【《我国上市银行资本结构与经营绩效的关系实证分析》9700字（论文）】

我国上市银行资本结构与经营绩效的关系实证分析[摘要]随着时代发展，世界金融一体化加快进程，全球经济面临较大挑战，我国银行业的资本结构与经营绩效也存在许多问题需要进一步优化整改，使得国内银行业治理结构更加符合时代的发展。银行业是金融体系的重要组成部分，也是金融行业稳定发展的保障、国家经济发展的保障。虽然随着近几年我国银行业的发展和改革，竞争力和能力都已经取得较大的提升，但是和国外高度发达的银行体系相比，我国的银行业在资本结构管理等方面还有一定的距离，对银行的资本结构与经营绩效之间关系认知还不够清晰。因此本文旨在参考国内外学者的研究意见，通过选取十家上市银行的五年年度报表，来研究两者之间的关系，并由此来分析银行市场还存在的问题，进而为我国商业银行的接续发展提出有效可实行的措施建议，提高我国商业银行的经营绩效，优化我国银行的资本结构，推动国内银行业的进一步发展。[关键词]上市商业银行；资本结构；商业银行经营绩效目录1.绪言 51.1研究背景与意义 51.2相关理论与文献综述 51.2.1早期资本结构理论 51.2.2文献综述 62.我国上市银行的资本结构与经营绩效发展现状 82.1我国上市银行资本结构的现状 82.2我国上市银行经营绩效的现状分析 103.我国上市银行资本结构与经营绩效实证分析 113.1样本的选取与数据来源 113.1.1解释变量和被解释变量 113.1.2控制变量 123.2假设的提出 123.3实证检验 134. 优化我国上市银行资本结构的建议 164.1优化核心资本结构 164.2优化附属资本结构 164.3优化我国上市银行的外部环境 175.结论 175.1研究结论 176.本文的不足 18参考文献 191.绪言1.1研究背景与意义 （一）研究背景在当今世界，金融业已经成为一个国家经济发展不可或缺的经济命脉，由金融行业所引导的经济体系已然成为引领一个国家经济发展的基础，而金融体系中特别重要的组成部分就是银行业，银行持续的发展是金融行业稳定发展的保障，同时也是国家经济发展的保障。当前国内银行业呈对外发展趋势，商业机遇增加同时经营风险也在加剧，发展局势较为严峻。同时当前我国的银行资本结构还存在不足之处，资本结构不够多元化使得银行的经营绩效停滞不前。面对这样的情况，我国上市银行应当通过强化自身的资本结构，谨防次金融危机再次发生。因此，本文探讨了我国银行资本结构与经营能力的关系，为我国的银行业结构合理化进而优化银行业的经营绩效提供借鉴。。（二）研究意义企业资本结构有较为久远的研究历史，已经具有相对完善的研究理论和研究体系，虽然相较于一般企业来讲，商业银行有很多不同的地方，但是在商业银行的本质还是属于企业这个范畴。对于商业银行来说，资金借贷的主要目的与企业类似，即为了获得尽可能的收益。在最近几年社会发展中，各国银行业高速发展，在利益效应的驱使下，资本结构与商业银行绩效的关系已引起众多学者的关注，本文通过查阅前人资料，总结出当前阶段还需改进的地方，并利用模型分析两者关系，为完善银行业发展提出有效可实施的建议。1.2相关理论与文献综述1.2.1早期资本结构理论（一）净收益理论当一家企业的年度负债额小于该公司的年度权益成本时，随着公司的负债数量不断增加，该公司的年度成本的平均值就随之降低，同时该公司对应获得的年度收益数量将增加，则此时这家企业的经营价值达到一个最高值，实现年度的最高净收益。（二）净经营收益理论当一家企业的年度成本数量不会随着该企业的年度负债额数量的变化而增减，即当一家企业的年度负债额数量发生增加或减少时，该公司的年度权益成本数量也会发生相反的增减，就像在一个平衡称上，而这家企业的年度总成本正如平衡称的中点，始终不会发生移动，即不变。（三）传统折中理论如果说以上两种理论被归类于两端极限理论，则该理论便属于两者之间较为综合的理论，因此被后来读者成为传统折中理论。该理论阐述的是，在两端的之间存在一个适当的区间，在这个区间中能够找到企业的资本结构最优点，正如天平称点中心点，但超过了该区域，又会回到之前两者理论点假设之中。（四）经典MM理论MM是在美国的经济杂志上发表的一篇文章中提出的，主要思想为：在一种非常完美的金融市场中，不存在税收以及利息，则公司的盈利情况与其资本结构无关。但当此观点发表之后，国内外总多经济学者纷纷发表各自看法，表示需加入企业的所得税比例，才能称做结论完整。除此之外，还有更多经济学家表示市场中还有很多相应影响因素，也需要放入假设之中，形成条件进行研究考虑。经过各个学家不断的讨论修改，最终得出该理论的定义：一家企业的盈利情况会受到总多因素的影响，出了各种税率，还有各种成本以及市场的摩擦情况等等。1.2.2文献综述（1）资本结构文献综述Modigliani与Miller(1958)认为当一个较大型的市场中不存在任何的有效摩擦时，在这个大型市场中，所有企业自我拥有的市场基本价值，都不会受到其资本结构的影响。[1]高愿愿（2018）认为商业银行资本结构对我国金融行业的发展有重要影响，并通过因子分析法对我国上市银行综合财务进行数据测算，实验结果证明资本结构确实影响银行的净资产收益，为文章假设提供了借鉴方向。[11]高佳琳、张小溪（2018）通过面板数据回归分析得出以下结论：市场税收以及股东持股情况会直接影响上市银行资本结构，为本文的假设变量提供了参考思考路线。[2]谢钟芸（2018）主要研究银行资本与绩效水平的关系，使用GMM方法建立动态面板模型，验证两者关系，得出：当上市银行核心资本充足率增长，其经营绩效也随之增长，呈现正向关系。[3]Berger,Herrin和Szego(1955)通过分析资本充足率及其发展现状，进而证明市场监管等不同因素影响企业资本结构。[4]杨子辉（2018）通过新兴的“去一法”，对我国的177家上市商业银行，给予数据模拟的形式进行外生冲击，通过这样的一种实验研究方式来探究分析我国银行业的金融风险影响因素，结果表明，商业银行当股份分配是影响其主要因素。[5]（2）经营绩效文献综述Nadeem和Muhammad（2017）认为上市银行资本结构与其盈利状况有着显著关系，通过分析上市银行年度报表对该银行的盈利现状及相关增长率进行探究，得出结论：传统商业银行盈利能力更加显著，但新兴银行经营资产增长更加稳定。[6]李喜梅（2011）针对上市银行经营原则——“三性原则”，并通过stats对上市银行的年度报表数据进行分析，得出以三性原则为经营绩效的综合指标，证实银行净资产收益与其结构存在显著关系。[7]郭彪（2018）认为上市银行净资产收益与股东持股比例有关，以及附属资本占比直接影响其盈利情况。[8]潘添媛（2019）指出国有大型商业银行股东持股比例以及资产负债率与银行盈利呈反向关系。[9]刘丹（2019）通过研究14个贫困地区，根据政府对应政策，以新颖的写作手法将样本数据赋权，再通过专业模型计算该地区指标权重。本文充分借鉴该文章的写作方法，具体针对本文的研究对象，进行模型分析。[10]1.3文章结构本文的结构安排如下：第一章节主要介绍整篇文章写作的基本国内外研究背景及笔者认为对此的研究意义，通过详细阐述各经济学家总结出来的四个资本结构理论，并且在整合了国内外学者对本论题研究成果的基础之上，阐述文章的主要结构。第二章节通过对我国当前阶段两种主要的资本结构现状进行与企业数据报表结合的模式详细分析，主要通过分析我国2015年到2020年，五年间十家上市银行的数据报表，得出现阶段还存在的问题，在经营绩效现状分析中，通过分析理论研究中银行盈利问题最基本的“三性”原则来判断当前阶段银行的盈利情况以及发展的趋势历史。第三章节主要是通过数据处理，用实证分析对我国银行资本结构与经营绩效关系验证。先建立多元回归模型，设置相应的解释变量，然后通过对上述的2015年到2020年的十家上市银行其中五年的报表数据，根据eviews软件进行统计分析，对假设实施验证。第四章节得出研究结论，并就如何应对我国稳步推进优化商业银行资本结构对商业银行代带来的影响提出对策和建议，给出的建议主要针对我国现阶段银行发展情况以及个银行结构内部现状进行合理措施点建议，主要目的是为了解决结论得出的问题，优化我国的银行业结构，提升银行业的经营业绩。最后，对全文写作内容和情况做总结，作为文章结尾的一个综述部分。2.我国上市银行的资本结构与经营绩效发展现状2.1我国上市银行资本结构的现状（一）核心资本结构现状分析核心资本也称一级资本，就相当于这家银行的股权资本，当核心资本较为集中的时候，该银行的股权集中度较高。当前阶段我国股权集中的银行总数大于80%，即呈现股权高度集中的现象，但各银行有所不同，总趋势呈上涨现象。[11]但是文章对该部分的数据进行展示的主要目的不仅仅是为了表达各个上市银行的股东持股比例高低，更主要的目的是展示数据，来进一步表达我国当前阶段一级核心资本超过了国际标准比例，已经存在过于集中的问题。纵观当下，金融形势不断深入发展，银行业的核心资本形式也在不断完善，朝着多元化控股方向发展，各商业银行还可使用其他一级资本进行调节，使得社会资源能够更好的被利用。通过下表清晰可得，各银行都存在股权集中现象。2-1我国上市银行股权结构银行名称第一个大股东性质CR1CR5平安银行非国有0.49560.0212浦发银行国有0.21570.0475民生银行非国有0.18910.0456招商银行非国有0.18020.0499华夏银行国有0.20280.0437中国银行国有0.64020.0036工商银行国有0.34710.0105兴业银行国有0.18780.0386中信银行国有0.65370.0056交通银行国有0.26530.0324（二）附属资本构成现状分析我国的附属资本可以细分为两种：第一是长期次级债，在我国银行的现阶段中，该种债务所占比例已经超过半数，即使波动也主要呈现上升趋势；第二种是中小次级债，根据官方数据可知，在我国，此种债务占比明显较小。由此可见，我国现阶段附属资本的结构比例比较单一，且不够合理化。根据《巴塞尔协议》内容可知，专业经济学研究学者所谓的二级资本其实就是附属资本，该部分资本额占总资本标准比为50%以下，但根据下表2-2清晰可见，选取的十家银行该比例都不高，维持在20%左右，当前阶段我国银行业该比例过于低下，导致总资本不高，即附属资本与总资本呈正比，与总成本呈反比。由此可见，对于我国的商业银行而言，提升附属资本可降低银行资本成本，即我国的商业银行可以在适当的比例下，通过合理的方式提高相应的附属资本占比。2-2我国上市银行附属资本占比银行名称附属资本占总资本比例平安银行26.0353浦发银行20.9182民生银行27.1728招商银行22.1112华夏银行33.2625中国银行21.4012工商银行15.6554兴业银行25.6011中信银行27.0979交通银行22.89112.2我国上市银行经营绩效的现状分析（一）盈利性分析商业银行的盈利能力是测量该银行在同辈竞争中的能力，与企业一样，主要目标为追求银行的收益。截止到2019年末，我国通过实行较为宽松的财政政策，使得我国商业银行在经济下行的背景下依然能够出现盈利性的增加，我国的六大行总资产数较去年增加了8.2%。[12]但仔细分析我国近十年的净资产收益率，发现总趋势呈递减趋势，而净资产收益率主要用作分析该银行股东的资金利用率。分析近十年的资产利润率发现我国商业银行总资产利润率较往年低，其主导因素为商业银行的不良贷款较去年有所增加。因此净资产收益率以及资产利润率的总趋势下降表明对于我国商业银行的盈利性而言，还存在可提升的空间。（二）安全性分析我国商业银行从2007年到2016年，不良贷款下降到总趋势，特别是我国的国有商业银行，从2007年的8.05%下降到2016年的1.68%，而其他银行不良贷款比例也从2007年的约3%左右下降到2016年的1.5%左右。[13]银行的该部分贷款若占总资产比率高，则表示该银行存在较高风险，可能出现资产无法收回情况，造成银行损失。通过官方数据对比可以发现相对于非国有银行，六家国有大型银行的该部分贷款所占比例要更加的显著，但总趋势还是呈现波动式下降。由此可知我国现阶段资产状况有所好转，但面对客户进行贷款交易时，还需更加谨慎，才能进一步向投资者保障银行信誉以及资产质量。（三）流动性分析自从我国2013年“钱荒”事件发生以来，各商业银行的市场利率不断增加，导致了我国银行业的资产流动性紧张。[14]而商业银行的流动性良好能为顾客更好的存取款服务，在流动性紧张的情况下，商业银行没有足够的资产进行负责业务，也就导致流动资产与负债之间的比例将低于我国银行业流动率标准指数。对于我国银行业而言，流动率越高，则该银行的偿还债务能力越强。当出现流动性问题时，商业银行就不能够提供充足资金来给付债务等资金需求。因此，我国各商业银行应当合理控制资产的流动率，以免造成流动性风险，带来经济与信誉的损失。3.我国上市银行资本结构与经营绩效实证分析3.1样本的选取与数据来源 考虑到数据的准确性以及可获得性，本文选取了中国银行、交通银行、工商银行3家国有大型银行，平安、浦发、民生、兴业等7家股份制中小银行为研究样本，从WIND、国泰安数据库中获取所需数据，通过多元回归方法得出检验结果。3.1.1解释变量和被解释变量通过上文理论阐述可知，需要选取结构中的指标作为解释变量，因此提取出以下三个参加数据检测，分别为：结构方面的能够反映银行股份分布情况的核心资本分布情况、附属资本分布情况、以及收益方面的权益资本。由于银行业的主要经营目标也是追求资产的收益最大化，因此文章用盈利性来评估经营绩效，即为模型的被解释变量。盈利性的探究实质上就是对该银行收益的探究，因此用净资产收益率（ROE）来表示。3-1变量描述表变量类型变量名称符号解释变量第一大股东持股比例X1前五大股东持股比例X2附属资本占总资本比重X3权益资本比X4被解释变量净资产收益率ROE3.1.2控制变量对于经营绩效，除了资本结构外还有别的影响因素，如总资产规模，总资产规模能影响上市银行的资本融资能力和风险的细分。随着银行的不断发展，其总资产也会随之增加，因此对于样本数据中的五家银行，需将上市银行总资产作为本次研究的可控制变量，为的是减少上市银行总资产数对该实验的数据变量影响程度。

3.2假设的提出文章通过上述十家银行五年间数据报表整合，结合现阶段已有研究经验，做出以下四个假设：假设一：第一大股东性质和持股比例与经营绩效存在负相关。当第一大股东的股利收益显著性地高于其他股东，股权越集中，经营绩效下降。假设二：前五大股东持股比例和与该银行的经营绩效呈正相关。针对我国的银行业而言，五大股东持股比例和业绩是上市银行股权结构的类型，一些学者认为，股权结构过于分散或集中，公司治理效率股权结构的集中与分散直接影响治理成本；分散的股权结构具有较高的治理成本和较低的风险成本，相对集中的股权结构可以优化治理成本，并对治理效果产生积极影响。我们既可以利用其优势，也可以避免其劣势，即我们可以权衡两个行动者的成本，形成一个有效的治理结构。假设三：权益资本比与经营绩效正相关。通过对一家企业的基本权益资本进行假设，即认为该企业的经营绩效与所假设的变量呈现正相关关系，一家企业的基本权益资本其实就相当于这家企业的股东期望报酬，因此这是筹资者和投资者之间联系的纽带。假设四：附属资本比例与经营绩效正相关。当我们对一家公司进行假设，其子公司资本与总资本的比率与公司绩效正相关，一方面可以形成更规范的资本结构，使债务结构多样化，增加资产规模；另一方面，就银行的次级资本而言，它本质上属于资产负债范畴，在一定程度上降低了银行的债务成本，进一步提高了银行的资本收益效率。3.3实证检验根据前文所述，本文建立以下模型进行实证检验模型：QUOTE其中α为截距项QUOTE-QUOTE为解释变量系数QUOTE为随机干扰项1、平稳性检验为了防止结果数据出现“伪回归”带现象，以下数据将针对检验各个变量的平稳性来保证实验结果符合实际。利用EVIEWS软件，同时采用LLC法和PP-Fisher法进行平稳性检验，当两种方法的结果均显示为平稳时，则认为所检验的变量是平稳的。表3-1平稳性检验结果汇总变量LLC检验PP-Fisher检验结论统计量P值统计量P值ROE-4.821100.000043.35890.0018平稳第一大股东持股比例（X1）-3.374630.000426.35540.0033平稳前五大股东持股比例（X2）-9.156830.000039.60850.0056平稳附属资本占总资本比例（X3）-10.03910.000044.59990.0012平稳权益资本（X4）-9.648030.000029.71980.0745平稳根据表3-1结果可知，当假设ROE存在单位根时，其LLC检验的P值为0.0000，PP-Fisher检验的P值为0.0018，都小于0.01，故都可以在1%水平下拒绝原假设，说明ROE在1%水平下是平稳的。同理可知，变量X1、X2、X3在1%水平下也都是平稳的，变量X4在10%水平下是平稳的。模型形式判断在进行回归分析时，需要判断所采用的合适模型形式，常用的形式有混合效应、固定效应和随机效应，一般可通过F检验和Hausman检验法来进行检验。利用EVIEWS软件，得到F检验结果如下：表3-3F检验结果

RedundantFixedEffectsTestsEffectsTestStatisticd.f.Prob.Cross-sectionF6.325593(9,45)0.0000Cross-sectionChi-square48.23999790.0000

根据表格3-3可知，当检验适合采用混合效应来证明以上的假设情况时，其F检验相应的P值为0.0000，小于0.01，故在1%水平下拒绝原假设，说明模型适合采用随机效应或者固定效应。继续进行Hausman检验，所得到的结果如下：表3-4Hausman检验结果

CorrelatedRandomEffects-HausmanTestTestSummaryChi-Sq.StatisticChi-Sq.d.f.Prob.Cross-sectionrandom9.77171540.0445

根据表格3-4可知，当假设适合采用随机效应时，其检验所得到的P值为0.0445，小于0.05，故在5%水平下拒绝原假设，说明模型适合采用固定效应。因此，最终确定采用固定效应形式对模型进行估计。模型估计用EVIEWS软件，采用固定效应形式进行分析得到的估计结果如下。表3-5模型估计结果变量估计系数标准误差t统计量P值X1-37.3231114.32601-2.6052690.0124X222.264897.0063643.1778090.0027X30.1190750.0601291.9803330.0538X41.5046090.1957717.6855440.0000C55.287448.4005996.5813680.0000R-squared0.805461Meandependentvar13.51864AdjustedR-squared0.749261S.D.dependentvar2.492009S.E.ofregression1.247844Akaikeinfocriterion3.484413Sumsquaredresid70.07018Schwarzcriterion3.977388Loglikelihood-88.79019Hannan-Quinncriter.3.676851F-statistic14.33203Durbin-Watsonstat1.557088Prob(F-statistic)0.000000

根据以上结果可知，模型估计的R方为0.805461，拟合优度比较高。进一步分析各变量的估计系数可知：（1）变量X1的估计系数为-37.32311，其显著性检验的P值为0.0124，小于0.05，表明该系数通过了5%水平的显著性检验，由于系数为负，这说明第1大股东持股比例对净资产收益率ROE存在显著的正向影响，即第1大股东持股比例越高，则净资产收益率ROE越低。（2）变量X2的估计系数为22.26489，其显著性检验的P值为0.0027，小于0.01，表明该系数通过了1%水平的显著性检验，由于系数为正，这说明前五大股东持股比例越高，则净资产收益率ROE越高，即两者之间存在正向关系。（3）变量X3的估计系数为0.119075，其显著性检验的P值为0.0538，小于0.1，表明该系数通过了10%水平的显著性检验，由于系数为正，这说明附属资本占总资本比例越高，则净资产收益率ROE越高。（4）变量X4的估计系数为1.504609，其显著性检验的P值为0.0000，小于0.01，表明该系数通过了1%水平的显著性检验，由于系数为正，这说明权益资本比越高，则净资产收益率ROE越高。4.实证检验结论综合以上分析可知，模型研究的变量都对当前我国上市银行的盈利性情况存在着较为显著的影响，第一大股东持股比例越高，银行经营绩效随之下降。前五大股东持股比例越高，则该股东所能从中获得的比重也随之增大，与本文主要研究对象盈利情况为正向关系、银行的附属资本占总资本比例越大则所获的收益越高、权益资本比重越高越高，则盈利性越高。优化我国上市银行资本结构的建议4.1优化核心资本结构通过本文篇部分章节的论证分析可知，当前阶段我国银行业的资本还存在很多的结构性问题，如：股权过度集中等问题。因此，优化资本结构并不是简单的靠补充银行的资本金就可以解决的，而是需要一系列组合的方法才能够做到。对此，我国银行业应该对核心资本结构进行适当的改革，对于我国的六大行，这类大型的国有商业银行的核心资本结构，应当适当进行股权的分散，以防止效率不高，员工工作热情不高等消极问题。政府应该积极鼓励我国等小型商业银行进行上市，通过这样的方式，可以增加吸引到更多类型的消费者，促进当代银行业的发展。核心资本是上市银行的重要组成部分，优质结构对核心资本促进盈利的增加，因此，优化核心资本结构对盈利能力的稳步发展将产生积极的影响。因此建议：是建立相对集中的股权集中度，而不是过度将银行的股权集中于股东手中，影响银行业的经营效率，二是开展实施多元化投资主体，不仅发展一级核心资本，也要多多推荐发展其他一级资本，完善银行业的资本结构，发挥投资主体优势。4.2优化附属资本结构附属资本占净资本比例与上市银行的盈利性有关系，在符合我国市场监管条例等情况下，附属资本比例越高，上市银行的盈利性就越好，即要在提升银行内部自我竞争力方面做出改善。从目前我国上市银行的数据来看，我国的附属资本比例与50%的临界值还有一定的差距。另外，附属资本的结构单一也不能充分有效地发挥其作用。因此，我国的商业银行可以提升银行的附属资本率，主要通过发行混合债或次级债。通过发行这两种债券来延长偿还利息的时长，并且积累所得利息收入重复记息，即降低了银行的融资投入，又加强了资金监管能力，有助于提升银行的经营绩效。除此之外，小型农商银行融资来源尽量使用二级资本，当这类资本比重增加时，其盈利性更加显著。[15]4.3优化我国上市银行的外部环境除了优化银行业内部资本结构，还要进一步优化上市银行的外部环境。对于私自使用银行职权的现象，要加以防范，直至发生，加强商业银行的信息披露，将必要信息公布于总，让市场之间形成相互监督的市场机制。此外加快完善相关法律法规，对不法行为进行制约，稳定我国商业银行的商场秩序。除此之外，还应对银行内部的员工实行对应的激励机制，这样才能更好的激励银行内部员工的工作，提高工作效率，进而促进商业银行资本结构的加速完善。除此之外，形成有效率的市场机制也至关重要，能促进次级债及混合债的流通发行。[16]只有稳定的市场环境才能更好的促进我国商业银行的发展，并且同时加强完善银行内部与外部的环境，促进我国商业银行持续稳定发展。5.结论 5.1研究结论 因为近年金融市场行情困难，银行业的资金出现不足情况，对此发行的各种股票来弥补资金空缺，面对此种情形，我国也相应的加强了对市场情况的监管。主要的股票发行为优先股发行，通过这类股票，填补了资本缺口，优化了商业银行的资本结构。[17]因此本文针对当前商业银行市场现状，综合探析了一级核心资产对我国商业银行主要两个方面的影响情况，主要为资本结构影响情况和盈利情况，除此之外还对二级资本，即附属资本探究，得出其变化大小也对银行的盈利情况带来显著影响。全文在对主题进行探析时，首先从我国上市银行的年度报表进行分析，主要探究银行资本结构以及经营绩效的发展现状，参考了国内外学者关于二者理论和实证的研究，并整理总结。其次，确定银行对资本结构的定义，结合我国上市银行在2015年末到2020年年末的年报数据进行具体探析，提出了我国上市银行结构与盈利方面的现存问题。接着对二者之间关系进行了实证检验，获得两者之间确实存在影响到显著关系的主要结论。最后，对应之前指出的问题，针对两者之间存在的显著关系提出了实用性的建议。本文并没有完全沿用研究一般工商企业的研究方法，而是在借鉴一般工商企业的研究方法上，主要针对我国银行的盈利特殊性进行关系检验。文章不仅仅选择了代表盈利能力的净资产收益率，因为资金的安全才是银行能够进行长远发展的基础。6.本文的不足本文的研究还存在一定的不足与局限性。包括：在实证分析中的安全性应该用不良贷款率作为被解释变量来进一步研究，而由于近几年银行对不良贷款率这一数据不会完全披露，固只针对ROE作了实证分析；并且在数据跨度中选择了10家银行2015-2020年50组数据来分析，如果有更长的时间跨度，则会有更加准确的分析结果。参考文献 DaveLane.Thecostofcapital,