2023年CFA二级《投资组合管理》模考题附评分标准对标实战

2023年CFA二级《投资组合管理》模考题附评分标准对标实战

一、单项选择题（总共10题，每题2分）1.以下关于有效市场假说的说法，错误的是（）A.弱式有效市场中，技术分析无效B.半强式有效市场中，基本面分析无效C.强式有效市场中，内幕交易也无法获得超额收益D.有效市场假说认为市场总是完全有效的2.下列哪项不属于积极型投资组合管理策略（）A.市场时机选择B.证券选择C.指数化投资D.行业轮动3.关于资本资产定价模型（CAPM），下列说法正确的是（）A.贝塔系数衡量的是非系统性风险B.市场组合的贝塔系数为0C.无风险利率是投资者要求的最低回报率D.预期收益率与贝塔系数成反比4.以下哪种风险可以通过分散投资降低（）A.系统性风险B.非系统性风险C.市场风险D.利率风险5.对于投资组合的业绩评估，夏普比率衡量的是（）A.单位风险的超额收益B.承担单位风险所获得的超过无风险利率的收益C.投资组合的总收益D.投资组合的风险6.以下关于套利定价理论（APT）的说法，错误的是（）A.认为资产的预期收益率受多个因素影响B.不需要对市场组合进行严格定义C.比CAPM更具灵活性D.假设投资者对风险的偏好不同7.当市场处于上升趋势时，采用（）策略可能会获得较好收益A.买入并持有B.恒定混合C.投资组合保险D.动态资产配置8.以下哪种资产配置方法是基于投资者的风险承受能力和投资目标（）A.战略资产配置B.战术资产配置C.再平衡D.投资组合优化9.关于投资组合的风险分散化，下列说法正确的是（）A.资产数量越多，风险分散效果越好B.只要资产数量足够多，就可以完全消除风险C.不同资产之间的相关性越高，风险分散效果越好D.风险分散化主要针对系统性风险10.以下哪项不属于投资组合管理的步骤（）A.确定投资目标B.进行投资分析C.选择投资工具D.预测市场走势二、填空题（总共10题，每题2分）1.有效市场假说分为______、______、______三种形式。2.积极型投资组合管理的目标是______。3.资本资产定价模型的公式为______。4.非系统性风险又称为______。5.夏普比率的计算公式为______。6.套利定价理论认为资产的预期收益率受______影响。7.常见的资产配置策略有______、______、______等。8.投资组合的风险可以用______来衡量。9.战略资产配置是基于______确定资产类别比例。10.投资组合管理的最后一步是______。三、判断题（总共10题，每题2分）1.弱式有效市场中，历史价格信息已反映在股价中。（）2.积极型投资组合管理需要更高的交易成本。（）3.贝塔系数大于1的资产，其系统性风险低于市场组合。（）4.系统性风险无法通过分散投资降低。（）5.夏普比率越高，投资组合业绩越好。（）6.套利定价理论假设市场是完全有效的。（）7.恒定混合策略在市场下跌时卖出资产。（）8.战术资产配置是对战略资产配置的短期调整。（）9.资产之间的相关性越低，风险分散效果越好。（）10.投资组合管理只关注收益，不关注风险。（）四、简答题（总共4题，每题5分）1.简述有效市场假说的三种形式及其特点。2.比较积极型投资组合管理和消极型投资组合管理的区别。3.说明资本资产定价模型的基本假设。4.阐述投资组合业绩评估的常用指标及其含义。五、讨论题（总共4题，每题5分）1.讨论在不同市场环境下，如何选择合适的投资组合管理策略。2.分析资产配置对投资组合风险和收益的影响。3.探讨如何利用套利定价理论进行投资决策。4.思考投资组合管理中风险与收益的权衡关系。答案：一、单项选择题1.D2.C3.C4.B5.B6.D7.A8.A9.A10.D二、填空题1.弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场2.获得超过市场平均水平的收益3.E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]4.特殊风险或可分散风险5.(Rp-Rf)/σp6.多个因素7.战略资产配置、战术资产配置、恒定混合策略（或其他合理答案）8.方差或标准差9.长期投资目标和风险承受能力10.业绩评估和调整三、判断题1.√2.√3.×4.√5.√6.×7.×8.√9.√10.×四、简答题1.有效市场假说三种形式：弱式有效市场：股价已反映历史价格信息，技术分析无效。半强式有效市场：股价反映所有公开信息，基本面分析无效。强式有效市场：股价反映所有信息，包括内幕信息，任何分析都无效。2.积极型：试图通过证券选择、市场时机等超越市场，交易频繁，成本高。消极型：如指数化投资，复制市场组合，交易少，成本低，追求市场平均收益。3.资本资产定价模型假设：投资者是风险厌恶的，追求效用最大化；资产无限可分；存在无风险资产，可自由借贷；市场是完美的，无摩擦。4.常用指标：夏普比率：单位风险的超额收益。特雷诺比率：单位系统性风险的超额收益。詹森α：投资组合实际收益与预期收益的差值。五、讨论题1.牛市：积极型，如证券选择、市场时机。熊市：消极型，或防御性策略。震荡市：动态调整，如恒定混合。2.资产配置影响：不同资产相关性低，