证券从业考试证券市场基础知识考点重点总结

证券市场基础知识

第一章证券市场概述

第一节证券与证券市场

证券是指各类记载并代表一定权利法律凭证。它用以证实持有些人有权依

其所持凭证记载内容而取得应有权益。

一、有价证券

（一）有价证券定义

有价证券是指标有票面金额，用于证实持有些人或该证券指定特定主体对特

定财产拥有全部权或债权凭证。这类证券本身没有价值，

有价证券是虚拟资本一个形式。

（二）有价证券分类

狭义有价证券即指资本证券，广义有价证券包含商品证券、货币证券和资本

证券。

有价证券种类多个多样，能够从不一样角度按不一样标准进行分类:

1.按证券发行主体不一样，有价证券可分为政府证券、政府机构证券和企

业证券。

2.按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券与非上市

证券。

3.按募集方式分类，有价证券能够分为公募证券和私募证券。

4.按证券所代表权利性质分类，有价证券能够分为股票、债券和其余证券

三大类。

（三）有价证券特征

1.收益性。

2.流动性。

3.风险性。

4.期限性。

二、证券市场

证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易场所。

（一）证券市场特征

1.证券市场是价值直接交换场所。

2.证券市场是财产权利直接交换场所

3.证券市场是风险直接交换场所。

（二）证券市场结构

1.层次结构。

2.多层次资本市场。

3.品种结构。

4.交易场所结构。

(三)证券市场基本功效

1.筹资一投资功效

2.定价功效。

3.资本配置功效。

第二节证券市场参加者

一、证券发行人

证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券发行主体。它包含:

(一)企业(企业)

(二)政府和政府机构

二、证券投资人

证券投资人是指经过证券而进行投资各类机构法人和自然人。

(一)机构投资者

1.政府机构。

2.金融机构。

(1)证券经营机构。

(2)银行业金融机构。

(3)保险企业及保险资产管理企业。

(4)合格境外机构没资者(QFH)。

(5)主权财富基金。

(6)其余金融机构。

3.企业和事业法人。

4.各类基金。

(1)证券投资基金。

(2)社保基金。

(3)企业年金。

(4)社会公益基金。

(二)个人投资者

三、证券市场中介机构

证券市场中介机构是指为证券发行、交易提供服务各类机构。

(-)证券企业

(二)证券登记结算机构

(三)证券服务机构

四、自律性组织

自律性组织包含证券交易所和证券业协会。

五、证券监管机构

第三节证券市场产生与发展

一、证券市场产生

（一）证券市场形成得益于社会化大生产和商品经济发展

（二）证券市场形成得益于股份制发展

（三）证券市场形成得益于信用制度发展

二、证券市场发展阶段

纵观证券市场发展历史，其进程大致可分为5个阶段。

（一）萌芽阶段

（二）初步发展阶段

（三）停滞阶段

（四）恢复阶段

（五）加速发展阶段

三、国际证券市场发展现实状况与趋势

（―）证券市场一体化

（二）投资者法人化

（三）金融创新深化

（四）金融机构混业化

（五）交易所重组与企业化

（六）证券市场网络化

（七）金融风险复杂化

（八）金融监管合作化

四、中国证券市场发展史简述

（一）旧中国证券市场

（二）新中国证券市场

1.新中国资本市场萌生（1978〜1992年）。

2.全国性资本市场形成和初步发展（1993〜1998年）。

3.资本市场深入规范和发展（1999年至今）o

五、《关于推进资本市场改革开放和稳定发展若干意见》

（一）充分认识大力发展资本市场主要意义

（二）推进资本市场改革开放和稳定发展指导思想和任务

（三）深入完善相关政策，促进资本市场稳定发展

（四）健全资本巾场体系，丰富证券投资品种

（五）深入提升上市企业质量，推进上市企业规范运作

（六）促进资本市场中介服务机构规范发展，提升执业水平

（七）加强法制和诚信建设，提升资本市场监管水平

（八）加强协调配合，防范和化解市场风险

（九）认真总结经验，主动稳妥地推进对外开放

六、中国证券市场对外开放

（一）在国际资本市场募集资金

（二）开放国内资本市场

（三）有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场

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股票

第一节股票特征与类型

一、股票概述

（一）股票定义

股票是一个有价证券，它是股份有限企业签发证实股东所持股份凭证。

（二）股票性质

1.股票是有价证券。

2.股票是要式证券。

3.股票是证权证券。

4.股票是资本证券。

5.股票是综合权利证券。

（三）股票特征

1.收益性。

2.风险性。

3.流动性。

4.永久性。

5.参加性。

二、股票类型

（一）普通股票和优先股票

按股东享受权利不一样

(二)记名股票和无记名股票

股票按是否记载股东姓名

1记名股票。

⑴股东权利归属于记名股东。

⑵能够一次或分次缴纳出资。

⑶转让相对复杂或受限制。

⑷便于挂失，相对安全。

2无记名股票。

(1)股东权利归属股票持有些人

(2)｝人购股票时要求一次缴纳出资。

(3)转让相对简便。

(4)安全性较差

(三)有面额股票和无面额股票

按是否在股票票面上标明金额。

1.有面额股票。

(1)能够明确表示每一股所代表股权百分比。

(2)为股票发行价格确实定提供依据。

2无面额股票。

(1)发行或转让价格较灵活

⑵便于股票分割。

三、与股票相关部分概念

股份企业资本管理事项中经常要包括企业股票，常见包含:

(一)股利政策

股利政策是指股份企业对企业经营取得盈余公积和应付利润采取现金分红

或派息、发放红股等方式回馈股东制度与政策。

1.现金股利。现金股利指股份企业以现金分红方式将盈余公积和当期应付

利润部分或全部发放给股东，股东为此应支付利息税。

2.股票股利。股票股利也称送股，是指股份企业对原有股东采取无偿派发

股票行为，把原来属于股东全部盈余公积转化为股东全部投入资本，实质上是留

存利润凝固化、资本化，股东在企业里占有权益份额和价值均无改变。获取股票

股利暂免纳税。

3.4个主要日期：

(1)股利宣告日，即企业董事会将分红派息消息公布于众时间。

(2)股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配股东口期，在

此日期持有企业股票股东方能享受股利发放。

(3)除息除权日，通常为股权登记日之后1个工作日，本日之后

(含本日)买入股票不再享受本期股利。

(4)派发日，即股利正式发放给股东日期

(二)股票分割与合并

股票分割又称拆股、拆细，是将1股股票均等地拆成若干股。

股票合并又称并股，是将若干股股票合并为1股。

(三)增发、配股、转增股本与股份回购

1.增发。增发指企业因业务发展需要增加资本额而发行新股。

2.配股。配股是面向原有股东，按持股数量一定百分比增发新股，原股东

能够放弃配股权。

3.转增股本。转漕股本是将原本属于股东权益资本公积转为实收资本，股

东权益总量和每位股东占企业股份百分比均未发生任何改变，唯一变动是发行在

外总股数增加了。

4.股份回购。上市企业利用自有资金，从公开市场上买回发行在外股票，

称为股份回购。

第二节股票价值与价格

一、股票价值

（一）股票票面价值

股票票面价值乂称面值，即在股票票面上标明金额。

（二）股票账面价值

股票账面价值乂称股票净值或每股净资产，在没有优先股条件下，每股账面

价值等于企业净资产除以发行在外普通股票股数。

（三）股票清算价值

股票清算价值是企业清算时每一股份所代表实际价值。

大多数企业实际清算价值低于其账面价值。

（四）股票内在价值

股票内在价值即理论价值，也即股票未来收益现值。

二、股票价格

(一)股票理论价格

股票价格是指股票在证券市场上买卖价格。

股票及其余有价证券理论价格是依照现值理论而来。

股票及其余有价证券理论价格就是以一定必要收益率计算出来未来收入现

值。

(二)股票市场价格

股票市场价格通常是指股票在二级市场上交易价格。

股票市场价格由股票价值决定

三、影响股价变动基本原因

(一)企业经营情况

1.企业治理水平与管理层质量。

2.企业竞争力。

3.财务情况。

(1)盈利性。

(2)安全性。

(3)流动性。

4.企业改组或合并。

(二)行业与部门原因

1.行业分类。

2.行业分析原因。

(1)行业或产业竞争结构。

(2)行业可连续性。

(3)抗外部冲击能力。

(4)监管及税收待遇一一政府关系。

(5)劳资关系。

(6)财务与融资问题。

(7)行业估值水平。

3.行业生命周期。

(三)宏观经济与政策原因

1.经济增加。

2.经济周期循环。

3.货币政策。

4.财政政策。

5.市场利率。

6.通货膨胀。

7.汇率改变。

四、影晌股价改变其余原因

(一)政治及其余不可抗力影响

1.战争。

2.政权更迭、领袖更替等政治事件。

3.政府重大经济政策出台、社会经济发展规划制订、主要法规颁布等,

4.国际社会政治、经济改变。

5.不可预料和不可抵抗自然灾害或不幸事件

（二）心理原因

（三）稳定市场政策与制度安排

（四）人为操纵原因

第三节普通股票与优先股票

一、普通股票

（一）普通股票股东权利

普通股票是标准股票，经过发行普通股票所筹集资金，成为股份企业注册资

本基础。企业股东依法享受资产收益、参加重大决议和选举管理者等权利。

1.企业重大决议参加权。行使这一权利路径是参加股东大会、行使表决权。

2.企业资产收益权和剩下资产分配权。表现为两个方面：一是普通股票股

东有权按照实缴出资百分比分取红利，不过全体股东约定不按照出资百分比分取

红利除外；二是普通股票股东在股份企业解散清算时，有权要求取得企业剩下资

产。

3.其余权利。我国《企业法》要求，股东还有以下主要权利：第一，股东

有权查阅企业章程、股东名册、企业债券存根、股东大会会议统计、董事会会议

决议、监事会会议决议、财务会计汇报，对企业经营提出提议或者质询。第二，

股东持有股份可依法转让。第三，企业为增加注册资本发行新股时，股东有权按

照实缴出资百分比认购新股。股东这一权利又称优先认股权或配股权。

（二）普通股票股东义务

我国《企业法》要求，企业股东应该恪遵法律、行政法规和企业章程，依法

行使股东权利，不得滥用股东权利损害企业或其余股东利益；不得滥用企业法人

独立地位和股东有限责任损害企业债权人利益。

二、优先股票

（一）优先股票定义

优先股票与普通股票相对应，是指股东享受一些优先权利（如优先分

配企业盈利和剩下财产权）股票。

（二）优先股票特征

1.股息率固定。

2.股息分配优先。

3.剩下资产分配优先。

4.通常无表决权。

（三）优先股票种类

1.累积优先股票和非累积优先股票。

2.参加优先股票和非参加优先股票。

3.可转换优先股票和不可转换优先股票。

4.可赎回优先股票和不可赎回优先股票。

5.股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票。

第四节我国股票类型

一、我国股票类型

(一)按投资主体性质分类

1.国家股。国家股是指有权代表国家投资部门或机构以国有资产向企业投

资形成股份，包含企业现有国有资产折算成股份。

2.法人股。法人股是指企业法人或具备法人资格事业单位和社会团体以其

依法可支配资产投入企业形成股份。

3.社会公众股。社会公众股是指社会公众依法以其拥有财产投入企业时形

成可上市流通股份。

4.外资股。外资股是指股份企业向外国和我国香港、澳门、台湾地域投资

者发行股票。

(二)按流通受限是否分类

1.已完成股权分置改革企业，按股份流通受限是否可分为以下类别：

(1)有限售条件股份。有限售条件股份是指股份持有些人依照法律、法规要

求或按承诺有转让限制股份详细包含：①国家持股。②国有法人持股③其余内资

持股。④外资持股。

(2)无限售条件股份。无限售条件股份是指流通转让不受限制股份。详细包

含：①人民币普通股，即A股，含向社会公开发行股票时向企业职员配售企业职

员股。②境内上市外资股，即B股。③境外上市外资股，即在境外证券市场上市

普通股，如H股。④其余。

2.未完成股权分置改革企业，按股份流通受限是否可分为以下类别：

(1)未上市流通股份。未上市流通股份是指还未在证券交易所上市交

易股份。详细包含：①发起人股份。②募集法人股份。③内部职员股。④优先股

或其余。

(2)已上市流通股份。已上市流通股份是指已在证券交易所上市交易

股份，详细包含：①境内上市人民币普通股票，即A股，②境内上市外资股，即

B股。③境外上市外资股，即在境外证券市场上方普通股，如H股。④其余。

二、我国股权分置改革

股权分置是指A股市场上上市企业股份按能否在证券交易所上市交易，被区

分为非流通股和流通股，这是我国经济体制转轨过程中形成特殊问题。

上市企业股权分置改革是经过非流通股股东和流通股股东之间利益

平衡协商机制消除A股市场股份转让制度性差异过程，是为非流通股可

上市交易做出制度安排。

企业股权分置改革动议，标准上应该由全体非流通股股东一致同意

提出。非流通股股东提出改革提议，应委托企业董事会召集A股市场相关

股东举行会议，审议企业股权分置改革方案。

股权分置改革是为处理A股市场相关股东之间利益平衡问题而采取

举措，对于同时存在H股或B股A股上市企业，由A股市场相关股东

协商处理股权分置问题。

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债券

第一节债券特征与类型

一、债券定义、票面要素和特征

（一）债券定义

债券是一个有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出

具、承诺按一定利率定时支付利息并到期偿还本金债权债务凭证。

债券有以下基本性质：

L债券属于有价证券。

2.债券是一个虚拟资本。

3.债券是债权表现。

（二）债券票面要素

债券作为证实债权债务关系凭证，通常以有一定格式票面形式来表现。。

1.债券票面价值。

2.债券到期期限。发行人在确定债券期限时，要考虑多个原因影响，主要

有：

（1）资金使用方向。

⑵市场利率改变。

(3)债券变现能力。

3.债券票面利率。债券利率亦受很多原因影响，主要有：

(1)借贷资金市场利率水平。

(2)筹资者资信。

(3)债券期限长短。

4.债券发行者名称。

(三)债券特征

1.偿还性。

2.流动性。

3.安全性。

4.收益性。

二、债券分类

(一)接发行主体分类

1.政府债券。政府债券发行主体是政府。

2.金融债券。金融债券发行主体是银行或非银行金融机构。

3.企业债券。企业债券是企业依照法定程序发行、约定在一定时限还本付

息有价证券。企业债券发行主体是股份企业。

(二)按付息方式分类

1.零息债券。零息债券也称零息票债券，指债券合约未要求利息支付

债券。

2.附息债券。附息债券合约中明确要求，在债券存续期内，对持有

人定时支付利息（通常每六个月或每年支付一次）。

3.息票累积债券。

（三）按债券形态分类

1.实物债券。实物债券是一个具备标准格式实物券面债券。

2.凭证式债券。凭证式债券形式是债权人认购债券一个收款凭

证，而不是债券发行人制订标准格式债券。

3.记账式债券。记账式债券是没有实物形态票券，利用证券账户通

过电脑系统完成债券发行、交易及兑付全过程。

三、债券与股票比较

（一）债券与股票相同点

1.债券与股票都属于有价证券。

2.债券与股票都是筹措资金伎俩。

3.债券与股票收益率相互影响。

（二）债券与股票区分

1.权利不一样。

2.目标不一样

3.期限不一样。

4.收益不一样。

5.风险不一样。

第二节政府债券

一、政府债券概述

（一）政府债券定义

政府债券是国家为了筹措资金而向投资者出具、承诺在一定时期支付利息和

到期还本债务凭证。政府债券举债主体是国家。

广义政府债券属于公共部门债务，与它相对应是私人部门债务。

狭义政府债券属于政府部门债务，与它相对应是非政府部门债务。

我们通常所指政府债券大多是狭义。

（二）政府债券性质

政府债券性质主要从两个方面考查：

第一，从形式上看，政府债券也是一个有价证券.它具备债券通常性质。

第二，从功效上看，政府债券最初仅是政府填补赤字伎俩，但它逐步具备了

金融商品和信用工具职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控工具。

（三）政府债券特征

1.安全性高。

2.流通性强。

3.收益稳定。

4.免税待遇。

二、国家债券

国家债券是中央政府依照信用标准，以负担还本付息责任为前提而发行债务

凭证。国家债券简称为国债。国债发行量大、品种多，是政府债券市场上最主要

投资工具。

（一）国债分类

1.按偿还期限分类。

短期国债通常指偿还期限为1年或1年以内国债

中期国债是指偿还期限在1年以上、以下国债。

长久国债是指偿还期限在或以上国债。

2.按资金用途分类。

赤字国债是指用于填补政府预算赤字国债。

建设国债是指发债筹措资金用于建设项目。

战争国债专指用于填补战争费用国债。

特种国债是指政府为了实施某种特殊政策而发行国债

3.按流通是否分类。

流通国债是指能够在流通市场上交易国债。

非流通国债发行对象，有是个人，有是一些特殊机构。

4.核发行本位分类。

实物国债是指以某种商品实物为本位而发行国债。

货币国债是指以某种货币为本位而发行国债。

（二）我国国债

1949年新中国成立以后，我国国债发行基本上分为两个阶段：20世纪50

年代是第一阶段，80年代以来是第二阶段。

20世纪50年代，我国发行过两种国债。一个是1950年发行人民胜利折实

公债。

进入20世纪80年代以后，伴随改革开放不停深入，我国国民收入分配格局

发生了改变，政府财政收入占国民收入比重逐步下降，部门、企业和个人所占比

重上升，同时也为了愈加好地利用国债调整经济，中央政府于1981年恢复发行

国债。

1981年后我国发行国债品种有：

1.普通国债。

(1)记账式国债。是由财政部面向全社会各类投资者、经过无纸化方式发行、

以电子记账方式统计债权并能够上市和流通转让债券。

(2)凭证式国债。这是指由财政部发行、有固定票面利率、经过纸

质媒介统计债权债务关系国债。

(3)储蓄国债(电子式)。这是指财政部面向境内中国公民储蓄类资

金发行、以电子方式统计债权不可流通人民币债券。

凭证式国债和储蓄国债(电子式)不一样之处于于：

第一，申请购置手续不一样。

第二，债权统计方式不一样。

第三，付息方式不一样。

第四，到期兑付方式不一样。

第五，发行对象不一样。

第六，承接机构不一样。

储蓄国债(电子式)与记账式目债不一样之处：

第一，发行对象不一样。

第二，发行利率确定机制不一样。

第三，流通或变现方式不一样。

第四，到期前变现收益预知程度不一样。

我国发行普通国债总体情况大致是：

一是规模越来越大。

二是期限趋于多样化。

三是发行方式趋于市场化。

四是市场创新日新月异。

2.其余类型国债。

(1)尤其国债。尤其国债是为了特定政策目标而发行国债。

(2)长久建设国债。

第三节金融债券与企业债券

一、金融债券

(一)金融债券定义

金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定时限

内还本付息有价证券。从广义上讲，金融债券还应该包含中央银行债券，只不过

它是一个特殊金融债券，其特殊性表现在：一是期限较短；二是为实现金融宏观

调控而发行。

(二)我国金融债券

主要有以下几个：

1.中央银行票据。中央银行票据简称央票，是央行为调整基础货币而

向金融机构发行票据，是一个主要货币政策日常操作工具，期限在3

个月〜3年。

2.政策性金融债券。政策性金融债券是政策性银行在银行间债券市场

发行金融债券。

3.商业银行债券。

(1)金融债券。

(2)商业银行次级债券。

(3)混合资本债券。

4.证券企业债券。证券企业债券是指证券企业依法发行、约定在一定时限

内还本付息有价证券。

5.保险企业次级债务。保险企业次级定时债务是指保险企业经同意定向募

集、期限在5年以上(含5年)、本金和利息清偿次序列于保单责任和其余负债之

后、先于保险企业股权资本保险企业债务。

6.财务企业债券。

二、企业债券

(一)企业债券定义

企业债券是企业依照法定程序发行、约定在一定时限还本付息有价证券。企

业债券属于债券体系中一个品种，它反应发行债券企业和债券投资者之间债权债

务关系。

(二)企业债券类型

1.信用企业债券。信用企业债券是一个不以企业任何资产作担保而发

行债券，属于无担确保券范围。

2.不动产抵押企业债券。不动产抵押企业债券是以企业不动产（如

房屋、土地等）作抵押而发行债券，是抵押证券一个。

3.确保企业债券。确保企业债券是企业发行由第三者作为还本付息

担保人债券，是担确保券一个。

4.收益企业债券。收益企业债券是一个具备特殊性质债券，它与一

般债券相同，有固定到期日，清偿时债权排列次序先于股票。

5.可转换企业债券。可转换企业债券是指发行人依照法定程序发行、在一

定时限内依据约定条件能够转换成股份企业债券。

6.附认股权证企业债券。附认股权证企业债券是企业发行一个

附有认购该企业股票权利债券。

7,可交换债券。可交换债券是指上市企业股东依法发行、在一定时

限内依据约定条件能够交换成该股东所持有上市企'业股份企'也债券。

可交换债券与可转换债券不一样之处是:第一，发债主体和偿债主体不一样;

第二，适用法规不一样。第三，发行目标不一样；第四，所换股份起源不一样；

第五，股权稀释效应不一样；第六，交割方式不一样；第七，条款设置不一样。

三、我国企业债券与企业债券

（一）企业债券

我国企业债券是指在中华人民共和国境内具备法人资格企业在境内依，世法

定程序发行、约定在一定时限内还本付息有价证券。依照《企业债券管理条例》

要求，国家计划委员会会同中国人民银行、财政部、国务院证券委员会（现由中

国证监会行使原证券委员会职能）拟订全国企业债券发行年度规模和规模内各项

指标，报国务院同意后下达各省、自治区、直辖市、计划单列市人民政府和国务

院关于部门执行。

（二）企业债券

发行企业债券应该符合《证券法》、《企业法》和《企业债券发行试点方法》

要求条件，经中国证监会核准。

第四节国际债券

一、国际债券概述

（一）国际债券定义

国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值、向外国投

资者发行债券。

（二）国际债券特征

1.资金起源广、发行规模大。

2.存在汇率风险。

3.有国家主权保障。

4.以自由兑换货币作为计量货币。

一、国际债券分类

（一）外国债券

外国债券是指某一国家借款人在本国以外某一国家发行以该国货币为面值

债券。

它特点是债券发行人属于一个国家，债券面值货币和发行市场则属于另一个

国家。

（二）欧洲债券

欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行、不以发行市场所在国货币为面值

国际债券。

欧洲债券特点是债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用货

币能够分别属于不一样国家。

第四章

证券投资基金

第一节证券投资基金概述

一、证券投资基金

（一）证券投资基金定义

证券投资基金是指经过公开出售基金份额募集资金，由基金托管人托管,

由基金管理人管理和利用资金，为基金份额持有些人利益，以资产组合方式

进行证券投资一个利益共享、风险共担集合投资方式。

（二）我国证券投资基金业发展概观

1997年11月，国务院颁布《证券投资基金管理暂行方法》：1998年3月，

两只封闭式基金一一基金金泰、基金开元设置，分别由国泰基金管理企业和南方

基金管理企业管理；6月1日，我国《证券投资基金法》正式实施，展现出以下

特点：

1.基金规模快速增加，开放式基金日后居上，逐步成为基金设置主流形式。

2.基金产品差异化日益显著，基金投资格调也趋于多样化。

3.中国基金业发展快速，对外开放步伐加紧。

（三）证券投资基金特点

1.集合投资。

2.分散风险。

3.专业理财。

（四）证券投资基金作用

1.基金为中小投资者拓宽了投资渠道。

2.有利于证券市场稳定和发展。

（五）证券投资基金与股票、债券区分

1.反应经济关系不一样。股票反应是全部权关系，债券反应是债权债务关

系，而基金反应则是信托关系，但企业型基金除外。

2.所筹集资金投向不一样。股票和债券是直接投资工具，筹集资金主要投

向实业，而基金是间接投资工具，所筹集资金主要投向有价证券等金融工具。

3.风险水平不一样。股票不确定性强，投资于股票有较大风险。债券直接

收益取决于债券利率，投资风险较小。基金主要投资于有价证券，投资选择灵活

多样，从而使基金收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票。

二、证券投资基金分类

(一)按基金组织形式不一样，可分为契约型基金和企业型基金

契约型基金又称为单位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为

信托关系当事人，经过订立基金契约形式发行受益凭证而设置一个基金。

企业型基金是依据基金企业章程设置，在法律上具备独立法人地位股份投资

企业。

1.企业型基金特点：

(1)基金设置程序类似于通常股份企业，基金本身为独立法人机构。但不一

样于通常股份企业是，它委托基金管理企'也作为专业财务顾问或管理人来经营、

管理基金资产。

(2)基金组织结构与通常股份企业类似，设有董事会和持有些人大会。基金

资产归基金全部。

2.契约型基金与企业型基金区分：

(1)资金性质不一样。契约型基金资金是经过发行基金份额筹集起来信托财

产；企业型基金资金是经过发行普通股票筹集企业法人资本。

(2)投资者地位不一样。企业型基金投资者对基金运作影响比契约型基金投

资者大。

(3)基金营运依据不一样。契约型基金依据基金契约营运基金，企业

型基金依据基金企业章程营运基金。

（二）按基金运作方式不一样，可分为封闭式基金和开放式基金

封闭式基金是指经核准基金份额总额在基金为议期限内固定不变，基金份额

能够在依法设置证券交易场所交易，但基金份额持有些人不得申请赎回基金。

开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额能够在基金协议约定时'司和

场所申购或者赎回基金。

封闭式基金与开放式基金有以下主要区分：

1.期限不一样。封闭式基金有固定存续期，通常在5年以上，通常为或。

开放式基金没有固定时限

2.发行规模限制不一样。封闭式基金基金规模是固定。开放式基金没有发

行规模限制。

3.基金份额交易方式不一样。封闭式基金基金份额在封闭期限内不能赎回。

开放式基金投资者则能够在首次发行结束一段时间后，随时向基金管理人或其销

信代理人提出申购或赎回申请。

4.基金份额交易价格计算标准不一样。

5.基金份额资产净值公布时间不一样。封闭式基金通常每七天或更长时间

公布一次，开放式基金通常在每个交易日连续公布。

6.交易费用不一样。投资者在买卖封闭式基金时，在基金价格之外要支付

手续费；投资者在买卖开放式基金时，则要支付申购费和赎回费。

7.投资策略不一样。

（三）按投资标划分，可分为国债基金、股票基金、货币市场基金等

1.国债基金。国馈基金是一个以国债为主要投资对象证券投资基金。

2.股票基金。股票基金是指以上市股票为主要投资对象证券投资基金。

3.货币市场基金。货币市场基金是以货币市场工具为投资对象一个基金。

4.指数基金。

5.黄金基金。黄金基金是指以黄金或其余贵金属及其相关产业证券为主要

投资对象基金。

6.衍生证券投资基金。衍生证券投资基金是一个以衍生证券为投资对象基

金

（四）按投资目标划分，可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金

（五）交易所交易开放式基金

交易所交易开放式基金是传统封闭式基金交易便利性与开放式基金可赎回

性相结合一个新型基金。

第二节证券投资基金当事人

一、证券投资基金份额持有些人

基金份额持有些人即基金投资者，是基金出资人、基金资产全部者和基金投

资回报受益人。

（一）基金份额持有些人权利

基金份额持有些人基本权利包含对基金收益享受权、对基金份额转让权和在

一定程度上对基金经营决议参加权。

（二）基金份额持有些人义务

基金份额持有些人必须负担一定义务，这些义务包含：恪守基金契约；缴纳

基金认购款项及要求费用；负担基金亏损或终止有限责任；不从事任何有损基金

及其余基金投资人正当权益活动；在封闭式基金存续期间，不得要求赎回基金份

额；在封闭式基金存续期间，交易行为和信息披露必须恪遵法律、法规关于要求;

法律、法规及基金契约要求其余

义务。

二、证券投资基金管理人

（一）基金管理人概念

基金管理人是负责基金发起设置与经营管理专业性机构。

（二）基金管理人资格

我国《证券投资基金法》要求：“设置基金管理企业，应该具备以下条件，

并经

国务院证券监督管理机构同意：有符合本法和《口华人民共和国企业法》要求章

程：注册资本不低于一亿元人民币，FL必须为实缴货币资本：主要股东具备从事

证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其余金融资产管理很好经营业绩和

良好社会信誉，最近三年没有违法统计，注册资本不低于三亿元人民币；取得基

金从业资格人员达成法定人数；有

符合要求营业场所、安全防范设施和与基金管理业务关于其余设施；有完善内部

稽核监控制度和风险控制制度；法律、行政法规要求和经国务院同意国务院证券

监督管理机构要求其余条件。”

（1）基金管理人职责

我国《证券投资基金法》要求：“基金管理人应该推行以下职责：依法募集

基金，办理或者委托经国务院证券监督管理机构认定其余机构代为办理基金份额

出售、申购、赎回和登记事宜；办理基金立案手续；对所管理不一样基金财产分

别管理、分别记账，进行证券投资；按照基金协议约定确定基金收益分配方案，

及时向基金份额持有些人分配收益；进行

基金会计核实并编制基金财务会计汇报：编制中期和年度基金汇报；计算并公告

基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格；办理与基金财产管理业务活动关

于信息披露事项；召集基金份额持有些人大会；保留基金财产管理业务活动统计、

账册、报表和其余相关资料；以基金管理人名义，代表基金份额持有些人利益行

使诉讼权利或者实施其余法律行为；国务院证券监督管理机构要求其余职责。”

（四）基金管理人更换条件

我国《证券投资基金法》要求：“有以下情形之一，基金管理人职责终止：

被依法取消基金管理资格；被基金份额持有些人大会解任；依法解散、被依法撤

消或者被依法宣告破产：基金协议约定其余情形」

（五）我国基金管理企业主要业务范围

1.证券投资基金业务。

2.受托资产管理业务。

3.投资咨询服务。

三、证券投资基金托管人

（一）基金托管人概念

基金托管人又称基金保管人，是依据基金运行中“管理与保管分开”标准对

基金管理人进行监督和保管基金资产机构，是基金持有些人权益代表，通常由有

实力商业银行或信托投资企业担任。

（二）基金托管人条件

基金托管人应该是完全独立于基金管理机构、具备一定经济实力、实收资本

达成一定规模、具备行业信誉金融机构。

（三）基金托管人职责

我国《证券投资基金法》要求，基金托管人应该推行以下职责：安全保管基

金财产；按照要求开设基金财产资金账户和证券账户；对所托管不一样基金财产

分别设置账户，确保基金财产完整与独立；保留基金托管业务活动统计、账册、

报表和其余相关资料；按照基金协议约定，依照基金管理人投资指令，及时办理

清算、交割事宜；办理与基金托管

'业务活动关于信息披露事项；对基金财务会计汇报、中期和年度基金汇报出具意

见；复核、审查基金管理人计算摹金资产净值和基金份额申购、赎回价格；按照

要求召集基金份额持有些人大会：按照要求监督基金管理人投资运作：国务院证

券监督管理机构要求其余职责。

（四）基金托管人更换条件

我国《证券投资基金法》要求，有以下情形之一，基金托管人职责

终止：被依法取消基金托管资格；被基金份额持有些人大会解任；依法解散、

被依法撤消或者被依法宣告破产；基金协议约定其余情形。

四、证券投资基金当事人之间关系

（一）持有些人与管理人之间关系

基金份额持有些人与基金管理人之间关系是委托人、受益人与受托人关系,

也是全部者和经营者之间关系。

（二）管理人与托管人之间关系

基金管理人与托管人关系是相互制衡关系。

（三）持有些人与托管人之间关系

基金份额持有些人与托管人关系是委托与受吒关系

第三节证券投资基金费用与资产估值

一、证券投资基金费用

（一）基金管理费

基金管理费是指从基金资产中提取、支付给为基金提供专业化服务基金管理

人费用，即管理人为管理和操作基金而收取费用。

（二）基金托管费

基金托管费是指基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取费用。

现在，我国封闭式基金按照0.25%百分比计提；开放式基金依照基金协议要

求百分比计提，通常低于0.25%；股票型基金托管费率要高于债券型基金及货币

市场基金托管费率。

二、证券投资基金费产估值

（一）基金资产净值

基金资产总值是指基金所拥有各类证券价值、银行存款本息、基金应收申购

基金款以及其余投资所形成价值总和。

（二）基金资产估值

基金资产估值是指计算、评定基金资产和负债价值，以确定基金资产净值和

基金份额净值过程。

估值基本标准：

（1）对存在活跃市场投资品种，如估值n有市价，应采取市价确定公允价值。

（2）对不存在活跃市场投资品种，应采取市场参加者普遍认同且被以往市场

实际交易价格验证具备可靠性估值技术确定公允价值。

（3）有充分理由表明按以上估值标准仍不能客观反应相关投资品种公允价

值，基金管理企业应依照详细情况与托管银行进行约定，按最能恰当反应公允价

值价格估值。

第四节证券投资基金收入、风险与信息披露

一、证券投资基金收入及利润分配

（一）证券投资基金收入起源

证券投资基金收入是基金资产在运作过程中所产生各种收入，主要包含利息

收入、投资收益以及其余收入。

（二）证券投资基金利润分配

证券投资基金利润是指基金在一定会计期间经营结果。利润包含收入减去费

用后净额、直接计人当期利润利得和损失等，也称为基金收益。

基金利润（收益）分配通常有两种方式：一是分配现金，这是最普遍分

配方式；二是分配基金份额，即将应分配净利润折为等额新基金份

额送给受益人。

二、证券投资基金投资风险

（一）市场风险

证券市场价格因经济原因、政治原因等各种原因影响而产生波动时，将造成

基金收益水平和净值发生改变，从而给基金投资者带来风险。

（二）管理能力风险

不一样基金管理人基金投资管理水平、管理伎俩和管理技术存在差异，从而

对基金收益水平产生影响。

（三）技术风险

（四）巨额赎回风险

第五节证券投资基金投资

一、证券投资基金投资范围

第一，上市交易股票、债券；

第二，国务院证券监督管理机构要求其余证券品种。

现在我国基金主要投资于国内依法公开发行上市股票、非公开发行股票、国

债、企业债券和金融债券、企业债券、货币市场工具、资产支持证券、权证等。

二、证券投资基金投资限制

对基金投资进行限制主要目标，一是引导基金分散投资，降低风险；

二是防止基金操纵市场；三是发挥基金引导市场主动作用。

现在，对证券投资基金限制主要包含对基金投资范围限制、投资百分比限制

等

第五章

金融衍生工具

第一节金融衍生工具概述

一、金融衍生工具概念和特征

（一）金融衍生工具概念

金融衍生工具又称金融衍生产品，是与基础金融产品相对应一个概念，指建

立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动派

生金融产品

（二）金融衍生I具基本特征

1.跨期性。

2.杠杆性。

3.联动性。

4.不确定性或高风险性

二、金融衍生工具分类

（一）按产品形态分类

1.独立衍生工具。

2.嵌入式衍生工具（EmbeddedDerivatives；□

（二）按照交易场所分类

1.交易所交易衍生工具。

2.OTC交易衍生工具。

（三）按照基础工具种类分类

1.股权类产品衍生工具。

2.货币衍生工具。

3.利率衍生工具。

4.信用衍生工具。

5.其余衍生工具。

（四）按照金融衍生I具本身交易方法及特点分类

1.金融远期合约。

2.金融期货。

3.金融期权。

4.金融交换。

5.结构化金融衍生工具

第二节金融远期、期货与交换

一、现货交易、远期交易与期货交易

（一）现货交易

现货交易特征是“一手交钱，一手交货”，即以现款买现货方式进行交易。

（二）远期交易

远期交易是双方约定在未来某时亥M或时间段内）按照现在确定价格进行交

易。

（三）期货交易

期货交易是在交易所进行标准化远期交易。

二、金融远期合约与远期合约市场

金融远期合约是最基础金融衍生产品。它是交易双方在场外市场上经过协

商，按约定价格（称为“远期价格”）在约定未来日期（交割日）买卖某种标金融资

产合约。

依照基础资产划分，常见金融远期合约包含4个大类。

（一）股权类资产远期合约

（二）债权类资产远期合约

（三）远期利率协议

（四）远期汇率协议

三、金融期货合约与金融期货市场

（一）金融期货定义和特征

1.金融期货是期货交易一个。期货交易是指交易双方在集中交易所市场以

公开竞价方式所讲行期货合约交易。而期货合约则是由交易双方订立、约定在未

来某日期按成交时约定价格交割一定数量某种商品标准化协议。

（二）金融期货主要交易制度

1.集中交易制度。

2.标准化期货合约和对冲机制。

3.确保金及其杠杆作用。

4.结算所和无负使结算制度。

5.限仓制度。

6.大户汇报制度。

7.每日价格波动限制及断路器规则。

(三)金融期货种类

1外汇期货。

2利率期货。

(1)债券期货。

(2)主要参考利座期货。

3股权类期货。

(1)股票价格指数期货。

(2)单只股票期货。

(四)金融期货基本功效

1.套期保值功效。套期保值是指经过在现货市场与期货市场建立相反头寸,

从而锁定未来现金流交易行为。

2.价格发觉功效。价格发觉功效是指在一个公开、公平、高效、竞争期货

市场中，经过集中竞份形成期货价格功效。

3.投机功效。与全部有价证券交易相同，期货市场上投机者也会利。

4.套利功效。套利理论基础在于经济学中一价定律，即忽略交易费用差异,

同一商品只能有一个价格。

第三节金融期权与期权类金融衍生产品

一、金融期权定义和特征

(一)金融期权定义

金融期权是指以金融工具或金融变量为基础工具期权交易形式。详细地说,

其购置者在向出售者支付一定费用后，就取得了能在要求期限内以某一特定价格

向出售者买进或卖出一定数量某种金融工具权利。

（二）金融期权特征

与金融期货相比，金融期权主要特征在于它仅仅是买卖权利交换。

当期权买方选择行使权利时，卖方必须无条件地推行合约要求义务，而没有选择

权利。

（三）金融期货与金融期权区分

1.基础资产不一样。通常地说，凡可作期货交易金融工具都可作期权交易。

然而，可作期权交易金融工具却未必可作期货交易。

2.交易者权利与义务对称性不一样。金融期货交易双方权利与义务对称；

而金融期权交易双方权利与义务存在着显著不对称性，期权买方只有权利没有义

务，而期权卖方只有义务没有权利。

3.履约确保不一样。金融期货交易双方均需开立确保金账户，并按要求缴

纳履约确保金。而在金融期权交易中，只有期权出售者，尤其是无担保期权出售

者才需开立确保金账户，并按要求缴纳确保金，以确保其履约义务。至于期权购

置者，因期权合约未要求其义务，无需开立确保金账户，也无需缴纳确保金。

4.现金流转不一样。

5.盈亏特点不一样。金融期货交易双方都无权违约，金融期货交易中双方

潜在盈利和亏损都是无限。相反，从理论上说，期权购置者在交易中潜在亏损是

有限，仅限于他所支付期权费，而他可能取得盈利却是无限；相反，期权出售者

在交易中所取得盈利是有限，仅限于他所收取期权费，而他可能遭受损失却是无

限。

6.套期保值作用与效果不一样。

二、金融期权分类

（一）依照选择权性质划分，金融期权能够分为看涨期权和看跌期权

（二）按照合约所要求履约时间不一样，金融期权能够分为欧式期权、美式期

权和修正美式期权

（三）按照金融期权基础资产性质不一样，金融期权能够分为股权类期权、利

率期权、货币期权、金融期货合约期权、交换期权等

四、权证

权证是基础证券发行人或其以外第三人（以下简称“发行人”）发行，约定持

有些人在要求期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购置或出售标证

券，或以现金结算方式收取结算差价有价证券。

（一）权证分类

1.按基础资产分类。依照权证行权基础资产或标资产，可将权证分为股权

类权证、债权类权证以及其余权证。

2.按基础资产起源分类。依照权证行权所买卖标股票起源不一样，权证分

为认股权证和备兑权证。

3.按持有些人权利分类。按照持有些人权利性质不一样，权证分为认购权

证和认沽权证。

4.按行权时间分类。按照权证持有些人行权时间不一样，能够将权证分为

美式权证、欧式权证、百慕大式权证等类别。

5.按权证内在价，直分类。按权证内在价值，能够将权证分为平价权证、价

内权证和价外权证，其原理与期权相同。

（二）权证要素

权证要素包含权证类别、标、行权价格、存续时间、行权日期、行权结算方

式、行权百分比等要素。

五、可转换债券

（一）可转换债券定义和特征

可转换债券是指其持有者能够在一定时期内按一定百分比或价格将之转换

成一定数量另一个证券证券。

可转换债券具备以下特征：

1可转换债券是一个附有转股权特殊债券。

2可转换债券具备双重选择权特征。

（二）可转换债券要素

可转换债券有若干要素，这些要素基本决定了可转换债券转换条件、转换价

值、市场价格等总体特征。

1.使用期限和转奂期限。

2.票面利率或股息率。

3.转换百分比或转换价格。

4.赎回条款与回售条款。

5转换价格修正条款。

（三）附权证可分离企业债券

分离交易可转换企业债券与通常可转换债券之间存在以下区分：

1.权利载体不一样。可转换债券权利载体是债券本身；而附权证债券权利

载体是权证。

2.行权方式不一样。

3.权利内容不一样。

第四节其余衍生工具介绍

一、存托凭证

（一）存托凭证定义

存托凭证（DepositaryReceipts,DR）是指在一国证券市场流通代表外国企

业有价证券可转让凭证。

二、资产证券化与证券化产品

（一）资产证券化定义

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券一个融

资形式。传统证券发行是以企业为基础，而资产正券化则是以特定资产池为基础

发行证券。

（一）资产证券化种类

1.依照基础资产分类。能够将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证

券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等

类别。

2.依照资产证券化地域分类。，可分为境内资产证券化和离岸资产证券化。

3.依照证券化产品属性分类。依照证券化产品金融属性不一样，能够分为

股权型证券化、债权型证券化和混合型证券化。

（三）资产证券化关于当事人

1.发起人，也称原始权益人，是证券化基础资产原始全部者

2.特定目标机构或特定目标受托人（sPV）,是指接收发起人转让资产，或受

发起人委托持有资产，并以该资产为基础发行证券化产品机构。

3.资金和资产存管机构。

4.信用增级机构。这类机构负责提升证券化产品信用等级

5.信用评级机构。

6.承销人，是指负责证券设计和发行承销投资银行

7.证券化产品投资者，即证券化产品发行后持有些人。

三、结构化金融衍生产品

（一）结构化金融衍生产品定义

结构化金融衍生产品是利用金融工程结构化方法，将若干种基础金融商品和

金融衍生产品相结合设计出新型金融产品。

（二）结构化金融衍生产品类别

1.按联结基础产品分类，可分为股权联结型产品（其收益与单只股票、股票

组合或股票价格指数相联络）、利率联结型产品、汇率联结型产品、商品联结型

产品等种类。

2.按收益保障性分类，可分为收益确保型产品和非收益确保型产品

3.按发行方式分类，可分为公开募集结构化产品与私募结构化产品，

4.按嵌入式衍生产品分类。能够分为基于交换结构化产品、基于期权结构

化产品等类别。

弟/、早

证券市场运行

第一节发行市场和交易市场

一、证券发行市场

(一)证券发行市场含义

证券发行市场是发行人向投资者出售证券市场。证券发行市场通常无固定场

所，是一个无形市场。

(二)证券发行市场组成

证券发行人是资金需求者和证券供给者，证券投资者是资金供给者和证券需

求者，证券中介机构则是联络发行人和投资者专业性中介服务组织。

(三)证券发行与承销制度

1.证券发行制度。

(1)注册制它要求发行人提供关于证券发行本身以及和证券发行关于一切

信息。

(2)核准制。核准制是指发行人申请发行证券，不但要公开披露与发行证券

关于信息，符合《企业法》和《证券法》所要求条件，而且要求发行人将发行申

请报请证券监管部门决定审核制度。

2.证券发行方式。

(1)股票发行方式。

(2)债券发行方式。

3.证券承销方式。。

(1)包销。证券包销是指证券企业将发行人证券按照协议全部购入，或者在

承销期结束时将售后剩下证券全部自行购入承销方式。

(2)代销。代销是指证券企业代发行人出售证券，在承销期结束时，将未售

出证券全部退还给发行人承销方式。

(四)证券发行价格

1.股票发行价格。股票发行价格是指投资者认购新发行股票时实际支付价

格

2.债券发行价格。债券发行价格是指投资者认购新发行债券实际支付价格。

二、证券交易市场

(一)证券交易所

1证券交易所定义、特征与职能。

(1)证券交易所定义。证券交易所是证券买卖双方公开交易场所，是一个高

度蛆织化、集中讲行证券交易市场，是整个证券市场关键。

(2)证券交易所特征。①有固定交易场所和