北交所策略HALO交易掘金北交所新质生产力核心资产的稀缺性与重估机遇

目 录1、政策赋能与HALO共振：北交所长期机遇凸显 42、北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率48.04X 3、北证新股上市情况：本周新股海菲曼和通领科技首日涨幅170.42%和41.42% 164、新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善 185、北交所IPO审核一览：本周5家企业待上会，3家企业过会 246、北交所监管动态一览：对34起证券异常交易监管措施 277、风险提示 30图表目录图1：全球科技龙头资本开支持续加速（亿美元） 4图2：2025H1四家全球科技龙头资本开支同比增长67.29%（亿美元） 4图3：标普500指数的“HALO交易”四大行业累计收益率均高于软件行业指数 5图4：标普500中“HALO交易”四大行业估值的与信息技术的估值差距已显著收窄 5图5：从A股市盈率来看，目前“HALO交易”四大行业估值具备安全边际 6图6：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍） 7图7：将北交所内企业按产业链划分为5大方向、共计21条产业链 9图8：北交所新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料等 10图9：本周北证A股整体PE估值下滑到48.04X 图10：北交所科创板和创业板PE估值对比（X） 图北交所与科创板PE估值折价进一步拉大（X） 图12：北交所近期活跃度有所下降，市场情绪基本稳定（家） 12图13：北证A股本周日均成交额240.82亿元（+32.60%） 12图14：北证A股本周日均换手率5.09%(+1.65pcts) 12图15：北证50指数报1,427.35点，PETTM58.84X 13图16：北证专精特新指数报2,416.10点，PETTM77.80X 13图17：本轮北证A股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家） 13图18：开源北交所股票池组合表现 15图19：2025年初至今36家上市企业的发行市盈率均值为13.16X 17图20：2025年初至今36家上市企业的首日涨跌幅均值为310.65%，首日涨跌幅中值为246.52% 17图21：目前2026年北交所上市企业10家，2025年全年发行新股26家（家） 18图22：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 18图23：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 19图24：新三板成交额自2022年以来维持在较低位置 19图25：2025年新三板定增募资额度合计38.84亿元 20图26：2015年新三板挂牌企业定增高峰期 20图27：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5% 21图28：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5% 22表1：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 6表2：北交所具备“HALO交易”属性企业名单 8表3：本周主要指数涨跌幅 13表4：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 14表5：2025年1月1日到2026年3月6日北交所共有36家企业新发上市 16表6：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业 21表7：新三板培育的企业在各上市板块后市值企业名单 22表8：本周5家企业待上会，3家企业过会 24表9：北交所排队企业中已过会未申购企业名单 25表10：北交所监管动态 271、政策赋能与HALO共振：北交所长期机遇凸显HALO是“重资产、低淘汰”（HeavyAssets,LowObsolescence）的缩写。在AI冲击下，HALO的核心是寻找难以被AI颠覆、拥有高壁垒实体资产的赛道。HALO”AISOPSaaSAIAI同时正在将一些市场最具标志性的"资本轻"赢家转变为"资本密集型"工业全球科技龙头加大融入AIAGIAI2022年至20251-6.761,271.172,018.31亿美元、1,456.11亿美元，同比增长率分别为12.99%、0.43%、58.78%、67.29%。图全球科技龙头资本支续加速（亿美元） 图2：2025H1四家全球科技龙头资本开支同比增长67.29%（亿美元）0

2021 2022 2023 2024谷歌 亚马逊 微软 甲骨文

0.00

2021 2022 2023 2024 四家企业合计 yoy（右轴）

80%70%60%50%40%30%20%10%0%蘅东光问询回复 蘅东光问询回复2026年以来美国芯片、软件股整体承压，市场对AI的情绪明显消退。在这种看似矛盾的不确定环境下，市场选择从追逐“成长性”转向拥抱“确定性”和“稀缺性”，推动美股市场迎来一轮“HALO交易时刻”。从美国市场来看ALO同时，以2025年1月22026年3月6日标普500HALO3.57pcts、14.28pcts、13.00pcts、5.65pcts。图3：标普500指数的“HALO交易”四大行业累计收益率均高于软件行业指数40.00%30.00%20.00%10.00%2025/01/032025/01/212025/01/032025/01/212025/02/042025/02/192025/03/052025/03/192025/04/022025/04/162025/05/012025/05/152025/05/302025/06/132025/06/302025/07/152025/07/292025/08/122025/08/262025/09/102025/09/242025/10/082025/10/222025/11/052025/11/192025/12/042025/12/182026/01/052026/01/202026/02/032026/02/182026/03/04-10.00%-20.00%-30.00%

标普500信息技术 标普500材料 标普500能标普500工业 标普500公用事业（注：以2025年1月2日为基数计算累计收益率）在当前AILO效抵御AI技术冲击。第一，行业壁垒高、迭代周期长，具备穿越技术周期的能力。重资产行业依赖大额资本投入，典型领域包括油气管道、电网、矿山等基础设施。此类行业投资规模大、审批流程复杂、垄断属性突出，天然形成较高护城河。第二，实物资产具备不可替代性。重资产行业的核心资产以生产设备、厂房、基础设施等实物形态存在，是生产经营的底层基础，难以被算法、软件等虚拟技术直接替代。第三，现金流与盈利稳定性强，估值具备安全边际。重资产行业多集中于刚需领域，需求波动较小，现金流与利润率表现稳健，整体估值水平相对偏低。图4：标普500中“HALO交易”四大行业估值的与信息技术的估值差距已显著收窄50454035302520151052025/01/022025/01/162025/01/022025/01/162025/01/302025/02/122025/02/262025/03/112025/03/242025/04/042025/04/172025/05/012025/05/142025/05/282025/06/102025/06/242025/07/082025/07/212025/08/012025/08/142025/08/272025/09/102025/09/232025/10/062025/10/172025/10/302025/11/122025/11/252025/12/092025/12/222026/01/062026/01/202026/02/022026/02/132026/02/27 标普500信息技术 标普500材料 标普500能标普500工业 标普500公用事业图5：从A股市盈率来看，目前“HALO交易”四大行业估值具备安全边际120100806040202025/01/032025/01/172025/01/032025/01/172025/01/272025/02/142025/02/282025/03/142025/03/282025/04/112025/04/252025/05/092025/05/232025/06/062025/06/202025/07/042025/07/182025/08/012025/08/152025/08/292025/09/122025/09/262025/10/102025/10/242025/11/072025/11/212025/12/052025/12/192025/12/312026/01/162026/01/302026/02/132026/03/06 信息技术 工业 材料 公用事业 能源从北交所行业估值来看高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较大ET（41X8.6X46.4.0X、36.13X。板块市盈率(2024年，整体板块市盈率(2024年，整体)市盈率(TTM,整体法)高端装备(北交所)39.4441.11仪器仪表制造业(北交所)38.1833.96汽车零部件(北交所)38.0532.49金属制品业(北交所)24.4539.18机械设备(北交所)42.2741.15国防军工(北交所)89.30132.84电力设备(北交所)36.6664.29电池(北交所)39.1440.71信息技术(北交所)97.8598.61通信(北交所)152.8588.47技术服务(北交所)129.23147.15电子(北交所)63.5668.10半导体制造(北交所)106.16127.33化工新材(北交所)46.5346.15专业技术服务业(北交所)24.1126.01橡胶和塑料制品业(北交所)32.5634.81金属新材料(北交所)85.08113.31化学制品(北交所)52.1146.31非金属材料(北交所)67.6958.60板块市盈率(2024年，整体)市盈率(TTM,整体法)纺织制造(北交所)70.0659.42电池材料(北交所)34.4935.68消费服务(北交所)45.2849.08专业服务(北交所)24.3022.60食品饮料(北交所)42.7646.52商业服务(北交所)72.5966.99农林牧渔(北交所)38.7946.12交通运输(北交所)214.97181.92建筑装饰(北交所)63.13110.79家用电器(北交所)37.5552.90家居用品(北交所)60.0251.68环境治理(北交所)33.5995.28动物保健(北交所)39.1340.62包装印刷(北交所)47.4951.53医药生物(北交所)35.4236.13中药(北交所)142.09医疗器械(北交所)59.7159.17医疗美容(北交所)29.1632.79生物制品(北交所)71.8868.56化学制药(北交所)26.9226.44（注：数据截至2026年3月6日；计算采取整体法，剔除亏损企业）图6：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍）98.6149.0898.6149.0841.1146.1536.13100806040200高端装备 信息技术 化工新材料 消费服务 医药生物企业）

（注：数据截至2026年3月6日；计算采取整体法，剔除亏损固定资产/亿股东权益合固定资产/股经营现金流净归母净利润/万经营现金流净固定资产/亿股东权益合固定资产/股经营现金流净归母净利润/万经营现金流净证券代码证券简称市净率PB/倍元计/亿元 东权益合计额/万元元额/归母净利润920010.BJ 凯添燃气6.256.74 0.934950.034517.990.914.74920123.BJ 芭薇股份3.064.02 0.762012.304538.982.263.76920906.BJ 舜宇精工4.385.77 0.76606.421750.642.892.99920124.BJ 南特科技5.056.69 0.757146.059821.701.372.49920985.BJ 海泰新能8.850.91.981920016.BJ 中草香料2.253.67 0.613100.373662.611.183.92920826.BJ 盖世食品2.083.45 0.603672.574107.571.124.44920179.BJ 凯德石英4.747.98 0.592180.223290.591.514.69920159.BJ 农大科技2.975.66 0.5212783.9314528.271.143.36920221.BJ 易实精密2.144.16 0.525781.415410.000.944.39920378.BJ 泰德股份1.793.72 0.481548.622494.951.614.02920261.BJ 一诺威7.2615.39 0.4715039.6717655.761.172.90920419.BJ 路斯股份2.696.07 0.446576.947836.241.192.54920781.BJ 瑞奇智造1.744.10 0.42645.772297.163.564.03920017.BJ 星昊医药6.4715.38 0.428299.898288.271.001.40920086.BJ 科马材料2.335.59 0.428439.047153.210.853.18920035.BJ 精创电气1.503.78 0.406802.975891.210.873.69920060.BJ 万源通3.9510.27 0.3810975.2312331.171.124.72920690.BJ 捷众科技2.125.55 0.384230.386251.141.483.28920050.BJ 爱舍伦2.697.37 0.367157.788071.111.132.29920871.BJ 派特尔0.932.61 0.353556.062926.600.824.72920019.BJ 铜冠矿建3.239.15 0.358166.067167.100.884.95920022.BJ 世昌股份0.772.23 0.354874.816923.951.424.12920694.BJ 中裕科技2.838.23 0.345896.1610482.721.783.00920112.BJ 巴兰仕1.684.95 0.3410465.7212940.491.243.54920950.BJ 迅安科技1.033.04 0.346506.235938.560.914.16920304.BJ 迪尔化工1.745.19 0.346108.508615.621.414.35920682.BJ 球冠电缆3.6611.16 0.33341.7913291.6438.892.75920271.BJ 邦德股份1.825.58 0.338775.958871.001.013.29920110.BJ 雷特科技1.173.63 0.321335.184478.103.353.96（注：财务数据取自2024年报；PB数据截至2026年3月6日）2026355%左4.5~56G026年工作2026系。,20006G2026202636新型储能、智能机器人；六大未来产业包括量子科技、生物制造、绿色氢能和核聚6G。初步测算，六大新兴支柱产业相关产值在2025年已经接近6万亿元，预计到2030年有望再翻一番甚至更多，扩大到10万亿元以上。现阶段北交所在新兴支柱产业、未来产业中均有较多的布局。从产业链上看，我们以开源证券北交所行业分类五大一级行业为参考，将北交所内企业按产业链划分为5大方向、共计21条产业链。图7：将北交所内企业按产业链划分为5大方向、共计21条产业链开源证券研究所北交所内的新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、。AI算力基建、新兴支AO图8：北交所新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料等开源证券研究所250A股市盈率48.04XAPE85.03X下PE47.74X北证A股整体PE49.27X48.04X。图9：本周北证A股整体PE估值下滑到48.04X81.7985.0381.7985.0380.5946.8846.0749.2747.7448.0446.042025.2.13 2025.2.28 2025.3.6北证股 创业板 科创板（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）从估值方面来看，由于科创板与创业板补涨，而北交所震荡下跌带来了新的估值性价比机遇。202636TTM分别为48.04X、46.04X、80.59X2.00X-32.55X。以创业板为参照系的话，已经接近2025年初水平。图10：北交所科创板和创板PE估值对比（X） 图11：北交所与科创板PE估折价进一步拉大（X）95.0085.0075.0065.0055.0045.0035.0025.002024-01-022024-02-192024-01-022024-02-192024-03-282024-05-142024-06-242024-08-012024-09-102024-10-292024-12-062025-01-162025-03-052025-04-152025-05-282025-07-082025-08-152025-09-242025-11-112025-12-192026-01-30

北证股 创业板 科创板

30.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00

2024-01-022024-02-192024-03-282024-05-142024-06-242024-01-022024-02-192024-03-282024-05-142024-06-242024-08-012024-09-102024-10-292024-12-062025-01-162025-03-052025-04-152025-05-282025-07-082025-08-152025-09-242025-11-112025-12-192026-01-30 北证股与科创板估值差北交所近期市场活跃度有所下降，但整体市场情绪基本稳定。图12：北交所近期活跃度有所下降，市场情绪基本稳定（家）20 80.00%18 70.00%16 60.00%14 50.00%12 40.00%108 30.00%6 20.00%4 10.00%2 0.00%0 -10.00%涨停家数 北交所创历史新高家数北证专精特新累计收益率（右轴） 北证50累计收益率（右轴）从流动性表现来看，北证A股本周（2026.3.2-2026.3.6）日均成交额240.82亿32.60%A5.09%(+1.65pcts)；5.+0.pc3.0.23。（。图13A240.82（+32.60%）图14：北证A5.09%(+1.65pcts)500

2.2~2.6 2.9~2.13 2.24~2.27 3.2~3.6北证A股日均成交额（亿元）

6.004.002.000.00

4.694.693.892.984.493.512.734.843.442.993.222.2~2.6 2.9~2.13 2.24~2.27 3.2~3.6北证A股日均换手率（%）创业板日均换手率（%）科创板日均换手率（%）从指数来看3005050至（206.3.北证0指数报1,47.57.14TT8.8X；2,416.10，指数300指数报4,60.41.0750指数报1,14.94.95；创业板指数报3,229.30点，较上周涨跌-2.45%。图15：北证50指数报1,427.35点，PETTM58.84X 图16：北证专精特新指数报2,416.10点19001700150013001100900700500

90 70 50 30 2022/4/292022/6/232022/4/292022/6/232022/8/112022/9/302022/11/252023/1/162023/3/132023/5/52023/6/232023/8/112023/10/92023/11/272024/1/162024/3/132024/5/62024/6/242024/8/122024/10/92024/11/272025/1/162025/3/142025/5/82025/6/272025/8/152025/10/132025/12/12026/1/21

100806040202024/6/282024/8/282024/6/282024/8/282024/10/282024/12/282025/2/282025/4/302025/6/302025/8/312025/10/312025/12/312026/2/28收盘价(点)-左轴 市盈率（TTM）

收盘价(点)-左轴 市盈率（TTM）表3：本周主要指数涨跌幅北证50涨北证专精北证专精特沪深300指沪深300涨 科创50指科创50创业板创业板指日期 北证50指数跌幅特新指数新涨跌幅数跌幅数涨跌幅指指数涨跌幅3-21,475.73-3.99%2,503.27-3.01%4,728.670.38%1,464.77-1.56%3,294.16-0.49%3-31,415.14-4.11%2,385.17-4.72%4,655.90-1.54%1,388.41-5.21%3,209.48-2.57%3-41,411.45-0.26%2,395.720.44%4,602.62-1.14%1,381.56-0.49%3,164.37-1.41%3-51,427.221.12%2,425.201.23%4,647.690.98%1,405.351.72%3,216.941.66%3-61,427.350.01%2,416.10-0.38%4,660.440.27%1,414.390.64%3,229.300.38%较上周涨下跌-7.14%下跌-6.39%下跌-1.07%下跌-4.95%下跌-2.45%跌情况本轮北证A26年3月619家企业PETTM超过45X，占比50.17%，其中70家企业PETTM超过105X，占比23.57%；50PETTM0-30X16.84%。50202598PETTM0-30X845X8PETTM90X2图17：本轮北证A股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家）1501005000-15

15-30

45-60

75-90 90-105 105+北交所PETTM（2024/9/13）北交所PETTM（2025/9/8）北交所PETTM（2026/3/6）（注：数据截至2026年3月6日；剔除亏损企业）A体下跌情况，下北交所市场也受影响。其中高贝塔的公司受影响较大。HALO50我们推荐关注股票池如下：信息技术产业链：证券名称证券代码行业市值营收（百万元）归母净利润（百万元）证券名称证券代码行业市值营收（百万元）归母净利润（百万元）PE2025E 2026E2027E2025E 2026E 2027E2025E2026E2027E锦波生物920982.BJ医药生物213.5021172787361710381381182520.5715.4611.70诺思兰德920047.BJ医药生物63.9989271611-44-273--87.65德源药业920735.BJ医药生物41.1822626932466768762.454.247.3海昇药业920656.BJ医药生物17.264424875269410911518.415.815.0梓橦宫920566.BJ医药生物16.542,1223,0724,1952954355805.63.82.9蘅东光920045.BJ信息技术239.481,1391,2561,447140156182171.1153.5131.6并行科技920493.BJ信息技术98.718941,0671,217253549394.8282.0201.4万源通920060.BJ信息技术50.807449201,11610412814248.839.735.8奥迪威920491.BJ信息技术36.151,4001,5851,7957710513646.934.426.6雅葆轩920357.BJ信息技术19.0050162372464809429.723.820.2骑士乳业920786.BJ消费服务20.991,2491,5491,87353668039.631.826.2润农节水920964.BJ消费服务18.021580217407187361189167120021.51.10.9贝特瑞920185.BJ化工新材料320.868621,2191,543220326422145.898.476.0广信科技920037.BJ化工新材料78.111,0711,3391,61620126935038.929.022.3锦华新材920015.BJ化工新材料63.05301040654625-3294225-19.21576.328.0安达科技920809.BJ化工新材料42.8368979190912214717135.129.125.0瑞华技术920099.BJ化工新材料27.9658160270910712615126.122.218.5中裕科技920694.BJ化工新材料26.595949521,228143960189.968.244.3佳先股份920489.BJ化工新材料22.88402492607738710331.326.322.2无锡晶海920547.BJ化工新材料18.78861962108311514117516.313.310.7同力股份920599.BJ高端装备96.486,6307,3138,1908589801,09111.29.88.8五新隧装920174.BJ高端装备95.612,7243,4174,43811314619584.665.549.0长虹能源920239.BJ高端装备57.861,0681,3101,555.0181226267.032.025.621.7开特股份920978.BJ高端装备50.9144005155583623933438121.3015.2413.36三协电机920100.BJ高端装备44.1148160489014120229531.321.815.0林泰新材920106.BJ高端装备40.88551653872607710668.153.138.6海希通讯920405.BJ高端装备32.27661.001203.001878.0078.00128.00210.0041.425.215.4捷众科技920690.BJ高端装备19.81372441525829511424.220.917.4世昌股份920022.BJ高端装备17.6765477486673879324.220.319.0建邦科技920242.BJ备（注：盈利预测源于开源证券研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至2026年3月6日）图18：开源北交所股票池组合表现350%300%250%200%150%100%50%-50%组合累计收益率 北证50基准累计收益率3、北证新股上市情况：本周新股海菲曼和通领科技首日涨幅170.42%和41.42%2025年1月1日到2026年3月6日，北交所共有36家企业新发上市。其中，202632日~2026362026910）拟发行数 发行价格 首发募集资金发行结果公表5：2025年1月1日到2026年3月6日北交所共有36家企业新发上市）拟发行数 发行价格 首发募集资金发行结果公序号1代码920187.BJ简称通领科技（万股1129.41（元/股）29.62（亿元）4.62定价方式直接定价申购日2026/02/11告日2026/2/24上市日2026/3/52920183.BJ海菲曼1879.3419.712.07直接定价2026/2/242026/2/272026/3/43920168.BJ通宝光电1879.3416.173.04直接定价2026/2/92026/2/122026/2/264920166.BJ海圣医疗1129.4112.641.43直接定价2026/2/42026/2/92026/2/125920180.BJ爱得科技1600.007.672.27直接定价2026-02-022026/2/52026-02-106920119.BJ美德乐1600.0041.886.70直接定价2026/01/212026/1/262026/1/307920159.BJ农大科技1600.00254.00直接定价2026/1/192026/1/222026/1/288920076.BJ国亮新材1804.4910.761.94直接定价2026/1/142026/1/192026/1/229920050.BJ爱舍伦1691.9815.982.70直接定价2026/1/122026/1/152026/1/2110920086.BJ科马材料2092.0011.662.44直接定价2026/1/62026/1/92026/1/1611920045.BJ蘅东光1025.0031.593.24直接定价2025/12/232025/12/262025/12/3112920121.BJ江天科技1321.363721.212.80直接定价2025/12/162025/12/192025/12/2513920035.BJ精创电气1446.0012.11.75直接定价2025/11/182025/11/212025/12/214920124.BJ南特科技3718.338.663.22直接定价2025/11/112025-11-142025/11/2715920091.BJ大鹏工业1500.0091.35直接定价2025/11/52025/11/102025/11/2116920160.BJ北矿检测2832.006.771.90直接定价2025/11/32025/11/62025/11/1817920003.BJ中诚咨询1400.0014.272.00直接定价2025/10/282025/10/312025/11/718920009.BJ丹娜生物800.0017.11.37直接定价2025/10/222025/10/272025/11/319920020.BJ泰凯英4425.007.53.32直接定价2025/10/152025/10/202025/10/2820920158.BJ长江能科3000.005.331.84直接定价2025/9/242025/9/292025/10/1621920080.BJ奥美森2000.008.251.90直接定价2025/9/222025/9/252025/10/1022920015.BJ锦华新材3266.6718.156.82直接定价2025/9/162025/9/192025/9/2523920022.BJ世昌股份1570.0010.91.97直接定价2025/9/92025/9/122025/9/1924920100.BJ三协电机1800.008.831.83直接定价2025/8/262025/8/292025/9/825920112.BJ巴兰仕1900.0015.783.45直接定价2025/8/192025/8/222025/8/2826920056.BJ能之光1478.007.211.23直接定价2025/8/132025/8/182025/8/2227920018.BJ宏远股份3068.189.173.24直接定价2025/8/112025/8/142025/8/2028920101.BJ志高机械2148.1517.414.30直接定价2025/08/052025/8/82025/8/1429920007.BJ酉立智能1120.3023.993.09直接定价2025/7/292025/8/12025/8/830920005.BJ鼎佳精密2000.0011.162.57直接定价2025/7/222025/7/252025/7/3131920037.BJ广信科技2000.008.812.30直接定价2025/06/172025/6/202025/6/2632920027.BJ交大铁发1909.008.811.93直接定价2025/5/272025/5/302025/6/1033920068.BJ天工股份6000.003.942.72直接定价2025/4/282025/5/62025/5/1334920029.BJ开发科技（万股3346.67（元/股）30.38（亿元）11.69直接定价2025/03/18告日2025/3/212025/3/2835920108.BJ宏海科技2000.005.571.28直接定价2025/1/172025/1/222025/2/636920116.BJ星图测控2750.006.922.19直接定价2024/12/242024/12/272025/1/2北交所官网、）拟发行数 发行价格 首发募集资金发行结果公序号代码简称定价方式申购日上市日2025年1月1日至206年3月66家上市企业的发行市盈率均值为3.1、中值为14.10X；）拟发行数 发行价格 首发募集资金发行结果公序号代码简称定价方式申购日上市日图19：2025年初至今36家上市企业的发行市盈率均值为13.16X8.006.004.002.00星图测控宏海科技开发科技天工股份交大铁发广信科技鼎佳精密酉立智能志高机械宏远股份能之光巴兰仕三协电机世昌股份锦华新材奥美森长江能科泰凯英丹娜生物中诚咨询北矿检测大鹏工业南特科技精创电气江天科技蘅东光科马材料爱舍伦国亮新材农大科技美德乐爱得科技海圣医疗通宝光电海菲曼通领科技0.00星图测控宏海科技开发科技天工股份交大铁发广信科技鼎佳精密酉立智能志高机械宏远股份能之光巴兰仕三协电机世昌股份锦华新材奥美森长江能科泰凯英丹娜生物中诚咨询北矿检测大鹏工业南特科技精创电气江天科技蘅东光科马材料爱舍伦国亮新材农大科技美德乐爱得科技海圣医疗通宝光电海菲曼通领科技北交所官网2026910170.42%41.42%。20253家企业由大鹏工业（21.1、蘅东光（78.1、三协电机（785.62%）图20：2025年初至今36家上市企业的首日涨跌幅均值为310.65%，首日涨跌幅中值为246.52%1290%1240%1190%1140%1090%1040%990%940%890%840%790%740%690%640%590%540%490%440%390%340%290%240%190%140%星图测控星图测控宏远股份巴兰仕三长江能科蘅东光科通领科技从新股发行节奏上来看，2024年全年发行新股23家，2025年北交所上市企业26202636日，20261020242025图21：目前2026年北交所上市企业10家，2025年全年发行新股26家（家）6543212024.012024.022024.012024.022024.032024.042024.052024.062024.072024.082024.092024.102024.112024.122025.012025.022025.032025.052025.062025.072025.082025.092025.102025.112025.122026.012026.022026.03（注：数据截至2026年3月6日）4、新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善50948.99202625938家，总市值25856.35亿元。图22：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势120010000

1400012000100008000600020150120150520150120150520150920160120160520160920170120170520170920180120180520180920190120190520190920200120200520200920210120210520210920220120220520220920230120230520230920240120240520240920250120250520250920260120000本月变动家数（家） 月末家数（家，右轴）股转公司官网201515591.642017952452.630.6520000亿2024819784.12026225856.35亿元，对应市盈率为18.13倍。图23：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增70 6000060 5000050 4000040300003020 2000010 10000201501201504201507201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510202601市盈率（倍） 总市值（亿元，右轴）股转公司官网2015-2017159.22159.36亿元、189.32702020107.892021179亿元，随后逐渐下滑，2024年月成交额均值达到2015年以来的最低值37.55亿元，2026年2月成交额为30.36亿元。图24：新三板成交额自2022年以来维持在较低位置70 60060 50050 400403003020 20010 100201501201504201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510202601成交数量（亿股） 成交金额（亿元，右轴）股转公司官网定增额度上来看，新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015年间大幅增长，2015年合计定增募集额度636.49亿元。随后有所下降，2019年定增募资总额125.28亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022年达到209.04亿元。图25：2025年新三板定增募资额度合计38.84亿元700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.00定增募资总数（亿元）201520193082022590次。2014年达到最高值7775.2040006173.501-12落至3595.96万元。图26：2015年新三板挂牌企业定增高峰期120010000

9000.002008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023202420252026定增次数（次） 定增募资均值（万元/右轴）

8000.007000.006000.005000.004000.003000.002000.001000.000.00（注：数据截至2026年3月6日）新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上呈现出显著的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%。图27：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%消费者服务2%有色金属2%汽车与零配件3% 3%医药生物

软件服务15%

11%硬件设备8%3% 环保 化工3%传媒 8%4%建筑4%食品饮料电气设备

企业服务4% 5% 8%（注：数据截至2026年3月6日）202636日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所上市企6843128239292782315家、93家、177家、52026367226亿元、2577174932表6：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业沪主板深主板科创板创业板北证港交所合计数量/家684312823929278848市值（亿元）7226257711551174938926673254503平均市值（亿元）1066090733186营收TTM均值（亿元）63201318723归母净利润TTM均值（亿元）3.870.700.350.790.431.48专精特新小巨人数量/家2315931121775425（注：数据截至2026年3月6日）从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%。图28：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%国防军工2%造纸与包装

硬件设备12%2% 半导体2%

机械11%医疗设备与服务4%企业服务

化工10%3%环保3%食品饮料3%

汽车与

软件服务10%有色金属3%

零配件5%

医药生物6%

电气设备7%（注：数据截至2026年3月6日）代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）沪主板代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）沪主板603516.SH淳中科技470603516.SH淳中科技313601665.SH齐鲁银行346601665.SH齐鲁银行350601399.SH国机重装448601399.SH国机重装365601990.SH南京证券357601990.SH南京证券337603596.SH伯特利334603596.SH伯特利311603236.SH移远通信293603236.SH移远通信235605589.SH圣泉集团253605589.SH圣泉集团287600927.SH永安期货234600927.SH永安期货224603565.SH中谷物流212603565.SH中谷物流232603613.SH国联股份207603613.SH国联股份189深主板001267.SZ汇绿生态184001267.SZ汇绿生态308002967.SZ广电计量139002967.SZ广电计量144002929.SZ润建股份135002929.SZ润建股份143003010.SZ若羽臣119003010.SZ若羽臣90002181.SZ粤传媒117002181.SZ粤传媒117代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）001285.SZ瑞立科密112001285.SZ瑞立科密98003039.SZ顺控发展101003039.SZ顺控发展105002943.SZ宇晶股份108002943.SZ宇晶股份122002997.SZ瑞鹄模具78002997.SZ瑞鹄模具69002279.SZ久其软件81002279.SZ久其软件76科创板688303.SH大全能源571688303.SH大全能源494688122.SH西部超导604688122.SH西部超导558688180.SH君实生物-U402688180.SH君实生物-U320688765.SH禾元生物-U286688765.SH禾元生物-U257688052.SH纳芯微288688052.SH纳芯微267688727.SH恒坤新材272688727.SH恒坤新材230688536.SH思瑞浦241688536.SH思瑞浦236688502.SH茂莱光学219688502.SH茂莱光学178688627.SH精智达227688627.SH精智达242688800.SH瑞可达170688800.SH瑞可达191创业板300803.SZ指南针777300803.SZ指南针685300866.SZ安克创新577300866.SZ安克创新517300748.SZ金力永磁481300748.SZ金力永磁495300832.SZ新产业466300832.SZ新产业428300972.SZ万辰集团339300972.SZ万辰集团386300724.SZ捷佳伟创314300724.SZ捷佳伟创397300763.SZ锦浪科技287300763.SZ锦浪科技354301550.SZ斯菱股份269301550.SZ斯菱股份345301035.SZ润丰股份200301035.SZ润丰股份228300738.SZ奥飞数据196300738.SZ奥飞数据225北证920185.BJ贝特瑞356920185.BJ贝特瑞321920982.BJ锦波生物268920982.BJ锦波生物214920808.BJ曙光数创168920808.BJ曙光数创160920029.BJ开发科技129920029.BJ开发科技122920116.BJ星图测控124920116.BJ星图测控168920068.BJ天工股份116920068.BJ天工股份139920799.BJ艾融软件97920799.BJ艾融软件86920522.BJ纳科诺尔92920522.BJ纳科诺尔104920599.BJ同力股份91920599.BJ同力股份96920077.BJ吉林碳谷82920077.BJ吉林碳谷102港交所9992.HK泡泡玛特25569992.HK泡泡玛特27816969.HK思摩尔国际7616969.HK思摩尔国际7192696.HK复宏汉霖3552696.HK复宏汉霖3752400.HK心动公司3202400.HK心动公司353代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）6680.HK金力永磁2626680.HK金力永磁3071877.HK君实生物2421877.HK君实生物1981860.HK汇量科技2221860.HK汇量科技2001797.HK东方甄选2041797.HK东方甄选2536049.HK保利物业1886049.HK保利物业1802676.HK纳芯微1842676.HK纳芯微207（注：数据截至2026年3月6日；财务数据取自2024年报）5、北交所IPO审核一览：本周5家企业待上会，3家企业过会202532日-202636龙鑫智能、嘉晨智能更新审核状态至提交注册；锐翔智能、乔路铭、德硕科技更新审核状态至已过会；2026年3月10日-13日召开2026年第21-25议审议的发行人为朗信电气、彩客科技、信胜科技、科莱瑞迪、正大种业。截至2026年3月6日，北交所已过会未申购企业中待上市企业40家；已注册企业10家；提交注册企业15家；已过会企业15家。表8：本周5家企业待上会，3家企业过会代码简称业行 2024年营收/市值/亿元亿元2024年归母净利润/更新日期万元受理日期最新审核状态已注册874327.NQ瑞尔竞达材料0.104.768484.372026-03-06-125025册874202.NQ恒道科技工业0.392.346887.182026-03-062025-06-13已注册提交注册874520.NQ龙鑫智能工业12.356.0412015.382026-03-022025-06-19已过会874302.NQ嘉晨智能工业0.003.825737.472026-03-022025-06-19已过会已过会874580.NQ锐翔智能工业35.495.4512052.422026-03-052025-06-30已过会874075.NQ乔路铭可选消费37.7633.7541671.892026-03-052025-06-23已过会874669.NQ德硕科技可选消费0.009.647240.382026-03-052025-06-26已过会待上会873414.NQ科莱瑞迪医疗保健10.002.856721.482026-03-062025-06-12待上会874679.NQ正大种业日常消费1.443.808113.312026-03-062025-06-30待上会874573.NQ信胜科技工业15.7310.3011966.582026-03-052025-06-26待上会873772.NQ彩客科技材料29.884.5411564.462026-03-032025-06-25待上会874326.NQ朗信电气可选消费19.9913.0111637.642026-03-032025-06-25待上会已问询874417.NQ泰鹏环保业可选消费25.48亿元4.09万元5664.422026-03-062025-06-30已问询874510.NQ新睿电子工业12.013.015526.372026-03-052025-06-27已问询874652.NQ睿健医疗医疗保健40.984.8312792.722026-03-052025-03-31已问询871633.NQ华电光大工业10.003.152879.322026-03-032026-01-29已问询833748.NQ奥图股份工业19.743.987022.842026-03-022025-06-20已问询行市值/行市值/亿元2024年营收/2024年归母净利润/代码简称更新日期 受理日期 最新审核状态2024年营收2024年归母净利简称2024年营收2024年归母净利简称状态日期（亿元）主营业务润(万元)恒道科技已注册2026/03/062.34注塑模具热流道系统及相关部件的研发、设计、生产和6887.18销售瑞尔竞达已注册2026/03/064.76炼铁高炉高效、长寿、节能、绿色、环保等技术与所需8484.37耐火材料的研发、生产和销售新天力已注册2026/02/1311.016840.08 食品容器的研发、生产和销售赛英电子已注册2026/02/134.57陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件7390.15的研发、制造和销售创达新材已注册2026/02/134.19高性能热固性复合材料的研发、生产和销售,同时提供6122.01电子行业洁净室工程领域环氧工程材料及服务中科仪已注册2026/02/1310.82干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售,19276.54及相关技术服务晨光电机已注册2026/02/068.27公司专业从事微特电机的研发、生产和销售,产品广泛7862.60应用于以吸尘器为主的清洁电器领域隆源股份已注册2026/2/28.6912848.71 公司专业从事铝合金精密压铸件的研发、生产与销售悦龙科技已注册2026/01/232.68从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售,包括海洋8342.33工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管新恒泰已注册2026/01/237.749176.43 功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售嘉晨智能提交注册2026/03/023.825737.47 龙鑫智能提交注册2026/03/026.04微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、12015.38生产、销售和服务鸿仕达提交注册2026/02/136.495249.58的研发、生产与销售在锂电池泛应用化趋势背景下,围绕新能源行业的电沛城科技提交注册2026/02/137.339344.49专业从事第三方电池电源控制系统(BMS、PCS等)自主研发、生产及销售,并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案海昌智能提交注册2026/02/138.0011475.93 高性能线束装备的研发、生产和销售拓普泰克提交注册2026/02/0610.3510189.21 智能控制器及智能产品的研发、生产和销售弥富科技提交注册2026/02/062.737622.42料零部件的研发、生产及销售普昂医疗提交注册普昂医疗提交注册2026/01/133.186487.90器械的研发、生产和销售美亚科技提交注册2025/12/254.01为客户提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场7740.00景的泛商旅出行服务海菲曼提交注册2025/12/112.27主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、6652.36研发、生产和销售兢强科技提交注册2025/12/315.597758.35 电磁线的设计、研发、生产及销售通领科技提交注册2025/12/210.6613085.54 汽车内饰件的研发、生产及销售岷山环能提交注册2025/4/3028.95集原生资源清洁生产、再生资源回收利用、高新材料制7298.93造为一体的资源综合利用扬德环能提交注册2023/10/203.29低浓度瓦斯综合利用业务,具体包括低浓度瓦斯发电、8127.71 氧化供热等业务宇星股份提交注册2024/1/244.484303.28 螺母系列产品的研发、生产及销售锐翔智能已过会2026/03/055.4512052.42 智能制造装备的研发设计、生产、销售乔路铭已过会2026/03/0533.7541671.89 专业从事汽车饰件的研发、生产和销售德硕科技已过会2026/03/059.64电锤、电镐等手持式电动工具及相关配件的研发、生产7240.38和销售龙辰科技已过会2026/02/276.04薄膜电容器专用电子薄膜(包括金属化膜和基膜)材料6930.86的研发、生产和销售振宏股份已过会2026/02/1311.3610356.66 华汇智能已过会2026/02/044.27从事高端智能装备及其关键部件的研发、设计、生产和6262.32销售新富科技已过会2026/02/0313.817195.75 新能源汽车热管理零部件的研发、生产和销售百瑞吉已过会2026/01/212.315231.16 生物医用材料等产品的研发、生产和销售邦泽创科已过会2026/1/815.1014793.18全球商超渠道/互联网品牌销售、全球本地化服务英氏控股已过会2025/12/2219.74以满足中国婴幼儿的营养照护需求为核心,婴童食品及21059.62 母婴产品研发、生产及运营企业原力数字已过会2025/12/125.458673.93 3D金钛股份已过会2025/12/515.5913674.85 海绵钛系列产品研发、生产和销售祺龙海洋已过会2025/11/32.44海洋钻井隔水导管的研发、生产和销售;油气长输管线5067.02的生产和销售及水下油气装备试验技术服务等雅图高新已过会2025/9/127.4214861.12 高性能工业涂料的研发、生产及销售巍特环境已过会2025/9/123.295323.81 北交所官网 （注：数据截至2026年3月6日

案设计、零开挖修复以及智慧运营服务6、北交所监管动态一览：对34起证券异常交易监管措施2026年3月2日至3月6T203）34*ST云1230时间 监管动态表10：北交所监管动态时间 监管动态20263236日2026224227日202629213日20262226日2026126130日2026119123日2026112116日20261519日2025122912日2025122212日2025121512日20251281212日

本所继续将退市风险警示股票“T（900）列为重点监控股票；对34其中对“*ST1230本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对32起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施29人次；对11起上市公司重大事项进行专项核查。本所继续将退市风险警示股票“*ST云创对11起证券异常交易行为采取自律监管措施“*ST云创64起上市公司重大事项进行专项核查。本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对21起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施17人次；对11起上市公司重大事项进行专项核查。本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对15起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对17起证券异常交易行为采取限制证券账户交易、暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1起上市公司重大事项进行专项核查。本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对32起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。本所继续将退市风险警示股票S00对7起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2起上市公司重大事项等进行专项核查。本所继续将退市整理股票广道退和退市风险警示股票“*ST云创列为重点监控对19起证券异常交易行为采取自律监管措施广道退易行为采取出具警示函等自律监管措施12人