【《媒体报道失真对企业价值的影响研究开题报告文献综述》11000字】

媒体报道失真对企业价值的影响研究开题报告文献综述目录TOC\o"1-3"\h\u2339媒体报道失真对企业价值的影响研究开题报告文献综述 123986第一节研究背景、内容与意义 15938一、研究背景与研究内容 132026二、研究目的、意义及创新点 411353第二节文献综述 529480一、媒体报道对资本市场的影响 631434二、媒体报道失真产生的原因 7677三、媒体报道失真的经济后果 813828四、如何应对媒体报道失真 101415第三节研究方法及思路 1215053一、论文研究方法 1219838二、论文研究框架 1225616参考文献 14第一节研究背景、内容与意义一、研究背景与研究内容（一）研究背景媒体作为独立的信息传播机构，能够在资本市场上发挥举足轻重的作用。首先，媒体对企业的报道有利于减少公众投资者与企业之间的信息不对称，降低投资者获取信息的成本，促进资本市场的公开、透明（易志高等，2018）。其次，媒体作为“守门人”，其独立、客观、公正的本质对企业在一定程度上起到了监督的作用，有利于净化市场环境（李培功等，2010）。基于以上作用，媒体对企业的正面或负面报道通过声誉约束机制能够影响投资者对企业价值的判断，从而使投资者做出投资决策（夏晓兰等，2018）。市场反应短期内对企业的股价、市值产生重大影响，长期会影响企业的经营业绩、行业内竞争态势等。然而，媒体也可能由于各种原因出现报道偏差或不实报道。首先，媒体从业人员的业务能力影响媒体报道质量，传统媒体受到新媒体的冲击导致受众减少、收入下降，薪酬缺乏吸引力导致骨干人才的流失（罗晓祥，2016）；另外，部分新生代媒体人对职业规范、边界的判断不够清晰，错误引导舆论、捏造细节制造假新闻，或者对企业调研获取的信息不准确或解读有偏差，从而出现报道失真。其次，部分媒体为了提高阅读量，盲目追求“轰动效应”（Gentzkow和Shapiro，2006），国家网信办在2016年曾发布“不能让不实报道骗取点击量“的文章，表明衡量媒体和自媒体是否成功的主要标志之一的确为关注度和点击率，但新闻不能缺乏真实性，同时传播应该具备正确的舆论观，新闻信息的传播应该在遵守法律和道德的范围内进行。此外，一些具有媒体管理动机的企业借媒体报道来提升自身企业形象并损害竞争对手形象，媒体可能受相关利益驱动而迎合了企业需求。由此可见，媒体报道是一把双刃剑。一方面，媒体监督作用有利于资本市场正本清源，可以揭露企业存在的及潜在的违法违规行为；另一方面，受到媒体自身立场、新闻从业人员能力等因素的影响，媒体报道也可能偏离事实，严重时，媒体报道失真会给企业带来巨大的负面影响。上市公司遭遇的媒体报道失真事件屡见不鲜。张裕葡萄酒曾被《证券市场周刊》报道涉嫌农药残留，导致报道当日张裕葡萄酒股票大跌9.83%，公司价值受到严重影响，而企业于报道当日晚发布澄清检测结果表示，所谓的张裕葡萄酒“农药残留”物质远低于最严格的欧盟标准。无独有偶，霸王集团于2010年遭遇《壹周刊》关于“霸王致癌”事件的报道，直接导致其营业收入从2009年的17.56亿元连续6年下降至2015的2.32亿元，霸王集团起诉《壹周刊》的案件在2016年才得以胜诉，而此后霸王集团的市场地位再无法重现。尽管霸王集团对媒体报道进行了澄清，但消费者对此并没有快速“埋单”，“致癌门”导致霸王集团丧失了品牌信任。一旦出现上述情况，“守门人”缺乏履行自身责任意识而导致媒体报道出现偏差甚至不实报道，严重时可能使企业的股价产生重大波动，使公司价值受到重大负面影响。对此，监管方及法律制定也出台了相应的应对措施。首先，国家网信办在《互联网用户公众账号信息服务管理规定》中明确了媒体行业监管新规定，针对未经许可或者超越许可规范提供互联网新闻信息采编发布等服务被认定为公众号生产运营者十项违规行为之一。监管新规在旧版规定基础上更加注重新闻发布的许可性，防止传言的盲目扩散。另外，于2021年1月1日正式施行的《中华人民共和国民法典》（以下简称《民法典》）在我国原法律基础上明确了新闻报道媒体合理审查相关义务，其中包括信源的可信度——是否来源于权威信源、是否是直接获取的信源、是否为合法信源；争议内容是否进行必要调查，这一条文表明了媒体报道中调查的重要性，调查是报道的前提条件。《民法典》也对媒体舆论监督提供了明确的法律保护，能够更好地发挥媒体的舆论监督作用，给广大新闻工作者更多的监督权。但《民法典》第一千零二十五条规定，捏造、歪曲事实、对他人提供的严重失实内容未尽到合理核实义务的新闻报道、舆论监督行为将承担民事责任。（二）研究内容在众多媒体报道失真对企业产生重大负面影响的案例中，中联重科事件具有一定代表性。具体来说，2012年至2013年《新快报》对中联重进行了长达一年系列专题报道，《新快报》相关记者于2014年被法院判处“损害商业信誉罪”和“受贿罪”，证实了该事件确为媒体报道失真，中联重科受到媒体报道失真的影响，短期及长期均受到了负面影响。因此，本文选择中联重科为研究对象研究媒体报道失真对企业价值的影响。《新快报》是广州羊城晚报报业集团主办的省级大报，核心读者是珠江三角洲地区白领及中产阶级，与南方都市报、信息时报共称为广东省三大都市报。《新快报》在2002、2003年被评为全国平面媒体广告增长最快的媒体，2004、2005年被评为“世界日报发行量前100强”。《新快报》记者陈永洲自2012年起开始发布关于中联重科的一系列调查文章，截至2013年7月共发布12篇，着重描述了“财务造假”、“利益输送”等负面信息，其中2013年5月27日的财务造假相关报道直接导致当天公司股票停牌，投资者和企业都遭受严重损失。记者陈永洲于2013年10月18日被长沙警方拘刑，称记者涉嫌“损害商业信誉罪”，《新快报》于10月23日、24日要求警方放人并在其新闻头版发布声明，10月26日央视在《朝闻天下》播出了陈永洲录像：陈永洲向警方承认自己是受人指使、收人酬金撰写了攻击中联重科的报道，随即《新快报》于10月27日发布了致歉声明。2014年法院宣判陈永洲触犯了“损害商业信誉罪”和“受贿罪”。事实证明，《新快报》的报告不仅不是揭露中联重科的违规行为，反而是严重的失实报道。但经历了一年之久的系列不实报道后，中联重科的企业价值受到了重大影响，即使法院已宣判相关记者的罪名成立、媒体进行了头版致歉且中联重科也多次发布澄清报告，但报道失真的影响是巨大且深远的，投资者对中联重科是否存在“财务造假”或“利益输送”仍然心存疑虑，中联重科负面影响的消除需要较长的时间。在研究中联重科在媒体不实报道中所受影响时，将根据基本每股收益、净资产收益率、营业毛利率、营业成本率、营业利润率等财务指标，从三个时间段——发生不实报道之前、不实报道之后以及媒体澄清后进行分析。不实报道发生之前，中联重科经营业绩显著高于行业，但略低于竞争对手三一重工；不实报道发生后，中联重科经营业绩高于行业的差距在缩小；媒体澄清之后，中联重科经营业绩并没有提高，甚至一些财务指标已低于行业平均水平，大部分财务指标已明显低于其竞争对手。该事件对公司股票价值和经营所产生的负面影响在一段时间内难以消除。本文以中联重科为例，探讨媒体报道失真对企业价值的影响，是媒体之于资本市场重要作用背景下较有意义的话题，希望为投资者、公司及相关监管机构提供借鉴意义。二、研究目的、意义及创新点（一）研究目的1.媒体报道对企业价值的影响本文以中联重科事件为例，从媒体、企业、外部监管等方面总结媒体报道对企业价值的影响。媒体报道失真可能会导致企业在短期内明显的股价下跌、股票停牌；企业在媒体报道失真后发布澄清公告并且股票复牌，但负面影响在短期内并未消失，机构投资者继续减持，供应商、客户甚至员工对企业的信任度下降，负面影响持续渗透毁损企业的长期价值。2.媒体报道失真的原因及对企业价值的影响分析媒体报道失真产生的原因，进而总结媒体报道失真对企业利益相关者的影响以及对企业短期及长期价值产生的影响。3.企业预防及应对通过案例分析总结企业如何预防媒体报道失真；当面对媒体报道失真导致的企业短期及长期价值毁损，应如何应对负面影响，保全企业价值。4.媒体自律及行业监管针对媒体的自律及监管，如何更好地发挥媒体对企业的监督作用，相关监管机构如何完善监管机制，减少媒体报道失真的可能性，提高媒体在资本市场的舆论监督能力。希望本文可以为投资者、企业以及监管机构的决策提供一些借鉴，在不断完善我国资本市场制度、提高资本市场效率的过程中，对媒体报道失真事件更加重视并且采取恰当的措施应对。（二）研究意义1.理论意义一是分析总结媒体报道在资本市场上发挥的作用，从媒体社会流瀑效应与群体极化理论、股市媒体效应、利益相关者理论过和度反应理论等，分析对企业短期和长期价值的影响，为相关理论研究提供一个案例借鉴。二是分析总结企业价值的影响因素，通过中联重科案例分析，结合已有文献剖析企业价值受到媒体报道失真影响后，企业短期及长期价值影响因素的变动情况。2.现实意义本文从企业、投资者和监管机构方面分别提出应对媒体报道失真的建议。企业面对媒体报道失真时，应尽快有效澄清、稳定市场反应、将负面影响降至最低。另外上市公司应注重日常的声誉维护，良好声誉是获得投资者信任的基础，应将信息披露做到更加透明、充分。投资者应提高信息辨别能力，用理性思考应对媒体的“烟雾弹”，多角度分析媒体报道的可信度，不信谣不传谣。监管机构应对媒体报道失真制定追偿机制，比如要求媒体对投资者损失、企业价值负面影响应进行赔偿，提高媒体制造不实报道的成本，严厉惩罚为了利益丧失职业道德的媒体。为投资者营造一个清新的资本市场环境。（三）本文研究创新点首先，现有文献大多聚焦于媒体报道失真对企业某一方面的影响，而对于报道失真可能给企业带来的短期和中长期价值影响缺乏关注。本文在国内外已有研究结论的基础上，总结关于媒体报道失真对资本市场的影响、报道失真产生的原因及对企业价值影响的成果。另外，本文的创新和特色体现在将媒体报道失真对企业价值的影响分别从短期和中长期分别进行分析，从市场反应、经营业绩两个方面研究企业价值的变化，通过中联重科与沪深300、工程机械行业和竞争对手的多种指标对比证实媒体报道对企业产生的负面影响，能够更全面地挖掘企业价值发生的变化。第二节文献综述本节针对媒体报道失真对企业价值的影响，总结了截至现阶段国内外相关的研究成果，将主要将从以下几方面进行归类阐述：媒体报道对资本市场的影响；媒体报道失真产生的原因；媒体报道失真的经济后果；如何应对媒体报道失真。一、媒体报道对资本市场的影响在资本市场中，信息是影响投资者决策和企业价值的重要因素之一，媒体作为信息的传播者掌握重要的话语权，并且在现代媒体的迅速发展中，媒体信息传播的速度、范围都进一步扩大，对资本市场的影响举足轻重。（一）提高信息传播效率，增强企业信息披露媒体不仅能够降低信息不对称，降低投资者获取信息的成本，亦能通过吸引投资者的注意力从而影响投资者的情绪。基于股票媒体效应和风险补偿的原理，媒体报道较少的企业透明度低，价格无法充分反应价值信息，其股票收益率更高。同一行业或有相关关联的“同伴公司”的企业价值会受媒体报道影响产生关联反应，“同伴公司”的媒体报道或信息披露作为一种信息输入可能会对企业的决策产生影响，通过经济外部性构成羊群行为策略（易志高等，2018）。媒体报道是“双刃剑”，媒体在披露上市公司信息过程中，从两个方面可能起到积极作用：能够充分发挥信息中介的作用，有利于提高企业、行业、市场的透明度，使投资者获得更准确的资产定价；或通过声誉约束机制对公司治理产生积极的影响。也有可能产生两个方面的消极作用：媒体报道偏差导致了公司治理无法发挥作用，影响了企业价值；或媒体压力造成企业管理层进行盈余管理，给投资者带来消极影响（夏晓兰等，2018）。媒体与企业的关联关系也会对媒体独立性及新闻质量产生影响，具有关联关系的媒体对企业的新闻报道情感更加正面、内容亦更详细，然而企业遇到负面事件影响时，关联媒体更倾向于沉默（薛健等，2020）。媒体对股票的关注度会在一定作用机制下影响股价，主要是由于投资者获取资本市场信息的主要渠道为各种大众媒体，越被媒体高频率报道的股票越容易引发投资者的关注（饶育蕾等，2010），在“媒体效应”的作用下，未被媒体过度关注的股票相较于被媒体关注的股票具有更低的透明度，需要更高的收益率实现对投资者的风险补偿。因此，媒体对企业的关注度会在一定程度上影响资产定价。（二）公司外部治理机制媒体作为资本市场独立第三方，能够在公司治理和社会经济中发挥良好的监督作用（Core等，2008），即“有效监督假说”（DyckandZingales，2002，2004）。但媒体的自利本质下，会追逐具有轰动效应的报道（Gentzkow和Shapiro，2006），因而会产生一定的媒体报道偏差甚至是不实报道。媒体在我国资本市场中并没有充分发挥信息挖掘及社会监督的功能，更多的作用体现为信息的传播者，从市场参与者的关注点和行为方面影响着企业和资本市场。主要原因是资本市场的法律制度并不健全，媒体的发展也不是很成熟，缺乏独立性和权威性（周开国等，2014）。媒体在缺乏监督体系的背景下可能会产生报道偏差或不实报道，对资本市场产生不良影响。媒体的公正、客观报道可能会在企业行为中起到良好的监督作用，企业在媒体监督行为的促使之下，会在一定程度上提高公司治理水平。媒体的监督作用一方面体现在媒体的关注能够激励企业改善经营环境、提高社会责任的“好行为”，另一方面约束企业有损中小股东利益的“坏行为”（孔东民等，2013）。媒体的曝光促进行政机构的介入，有效改善了企业违规行为（李培功等，2010）。二、媒体报道失真产生的原因（一）企业及媒体的利益连接企业为了维护企业形象，提高企业竞争力，可能会利用媒体的影响采取选择性的媒体曝光，产生管理媒体报道的动机，给自身带来更多的经济利益。由于个人投资者在获取信息时会考虑信息成本从而选择通过媒体或企业披露的公开信息评估资产价格，当资本市场的环境复杂、透明度低时，信息不对称会广泛存在，价格无法完全反应全部可用信息（陈泽艺等，2017）。企业将通过内部化形式和外部化或外包方式实现管理媒体报道，内部化包括聘请媒体专家或者政府官员达到更好地利用媒体曝光率及报道倾向的目的，外部化或外包方式是指寻找专业的财经公关机构实现管理媒体报道的目标（易志高等，2018）。企业可能利用媒体关联关系，操纵对股价和企业价值的影响。据实证研究得出，与没有媒体关联的企业相比，有媒体关联的企业会获得更多的正面媒体报道及更少的负面报道，并且报道偏差随关联关系密切变得更加明显（Fang和Peress，2009；饶育蕾等，2016）。除了企业存在管理媒体报道的动机，媒体为了谋求生存而迎合受众，可能也会通过报道偏离客观事实的新闻引起大众的广泛关注，此类新闻大多具有爆炸性、丑闻性及情绪性效果，这是媒体“轰动效应”的体现（熊艳等，2011）。媒体报道产生的“热度”可能会带来更多的经济利益。（三）从业人员专业素养及媒体内部管理当前自媒体发展迅速的趋势下，传统媒体受到很大的冲击，其中包括传统媒体人才外流，媒体从业者的专业水平逐渐降低会导致媒体报道质量下降，不实报道发生的可能性增加。媒体的内部管理流程没有严格遵循新闻采编和经营两分开的原则时，记者因背负经营目标任务而可能发生有偿新闻、有偿不闻的行为。新闻从业人员的专业素养主要可以从两方面理解，一方面从业人员的业务能力，新闻工作者应对新闻报道进行实地调研和深入考察，没有客观事实支撑的新闻不应随意报道或转载（罗晓祥，2016）；另一方面是从业人员的价值观，媒体作为资本市场的“守门人”应该守住新闻这片“净土”，不应为了个人利益或提高知名度而制造不实新闻。（四）企业信息披露较差在企业信息披露不充分时，企业与投资者的信息不对称性较大，媒体的报道失真会更容易影响投资者及其他利益相关者的决策。学者在探讨企业信息披露业务关系对新闻报道质量的影响时发现，媒体的独立性、客观性还会受到与企业企业信息披露业务关系的影响：与企业有关联关系的媒体在报道企业正面新闻时内容更加详尽，信息含量更低；在报道企业负面新闻时，更多地选择沉默或比其他非关联媒体报道地更加乐观（薛健等，2020）。为了提高企业透明度，增强企业信息披露质量，企业也应采取一些手段。首先，有学者证明了媒体和机构投资者的实地考察能够显著促进企业的创新行为的结论，在信息质量和企业治理质量较低的企业中，这种促进作用会更加显著（XuanyuJiang和QingboYuan，2018）。因此，上市公司在进行投资者关系活动时，通过电话会或实地调研的方式，可以适当邀请媒体参与，提高企业信息透明度，减少媒体不实报道的可能性。（五）媒体的行业监管之所以存在大量的媒体不实报道案例，原因不仅在于媒体与企业两方面，第三方监管不力也是重要的媒体报道失真原因。我国在《民法典》正式实施以前，缺乏具体的法律规定，导致媒体发展过程中缺乏必要的监管，媒体报道失真成本很低，因此存在大量的媒体不实报道（罗晓祥，2016）。现《民法典》第一千零二十五条规定，捏造、歪曲事实、对他人提供的严重失实内容未尽到合理核实义务的新闻报道、舆论监督行为将承担民事责任。三、媒体报道失真的经济后果（一）对投资者的影响媒体报道通过吸引投资者的注意，从而影响投资人行为、引起股票价格的波动的效应被称为股市媒体效应。媒体效应体现在以下几个方面：我国股票市场中，媒体报道数量与投资者的关注度呈现正相关，媒体报道数量与股票收益率呈负相关，但根据媒体效应的动态变化，对短期收益率表现出正向作用的媒体报道，在一段时间后，由于投资者非持续的“过度自信”，将产生抑制股票收益率的反转趋势（乔海曙等，2019）。在衡量投资者对股票关注度时，传统投资者可以参考超额收益、交易量、换手率等变量，如今可以利用搜索引擎等渠道衡量投资者关注，比如某个关键词在在搜索引擎中的搜索量。百度指数（俞庆进等，2012）、谷歌趋势的周度数据（Da，Engelberg和Gao，2011）均可直接用于衡量个体投资者对某只股票的关注度，但搜索引擎无法捕捉机构投资者以及不使用搜索引擎的个体投资者。媒体报道失真对投资者产生影响的同时，投资者情绪及投资者关注视角会反作用于企业。如正面、负面传闻会分别导致股价显著提升及下降，但企业针对媒体报道的负面传闻进行澄清时对股价影响不大，这主要是由投资者情绪影响（朱恒等，2019）。澄清公告的字数会影响正面传闻的澄清作用，字数越多影响越大，而对负面传闻的澄清作用极其有限。从行为经济学角度解释为：人们惯以最初获得的信息作为判断依据；认知心理学角度认为：更早呈现的信息使人有“先入为主”的第一印象，对人的影响更大，记忆更持久，也被称为“首因效应”。从群体心里行为的角度，群众易受社会流瀑效应和群体极化理论的影响。媒体社会流瀑效应和群体极化理论是群体行为的心理学概念，指人们对媒体的报道失真盲目跟从和传播，给社会造成严重影响，甚至造成群体恐慌的现象。社会流瀑效应是指当事人由于缺乏佐证信息，会相信周围大多数人传播的谣言，群众在追随先行者时容易形成社会流瀑，在此状态下，个人可能会受到外部群众的影响做出不恰当的极端决策，此为群体极化理论的表现（姚文韵等，2019）。心理学对“传闻”的研究认为：传闻=重要性*不确定性，社会学对“传闻”的定义是在非正式情况下，无官方资料证实但被被大多数群体感兴趣接受的事件。负面传闻的重要性及不确定性让人们产生强烈的焦虑感，如资本市场存在显著的信息不对称的特性，投资者在大量不确定因素中既关注寻求更多的信息以达到投资收益目标，又在负面传闻的影响下对资本市场充满焦虑感（朱恒等，2019）。媒体报道更倾向于“有偏的放大效应”，从而对负面消息的“热衷”程度远高于正面新闻。某一公司遭遇媒体报道失真后，同行业表现出回报率均下降的“一损俱损”的市场反应，“轰动效应”的经济后果已经影响了整个行业（熊艳等，2011）。公司对媒体不实报道进行澄清或者监管官方辟谣后，并不能立刻恢复投资者的信心，甚至在相当一段时间内，持续出现负面的累计反应，这与投资者所处的社会环境也有很大的关系。从媒体报道与经济学角度，媒体报道偏差微观上导致投资者做出偏离事实报道的最优决策的次优决策，无法实现效用最大化和降低投资者获得信息成本的作用；宏观上导致社会整体福利受损，由利益集团导致的媒体报道偏差，将扭曲社会资源的配置效率（李培功，2013）。（二）对企业价值的影响针对媒体报道失真在短期内对企业股价形成的不恰当的极端反应，学者得出短窗口的AR（窗口期超额回报率）、CAR（窗口期累计超额回报率）下降的实证接论，并且在企业针对媒体报道失真做出澄清后短期内仍无法纠正；长窗口的BHAR（企业购买并持有累计超额回报率）、经营业绩、机构投资者持股比例、分析师预测准确率等指标持续下降，可能会给企业价值造成长期的影响（姚文韵等，2019）。股价波动的影响因素众多，其中信息是重要原因之一，媒体针对企业制造的失真报道或谣言对股价波动具有显著影响（雷震等，2016）。经学者利用双重差分计量模型检验发现，证实了股价的波动是由于谣言影响了投资者投资行为所致。除了上述对上市公司价值产生影响外，媒体报道亦对其他的企业行为产生重要影响。其中，关于媒体报道偏差对IPO过会率的影响的实证研究表明，企业在IPO期间，正面报道越多，过会率越高。因此企业存在强烈的媒体公关动机，在此背景下，媒体能发挥的监督作用有限，而媒体有偏论占据主导地位（马巾英等，2019）。另外，企业实施再融资的实证研究表明，企业的媒体正面报道倾向显著增强，股票价格在媒体的炒作下有显著上升，这些表现为企业与媒体合谋提供了间接证据（才国伟等，2015）。四、如何应对媒体报道失真（一）媒体及监管环境改善首先，媒体应加强“自律”，避免因自利而追逐“轰动效应”，监管机构应加强对媒体的“他律”，建立外部约束机制保护投资者（熊艳等，2011）。媒体的监管职能在信息不对称程度越高、信息透明度越低的情况下显得更重要和有效，这是信息不对称具有一定的边际影响。对监管部门提供的建议是发挥媒体作为信息披露媒介及第三方监管的功能，相关监管机构应提高对媒体的监管水平（姚文韵等，2019），提高媒体的市场化和独立化水平（孔东民等，2013）。媒体行业运营应坚持新闻生产和经营相互隔离的原则，有利于从管理体系上保持媒体独立性，避免媒体“有偿不闻”的发生（薛健等，2020）。另外，监管机构应该将媒体作为监管重点，上市公司面对媒体的报道失真应对能力非常有限，尤其是负面传闻（贾明等，2014）。监管机构可以引入信息披露媒体定期轮换制度，借鉴审计行业经验，削弱上市公司与媒体之间的利益关系，有利于保持信息披露媒体的独立性、客观性（薛健等，2020）。（二）投资者避免不恰当行为面对谣言时，机构投资者与散户的投资策略和表现基本一致，并没有表现出更加理性和沉稳的状态（赵静梅等，2010）。针对股市媒体效应，投资者应对此树立风险意识，对产生的潜在风险进行判别，避免因“注意力驱动”和“过度自信”被媒体牵引，采取适当的投资行为（乔海曙等，2019）。（三）企业的信息披露及澄清媒体报道失真会对企业价值和投资者产生较大的负面影响，即使企业进行澄清，负面影响仍然具有广泛性和长期性（姚文韵等，2019）。企业在预防和应对媒体不实报道的过程中，应注重提高信息披露质量，更主动地向投资者传递信息，减少与投资者之间地信息不对称。上市公司面对媒体的报道失真或报道偏差，企业应当积极应对，出具澄清公告或使用法律武器维护权益，从澄清效果的实证研究可以发现，“强否认”能够使企业的股价在澄清当日得到显著回升，但“弱否认”不但不能使股票回升，反倒持续下跌，从传闻心理学的角度能够印证以上结论。因此企业的澄清公告应该态度明确且坚决。实证研究表明，针对媒体报道失真突发的情形，应于当日停牌，尽快进行澄清公告并在澄清日复牌，能最大限度稳定市场，减少负面影响，同时保护投资者利益。企业在关注自身同事也应该关注同行业其他企业相关报道并在必要时采取恰当的措施，避免同行业的相关报道失真的溢出效应对自身产生影响（李玲等，2020）。另外，企业还应注重声誉维护，良好的声誉能够更好的抵抗企业在面对媒体报道失真产生的负面影响，能够得到投资者更多的信任（刘春林等，2012）。第三节研究方法及思路一、论文研究方法本文主要以案例分析的方法对以上话题展开讨论。我们首先通过国内外相关文献，总结国内外学者对媒体报道失真的原因进行分析，探究媒体报道失真对企业短期和长期价值的影响，从而提出投资者和企业应如何应对媒体报道失真带来的负面影响。在案例部分，本文以中联重科为案例，介绍中联重科基本情况、《新快报》对中联重科长达一年的不实报道的具体经过，给予企业披露的财报从营业收入、归属于母公司净利润、基本每股收益和净资产收益率等经营业绩角度分析中联重科与竞争对手、同行业的对比。中联重科经历的媒体报道失真事件是一个有代表性的案例，对此案例的分析使对企业价值的影响的论题的探究更深入透彻，具有实际借鉴意义。此外，具体来说，本文在分析中联重科所受到的负面影响时，采用事件分析法，从短窗口视角和长窗口视角分析不实报道发生前后中联重科市场表现，并于竞争对手、同行业进行具体的比较。其中，短窗口视角从AR（日超额回报率）、CAR（日累计超额回报率）指标分析中联重科在发生媒体报道失真事件的窗口期相对于竞争者和同行业的数据变化；长窗口视角从BHAR（企业购买并持有累计超额回报率）指标计算相应窗口期中联重科相对于竞争者和同行业的对比数据。二、论文研究框架第一章：导论。导论部分主要介绍了全文的研究背景、内容、目的及意义，总结国内外已有的研究文献，说明全文的主要研究内容和方法，点明本文的创新及特色。第二章：相关概念界定及理论基础。相关概念主要界定了媒体报道失真概念界定及企业价值的相关衡量指标。理论基础主要从媒体社会流瀑效应与群体极化理论、股市媒体效应、利益相关者理论、过度反应理论以及损失厌恶理论方面分析媒体报道失真对企业价值的影响。第三章：媒体报道失真产生的原因及对企业价值的影响。本章具体分析媒体报道失真产生的原因，进而研究媒体报道失真会对企业利益相关者及企业价值产生何种影响。第四章：中联重科案例分析。本章以中联重科遭遇的媒体不实报道事件为研究对象，介绍中联重科基本情况及媒体不实报道事件经过，分析对中联重科产生的短期及中长期影响，剖析影响产生的原因和结果，总结中联重科的应对措施。第五章：研究结论与建议。通过阅读文献及分析案例，总结媒体监督机制失效原因以及媒体报道失真对企业价值产生短期、中长期负面影响。分别从媒体、利益相关者、企业自身和监管机构提出建议。图1.1论文研究框架图参考文献[1]才国伟,邵志浩,徐信忠.企业和媒体存在合谋行为吗?——来自中国上市公司媒体报道的间接证据[J].管理世界,2015(07):158-169.[2]陈泽艺,李常青.媒体报道与资产定价:研究综述[J].外国经济与管理,2017,39(03):24-39.[3]贾明,阮宏飞,张喆.上市公司澄清公告的辟谣效果研究[J].管理学,2014,27(02):118-132.[4]江轩宇,朱琳,伊志宏.网络舆论关注与企业创新[J].经济学(季刊),2021,21(01):113-134.[5]孔东民,刘莎莎,应千伟.公司行为中的媒体角色:激浊扬清还是推波助澜?[J].管理世界,2013(07):145-162.[6]雷震,杨明高,田森,张安全.股市谣言与股价波动:来自行为实验的证据[J].经济研究,2016,51(09):118-131.[7]李玲,郑登津,孙鹏宇.媒体失实报道的溢出效应:传染还是竞争?[J].中央财经大学学报,2020(09):44-54.[8]李培功.媒体报道偏差的经济学分析[J].经济学动态,2013(04):145-152.[9]李培功,沈艺峰.媒体的公司治理作用:中国的经验证据[J].经济研究,2010,45(04):14-27.[10]刘春林,张宁.上市公司传闻的澄清效果研究——来自中国证券市场的证据[J].管理科学学报,2012,15(05):42-54.[11]娄祝坤,张博慧.媒体信息挖掘与分析师盈余预测准确度——基于管理层业绩预告背景的考察[J].会计与经济研究,2019,33(01):72-85.[12]罗晓祥.新媒体不实新闻传播的危害及原因分析[J].采写编,2016(06):12