9-3课件：营运能力分析

9.3营运能力分析营运能力分析任务要求3知识准备2案例背景1任务实现4案例背景企业的营运能力关系到其生存和发展，同时也会影响其盈利能力和偿债能力。幸福蛋糕的财务总监一直强调企业营运能力的重要性，在经营会议上多次指出，即使在毛利率相同甚至下降的情况下，通过提高运营效率，也可以让利润额实现快速增长。自2014年起，幸福蛋糕的财务总监便向董事会建议通过城市合伙人制和数字技术加快其运营效率。幸福蛋糕主要以城市合伙人的形式进行扩张，加盟的城市合伙人需要支付店面租金等费用，向公司采购食品加工设备、原料和半成品等，以有限的资金实现其快速扩张的战略。幸福蛋糕注重数字技术的应用。通过与金蝶集团的合作，一方面，除面包外的产品基本上做到了以销定产；另一方面，通过大数据分析实现精准推送，每天产品临近保质期时，系统会将促销信息推送给消费者，实现了成品零库存。但是自2020年推进“县镇乡村计划”以来，县域订单的分散性使得需求预测难度加大，门店被迫维持一定库存以保障配送时效。营运能力分析任务要求3知识准备2案例背景1任务实现4营运能力营运能力分析任务要求3知识准备2案例背景1任务实现4任务要求分析2017—2024年下述具体指标的趋势及与同行业的对比情况，并分析产生波动或差异的可能原因和指标传达的意义，评价财务总监的建议对提高运营效率是否有效。要求幸福蛋糕的比率趋势与行业均值趋势在一张图上呈现，以便于对比。营运能力分析任务要求3知识准备2案例背景1任务实现4请同学上台展示自已分析的结果。任务实现总资产周转率趋势及与同行业的对比存货周转率及与同行业的对比固定资产周转率及与同行业的对比应付账款周转率及与同行业的对比分析结论幸福蛋糕总资产周转率在2018-2024年均高于行业平均水平，该指标传达了积极的意义，幸福蛋糕的“城市合伙人”的轻资产策略提升了总资产的运营效率，但是自2023年略有下降应引起关注，并关注2025年是否有所改善。1应收账款周转率在2018-2024年也高于行业均值，幸福蛋糕自转型后大部分销售通过线上平台销售，主要针对个人消费者。而对比分析的烘焙行业公司可能向超市、代理商等线下供货较大。2存货周转率各年均远高于行业平均水平，受益于幸福蛋糕数字化技术的应用，达到了成品零库存，因此其存货水平较同行业低。但是需要注意的是自2020年该指标逐年下降，主要由于县域门店被迫维持冗余库存以保障配送时效，使得库存周转天数延长。3固定资产的周转率在分析期间均低于行业平均水平，主要是由于幸福蛋糕近年来一直寻求战略扩张，在扩张期资产投入前置，收入增长通常滞后。而同行业的成熟企业新投入设备较少，折旧较大则固定资产净值较少，从而获得更高的固定资产周转效率。4应付账款的周转率在发展初期较低，即于对供应商的欠款水平或账期要小于行业平均水平，反映了发展中的幸福蛋糕免费使用供货企业资金的能力要弱于成熟的同行业企业。自2020年与行业均值较为接近，规模逐步扩大后幸福蛋糕增强了对于供应商的议价能力。5总体来看幸福蛋糕的运营效率在2024年要强于行业平均水平，财务总监提出的城市合伙人战略有效减少了资产的持有，提高了资产运营效率。但是也要综合考虑到该战略可能带来的其他影响，例如监管的风险等。而加强数字化技术显著降低了存货水平，提升了存货周转率，但由于“县镇乡村计划”带来的存货效率降低，后续应更审慎评估该计划的各项条件与影响。6改进建议平衡固定资产投入与区域产出效率，特别是审慎评估新零售门店投资，关闭坪效低较低的门店，减少固定资产沉淀。

深化供应商协同与资金管理，在不影响供应货质量及成本的情况下，审慎延长对核心原料供应商账期。在资金成本可控的情况下，可以利用一些供应链金融产品，例如应收账款保理等提前回笼资金，缓