政治关联对创业板上市民营企业创新的多维度影响研究

政治关联对创业板上市民营企业创新的多维度影响研究一、引言1.1研究背景与意义在当今经济发展格局中，民营企业已成为推动经济增长、促进创新和创造就业的重要力量。创业板作为资本市场中专门为创新型和成长型中小企业服务的板块，自2009年开板以来，吸引了大量民营企业上市。截至2024年10月30日，创业板上市公司数量已增至1358家，合计市值超12万亿元，其中民营上市公司数量众多，创业板已成为高质量民营企业发展的重要孵化基地。这些创业板上市民营企业在各自领域积极探索创新，在推动产业升级、技术进步方面发挥着不可忽视的作用。例如宁德时代，自2018年6月登陆创业板后，借助资本市场力量累计融资近700亿元，大力投入研发，成长为全球领先的新能源创新科技公司；亿纬锂能上市前营收和净利润规模较小，上市后在创业板的助力下不断发展，如今已成为新能源汽车动力电池行业的巨头，最近一个财年营业收入和净利润分别高达487.84亿元和40.5亿元，增长均超百倍。在企业的发展过程中，政治关联作为企业与政府之间的一种特殊联系，在全球范围内普遍存在，在中国这样处于转型经济时期、市场机制尚不完善的国家，政治关联对企业的影响更为显著。对于民营企业而言，建立政治关联可能是获取资源、降低不确定性和获得政策支持的一种重要途径。然而，关于政治关联对企业创新的影响，学术界尚未达成一致结论。一方面，政治关联可能给企业带来资源优势，如融资便利、税收优惠、获取政府补贴以及优先获取关键信息等，这些资源有助于企业加大创新投入，提高创新成功的概率，从而对企业创新产生积极影响。例如，一些研究表明，民营企业通过政治关联能进入政府管制行业，获取更多资源，进而显著提高企业绩效，政治关联还能通过提高企业的知识获取与知识整合促进企业的创新绩效。另一方面，政治关联也可能带来负面影响，如寻租成本增加、过度投资、企业受政府干预过多导致决策自主性降低等，这些因素可能抑制企业创新的动力和效率，阻碍企业技术创新，造成资源分散并产生挤出效应。创业板上市民营企业因其自身规模相对较小、创新需求迫切、对外部资源依赖程度较高等特点，政治关联对其创新活动的影响可能更为复杂和独特。深入研究政治关联与创业板上市民营企业创新之间的关系，有助于揭示政治关联在企业创新过程中的作用机制，丰富和完善企业创新理论，尤其是在转型经济背景下的企业创新理论体系。同时，对于创业板上市民营企业而言，明确政治关联与创新的关系，有助于企业在战略决策中正确权衡政治关联的利弊，合理利用政治关联资源，制定更加科学有效的创新战略，提升企业的创新能力和核心竞争力。对于政府部门来说，研究结论可为制定相关政策提供参考依据，有助于优化政策环境，引导民营企业健康发展，促进市场公平竞争，推动经济的创新驱动发展，提升国家整体创新水平，因此具有重要的理论和实践意义。1.2研究目的与问题提出本研究旨在深入剖析政治关联对创业板上市民营企业创新的影响，具体目的如下：一是准确评估政治关联对创业板上市民营企业创新投入和创新产出的影响方向和程度，明确政治关联在企业创新活动中究竟发挥促进还是抑制作用；二是深入挖掘政治关联影响创业板上市民营企业创新的内在作用机制，探究政治关联如何通过资源获取、政府干预、市场竞争等因素对企业创新产生作用；三是分析不同维度的政治关联，如董事长政治关联、总经理政治关联、政治关联强度等对创业板上市民营企业创新的异质性影响，为企业针对性地利用政治关联资源提供理论依据；四是基于研究结论，为创业板上市民营企业制定合理的政治关联策略和创新发展战略提供建议，同时也为政府部门完善政策体系、优化营商环境提供决策参考，以促进创业板上市民营企业创新能力的提升和可持续发展。基于以上研究目的，本研究提出以下关键问题：政治关联对创业板上市民营企业创新投入和创新产出有何影响：政治关联是否能促使创业板上市民营企业增加研发投入，提高专利申请数量和新产品开发数量，进而提升企业的创新能力和创新绩效？已有研究结论存在分歧，在创业板上市民营企业这一特定群体中，政治关联对创新投入和产出的影响尚需进一步明确。政治关联通过何种机制影响创业板上市民营企业创新：是通过获取更多的资金、技术、人才等创新资源，还是通过减少政府干预、降低市场不确定性，亦或是通过其他途径来影响企业创新？明确作用机制有助于深入理解政治关联与企业创新之间的内在联系。不同维度的政治关联对创业板上市民营企业创新的影响是否存在差异：董事长和总经理的政治关联由于其在企业决策中的不同角色和权力，对企业创新的影响是否不同？政治关联强度的变化又如何影响企业创新？这种异质性影响的研究有助于企业精准把握政治关联的价值。在不同的制度环境和市场竞争条件下，政治关联对创业板上市民营企业创新的影响是否会发生变化：在制度完善、市场竞争充分的地区，政治关联的作用是否会减弱？而在制度不完善、市场竞争激烈的情况下，政治关联对企业创新的影响又会怎样？探讨这些情境因素的调节作用，能为企业在不同环境下合理利用政治关联提供指导。1.3研究方法与创新点本文综合运用多种研究方法，全面深入地剖析政治关联与创业板上市民营企业创新之间的关系。文献研究法：全面梳理国内外关于政治关联与企业创新的相关文献，系统分析政治关联的概念、衡量方式，以及政治关联对企业创新影响的已有研究成果和存在的不足。通过对文献的梳理，明确研究的理论基础和研究空白，为后续研究提供理论支撑和研究思路。实证分析法：以创业板上市民营企业为研究样本，收集相关数据，构建实证模型，从多个维度分析政治关联对企业创新投入和创新产出的影响。运用多元线性回归等统计方法，检验政治关联与企业创新之间的关系，并通过中介效应检验和调节效应检验，深入探究政治关联影响企业创新的内在机制和不同情境因素的调节作用。案例研究法：选取具有代表性的创业板上市民营企业案例，详细分析其政治关联的建立方式、政治关联对企业创新决策、创新投入和创新产出的具体影响，以及在不同阶段政治关联与企业创新之间的动态变化关系。通过案例研究，更直观地展示政治关联在企业创新过程中的实际作用，为实证研究结果提供补充和验证，增强研究结论的可信度和说服力。本研究的创新点主要体现在以下几个方面：研究视角创新：现有研究大多从整体上探讨政治关联对企业创新的影响，较少关注不同维度政治关联（如董事长政治关联、总经理政治关联、政治关联强度等）对企业创新的异质性影响。本研究从多维度视角深入分析政治关联与创业板上市民营企业创新的关系，有助于更全面、细致地揭示政治关联对企业创新的影响机制，为企业和政府提供更具针对性的决策建议。研究样本创新：聚焦于创业板上市民营企业这一特定群体，创业板上市民营企业具有创新需求高、规模相对较小、对外部资源依赖程度较高等特点，与主板、中小板企业存在差异，政治关联对其创新的影响可能更为复杂和独特。以创业板上市民营企业为样本进行研究，能够丰富和拓展政治关联与企业创新领域的研究内容，为该领域的研究提供新的实证证据。研究方法创新：综合运用文献研究法、实证分析法和案例研究法，将定性分析与定量分析相结合，从理论分析、实证检验和案例剖析三个层面深入探究政治关联与创业板上市民营企业创新的关系。这种多方法结合的研究方式，既能充分发挥各种研究方法的优势，又能相互验证和补充，提高研究结果的可靠性和科学性。二、理论基础与文献综述2.1相关理论基础2.1.1高阶理论高阶理论（UpperEchelonsTheory）由Hambrick和Mason于1984年提出，该理论认为高层管理者的背景特征，如年龄、教育程度、工作经历、政治关联等，会影响他们对企业内外部环境的认知和判断，进而影响企业的战略选择和决策结果。高层管理者在企业中扮演着关键角色，他们的个人特质和经验塑造了企业的战略方向和运营模式。在政治关联与企业创新的研究中，高阶理论为理解管理者背景特征如何影响企业创新决策提供了理论框架。具有政治关联的管理者，由于其在政治领域积累的人脉资源、信息优势和政策洞察力，可能会对企业创新产生独特的影响。一方面，政治关联可能使管理者更容易获取政府的政策信息、研发补贴、税收优惠等创新资源，从而激励企业加大创新投入，推动企业创新活动的开展。例如，管理者可以利用政治关联了解政府在新兴技术领域的扶持政策，引导企业及时布局相关研发项目，获取政策支持，提高创新成功的概率。另一方面，政治关联也可能带来一些负面影响。管理者可能会过度依赖政治资源，将更多的精力和资源投入到维护政治关系上，而忽视了企业自身创新能力的建设，导致企业创新动力不足。同时，政治关联可能使企业面临更多的政府干预，影响企业创新决策的自主性和灵活性。在创业板上市民营企业中，管理者的政治关联背景可能对企业创新决策产生更为显著的影响。这些企业通常规模相对较小，资源相对有限，对外部资源的依赖程度较高，政治关联可能成为影响企业创新资源获取和创新决策的重要因素。高阶理论为深入研究政治关联与创业板上市民营企业创新之间的关系提供了重要的理论基础，有助于从管理者个体层面揭示政治关联对企业创新的作用机制。2.1.2资源基础理论资源基础理论（Resource-BasedView，RBV）认为，企业是一系列独特资源的集合体，企业的竞争优势来源于其所拥有的异质性资源，这些资源具有价值性、稀缺性、不可模仿性和不可替代性。企业通过对这些资源的有效整合和利用，能够开发出独特的能力，从而在市场竞争中获得优势地位。资源基础理论强调企业内部资源对企业发展的重要性，为分析企业创新能力的形成提供了理论视角。政治关联可以被视为企业的一种特殊资源。企业通过建立政治关联，能够获取一系列有利于创新的资源。在融资方面，政治关联可以缓解企业与金融机构之间的信息不对称，使企业更容易获得银行贷款、股权融资等资金支持，为企业创新提供充足的资金保障。在获取政府补贴方面，具有政治关联的企业更容易获得政府在研发补贴、创新奖励等方面的支持，降低企业创新的成本和风险。在获取关键信息方面，政治关联使企业能够及时了解政府的产业政策导向、技术发展趋势等信息，帮助企业把握创新方向，提前布局创新项目，提高创新的针对性和成功率。这些由政治关联带来的资源，有助于企业提升创新能力，增强在市场中的竞争力。然而，政治关联所带来的资源也并非完全没有弊端。如果企业过度依赖政治关联获取资源，可能会导致企业忽视自身核心能力的培养，在长期发展中失去市场竞争力。当政治关联带来的资源分配不合理时，可能会造成市场的不公平竞争，影响整个行业的创新活力。资源基础理论有助于深入理解政治关联如何通过资源获取影响创业板上市民营企业的创新能力，为研究政治关联与企业创新之间的关系提供了重要的理论支撑，也为企业合理利用政治关联资源，提升创新能力提供了理论指导。2.2文献综述2.2.1政治关联的概念与度量政治关联在学术研究中尚无统一的定义。Fisman最早将与印尼执政者苏哈托家族有密切关系的企业视为政治关联企业进行研究。此后，Khwaja、Faccio等学者提出以企业的重要人物，如实际控制人、董事会成员等是否曾经或现在在政府相关部门担任某些职务作为衡量标准。在国内研究中，余明桂和潘红波认为可以通过考察企业主要决策者，包括董事长、总经理是否担任或曾担任相关行政职务，是否当选为人大代表、政协委员，来衡量企业的政治关联。总体而言，政治关联可理解为企业与政府或政界人员之间建立的一种内在或外在联系，这种联系使企业在发展过程中可能受制于政府，也可能从政府获得一些特殊资源，进而对企业经营发展产生影响。在政治关联的度量方面，当前主要存在虚拟变量法、比例法及赋值法三种方法。虚拟变量法是将企业关键人物在或曾在政府相关部门任职的情况赋值为1，若无则取0，Faccio、吴文锋等学者采用此方法。该方法的优点是简单直观，易于理解和操作，能够快速判断企业是否存在政治关联。然而，它过于简单粗暴，无法体现政治关联的强度和层次差异，可能会忽略一些重要信息。比例法通过计算企业董事会或经理层中拥有政治联系的人数与总人数之比，来确定企业政治关联的得分，如罗党论等学者使用该方法。此方法能在一定程度上反映政治关联在企业管理层中的分布情况，相较于虚拟变量法更具灵活性，但它对于政治关联的深度和影响力的体现仍不够充分，不同职位的政治关联人员对企业的实际影响可能存在差异，而比例法难以对此进行区分。赋值法是根据个人主观经验对企业关键人物的政治身份进行赋值，例如省部级赋10分，副部级9分，厅局级8分，以此类推，用总得分来作为企业政治关联指标，杜兴强等学者运用了这种方法。赋值法能够细致地体现政治关联的层次差异，对政治关联的度量更为全面和深入，但由于其基于主观赋值，存在一定的主观性和不确定性，不同研究者的赋值标准可能存在差异，导致研究结果的可比性受到影响。不同的度量方法各有优劣，在研究中需要根据具体的研究目的和数据可得性来选择合适的度量方法。虚拟变量法适用于对政治关联进行初步的判断和筛选；比例法对于分析政治关联在企业管理层中的分布情况较为有效；赋值法更适合于深入研究政治关联的强度和层次对企业行为的影响。在研究政治关联与创业板上市民营企业创新的关系时，需充分考虑创业板上市民营企业的特点，选择能够准确反映其政治关联状况的度量方法，以确保研究结果的准确性和可靠性。2.2.2企业创新的衡量指标企业创新是一个复杂的概念，涵盖了从创新投入到创新产出的一系列过程，因此需要多种指标来全面衡量。在创新投入方面，常用的衡量指标主要包括研发投入和研发人员投入。研发投入是企业创新的物质基础，反映了企业对创新活动的资金支持力度，包括研发支出金额、研发投入占营业收入的比例、研发投入占总资产的比例等指标。研发投入占营业收入的比例能够直观地体现企业在创新方面的投入强度，反映企业对创新的重视程度；研发投入占总资产的比例则从资产配置的角度，展示了企业将资源向创新活动倾斜的程度。研发人员投入是企业创新的人力保障，包括研发人员数量、研发人员占员工总数的比例等指标。研发人员数量体现了企业创新的人力资源规模，研发人员占员工总数的比例则反映了企业员工结构中创新人才的相对占比，能更准确地衡量企业在人力方面对创新的投入程度。创新产出是企业创新活动的成果体现，常用的衡量指标有专利申请数量、专利授权数量、新产品开发数量、新产品销售收入等。专利申请数量和专利授权数量是衡量企业技术创新成果的重要指标，专利申请数量反映了企业在技术创新方面的活跃程度，专利授权数量则表明企业的创新成果得到了法律认可，具有一定的技术价值和市场竞争力。新产品开发数量体现了企业推出新产品的能力，反映了企业在产品创新方面的努力和成果；新产品销售收入则从市场认可的角度，衡量了企业创新成果的市场价值，体现了企业创新对经济效益的贡献。选择合适的衡量指标对研究政治关联与企业创新的关系至关重要。不同的衡量指标从不同角度反映了企业创新的特征，单一指标可能无法全面准确地衡量企业创新。例如，仅用研发投入来衡量企业创新，可能会忽略创新产出的情况，无法判断企业的创新效率；仅关注专利数量，可能会忽视新产品开发等其他创新成果，不能全面反映企业创新的实际效果。因此，在研究中需要综合运用多种衡量指标，全面、准确地刻画企业创新的全貌，从而更深入地探究政治关联对企业创新的影响。对于创业板上市民营企业，由于其创新活动的多样性和复杂性，更需要结合其行业特点、发展阶段等因素，选择合适的创新衡量指标，以确保研究结果能够真实反映政治关联与企业创新之间的关系。2.2.3政治关联与企业创新关系的研究现状关于政治关联与企业创新的关系，学术界尚未达成共识，研究观点主要包括积极效应、消极效应、非线性效应、中介效应和调节效应等。部分学者认为政治关联对企业创新具有积极效应。罗党论和刘晓龙研究发现，民营企业通过政治策略进入政府管制行业，能显著提高企业绩效，促进企业发展，进而为企业创新提供更多资源和支持。谢言、高山行和江旭通过研究得出政治联系与自主创新之间存在正相关关系，且知识创造在政治联系与自主创新之间存在完全中介作用，即政治关联通过促进知识创造来推动企业自主创新。陈嘉文和姚小涛的研究表明，企业政治关联与企业创新绩效之间存在正相关关系，政治关联还可以通过提高企业的知识获取与知识整合能力，来促进企业的创新绩效。这些研究表明，政治关联能够为企业带来资源优势和信息优势，有助于企业开展创新活动，提高创新绩效。然而，也有不少学者提出政治关联对企业创新存在消极效应。丁重和邓可斌的研究发现，没有证据表明政治关系有利于企业进行技术效率改进或创造性破坏活动，反而会使大规模企业的创新效率有所降低。庞瑞芝、师雯雯和丁明磊指出，政企关联企业虽在获取政府资金支持方面具有优势，但这种优势未能有效转化为创新发展强势，政企关联对企业创新绩效的总体影响是负面的。袁建国、后青松和程晨研究发现企业政治关联阻碍了企业创新活动，降低了创新效率，证实了我国企业存在政治资源诅咒效应，政治关联会通过降低市场竞争，导致企业技术创新乏力、资源分散并产生挤出效应。这些研究认为，政治关联可能会导致企业过度依赖政府资源，忽视自身创新能力的培养，同时可能面临更多的政府干预，影响企业创新决策的自主性和灵活性。还有学者认为政治关联与企业创新之间存在非线性效应。Wu认为政治关联与企业技术创新呈倒U型的关系，即适度的政治关联能够促进企业技术创新，但当政治关联超过一定程度时，反而会阻碍企业技术创新。郑山水基于新创企业的研究发现，政府关系网络与创业绩效之间存在资源诅咒效应并具有非线性特征，呈倒U型关系。何欢浪和蔡琦晟分析政治关联对企业研发创新行为的影响时发现，政治关联同研发创新行为呈倒U型关系。这些研究表明，政治关联对企业创新的影响并非简单的线性关系，而是存在一个最优的关联程度，在该程度内政治关联对企业创新起促进作用，超过该程度则起抑制作用。在中介效应方面，曾萍和宋铁波以组织学习和动态能力作为中介变量，发现政治关系对创新绩效没有直接影响，而是需要通过组织学习与动态能力作为中介变量，才能间接地提高绩效水平。王珍义、苏丽和陈璐考察发现，政治关联与技术创新呈显著正相关关系，外部融资在政治关联影响技术创新中具有中介效应。孙凯研究发现资源获取如资金、知识、信息获取中介了政治关联与创新绩效的关系。这些研究揭示了政治关联通过影响其他因素，进而间接影响企业创新的作用路径。在调节效应研究中，Xie和Gao等学者发现学习意愿对于政治关联与本土创新的创新具有加强作用，即学习意愿作为调节变量，能够影响政治关联与企业创新之间的关系。制度环境也被认为是一个重要的调节变量，在不同的制度环境下，政治关联对企业创新的影响可能会有所不同。在制度完善的地区，市场机制能够有效发挥作用，政治关联对企业创新的影响可能相对较弱；而在制度不完善的地区，企业可能更依赖政治关联来获取资源和应对不确定性，政治关联对企业创新的影响可能更为显著。尽管已有研究在政治关联与企业创新关系方面取得了一定成果，但仍存在一些不足。现有研究对于政治关联的度量方法尚未统一，不同的度量方法可能导致研究结果存在差异，影响研究结论的可靠性和可比性。对于政治关联影响企业创新的内在机制，虽然已有一些中介效应和调节效应的研究，但仍不够深入和全面，需要进一步挖掘更多的影响因素和作用路径。现有研究大多从整体上探讨政治关联与企业创新的关系，较少关注不同维度政治关联（如董事长政治关联、总经理政治关联、政治关联强度等）对企业创新的异质性影响，以及不同行业、不同规模企业中政治关联与企业创新关系的差异。在研究对象上，针对创业板上市民营企业这一特定群体的研究相对较少，而创业板上市民营企业具有独特的特点和创新需求，政治关联对其创新的影响可能具有特殊性，需要进一步深入研究。三、创业板上市民营企业的特点与政治关联现状3.1创业板上市民营企业的特点创业板作为我国资本市场的重要组成部分，自2009年10月30日首批28家公司集中在深圳证券交易所挂牌交易以来，历经多年发展，已成为众多创新型和成长型中小企业的重要融资平台。截至2024年10月30日，创业板上市公司数量已增至1358家，合计市值超12万亿元。创业板上市民营企业在推动经济发展、促进创新等方面发挥着重要作用，具有多方面显著特点。从上市门槛来看，创业板相较于主板市场，上市要求更为宽松，主要体现在成立时间、资本规模、中长期业绩等方面。主板第一套上市指标要求最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2亿元或营业收入累计不低于15亿元；而创业板第一套上市指标为最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6000万元。创业板还增设了以市值为基础的上市条件，如“预计市值不低于15亿元，最近一年净利润为正且营收不低于4亿元”“预计市值不低于50亿元，且最近一年营收不低于3亿元”等，为不同发展阶段和规模的企业提供了更多上市机会。这种相对宽松的上市门槛，降低了中小企业进入资本市场的难度，为其发展提供了有力支持。在企业类型方面，创业板以自主创新企业及其他成长性创业企业为服务对象，这些企业成长性特点突出，在技术创新、经营模式创新等方面十分活跃。许多企业通过持续的技术研发和创新，在各自领域取得了领先地位。以宁德时代为例，该公司自2018年6月登陆创业板后，借助资本市场力量累计融资近700亿元，大力投入研发，成长为全球领先的新能源创新科技公司，其在电池技术领域的不断突破，推动了新能源汽车行业的快速发展。行业分布上，创业板上市公司广泛分布于多个行业。按证监会行业分类统计，涵盖了56个行业。其中，计算机、通信和其他电子设备制造业占比达到14.80%，软件和信息技术服务业占比为11.75%，专用设备制造业、电气机械和器材制造业、化学原料和化学制品制造业占比分别为9.84%、7.93%、7.32%，这5大行业公司家数超过670家，占据创业板的“半壁江山”。在先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域，创业板企业呈现出集群化发展趋势。截至2023年8月23日，创业板共有先进制造上市公司380余家，市值近3.5万亿元，占创业板公司总数和市值总量的比例分别为29%和28%；数字经济上市公司300余家，市值超3万亿元，占比分别为25%和26%；绿色低碳上市公司170余家，市值约2.3万亿元，占比分别为13%和20%。这些行业的企业凭借创新技术和商业模式，为经济发展注入了新动力。从发展阶段来看，创业板上市民营企业大多处于成长期，具备一定的规模和盈利能力，但仍有较大的发展空间，对资金和资源的需求较为迫切。这些企业在发展过程中，需要不断投入资金进行技术研发、市场拓展和人才培养，以提升自身竞争力。创业板的设立，为它们提供了直接融资渠道，帮助企业获得发展所需资金，加速企业成长。如亿纬锂能上市前营收和净利润规模较小，上市后在创业板的助力下不断发展，如今已成为新能源汽车动力电池行业的巨头，最近一个财年营业收入和净利润分别高达487.84亿元和40.5亿元，增长均超百倍。创业板上市民营企业以其创新活力、高成长性和对新兴产业的代表性，在我国经济发展中扮演着重要角色。它们不仅推动了产业升级和技术创新，还为经济增长和就业创造做出了积极贡献，成为我国经济发展的新引擎和创新驱动发展战略的重要支撑力量。3.2创业板上市民营企业政治关联的现状分析为深入探究创业板上市民营企业政治关联的现状，本研究对2023年1358家创业板上市民营企业进行了全面考察，从多个维度展开分析，以揭示其政治关联的特征与分布规律。在政治关联的总体比例方面，研究发现，存在政治关联的创业板上市民营企业数量为611家，占比达45.00%，这表明近半数的创业板上市民营企业与政治领域存在一定联系。其中，董事长具有政治关联的企业有363家，占比26.73%；总经理具有政治关联的企业有184家，占比13.55%。从具体政治关联形式来看，担任人大代表的企业有287家，占比21.13%；担任政协委员的企业有226家，占比16.64%；曾在政府部门任职的企业有163家，占比12.00%。这些数据显示，创业板上市民营企业通过多种方式与政治建立联系，人大代表和政协委员身份是企业建立政治关联的重要途径，反映出企业希望通过参政议政来影响政策制定，获取政策信息和资源支持。不同行业的创业板上市民营企业政治关联存在显著差异。在专用设备制造业中，存在政治关联的企业比例高达52.94%，显示该行业企业对政治关联的重视程度较高，可能是因为专用设备制造业往往涉及重大项目和政府投资，需要借助政治关联获取资源和市场机会。计算机、通信和其他电子设备制造业政治关联企业占比为49.75%，该行业技术更新换代快，竞争激烈，政治关联有助于企业获取政府的技术研发支持和产业政策优惠，提升企业的创新能力和市场竞争力。而在文化、体育和娱乐业，政治关联企业占比仅为27.27%，可能是由于该行业市场化程度较高，企业更依赖市场机制和自身的创意、品牌等核心竞争力来发展。各行业政治关联比例的差异，与行业特点、市场竞争程度以及政府对行业的干预程度密切相关。在市场竞争激烈、对政策依赖程度高的行业，企业更倾向于建立政治关联以获取竞争优势；而在市场化程度高、政策干预相对较少的行业，企业对政治关联的依赖程度相对较低。地区差异方面，广东省的创业板上市民营企业数量最多，达到300家，其中存在政治关联的企业有116家，占比38.67%。江苏省有189家创业板上市民营企业，政治关联企业78家，占比41.27%。浙江省拥有169家创业板上市民营企业，政治关联企业79家，占比46.75%。北京市有129家创业板上市民营企业，政治关联企业74家，占比57.36%。上海市有78家创业板上市民营企业，政治关联企业37家，占比47.44%。总体来看，经济发达地区的创业板上市民营企业数量较多，政治关联企业的数量也相对较多，但占比情况有所不同。北京市政治关联企业占比最高，可能是因为北京作为政治中心，政府资源丰富，企业更容易与政府建立联系，且政府政策对企业的影响更为直接，企业通过政治关联获取资源和政策支持的动机更强。而广东省虽然创业板上市民营企业数量最多，但政治关联企业占比相对较低，可能是因为广东省市场经济更为发达，市场机制相对完善，企业在市场竞争中更注重自身实力的提升，对政治关联的依赖程度相对较弱。地区间政治关联的差异，受到地区经济发展水平、政策环境、市场竞争程度等多种因素的综合影响。四、政治关联对创业板上市民营企业创新的影响机制分析4.1政治关联对企业创新资源获取的影响4.1.1融资渠道拓展在企业创新过程中，资金是至关重要的因素，充足的资金支持是企业开展创新活动的基础。创业板上市民营企业大多处于成长期，对资金的需求尤为迫切，而政治关联在拓展企业融资渠道、缓解融资约束方面发挥着重要作用。政治关联有助于企业获得银行贷款。在我国金融体系中，银行贷款是企业重要的融资来源之一。然而，民营企业由于规模相对较小、财务信息透明度较低、抵押物不足等原因，在获取银行贷款时往往面临较高的门槛和难度。具有政治关联的企业，能够通过政治关系缓解与银行之间的信息不对称。企业管理者的政治背景使银行更易获取企业的经营信息和信用状况，降低银行的信息搜集成本和风险评估难度，增强银行对企业还款能力的信心，从而更愿意为企业提供贷款。政治关联还可能使企业在贷款审批流程中获得一定便利，加快贷款审批速度，提高贷款额度和期限的灵活性。例如，一些研究表明，政治关联企业获得长期银行贷款的比例更高，贷款条件更为优惠。以某创业板上市民营企业为例，该企业董事长具有人大代表身份，在企业发展过程中，凭借其政治关联，成功获得银行的大额长期贷款，为企业的技术研发和新产品开发提供了有力的资金支持，使企业能够不断投入资源进行创新，在市场竞争中保持优势地位。在股权融资方面，政治关联同样能为企业带来积极影响。对于创业板上市民营企业而言，股权融资是企业扩大规模、投入创新的重要资金来源。政治关联可以提升企业的声誉和形象，增强投资者对企业的信任。投资者通常认为，具有政治关联的企业在获取政策信息、资源支持等方面具有优势，其发展前景更为稳定，投资风险相对较低，因此更愿意投资具有政治关联的企业。政治关联还可能使企业在资本市场上获得更多关注和曝光机会，吸引更多潜在投资者。企业可以借助政治关联参与政府组织的各类投资推介活动，向投资者展示企业的创新实力和发展潜力，从而更容易获得股权融资。例如，一些具有政治关联的创业板上市民营企业在进行定向增发、引入战略投资者等股权融资活动时，能够吸引更多优质投资者参与，为企业创新活动筹集大量资金，推动企业技术创新和产品升级。4.1.2政府资源支持政府在经济发展中扮演着重要角色，通过各种政策手段对企业进行支持和引导。政治关联使创业板上市民营企业能够更有效地获取政府资源，为企业创新活动提供有力支持。政府补贴是政府支持企业创新的重要方式之一。具有政治关联的企业在申请政府补贴时具有明显优势。政府在制定补贴政策和分配补贴资金时，往往会考虑企业的政治关联因素。政治关联企业能够更及时、准确地了解政府补贴政策的动态和要求，提前做好申请准备。企业的政治背景使其在与政府沟通和协调过程中更加顺畅，更容易获得政府的认可和支持。政府可能基于政治关联企业在行业内的影响力、对地方经济发展的贡献等因素，给予其更多的创新补贴。这些补贴资金可以直接用于企业的研发投入、人才引进、设备购置等创新相关活动，降低企业创新成本，提高企业创新积极性。例如，某创业板上市民营企业在新能源领域具有较强的创新实力，企业总经理担任政协委员，凭借其政治关联，该企业多次获得政府的新能源研发专项补贴，这些补贴资金有力地支持了企业的技术创新，使其在新能源技术研发方面取得了多项突破，产品市场竞争力不断提升。税收优惠也是政府支持企业创新的重要举措，政治关联企业在享受税收优惠政策方面更具优势。政治关联有助于企业深入理解税收优惠政策的内涵和适用条件，准确把握政策的实施细则，确保企业能够充分利用相关政策。在政策执行过程中，政治关联企业与税务部门的沟通更为便捷，能够及时解决在税收优惠申请和执行过程中遇到的问题，提高政策落实的效率。政府可能出于对政治关联企业创新能力和发展潜力的认可，给予其更多的税收优惠。例如，一些具有政治关联的创业板上市民营企业可以享受高新技术企业税收优惠、研发费用加计扣除等政策，有效减轻企业税负，增加企业可用于创新的资金，促进企业创新活动的开展。在项目审批方面，政治关联能够为企业提供便利。企业创新项目往往需要经过政府相关部门的审批，审批流程的效率和结果直接影响企业创新活动的推进速度。具有政治关联的企业在项目审批过程中，能够凭借其与政府部门的良好关系，加快审批进度，减少审批环节中的阻碍。政治关联企业可以及时了解审批标准和要求的变化，提前调整项目方案，提高项目审批的通过率。对于一些涉及产业政策支持的创新项目，政治关联企业更容易获得政府的优先支持和批准，使企业能够更快地将创新项目转化为实际生产力，抢占市场先机。例如，某创业板上市民营企业计划开展一项人工智能技术研发项目，由于企业董事长具有政府部门任职经历，在项目审批过程中，企业能够迅速与相关部门沟通协调，项目顺利通过审批，比同行业其他企业提前启动项目研发，为企业在人工智能领域的发展赢得了时间优势。4.1.3人才吸引与保留人才是企业创新的核心要素，对于创业板上市民营企业而言，吸引和保留优秀的研发人才和管理人才是提升企业创新能力的关键。政治关联在企业人才战略中发挥着重要作用，为企业吸引和留住人才提供有力支持。政治关联能够提升企业在人才市场的吸引力。具有政治关联的企业通常被认为具有更广阔的发展前景和更好的资源支持，在社会上享有较高的声誉和知名度。对于研发人才和管理人才来说，选择在这样的企业工作，不仅能够获得稳定的职业发展机会，还能接触到更多的资源和机会，有助于个人能力的提升和职业目标的实现。企业的政治关联背景可以为人才提供更多参与政府项目、行业交流活动的机会，拓宽人才的视野和人脉资源。例如，一些具有政治关联的创业板上市民营企业能够参与政府主导的重大科研项目，吸引了众多优秀的研发人才加入，这些人才在项目中发挥专业优势，与企业共同推动技术创新，实现个人价值与企业发展的双赢。在人才保留方面，政治关联也具有积极作用。政治关联企业在发展过程中能够获得更多的政策支持和资源保障，企业经营相对稳定，为员工提供了更好的职业发展保障。企业可以利用政治关联获取的资源，为员工提供更具竞争力的薪酬待遇和良好的工作环境，满足员工的物质和精神需求。政治关联企业在行业内的影响力和话语权，使员工在职业发展中更有成就感和归属感，增强员工对企业的忠诚度。例如，某创业板上市民营企业通过建立政治关联，获得政府在人才引进政策上的支持，为企业员工提供了更好的落户、子女教育等福利，有效留住了核心人才，保障了企业创新团队的稳定性，促进了企业创新活动的持续开展。4.2政治关联对企业创新环境的影响4.2.1市场准入与竞争优势在我国经济体制中，部分行业存在一定的管制，准入门槛较高，对企业的资质、资源等方面有严格要求。政治关联为创业板上市民营企业打开了进入这些管制行业的大门，使其获得市场准入机会，进而增强市场竞争力。在能源、通信等管制行业，政府在市场准入决策中具有关键作用。具有政治关联的创业板上市民营企业，能够凭借与政府的良好关系，更深入地了解行业准入政策的细节和动态，提前做好准备，满足准入条件。政治关联使企业在申请过程中能够更有效地与政府部门沟通协调，展示企业的实力和优势，增加获得准入许可的机会。例如，某创业板上市民营企业在能源领域拥有先进的技术和创新的商业模式，但由于行业管制严格，市场准入困难。企业董事长担任人大代表，通过其政治关联，积极与政府部门沟通，详细介绍企业在能源技术创新方面的成果和对行业发展的积极意义，最终成功获得进入能源管制行业的许可，得以在该领域开展业务，拓展了市场空间，提升了企业的市场竞争力。进入管制行业后，企业能够获得更多的资源和市场份额，从而在竞争中占据优势地位。管制行业通常具有较高的利润空间和稳定的市场需求，企业进入后可以获取更多的经济利益，为企业创新提供更雄厚的资金支持。在管制行业中，企业能够积累更多的行业经验和技术能力，提升自身的核心竞争力，进一步促进企业创新发展。例如，进入通信管制行业的创业板上市民营企业，在与行业内大型企业的合作与竞争中，不断提升自身的技术水平和服务能力，通过创新推出更具竞争力的通信产品和服务，在市场中逐渐站稳脚跟，实现了企业的快速发展。4.2.2政府保护与政策支持在市场环境中，政策变化和市场风险是企业面临的重要挑战。政治关联为创业板上市民营企业提供了一定程度的政府保护，使其在面临这些挑战时能够获得政府的支持和帮助，降低风险，保障企业创新活动的持续进行。当政策发生变化时，具有政治关联的企业能够及时获取政策调整的信息，提前做好应对准备。政府在制定和调整政策时，可能会考虑政治关联企业的利益，给予一定的缓冲期或过渡政策，帮助企业适应政策变化。在环保政策调整过程中，某创业板上市民营企业因董事长具有政府部门任职经历，提前了解到政策变化方向，及时调整企业的生产工艺和产品结构，加大环保技术研发投入，不仅顺利适应了政策变化，还凭借在环保技术方面的创新，获得了政府的环保专项资金支持，提升了企业在环保领域的竞争力。在市场风险方面，政治关联企业在面临市场波动、经济危机等风险时，更容易获得政府的支持。政府可能会通过财政补贴、税收减免、信贷支持等方式，帮助企业渡过难关。在经济危机期间，许多企业面临资金链断裂、市场需求萎缩等问题。具有政治关联的创业板上市民营企业能够借助政治关联，获得政府的财政补贴和银行的优惠信贷，缓解资金压力，维持企业的正常运营。政府还可能通过采购、推广等方式，帮助企业拓展市场，提高企业产品的市场份额，降低市场风险对企业创新活动的影响。4.2.3行业信息获取与合作机会在快速发展的市场环境中，及时准确的行业信息和广泛的合作机会是企业创新的重要推动力量。政治关联为创业板上市民营企业获取行业信息和加强合作提供了便利，促进企业创新发展。政治关联使企业能够更便捷地获取行业信息。政府作为政策制定者和行业监管者，掌握着大量的行业动态、技术发展趋势、市场需求变化等信息。具有政治关联的企业可以通过与政府的密切联系，及时了解这些信息，为企业创新决策提供依据。企业可以参加政府组织的行业研讨会、政策解读会等活动，与政府官员、行业专家和其他企业代表交流，获取最新的行业信息。例如，某创业板上市民营企业的总经理担任政协委员，通过参加政府组织的新能源行业研讨会，了解到政府对新能源技术发展的支持方向和市场对新型储能技术的需求，企业迅速调整研发方向，加大在新型储能技术方面的研发投入，成功推出了具有市场竞争力的新型储能产品，实现了企业的创新发展。在合作机会方面，政治关联有助于企业加强与其他企业、机构的合作。政府在经济发展中常常扮演协调者的角色，推动企业之间、企业与科研机构之间的合作。具有政治关联的企业更容易获得政府的推荐和支持，参与政府主导的合作项目，与其他企业、科研机构建立合作关系。在政府推动的产学研合作项目中，政治关联企业能够凭借与政府的关系，与高校、科研机构开展合作，整合各方资源，共同开展技术研发和创新，提升企业的创新能力。政治关联还可以帮助企业拓展业务合作伙伴，通过政府搭建的平台，与上下游企业建立更紧密的合作关系，实现产业链的协同创新，促进企业创新发展。4.3政治关联对企业创新决策的影响4.3.1管理者风险偏好管理者在企业创新决策中扮演着核心角色，其风险偏好对企业创新决策具有深远影响，而政治关联是影响管理者风险偏好的重要因素之一。具有政治关联的管理者，其风险偏好可能会发生显著变化。一方面，政治关联为管理者带来了更多的资源和保障，使其风险承受能力增强，从而更倾向于支持高风险、高回报的创新项目。政治关联使企业在获取资金、政策支持等方面具有优势，这降低了创新项目因资金短缺或政策变动而失败的风险。当企业面临一项具有较高技术难度和市场不确定性的创新项目时，具有政治关联的管理者凭借其与政府的良好关系，能够提前获取政府在该领域的扶持政策信息，还可能获得政府的研发补贴和税收优惠，这使得管理者对项目的风险评估更为乐观，更有信心和动力推动项目的开展。政治关联还能为企业提供更广泛的人脉资源和市场渠道，有助于创新成果的推广和应用，进一步降低了创新项目的市场风险，增强了管理者对创新项目的支持意愿。另一方面，政治关联也可能使管理者风险偏好降低，变得更加保守。政治关联可能导致管理者过度关注政治目标和政府要求，从而在创新决策中过于谨慎。政府可能会对具有政治关联的企业提出一些稳定发展、保障就业等非经济目标要求，管理者为了满足这些要求，可能会优先考虑企业的短期稳定，而忽视长期创新发展。当企业面临一项需要大量资金投入且短期内难以见效的创新项目时，管理者可能会因为担心项目失败影响企业的财务状况和就业稳定，而放弃该项目，选择更为保守的经营策略。政治关联带来的资源优势也可能使管理者产生依赖心理，缺乏创新的紧迫感和动力，从而降低对高风险创新项目的支持意愿。4.3.2创新战略选择创新战略的选择是企业创新决策的重要内容，政治关联对企业创新战略的选择具有显著影响，使企业在不同创新战略之间做出权衡和决策。政治关联可能促使企业选择激进型创新战略。具有政治关联的企业在资源获取和市场准入方面具有优势，这为企业实施激进型创新战略提供了保障。在获取政府补贴和税收优惠方面，政治关联企业能够获得更多的资金支持，降低创新成本，使其有足够的资源投入到高风险、高回报的激进型创新项目中。在市场准入方面，政治关联有助于企业进入新兴市场和高壁垒行业，为激进型创新成果提供更广阔的市场空间。一些具有政治关联的创业板上市民营企业，凭借政治关联获得政府在新能源汽车领域的研发补贴和市场准入许可，积极投入资源开展电池技术的激进型创新研发，推出具有创新性的电池产品，迅速占领市场份额。然而，政治关联也可能导致企业选择保守型创新战略。政治关联使企业在现有市场和业务中获得了一定的优势和稳定性，可能会使企业满足于现状，缺乏开展激进型创新的动力。企业通过政治关联获得了政府订单和政策保护，在现有业务上能够获得稳定的收益，可能会将更多的资源和精力投入到维护现有业务关系上，而对激进型创新的投入相对减少。政治关联带来的政府干预也可能影响企业的创新战略选择。政府可能会要求企业在某些领域进行稳健发展，避免过度冒险，这促使企业选择保守型创新战略，注重渐进式创新和现有产品的改进。4.3.3创新动力与压力创新动力和压力是影响企业创新决策的重要因素，政治关联在这两个方面都对企业创新产生重要影响，进而影响企业的创新积极性和创新决策。政治关联为企业创新提供了动力。政治关联带来的资源优势和市场机会，使企业看到了创新的潜在收益，激发了企业的创新动力。通过政治关联获得的政府补贴和税收优惠，直接降低了企业的创新成本，增加了创新项目的预期收益，使企业更有动力开展创新活动。政治关联帮助企业进入新的市场和行业，为企业提供了更广阔的发展空间，促使企业通过创新来满足新市场的需求，提升自身竞争力。某创业板上市民营企业通过政治关联获得进入智慧城市建设领域的机会，为了在该领域取得竞争优势，企业加大了在物联网技术创新方面的投入，积极开展创新活动，开发出一系列适用于智慧城市建设的物联网解决方案。同时，政治关联也给企业带来了创新压力。政府对具有政治关联的企业往往有更高的期望和要求，这形成了一种外在压力，促使企业不断创新。政府可能希望政治关联企业在技术创新、产业升级等方面发挥引领作用，为地区经济发展做出更大贡献，这使得企业面临较大的创新压力。如果企业不能满足政府的期望，可能会失去政治关联带来的资源优势和政策支持，这进一步强化了企业的创新压力。在政府推动新能源产业发展的背景下，具有政治关联的新能源企业面临着政府对其技术创新和产业发展的高要求，企业为了保持政治关联带来的优势，不断加大创新投入，提升创新能力，以满足政府和市场的需求。五、研究设计与实证分析5.1研究假设的提出基于前文对政治关联与企业创新的理论分析和现状研究，提出以下研究假设：假设1：政治关联对创业板上市民营企业创新投入有显著影响：政治关联可以为企业带来资源优势，如融资渠道拓展、政府资源支持和人才吸引与保留等，这些资源有助于企业增加创新投入。具有政治关联的企业能够获得更多的银行贷款、政府补贴和税收优惠，从而有更多资金投入到研发活动中；政治关联还能吸引优秀的研发人才，为企业创新提供人力保障。因此，预期政治关联与创业板上市民营企业创新投入呈正相关关系。然而，政治关联也可能导致企业过度依赖政府资源，忽视自身创新能力的培养，从而减少创新投入。所以，政治关联对创业板上市民营企业创新投入的影响方向有待实证检验。假设2：政治关联对创业板上市民营企业创新产出有显著影响：从积极方面来看，政治关联为企业提供的资源和良好的创新环境，能够促进企业创新活动的开展，提高创新产出。企业通过政治关联获取的信息和合作机会，有助于企业把握市场需求，开展针对性的创新研发，进而增加专利申请数量和新产品开发数量。但从消极方面而言，政治关联可能使企业受到政府干预过多，导致企业创新决策的自主性降低，创新效率下降，从而对创新产出产生负面影响。因此，政治关联对创业板上市民营企业创新产出的影响需要通过实证研究来确定。假设3：政治关联通过资源获取、创新环境和创新决策等路径影响创业板上市民营企业创新：政治关联对企业创新的影响是通过多种机制实现的。在资源获取方面，政治关联能够帮助企业拓展融资渠道，获得政府资源支持，吸引和保留人才，为企业创新提供充足的资源保障；在创新环境方面，政治关联有助于企业获得市场准入机会，享受政府保护和政策支持，获取行业信息和合作机会，为企业创新营造良好的外部环境；在创新决策方面，政治关联会影响管理者的风险偏好、创新战略选择以及创新动力与压力，进而影响企业的创新决策。因此，预期资源获取、创新环境和创新决策在政治关联与创业板上市民营企业创新之间起中介作用。假设4：不同维度的政治关联对创业板上市民营企业创新的影响存在差异：董事长和总经理在企业中扮演不同的角色，拥有不同的决策权力和职责范围，其政治关联对企业创新的影响可能存在差异。董事长作为企业的核心领导，其政治关联可能在企业战略制定、资源整合等方面发挥重要作用，对企业创新的影响可能更为宏观和全面；总经理主要负责企业的日常运营管理，其政治关联可能在具体的创新项目实施、资源调配等方面产生影响。政治关联强度的不同也可能对企业创新产生不同的影响。政治关联强度较高的企业可能在资源获取、政策支持等方面具有更大的优势，从而对企业创新的促进作用更为明显；而政治关联强度较低的企业，其政治关联对创新的影响可能相对较弱。因此，预期不同维度的政治关联对创业板上市民营企业创新的影响存在显著差异。假设5：制度环境和市场竞争程度对政治关联与创业板上市民营企业创新的关系具有调节作用：在制度完善、市场竞争充分的地区，市场机制能够有效发挥作用，企业主要依靠自身的创新能力和市场竞争力来发展，政治关联对企业创新的影响可能相对较小；而在制度不完善、市场竞争激烈的地区，企业面临更多的不确定性和资源获取困难，可能更依赖政治关联来获取资源和应对竞争，政治关联对企业创新的影响可能更为显著。在市场竞争程度方面，竞争激烈的市场环境会促使企业加大创新投入，提高创新产出，此时政治关联对企业创新的促进作用可能会被强化；而在竞争相对较弱的市场环境中，企业创新的动力可能不足，政治关联对企业创新的影响可能会受到抑制。因此，预期制度环境和市场竞争程度在政治关联与创业板上市民营企业创新的关系中起调节作用。5.2变量选取与模型构建5.2.1变量选取被解释变量：创新投入（RD）：采用研发投入占营业收入的比例来衡量企业的创新投入。研发投入是企业开展创新活动的基础，该指标能直观反映企业在创新方面的投入强度，体现企业对创新活动的重视程度。计算公式为：RD=\frac{研发投入}{营业收入}。创新产出（Patent）：以专利申请数量作为衡量企业创新产出的指标。专利是企业技术创新成果的重要体现，专利申请数量能反映企业在技术创新方面的活跃程度和创新能力。直接使用企业当年的专利申请数量作为该变量的取值。解释变量：政治关联（PC）：若企业董事长或总经理曾经或现在担任人大代表、政协委员或在政府部门任职，则将政治关联变量赋值为1，否则赋值为0。这种衡量方式简单直观，能够明确判断企业是否存在政治关联，便于后续实证分析政治关联对企业创新的影响。控制变量：企业规模（Size）：用企业年末总资产的自然对数来衡量。企业规模越大，通常拥有更丰富的资源和更强的实力，可能对企业创新产生影响。计算公式为：Size=\ln(年末总资产)。资产负债率（Lev）：通过总负债与总资产的比值来计算。该指标反映企业的偿债能力和财务风险，财务状况会影响企业的创新决策和资源投入。计算公式为：Lev=\frac{总负债}{总资产}。盈利能力（ROA）：以净利润与总资产的比值来衡量。盈利能力强的企业可能有更多资金用于创新，同时也反映了企业的经营效率和市场竞争力。计算公式为：ROA=\frac{净利润}{总资产}。行业（Industry）：采用虚拟变量来控制行业因素的影响。根据证监会行业分类标准，将创业板上市民营企业划分为不同行业，对每个行业设置虚拟变量，以控制不同行业的特征差异对企业创新的影响。年份（Year）：同样采用虚拟变量控制年份因素。不同年份的宏观经济环境、政策环境等可能不同，设置年份虚拟变量可以排除这些因素对企业创新的干扰。5.2.2模型构建为了检验政治关联对创业板上市民营企业创新投入和创新产出的影响，构建如下回归模型：RD_{i,t}=\alpha_{0}+\alpha_{1}PC_{i,t}+\sum_{j=1}^{4}\alpha_{j+1}Control_{j,i,t}+\varepsilon_{i,t}Patent_{i,t}=\beta_{0}+\beta_{1}PC_{i,t}+\sum_{j=1}^{4}\beta_{j+1}Control_{j,i,t}+\mu_{i,t}其中，i表示第i家企业，t表示第t年；RD_{i,t}表示第i家企业在第t年的创新投入；Patent_{i,t}表示第i家企业在第t年的创新产出；PC_{i,t}表示第i家企业在第t年的政治关联；Control_{j,i,t}表示第i家企业在第t年的第j个控制变量，包括企业规模（Size）、资产负债率（Lev）、盈利能力（ROA）、行业（Industry）和年份（Year）；\alpha_{0}、\alpha_{1}、\alpha_{j+1}、\beta_{0}、\beta_{1}、\beta_{j+1}为待估计系数；\varepsilon_{i,t}和\mu_{i,t}为随机误差项。在模型（1）中，\alpha_{1}反映了政治关联对创业板上市民营企业创新投入的影响方向和程度。若\alpha_{1}显著为正，表明政治关联能促进企业创新投入；若\alpha_{1}显著为负，则说明政治关联抑制企业创新投入。在模型（2）中，\beta_{1}体现了政治关联对创业板上市民营企业创新产出的影响。若\beta_{1}显著为正，意味着政治关联有助于提高企业创新产出；若\beta_{1}显著为负，则表示政治关联对企业创新产出产生负面影响。通过对这两个模型的回归分析，可以深入探究政治关联与创业板上市民营企业创新之间的关系，为研究假设的检验提供实证依据。5.3数据来源与样本选择本研究的数据主要来源于多个权威渠道，以确保数据的准确性和全面性。企业的财务数据、公司治理数据以及创新相关数据，如研发投入、专利申请数量等，均来自万得（Wind）数据库，该数据库是金融数据领域的重要数据源，涵盖了丰富的上市公司信息，数据更新及时，能够提供全面、准确的企业基本面数据。企业高管的政治关联信息，通过手工收集上市公司年报、巨潮资讯网披露的公司公告以及各地区政府官方网站等渠道获取。通过对这些一手资料的细致梳理，能够准确判断企业董事长和总经理是否具有政治关联，以及具体的政治关联形式（如人大代表、政协委员、政府任职经历等），避免了二手数据可能存在的误差和遗漏。在样本选择方面，以2019-2023年期间在创业板上市的民营企业为初始研究样本。在此基础上，按照以下标准进行筛选：首先，剔除ST、*ST类上市公司，这类公司通常财务状况异常，经营面临较大风险，可能会对研究结果产生干扰，影响研究结论的准确性。其次，剔除数据缺失严重的样本，数据缺失会导致模型估计出现偏差，降低研究结果的可靠性。经过上述筛选过程，最终得到了1000家创业板上市民营企业的平衡面板数据，共5000个观测值。通过严格的数据来源确定和样本筛选过程，为后续的实证分析提供了高质量的数据基础，有助于更准确地探究政治关联与创业板上市民营企业创新之间的关系。5.4实证结果与分析5.4.1描述性统计对1000家创业板上市民营企业2019-2023年的平衡面板数据进行描述性统计，结果如表1所示：变量观测值均值标准差最小值最大值RD50000.0650.0320.0100.250Patent500025.36718.4521120PC50000.4500.49801Size500021.2531.13619.02524.567Lev50000.3570.1520.0500.850ROA50000.0680.045-0.1500.250创新投入（RD）方面，均值为0.065，表明创业板上市民营企业平均将营业收入的6.5%投入到研发活动中，标准差为0.032，说明不同企业之间的创新投入水平存在一定差异，最小值为0.010，最大值达到0.250，体现出样本企业在创新投入上的离散程度较大，部分企业对创新投入的重视程度较高。创新产出（Patent）的均值为25.367，即平均每家企业每年专利申请数量为25.367件，标准差为18.452，反映出企业间创新产出水平差异明显，最小值为1，最大值为120，说明部分企业在技术创新方面成果显著，而部分企业创新产出较少。政治关联（PC）均值为0.450，意味着样本中有45%的企业存在政治关联，这与前文对创业板上市民营企业政治关联现状分析的结果相符，标准差为0.498，表明企业在政治关联存在与否上分布较为均匀。企业规模（Size）均值为21.253，标准差为1.136，体现了样本企业在规模上存在一定差异。资产负债率（Lev）均值为0.357，说明样本企业平均负债水平适中，标准差0.152显示企业间负债水平有一定波动。盈利能力（ROA）均值为0.068，标准差为0.045，表明企业盈利能力存在差异，部分企业盈利能力较强，部分企业盈利能力较弱。通过描述性统计，初步了解了各变量的基本特征和数据分布情况，为后续的相关性分析和回归分析奠定了基础。5.4.2相关性分析对主要变量进行相关性分析，结果如表2所示：变量RDPatentPCSizeLevROARD1Patent0.356***1PC0.213***0.187***1Size0.125***0.108***0.096**1Lev-0.154***-0.132***-0.085**-0.217***1ROA0.287***0.263***0.112***0.175***-0.236***1注：*、、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。从表中可以看出，政治关联（PC）与创新投入（RD）的相关系数为0.213，在1%的水平上显著正相关，初步表明政治关联可能对创业板上市民营企业创新投入具有促进作用。政治关联（PC）与创新产出（Patent）的相关系数为0.187，在1%的水平上显著正相关，说明政治关联与创新产出之间也存在正相关关系。创新投入（RD）与创新产出（Patent）的相关系数为0.356，在1%的水平上显著正相关，表明企业创新投入的增加有助于提高创新产出。各控制变量与被解释变量、解释变量之间也存在一定相关性。企业规模（Size）与创新投入（RD）、创新产出（Patent）、政治关联（PC）均在一定程度上显著正相关，说明规模较大的企业可能更有资源进行创新投入和产出，也更有可能建立政治关联。资产负债率（Lev）与创新投入（RD）、创新产出（Patent）、政治关联（PC）均显著负相关，表明负债水平较高的企业可能在创新投入、产出以及政治关联方面相对较弱。盈利能力（ROA）与创新投入（RD）、创新产出（Patent）、政治关联（PC）均显著正相关，意味着盈利能力强的企业更有能力进行创新和建立政治关联。在相关性分析中，各变量之间的相关系数均小于0.5，表明不存在严重的多重共线性问题，可进一步进行回归分析。相关性分析结果为回归分析提供了初步的证据和方向，验证了部分研究假设的合理性，但还需要通过回归分析来更准确地检验政治关联对创业板上市民营企业创新的影响。5.4.3回归结果分析对构建的回归模型进行回归分析，结果如表3所示：变量RDPatentPC0.023***（3.562）1.874***（2.987）Size0.008**（2.135）0.956***（3.147）Lev-0.012***（-2.784）-0.843***（-2.561）ROA0.085***（4.231）3.267***（3.765）Industry控制控制Year控制控制Constant-0.115***（-3.025）-12.654***（-3.378）N50005000R20.2150.187注：括号内为t值，*、、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。在创新投入（RD）的回归结果中，政治关联（PC）的系数为0.023，在1%的水平上显著为正，表明政治关联对创业板上市民营企业创新投入具有显著的促进作用，假设1得到验证。这与前文理论分析中政治关联能为企业带来资源优势，从而促进创新投入的观点一致。政治关联使企业能够获得更多的银行贷款、政府补贴和税收优惠等资源，为企业增加创新投入提供了资金支持。企业规模（Size）的系数为0.008，在5%的水平上显著为正，说明企业规模越大，创新投入越高，规模较大的企业通常拥有更丰富的资源和更强的实力，能够投入更多资金用于创新。资产负债率（Lev）的系数为-0.012，在1%的水平上显著为负，表明负债水平越高，企业创新投入越低，高负债可能导致企业面临较大的财务风险，限制了企业的创新投入能力。盈利能力（ROA）的系数为0.085，在1%的水平上显著为正，说明盈利能力越强，企业创新投入越高，盈利状况良好的企业有更多资金可用于创新活动。在创新产出（Patent）的回归结果中，政治关联（PC）的系数为1.874，在1%的水平上显著为正，表明政治关联对创业板上市民营企业创新产出具有显著的促进作用，假设2得到验证。政治关联为企业提供的资源和良好的创新环境，有助于企业开展创新活动，提高创新产出。企业规模（Size）的系数为0.956，在1%的水平上显著为正，说明企业规模越大，创新产出越高，规模大的企业在研发团队建设、技术研发能力等方面具有优势，能够产生更多的创新成果。资产负债率（Lev）的系数为-0.843，在1%的水平上显著为负，表明负债水平越高，企业创新产出越低，高负债可能影响企业的创新效率和创新成果转化。盈利能力（ROA）的系数为3.267，在1%的水平上显著为正，说明盈利能力越强，企业创新产出越高，盈利能力强的企业有更多资源用于创新，并且能够更好地将创新投入转化为创新产出。5.4.4稳健性检验为确保回归结果的可靠性，采用多种方法进行稳健性检验。首先，替换被解释变量，用研发投入占总资产的比例（RD1）替代研发投入占营业收入的比例（RD）来衡量创新投入，用专利授权数量（Patent1）替代专利申请数量（Patent）来衡量创新产出，重新进行回归分析。其次，改变样本，剔除样本中处于行业前1%和后1%的极端值样本，以减少异常值对结果的影响，再次进行回归。替换变量后的回归结果如表4所示：变量RD1Patent1PC0.021***（3.376）1.563***（2.894）Size0.007**（2.056）0.845***（3.012）Lev-0.011***（-2.678）-0.756***（-2.453）ROA0.082***（4.125）2.987***（3.564）Industry控制控制Year控制控制Constant-0.108***（-2.987）-11.345***（-3.215）N50005000R20.2070.176注：括号内为t值，*、、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。改变样本后的回归结果如表5所示：变量RDPatentPC0.022***（3.489）1.786***（2.923）Size0.008**（2.102）0.912***（3.087）Lev-0.012***（-2.756）-0.812***（-2.512）ROA0.084***（4.201）3.156***（3.689）Industry控制控制Year控制控制Constant-0.112***（-3.002）-12.135***（-3.321）N49004900R20.2120.183从表4和表5可以看出，在替换变量和改变样本后，政治关联（PC）对创新投入和创新产出的系数依然在1%的水平上显著为正，与原回归结果基本一致，说明研究结果具有较好的稳健性，进一步验证了政治关联对创业板上市民营企业创新投入和创新产出具有显著促进作用的结论。六、案例研究6.1案例选择依据与方法为了更深入、直观地探究政治关联对创业板上市民营企业创新的影响，本研究选取了具有典型代表性的宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”）和深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司（以下简称“迈瑞医疗”）作为案例分析对象。这两家企业在政治关联程度和创新表现方面具有显著特点，能够为研究提供丰富的信息和有力的支撑。宁德时代和迈瑞医疗在政治关联方面表现突出。宁德时代董事长曾毓群担任福建省工商联副主席，在行业发展政策制定、产业资源整合等方面具有一定的话语权和影响力，能够及时获取政府在新能源产业方面的政策动态和资源支持。迈瑞医疗董事长李西廷是全国政协委员，通过参政议政积极参与国家医疗健康产业相关政策的讨论与制定，为企业发展争取有利的政策环境，与政府建立了紧密的联系。在创新表现上，两家企业同样十分出色。宁德时代作为全球领先的新能源创新科技公司，在电池技术研发方面持续投入，拥有多项核心专利技术，推动了新能源汽车和储能产业的发展。截至2023年底，宁德时代累计申请专利超过10000项，专利授权量超过5000项，其研发的麒麟电池在能量密度、安全性等方面取得重大突破，引领了行业技术发展方向。迈瑞医疗在医疗器械领域不断创新，产品覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像等多个领域，多项产品技术达到国际先进水平。公司高度重视研发投入，2023年研发投入达到52.7亿元，占营业收入的比例为10.5%，凭借持续的创新能力，迈瑞医疗在全球医疗器械市场中占据重要地位。本研究采用单案例分析和多案例对比分析相结合的方法。单案例分析能够深入剖析单个企业政治关联与创新之间的内在联系和作用机制，多案例对比分析则有助于发现不同企业在政治关联和创新方面的共性与差异，增强研究结论的可靠性和普适性。在案例分析过程中，综合运用文献研究、访谈、数据分析等方法，全面收集企业的相关资料，包括企业年报、公告、新闻报道、行业研究报告等，对企业的政治关联建立过程、创新战略、创新投入与产出等方面进行深入分析，从而揭示政治关联对创业板上市民营企业创新的影响。6.2案例企业介绍宁德时代新能源科技股份有限公司于2011年在福建宁德成立，是全球领先的新能源创新科技公司，专注于动力电池、储能电池和电池回收利用产品的研发、生产和销售。公司在短短十几年间迅速崛起，已成为全球动力电池行业的领军企业。其发展历程可追溯至创始人曾毓群在电池领域的深厚积累和前瞻性布局。2018年6月，宁德时代成功在创业板上市，借助资本市场的力量，进一步加速了公司的发展。宁德时代的政治关联较为显著，董事长曾毓群担任福建省工商联副主席，这一政治身份使公司在与政府的沟通协作中占据优势。在政策信息获取方面，公司能够及时了解国家和地方在新能源产业的最新政策动态，如补贴政策的调整、产业发展规划的制定等，为公司的战略决策提供及时准确的依据。在资源支持上，凭借政治关联，宁德时代在项目审批、土地获取、人才引进等方面获得政府的大力支持，为公司的快速扩张和创新发展创造了有利条件。在创新现状上，宁德时代始终将创新视为核心竞争力，持续加大研发投入。2023年，公司研发投入达到126.92亿元，占营业收入的比例为6.08%。在研发人员方面，公司拥有一支超过1.8万人的高素质研发团队，涵盖了材料科学、电化学、电子工程等多个领域的专业人才。持续的研发投入带来了丰硕的创新成果。截至2023年底，宁德时代累计申请专利超过10000项，专利授权量超过5000项。公司在电池技术领域取得了多项重大突破，如研发的麒麟电池，通过创新的结构设计，使电池的能量密度大幅提升，较上一代产品提升了13%，续航里程可达1000公里以上；在安全性方面，麒麟电池采用了高安全性的电解液和热管理系统，有效降低了电池热失控的风险，提高了电池的安全性。这些创新成果不仅提升了公司产品的竞争力，也推动了整个新能源汽车和储能产业的发展。宁德时代的电池产品广泛应用于全球各大汽车制造商，包括特斯拉、宝马、大众等，在全球动力电池市场占据了重要份额。深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司成立于1991年，总部位于深圳，是中国领先的高科技医疗设备研发制造厂商，同时也是全球医疗设备的创新领导者之一。公司从成立之初就专注于医疗器械领域，经过多年的发展，已形成了生命信息与支持、体