2021CFA二级投资组合管理零基础友好模拟题逐题带考点拆解

2021CFA二级投资组合管理零基础友好模拟题逐题带考点拆解

一、单项选择题（每题2分，共10题）1.以下哪种风险度量方法最常用于衡量投资组合相对于基准的风险？A.标准差B.跟踪误差C.贝塔系数D.夏普比率2.有效前沿是指在一定风险水平下，具有（）的投资组合集合。A.最高预期收益B.最低预期收益C.最高风险D.最低风险3.在构建投资组合时，以下哪种策略旨在通过投资于不同行业来降低非系统性风险？A.分散化B.集中投资C.积极投资D.被动投资4.以下关于资本资产定价模型（CAPM）的说法，正确的是？A.它假设所有投资者具有相同的预期B.它不考虑无风险资产C.它只适用于单个资产的定价D.它认为风险和收益之间没有关系5.当市场处于上升趋势时，以下哪种投资组合策略通常表现较好？A.买入并持有策略B.恒定混合策略C.投资组合保险策略D.战术性资产配置策略6.以下哪种资产类别通常具有较高的流动性？A.房地产B.私募股权C.股票D.收藏品7.信用风险是指（）。A.市场价格波动导致资产价值下降的风险B.借款人无法按时偿还债务的风险C.利率变动导致投资价值变化的风险D.汇率变动导致投资价值变化的风险8.以下哪种绩效评估指标考虑了投资组合的系统性风险？A.夏普比率B.特雷诺比率C.詹森阿尔法D.信息比率9.投资组合的久期可以用来衡量（）。A.投资组合的信用风险B.投资组合的流动性风险C.投资组合对利率变动的敏感性D.投资组合的市场风险10.以下关于战术性资产配置的说法，错误的是？A.它是对战略性资产配置的短期调整B.它基于对市场短期走势的预测C.它通常会增加投资组合的交易成本D.它不考虑投资者的风险承受能力二、填空题（每题2分，共10题）1.投资组合管理的目标是在给定的______水平下，实现最大的______。2.现代投资组合理论的核心是______。3.系统性风险又称为______风险，非系统性风险又称为______风险。4.资本资产定价模型中的市场组合是指______。5.有效前沿上与无风险资产相切的点对应的投资组合被称为______。6.投资组合的风险可以通过______和______等方法来度量。7.资产配置主要包括______资产配置和______资产配置。8.债券的久期越长，其对利率变动的敏感性______。9.信用评级越高的债券，其信用风险______。10.绩效评估中的信息比率衡量的是投资组合的______。三、判断题（每题2分，共10题）1.投资组合的风险一定小于单个资产的风险。（）2.分散化投资可以消除所有风险。（）3.资本资产定价模型认为，投资者应该只承担系统性风险。（）4.有效前沿是一条直线。（）5.战术性资产配置是一种长期的资产配置策略。（）6.股票的流动性一定高于债券。（）7.信用风险只存在于债券投资中。（）8.夏普比率越高，说明投资组合的绩效越好。（）9.投资组合的久期等于组合中各资产久期的加权平均值。（）10.信息比率越高，说明投资组合的主动管理能力越强。（）四、简答题（每题5分，共4题）1.简述现代投资组合理论的主要内容。2.简述资产配置的主要步骤。3.简述信用风险的来源和管理方法。4.简述绩效评估的主要指标及其含义。五、讨论题（每题5分，共4题）1.讨论分散化投资在降低投资组合风险中的作用及局限性。2.讨论不同市场环境下投资组合策略的选择。3.讨论如何在投资组合中平衡风险和收益。4.讨论投资组合管理中战术性资产配置和战略性资产配置的关系。答案：一、单项选择题1.B2.A3.A4.A5.C6.C7.B8.B9.C10.D二、填空题1.风险；预期收益2.分散化投资3.市场；可分散4.由所有风险资产构成的组合，每种风险资产的权重等于该资产的总市值占所有资产总市值的比重5.切点组合6.标准差；方差7.战略性；战术性8.越高9.越低10.主动管理能力三、判断题1.错误2.错误3.正确4.错误5.错误6.错误7.错误8.正确9.正确10.正确四、简答题1.现代投资组合理论主要包括马科维茨的投资组合理论、资本资产定价模型等。马科维茨认为通过分散化投资可以在一定程度上降低投资组合的风险，投资者应根据自己的风险承受能力和预期收益目标，在有效前沿上选择合适的投资组合。资本资产定价模型则进一步阐述了系统性风险与预期收益之间的关系，认为投资者只应因承担系统性风险而获得补偿。2.资产配置的主要步骤包括：确定投资目标和风险承受能力；对各类资产的预期收益、风险和相关性进行分析；制定战略性资产配置方案；根据市场情况和投资者情况进行战术性资产配置调整；定期对资产配置进行评估和再平衡。3.信用风险的来源主要包括借款人的信用状况恶化、宏观经济环境变化等。管理方法有：进行信用评级，筛选信用良好的投资对象；分散投资于不同信用等级和行业的债券；购买信用衍生品，如信用违约互换等进行风险对冲。4.夏普比率衡量的是投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。特雷诺比率考虑了系统性风险，衡量单位系统性风险所带来的超额收益。詹森阿尔法衡量的是投资组合的实际收益率与根据资本资产定价模型计算出的预期收益率之间的差额。信息比率衡量的是投资组合的主动管理能力，即每单位主动风险所带来的超额收益。五、讨论题1.分散化投资可以降低投资组合的非系统性风险，通过投资于不同行业、不同地区、不同资产类别的资产，使得个别资产的不利变动对整个投资组合的影响减小。但它不能消除系统性风险。局限性在于，当市场出现系统性风险时，如经济危机，各类资产可能同时下跌，分散化投资的效果会减弱。此外，过度分散化可能导致投资组合的收益降低，因为一些优质资产的权重可能被稀释。2.在牛市中，买入并持有策略和投资组合保险策略可能表现较好，能够充分享受市场上涨的收益。在熊市中，恒定混合策略和战术性资产配置策略可能更合适，恒定混合策略可以在资产价格下跌时买入，上涨时卖出，战术性资产配置策略可以根据市场短期走势灵活调整资产配置。在震荡市中，恒定混合策略可能更优，通过定期调整资产比例保持组合的稳定性。3.要平衡风险和收益，首先要明确投资者的风险承受能力和收益目标。在资产配置方面，合理分配不同风险和收益特征的资产，如股票、债券、现金等。可以通过分散化投资降低非系统性风险。在投资过程中，定期对投资组合进行评估和再平衡，根据市场变化和投资者情况调整资产配置。同时，运用合适的风险度量和绩效评估指标，监控投资组合的风险和收益情况。4.战略性资产配置是基于投资者的长期目标、风险承受能力等确定的资产配置比例，是一种长期的、相对稳定的资产配置策略。战术性资产