【《我国绿色投资发展中存在的问题与对策》14000字（论文）】

-X-我国绿色投资发展中存在的问题与对策引论改革开放以来，中国经济得到了世界的关注。然而，作为一个发展中国家，中国的经济活动不可避免地会导致资源枯竭和环境污染。作为经济增长的结果，它带来了严重的环境问题，包括废气、废水和二氧化硫的排放。为了实现良好的经济发展和进步，我们需要不断完善环境治理与经济增长的关系，从而带动经济发展和进步，推动中国环境治理常态化，进而带动经济发展和稳定，改善环境治理与经济增长的关系，加强政府的干预，进而推动经济增长。一方面，人们惊叹于中国经济的快速增长;另一方面，他们也强烈要求中国改善环境，以确保经济的可持续发展。因此，近年来，我国在环境治理方面投入了大量的资金，以缓解环境污染问题。近年来，中国经济稳步发展，绿色投资领域的投资也呈上升趋势。“十二五”期间，中国节能绿色投资产业总产值从2万亿元增加到4.5万亿元，从业人员从2800万人增加到3000多万人。2016年12月，13个五年计划发展的节能和绿色投资行业提出，节能和绿色投资的附加值产业应该从GDP的2%上升到3%从2015年到2020年,绿色投资产业集群应该建立，这充分说明了国家要把节能和绿色投资作为提高经济发展质量、培育经济增长新动力的重要内容。2020年9月，碳达峰、碳中和被写入中央各类重要政策文件，中央经济工作会议、“十四五”规划纲要、政府工作报告等均明确提及。国际社会也逐渐对通过减排减碳应对全球气候变化达成共识，“碳中和”成为应对全球气候变化的必然选择。在此背景下，国际社会日益鼓励推进绿色投资。如今，许多环境报告、气候变化、可持续发展都清楚地表明了经济发展与环境之间的权衡关系。此外，气候变化的影响日益严重，破坏了整体经济发展，造成生态失衡，发展不可持续。显然，寻找气候变化的解决方案，帮助国家经济实现增长目标，减少对环境的影响，是各级政府的当务之急。一、绪论（一）选题意义环境污染被认为是可持续发展道路上的主要障碍之一。自工业领域的全球革命以来，产量增加是以环境退化和自然资源开采为代价的。政策制定者和当局旨在减少环境污染。为了实现环境可持续性和绿色社会革命，全球采取了许多举措，其中包括1997年的《京都议定书》和最近的2015年的《巴黎气候协定》;两者在环境经济学中都非常重要。根据《巴黎气候协定》，全球气温增长不应超过2°C，但尚未采取有影响力的行动，由于全球污染排放呈上升趋势，绿色投资的作用越来越显著。中国经济主要沉迷于大型基础设施项目;这就是为什么投资在控制和促进污染排放方面发挥着重要作用。根据Sachs等人（\o"SachsJD,Schmidt-TraubG,MazzucatoM,MessnerD,NakicenovicN,RockströmJ(2019)Sixtransformationstoachievethesustainabledevelopmentgoals.NatureSustain2(9):805–814"2019）的说法，每年需要大约1.7万亿美元来促进增长，消除贫困和控制气候退化。当局现在更加关注高污染经济，并采取主动行动，向低污染系统的转变需要绿色投资。根据经合组织的数据，碳定价不足以应对和缓解全球环境挑战。绿色投资有助于建立有效的能源系统和气候市场，在减轻污染排放方面发挥重要作用。毫无疑问，绿色投资政策有效地影响了私人资本动员清洁能源发展的模式。为了应对环境退化问题，世界各地的经济体都在采取绿色投资战略，以减少污染排放，并为从高污染经济体向低污染经济体的转变提供资金。以动员债务资本市场的方式制定的绿色投资政策对于低污染项目而言更具成本竞争力。为了应对气候挑战，有必要以绿色债券等投资工具的形式采取政策，以帮助满足对低污染项目日益增长的需求。绿色投资战略为实现可持续增长和有效减少污染排放铺平了道路。多边开发银行在筹集资金以实现可持续性和进行投资方面发挥着关键作用。强调在更广泛的框架内的绿色投资是对实现环境保护和可持续性至关重要的项目的投资。绿色投资倡议不仅考虑到气候投资，还包括工业污染和温室气体污染的预防措施。绿色投资有助于促进环保技术的发展。中国是世界领先的工业产品制造国和出口国之一;2017年，其出口规模为2.4万亿美元，2018年其在全球污染排放中的份额达到28.5%（世界银行\o"WorldBank(2018)WorldBankopendata.WorldBank"2018年），而中国有9539亿元人民币的支出用于预防工业污染。在这种情况下，中国日益严重的污染排放威胁是有道理的，因为工业增长和贸易开放的趋势日益增加。毫无疑问，中国政府已经采取了必要的措施来控制碳排放，因为中国对绿色投资项目的需求已达到1万亿美元（经合组织\o"OECDK(2018)OECDScience,TechnologyandInnovationOutlook2018.OECDPublishing,Paris"2018年），中国不同行业的绿色投资日益增加。污染排放不仅威胁到环境质量，而且会恶化制造业的生产力。绿色投资在提高生产部门的整体效率方面发挥着重要作用。绿色投资不仅限于那些提高技术效率的投资，而且还考虑了废物管理和清洁能源相关投资。因此，绿色投资被认为是减轻污染排放和促进绿色增长的关键因素。经济友好型增长也可以通过促进私人投资来实现，私人投资可以抑制全球污染排放，并将全球经济转变为低经济污染排放，支持促进政府和私人资本绿色投资的想法，可以确保无污染基础设施发展的可持续性。碳排放不仅破坏了环境的纯度，而且损害了工业部门的效率。绿色投资主要涉及可再生能源和能源效率;更广泛地说，它还涵盖了其他领域，如水卫生，生物多样性保护，水循环利用，水处理，工业碳排放控制，环境变化缓解和变化。Azhgaliyeva等人(2018)确定了绿色投资的重要性，并强调私人投资在这方面起着至关重要的作用，2015年巴黎气候协定和可持续发展目标只能通过促进绿色投资来实现。随着全球经济增长和消费和生产过程导致的碳排放呈上升趋势，投资的作用至关重要。大多数亚洲国家的大型基础设施项目正在上升。因此，投资在促进和控制碳排放方面的作用非常重要。从2016年到2030年，每年需要约1.7万亿美元（USD）或累计26万亿美元来消除贫困，促进增长并应对气候挑战。根据这些估计，电力，交通需要约14.7万亿美元，电信需要2.3万亿美元，水和卫生需要8000亿美元。各国正专注于高效的能源系统，以迈向低碳经济。向低碳节能能源体系的过渡需要绿色融资和对外部因素进行定价。然而，碳定价不足以应对环境可持续性挑战（经合组织\o"OECD(2018)Taxingenergyuse2018:companiontothetaxingenergyusedatabase.OECDPublishing,Paris,France"2018年）。根据国际货币基金组织的估计，碳定价水平不符合缓解全球环境问题的要求。绿色融资形式的公共投资在减少温室气体（GHG）排放和创造高效能源系统和强大的气候市场方面发挥着至关重要的作用。总而言之，绿色投资是有效减少碳排放和实现可持续增长不可或缺的战略。为了实现可持续性并为如此大量的投资提供资金，多边开发银行的作用对于筹集资金至关重要。为了实现可持续发展，利用绿色金融项目减少碳排放的政策至关重要。可持续发展可以通过遵循绿色金融的概念来实现。Hohne等人（\o"HöhneBN,KhoslaS,FeketeH,GilbertA(2012)MappingofgreenfinancedeliveredbyIDFCmembersin2011.26"2012）表示，在更广泛的背景下，绿色金融一词可以定义为对环境保护的投资，以可持续增长项目和倡议的形式促进可持续经济。它不应仅限于气候融资，因为它涵盖了工业污染预防和遏制温室气体排放。作为最大的工业产品生产国，中国是能源和碳排放的主要消费国之一，2018年占全球碳排放总量的28.5%左右。自2001年开放经济改革和加入世界贸易组织（WTO）以来，中国经济呈上升趋势。2017年，中国的出口规模达到2.41万亿美元。在这种情况下，随着经济增长的加快，与世界其他地区的贸易开放以及快速的工业化，对碳排放增加的恐惧是绝对的。中国日益严重的环境问题是对可持续增长的威胁。与发达国家类似，中国在减少碳排放方面的作用至关重要，因为中国认识到绿色金融体系的必要性，并致力于通过绿色投资或融资、可再生能源消费和技术创新来减少碳排放。在全球关注经济，社会和金融业的可持续增长之后，实施绿色金融体系需要对发展的现实进行科学展望。我国对绿色投资项目的需求量约为1万亿美元（经合组织\o"OECD(2018)Taxingenergyuse2018:companiontothetaxingenergyusedatabase.OECDPublishing,Paris,France"2018年），根据中国人民银行研究局的数据，防止工业污染的绿色投资需求估计为每年4500亿至6000亿美元。（二）文献综述国内外对绿色投资的研究学派目前大致可以分为两派：其一是“成本理论学派”，主要是来自一些率先进行环境治理的西方发达国家，他们的主要观点是：绿色投资本质上就是环境保护的成本，即是社会为了保持环境质量所花费的环境治理及污染改善的总成本。另一派则是“投资理论学派”，他们持有的观点：绿色投资是国民经济和社会发展中固定资产投资的重要组成部分，是政策性投资。因此，关于绿色投资的理论层面，国内外至今还没有一个统计的理论定义。各个国家根据自身的实际情况，联系各国的国内实际需要，对绿色投资有不同的定义。本文立足中国绿色投资发展现状，以中国绿色投资产业为研究对象，将参与“生态中国”绿色投资的投资活动、参与新能源和清洁能源的投资活动以及在污染治理、生态环境保护的投资定义为“绿色投资”。尽管绿色投资的理论层面的研究还处于发展起步阶段，国内外理论界对绿色投资的定义多种多样，但从已有的理论研究结果来看，研究者们对绿色投资的定义虽有区别但也有大致联系。我国有很多学者认为，绿色投资实际上就是环境保护投资；也有不少学者认为，绿色投资理论研究应该与绿色GDP理论研究联系起来，即从GDP统计大口径上认为，凡是用于增加绿色GDP的货币资金以及其他经济资源的投资都可以算作是绿色投资。综合来看，我国的学者主要是从社会资金的来源和去处的宏观层面研究绿色投资的定义，虽然各派学者定义的统计口径有细微出入，但大致上保持着社会资金宏观层面的一致。然而，西方研究学者对绿色投资与我国研究方向有较大差别，西方学者主要是从企业的社会责任角度研究出发，他们普遍把绿色投资称作是“社会责任投资”，认为这是一种基于环境准则、金钱回报准则及社会准则的投资模式，考虑着环境、经济及社会三重原则，也被称作“三重盈余”投资。社会责任投资顺应如今世界可持续发展共同理念，综合考虑了环境、经济及社会三重原则，促使企业在追求自身经济利益的同时，积极承担社会责任，从而让其投资活动能够给社会带来可持续发展的价值。同样，西方也有部分学者从更小层面的个人投资理财出发，认为绿色投资是“根据国际公认的行为准则控制实际投资和经济活动”。这种类型的投资和财富管理活动不仅包括对个别公司股票的投资，还包括个人公司债券、其他信贷工具和共同基金。遴选标准是更好的社会形象，没有土地登记或环境破坏。这样的选择标准有助于促进金融机构更加重视社会责任和公共利益。笔者基于综合理论界的研究，认为绿色投资理念是指以环保、可持续发展思想为指导，以科学合理利用资源、保护环境为基本原则，以社会责任投资为手段，开展生态平衡、全球和平、民主、自由的投资活动，以实现人与自然的和谐，人与人的和谐，经济发展与环境保护的和谐。随着对气候变化的广泛关注，绿色投资也吸引了更多学术学者和政策制定者的关注。从广义上讲，它指的是用于支持环境改善的社会投资，也称为环境投资。它包括对基础设施，工业污染处理和环境设施的项目的投资。之前的一些研究集中在分析影响绿色投资增长的决定因素上。Eyraud等人对绿色投资的宏观经济驱动因素进行了实证调查，他们发现经济增长、有利于低利率的健全金融体系、高燃料价格和一些政策干预，包括碳定价计划和"上网电价"，是绿色投资的关键助推器。Murovec等人专注于同一个问题，但从微观经济学的角度来看。除了政策措施外，他们还发现，过去的环境投资、环境技术对客户的重要性以及企业业绩对企业的环境投资产生了积极影响。关于绿色投资的经济文献在很大程度上忽视了绿色投资的宏观经济决定因素。大多数研究都侧重于制定限制温室气体排放的政策,强调限制环境破坏的成本和效益(Stokey1998,Sliglitz1998)。一些研究着眼于企业层面(Ambec和Lanoine2007)或部门层面(Brunnermeier和Cohen2003)的节能创新决定因素。还有一些人研究了制造业企业层面低碳投资的决定因素(Martin,Muils，和Wagner2011)。随着绿色投资理论的发展越来越完善，正确认识绿色投资对经济高质量发展的作用机制和作用成为了新时期的重要研究课题。国内外学者对绿色投资及其对经济高质量发展的影响进行了广泛的研究和开展。研究成果主要集中在以下三个方面:1.衡量经济的高质量水平。根据经济增长质量的内涵，Chao,etal.(2009)和Chao,etal.(2011)利用经济增长的四个视角:经济增长结构、成果分布、资源物质利用和环境生态。Renetal.(2018)认为高质量增长是通过经济发展的有效性、协调性、创造性、一致性和盈利性来评价的。2.关于绿色投资的定义和方向。Martin(2016)指出，绿色投资是着眼于社会效益的投资。郭(2019)认为，绿色投资主要指污染治理、生态修复和保护发展方面的投资。3.论绿色投资对大容量经济发展的影响。Toshiyuki(2014)利用DEA方法对效率评估得出绿色投资对实现经济质量发展有积极作用。Edwin(2015)指出，当交易成本过高时，绿色建筑投资会对经济发展质量产生负面影响。回顾相关绿色投资文献，学者们对经济发展的衡量侧重于考察经济效率的提高和生态环境的改善。但目前的研究大多集中在对经济发展的估计或对绿色投资内涵的理解上，对两者之间存在的联系，即绿色投资对经济增长的影响效应研究较少。本文对我国现阶段绿色投资在经济增长的环境治理中扮演着怎样的角色进行了实证研究。前后有重复交叉，关于高质量的研究与本文关系不大（三）主要内容与研究方法本文主要围绕绿色投资的理念和内涵，对我国绿色投资发展的现状和问题进行相应的分析，研究整理国内外绿色投资的相关文献，首先阐述了绿色投资选题意义及文献发展综述；进而阐述了绿色投资内涵及发展；其次，实证分析了绿色投资与经济增长之间的影响关系；最后，根据前文对我国绿色投资发展问题及经济发展提出建议。（四）创新与不足本文创新之处在于从中国绿色投资实际现状出发，结合分析中国绿色投资发展以来的各项数据，联动分析中国经济发展的增长数据，从实证角度分析绿色投资与经济增长的关系。不足之处在于从绿色投资理论介绍层面涉及部分较少，且因国内外理论界对绿色投资设计部分分类尚不清楚，文章在绿色投资数据查询方面仅参考“三废”治理投资和城镇环保投资，数据设计不够全面，不能更好的分析绿色投资的内涵影响变量，但对绿色投资与经济增长的关系实证分析的较为显著。二、绿色投资的概念界定与理论分析（一）绿色投资1、绿色投资含义绿色投资没有统一的标准概念，因此首先需要明确界定绿色投资的内涵。Eyraud等人（\o"EyraudL,ClementsB,WaneA(2013)Greeninvestment:trendsanddeterminants.EnergyPolicy60:852–865"2013）认为，绿色投资是指减少温室气体和空气污染物排放所必需的投资，因此绿色投资也被称为环保投资、生态投资等。在微观企业行为的研究中，绿色投资与绿色管理和企业环保主义有关，其本质上旨在增加公司在环境治理方面的资本支出，这可以被视为企业社会责任领域的一项特殊活动（DovalandNegulescu，\o"DovalE,NegulescuO(2014)Amodelofgreeninvestmentsapproach.ProcEconFinance15:847–852"2014;穆里略-卢纳等人，2008;马丁和莫泽，\o"MartinP,MoserD(2012)Managers’greeninvestmentandrelateddisclosuredecisions.InExperimentaleconomics,accountingandsociety:aconferenceinmemoryofJohnDickhaut,pp.13–14"2012）。Ates等人（2012）将绿色投资视为涉及环境设计，生产和物流的内部投资。Voica等人（\o"VoicaMC,PanaitM,RadulescuI(2015)Greeninvestments–betweennecessity,fiscalconstraintsandprofit.ProcEconFinance22(2015):72–79"2015）建议将企业在气候变化，可再生能源和清洁技术等领域的气候适应或低碳投资纳入绿色投资。他们认为，在环保投资中只考虑污染控制，就是狭义上的绿色投资，而对绿色投资的更广泛定义应该考虑环境、经济和社会的多个方面。值得注意的是，尽管现有文献对绿色投资的定义不一致，但这些不同定义所涉及的领域，商品，技术，服务和流程存在很多交集（Inderst等人，\o"InderstG,KaminkerC,StewartF(2012)Definingandmeasuringgreeninvestments"2012）。本文参考现有研究，将绿色投资定义为政府和企业在设备、技术、材料、能源和采购服务方面的内部投资，以提高企业的环境绩效，发展绿色管理，降低环境风险。由于不同国家和地区在绿色投资的界定方面存在差别，因此绿色投资的统计口径目前还尚未达成一致标准。西方学者大多从社会责任出发对绿色投资进行定义和范围界定，指出绿色投资是一种基于三重标准的投资模式，即“社会责任投资(SRI)”，也被称为“三重盈余投资”。国内学者对于绿色投资范围的界定与西方学者略有区别，大部分学者一般将绿色投资与环境保护投资联系起来，认为环保投资金额可以近似视为绿色投资规模;另有一些学者从更加宏观的角度出发，将绿色投资与绿色GDP相联系，指出如果一项投资有利于绿色GDP增长，那么就应该包含在绿色投资的范畴。基于以上情况，在对绿色投资进行研究时，通常有必要根据涉及绿色投资的研究所涉及的不同内容，将绿色投资分为三类：大，中，小三类。其中，小口径主要涉及对环境污染控制的投资，如对工业环境污染、城市环境污染、农业环境污染等方面的投资。中等口径是增加对环保技术开发和基于小口径的综合能源开发和开发的投资。高水准的绿色投资是从宏观经济的角度确定的，其中所包含的内容更广泛，即所有能够改善"绿色GDP"的投资都属于高水平绿色投资的范畴。与绿色投资相对应的控制环境污染的投资口径很小，是目前学术界使用的绿色投资数据的常见来源。在我国，环境污染治理投资主要包括城市环境基础设施建设投资、工业污染源处理投资、当年完成的环保验收项目投资三部分，相关数据来自《中国环境统计年鉴》。投资城市环境基础设施建设：随着城市产能的扩大、工业生产、人们生活方式的改变，对水的需求日益增加，空气质量要求逐渐提高，同时造成大量的生产、生活用水和废物污染，以及空气污染，这已成为中国城市经济和社会发展的障碍。新形势下城市基础设施建设的主要内容包括节水、提高用水效率、加强生产和生活废水的回用、改善空气质量、减少污染物排放等。加强对城市基础设施的投资，规划净水厂的改造和建设，水管网的改造和建设，再生供水设施的建设和废水处理厂的建设，将有助于加强环境保护，提高城市生活废水处理效率;2、绿色投资的形式和效益绿色金融体系主要由绿色资本和绿色投资两部分组成。也就是说，绿色投资是绿色金融体系的重要组成部分。绿色投资可以有不同的解释。根据经合组织，绿色投资是一个非常广泛的术语，与其他投资方式密切相关，如SRI--社会责任投资(与社会责任相关的投资);环境、社会和治理投资(与环境、社会和治理投资相关的投资)、可持续的、长期的投资或类似的概念(OECD,2012)。Eyraud等(2011)最近在IMF的一份报告中将绿色投资称为“减少温室气体和空气污染物排放的必要投资，而不显著减少非能源产品的生产和消费。”因此，绿色投资既包括国家投资，也包括私人投资。在那里绿色投资的三个主要组成部分:低排放能源供应(包括可再生能源、生物燃料和核能);能源效率(在能源供应和能源消费领域)，碳封存(包括砍伐森林和农业)。至于中国的绿色投资，其发展符合世界的发展趋势。为了应对环境问题，世界各国一直在利用绿色投资为向更可持续的经济转型提供资金。此外，中国的绿色投资也有其自身的特点。首先，虽然国内生产总值增长带动了绿色投资，但中国的绿色投资额大幅增加，但仍不能满足需求。然而，这种增长率还不足以满足大规模转型的需要，由于中国绿色金融市场尚未完全建立，绿色投资的发展需要政策的推动和支持。3、影响绿色投资的因素在世界银行的一项研究中，绿色投资的主要的影响因素有一下几点:（1）碳的价格:只有当碳的价格变得更加稳定、可预测和可靠时，绿色投资才会对投资者有吸引力。联合国秘书长气候交易融资高级别咨询小组得出的结论是，碳排放的足够价格为每吨25美元，每年可增加投资1000亿美元，满足发展中国家的需求。（2）化石燃料补贴:化石燃料的价格偏低，以及传统技术资源的价格和分配扭曲，使绿色投资失去吸引力。（3）预付费用高和回收期长:绿色投资往往越来越昂贵，虽然其中一些投资从财务角度看是合理的，但大多数投资却不是这样。这就是为什么绿色投资需要更高的回报率，收益比常规投资高出许多倍的原因。因此，各国应通过价格机制或绿色证书等条款来支持绿色投资的盈利水平。（4）技术风险:每一项新技术都有生存能力和特点等风险。除非有公共资金或风险资本的支持，否则融资和开发新技术往往会变得更加复杂。一般来说，金融投资者不会在风险回报关系变得更加稳定.之前资助项目。（5）收入风险:由于新技术的收入和不确定性不确定，投资者或银行会谨慎考虑资助新技术。事实上，他们的信用评级很低，需要提供抵押品来应对风险和金融需求。（二）绿色投资影响经济发展的机理经济学家试图将环境因素纳入国民经济核算账户体系，并试图衡量一个国家的经济增长，同时考虑资源和环境的破坏以充分反映环境和经济变化。他们建议将现有的国内生产总值指标调整为自然资源损失的价值、生态环境退化的代价以及恢复自然资源和环境资源的费用，即在扣除自然资源损失的价值后，计算退化生态环境的费用和从国民生产总值恢复自然资源和生态环境的费用;即绿色GDP。但目前，绿色GDP在实践中尚未大规模发挥作用。在实施绿色GDP核算体系的背景下，环境治理投资对GDP会产生什么样的影响？格罗斯曼和克鲁格首先指出，经济增长与污染之间的关系是一条倒U形曲线，污染与人均收入之间的关系是"污染随着人均GDP的增加而增加到低收入水平而增加，污染随着人均GDP增加到高收入水平而减少"因此，根据倒U形库兹涅茨曲线，环境治理的绿色投资也是一条带有拐点的U形曲线。从长远来看，绿色投资必将促进经济增长;但在短期内，它被用来控制污染的大量资金将不可避免地对经济增长产生负面影响。分析近年来的数据，研究环境治理投资对经济增长的影响。本文认为，投资对经济增长的影响一开始应该是负面的，只有当经济增长达到一定阶段时才会变成促进效果。三、我国绿色投资发展现状及问题(一)中国绿色投资现状本文将中国绿色投资领域的投资渠道分为六大渠道:国际金融机构、政府、商业银行、基金会、证券市场和PPP项目。分析了这六家主要投资方2014-2016年在污染防治、生态环境保护和改善、新能源及相关活动方面的投资情况。（1）国际金融机构国际多边银行和多边气候基金提供了将国际资金转移到中国绿色投资项目的途径。其中，全球环境基金是唯一支持中国绿色投资项目的基金，其他多边气候基金尚未在中国开展活动。据世界银行数据库统计，2001-2016年世界银行开展的绿色投资援助项目总数为139个，承诺总额为125.02亿美元。2010--2016年，亚洲开发银行成功完成在华支持的34个绿色投资项目，包括清洁能源、可再生能源发电、能源供需节能项目，共减少二氧化碳排放约1471.3万吨。作为最重要的多边气候变化基金，截至2016年底，全球环境基金已向193个中国项目提供了约15.62亿美元的赠款支持。根据其项目数据库的相关数据，2014年至2016年，其批准的赠款用于中国与绿色领域相关的17个项目总投资1.4亿美元，主要投资于水、空气和固体废物的环境治理，以及节能减排技术的升级改造。（2）政府机关国家预算资金通过预算投资、补贴、转移支付、税收优惠等政策工具支持绿色领域投资,积极引导社会资本投资节能减排领域。根据2014-2016年全国一般公共预算支出决算表相关数据,不包括环境与能源领域行政事务支出，以及政府补助和补贴支出，中央和地方绿色投资2014-2016年政府分别为3169.26亿元、3405.24亿元和4005.18亿元。其中，用于污染防治的财政资金占比最高，2014-2016年分别达到34.22%、38.59%和36.14%，其次是节能利用。2014--2016年，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行等3家政策性银行累计节能减排和低碳相关贷款余额2376.19亿元，282.547亿元和3940.36亿元。业务范围涵盖绿色信贷管理、可持续能源与新能源项目、节能减排、农村经济节能绿色投资项目和低碳金融创新。作为支持低碳发展的创新金融机制，中国清洁机制发展基金是中国与发展中国家为应对气候变化设立的首个国家级政策基金。（3）商业银行商业银行作为社会信用体系的中心，在低碳投资领域发挥着重要作用。目前，国内商业银行的碳金融业务以绿色信贷为主，中间业务为辅。2016年，18家主要商业银行绿色信贷余额43984.1亿元，占年未贷款余额的5.45%，比2015年末增长22.54%。这表明我国商业银行在绿色低碳领域的信贷支持力度逐步加大，绿色信贷余额稳步增长。然而，大多数银行的绿色信贷余额占贷款余额的比例不到5%，这表明商业银行的绿色信贷业务还有很大的提升空间。（4）基金2014年至2016年，基金会在低碳领域的总投资分别为3.57亿元、3.29亿元和2.63亿元，其中公募资金比例分别为95.88%、93.89%和94.34%。目前，中国有4个国家公募基金将绿色投资纳入基金主要用途，另有19个地方公募基金也涉足绿色投资领域，主要包括低碳宣传、低碳技术，低碳教育和植树造林。植树造林“碳中和”是地方基金会的主要低碳项目，占地方公共资金在低碳领域投资总额的80%以上。（5）股市证券市场的资本投资比重虽小，但上升迅速，潜力巨大。2014年至2016年，上市公司通过首次公开募股、增发股份、配售或发行一级市场可转换公司债券等方式，在绿色低碳领域投入约430.49亿元、509.54亿元和639.35亿元。主要投资于节能增效、可再生清洁能源、生态保护与环境治理、资源循环利用和绿色投资服务五个方向。私募和风险投资方面，2014年至2016年，绿色、低碳行业投资披露237宗、484宗、307宗，融资金额分别为118.53亿元、189.15亿元、207.92亿元。投资主要集中在绿色投资和新能源领域。截至2016年底，中国绿色债券累计发行2095.19亿元，发行83只。主要发行主体以金融业为主，占绿色债券总量的33.73%。从绿色债券发行人的性质来看，中国地方政府和国有企业占绿色债券发行，人总数的49%，是最重要的绿色债券发行人。（6）PPP项目截至2016年底，在国家发改委推荐的两批2000多个PPP项目中，涉及绿色投资的项目563个,总投资2220.36亿元。绿化投资额2015-2016年签订和实施的投资项目分别约为1762亿元和4117亿元，主要涉及污水处理、生态建设、环境保护、水利建设、可再生能源等具有促进绿色低碳作用的领域经济结构。PPP模式拓宽了资金来源，缓解了政府财政支出压力，在引入社会资本的同时，引入了私营部门在绿色低碳领域的专业技术和先进管理经验。（7）概括目前，世界银行、亚洲开发银行等国际金融机构、政府、银行、社会基金、民间风险投资和上市公司等在绿色投资行业构成了多层次、多渠道的绿色投资体系。其中，政策性财政始终占据重要地位，商业银行投资日益成为绿色低碳资金来源的重要渠道。由于企业的逐利性质，证券市场的份额并不高。此外，国际金融机构和社会基金的投资也起到了相辅相成的作用。（二）中国绿色投资的主要问题（1）单一融资渠道,投资体系有待完善目前，国际资本投资在中国的规模非常小。过去两年，许多国际多边和双边金融机构没有继续与中国合作，甚至有些没有。虽然政策性银行和基金会的投资规模不小，但存在单一的投资渠道和缺乏合作机制。商业银行碳金融业务的发展相对被动，产品缺乏创新。社会基金规模小，慈善捐赠制度和资金使用的透明度有待提高。在证券市场，民间创业资本IP0退出阻力较大,低碳行业股市低迷。绿色债券的法律法规和监管体系仍有待完善。（2）间接融资占主导地位，融资成本高与前两年相比，我国低碳产业直接融资占比明显提升，但仍仅占2016年融资总额的15.47%，发达国家企业直接融资占比超过50%。以银行贷款为主的间接融资起着主导作用，但民营企业和小型可再生能源企业很难从银行获得资金支持。国内金融市场的结构性失衡，使得间接融资的比例远高于直接融资。（3）融资机制效率低下我国绿色投资仍以政府政策性金融和商业银行为主，2016年总投资额占61.92%，过于依赖政府和银行的投融资体系，使得其他投资者难以进入节能绿色投资的配置模式，导致该领域缺乏市场竞争机制，投资效率低下。（4）金融资金的杠杆效应不明显财政资金与社会资金的比率定义为财政资金的杠杆比率，即每增加一个单位财政投入所引起的社会节能减排投入的增加，反映了财政资金的乘数效应。据估计，从2014年到2016年，金融资金和社会资金投资的杠杆比率在气候变化领域在中国是0.79,0.90和0.93，分别有一个明显的上升趋势,但比例相对较低，和政府基金尚未明显杠杆投资的社会资本。相比之下，CDM基金和PPP项目在撬动社会资金方面有更好的效果。四、绿色投资与经济增长之间的影响关系指标选取、数据来源本文从宏观角度对中国环境治理问题进行数据分析。近年来，中国的废气、废水和固体的排放浪费总体上呈上升趋势，而且形式严峻。因此，中国每年都投入大量资金来控制“三废”。借鉴现有研究方法和文献成果，本文的指标选取如下：表1.中国处理“三废”项目投资（万元）时间治理废水项目完成投资(万元)治理废气项目完成投资(万元)治理固体废物项目完成投资(万元)总计2020年573852242372517306431706412019年699004367699517072945467282018年640082393110418424947554352017年763760446262812741953538072016年1082395561470246673371638302015年1184138521807316146865636792014年1152473789393515050491969122013年1248822640910914048077984112012年1403448257713924749942280862011年1577471211681131387540081572010年1295519188188314269233200942009年1494606232461621853640377582008年1945977265698719685147998152007年1960722275264218253248958962006年1511165233269718263140264932005年1337147212957127418137408992004年105586814279752264652710308如表1所示，近年来我国三废处理投资稳步增长：从2004年的272千万元增加到2017年的317千万元，2014年最多投资919千万元。其中，控制废气的投资增长最快：从2004年的143千万元增加到2017年的446千万元，2014年最多投资789千万元。环境基础设施建设投资也是一项重要的绿色投资。如图1所示，近年来我国城市环境基础设施建设投资大幅增加：从2001年的595.8亿元增加到2020年6842.16亿元，年均增长率为13.74%。可以看出，近年来中国在环境治理方面的投入不断增加，这表明中国在注重经济增长的同时，越来越重视经济与环境的协调发展。根据现有研究，本文将绿色投资分解为两个指标：三项废物处理投资总额（F）和城市环境基础设施建设投资（J）。经济增长由GDP值（Y）表示。这样，利用CD生产函数的相关设置构建了以下模型：lnY=C+αlnF+βlnJ+m （1）选取中国2004-2017年年度数据，采用逐步回归法。用于分析。为了减弱异方差性，所有数据都是对数的。根据相关理论，本文给出了理论预期：F和J的回归系数为正，即三废处理投资和城市环境基础设施建设投资可对经济效益产生正影响。根据上述数据，对lnY=C+αlnF+μ进行了回归分析：表2.第一次回归结果VariableCoefficientStd.

Errort-StatisticProb.c6.0178431.90313.16210.008lnF1.1160930.30733.63150.003R20.523578AIC1.053A-R20.483876sc1.144F-statistic13.18774Prob(F-statistic)0如表2所示，F的系数为正，表明F对Y有积极作用。方程通过了F检验，变量通过了t检验，但R2仅为52%。替换解释变量后，对lnY=C+αlnJ+μ进行了回归分析：表3.第二次回归结果VariableCoefficientStd.

Errort-Statist

icProb.c6.5596460.603410.8690.00olnJ0.7880930.074510.5680R20.902986AIC-0.538A-R20.894902sc-0.447F-statistic111.6939Prob(F-statistic)0如表3所示，F的系数为正，表明J对Y有积极影响。方程通过F检验，变量通过t检验。R2达到了90%。与之前的结果相比，该方程非常吻合。为了同时分析两个解释变量，对lnY=C+αlnF+βlnJ+m进行回归分析：表4.第三次回归结果VariableCoefficientStd.t-StatisticProb.Errorc5.0274780.64267.8230lnF0.4136390.12493.3110.007lnJ0.6610110.06719.8420R20.951422AIC-1.087A-R20.94259sc-0.951F-statistic107.7198Prob(F-statistic)0如表4所示，F和J的系数均为正，说明F和J同时对y有正向影响。这一结果与理论预期一致，其中J的系数大于f的系数变量通过t检验。R2达到95%。与单一解释变量相比，该方程拟合效果更好。五、结论和建议在绿色GDP的理论体系中，环境投资与绿色GDP之间应存在正相关关系。在当前的GDP体系中，增加对环境的投资与GDP之间有什么关系?本文的实证研究得出以下结论:1.基于实证模型，绿色投资对近年来中国经济增长具有积极影响。其中，投资三种废物的处理响应了能源的概念。循环经济中的节育减排，是污染治理最直接的投资;对城市环境基础设施建设的投资从另一个方面为社会环境治理提供了支持。2.计量经济学模型的结果表明，如果其他条件保持不变，三废处理投资每增加1%，GDP将增长0.41%;城市环境基础设施建设投资每增加1%，GDP将增长0.41%。3.从以上分析可以看出，三废物处理投资与城市环境投资的弹性总和基础设施建设可以达到0.9以上，这表明在环保方面的投入在促进经济增长方面发挥着重要作用。其中，城市环境基础设施建设的投资弹性略高注意污染控制。更高，这表明在当前阶段，我们应该在重视污染控制的同时，更应重视污染的预防。根据上述结论，本文提出以下建议:1.中国经济进入新常态后，继续加大基于环境治理的绿色投资。从长远来看，环境质量的改善将提高工人的健康水平，环保措施也可以促进技术进步，这主要体现在提高资源利用率上。因此，在未来，仍然需要继续加强对环境污染的控制有正效应。这个结果与理论预期一致，其中J的系数大于F的系数。该方程通过了F检验，并且不断提高环境污染治理效率，彻底扭转环境恶化的严峻局面。从以上数据可以看出，环境治理投资与经济增长之间存在正相关关系。从理论上讲，它已经达到了U形曲线的上升阶段，即环境治理投资将随着时间的推移继续保持经济增长的促进。2.政府要充分发挥利用财政收入促进经济增长的功能，合理配置投资方向的治理环境。同时，政府要明确环境保护责任，充分发挥政府环境责任在限制和监督企业中的作用，建立严格的企业发展环境评价标准和经济发展综合评价体系，加大环境建设力度。对造成污染的企业不屑一顾引导企业承担一定的社会责任，树立正面形象。3.充分发挥公众参与机制。提高居民和企业改善环境的环保意识和积极性非常重要。因此，有必要.宣传和讲解环境保护的重要性，搭建一个公共环保监管平台，让每个人都能参与到环境污染治理中来。对于目前中国绿色投资现状及存在的：单一融资渠道,投资体系有待完善；间接融资占主导地位，融资成本高；融资机制效率低