石油化工行业研究：霍尔木兹封锁主导油价走势

内容目录一、周场顾 4二、化分块情述 6三、险示 14图表目录图表1：本板变况 4图表2：石板相的市表现 4图表3：石相产格跟情况 5图表4：石产价踪情况 5图表5：布特油价格 6图表6：NYMEX天气货价格 6图表7：美原及原油存量 7图表8：美原及产品存 7图表9：美商原存 7图表10：美原及然气机量 7图表11：OPEC、国俄罗原产量 7图表12：全原产及钻数量 7图表13：美汽需（千/8图表14：美柴需（千/8图表15：美航需（千/8图表16：美国TSA安人数周均万次） 8图表17：美汽柴煤油燃油存（万桶） 9图表18：美炼厂工率 9图表19：国主炼开工（） 9图表20：山地炼开工（） 9图表21：国主炼炼油利元吨） 9图表22：山地炼炼油利元吨） 9图表23：乙开率） 10图表24：乙价（元/10图表25：乙下开率（） 11图表26：乙下库（万） 11图表27：丙酸工（） 12图表28：丙酸开率（） 12图表29：丙价及差（/12图表30：丙酸格价差元吨） 12图表31：涤长库天数 13图表32：涤长开率（） 13图表33：PTA库天数 14图表34：PTA开率（） 14图表35：涤长下织机工（） 14图表36：PX工（） 14一、本周市场回顾块赢证指（+8.99）本石油化板涨幅别为气资、炼化）。图表1：本周板块变化情况指数名称本周涨跌幅本周末收盘价上周末收盘价当月涨跌幅上证指数-0.93%4124.194162.881.03%深证成指-2.22%14172.6314495.090.51%沪深300-1.07%4660.444710.650.00%中证500-3.44%8360.338658.453081.890.73%石油石化8.06%3330.3414.12%油气资源指数10.90%1348.421215.9424.02%12.10%4835.384313.6117.27%9.62%8040.807335.1522.36%炼油化工指数5.53%4021.933811.138.88%聚酯指数-5.02%5771.726076.62-0.99%烯烃指数6.22%1601.171507.399.91%图表2：石化板块相关标的市场表现代码公司名称周末收盘价PEPE近五年分位PBPB近五年分位股息率分红比例日涨幅周涨幅月涨幅年涨幅市值600938.13.8399.68%2.2698.07%3.57%44.16%1.13%4.30%0.99%18.85%17049亿元0883.H8.9190.79%1.4099.10%5.53%44.16%2.68%-1.48%3.86% 18.87%12035亿港元601857.SH中国石油10.86元12.5588.51%1.2896.86%4.33%52.24%-0.28%3.04%-1.45%4.32%19876亿元0857.HK中国石油股份9.54港元10.0696.50%1.0299.76%5.38%52.24%0.85%0.21%2.80%13.84%17460亿港元600028.SH中国石化6.46元21.6799.21%0.9480.79%4.43%69.05%-0.46%1.41%-0.77%4.53%7812亿元0386.HK中国石油化工股份5.45港元16.7699.43%0.7399.35%5.72%69.05%0.37%0.74%1.30%16.70%6590亿港元002493.SZ荣盛石化15.6元211.6698.86%3.5780.83%0.64%132.13%2.16%6.92%5.76%33.22%1558亿元600989.SH宝丰能源23.93元16.3238.02%3.8279.59%3.55%47.44%1.61%3.91%0.72%21.91%1755亿元002648.SZ卫星化学23.38元12.8457.02%2.4656.78%2.14%27.64%0.91%5.13%-4.02%32.24%788亿元600346.SH恒力石化25.7元25.9989.27%2.8077.36%1.75%44.97%1.62%4.60%-1.53%14.07%1809亿元000301.SZ东方盛虹13.02元-114.56-2.5860.08%0.00%0.00%0.31%3.66%-1.51%19.56%861亿元603225.SH新凤鸣21.23元27.2978.52%1.8286.78%1.06%30.57%-0.19%1.82%1.72%9.10%334亿元601233.SH桐昆股份24.29元33.4397.73%1.5486.12%0.41%19.83%1.00%4.79%11.07%41.14%583亿元0135.HK昆仑能源8.39港元11.3996.74%0.9981.58%4.03%44.82%0.24%1.57%4.88%12.92%726亿港元601808.SH中海油服16.87元20.6318.51%1.7552.07%1.37%35.08%-0.06%6.77%1.93%20.16%805亿元600583.SH海油工程7.21元15.7748.26%1.1890.91%2.79%41.12%-0.14%5.10%8.10%31.33%319亿元600968.SH海油发展4.58元12.1938.18%1.6386.69%2.95%37.53%0.66%6.02%1.78%19.27%466亿元002254.SZ泰和新材13.41元-469.42-1.6341.98%0.37%47.70%0.22%2.29%2.68%33.83%115亿元0934.HK中石化冠德4.32港元10.1887.25%0.6676.81%5.79%52.79%1.41%-0.46%-0.23%-0.46%107亿港元2386.HK中石化炼化工程7.92港元12.55100.00%0.99100.00%4.89%63.50%2.06%%3.39%348亿港元（PE和PB均为动态）图表3：石化相关产品价格跟踪情况板块名称价格单位更新时间环比26Q1均值周涨幅月涨幅季涨幅年涨幅2025Q42026Q1期货收盘价:布伦特原油85.41美元/桶2026-03-0635.44%17.84%25.51%37.89%22.96%68.4063.06期货收盘价:WTI原油81.01美元/桶2026-03-0637.05%20.87%27.47%39.07%22.08%63.6359.11原油期货结算价:上期所sc原油主连659.70元/桶2026-03-0646.04%48.65%38.88%33.30%42.85%39.60%46.83%51.65%29.68%35.12%467.76451.73现货价:原油(阿联酋迪拜)95.19美元/桶2026-03-0667.6064.04现货价:英国布伦特原油88.12美元/桶2026-03-0637.72%23.94%23.38%40.23%25.19%70.5063.98现货价:原油(阿曼):环太平洋95.30美元/桶2026-03-0648.48%33.49%40.29%50.98%35.58%67.7064.18天然气期货价:NYMEX天然气3.00美元/百万英热单位2026-03-06-25.81%4.97%-11.92%-34.51%-29.91%3.574.04期货价:IPE英国天然气131.50便士/色姆2026-03-0668.44%67.37%54.42%81.91%41.35%87.2278.07现货价:天然气:路易斯安那州亨利港2.99美元/百万英热单位2026-03-05-19.81%0.00%-31.58%-37.18%-31.89%4.323.73气(LNG):中国美元/万英热2026-03-0660.20%60.92%56.61%66.31%32.01%0.110.10岛动力煤(Q5元/吨2026-03-06-0.43%0.72%1.76%-2.80%0.00%687698车板价:焦精煤(A9%,V19%,1.5%S,G62.5)1235元/吨2026-03-06-9.10%0.00%-4.63% -3.89%6.01%12721359煤炭-3.53%市场价:焦炭:山东地区1385元/吨2026-03-060.00%0.00%-6.73%10.80%13661436纽卡斯尔NEWC动力煤现货价116美元/吨2026-03-027.61%0.00%1.03%6.63%17.47%112108单位热量价格比：原油/煤炭3.08无2026-03-0627.84%23.94%22.12%31.52%6.57%2.542.41市场价:汽油(92#):山东地炼8019元/吨2026-03-0612.58%11.76%11.84%13.15%0.40%72047123炼化市场价:柴油(0#):山东地炼6533元/吨2026-03-064.15%128.45%15.75%115.00%15.67%129.29%5.30%132.71%-4.26%137.88%57526273现货价:航空煤油:FOB新加坡201美元/桶2026-03-069588现货价:石脑油:CFR日本774美元/吨2026-03-0637.62%21.64%28.50%37.55%24.35%598563现货价:乙烯:CFR东北亚851美元/吨2026-03-0612.46%19.69%22.27%14.08%-3.95%723757C2出厂价:LLDPE(DFDA-7042):扬子石化7400元/吨2026-03-055.57%6.76%9.63%6.08%6.47%7.53%4.23%9.79%-9.76%-7.10%67787010出厂价:HDPE(5000S):扬子石化7850元/吨2026-03-0672047353出厂价:环氧乙烷:中石化华东6350元/吨2026-03-065.90%14.41%15.45%9.48%-9.29%56165996现货价:丙烷(冷冻货):CFR华东798美元/吨2026-03-0540.96%22.39%24.11%32.78%32.56%638566市场价:丙烯:山东地区7550元/吨2026-03-0625.58%17.78%17.24%23.97%10.87%63256012出厂价:聚丙烯PP(T30S):镇海炼化7700元/吨2026-03-0613.33%13.24%12.41%14.93%0.65%67666794市场价:环氧丙烷:华东地区9500元/吨2026-03-0617.37%16.21%18.53%14.46%20.25%82158094市场价:丙烯酸:华东地区8000元/吨2026-03-0635.05%33.89%37.93%40.97%17.65%58365924C337.99%22.02%36.67%33.12%-12.39%市场价:丙烯酸甲酯:华东市场10250元/吨2026-03-0677187428市场价:丙烯酸乙酯:华东市场11100元/吨2026-03-0623.98%15.03%22.65%26.86%10.45%90568953市场价:丙烯酸丁酯:华东市场10100元/吨2026-03-0645.62%29.49%34.67%47.45%16.76%73766936市场价:甲醇:华东地区2560元/吨2026-03-0618.03%13.53%15.06%22.20%-5.19%22712169市场价:乙醇:山东地区5600元/吨2026-03-064.72%3.70%3.70%5.66%4.67%54065348市场价:正丁醇:华东地区7100元/吨2026-03-0628.45%18.33%6.77%20.85%1.43%62915527现货价:PX:CFR中国1055美元/吨2026-03-0627.26%13.20%17.62%26.71%26.38%918829市场价:PTA:华东地区5870元/吨2026-03-0627.20%12.88%15.32%26.78%22.04%51854615市场价:乙二醇:华东地区4265元/吨2026-03-068.28%18.31%17.49%16.98%-6.78%37033939聚酯市场价:聚酯瓶片:华东市场7030元/吨2026-03-0622.40%17.72%11.59%8.13%12.75%8.51%23.99%19.07%15.25%6.62%62475743市场价:FDY(150D/96F)7650元/吨2026-03-06693064990D/48F)元/吨2026-03-0617.26%7.88%8.62%18.42%5.00%71526716市场价:POY(150D/48F)8750元/吨2026-03-0612.62%7.03%7.36%12.90%4.17%80607769市场价:涤纶短纤(1.4D*38mm):华东7305元/吨2026-03-0615.17%10.10%11.87%16.14%7.74%66226343，百川盈孚图表4：石化产品价差跟踪情况产业链名称当前价差单位周涨幅月涨幅季涨幅当前分位数炼化炼油毛利:主营炼厂994元/吨32.65% 28.91% 67.55%73.9%炼油毛利独立炼厂 202 元/吨166.96% 41.55%-55.49%19.7%聚酯PX-石脑油280美元/吨-5.00% -2.70%3.88%110.58%55.3%PTA加工费 302 元/吨8.55%-28.27%47.6%POY价差2290元/吨-10.37% -10.44% -10.81%-17.26% -16.11% -5.29%-25.09% -27.67% -10.48%22.2%DTY价差 1390 元/吨33.7%FDY价差1090元/吨32.4%C3丙烯-丙烷 -340 元/吨-325.73%-281.99%-454.05%29.9%丙烯酸-丙烯2338元/吨48.43% 64.58% 52.46%11.05% 61.19% 29.48%55.0%丙烯酸甲酯-丙烯酸 2370 元/吨41.3%丙烯酸乙酯-丙烯酸1461元/吨-20.71%17%42.5%丙烯酸丁酯-丙烯酸 724 元/吨9.66% 722.16%-3211.83%90.5%聚丙烯-丙烯130元/吨-60.61% -68.29% -80.30%0.0%烷-丙烯 元/吨-3.36%1.75%-17.22%53.8%C2乙烯-石脑油77美元/吨3.03%-19.13% -56.09%18.9%环氧乙烷-乙烯 641 元/吨-38.95% -48.86% -37.61%0.0%乙二醇-乙烯520元/吨-7.25% -16.05%27.17%29.8%，百川盈孚二、石化细分板块行情综述原油：3581.01+15.888.12+15.57EIA227347.5+1598.9156.4+88.1-170.4-101.10.689.21369.6/0.8227240735130/52.5撒35NYMEX3/0.16/31LNG114.5(C.I.F。36LNG4346/20.45。③核心观点：22812431441-218420.6的到0.2象意于实难弥海闭可造的大应口中期油图表5：布伦特原油现货价格 图表6：NYMEX天然气期货价格

Brent现货价(美元/桶)

NYMEX天然气(美元/百万英热)121086420 图表7：美国原油及战略原库量 图表8：美国原油及石油产库存美国原油总库存(百万桶美国原油总库存(百万桶)1000800600400200

美国原油库存(不含SPR,百万桶)美国战略原油储备(百万桶)

美国原油及石油产品库存(百万桶) 图表9：美国商业原油库存 图表10：美国原油及天然气机量

美国商业原油库存(百万桶)

800700600500400300200

美国原油钻机数(部) 美国天然气钻机数(部美国总钻机数(部)图表11：OPEC、美国、俄罗斯原产量 图表12：全球原油产量及钻数量0

OPEC原油产量(千桶/日)美国原油产量(千桶/日) 俄罗斯原油产量(千桶/日)

110108106104 102100

全球原油产量(百万桶/日) 全球钻机数量(部,右轴)21-03-08 22-03-08 23-03-08 24-03-08 25-03-08炼油：主营与社会库存处于中等水平，调价前备货带动库存小幅去化，暂无明显压力。8000.69/7717.59/283.17676.05吨6639.38/6370.80268.58/4.220.086644.98/13451477元/1321221/1275/下滑54元吨幅4.24。82.810.642.8965.031.69108.38.15202.41126.59厂平均炼油毛利为993.81元/吨，较上周期上涨244.62元/吨。图表13：美国汽油需求（千桶/） 图表14：美国柴油需求（千桶/

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表15：美国航煤需求（千桶/） 图表16：美国TSA安检人数（周均，万人次）

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 2024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表17：美国汽、柴、煤油燃油库存量（百万桶） 图表18：美国炼油厂开工率

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表19：国内主营炼厂开工（） 图表20：山东地方炼厂开工（）2026 2025 20242023 202285807570651月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20227570656055504540351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表21：国内主营炼厂炼油利元/吨） 图表22：山东地方炼厂炼油利元/吨）

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月乙烯产业链：①价格：截止到本周四，国内乙烯市场均价为6807元/吨，较上周同期均价上涨957元/16.3634CFR770/上涨12.41东收盘格800元吨上周价涨西欧804/1.64；CIF735较上末格涨1.38；CFR国盘格800美元吨较周价涨15.94FD21.4/20.9。30/202612330/202611320万吨/年装置2025年10月24日装置停车，开车时间预计在2026年5月之后。176962.79PVCPVC图表23：乙烯开工率（） 图表24：乙烯价格（美元/吨）2026 2025 2024 20239290888684828078761月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

1000950900850800750700

现货价:乙烯:CFR东北亚图表25：乙烯下游开工率（） 图表26：乙烯下游库存（万）

聚乙烯 苯乙烯 聚氯乙烯 乙二醇

1401201000

苯乙烯：工厂库存 聚乙烯：社会库存 丙烯产业链：7370元/84512.9520261152026228202622820262152202026220223图表27：丙烯酸开工率（） 图表28：丙烯酸酯开工率（）2026 2025 2024 20239085807570656055501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 202280757065605550454035301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表29：丙烯价格及价差（元/） 图表30：丙烯酸价格及价差元/

丙烯-丙烷(右轴) 市场价:丙烯:山东地

150013001100900700500300100-100-300-500

丙烯酸-丙烯(右轴) 市场价:丙烯酸:华东地区500 聚酯：PXN250，PTA300/吨7283.33/203.33/7462.50182.50/吨；DTY8375/较上周均价上涨195元/吨。82.593543.184-55-6成，圆机以及经编开机率在4成附近。POY150D241.20/71.26吨；图表31

涤纶FDY150D平均盈利水平为-29.63元/吨，较上周平均毛利下降92.09元/吨；涤纶DTY150D平均盈利水平为-108.33元/吨，较上周平均毛利下降8.33元/吨。10-15FDY20-23DTY22-26⑥原端X方面截周四OB韩周为90元/比周上涨6.9，CFR982/6.7435PXPXPX250MXPX160/PTA5396.434.59；CFR价为707.6美/，环上涨5.93截至3月5日，PTA市开工在79.10，360PTA450PTA300PTA125PTAPTAPTAPTA/34PTA235.13/3：图涤表纶长丝开工率（）库存天数:POY 库存天数:DTY 库存天数:FDY454035302520151050

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表33：PTA库存天数 图表34：PTA开工率（）2026 2025 20242023