2024年CFA二级投管模拟题历年真题改编考场命中率超85%

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一、单项选择题（总共10题，每题2分）1.某投资组合的期望收益率为12%，无风险利率为3%，市场组合的期望收益率为10%，该投资组合的贝塔值为1.2，根据资本资产定价模型（CAPM），该投资组合的风险溢价为（）。A.8.4%B.9.6%C.10.8%2.以下哪种债券的价格波动性最大（）。A.票面利率5%，剩余期限3年B.票面利率5%，剩余期限5年C.票面利率8%，剩余期限3年3.对于一个期权，当标的资产价格上涨时，以下哪种期权的价值会增加（）。A.看跌期权B.欧式看跌期权C.看涨期权4.以下关于投资组合分散化的说法，正确的是（）。A.分散化可以完全消除系统性风险B.分散化可以降低非系统性风险C.分散化对投资组合的收益没有影响5.某公司的财务杠杆比率为2，税后净利润为100万元，利息费用为20万元，该公司的EBIT为（）。A.120万元B.140万元C.160万元6.假设某股票的当前价格为50元，执行价格为45元的看涨期权价格为8元，该期权的内在价值为（）。A.0元B.5元C.8元7.以下哪种因素会导致债券的到期收益率上升（）。A.债券价格上涨B.市场利率下降C.信用风险增加8.对于一个投资组合，其标准差为15%，市场组合的标准差为12%，该投资组合与市场组合的相关系数为0.8，市场组合的预期收益率为10%，无风险利率为3%，根据资本资产定价模型，该投资组合的预期收益率为（）。A.10.2%B.11.4%C.12.6%9.某公司的流动比率为2.5，速动比率为1.5，存货为50万元，该公司的流动资产为（）。A.100万元B.125万元C.150万元10.以下哪种投资策略属于主动投资策略（）。A.指数基金投资B.买入并持有策略C.基于基本面分析的选股策略二、填空题（总共10题，每题2分）1.有效市场假说将市场分为弱式有效市场、半强式有效市场和______。2.债券的久期是指______。3.期权的时间价值是指期权的______减去内在价值。4.夏普比率的计算公式为______。5.财务杠杆倍数等于______除以______。6.当标的资产价格等于执行价格时，期权的内在价值为______。7.投资组合的总风险由______和______组成。8.市盈率的计算公式为______除以______。9.信用利差是指______与______之间的利差。10.宏观经济因素包括经济增长、通货膨胀、______等。三、判断题（总共10题，每题2分）1.资本市场线表示的是有效投资组合的预期收益率与风险之间的关系。（）2.期权的时间价值在期权到期日时为零。（）3.分散化投资可以消除所有风险。（）4.财务杠杆会增加公司的净利润。（）5.看涨期权的持有者有权在到期日以执行价格卖出标的资产。（）6.债券的票面利率越高，其久期越长。（）7.半强式有效市场中，技术分析和基本面分析都无法获得超额收益。（）8.投资组合的方差只与各资产的方差有关。（）9.信用评级越高的债券，其信用利差越大。（）10.系统性风险可以通过分散化投资来降低。（）四、简答题（总共4题，每题5分）1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理，并说明其在投资决策中的应用。2.解释债券久期的概念及其在利率风险管理中的作用。3.说明投资组合分散化的好处和局限性。4.简述期权的内在价值和时间价值的区别。五、讨论题（总共4题，每题5分）1.讨论宏观经济因素对债券市场的影响，举例说明。2.分析主动投资策略和被动投资策略的优缺点，并结合实际情况讨论在不同市场环境下的选择。3.如何评估一个公司的财务健康状况，列举主要的财务指标和分析方法。4.讨论在投资决策中如何平衡风险和收益的关系，结合具体案例说明。答案单项选择题1.A（风险溢价=贝塔值×（市场组合期望收益率-无风险利率）=1.2×（10%-3%）=8.4%）2.B（剩余期限越长、票面利率越低，债券价格波动性越大）3.C（标的资产价格上涨，看涨期权价值增加）4.B（分散化可降低非系统性风险）5.C（EBIT=净利润/（1-所得税率）+利息费用，假设所得税率为25%，则EBIT=100/（1-25%）+20=160万元）6.B（内在价值=标的资产价格-执行价格=50-45=5元）7.C（信用风险增加，债券到期收益率上升）8.B（投资组合预期收益率=无风险利率+贝塔值×（市场组合预期收益率-无风险利率），贝塔值=（投资组合标准差/市场组合标准差）×相关系数=（15%/12%）×0.8=1，预期收益率=3%+1×（10%-3%）=11.4%）9.B（流动比率=流动资产/流动负债=2.5，速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=1.5，设流动资产为x，流动负债为y，则x/y=2.5，（x-50）/y=1.5，解得x=125万元）10.C（基于基本面分析选股属于主动投资策略）填空题1.强式有效市场2.债券价格对收益率变化的敏感性3.期权价格4.（投资组合预期收益率-无风险利率）/投资组合标准差5.总资产/股东权益6.07.系统性风险；非系统性风险8.股价；每股收益9.企业债券收益率；国债收益率10.利率判断题1.√2.√3.×（分散化不能消除系统性风险）4.×（财务杠杆增加财务风险，不一定增加净利润）5.×（看涨期权持有者有权买入）6.×（票面利率越高，久期越短）7.√8.×（投资组合方差与各资产权重、方差及资产间协方差有关）9.×（信用评级越高，信用利差越小）10.×（系统性风险不能通过分散化降低）简答题1.CAPM认为，在均衡状态下，资产的预期收益率与该资产的贝塔值成正比，即资产的预期收益率等于无风险利率加上风险溢价。在投资决策中，可根据CAPM计算资产的预期收益率，与实际预期收益率比较来判断资产是否被低估或高估，从而决定投资与否。2.债券久期是指债券价格对收益率变化的敏感性指标。在利率风险管理中，久期可帮助投资者预测债券价格随利率变动的幅度，从而调整投资组合的久期来应对利率波动风险，久期越长，利率风险越大。3.好处是能降低非系统性风险，使投资组合更稳定；局限性是不能消除系统性风险，且分散化可能导致收益降低，还存在分散成本等问题。4.内在价值是期权立即行权所能获得的收益，是固定的；时间价值是期权价格超过内在价值的部分，反映期权剩余有效期内标的资产价格变动带来盈利的可能性，时间价值会随到期日临近而逐渐减小。讨论题1.宏观经济因素如经济增长会影响债券市场需求和利率。经济增长强劲时，企业盈利增加，对债券需求可能下降，利率上升，债券价格下跌；经济衰退时，债券需求增加，利率下降，债券价格上升。2.主动投资策略能获取超额收益，但需专业分析能力和较高成本，且可能因判断失误导致损失；被动投资策略成本低、收益跟随市场。在市场有效时，被动投资更优；在市场无效或有机会时，主动投资可尝试获取超额收益。3.主要财务指标有