《财务管理》-期末试卷及答案(2套)

学校二○～二○学年度第学期期末考试试卷课程：____财务管理____专业__班级__________姓名_________学号_______题号一二三四五六七成绩得分名词解释：(每题5分，共25分)递延年金财务关系经营杠杆系数直接筹资净现值单项选择题：（每题1分，共10分）企业现金管理的首要目的是（）。A.保证日常交易需要B.获得最大投资收益C.满足未来特定需求D.在银行维持补偿性余额多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（）。A.越大B.越小C.不存在D.无法判断3．企业发行股票筹资的优点是（）。A.风险大B.风险小C.成本低D.可以产生节税效果4．股票投资的主要缺点是（）。A.投资收益小B.市场流动性差C.购买力风险高D.投资风险大5．剩余股利政策的根本目的是（）。A.调整资金结构B.增加留存收益C.更多地使用自有资金进行投资D.降低综合资金成本6．下列各项中属于筹资企业可利用的商业信用的是（）。A.预付货款B.赊销商品C.赊购商品D.融资租赁7．每股盈余无差别点是指两种筹资方案下，普通股每股收益相等时的（）成本总额B.筹资总额C.资金结构D.息税前利润或收入8．下列哪个属于债券筹资的优点：（）A.成本低B.没有固定的利息负担C.可增强企业的举债能力D.筹资迅速9．若年利率为12%,每季复利一次,则每年期利率实际利率()。A.等于10.55%B.等于11.45%C.等于11.55%D.等于12.55%10．有关股份公司发放股票股利的表述不正确的是（）。可免付现金，有利于扩大经营会使企业的财产价值增加可能会使每股市价下跌变现力强，易流通，股东乐意接受简答：（共20分）影响资金结构的因素有哪些？（10分）试述普通股筹资的优缺点。（10分）判断题：（每题1分，共15分）现金管理的目标是尽量降低现金的占用量，以获得更多的收益。如果某企业没有负债和优先股，则其财务杠杆系数为0。如果企业不存在固定成本，则其不能利用经营杠杆。如果公司财务管理人员预测利息率暂时较低，但不久的将来有可能上升的话，大量发行长期债券对企业有利。不论企业财务状况如何，企业必须支付到期的负债及利息，所以债务筹资风险较大。投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。风险价值系数通常由投资者主观确定。如果投资者愿意冒较大的风险以追求较高的投资收益率，可把风险系数定得大一些；反之，不愿意冒大的风险，就可以定得小一些。当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为1.5时，总杠杆系数为3。现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率；而净现值是一个绝对数指标，反映投资的效益。（P/A,i,1）=(P/F,i,1)内含报酬率是现值指数为零时的报酬率。在债券价值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。利润最大化考虑了资金的时间价值和风险价值。融资租赁期间，设备维修和保养一般由出租人提供。留存收益属普通股股东所有，不必支付筹资费用，所以留存收益没有资金成本。计算：（共30分）某债券面值为500元，票面利率为10%，期限为5年，到期一次还本付息总计750元。若当时的市场利率为8%，该债券价格为多少时，企业才能购买？（P/A,8%,5）=3.9927(P/A,10%,5)=3.7908(P/F,8%,5)=0.6806（P/F,10%,5）=0.6209(5分)某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金10万元，现金与有价证券的转换成本每次为200元，有价证券的年收益率为10%。要求：计算该企业：最佳现金持有量。(1分)机会成本和转换成本。(1分)最低现金相关总成本。(1分)有价证券年变现次数。(1分)有价证券交易间隔期。(1分)某企业资金结构及个别资金成本资料如下：资本结构金额（万元）相关资料长期借款200年利息率8%，借款手续费不计长期债券400年利息率9%，筹资费率4%普通股股本800每股面值10元，共计80万股，本年每股股利1元，普通股股利年增长率为5%，筹资费率为4%留存收益600合计2000注：企业所得税税率为40%要求：计算该企业加权平均资金成本。(5分)某公司2003年资本总额为1000万元，其中普通股为600万元（24万股），债务400万元。债务利率为8%，假定公司所得税率为40%。该公司2004年预计将资本总额增至1200万元，需追加资本200万元。预计公司2004年的息税前利润为200万元。现有两个筹资方案供选择：（1）发行债券200万元，年利率为12%；（2）增发普通股8万股筹资200万元。要求：（1）测算两个追加筹资方案的每股盈余无差别点和无差别点的普通股每股税后利润(3分)（2）测算两个追加筹资方案2004年普通股每股税后利润，并依此作出决策。(2分)某公司销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%；资本总额为200万元，债务比率为40%，债务利率为10%。要求：分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数，并说明它们各自的经济意义。(5分)6.某企业向银行借款20万元,借款年利率为10%,借款期限为1年,请计算企业分别采用收款法、贴现法和加息法这三种付息方式的实际利率（加息法分12个月等额偿还本息）。(5分)答案1、递延年金：是指在开始若干期没有收付款项，以后每期期未有等额收付款项的年金。2、财务关系：企业在组织资本运动过程中与各方面发生的经济利益关系。3、经营杠杆系数：也称经营杠杆程度，是息税前利润的变动率相当于销售变动率的倍数。反映经营杠杆的作用程度，表示不同程度的经营杠杆利益和经营风险。4、直接筹资：直接筹资是指企业不通过银行等金融机构，用直接面对资本供应者借贷或发行股票、债券等方式所进行的筹资活动。5、净现值：是指投产后各年现金净流量现值之和与初始投资额现值的差额。ABBDCCDADB1、影响资金结构的因素有哪些？企业的社会责任；企业所有者和管理人员的偏好；贷款银行的态度；企业的获利能力；企业现金流量的状况；企业的发展速度；税收因素；行业因素。2、试述股票筹资的优缺点。优点：股本没有固定的到期日，无须偿还；没有固定的股利负担；筹资风险小；普通股筹资形成权益性资本，能增强公司信誉。缺点：资本成本高；可能分散公司的控制权；可能导致股票价格下跌。FFTTTFFFTTFTFFF1、750*(P/F,8%,5)=750*0.6806=510.452、TC=Q/2*10%+100,000/Q*200Q=(2*100,000*200/10%)1/2=20,000(元)机会成本=20,000*10%/2=1,000(元)转换成本=100,000/20,000*200=1,000(元)1,000+1,000=2,000(元)100,000/20,000=5(次)360/5=72（天/次）3、8%*（1—40%）*10%+[9%/（1—4%）]*（1—40%）*20%+{[1/10（1—4%）]+5%}*40%+（1/10+5%）*30%=4.8%*10%+5.625*20%+15.42%*40%+15%*30%=12.273%4、（1）[(EBIT—400*8%—200*12%)(1—40%)]/24=[(EBIT—400*8%)(1—40%)]/(24+8)EBIT=128(万元)此时：EPS（1）=EPS（2）=1.84、(2)EPS（1）=[(200—400*8%—200*12%)(1—40%)]/24=3.6EPS（2）=[(200—400*8%)(1—40%)]/(24+8)=3.15EPS（1）＞EPS（2）所以应选择方案(1)即发行债券5、DOL=（80+32）/80=1.4(倍)表示销售量变动1倍会引起息税前利润变动1.4倍DFL=80/(80-200*40%*10%)=1.11(倍)表示息税前利润变动1倍会引起普通股每股利润变动1.11倍DCL=DOL*DFL=1.55(倍)表示销售量变动1倍会引起普通股每股利润变动1.55倍6、收款法：10%贴现法：10%/90%=11.11%加息法:10%*2=20%财经类专业《财务管理》试题题号一二三四五总分得分2006．7得分评卷人单项选择题(每小题1分,共16分)1.某公司股票的β系数为1.5，无风险报酬率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为（）。A.15%B.13%C.6%D.12%2.下列说法中正确的是（）。A.公司债券比政府债券的收益率低B.公司债券比政府债券的流动性高C.发行可转换债券有利于资本结构的调整D.债券筹资比股票筹资的风险小3.企业赊购10万元商品，付款条件是“3/10，2/20，N/40”，则下列说法中不正确的是（A.企业若20天后付款，需付9.9万元B.企业若10天内付款，只需付9.7万元C.企业若10天之后20天内付款，只需付9.8万元D.企业若第40天付款，需付10万元4.下列描述中不正确的是（）。A.信用条件是指企业对客户提出的付款要求B.信用期限是企业要求客户付款的最长期限C.信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最高条件D.现金折扣是企业对客户在信用期内提前付款所给予的优惠5.将1000元存入银行,利息率为10%,计算其3年后的终值时应采用（）。A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数6.下列各项业务中会提高流动比率的是（）。A.收回应收账款B.向银行借入长期借款C.接受投资者投入固定资产D.购买固定资产7.我国企业应采用的较合理的财务管理目标是（）。

A.利润最大化B.每股利润最大化

C.企业价值最大化D.资本利润率最大化

8.一般情况下，财务目标的制定和实现与社会责任是（）。

A.完全一致B.基本一致

C.完全不一致D.不可协调

9.经营杠杆风险是指企业利用经营杠杆而导致（）变动的风险。

A.税后利润B.税前利润C.息税前利润D.贡献毛益总额

10.若某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下面说法中（）是错的。

A.销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点

B.处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等

C.此时的销售利润率大于零

D.在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本

11.在众多企业组织形式中,最重要的企业组织形式是()A.独资制企业B.合伙制企业C.公司制企业D国有制企业

12.当市场利率高于债券票面利率时，发行债券属于（）发行。A.溢价B.平价C.折价D.视情况而定

13.企业使用资金所负担的费用与（）的比率，称为资本成本率。

A.筹资净额B.筹资总额C.资本净额D.资本总额

14.某公司本期息税前利润为6000万元，本期实际利息费用为1000万元，

则该公司的财务杠杆系数为（）。

A.6B.1.2C.0.83D.2

15.下列项目中不属于速动资产的有（）。

A.应收帐款净额B.预收帐款C.待摊费用D.其他应收款

16.某企业预测的年度赊销收入净额为600万元，应收帐款平均收款期为30天，则该企业的应收帐款平均余额为（）万元。(一年按360天算)

A.20B.30C.40D.50

得分评卷人二、多项选择题（每题2分，共10分）1.资本结构调整的原因是（）A．积累太多B.成本过高C．风险过大D.约束过严E.弹性不足2．投资决策的贴现法有（）A.内含报酬率法B.回收期法C.净现值法D.现值指数法3．下列指标中，不考虑资金时间价值的是（）。A．净现值B.营运现金流量C.内含报酬率D.投资回收期E.平均报酬率4．确定一个投资方案可行的必要条件是（）。A.内含报酬率大于1B.净现值大于0C.内含报酬率不低于基准贴现率D.现值指数大于1E.内含报酬率大于05．融资租赁的租金总额一般包括（）。A.设备的购置成本B.预计设备的残值C.利息D.租赁手续费E.折旧得分评卷人判断题（每小题1分，共10分）1.在存货的ABC分类管理中，A类存货的特点是品种数量繁多，价值金额很小。（）2.只要提高资本结构中的负债比重，就会相应提高净资产的收益率。（）3.总杠杆系数=财务杠杆系数+经营杠杆系数。()4.财务关系是企业理财活动产生的与各相关利益集团的经济利益关系。（）5.市场风险可以通过多元化投资加以分散。()6.企业对未来现金流量预测越准确，需要的预防性现金持有量越多。（）7.通货膨胀贴补率并不是真正意义上的投资报酬，而是投资者因通货膨胀货币贬值应得到的一种补偿。（）8.财务杠杆作用是由于经营成本中存在固定成本而产生的，固定成本越高，财务杠杆系数越大（）9.因公司债券比政府债券的风险高，所以公司债券的抵押代用率不及政府债券。（）10.独资企业比公司企业创建容易、设立成本低、出资人对债务负无限责任，因而可以筹集更多的主权资金和债务资金。（）得分评卷人简答题（每小题8分，共24分）证券投资的风险有哪些？简要回答最佳资本结构及其判断的标准。比较普通股与债券筹资的优缺点。得分评卷人五、计算题（每小题10分，共40分）1．某企业取得长期借款150万元，年利率10.8%，期限3年，每年付息一次，到期一次还本。筹措这笔借款的费用率为0.2%。企业所得税率为33%。计算这笔长期借款的成本。

2.某企业提供的付款条件是”1.5/10,N/30”

3.B先生需购买一套住房，住房总价款为50万元，因一次无法支付，首付20%后，其余由银行按揭，按揭利率为5%，按揭期限为10年。B先生于每年末应付给银行多少钱？如果每月不计复利,每月付款额是多少?(利率为5%，期限为10年的年金现值系数为7.7217,年金终值系数为12.578)4.某公司现有普通股本100万股,股本总额为1000万元,公司债券为600万元.公司拟扩大筹资规模,有两个备选方案:一是增发普通股50万股,每股发行价格为15元;二是平价发行公司债券750万元.若公司债券年利率为12%,所得税为30%.要求:(1)计算两种筹资方式的每股利润无差别点;(2)如果该公司预期息税前利润为400万元,对两种筹资方式做出择优决策.《财务管理》试题答案一、单项选择(每小题1分,共16分)1.B2.C3.A4.C5.A6.A7.C8.B9.C10.C11.C12.C13.A14.B15.C16.D二、多项选择题（每小题2分，共10分）1.BCDE2.ACD3.DE4.BCD5.ABCD三、判断题（每小题1分，共10分）1.×2.×3.×4.√5.×6.×7.√8.×9.√10.×四、简答题（每小题8分，共24分）1.答：证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受或达不到预期收益的可能性。证券风险可以分为两类：经济风险和心理风险。(2分)经济风险是由于种种因素的影响而给投资者造成经济损失的可能性。(2分)经济风险的来源包括证券发行主体的变现风险、违约风险、证券市场的利率风险和通货膨胀风险等。(2分)心理风险是指证券投资可能对投资者心理上造成的伤害。(2分)2.答：最佳资本结构是指企业在一定时期内，使加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。(2分)其标准是：有利于最大限度地增加所有者财富