懒人备考2024CFA二级核心真题汇编配视频解析

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一、单项选择题（总共10题，每题2分）1.在权益估值中，以下哪种模型适用于具有稳定增长率的公司？A.两阶段股息贴现模型B.三阶段股息贴现模型C.戈登增长模型D.自由现金流模型2.关于债券久期，下列说法正确的是：A.久期衡量的是债券价格对利率变动的敏感性B.零息债券的久期小于其到期期限C.债券的票面利率越高，久期越大D.久期越大，债券价格对利率变动越不敏感3.以下哪种风险不属于操作风险？A.模型风险B.信用风险C.法律风险D.人员风险4.资本资产定价模型（CAPM）中，β系数衡量的是：A.个别证券的非系统性风险B.个别证券的系统性风险C.市场组合的风险D.无风险利率5.在投资组合管理中，有效前沿是指：A.由所有可行投资组合构成的集合B.在给定风险水平下，预期回报最高的投资组合集合C.由风险资产和无风险资产构成的投资组合集合D.预期回报相同的投资组合集合6.以下哪种衍生品合约赋予持有者在未来某一特定日期以特定价格买入或卖出标的资产的权利？A.远期合约B.期货合约C.期权合约D.互换合约7.关于财务报表分析，下列说法错误的是：A.流动比率衡量公司短期偿债能力B.资产负债率衡量公司长期偿债能力C.权益净利率反映公司的盈利能力D.存货周转率越高，说明公司存货管理越差8.公司进行股票回购会对以下哪项产生影响？A.公司的资产总额增加B.公司的负债总额增加C.公司的每股收益可能提高D.公司的股权结构不变9.在国际投资中，汇率风险是指：A.因汇率变动导致投资收益变动的风险B.因政治不稳定导致投资损失的风险C.因利率变动导致投资收益变动的风险D.因市场波动导致投资损失的风险10.以下哪种业绩评估指标考虑了投资组合的系统性风险？A.夏普比率B.特雷诺比率C.詹森αD.信息比率二、填空题（总共10题，每题2分）1.权益估值的三种基本方法是________、________和________。2.债券的三大基本风险是________、________和________。3.操作风险的四大类别是________、________、________和________。4.CAPM模型的公式是________。5.投资组合管理的步骤包括________、________、________、________和________。6.期权合约分为________和________。7.财务报表分析的四个主要方面是________、________、________和________。8.公司进行并购的动机主要有________、________、________等。9.汇率的两种标价方法是________和________。10.业绩评估的常用指标有________、________、________等。三、判断题（总共10题，每题2分）1.股息贴现模型只适用于支付股息的公司。（）2.债券的久期与到期期限总是相等。（）3.信用风险是操作风险的一种。（）4.β系数大于1的证券，其系统性风险高于市场组合。（）5.有效前沿上的投资组合都是最优投资组合。（）6.期权合约的买方只有权利没有义务，卖方只有义务没有权利。（）7.存货周转率越高，公司的存货管理水平越高。（）8.股票回购会增加公司的股权数量。（）9.汇率风险只影响国际投资，对国内投资没有影响。（）10.詹森α衡量的是投资组合的超额收益相对于其系统性风险的表现。（）四、简答题（总共4题，每题5分）1.简述权益估值的三种基本方法及其适用情况。2.简述债券久期的含义及其影响因素。3.简述操作风险的定义及其四大类别。4.简述投资组合管理的步骤。五、讨论题（总共4题，每题5分）1.讨论在不同市场环境下，投资组合的构建策略。2.讨论期权合约在风险管理中的应用。3.讨论公司进行并购的利弊。4.讨论汇率风险对国际投资的影响及应对措施。答案一、单项选择题1.C2.A3.B4.B5.B6.C7.D8.C9.A10.B二、填空题1.股息贴现模型；相对估值法；自由现金流模型2.利率风险；信用风险；通胀风险3.人员风险；流程风险；系统风险；外部风险4.E(Ri)=Rf+βi×[E(Rm)-Rf]5.确定投资目标；进行投资分析；构建投资组合；监控和调整投资组合；评估投资组合业绩6.看涨期权；看跌期权7.偿债能力分析；盈利能力分析；营运能力分析；发展能力分析8.协同效应；规模经济；战略转型9.直接标价法；间接标价法10.夏普比率；特雷诺比率；詹森α三、判断题1.对2.错3.错4.对5.错6.对7.对8.错9.错10.对四、简答题1.权益估值的三种基本方法为股息贴现模型、相对估值法和自由现金流模型。股息贴现模型适用于股息政策稳定、股息支付可预测的公司；相对估值法通过与可比公司的估值指标对比来评估公司价值，适用于行业内有较多可比公司的情况；自由现金流模型考虑公司未来的自由现金流，适用于现金流稳定且可预测的公司。2.债券久期衡量债券价格对利率变动的敏感性。影响因素包括：债券的到期期限，期限越长，久期越大；票面利率，票面利率越低，久期越大；付息频率，付息频率越低，久期越大。3.操作风险是指由于不完善或有问题的内部程序、人员、系统或外部事件所造成损失的风险。其四大类别为人员风险，如员工失误等；流程风险，如流程设计不合理等；系统风险，如系统故障等；外部风险，如自然灾害、法律变化等。4.投资组合管理的步骤包括：确定投资目标，明确投资者风险偏好和收益目标；进行投资分析，分析各类资产的风险收益特征；构建投资组合，根据分析结果选择资产并确定权重；监控和调整投资组合，根据市场变化和投资者情况调整；评估投资组合业绩，衡量投资组合的表现。五、讨论题1.在牛市环境下，可增加股票等风险资产的比例，追求较高收益；在熊市环境下，可增加债券、现金等低风险资产比例，降低风险。在震荡市中，可采用分散投资策略，均衡配置不同资产。还可根据行业轮动等因素调整投资组合。2.期权合约在风险管理中可用于套期保值和投机。套期保值方面，如投资者持有股票，可买入看跌期权防止股价下跌风险；投机方面，投资者可根据对标的资产价格走势的判断买入看涨或看跌期权获取收益，但同时也承担较大风险。3.公司进行并购的好处有：实现协同效应，包括经营协同、财务协同等；获取规模经济，降低成本；实现战略转型等。弊端有：整合难度大，包括文化整合、业务整合等；可能产生过高的并购成本；存在法律、财务等