克服困难，营业收入不降反增，这也间接引起企业的各项周转率指标较2019年有所提升。综上所述，大族激光公司近三年的营运能力有所提高，尤其是在面临新冠疫情导致的种种不利环境下，各项资产的周转率还能保持稳中向好的趋势，这更加难得可贵。说明企业在对资产的管理以及各项资产的利用率方面做得很好，保持健康的营运能力也会促进企业经营业绩的提升，形成良性循环。1.1.3盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力，是企业自身发展的内在要求[14]。它通常能反应企业一段时间内的发展质量，评价企业可持续发展能力。表1.4展示了大族激光公司等2018-2020年盈利能力指标分析情况。表1.4大族激光公司等盈利能力指标分析表公司项目2020年2019年2018年大族激光销售毛利率（%）40.11%34.02%37.48%销售净利率（%）8.32%6.44%11.64%总资产净利率(%）1.06%3.34%10.44%净资产收益率（%）10.36%6.97%21.73%华工科技销售毛利率（%）23.77%21.27%24.58%销售净利率（%）8.81%9.07%1.17%总资产净利率(%）1.22%1.39%3.12%净资产收益率（%）8.35%8.22%4.86%锐科激光销售毛利率（%）29.07%28.78%41.32%销售净利率（%）13.49%16.84%30.09%总资产净利率(%）9.18%12.56%34.15%净资产收益率（%）12.39%11.26%34.10%光韵达销售毛利率（%）42.45%40.74%42.27%销售净利率（%）16.20%10.47%11.71%总资产净利率(%）7.70%1.70%6.13%净资产收益率（%）12.17%8.68%9.18%（1）收入盈利能力图1.7大族激光公司等2018-2020年销售毛利率对比图图1.8大族激光公司等2018-2020年销售净利率对比图从图1.7、1.8可以看出，大族激光公司的销售毛利率相对较高，但是销售净利率却不是很理想，为了找到其原因，我们对大族激光的费用和支出在营业总支出中的占比做了对比分析，如下表1.5所示。表1.5大族激光公司2018-2020年费用占比项目2020年2019年2018年金额（万元）占比金额（万元）占比金额（万元）占比营业总成本1081707.55100.00%904093.45100.00%964488.70100.00%营业成本715260.5066.12%630947.3369.79%689571.9471.50%税金及附加7667.510.71%8661.070.96%9692.851.00%销售费用129371.6811.96%100178.9511.08%109070.4111.31%管理费用79558.317.35%57031.646.31%57288.091.94%研发费用121820.9511.26%101382.8311.21%99303.4410.30%财务费用28028.602.59%5883.640.65%-438.03-0.05%从表1.5我们可以看出，除了营业成本之外，占营业总成本较大的部分是销售费用以及研发费用，两者合计超过营业总成本的20%，这说明企业在销售和研发上比较重视。最近几年，大族激光的销售收入逐年攀升，利润也随之大幅增长，不可否认，大量的销售费用投入起到了一定的作用。同时，积极研发开拓创新，更精练的技术和更高效的产能也是公司发展的有力支撑。综上所述，大族激光的销售毛利率较同行业其他企业来说处于相对较高水平，但是销售净利率一般，这并不代表企业的收入盈利能力不强。相信有大量的资金投入研发和销售，企业未来的盈利能力一定会厚积薄发，创造更多可能。（2）资产盈利能力图1.9大族激光公司等2018-2020年总资产净利率对比图由图1.9可知，大族激光公司的总资产净利率并不算出彩。在同行业中，锐科激光的总资产净利率相对较高，说明锐科激光的盈利能力较强，经营管理水平较高。针对此情况，主要原因是大族激光的总资产较多，企业的净利润水平与总资产规模没有很好的匹配。受中美贸易战影响，客户的资本开支减少，销售收入下降，与此同时企业的研发和销售费用居高不下。针对导致考虑到企业期间费用较高的情况，管理层可以折中考虑，在研发扩销和费用控制之间找到一个合理的平衡点，同时关注各部门各环节工作效率和质量的提高，综合提升企业资产的盈利能力。图1.10大族激光公司等2018-2020年净资产收益率对比图由图1.10可以看出，大族激光的净资产收益率经历了从2018年的20.07%骤降至2019年的6.78%，到2020年缓慢提升至9.84%的过程。净资产收益率是杜邦分析法中的重点分析指标，主要受总资产净利率以及权益乘数的影响。通过上文分析，我们把主要影响因素锁定在总资产净利率上，总资产净利率不佳究其根本原因是因为消费电子行业大客户设备需求周期性下滑及中美贸易摩擦导致，同时由于产品销售结构的调整以及市场竞争的加剧，公司的销售收入下降明显，此外研发和销售支出居高不下，导致净利润水平不高。如此种种间接影响到了净资产收益率。与行业中其他企业相比，我们可以发现大族激光公司在2018年相对还是具有竞争力的，但是到了2020年和其他企业基本已经拉不开差距了。说明行业内企业在面临同样不利的经济大环境下，几乎无一可以不受影响，尤其是原本风头强劲的企业。对于目前现状，尽力维持稳定的增值能力和投资报酬程度，保持冷静观望稳中求进是为上策。1.1.4成长能力分析成长能力决定企业能否正常运转和持续稳定发展，与企业未来发展空间和环境适应能力相关[15]。反映增长能力的指标主要有销售增长率、营业利润增长率、净利润增长率等。表1.6大族激光公司等成长能力指标分析表公司项目2020年2019年2018年大族激光销售增长率24.89%-13.30%-4.59%营业利润增长率54.45%-63.89%-0.66%净利润增长率61.34%-64.30%0.84%华工科技销售增长率12.40%4.35%16.79%营业利润增长率7.88%70.63%-9.56%净利润增长率9.07%83.26%-11.68%锐科激光销售增长率11.25%37.49%53.63%营业利润增长率-7.95%-24.82%56.11%净利润增长率-7.64%-23.07%57.35%光韵达销售增长率12.25%36.20%13.04%营业利润增长率87.39%13.92%23.90%净利润增长率73.63%21.78%11.86%图1.11大族激光公司2018-2020年成长能力情况由表1.6和图1.11可以看出，大族激光的销售、营业收入、净利润周转率在2018-2020年间增长变动趋势基本保持一致，都呈现向上增长的趋势。2020年，新冠病毒疫情给国内外经济带来了巨大冲击，可以看到，出大族激光公司以外，行业内其他公司的成长能力都有所下降，这表明在外部复杂多变的条件下，大族激光公司对环境的适应能力较强，且能有效地调整状态克服困难，以达到原先既定的目标，在不利条件下创造有利，各项成长指标由负转正，整体业务也呈现全面复苏趋势，未来发展可期。1.2现金流量分析现金流量是指某一期间内企业现金流入和流出的数量，可以分为经营、投资、筹资和非经常性项目产生的现金流量这几类。现金流是企业生存和发展的基础，在“现金为王”的时代，现金流比利润更重要，因资金链吃紧走向破产边缘的企业比比皆是。有充足的现金流不仅可以抵抗部分经营风险，而且也使企业可容错性更高，所以现金流量的分析至关重要。表1.8列出了企业近三年来的现金流量指标数据，图1.13演示了其变化走势。表1.7大族激光公司2018-2020年现金流量指标项目2020年2019年2018年经营活动产生的现金流量净额（亿元）18.9221.237.97投资活动产生的现金流量净额（亿元）-11.58-11.94-20.59筹资活动产生的现金流量净额（亿元）3.27-19.7327.97现金及现金等价物净增加额（亿元）9.86-10.0611.99图1.12大族激光公司2018-2020年现金流量指标对比图通过表1.7和图