银行间市场清算所股份有限公司集中清算业务指南

银行间市场清算所股份有限公司

集中清算业务指南

（标准利率互换部分）

标准利率互换集中清算业务

1.1标准利率互换要素规定

标准利率衍生产品是指到期日、期限等产品要素标准化的利

率远期、互换或期权合约。标准利率互换是标准利率衍生产品的

一种，是指在银行间市场交易的，合约期限、结算日等产品要素

标准化的利率互换合约。上海清算所为标准利率互换合约提供集

中清算服务，初期先行推出挂钩在中国货币网发布的3个月期主

要全国性银行同业存单发行利率统计指标的标准利率互换合约，

后续交易中心、上海清算所将根据市场需求稳妥拓展至其它标的。

表一：标准利率互换合约要素表

合约品种3个月同业存单利率互换

合约代码由浮动利率名称、合约期限和到期月份组成

PrimeNCD3M_2309、Pr加eNCD3M_2310

合约代码PrinicNCD3M_2312、PrimeNCD3M_2311

PrimeNCD3M_2403

PrimeNCD3M_2406

合约月份4个季月合约和不在季月循环里的最近2个日历月合约

合约月份的第三个星期三，若非工作日，则调整到下一工

到期结算日

作日（D日）

最后交易日结算日前一个工作日（D-1日）

新合约上市日前一个合约最后交易日的下一个工作日，D日

最小报价单位0.0001%(0.Olbp)

合约面值1000万（1手）

为最后交易日（D-1日）PrimeNCD3M的预期值（年化利率），

报价收益率

单位:%,精确到0.0001%

浮动参考利率PrimeNCD3M

利率重置周期—

支付重置日规则—

明细支付周期期满

计息期首日为结算日的下一个工作日（D+1日），计息期尾

计息周期

日为计息期首日往后3M对应的日历日。

计息方式单利

计息基准A/A-bond

利率确定F）D-1F)

中国人民银行授权交易中心于利率确定日XX：00在发布的

参考利率取值

PrimcNCD3M利率。

到期结算利率货币网公布的最后交易日的PrimcNCD3M的数值（年化利率）

累计到期结算金额（合约到期结算利率-合约成交价）*合约面值*A/A

合约上市前一营业日交易中心的同业存单（AAA）收盘收益

挂牌基准利率

率曲线推算出的对应计息期的远期利率

1.取当日最后1小时成交的加权价格，该时段因系统故障等

原因导致交易中断的，扣除中断时间后向前取满相应时段；

2.若最后1小时成交笔数少于5笔，则取当日最后5笔交易的

加权价格；

每日结算利率3.若全天该合约成交笔数少于5笔，取最后一小时的（bid

的平均+ofr平均）XO.b；

4.若无报价或出现其他难以确定结算利率的情况，则可取

前一日结算利率（如为合约上市首日，则取挂牌基准利率）

或交易中心计算的其他利率。

保证金率各合约保证金率由上海清算所定期测算并公布。

交易时间银行间市场交易日9：00T2：00,13：30T6：30

清算方式集中清算

结算方式现金结算

1.2日间清算处理

表二：标准利率互换业务运营时间表

日期时间事项

9：00开市

日间数据接收

9:00-16:30

T日日间清算处理

16:30闭市

16:30-19:20日终清算处理

保证金结算截止

11:00

T+1日保证金违约判定

11：10-16:30保证金提取

结算日（D

11:00现金交割

日）

9:00-12:00及13:30-16:30,对交易双方在上海清算所规定

的总持仓限额内达成、符合集中清算要求的标准利率互换交易,

上海清算所实时接单，完成合约替代。

清算系统实时对所有成交数据进行要素合规性检查、风控合

规性检查。

本业务代理清算确认均由系统自动完成。

清算系统进行交易持仓维护、风险监测和计费管理，实时计

算各清算参与者净持仓数,进行日间风险监测。

上海清算所对清算会员的合约组合及其盯市损益情况进行

风险监控，并采用包括回归测试、压力测试、会员资信评估、市

场流动性评估等方式对市场风险因素、清算会员信用风险和市场

流动性风险进行监测。

1.3日终清算处理

16:30清算系统停止接收交易数据。16:30至19:20前，清

算系统计算持仓和持仓限额以及盯市损益，计算各清算参与者的

保证金要求。

L4结算处理

1.4.1保证金结算处理

（一）日终保证金交纳

T+1日11:00,完成T日保证金要求与盯市盈亏的净额结

算。清算系统将检查清算会员的保证金要求、前一日盯市盈利与

保证金账户总额的差额（即为保证金账户可用余额）。

对于清算会员，系统计算保证金要求与保证金余额进行幺较。

若可用余额大于等于0,则清算系统将完成清算会员间盈亏资金

的结算。若可用余额小于0,则清算系统将按照清算会员资金结

算路径，向大额支付系统发送即时转账报文或向上海清算所资金

系统发送扣款指令，将自营或代理保证金应追缴金额从资金结算

账户划拨至保证金账户，完成保证金和盈亏结算。

对于综合清算会员，系统计算其代理的各非清算会员保证金

要求总和并与代理保证金余额进行比较。

正常完成扣款和收款的清算会员将从会员终端获得T日的

保证金结算清单，显示保证金账户中资金的收付情况；综合清算

会员将从会员终端获得其代理的非清算会员T日保证金结算清

单明细；未完成扣款的，该会员构成保证金结算违约。

（二）日间保证金追缴

上海清算所实时监测全市场交易及清算参与者持仓和盯市

损益情况，可日间向清算会员发出追加保证金的通知，对于日间

保证金追缴要求，若清算会员保证金账户余额不足的，清算系统

会向大额支付系统发送即时转账报文或向上海清算所资金系统

发送扣款指令，将清算会员保证金应追缴金额从清算会员资金结

算账户划拨至清算会员保证金账户，交纳成功后保证金账户余额

应等于或大于保证金要求。因清算会员资金结算账户金额不足导

致在规定时间内划扣失败的，构成保证金追缴违约。

上海清算所通过综合清算会员代理保证金账户实现对非清

算会员的持仓和盯市损益的监测。对需进行保证金追缴的代理保

证金账户，向综合清算会员发出追加保证金的通知。因综合清算

会员代理资金结算账户金额不足导致在规定时间内划扣失败的，

构成综合清算会员保证金追缴违约。

（三）最低保证金调整

根据清算限额等变化，清算参与者的最低保证金要求随之调

高或调低。最低保证金要求调低的，上海清算所将于调整生效日

自动释放相应保证金，相应增加清算参与者保证金账户可用余额。

最低保证金要求调高、且清算参与者保证金账户可用余额不足的,

上海清算所将于生效日前一工作日向清算会员发出调整后的最

低保证金要求（包含在日终清算单据中）。

（四）保证金提取

清算会员根捱日终清算单据中的可提取金额，可通过上海清

算所标准利率互换集中清算系统会员终端提交保证金提取申请;

非清算会员无法直接提取保证金，可通过综合清算会员在会员终

端提交代理保证金提取申请。

保证金提取指令需在每个工作日完成结算后，至16:30闭市

前提交。

上海清算所在核实保证金账户可用余额为正后，记减清算会

员的保证金账户可用余额，并根据其资金结算路径的不同进行后

续处理：（1）对资金结算账户开立在大额支付系统的，清算系统

生成即时转账报文，将相应资金主动划付至清算会员大额支付系

统清算账户；（2）在上海清算所开立资金结算专户的，则直接记

增其资金结算专户余额，清算会员可将用应资金从该专户划拨至

其预留的往来账户。

L4.2清算基金操作

清算基金二清算会员自营和代理风险敞口日均值X清算基金

比例。

清算基金比例二压力测试结果+所有会员风险敞口日均值之

和。

压力测试结果是指在压力场景下最大两家清算会员同时违

约产生的未被其保证金覆盖的额外损失。

会员风险敞口日均值等于前三个月每日日终会员风险敞口

的算术平均数。

上海清算所每日进行压力测试，并根据压力测试结果每季测

算并调整清算会员的清算基金比例及金额。在执行季度测算和调

整期间，为防止出现季度内压力测试结果突增导致风险较大的情

况，当压力测试结果测算值达到当前清算基金已缴总额125%以

上时，上海清算所有权对全市场清算基金应缴值进行临时性调整。

1.4.3交割机制

最后交易日日终，上海清算所计算并发送交割资金结算清单。

交割日11:00,上海清算所完成现金交割。

清算会员未能在现金交割结算规定时点(T+1日11:00)内

于指定账户备足相应资金，导致现金交割失败的，上海清算所将

按L4.4违约处置相关规定进行处置。

1.4.4违约处置相关规定

违约情形发生时，上海清算所通知违约会员了解情况。根据

违约情况采取以下措施中的一种或多种进行违约处理：暂停违约

清算会员标准利率互换业务资质；冻结违约清算会员开立在上海

清算所的保证金账户和清算基金账户，冻结违约清算会员违约处

置期间的应收资金；启动银行授信机制，融入资金以完成对示违

约清算会员的资金结算；按照违约金额的千分之一逐日计收违约

罚金，不足一日的，按一日计算；上海清算所认为必要的其他措

施等。

若违约清算会员在规定时点前完成相关履约义务，上海清算

所恢复违约清算会员标准利率互换业务资质，解冻其保证金账户

及清算基金；已启动银行授信的，偿还授信银行相应资金，又付

授信费，向违约清算会员发送《罚息通知单》。

若未按时完成相关履约义务，上海清算所可启动对违约清算

会员的强行平仓和强制结算处理程序，并有权终止违约清算会员

的清算业务资质。如为代理清算业务发生违约，综合清算会员应

及时向上海清算所报告非清算会员发生违规、违约等相关情况，

上海清算所可在审核后对未违约的非清算会员进行移仓。

非清算会员发生违约时，上海清算所根据综合清算会员申请,

协助其执行对非清算会员的违约处置，包括暂停非清算会员的清

算业务资质、对违约非清算会员进行强行平仓和强制结算等。

强行平仓：指上海清算所按照有关规定对违约清算参与者持

仓实施强制出售以弥补违约损失。违约清算参与者未在规定时间

内完成相关履约义务的，由上海清算所对其持有的未平仓标准利

率互换合约进行强行平仓。

强制结算：指上海清算所为防范风隆，在强行平仓无法执行

时，将持有该协议的对手方持仓按一定规则强制进行结算的措施。

违约处置相关未尽事宜详见《银行间市场清算所股份有限公

司集中清算业务违约处置指引》。

L5清算业务相关计算

L5.1持仓及持仓限额计算

（一）持仓计算

清算参与者持仓数量为该清算参与者所持各合约净持仓数

量的绝对值乘以转换系数后加总，不同合约之间不能轧差。综合

清算会员代理的各非清算会员之间不能轧差。

由于不同合约可能设置不同的保证金率，上海清算所将提前

指定某一合约为参考合约，并通过转换系数的方式将不同合约换

算成参考合约。

清算参与者持仓总数二X口合约i净持仓量|又转换系数i]

其中，转换系数i二合约i保证金率/参考合约保证金率。

各合约保证金率由上海清算所定期测算并公布。

（二）单一清算参与者总持仓限额

单一清算参与者总持仓限额二Max（清算限额，T日日终持仓

总数）+（容忍度/参考合约保证金率）。

清算会员可根据自身业务开展情况向上海清算所自主申请

和调整清算限额；非清算会员可根据自身业务开展情况向综合清

算会员申请和调整清算限额；综合清算会员应向上海清算所报备

非清算会员的清算限额。上海清算所有双根据业务实际情况调整

清算参与者的清算限额。

清算会员自营及代理业务容忍度由上海清算所根据清算会

员的资信情况、历史交易持仓水平等因素确定，综合清算会员应

向上海清算所申报每个非清算会员的容忍度，但其代理的所有非

清算会员的容忍度之和不得超过该综合清算会员代理业务容忍

度。综合清算会员可向上海清算所申请调整其代理的非清算会员

容忍度，经上海清算所审核通过后生效。

单一清算参与者总持仓限额采用事前控制原则，上海清算所

于T日日终及T+1日日间12:05更新持仓限额并发送外汇交易

中心，作为T+1日交易达成前的限额控制。上海清算所T日日终

检查清算会员保证金账户可用余额，保证金余额检查结果将影响

max（清算限额，T日日终持仓总数）的计算。保证金账户可用余额

大于等于0的，T日日终更新时，取max（清算限额，T日日终持

仓总数）最新计算结果；保证金账户可用余额小于0的，T日日终

更新时，取max（清算限额，T日日终持仓总数）最新计算结果和

前一次计算结果的较小值。上海清算所于T+1日日间11:00结算

后，重新检查清算会员保证金账户可用余额，保证金余额检查通

过的，T+1日日间12:05更新时，取max（清算限额，T日日终持

仓总数）最新计算结果。清算会员自营和代理保证金账户余额分

开检查。

（三）单合约全市场单边持仓上限

上海清算所为控制全市场对单一合约的持仓规模，降低结算

风险，在标准利率互换业务中设置单合约全市场单边持仓上限控

制。

单合约全市场单边持仓上限采用事中控制原则，作为日间监

测的风险管理措施。

（四）单一清算参与者单合约持仓上限

上海清算所为控制各机构对于单一合约的持仓规模，防范头

寸集中度风险，在标准利率互换业务中设置单一清算参与者单合

约持仓上限控制。

单一清算参与者单合约持仓上限采用事中控制原则，作为日

间监测的风险管理措施。

1.5.2价格计算

（一）每日结算利率

根据合约成交时间、成交利率和成交量，按如下方式计算产

生每日结算利率：

（1）取当日最后1小时成交的加权价格，该时段因系统故障

等原因导致交易中断的，扣除中断时间后向前取满相应时段；

（2）若最后1小时成交笔数少于5笔，则取当日最后5笔

交易的加权价格；

（3）若全天该合约成交笔数少于5笔，取最后一小时的（bid

的平均+的r平均）X0.5；

（4）若无报，介或出现其他难以确定结算利率的情况，则可

取前一日结算利率（如为合约上市首日，则取挂牌基准利率）或

交易中心计算的其他利率。

（二）到期结算利率

对于3个月同业存单利率互换，到期结算利率为货币网公

布的最后交易日的PrimeNCD3M的数值（年化利率）；

（三）新合约的挂牌基准利率

对于3个月同业存单利率互换，新合约的挂牌基准利率为合

约上市前一营业E交易中心的同业存单（AAA）收盘收益率曲线

推算出的对应计息期的远期利率。

L5.3盯市损益计算

（一）日间盯市损益

日间盯市损益用于日间风险监控。清算参与者出现较大盯市

亏损的，上海清算所有权要求清算会员（或代理非清算会员参与

本业务的综合清算会员）交纳日间盯市保证金。

日间盯市损益

工”当日日间合约成交量X（日间盯市价I

合约I交易j

-合约成交价、X计息基准X买卖方向系数

+工［|彭一日日终净持仓\X（日间盯市价I

合阳

-前一日结算利率）X计息基准又持仓方向系数\

V

其中，合约i的日间盯市价取该合约当日最近5笔的加权平

均价；若少于5笔，取当天该合约全部交易的加权平均价；若当

日无交易，取该合约前一日结算价为日间盯市价。

买卖方向系数中，当日成交的合约买方系数为+1,卖方系数

为-1;持仓方向系数中，买持仓的为+1,卖持仓的为-1。根据日

间盯市损益公式计算结果为负的，表示盯市亏损。

（二）日终盯市损益

日终盯市损益用于上海清算所与清算会员的每日盈亏结算。

上海清算所每日日终出具的清算单据中列明每个清算参与者的

当日损益，于下一工作日上午规定时点，在保证金账户完成日终

盯市损益资金的结算。

日终盯市损益

=wW、当日日间合约成交量当日结算利率t

合纵交易j

-合约成交价3X计息基准X买卖方向系蚁

+W、前一日日终净持仓\X（当日结算利率i

合妁I

-前一日结算利率JX计息基准X持仓方向系数\

买卖方向系数中，当日成交的合约买方系数为+1,卖方系数

为T;持仓方向系数中，买持仓的为+1,卖持仓的为T。

根据日终盯市损益计算结果为正的，表示当日为盯市盈利；

计算结果为负的，表示当日为盯市亏损。

1.5.4初始保证金

初始保证金包括最低保证金和超限保证金。

（一）最低保证金

最低保证金要求的计算方式如下：

最低保证金要求二清算参与者清算限额又参考合约保证金率

（二）超限保证金

超限保证金是清算参与者实际持仓超出清算限额时交纳的

保证金，用于弥补清算参与者违规违约时，上海清算所进行违约

处理所产生的潜在损失中最低保证金无法覆盖的部分。

超限保证金要求计算公式为：

超限保证金要求二MAX（清算参与者持仓总数-清算限额，0）

X参考合约保证金率X风控乘数

风控乘数大于等于1,一般情况下取值为1。

L5.5盯市保证金

盯市保证金是清算参与者根据上海清算所对其持有的标准

利率互换合约进行逐日盯市和风险监测的结果交纳的保证金，用

于弥补清算参与者持仓的町市亏损。

盯市保证金分为日间盯市保证金和日终盯市保证金。

日间盯市保证金要求由人工触发追缴，日间盯市保证金要求

为追缴时的日间盯市亏损，日终归零。

日终盯市保证金由上海清算所每日日终计算并于次一工作

日结算。当日日终盯市损益计算结果为盈利的清算参与者，当日

日终盯市保证金要求为0;当日日终盯市损益计算结果为亏损的

清算参与者，当日日终盯市保证金要求为当日日终盯市损益的亏

损值。

1.5.6特殊保证金

特殊保证金要求由人工触发追缴，日终不自动清零。

1.5.7日终保证金要求计算

日终保证金要求二最低保证金要求+超限保证金要求+日终盯

市保证金要求+特殊保证金要求

综合清算会员代理业务的保证金要求为其代理的非清算会

员的保证金要求之和，由综合清算会员负责交纳至上海清算所。

L5.8交割金额

现金交割金额

=wW、最后交易日合约成交量到期结算利率t

合绿交易i

-合约成交价、x计息基准乂买卖方向系数

J-

+2口前一日日终净持仓\x（到期结算利率t

合约1

-前一日结算利率JX计息基准X持仓方向系数\

买卖方向系数中，当日成交的合约买方系数为+1,卖方

系数为T;持仓方向系数中，买持仓的为+1,卖持仓的为-1。

根据现金交割金额计算结果为正的，表示现金交割盈利;

计算结果为负的，表示现金交割亏损。

L6业务申请与相关账户开立

标准利率互换参与者沿用利率互换集中清算分层清算

体系。利率互换清算会员可申请开展标准利率互换集中清算

自营或代理业务，利率互换代理客户及非利率互换集中清算

业务参与者可通过综合清算会员代理的方式参与。

清算会员开展业务前通过提交限额申请表确定清算限

额并授权扣款路径；非清算会员通过综合清算会员确定清算

限额和日间容忍度。使用利率互换集中清算业务印鉴。

对于申请开展自营业务的清算会员，上海清算所为其开

立标准利率互换保证金账户，资金结算账户沿用利率互换自

营业务的资金结算账户，即开在大额支付系统的清算账户或

开立在上海清算所的自营资金结算专户。标准利率互换保证

金的扣款路径和提款路径使用利率互换自营业务的资金结

算账户。若已有标准利率衍生品清算基金账户的，则标准利

率互换清算基金账户沿用标准利率衍生品清算基金账户；若

未开立标准利率衍生品清算基金账户的，则新开立标准利率

衍生品清算基金账户。

对于申请开展代理业务的综合清算会员，上海清算所将

为其开立标准利率互换代理保证金账户，代理资金结算账户

沿用利率互换代理业务的资金结算账户，即开在大额支付系

统的清算账户或开立在上海清算所的代理资金结算专户。标

准利率互换代理保证金的扣款路径和提款路径使用利率互

换代理业务的资金结算账户。

F-15

银行间市场清算所股份有限公司

标准利率互换集中清算限额申请单（自营）

申请机构全称

清算会员账号

（7位）

一、标准利率互换限额申请

清算限额

二、标准利率互换账户及扣款提款路径

1.标准利率互换资金结算账户沿用我单位参与人民币利率互换集中清算自营业

务所使用的资金结算账户，即开在大额支付系统的清算账户或开在上海清算所的

资金结算专户。

2.新开立标准利率互痍保证金账户，该账户的扣款路径和提款路径与上述人民币

资金结算路径共用。

3.若我单位已开立了标准利率衍生品清算基金账户，则标准利率互换清算基金账

户沿用该账户；若尚无开立标准利率衍生品清算基金账户，则请为我单位新开立

标准利率衍生品清算基金账户。

新开立标准利率衍生品清算基金账户，需填写以下提款路径信息：

三、清算基金提款路径信息

户名

行号

账号

经办人姓名经办人联系电话

说明：

1.申请机构可根据机构内部分工填写相关联系信息，栏目数量可根据实际情况

自行添加；

2.请加盖单位公章或人民币利率互换集中清算自营业务预留印鉴（双面打印或

骑缝章）；

3.咨询电话（电子邮箱）

业务申请：李昕；

业务咨询：戴瑁；

风险管理咨询：周丽娜；

机构签章:

日期：

F-16

银行间市场清算所股份有限公司

标准利率互换集中清算限额申请单（代理）

综合清算会员全称

综合清算会员账号

（7位）

非清算会员非清算会员账号

编号清算限额日间容忍度

全称（7位）

1

2

3

.......

生效日期

标准利率互换账户及扣款提款路径

1.标准利率互换代理资金结算账户沿用我单位参与人民币利率互换集中清算

代理业务所使用的资金结算账户，即开在大额支付系统的清算账户或开在上

海清算所的资金结算专户。

2.新开立标准利率互换代理保证金账户。该账户的扣款路径和提款路径与上述

人民币资金结算路径共用。

综合清算会员综合清算会员

经办人姓名经办人联系电话

说明：

1.综合清算会员应向上海清算所申请其代理非清算会员的限额，上表相应栏目数

量可根据实际情况自行增减，不可留空行；

2.请加盖人民币利率互换集中清算代理业务预留印鉴（双面打印或骑缝章）；

3.咨询电话（电子邮箱）

业务申请：李昕；

业务咨询：戴培;

风险管理咨询：周丽娜；

机构签章:

日期：

F-17

全国银行间同业拆借中心银行间市场清算所股份有限公司

标准利率互换申请单

申请机构全称

申请机构简称

综合清算会员全称

综合清算会员账号

（7位）

一、业务主管领导及联系方式

姓名部门及职务

办公室电话传真

联系地址电子邮箱

二、业务交易人员及联系方式

姓名