大门的某汽车财务分析

财务分析报告

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目录

第一章公司简介3

一、总体概况.......................................................3

二、公司根本情况...................................................3

三、比照公司概况...................................................4

第二章企业资产结构和资金结构分析....................................5

一、资产结构分析...................................................5

二、负债结构分析...................................................6

三、所有者权益结构分析............................................7

第三章企业偿债能力分析..............................................8

一、短期偿债能力指标..............................................8

二、短期偿债能力分析..............................................12

三、长期偿债能力指标..............................................13

四、长期偿债能力分析..............................................15

第四章企业资产营运能力分析..........................................15

一、周转率指标....................................................15

二、周转率分析....................................................19

三、周转天数指标..................................................20

四、周转天数分析..................................................23

第五章企业盈利能力分析.............................................23

一、盈利能力指标..................................................23

二、盈利能力分析..................................................29

第六章企业开展能力分析.............................................29

一、开展能力指标..................................................30

二、开展能力分析..................................................33

第七章企业经济效益综合评价.........................................34

一、上汽集团2010年杜邦分析体系..................................34

二、上汽集团2011年杜邦分析体系..................................35

三、上汽集团2012年杜邦分析体系..................................36

第八章结论利建议....................................................37

一、行业现状及开展趋势...........................................37

二、未来公司的开展机遇和挑战.....................................37

三、公司的应对措施...............................................38

第一章公司简介

一、总体概况

上海汽车工业（集团）总公司（简称“上汽集团〃）是中国四大汽车集团之一，主要从事乘用

车、商用车和汽车零部件的生产、销售、开发、投资及相关的汽车效劳贸易和金融业务。2012年,

上汽集团整车销量到达449万辆，同比增长12乐继续保持国内汽车市场领先优势，并以当年度762.3

亿美元的合并销售收入，第九次入选《财富》杂志世界500强，排名第103位，比上一年上升了

27位。

上汽集团坚持自主开发与对外合作并举，一方面通过加强与德国群众、美国通用等全球著名汽

车公司的战略合作，不断推动上海群众、上海通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、

上海申沃等系列产品的后续开展，取得了卓越成效；另一方面通过集成全球资源，加快技术创新,

实现国内首款自主研发中高级轿车一一荣威750的成功上市，初步树立起良好的品牌形象，由此,

深入推进了合资品牌和自主品牌共同开展的格局。

上汽集团除在上海当地开展外，还在柳州、重庆、烟台、沈阳、青岛、仪征等地建立了自己的

生产基地；在美国、欧洲、香港、日本和韩国设有海外公司。

上汽集团除直接经营管理零部件业务和效劳贸易业务外，还持有目前国内A股市场规模最大汽

车公司一一上海汽车集团股份有限公司（简称“上海汽车"，股票代码600104）83.83%的股份。

上汽集团的愿景是：为了用户满意，为了股东利益，为了社会和谐，上汽集团要建设成为品牌卓越、

员工优秀，具有核心竞争能力和国际经营能力的汽车集团。

上汽集团的核心价值观是：满足用户需求、提高创新能力、集成全球资源、崇尚人本管理以国

际化的视野倾力打造卓越品牌，建立推动可持续开展的技术和经营体系，不断增强核心竞争能力和

国际经营能力，将上汽建设成为国内领先并具国际影响力的汽车企业，为消费者、投资者和社会创

造最大价值。

二、公司根本情况

公司信息

公司的法定中文名称上海汽车集团股份有限公司

公司的法定中文名称缩写上汽集团

公司的法定英文名称SAICMotorCorporationLimited

公司法定代表人胡茂元

联系人和联系方式

董事会秘书

姓名王剑璋

联系地址上海市静安区威海路489号

电话

传真

电子信箱

根本情况简介

注册地址上海市浦东张江高科技园区松涛路563号1号

注册地址的邮政编码201293

办公地址上海市静安区威海路489号

办公地址的邮政编码200041

公司国际互联网网址

电子信箱

信息披露及备置地点

公司选定的信息披露报纸名称《上海证券报》《中国证券报》

登载年度报告的中国证监会指定网

公司年度报告备置地点公司董事会秘书办公室

公司股票简况

公司股票简况

股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票

A股上海证券交易所上汽集团600104

三、比照公司概况

北汽福田汽车股份有限公司（简称福田汽车）是中国品种最全、规模最大的商用车企.业。福田

汽车成立于1996年8月28日，1998年6月在上海证券交易所上市，股票代码600166。现有资产

300多亿元，员工近4万人，品牌价值达428.65亿元。

北京是福田汽车的全球总部所在地，也是福田汽车的创新中心和业务管理与运营中心。此外，

福田汽车在国内的京、鲁、湘、粤、冀、鄂、辽、新等多省市拥有整车和零部件事业部；在中国、

日本、德国、中国台湾等国家和地区拥有研发分支机构；在印度、俄罗斯设立了事业部，在全球

20多个国家设有KD工厂,产品出口到80多个国家和地区。

福田汽车是中国汽车行业自主品牌和自主创新的中坚力量。自成立以来，福田汽车以令业界称

奇的“福田速度〃实现了快速开展，累计产销汽车超500万辆，曾连续两年位居世界商用车销量第

O

福田汽车坚持“商业模式、科技创新、管理创新、人才开发、全球化〃的经营方针，在全面开

展商用车的同时，注重将商用车全系列开展构建的黄金价值链（包含技术、管理、供给链、生产制

造、分销和效劳等）延伸开发相关联产业。汽车与新能源汽车、新能源、工程机械、金融、现代物

流与物联网五大业务板块共同构成了优势互补、资源共享、相互支撑的黄金产业链。

在节能与新能源汽车领域，福田汽车一直紧跟新能源汽车的技术潮流，不断开发出更节能环保

的产品并进入商业化运营。节能与新能源汽车已经覆盖卡车、客车和多功能汽车等各个领域，产销

节能与新能源汽车近6000辆，成为中国新能源汽车产销量最大的企业。

在企业快速开展的同时，福田汽车在社会公益方面始终不懈耕耘，累计捐款捐物近5000万元。

此外，福田汽车联合世界冠军联合会和国内局部核心媒体共同发起成立了社会公益组织一一福田汽

车媒为爱心联谊会（简称FMG）,并利用FMG持续奉献爱心，创新了企业公益行为的实现途径。

福田汽车曾先后荣获“中国著名商标〃、“全国先进基层党组织〃、“全国五一劳动奖状〃、

“全国五四红旗团委〃、“中国名牌产品〃、“全国机械行业企业形象十佳〃、“全国质量管理先

进企业〃、“中国商用车第一品牌〃、“中国制造行业内最具成长力的自主品牌企业〃、“最正确

消费者关系奖〃、“全国自主创新典型企业〃等荣誉称号。

艰据“福田汽车2020〃战略，福田汽车正在全面实施“5+3+1〃战略，在俄罗斯、印度、巴西、

墨西哥、印尼五个国家分别建立年产10万辆汽车的工厂，突破北美、欧盟、日韩等三个最兴旺地

区市场，在中国建设全球总部，建设全球创新中心、业务管理和运营中心，确保在中国市场的领导

者地位。到2020年，福田汽车将成为时尚科技与人文环保高度融合的综合性国际汽车企业，年产

销汽车达400万辆，进入世界汽车企业十弼，成为世界级主流汽车企业。

第二章企业资产结构和资金结构分析

一、资产结构分析

流动资产分析

年份2010年2011年2012年

货币资金6,126,160.00万元7,215,860.00万元6,084,640.00万元

存货1,816,200.()0万元2,925,690.00万元2,495,080.00万元

应收账款348,227.00万元1,197,040.00万元1,542,790.00万元

固定资产2,849,400.00万元3,669,150.00万元2,479,210.00万元

流动资产总计14,554,200.()0万元19,123,300.00万元18,915,500.00万元

资产总计22,884,200.00万元31,863,300.00万元31,720,300.00万元

（1）由图可以看出，在该公司的资产结构中，货币资金所占的比率较为稳定，三年以来变化不大。

流动资产则是有所上升，增长的原因可能是由于主营业务的增长导致的大量货币资金的流入。流动

资产的高持有率有利于降低和防范财务风险，防止出现无力清偿短期债务的财务困境。

（2）从应收账款所占比率稳中有升，说明其应收账款变现速度比较快。其较高的周转率说明企业

收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强，这与之强的短期偿债能力分析结论互相印

证。

（3）该公司的固定资产在2010到2011年有所增加，说明公司在近几年中经营中规模有所扩大，

市场规模和市场占有率有所增加，2011到2012年情况则说明公司维持在稳定状态。没有再扩张生

产追加投资。

二、负债结构分析

年份2010年2011年2012年

应付账款5,328,460.00万元7,321,030.00万元4,780,990.00万元

预收款项1,383,970.()0万元1,768,320.00万元2,191,160.0()万元

应交税费448,069.00万元282,606.00万元491,563.00万元

流动负债合计13,226,500.00万元16,251,300.00万元15,635,200.00万元

负债合计14,709,400.00万元18,551,700.00万元17,219,700.00万元

（1）该公司虽负债处于比较稳定的状态，其中流动负债所占比重很较，说明企业主要的融资方式

是短期负债v

（2）应付账款所占流动负债比率较大，且根本稳定，说明公司存在一定程度上的举债经营。

（3）这和前几年汽车行业的不景气也有一定程度上的关系。

三、所有者权益结构分析

年份2010年2011年2012年

实收资本924,242.00万元1,102,560.00万元1,102,560.00万元

资本公积3,008,460.00万元4,217,250.00万元4,486,620.00万元

盈余公积773,029.00万元980,405.00万元1,430,490.00万元

未分配利润1,911,320.00万元3,922,050.00万元5,197,850.00万元

少数股东权益1,557,880.00万元3,075,400.00万元2,266,900.00万元

所有者权益（或股

8,174,850.00万元13,311,600.00万元14,500,600.00万元

东权益）合计

6,000,000.00

■实收资本

■盈余公积

■未分配利闰

■少数股东权益

（1）公司实收资本根本稳定，说明公司这几年并没有很好的吸引投资者投资，且能看出企业规模

并没有太多扩大。

（2）公司未分配利润的空间非常大，且呈现逐年增长趋势，能很好的吸引投资者投资。

第三章企业偿债能力分析

偿债能力是指企业归还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长

期偿债能力分析。

一、短期偿债能力指标

短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额归还的保证程度，是衡量企业当前财务能

力，特别是流动资产变现能力的重要标志。企业短期偿债能力衡量指标主要有营运资本、流动比率

和速动比率。

1、营运资本

管运资金也叫净营运资本，是流动资产与流动负债的差额。营运资金的多少可以反映归还短期

债务的能力，表示的是归还流动负债之后还剩下的局部。

营运资本=流动资产-流动负债

营运资本明细表

2010年2011年2012年

上汽集团万元万元万元

福田汽车319340万元-36300万元253040万元

2、流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业每元流动负债有多少流动资产作为归还的保

证，反映了企业的流动资产归还流动负债的能力。从理论上讲，流动比率维持在2：1是比较合理

的。

流动比率=流动资产/流动负债

流动比率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团1.101.181.21

福田汽车1.190.971.23

3、速动比率

速动比率，又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比率。传统经验认为，速动比率

维持在1：1较为正常，它说明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期

偿债能力有可靠的保证。

速动比率二（流动资产-存货）/流动负债

速动比率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团0.961.001.21

福田汽车0.690.560.94

4、现金比率

现金比率是速动资产减应收账款后的余额除以流动资产的比例，最能反映企业直接偿付流动负

债的能力，现金比率过低，说明企业即期以现金偿付债务存在困难；现金比率高，表示企业可立即

用于偿付债务的现金类资产越多，归还即期债务的能力较强。

现金比率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团47.4447.3443.70

福田汽车41.3430.6345.50

二、短期偿债能力分析

1、营运资本

刍身分析：营运资本指标理论上应该大于零，一般认为营运资金与流动负债持平时较好。由图

我们可以看出上汽集团的营运资本都远大于零，而且呈逐年递增的趋势。营运资金越多，一定程度

上可以说明偿债的风险越小，说明上汽集团具有较好的偿债能力。而且，上汽的营运资本远小于流

动负愦，说明资金得到了充分的利用。

比较分析：可以看到福田汽车的运营状况明显没有上汽集团的运营状况理想。

2、流动比率

刍身分析：比较分析图中可以看出：第一，上汽集团的流动比率平均几年都在L15左右，这

是因为汽车行业生产周期较短，其材料、产成品等存货量不是很大，应收账款的周期速度较快，因

而其流动比率会相应较低。第二，上汽集团的流动比率逐年递增，从2010年的0.98上升到到2012

年的1.22,根本维持在一个较为良好的水平，这有利于企业的开展

比较分析：福田汽车可以看出有个明显的波动，不过总体状况是和上汽集团没有太多的差异，

说明资金得到了合理运用。

3、速动比率

刍身分析：由图我们可以看出上汽集团从201()年到2012年的速动比率是逐年递增的，但总体

比率保持在1.25以下，说明上汽集团具有较好的偿债能力，也说明上汽集团具有较高的盈利能力。

比较分析：福田汽车速动比率逐年上升说明偿债能力逐年增强。但是相对上汽集团来说还是有

所差距的。

4、现金比率

自身分析：上汽的现金比率稳重略降。货币资金是其流动资产的大块。上汽集团的流动负债几

年来由于应付账款的增加而增加，但变动幅度较小，这造成了上汽集团的现金比率每年增长较小。

上汽集团的流动负债中，应付款项占其中一半以上，短期借款也较多。现金流量充分，直接偿债能

力很强，风险低，但是流动资产的获利能力也有所提高了。

比较分析：福田汽车的现金比率先降，说明企业资产结构发生过不小改变，这和其营运资本在

2010年为负有着直接关系。

5、整体总结

总之，从流动比率，速动比率到现金比率，对流动资产的质量要求一步步提高。我们从报表中

计算了如上表所示的数据，可以看出，上汽集团的三个比率都呈波动上扬趋势，而且增长幅度明显,

短期偿债能力较高而且有明显的继续提升之势。

三、长期偿债能力指标

长期偿债能力是指企业归还长期负债的能力。它的大小是反映企业财务状况稳定与否及平安程

度上下的重要标志。其分析指标主要有资产负债率、产权比率、已获利息倍数、长期负债与资金营

运比率、长期负债对资本化比率。

1、度产负债率

资产负债率又称负债比率，是企业的负债总额与资产总额的比率。它表示企业资产总额中，债

权人泥供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。

资产负债率=（负债/总资产）X100%

资产负债率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团64.28%58.22%54.29%

福田汽车67.29%67.67%54.53%

2、产权比率

产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志。

产权比率=负债/所有者权益

产权比率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团164.89123.48108.48

福田汽车179.95176.09101.77

3、长期负债与资金营运比率

长期负债与资金营运比率二长期负债/营运资金

长期负债与资金营运比率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团0.190.060.03

福田汽车0.55-5.080.44

四、长期偿债能力分析

1、资产负债率

刍身分析：资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，可以衡量企业在清算

时保护债权人利益的程度。一般情况，该指标越小长期偿债能力越强，但判断指标是否合理，首先

要看评价的立场。

上汽集团在10T2年度的费产负债率有所下降，资产总额和负债总额并没有很明显的变化，说

明企业维持在较为稳定的状态。

比较分析：连续三年福田汽车的资产负债率都比上汽集团要高，说明上汽集团的长期偿债能力

要比福田汽车好。

2、产权比率

自身分析：该指标说明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业根本

财务结构是否稳定。产权比率越高，说明企业归还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业

归还长期债务的能力越强。一般认为这一比率为1：1,即100%以下时是有偿债能力的，但还应该

结合企业的具体情况加以分析。上图中可看出，上汽集团的产权比率在逐年的向这一目标接近，由

10年的1.8到12年的1.1,偿债能力逐年上升。

比较分析：上汽集团产权比率低于福田汽车，说明上汽集团的长期偿债能力优于福田汽车。

3、长期负债与资金营运比率

分析：上汽集团三年比率根本没变，说明该指标一直处于比较稳定的状态。而福田汽车则呈现出一

种先下降后恢复的态势。

第四章企业资产营运能力分析

营运能力分析是指对企业资金周转状况（效率）的分析。资金营运效率是通过一些资产工程的

周转速度指标加以反映的，具体有周转率和周转天数两项指标。

一、周转率指标

周转率主要指标有：总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、存货周转率、应收账

款周转率。

1、总资产周转率

总资产周转率=营业收入/平均总资产

总资产周转率明纤表

2010年2011年2012年

上汽集团1.701.581.50

福田汽车2.531.961.34

2、流动资产周转率

流动资产周转率:营业收入/平均流动资产

流动资产周转率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团2.842.572.52

福田汽车3.993.512.65

3、固定资产周转率

固定资产周转率=营业收入/平均固定资产

固定资产周转率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团13.4812.1414.44

福田汽车13.248.235.31

4、存货周转率

存货周转率=营业本钱/平均存货

存货周转率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团19.0314.8414.78

福田汽车8.177.497.39

5、应收账款周转率

应收账款周转率=赊销收入/平均应收账款

应收账款周转率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团82.7956.0534.92

福田汽车62.1844.0121.68

二、周转率分析

一般来说，周转率越大，说明该项资产周转效率越高，资金营运能力越强。

1、总资产周转率

分析：在2010和2011年，上汽集团总资产周转率低于福田汽车，但在2012年时有所上升，

超过了福田汽车。说明上汽集团总资产周转效率有所提高。

2、流动资产周转率

分析：上汽集团此项指标有根本持平，说明流动资产周转效率未有太多变化，而福田汽车则是

逐年下降，说明流动资产周转效率有所下降。

3、固定资产周转率

分析：上汽集团固定资产周转率一直保持在相比照较高的水平，且高于福田汽车。说明其固定

资产周转效率比较高。

4、存货周转率

分析：上汽集团存货周转率根本稳定在比较高的水平二却有所下降，说明存货周转效率较高但

改良不大。

5、应收账款周转率

刍身分析：上汽集团应收账款周转率逐年下降且幅度不小，说明应收账款周转效率有所下降。

比较分析：福田汽车应收账款周转率也是逐年下降且幅度不小，说明整个汽车行业应收账款周

转效率下降。

三、周转天数指标

周转天数=计算期天数/周转率

1、总资产周转天数

总资产周转天数明细表

2010年2011年2012年

上汽集团211.40227.53239.22

福田汽车142.34183.89268.74

2、流动资产周转天数

流动资产周转天数明细表

2010年2011年2012年

上汽集团126.75139.97143.11

福田汽车90.31102.68135.72

3、固定资产周转天数

固定资产周转天数明细表

2010年2011年2012年

上汽集团26.7129.6524.93

福田汽车27.1943.7467.80

4、存货周转天数

存货周转大数明细表

2010年2011年2012年

上汽集团18.9224.2624.36

福田汽车44.0648.0448.72

5、应收账款周转天数

应收账款周转天数明细表

2010年2011年2012年

上汽集团4.356.4210.31

福田汽车5.798.1816.61

四、周转天数分析

分析：一般来说，周转天数越多，资金营运效率越低。在上面分析中可以看出，上汽集团的总

资产周转天数和流动资产周转天数比福田汽车稍高，存货周转天数远低于福田汽车，固定资产与应

收账款的周转天数明显小于福田汽车。综合来看，上汽集团的营运能力有好的方面也有缺乏之处。

第五章企业盈利能力分析

一、盈利能力指标

1、总资产报酬率

总资产报酬率=息税前利润/总资产

总资产报酬率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团0.11830.13200.1262

福田汽车0.08030.05390.0572

2、营业利润率

管业利润率二营业利润/营业收入

营业利润率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团0.08640.09630.0822

福田汽车0.03270.0188-0.0233

3、本钱费用利润率

本钱费用利润率=利润总额/本钱费用总额

本钱费用利润率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团0.09370.10670.0900

福田汽车0.03740.02660.0396

3、资本收益率

资本收益率=净利润/平均资本

资本收益率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团0.34940.28790.2526

福田汽车0.22370.11900.1143

5、费本保值增值率

资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益

资本保值增值率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团1.74811.62841.0893

福田汽车1.97851.12791.6526

6、营业毛利率

营业毛利率二毛利/营业收入X100%

二（营业收入-营业本钱）/营业收入X100%

营业毛利率明纤表

2010年2011年2012年

上汽集团19.387418.754616.2759

福田汽车11.82549.086710.7351

7、营业净利率

营业净利率=净利润/营业收入X100%

营业净利率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团7.30688.0797.0079

福田汽车3.07712.23133.4222

二、盈利能力分析

1、总资产报酬率

纵向分析：总资产报酬率全面反映企业全部资产的获利水平，一般情况下，该指标越高说明企

业的资产的利用效益越好，获利能力越强、经营管理水平较高。从以上图表可知，12年度的总资

产报酬率比11年下降了，主要因为12年度的资产总额的上涨幅度大于息税前利润总额的上涨幅度。

2、营业利润率

纵向分析•：11年度的营业利润率上升，但是12年度的营业利润率又有所下降，说明在

企业在11年度的营业利润率上升的时候，没有在及时调整本钱和对三大期间费用的控制。

但是从整体来看的话，上汽集团的获利能力要高于福田汽车。

3、本钱费用利润率

比较分析：10、11年本钱费用利润率稍有上升，在12年的时候又回落到10年水平。说明本

钱费用利用率根本维持在较稳定的状态。

4、资本收益率

分析：由图可知，上汽集团资本收益率根本维持在较高的水平，而且能看出资本收益稳步提升。

5、资本保值增值率

分析：10—12年三年，上汽集团的资本保值增值率处于下降的趋势，不是太理想。

6、营业毛利率

分析：从上表中可以看出上汽集团最近3年的销售毛利率总体呈平稳下降的趋势，但是下降趋

势不大，说明企业的获利能力最近3年有所下滑，企业经营本钱控制得好，盈利能力强。

7、营业净利率

纵向分析：10年和11年，营业净利率有所上升，在12年的时候有一定幅度的二降。说明上

汽集团营业获利能力在根本稳定。

8、整体横向分析：

通过以上七个指标的分析，我们可以较清晰地了解到，上汽集团的盈利能力远远高于福田汽车。在

汽车行业中占据前列。

第六章企业开展能力分析

企业开展能力是指企业未来开展趋势与开展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的

增加。企业成开展能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的

能力，反映了企业未来的开展前景。企业开展能力分析是对企业扩展经营能力的分析。用于考察企

业通过逐年收益增加或通过其他融资方式获取资金扩大经营的能力。反映企业开展能力的主要财

务比率有营业收入增长率、利涧增长率、总资产增长率、营运资金增长率、固定资产增长率。

一、开展能力指标

1、营业收入增长率

营业收入增长率=本期营业收入/基期营业收入一1

营业收入增长率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团0.03390.58230.0907

福田汽车-0.0480-0.05490.1171

2、利润增长率

利润增长率=本期利润/基期利润-1

利润增长率明细表

2010年2011年2012年

上汽集团-0.09510.7614-0.0514

福田汽车-0.92460.38530.2242

3、总资产增长率

总资产增长率=年末总资产/年初总资产一1

总资产增长率明细表

2010