【《企业盈利能力研究的相关理论基础综述》6300字】

PAGE1企业盈利能力研究的相关理论基础综述目录TOC\o"1-3"\h\u19289企业盈利能力研究的相关理论基础综述 1117941.1盈利能力的界定 1235631.2盈利能力的相关影响因素 170801.1.1外部影响因素 2236531.1.2内部影响因素 3181471.3盈利能力评价方法 5161241.3.1指标分析法 5140491.3.2杜邦分析法 6229911.3.3因素分析法 71.1盈利能力的界定盈利能力与利润密切相关，会计学中盈利能力指企业利用各类经济资源获取利润的能力，随着经济的发展，企业经营环境的改变，盈利能力有了更丰富的内涵，还体现为企业降低成本、调整经营风险、改变发展战略最终实现利润增长的过程。由此可以看出，盈利能力是由多个维度、由众多因素影响的综合指标，是一个相对数值。在各个财务分析体系以及众多财务指标中，盈利能力都处于核心位置，其不仅直接体现了企业当下的赚钱能力，更能反映出企业资产利用能力，管理层的决策与应变能力等方面。因此，对盈利能力的分析是所有企业管理者、投资者以及相关人员必不可少的环节。从多个角度出发，对盈利能力进行分析是企业所有财务分析中不可或缺的部分，企业相关者对盈利能力的极度重视导致盈利水平的高低成为企业业绩的直观表现方式。对于投资者来说，可依据企业盈利能力来判断是否有投资的必要；对于债权人来说，盈利能力直观地反应企业偿还债务的能力，从而决定是否继续对其进行放贷；对于经营者来说，盈利能力的高低能体现企业过去的经营情况，通过对过去经营情况的评判，有利于企业制定更适合未来发展的方针和计划。随着会计制度与企业管理方法的变革与进步，盈利能力的评价方式也在不断演化，形成各分析体系下对特的评价指标。例如，传统杜邦分析体系下，营业净利率、总资产周转率、权益净利率等指标成为考察企业盈利的关键指标；改进杜邦分析体系下，净经营资产净利率、净经营资产周转率、净财务杠杆、权益净利率等指标便成为分析企业盈利能力的关注核心。因此，对盈利能力的分析方法的选择也需结合时代背景与企业发展现实进行综合考虑。1.2盈利能力的相关影响因素作为市场经济的微观主体，众多因素能够对企业盈利能力产生影响。本文从企业角度出发，对企业内部因素以及与其发展密切关联的外部因素进行分析。1.1.1外部影响因素外部环境涵盖社会环境、经济环境、人口环境、政策环境、自然环境、科技进步、国外市场环境等诸多与企业发展相关观联的因素，不同的因素对不同类型的医药企业影响各有不同，综合来看，经济环境、政策环境以及科技进步、行业竞争等因素对医药制造行业的影响尤为显著。（1）经济环境经济环境是医药企业的生存发展的基石。经济基础决定社会消费需求，因此市场能否产生足够的需求对企业的生产供给具有决定性影响。具体而言，居民收入水平不仅决定了产品的市场需求量，更深刻影响商品市场需求结构。随着居民可支配收入增多，在满足最基本的生活需求外，消费者更多关注生活品质的提升，对健康管理释放更多的需求，从而推动医药行业快速发展以满足市场需要。另一方面，生活品质的提升、居民医疗卫生条件的改善让居民有更长寿命，对医疗服务、药品、治疗技术产生更多需求，这无疑也为医药行业带来巨大的机遇。因此，经济环境是医药产业不断成长发展的重要因素，能够为医药企业带来经济发展红利、消费结构变革红利，在需求侧释放信号，吸引企业提供产品以满足市场需要。（2）政策环境政策环境对医药行业的发展起到重要的引导与管理作用。市场经济本身存在巨大缺陷，需要国家出台政策引导企业健康发展，医药行业是国民生存发展的基础行业，因此更需要国家出台政策对资源进行合理配置以及监督规范。因此，国家医疗政策的每一次变动都影响着医药企业未来的经营决策。例如，国内药审制度与国际接轨、国家医保控费、三医联动，中国医药行业由原来的政府准入和医院准入转变为企业对成本和规模的管控等政策变动，都引导着医药行业发生巨大变化。对不同的企业，政策变动会产生不同的影响，因此，企业只有密切关注方针政策变动趋势，不断做出调整，才能实现生存发展。（3）行业竞争巨大的人口规模使我国拥有全球最大的医药需求市场，但巨大的需求往往意味着巨大的供给端竞争。利益诱惑下，众多企业涌入医药制造业，造成我国医药产品高度同质化，但高端医药供给严重不足，价格昂贵甚至需要进口的畸形现象。面对激烈的竞争环境，部分企业为获得市场份额，甚至通过“回扣返利”等手段进行产品销售，不仅扰乱了整个医药市场经营竞争秩序，更极大损害了我国医药行业形象，对医药行业健康发展造成巨大冲击.依赖“作弊”手段，只能获得一时的发展，激励的竞争也为市场留下了具有核心竞争力，能够脱颖而出的优质企业。要想获得长足发展，激烈的竞争环境下企业一方面只有不断增加技术投入，不断提供效果更好、品质更有保证、更有性价比的医药产品以获得长足发展；另一方面，瞬息万变的市场环境也倒逼企业经营管理的提升，不断优化生产经营环节以降低成本，动态调整经营战略与财务战略以获得最大盈利。总之，激励的竞争环境会优秀企业脱颖而出，也会淘汰不符合市场规律的厂家。激烈的竞争环境不仅让行业内部企业产生分化，更深刻影响着企业的议价能力。如上所述，我国医药行业存在着低端产品产能过剩，造成竞争白热化，高端产品供不应求，需高价进口的现象，从而倒置我国医药企业利润率普遍偏低，市场影响力不足的现状。这种现象可以归结为我国医药企业市场影响力弱，议价能力不足。原料药生产、化学制药、仿制药生产占我国医药企业主营业务收入的七成，这样的主营业务，通常伴随高原料成本、高生产成本、低毛利率，单个环节成本的轻微波动就能够对企业的盈利结果产生巨大影响；而这样的企业在与零售商与医疗机构进行合作时通常没有议价权力，导致经营利润微薄，长此以往便造成企业研发投入不足，失去进一步成长的空间，不利于企业与行业的健康成长。综上所述，激烈的竞争环境，短期来看不利于企业成长，但从长期角度，能够发掘并培养具有竞争力的优质医药企业。（4）技术进步技术进步是影响企业市场地位、发展能力的重要条件。信息技术的不断发展，医药研发设备的不断更新，资本市场的不断涌入以及积累的竞争市场，都在催生企业不断加大研发投入，通过技术进步获得市场的超额利润。产品供给端，能否不断实现技术迭代，成为企业能否满足市场需求、获得市场竞争地位与竞争壁垒的关键；产品制造端，生产技术的进步、加工工艺与流程的不断优化，成为影响企业制造效率、生产成本的关键因素；产品需求端，更高好的治疗效果，跟稳定的产品质量，关系产品的市场份额以及口碑。因此，技术进步成为影响医药制造企业长足发展的关键环节。1.1.2内部影响因素（1）成本费用管理水平企业成本费用管控体系的健全对于企业而言十分重要。从企业长远发展角度看，要想进一步取得长期增长效益，就需要根据企业自身发展实际，建立适合自己的成本费用管控体系。成本费用管理的核心在于最大限度地满足企业业务运状地同时，尽可能压缩企业的经营成本，因此，成本费用控制是企业优化资源配置、业务流程的重要环节，因此成为企业经营过程中重点关注的环节。但是成本费用管理并不仅仅是降低成本这样简单，而是一项综合性的工程，其核心在于“平衡”，既要满足业务增长、企业发展的需求，同时要尽可能控制随之增加的成本，即让收益与成本实现最大程度的匹配。因此成本费用管理水平便成为区分企业之间竞争能力、管理能力的重要体现。成本费用管理水平是一项综合性工程，体现在企业运转的各个环节。例如以产品流通生产过程为例，原材料的采购、运输、仓储、领用关系到产品的生产成本；制造环节的工艺水平，不仅影响产品产量，更决定了产品品质以及药效；流通环节中的营销渠道选择、与零售商经销商的谈判等等，都会使财务费用发生巨大变化；再到会计核算，每一笔费用的计算都关系成本费用管理的准确性以及有效性。因此，能否对企业成本进行正确的计量，实施正确的管理、调整措施，都是影响企业竞争能力的重要组成部分。（2）资产管理能力资产管理能力用于衡量企业利用资产创造收入与利润的能力，一方面反映企业经营情况与经营策略，另一方面反映企业管理、组织能力。企业的生产、经营必须提前投入资产与成本，因此可以认为资产投入与使用是企业收入产生的第一个环节，能否合理利用资产便关系到盈利能力的提升。此外，企业资产管理水平，是影响企业未来持续发展的重要因素。企业资产管理水平，会体现在企业的经营活动、融资互动的各个环节，而企业要长期发展，必然离不开投资人、资金所有者的长期投资，要想获得充足的资金并长期使用，企业必须向投资人展示其良好的资产管理能力。能够有效管理并利用资产实现利润增长是投资人关注的重点，因此企业必须具备良好的资产管理能力，才能在资本市场获得足够的资金以实现长期发展。另一方面，对于企业管理者来说，资产管理能力是影响企业其它经营环节的重要因素。良好的资产管理能力，能够为管理着提供企业资产真实的使用情况、利润创造情况，使其能够正确合理的估计企业经营成果与发展困境，从而为管理层调整经营战略、融资决策提供依据。同时，资产管理能力也是价值链环节的重要组成部分，从资产到产品到收入再到利润，能够为管理者重新审视企业提供新的角度，从而推动企业长期健康发展。（3）产品研发及市场营销能力研发能力深刻影响企业产品或服务对市场需求的满足能力，只有研发出能够响应市场需求高性价比产品，才能获得市场以及消费者的认可，从而帮助企业建立市场地位。此外，随着市场竞争越发激烈，新技术、新产品会层出不穷，而只有通过研发提供更具竞争力的产品，才能赢得市场竞争。同时，高研发能力是获得超额收益的必要条件，仅生产仿制药，只能处于医药生产制造业得最低端，且不具备产品的议价权；只有通过生产原研药品，通过研发新品才能获得市场定价权以及充分的市场势力，从而获得高于同行业的超额收益。因此，研发能力深刻影响了企业长期走势。产品只有销售出去，才能获得收入与利润，因此企业的营销能力也是其获得长足发展的关键。能否建立长期有效的销售渠道，影响着企业能否获得长期稳定的收入；能否建立一直稳定且高水平的营销队伍，是企业将好产品推向市场、实现收入的关键环节。此外，推广渠道、营销方式都是关乎企业市场地位的关键。因此，注重营销能力也是影响企业竞争力的关键因素。1.3盈利能力评价方法1.3.1指标分析法指标分析法是指总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标，指标分析法涉及的指标主要包括：资产净利率、净资产收益率、销售毛利率与销售净利率、成本费用净利率、每股现金流量、股权支付率、每股净资产等常规的财务指标，通过对上述指标的分析实现对企业财务报表的分析与评价。（1）资产净利率：是企业在一定时期内的\t"/item/%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%87%80%E5%88%A9%E6%B6%A6%E7%8E%87/_blank"净利润和资产平均总额的比率。资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润的数量。资产净利润率越高，说明企业利用全部资产的获利能力越强；资产净利润率越低，说明企业利用全部资产的获利\t"/item/%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%87%80%E5%88%A9%E6%B6%A6%E7%8E%87/_blank"能力越弱。资产净利润率=净利润/资产平均总额×100%（2）净资产收益率：是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。该指标体现了自有资本获得净收益的能力，指标数值越高，说明投资带来的收益越高，反之亦然。净资产收益率=净利润/净资产×100%其中，净利润=税后利润+利润分配；净资产=所有者权益+少数股东权益（3）销售毛利率：是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的\t"/item/%E6%AF%9B%E5%88%A9%E7%8E%87/_blank"营业成本之间的差额。毛利率=毛利/营业收入×100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%。（4）销售净利率：又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，用以衡量企业在一定时期销售收入获利的能力。销售净利率的计算公式为：销售净利率=净利润/销售收入×100%（5）成本费用净利率：成本费用净利率是指企业净利润与成本费用总额的比率。它反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得收益之间的关系。成本费用净利率=净利润/成本费用总额×100%成本费用净利率越高，说明企业为获取收益而付出的代价越小，企业的获利能力越强。（6）每股现金流量：每股现金流量是公司经营活动所产生的净现金流量减去优先股股利与\t"/item/%E6%AF%8F%E8%82%A1%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F/_blank"流通在外的普通股股数的比。每股现金流量=（营业业务所带来的净现金流量-优先股股利）/流通在外的普通股股数（7）每股净资产：是指股东权益与总股数的比值。这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的每股资产价值越多；每股净资产越少，股东拥有的每股资产价值越少，通常每股净资产越高越好。每股净资产=股东权益总额/总股数1.3.2杜邦分析法杜邦分析法由美国杜邦公司对杜邦分析体系的成功应用而得名，杜邦分析体系利用各财务指标的内在关联，对企业的财务状况与经营成果进行全面、系统的分析与考核。区别于凭借单一指标进行判断的传统财务分析方法，杜邦分析法不仅考虑到股东追求利益最大化的需求，同时将企业经营实体与债权人的利益关切纳入考察范围，形成层次分明、内容完备的财务分析体系，帮助企业管理者与财务信息使用者更好的对企业经营发展状况进行了解与判断。权益净利率是传统杜邦分析法的核心指标，权益净利率不仅直接体现企业盈利能力，同时反映股东权益的利益诉求；此外，权益净利率计算中对营业净利率的考察突出经营实体层面对股东利益的影响，对权益乘数的计算则强调企业的财务政策，从而体现债权人与股东利益的关系。因此，杜邦分析法从经营实体、债权人以及股东权益三个维度全面反应了企业的经营成果与财务状况。指标计算公式如下所示： 权益净利率QUOTE==净利润QUOTEQUOTE÷÷÷所有者权益QUOTEQUOTE===总资产净利率QUOTEQUOTE×××权益乘数=营业净利率QUOTEQUOTE×××总资产周转率QUOTEQUOTE×××权益乘数 其中： 权益乘数=总资产÷所有者权益 营业净利率=净利率÷营业收入 总资产周转次数=营业收入÷总资产 传统杜邦分析体系与指标相互关系如下图所示：权益净利率权益净利率权益乘数总资产净利率营业净利率总资产周转率总资产营业收入净利润营业收入营业收入总资产图2-1传统杜邦分析体系与指标相互关系图随着企业经营与运营业务的不断变化，传统杜邦分析逐渐不能满足管理者与投资者深入掌控企业信息的要求，开始显露其局限性，主要体现在以下四个方面：（1）传统杜邦分析未分离金融活动与经营活动；（2）传统杜邦分析未体现企业股利支付能力；（3）传统杜邦分析未考察企业