【《华夏幸福产业投资基金概况分析》6600字】

第页共47页华夏幸福产业投资基金概况分析目录TOC\o"1-3"\h\u2708华夏幸福产业投资基金概况分析 122157一、华夏幸福基本情况介绍 19864二、华夏幸福产业投资基金设立情况 319731三、华夏幸福设立产业投资基金的内外在动因分析 5一、华夏幸福基本情况介绍华夏幸福基业股份有限公司在中国产业运营商中有着绝对的优势，也是典型的产城融合发展代表性企业。公司创立于1998年,早期是以住宅开发为主，2002年通过PPP综合开发协议获得了廊坊市固安产业园的开发与经营权，从此迈入产城融合的发展领域，在此以后，企业在产城融合的投资、建设与运营上持续深耕。公司在2018年引入平安战略投资成为第二大股东后，华夏幸福的业务条线已经从早先的单一长周期的产业新城业务拓展到相对高周转的商业地产业务，鉴于作者研究角度出发点考虑，本文仅针对产业新城业务板块展开研究与分析。产业新城模式始终秉持"产城融合、以产兴城、城乡一体、以城带产"的综合系统化可持续发展战略经营理念,以"产业高度聚集、生态环境优美、城市功能完善"为发展核心的经营原则,通过推进产业创新转型升级的ppp市场化的运作以及商业化的模式（实现政府部门主导、企业一体化运作、合作发展共赢）,为合作发展区域的政府和企业提供一种在城市基础配套设施的建设、规划设计、产业一体化发展、土地资源整理、公共配套建设、城市一体化运营等多个领域的全流程服务综合提供区域的经济一体化可持续发展解决方案。图3-1华夏幸福产业新城PPP业务模式华夏幸福以产业新城为依托，聚焦新一代信息技术、高端装备、汽车、航空航天、新材料、大健康等十大战略新兴产业，通过产业招商驱动，充分发挥龙头企业优势，推动产业链上下游企业集聚，从而打造园区支柱产业集群，迄今已为全国各地产业新城累计引入签约企业2000多家。其中为河北固安产业新城导入的光电企业维信诺、京东方、鼎材科技、固安翌光科技等产业龙头，以逐步形成了超百亿级新型显示产业集群。同时，华夏幸福以大数据与产业招商团队为基础，自主研发出“产业大数据”招商平台，截止目前拥有近3500万家企业11.5亿条动态数据。表3-1华夏幸福十二大战略新兴行业及代表企业重点行业代表项目龙头企业规模企业创新创业企业生物医药固安肽谷生物医药产业太东生物博雅干细胞赛亚河北生物技术有限公司、倍驰河北生物技术有限公司、廊坊康神生物技术有限公司电子商务嘉善电子商务产业园京东--文化创意大厂影视产业基地中国国际电视总公司、北京电影学院、BASE艺恩-节能环保固安环保产业园国电能源、中国电力投资集团有限公司东方能源、猛狮科技-高端装备制造香河机器人产业园千方科技、中国卫通集团航天振邦北京火河科技有限公司新材料固安新材料产业园北京云电英纳超导电缆有限公司河北太极木新型材料有限责任公司SmartyPans电子信息无锡传感设备产业园京东方、华为香港峻凌（台表固安萨牌电气设备有限公司科技子公司）固安恒易软件科技有限公司生产性服务业大厂检验认证产业园中国银河证券股份有限公司-58到家汽车及零部件大厂专用车零部件产业园北方车辆集团亚信科（固安）汽车零部件有限公司-航天固安航天产业园中国航天科技集团--航空香河通用航空产业园中国联合航空北方通用航空有限公司-大消费霸州休闲食品产业园河北达利食品有限公司、加州原野食品有限公司北京六必居视频有限公司-二、华夏幸福产业投资基金设立情况自2015年底开始华夏幸福启动实施资本驱动战略，通过联动金融资源与金融平台，意图打造从天使、孵化、加速到并购、上市的全价值产业链与多层次的产业投资体系，通过为所在区域企业提供全生命周期的金融服务，实现资本驱动助力区域产业结果转型升级与区域经济高速发展。华夏幸福各产业投资基金模式有相对明确的区别，成长期基金：京津冀华夏冀财大厂影视产业发展基金，已基金业协会备案；固安光电显示产业发展基金，基金规模1亿。种子期基金：太库创新（固安）基金管理中心。项目类基金：河北新型显示产业发展基金，基金总规模100亿，华夏幸福出资29.99亿，已完成备案与固安云谷出资；三浦科创固安科技股权投资基金中心，基金规模2.01亿，已完成备案。另外北京华夏幸福投资基金管理中心（有限合伙）、北京华夏幸福产业投资基金（有限合伙）完成基金业协会备案，并投资相关项目。在资本驱动方面华夏幸福始终走在第一梯队，华夏幸福通过产业并购基金，多支产业发展基金、知合资本体系的上市公司矩阵，共同构造出一条多方位、立体式、全链条、全周期的资本招商体系。企业主要基金如下所示：（一）河北新型显示产业发展基金（有限合伙）河北新型显示产业发展基金（有限合伙）成立于2017年，目标规模101亿元人民币，存续期5年，由廊坊新型显示上下游产业发展投资基金(有限合伙)、河北省冀财产业引导股权投资基金有限公司、长城新盛信托有限责任公司、知合资本管理有限公司与华夏幸福基业股份有限公司共同设立，并由知合资本管理有限公司负责基金管理，基金主要投资范围于华夏幸福基业股份有限公司受托开发区域的新型显示产业链上下游相关企业，同时将股权投资基金的90%-95%的流动性资金以股权的市场化方式直接投入到廊坊市黑牛食品信息科技股份有限公司及其全资拥有的子公司廊坊市云谷(简称固安)科技有限公司,用来投资打造该公司的新型显示产业的上下游相关产业链项目,并将5%-10%的流动性资金直接用来建设该项目的上下游产业链项目。表3-2河北新型显示产业发展基金出资构成（二）京津冀华夏冀财大厂影视产业发展基金（有限合伙）该基金于2016年12月在大厂回族自治县设立，该基金由将股权投资基金的90%-95%的流动性资金以股权的市场化方式直接投入到廊坊市黑牛食品信息科技股份有限公司及其全资拥有的子公司廊坊市云谷(简称固安)科技有限公司,用来投资打造该公司的新型显示产业的上下游相关产业链项目,并将5%-10%的流动性资金直接用来建设该项目的上下游产业链项目。项目经营期5年。产业投资基金目的就是结合各个大厂影视产业自身的专业优势以及更多资本的金融资源，以达到一种引导机制在各个大厂影视文化产业之间相互联系的上下游产业。基金的总规模达到了10亿元，启动期的资金规模就达到了2亿元。全部的资金将重点关注对于文化创意领域的高质量企业在京津冀协同发展过程中，主要的投向也是在大厂文化科技领域内企业本身成长性优良并掌握高技术的企业。河北冀财基金25%河北冀财基金25%表3-3大厂影视产业发展基金要素名称主要内容基金名称京津冀华夏冀财大厂影视产业发展基金（有限合伙）基金规模基金认缴出资总额2亿元，首期出资50%，后期出资在完成首期出资额度的80%投资后出资投资标准平均投资额1000万元/项目；成长期项目（单个投资不得超过2000万元）基金管理人华夏幸福（北京）股权投资管理有限公司经营期限3年投资期+2年退出期，如需要可延长2年（7年）投资范围文化影视产业，基金额度的70%以上应投至华夏大厂园区；80%以上应投至华夏河北园区；100%投至华夏幸福园区；决策机制1、华夏投资决策委员会审核项目通过后上报基金投资决策委员会2、基金投资决策委员会设5席，其中华夏幸福占3席，河北冀财占1席，大厂县政府占1席；投资决策（3/5，含）即为通过，政府享有一票否决权（三）河北博士后创业股权投资基金（有限合伙）固安博士后基金成立于2019年12月，该基金由河北省政府、廊坊市市政府、固安县政府省市县在内的所有三级政府以及联合市场上社会资本华夏幸福一同出资，初步的经营期限设定为5年，该基金有知合资本管理有限公司作为普通合伙人进行管理。固安博士后基金在投资重点上也是围绕博士后的工作展开，例如针对于科研流动站和工作站、成果转化基地、科学基金会共同针对培养博士后项目，聚焦新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、新材料、新能源、节能环保等战略性新兴产业。表3-4河北博士后创业股权投资基金出资构成出资人性质合伙人名称（股东）出资方式承诺出资额普通合伙人知合资本管理有限公司货币200万元有限合伙人河北省冀财产业引导股权投资基金有限公司货币1000万元有限合伙人廊坊市财信投资基金有限公司货币1000万元有限合伙人固安县众润政府投资基金有限公司货币3000万元有限合伙人三浦威特园区建设发展有限公司货币4800万元元合计货币10000万元三、华夏幸福设立产业投资基金的内外在动因分析（一）内在动因1、对比国内外产业园区主要发展模式，主要如下：表3-5国内外产业园区发展模式对比专业园区开发商主导模式政府主导模式基金会主导模式大学主导模式自然发展模式建设模式由专业化园区开发企业与政府合作，参与主导园区的规划建设；商业化运作及公司制度管理由政府牵头建设，并设有专门的园区管理机构进行全权管理，企业不涉及园区总体规划运营由政府、企业、银行、大学和其他机构分担义务，共同承担建设管理职能；以非盈利性运作模式为主由大学设立专门机构对大学园区内的科学园或孵化器进行管理；通常为技术密集型企业产业自然发展集聚形成园区，由市场力量推动形成，通常为各公司建立各自中心，没有专门的开发机管理机构园区举例丰树宝山工业园、腾飞工业园、无锡新加坡开发园区日本筑波、韩国大德科学城法国安蒂波利斯克学园、法兰西岛科学城美国斯坦福研究园、剑桥科学城美国硅谷、128公路科技区规模几大主要运营商；平均规模大数以十万计；规模大小不一50-200个产业园；平均规模小几千个产业园；平均规模小200-600个产业园；平均规模中等运作方式注重商业利润；集中化决策；工业、物流为主注重区域投资；集中化决策；各行各业皆有不注重商业盈利；多方关键决策者；技术研究型为主弱化商业盈利模式；多方关键决策者；技术密集型无关产业园盈利；无集中化决策；各行各业皆有（数据来源：专家访谈、行业研究报告以及贝恩分析）综合以上，对比分析全球主要产业园区开发模式开发与特点可知，华夏幸福产城融合发展方面在业务范围和运作模式上与专业化园区开发商主导模式相契合。同时由于华夏幸福专业化运营属性以及园区规模较大，因此在其运营发展中一方面资金投资规模大，需要充分利用各种融资工具降低其资金成本，同时也需要结合华夏幸福PPP业务模式做大自身利润来源，如产业招商落地投结算。2、资本驱动招商需求华夏幸福产业投资基金发展模式建立是其内在产业发展体系发展的必然趋势。华夏幸福产业新城依托“产业优先”战略，打造产业招商体系、产业集群体系以及产业促进体系三大产业发展体系。其中产业招商体系主要依托强大的专业招商团队以及创新招商手段针来全球进行优质项目筛选与选择。但目前在受到了全国范围内的招商优惠政策的趋同性的影响，更有在地方政府不断缩小的政策空间，产业的政策招商工作可发挥的空间相对越来越小，传统招商难度越来越大，在此背景下资本驱动招商应运而生。自2015年以来中国国内产业基金在数量和托管规模方面，受益于政策要求、产业推动、经济效果等推动要素，呈现爆发式增长。具体而言，政策要求方面，通过设立引导基金、产业基金可以撬动社会资本，共同投资运营，财政资金由一次性投入转向循环使用。产业推动方面，产业投资基金聚焦特定产业可以带动地方产业结构调整，促进传统产业转型升级，同时有方向性培育战略新兴产业领域，引导社会资本流入鼓励类产业领域。经济方面，产业投资基金基金运营产生收益部分及被投企业带来的税收增长。资本驱动招商模式一方面既可以助力产城融合发展打造区域独特产业集群，同时也可以帮助华夏幸福构建端对端的资本能力。助力产城融合城市发展。通过构建资本驱动招商，第一可以保驾企业落地，帮助有扩产和投资意向的企业完成项目园区落地投资的最后一公里，同时华夏幸福可以在项目落地和产业链配套方面提供全方位的支持；第二，实现批量化招商，拓宽产城融合招商的项目来源，同时通过资本的影响实现批量化招商；第三，更加高效的打造高精尖产业集群，通过产业投资领域的筛选与研判，助力打造集群聚合效应。有助于构建华夏幸福产城融合发展中的端到端资本能力。一方面通过基金合作和直接投资等多种模式，充分盘活融资资金流，同时通过对被投企业进行端对端的管理，构建成熟的投融管退体系，进行实现华夏幸福产城融合发展的端对端的投融资管腿体系。华夏幸福招商体系针对项目不是简单的资本招商，而是项目在资本“造”商，例如“有代表的龙头项目、好项目、产业之中关键环节项目、大项目”这一系列项目以资本的推动机会更大。运用好资本的力量，那么这股力量就可以实现将项目未来的产能加速到今天的投产当中，更加可以将目前的产能成倍的增长。管委会管委会资本驱动通过产业基金方式，帮助优质企业成为上市公司，做大做强，同时打通产业链条形成产业聚集控股模式1、成立上市公司并购基金；2、控股上市公司平台；3、以上市公司平台投资产业投资；参股模式1、成立产业基金/并购基金；2、参股上市公司/拟上市公司股权；海外并购模式1、优选专业海外并购投资机构合作2、参与海外项目并购后的国内落地管委会金融工具股权工具产业引导基金债券工具产业专项基金创投基金……融资租赁供应链金融资产支持证券（ABS）……图3-3华夏幸福资本驱动与金融工具对比分析（二）外在动因1、华夏幸福具备兼顾不同类型机构资本驱动需求与痛点的能力表3-6不同类型金融活动的需求与痛点差异化对比分析机构类型募资项目搜寻项目投资/落地阶段投后管理/退出外资基金对募资支持有一定需求，尤其是初创型项目资源丰富，但受限于严格的尽职调查，实际投资率有限部分引入或新项目需求落地支持-内资基金普遍募资不足，特别是中小型初创PE基金项目资源较为局限（某一行业或某一区域），特别是中小型PE基金部分引入活新项目需求落地支持-公司/机构背景投资基金尚处于行业内尝试阶段，普遍存在资金需求部分成熟机构项目多，但实际投资率有限无地产背景企业普遍存在落地支持需求大部分基金成立年份较短，投后管理经验能力不足；对退出运作缺乏经验政府产业引导基金成立子基金的出资比例受限（25%以下），必须引入社会资本政府提供行业指导意见，但缺乏具体优质项目来源投资落地需支持政府主体受法律限制无法直接管理基金，需外部管理能力较高的高效运作基金非基金金融机构需同投资机构建立合作关系，促成客户融资（如FA）项目资源丰富且洞悉企业动态，但缺乏创新盈利模式--龙头企业投资平台需要合作方跟投共同承担项目风险-部分新项目需要内外部合作伙伴提供落地支持-由于不同类型基金受限于其业务领域的特点，仅能兼顾其领域相关的业务，不具备项目全周期全方位的支持，华夏幸福由于其独特业务模式，因此具备兼顾各个环节的可能性。2、产业投资基金兼顾投资与政策扶持的独特性产业投资基金在产城融合发展与运营中具备其独特天然优势。相对于以下两种基金一般的风险投资基金以及私募股权投资基金的对比，那么产业投资基金就有以下的特点：在基金募集发起人中占据主导的或是引导的是不同于其他的主要是地方政府或国有企业的一种股权投资基金就是产业投资基金。所针对的对象也是主要定位在一些还为上市的企业，企业股权是主要的投资标，对于投资后的资本增值也是通过直接投资某些特定的产业的企业，通过推动企业的发展进而带动产业的发展，已到达资产的增值；对比于一般的风险投资或者私募股权投资基金的单纯逐利行为，产业投资基金是存在巨大的差异，产业投资基金的投资资本在进行投资选择上不是单纯的以投资回报率的多少进行衡量，而是需要兼顾所承担的实施国家或地方政府所规定的产业战略和政策的这项重要任务为目的；产业性股权投资基金是相对于普通的金融资本,主要指的