2021年CFA二级真题错题集帮你避开80%丢分坑

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一、单项选择题（总共10题，每题2分）1.以下关于资本资产定价模型（CAPM）的说法，正确的是（）A.市场组合的贝塔系数为0B.无风险资产的贝塔系数为1C.证券的期望收益率与贝塔系数正相关D.贝塔系数反映了非系统性风险2.某公司的息税前利润（EBIT）为1000万元，债务利息为200万元，所得税税率为25%，则该公司的净利润为（）A.600万元B.675万元C.750万元D.825万元3.以下关于债券久期的说法，错误的是（）A.久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标B.久期越长，债券价格对利率变动越敏感C.零息债券的久期等于其到期期限D.债券的久期与票面利率正相关4.某股票的当前价格为100元，预计未来一年的股息为5元，一年后的预期价格为110元，则该股票的预期收益率为（）A.10%B.15%C.20%D.25%5.以下关于期权的说法，正确的是（）A.看涨期权的买方有权利在到期日以约定价格卖出标的资产B.看跌期权的买方有权利在到期日以约定价格买入标的资产C.期权的买方需要支付权利金D.期权的卖方需要支付权利金6.某公司的资产负债率为50%，则该公司的权益乘数为（）A.1B.1.5C.2D.2.57.以下关于财务报表分析的说法，错误的是（）A.财务报表分析可以帮助投资者了解公司的财务状况和经营成果B.财务报表分析可以帮助投资者评估公司的盈利能力、偿债能力和营运能力C.财务报表分析只需要分析公司的资产负债表、利润表和现金流量表D.财务报表分析需要结合公司的行业特点和经营环境进行8.某公司的应收账款周转率为10次，应收账款平均余额为1000万元，则该公司的销售收入为（）A.1000万元B.10000万元C.100000万元D.1000000万元9.以下关于投资组合理论的说法，正确的是（）A.投资组合的风险等于组合中各资产风险的加权平均B.投资组合的期望收益率等于组合中各资产期望收益率的加权平均C.投资组合的风险可以通过分散投资来降低D.投资组合的期望收益率可以通过分散投资来提高10.某公司的股票贝塔系数为1.5，市场组合的期望收益率为10%，无风险利率为5%，则该公司股票的期望收益率为（）A.10%B.12.5%C.15%D.17.5%二、填空题（总共10题，每题2分）1.资本资产定价模型（CAPM）的公式为______。2.债券的久期是衡量债券价格对______变动敏感性的指标。3.期权的买方有权利在到期日以约定价格______标的资产。4.资产负债率是衡量公司______的指标。5.应收账款周转率是衡量公司______的指标。6.投资组合的风险可以通过______来降低。7.股票的贝塔系数反映了股票的______风险。8.息税前利润（EBIT）是指公司在支付______和______之前的利润。9.净利润是指公司在支付______之后的利润。10.财务报表分析需要结合公司的______和______进行。三、判断题（总共10题，每题2分）1.资本资产定价模型（CAPM）假设所有投资者都具有相同的预期。（）2.债券的久期越长，债券价格对利率变动越不敏感。（）3.期权的买方需要支付权利金，卖方需要收取权利金。（）4.资产负债率越高，公司的财务风险越低。（）5.应收账款周转率越高，公司的应收账款回收速度越快。（）6.投资组合的风险等于组合中各资产风险的加权平均。（）7.股票的贝塔系数越大，股票的系统性风险越高。（）8.息税前利润（EBIT）是指公司在支付利息和所得税之前的利润。（）9.净利润是指公司在支付利息之后的利润。（）10.财务报表分析只需要分析公司的资产负债表、利润表和现金流量表。（）四、简答题（总共4题，每题5分）1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本假设。2.简述债券久期的计算方法。3.简述期权的分类。4.简述财务报表分析的主要方法。五、讨论题（总共4题，每题5分）1.讨论资本资产定价模型（CAPM）的优缺点。2.讨论债券久期的应用。3.讨论期权在投资组合中的作用。4.讨论财务报表分析在投资决策中的重要性。答案：一、单项选择题1.C2.B3.D4.B5.C6.C7.C8.B9.C10.B二、填空题1.\(E(R_i)=R_f+\beta_i[E(R_m)-R_f]\)2.利率3.买入或卖出4.长期偿债能力5.应收账款回收速度6.分散投资7.系统性8.利息；所得税9.所得税10.行业特点；经营环境三、判断题1.√2.×3.√4.×5.√6.×7.√8.√9.×10.×四、简答题1.资本资产定价模型（CAPM）的基本假设包括：所有投资者都具有相同的预期；所有投资者都按照均值-方差准则进行投资决策；所有资产都是完全可分的；投资者可以以无风险利率借入或贷出资金；市场是完美的，没有交易成本和税收。2.债券久期的计算方法有多种，其中最常用的是麦考利久期（MacaulayDuration）。麦考利久期的计算公式为：\(D=\sum_{t=1}^{n}\frac{CF_t\timest}{(1+r)^t}\divP\)，其中\(D\)为麦考利久期，\(CF_t\)为债券在第\(t\)期的现金流，\(r\)为债券的到期收益率，\(P\)为债券的价格。3.期权的分类包括：按照期权的行权方向，期权可以分为看涨期权和看跌期权；按照期权的行权时间，期权可以分为欧式期权和美式期权；按照期权的标的资产，期权可以分为股票期权、债券期权、外汇期权、商品期权等。4.财务报表分析的主要方法包括：比率分析、趋势分析、结构分析、比较分析等。比率分析是通过计算财务报表中的各种比率，来评估公司的财务状况和经营成果；趋势分析是通过比较公司不同时期的财务报表数据，来分析公司的发展趋势；结构分析是通过分析财务报表中各项目的结构，来评估公司的财务状况和经营成果；比较分析是通过比较公司与同行业其他公司的财务报表数据，来评估公司的竞争力。五、讨论题1.资本资产定价模型（CAPM）的优点包括：简单易懂，易于应用；可以为投资者提供一种衡量风险和收益的方法；可以为公司的资本预算决策提供参考。资本资产定价模型（CAPM）的缺点包括：假设过于严格，与实际情况不符；没有考虑非系统性风险；没有考虑交易成本和税收等因素。2.债券久期的应用包括：衡量债券价格对利率变动的敏感性；计算债券投资组合的久期；进行利率风险管理等。通过计算债券的久期，投资者可以了解债券价格对利率变动的敏感性，从而更好地进行投资决策；通过计算债券投资组合的久期，投资者可以了解投资组合对利率变动的敏感性，从而更好地进行风险管理；通过进行利率风险管理，投资者可以降低利率变动对投资组合的影响，从而提高投资组合的收益。3.期权在投资组合中的作用包括：增加投资组合的收益；降低投资组合的风险；提供投资组合的灵活性等。通过买入看涨期权，投资者可以在标的资产价格上涨时获得收益，从而增加投资组合的收益；通过买入看跌期权，投资者可以在标的资产价格下跌时获得收益，从而降低投资组合的风险；通过买入或卖出期权，投资者可以根据市场情况调整投资组合的策略，从而提供投资组合的灵活性。4.财务报表分析在投资决策中的重要性包括：帮助投资者了解公司的财务状况和经营成果；帮助投资者评估公司的盈利能力、偿债能力和营运能力；帮助投资者预测公司的