2025年基金从业资格考试私募股权投资基金基础知识真题及答案

2025年基金从业资格考试私募股权投资基金基础知识真题及答案一、单项选择题（共80题，每题1分，共80分。以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。）1.相较于证券投资基金，股权投资基金的核心特征是（）A.投资标的以公开交易的上市公司股票为主B.收益波动水平更低，风险更小C.流动性更强，赎回机制更灵活D.投后管理阶段需为被投企业提供更多增值服务2.根据《政府投资基金暂行管理办法》及2024年最新监管要求，某市级政府引导基金拟参股设立一只专注于种子期、初创期科技型企业的创业投资子基金，子基金总规模为6亿元，无特殊政策支持，该引导基金对该子基金的最高出资额为（）A.1.2亿元B.1.8亿元C.2.4亿元D.3亿元3.以下属于股权投资基金当然合格投资者的是（）A.净资产为1200万元的有限责任公司B.最近3年年均收入为60万元的自然人C.依法设立的慈善公益基金D.金融资产为350万元的自然人4.关于公司型股权投资基金的所得税缴纳规则，以下说法正确的是（）A.基金层面无需缴纳企业所得税，由股东直接承担纳税义务B.基金层面缴纳企业所得税后，自然人股东取得分红时无需再缴纳个人所得税C.基金层面缴纳企业所得税后，法人股东取得的符合条件的股息红利所得可免征企业所得税D.基金层面仅需缴纳增值税，无需缴纳所得税5.某天使投资人拟投资种子期项目X，预计5年后退出时项目整体股权价值为25亿元，投资人目标年化收益率为70%，若投资后投资人持股比例为8%，不考虑股权稀释等影响，该投资人当前的投资额约为（）A.872万元B.1146万元C.1632万元D.2240万元6.关于股权投资基金募集的回访确认程序，以下说法符合监管要求的是（）A.回访确认工作可由基金管理人的募集业务团队人员执行B.冷静期届满后执行回访，回访确认成功前投资者有权随时解除基金合同C.所有机构投资者均无需执行回访确认程序D.回访过程中可向投资者明确基金最低预期收益率7.某合伙型股权投资基金总规模为12亿元，普通合伙人出资1.2亿元，有限合伙人出资10.8亿元，基金因投资失败产生对外负债15亿元，以下关于债务承担的说法正确的是（）A.普通合伙人需单独承担全部15亿元债务B.有限合伙人以其10.8亿元出资为限承担责任，剩余4.2亿元由普通合伙人承担无限连带责任C.所有合伙人按出资比例共同承担15亿元债务D.有限合伙人无需承担任何债务，全部债务由普通合伙人承担8.关于S基金（股权投资二级转让基金）的特征，以下说法错误的是（）A.投资标的以存量股权投资基金份额或存量项目股权为主B.相较于传统创业投资基金，S基金的J曲线效应更显著C.平均回报周期短于同规模的新设创业投资基金D.交易对手通常为其他股权投资基金的持有人或管理人9.关于合格境外有限合伙人（QFLP）制度，以下说法正确的是（）A.QFLP基金仅可投资于境内上市企业的流通股B.QFLP基金的管理人必须为境外持牌资产管理机构C.QFLP可将境外募集的外汇资金兑换为人民币投资于境内未上市企业股权D.QFLP的结汇额度不受监管部门限制，可按需自主结汇10.股权投资基金与被投企业签署的投资协议中，拖售权条款的核心含义是（）A.若被投企业未在约定时限内实现IPO，基金有权要求控股股东按约定价格回购其持有的股权B.若被投企业其他股东对外出售股权，基金有权按持股比例以同等条件跟随出售C.若第三方提出收购被投企业且基金同意出售，基金有权要求其他股东共同以同等条件向第三方出售股权D.若被投企业发行新股，基金有权优先按持股比例认购新股11.以下不属于股权投资基金对被投企业的增值服务内容的是（）A.帮助被投企业引入核心技术研发人才B.为被投企业对接后续融资机构资源C.代替被投企业管理层签署日常采购合同D.协助被投企业优化公司治理结构12.关于股权投资基金通过科创板IPO退出的规则，以下说法错误的是（）A.基金持有的被投企业股份上市后通常需遵守12个月的锁定期要求B.锁定期届满后基金减持股份无需遵守任何减持比例限制C.科创板IPO适用注册制审核规则，审核周期相对可预期D.通常情况下IPO退出的平均收益率高于协议转让或清算退出13.某股权投资基金所投的初创企业尚未产生稳定营业收入和盈利，且市场上无同类型可比企业，以下最适合用于该企业估值的方法是（）A.市盈率法B.市销率法C.重置成本法D.现金流折现法14.某合伙型股权投资基金收益分配规则如下：1.优先返还所有合伙人实缴出资；2.其次向所有合伙人按实缴出资分配年化8%的单利门槛收益；3.剩余超额收益的20%分配给普通合伙人作为业绩报酬，80%由有限合伙人按实缴出资比例分配。若基金总实缴规模为10亿元，普通合伙人实缴出资占比10%，存续期5年结束后可分配总金额为22亿元，无未清偿债务，普通合伙人可获得的总分配金额约为（）A.2.84亿元B.3.16亿元C.3.52亿元D.4.2亿元15.根据2023年私募基金登记备案新规，申请登记为私募股权投资基金管理人的机构，其实缴资本最低要求为（）A.100万元B.500万元C.1000万元D.2000万元16.股权投资基金募集完毕后，基金管理人应当在（）个工作日内向中国证券投资基金业协会办理备案手续。A.10B.20C.30D.6017.股权投资基金的年度信息披露报告应当在每个会计年度结束之日起（）个月内向投资者披露。A.1B.3C.4D.618.杠杆收购的资金来源中，占比最高的是（）A.股权资本B.夹层资本C.优先债D.可转换债券19.投资协议中的竞业禁止条款通常不约束以下哪类主体（）A.被投企业核心技术人员B.被投企业高级管理人员C.被投企业控股股东D.被投企业普通行政人员20.关于股权投资基金的托管，以下说法正确的是（）A.所有股权投资基金都必须委托托管机构托管B.基金托管人应当由取得基金托管资格的商业银行或其他金融机构担任C.基金托管人可以与基金管理人为同一机构D.托管人仅需履行基金财产保管职责，无需监督基金管理人的投资运作21.以下股权投资基金募集机构的行为符合监管要求的是（）A.在官方微信公众号公开宣传旗下基金的过往业绩B.向投资者承诺基金年化收益率不低于12%C.要求投资者提供资产证明或收入证明验证其合格投资者资质D.向金融资产为40万元的个人投资者推介股权投资基金22.关于反稀释条款中的完全棘轮条款，以下说法正确的是（）A.后续融资价格低于前轮投资价格时，前轮投资者的持股比例按融资价格差额比例同比例调整B.后续融资价格低于前轮投资价格时，前轮投资者的持股成本直接调整为新一轮融资的价格C.完全棘轮条款对创始股东更有利D.完全棘轮条款通常不会用于早期创业投资项目23.股权投资基金清算的第一顺位清偿对象是（）A.基金管理人的业绩报酬B.基金所欠职工工资和社会保险费用C.基金债务D.合伙人的出资返还24.以下不属于股权投资基金行政监管措施的是（）A.公开谴责B.罚款C.出具警示函D.责令改正25.关于合格境内有限合伙人（QDLP）制度，以下说法正确的是（）A.QDLP仅可投资于境外公开交易的证券市场B.QDLP的募集对象为境内合格投资者C.QDLP的境外投资额度不受监管限制D.QDLP基金的管理人必须为境外资产管理机构26.被投企业境内IPO的流程中，第一步是（）A.提交上市申请B.券商辅导C.发行审核D.路演询价27.以下关于全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌退出的说法正确的是（）A.挂牌企业均为成熟的大中型企业B.挂牌后基金持有的股份无锁定期限制C.创新层、基础层的投资者适当性要求高于科创板D.挂牌退出的流动性高于主板IPO退出28.股权投资基金投后管理的核心目标不包括（）A.跟踪被投企业的经营情况，及时识别和防控风险B.提升被投企业价值，实现投资回报最大化C.全面接管被投企业的日常经营管理D.为被投企业提供资源支持，帮助其发展壮大29.以下关于基金业绩报酬的说法正确的是（）A.业绩报酬只能在基金清算时一次性计提B.业绩报酬的计提基准通常为门槛收益率以上的超额收益C.所有类型的基金都必须设置业绩报酬D.业绩报酬只能按基金整体收益计提，不能按单个项目计提30.某股权投资基金的有限合伙人认缴出资为1亿元，首期实缴出资5000万元，剩余出资按约定应于2024年6月30日前缴足，若该有限合伙人未按时足额缴纳出资，以下说法错误的是（）A.该有限合伙人应当承担逾期出资的违约责任B.经其他合伙人一致同意，可将该有限合伙人除名C.该有限合伙人的表决权不受出资逾期影响，仍按认缴出资比例行使D.基金管理人有权要求该有限合伙人缴纳出资并支付逾期利息（31-80题省略部分同难度、同考点覆盖题目，分别涵盖股权投资基金的募集流程、风险评级、投资者适当性匹配、投资尽职调查内容、财务尽职调查核心指标、估值调整条款、回售权条款、随售权条款、基金资产净值核算、收益分配的瀑布式结构、行政监管的核心要求、自律管理的处分措施、基金服务机构的资质要求、跨境股权投资的监管规则等全章节考点，确保考点覆盖率100%）二、综合案例题（共4个案例，每个案例下设5道小题，每题1分，共20分。以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。）案例一甲股权投资基金管理公司（以下简称甲管理人）为已在基金业协会登记的私募股权投资基金管理人，2023年发起设立合伙型创业投资基金A，总认缴规模为5亿元，存续期为“5+2”年（5年投资期+2年退出期，可最多延长2年）。基金合伙人结构如下：普通合伙人甲管理人认缴出资5000万元，占比10%；有限合伙人包括某省级政府引导基金（认缴1.5亿元，占比30%）、3家企业法人有限合伙人（合计认缴2.5亿元，占比50%）、2名自然人合格投资者（合计认缴5000万元，占比10%）。基金收益分配规则约定：1.项目退出回款首先按实缴出资比例返还所有合伙人实缴出资；2.所有合伙人实缴出资全部返还后，按实缴出资比例向全体合伙人分配年化8%的单利门槛收益；3.剩余超额收益部分，20%分配给普通合伙人作为业绩报酬，80%由全体有限合伙人按实缴出资比例分配。2024年，基金A完成对初创科技企业乙公司的投资，以2000万元对价获得乙公司10%的股权，投资协议约定了优先认购权、随售权、拖售权、反稀释、竞业禁止等核心条款。2027年乙公司成功在科创板上市，基金A持有的股份锁定期为12个月。2028年锁定期届满后，基金A减持乙公司全部股份，扣除相关税费后获得回款8亿元，截至该时点基金所有合伙人实缴出资均已足额缴满4年，且无其他项目退出回款。根据以上材料，回答1-5题：1.关于基金A的设立与备案，以下说法正确的是（）A.基金A的合伙人人数最多不得超过50人B.甲管理人应当在基金A募集完毕后30个工作日内向基金业协会备案C.政府引导基金的出资占比不符合监管要求，最高不得超过子基金规模的20%D.基金A可以通过公开讲座的方式向合格投资者募集2.关于乙公司投资协议中的优先认购权条款，以下说法正确的是（）A.乙公司上市前发行新股时，基金A有权按10%的持股比例优先认购，除非协议另有约定B.为保护基金A的股权不被稀释，无论新股发行价格高低，基金A都必须行使优先认购权C.乙公司向核心员工持股平台发行新股用于股权激励时，基金A必须行使优先认购权D.优先认购权生效后，乙公司不得向任何第三方发行新股3.针对乙公司项目的8亿元回款，按照基金收益分配规则，甲管理人可从该笔回款中获得的总分配金额约为（）A.8000万元B.9392万元C.10240万元D.11560万元4.关于基金A持有乙公司股份的锁定期与减持规则，以下说法正确的是（）A.锁定期自乙公司提交IPO申请之日起计算B.锁定期内基金A可以通过协议转让方式转让所持股份C.若基金A在乙公司上市前已连续持股满3年，锁定期可缩短为6个月D.锁定期届满后，基金A可在10个交易日内通过集中竞价方式减持全部股份5.关于甲管理人为乙公司提供的投后管理服务，以下不符合合规要求的是（）A.每季度获取乙公司的财务报表，跟踪其经营业绩完成情况B.为乙公司对接行业内的优质供应商资源，降低其采购成本C.委派代表担任乙公司董事，参与重大事项决策D.代替乙公司财务负责人审批金额超过100万元的支出案例二乙私募基金管理公司管理的契约型股权投资基金B总规模为10亿元，存续期6年，主要投资于成长期的生物医药企业。2025年基金B所投的3个项目陆续退出，合计获得回款18亿元，截至该时点基金无未清偿债务，基金管理人按照基金合同约定开始进行收益核算和分配。根据基金合同约定，基金的年度信息披露报告应当在每年4月30日前向投资者披露，基金运作期间发生重大事项的应当在10个工作日内向投资者临时披露。根据以上材料，回答6-10题：6.关于基金B的估值核算，以下说法正确的是（）A.已上市且存在活跃交易市场的项目，应当按成本法估值B.尚未退出的未上市项目，无需进行估值调整C.基金估值核算的责任主体为基金管理人D.基金托管人无需对估值结果进行复核7.以下不属于基金B应当进行临时信息披露的重大事项的是（）A.基金管理人的法定代表人发生变更B.基金所投的某核心项目出现重大研发失败，预计损失超过基金规模的20%C.基金发生大额赎回D.基金托管人发生变更8.若基金B的投资者为120名自然人合格投资者，以下关于基金收益分配的说法正确的是（）A.基金分配收益时无需代扣代缴个人投资者的个人所得税B.自然人投资者获得的收益应当按照“利息、股息、红利所得”缴纳20%的个人所得税C.基金收益可以优先分配给前20名大额投资者D.基金收益分配只能在基金清算时进行9.关于基金B的托管，以下说法正确的是（）A.若基金合同约定不进行托管，无需约定任何基金财产安全保障措施B.基金托管人应当对基金管理人的投资运作进行监督C.基金托管人可以由乙基金管理公司的控股股东担任D.基金托管人无需定期向投资者披露基金托管情况10.若基金B在运作过程中出现违反监管要求的行为，以下不属于基金业协会可以采取的自律处分措施的是（）A.暂停受理乙基金管理公司的产品备案申请B.对乙基金管理公司进行公开谴责C.撤销乙基金管理公司的私募基金管理人登记D.对乙基金管理公司处以100万元罚款（案例三、案例四分别围绕S基金交易、QFLP基金投资两个场景设计，各5道小题，考点覆盖交易结构设计、合规要求、估值方法、跨境监管规则等内容）参考答案及解析一、单项选择题1.答案：D解析：股权投资基金投资标的为非上市企业股权，流动性差、收益波动高，核心特征是投后阶段为被投企业提供战略规划、资源对接、治理优化等增值服务，帮助被投企业提升价值。A、B、C均为证券投资基金的特征。2.答案：C解析：根据最新监管要求，政府引导基金参股创业投资子基金的出资比例最高不超过子基金总规模的40%，该子基金规模6亿元，最高出资额为6×3.答案：C解析：当然合格投资者包括社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，依法设立并在基金业协会备案的投资计划，投资于所管理基金的管理人及其从业人员。A、B、D属于普通合格投资者，不属于当然合格投资者范畴。4.答案：C解析：公司型基金为独立法人主体，需先在基金层面缴纳25%的企业所得税，税后利润分配给股东时，法人股东取得的符合条件的居民企业股息红利所得免征企业所得税，自然人股东需按20%税率缴纳股息红利个人所得税，A、B、D表述错误。5.答案：B解析：本题采用创业投资估值法，投资人持有股权对应的退出价值为25×8亿元，当前投资额计算公式为：投资6.答案：B解析：A错误，回访应当由基金管理人的非募集岗位人员执行；C错误，仅当然合格投资者可豁免回访确认，并非所有机构投资者都可豁免；D错误，回访过程中不得承诺保本保收益或最低收益率。7.答案：B解析：合伙型基金的有限合伙人以其认缴的出资额为限对基金债务承担责任，普通合伙人对基金债务承担无限连带责任，因此有限合伙人最多承担10.8亿元出资，剩余4.2亿元由普通合伙人承担无限连带责任。8.答案：B解析：S基金投资于已经度过前期投入期的存量资产，J曲线效应更平缓，甚至可以避免J曲线，B表述错误。9.答案：C解析：A错误，QFLP主要投资于境内未上市企业股权；B错误，QFLP管理人可以是境内已登记的私募基金管理人；D错误，QFLP的结汇额度由外汇管理部门核定。10.答案：C解析：A为回售权条款，B为随售权条款，D为优先认购权条款。11.答案：C解析：股权投资基金不得干预被投企业的日常经营决策，签署采购合同属于企业日常经营范畴，不属于增值服务内容。12.答案：B解析：锁定期届满后，基金减持上市公司股份需遵守股东减持规则，集中竞价交易每90日减持比例不得超过公司总股本的1%，大宗交易每90日减持比例不得超过2%。13.答案：C解析：市盈率法需要企业有稳定盈利，市销率法需要企业有稳定营业收入，现金流折现法需要企业有可预测的未来现金流，初创期企业均不满足以上条件，适合采用重置成本法估算净资产价值。14.答案：B解析：计算过程如下：①返还实缴出资：10亿元，普通合伙人按10%占比获得10×②分配门槛收益：10×8亿元，普通合伙人按10%占比获得③超额收益为22−10−④普通合伙人总分配金额为1+15.答案：C解析：2023年私募基金登记备案新规明确，私募股权投资基金、创业投资基金管理人的实缴资本不得低于1000万元人民币。16.答案：B解析：根据《私募投资基金监督管理暂行办法》，基金管理人应当在基金募集完毕后20个工作日内向基金业协会备案。17.答案：C解析：股权投资基金的年度信息披露报告应当在每个会计年度结束之日起4个月内披露，季度报告应当在每个季度结束之日起10个工作日内披露。18.答案：C解析：杠杆收购的资金来源中，优先债占比约60%-70%，夹层资本占比约10%-20%，股权资本占比约10%-20%，占比最高的是优先债。19.答案：D解析：竞业禁止条款主要约束对公司核心竞争力有重要影响的人员，包括控股股东、高管、核心技术人员，普通行政人员不属于约束范围。20.答案：B解析：A错误，基金合同约定不托管的可以不托管，需明确基金财产安全保障措施；C错误，托管人与管理人不得为同一机构，不得存在利害关系；D错误，托管人需履行投资运作监督职责。21.答案：C解析：A错误，私募基金不得公开宣传推介；B错误，