学堂在线金融工程章节测试答案

第零章1、判断题看涨期权的多头与资产空头的组合等价于看跌期权多头。对2、判断题衍生证券市场的参与者有套期保值者、套利者、投机者和监管者四种。错3、判断题金融工程的主要内容是套期保值、套利和投机。错4、填空题连续复利率为8%，与其等价的半年付息一次的利率为多少？(保留4位有效数字）____8.162%5、填空题每月计一次复利的年利率为10%，与之等价的连续复利率为多少？____9.959%第一章1、单选题欧式期权和美式期权的主要区别在于（C）。A欧式期权可以提前行权B买入欧式期权一般是一次性付清C美式期权可以提前行权D买入美式期权一般是一次性付清2、单选题其他条件不变，看涨期权理论价值随执行价格的上升而（C）A上升B不变C下降D不确定3、单选题看涨期权的空头，拥有在一定时间内（D）。A买入标的资产的权利B卖出标的资产的权利C买入标的资产的潜在义务D卖出标的资产的潜在义务4、单选题假设当前欧元兑美元期货的价格是1.3502（即1.3502美元=1欧元），合约大小为125000欧元，某交易者卖出入了10张欧元期货合约。10天后，欧元兑美元期货的价格变为1.3602，交易者买入10张合约对冲平仓。那么交易者获利的结果为（C）。A盈利12500美元B盈利13500欧元C亏损12500美D亏损13500欧元5、判断题远期合约和互换合约都是场外交易的金融衍生品。对6、判断题中金所5年期国债期货不实行持仓限额制度。错7、判断题美国投资者拥有价值为1000000日元的股票组合，现在日元/美元的即期汇率是158，三个月的远期汇率是161。投资者担心未来日元贬值，可以买入日元的远期汇率合约进行对冲。错第二章1、单选题股指期货的交易保证金比例越高，则参与股指期货交易的（D）。A收益越高B收益越低C杠杆越大D杠杆越小2、判断题在期货投资中，投资者的最大损失为其初始投入的保证金。错3、判断题投机者是期货市场上重要的参与主体，他们的参与增加了市场交易量，提高了市场流性。对4、判断题期货合约到期时，交易所将按照交割结算价将投资者持有的未平仓合约进行实物交割或者现金交割，投资者将无法继续持有到期合约。对5、判断题期货实行双向交易，既可先买后卖，也可先卖后买。对6、判断题期货套利交易的风险一般高于单边投机交易的风险。错7、单选题以下对强行平仓说法正确的是（D）。A期货价格达到涨跌限幅时，期货公司有权对客户持仓进行强行平仓B当客户保证金不足时，期货公司有权在不通知客户的情况下对其持仓进行强行平仓C对客户强行平仓后的盈利归期货公司所有，亏损归客户所有D在追加保证金通知后，一定期限内仍未补足保证金的，期货公司有权强行平仓8、单选题假设某投资者的期货账户资金为105万元，股指期货合约的保证金为15%，该投资者目前无任何持仓，如果计划以2270点买入IF1603合约，且资金占用不超过现有资金的三成，则最多可以购买（C）手IF1603。（IF1603合约的合约乘数为300）A1B2C3D49、单选题(1分)限价指令在连续竞价交易时，交易所按照（A）的原则撮合成交。A价格优先，时间优先B时间优先，价格优先C最大成交量D大单优先，时间优先10、单选题（D）是指当投资者无法及时筹措资金满足维持股指期货头寸的保证金要求的风险.A市场风险B操作风险C代理风险D现金流风险11、单选题若沪深300指数期货合约IF1503的价格是2149.6，期货公司收取的保证金是15%，则一份期货合约投资者至少需要（C）万元的保证金。（沪深300指数期货合约的合约乘数为300）A7.7B8.7C9.7D10.712、单选题如果投资者预测股票指数后市将上涨而买进股指期货合约，这种操作属于（C）。A正向套利B反向套利C多头投机D空头投机13、单选题某投资者以5100点开仓买入1手沪深300股指期货合约，当天该合约收盘于5150点，结算价为5200点，则该投资者的交易结果为（B）（不考虑交易费用）。A浮盈15000元B浮盈30000元C浮亏15000元D浮亏30000元第三章1、单选题股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也有（B）需要投资者高度关注。A现货价格风险、期货价格风险、基差风险B基差风险、流动性风险和展期风险C基差风险、成交量风险、持仓量风险D期货价格风险、成交量风险、流动性风险2、单选题一家公司持有价值为2000万美元，β值为1.2的股票组合。该公司想采用SP500期货来对冲风险。股指期货的当前价格为1080点，合约乘数为250美元。公司怎么做才可以使组合的β值降低至0.6。（D）A需要持有股指期货的多头头寸88份B需要持有股指期货的空头头寸88份C需要持有股指期货的多头头寸44份D需要持有股指期货的空头头寸44份3、单选题活牛即期价格的月变化标准差为每磅1.2美分。活牛期货价格月变化的标准差为每磅1.4美分。期货价格变化和基期价格变化的相关系数为0.7.当前是10月15日，一个牛肉商必须在11月15日买入200000磅活牛，这一牛肉商想采用12月到期的期货合约来对冲风险，每一个合约面值为40000磅活牛，牛肉商应该采用什么样的对冲策略？BA应进入3份12月到期的活牛期货合约空头头寸B应进入3份12月到期的活牛期货合约多头头寸C应进入4份12月到期的活牛期货合约空头头寸D应进入4份12月到期的活牛期货合约多头头寸4、单选题有关完美对冲和不完美对冲的判断，那个是不正确的？AA完美对冲的结果一定好过于不完美对冲。B可以完全消除风险的对冲策略称为完美对冲。C完美对冲相对于不完美对冲，使得结果更为确定。D如对冲后，资产价格向有利于公司的方向波动，不完美对冲可能比完美对冲有更好的结果。5、多选题一般情况下，股指期货无法实现完全套保，其原因在于（ABCD）。A投资者持有的股票组合价值金额与套保相对应的股指期货合约价值金额正好相等的几率很小。B当保值期和合约到期日不一致时，存在基差风险。C在实际操作中，现货市场和期货市场市场变动的趋势虽然相同，但幅度并不完全一致。D投资者持有的股票组合涨跌幅与指数的波动幅度并不完全一致。6、多选题某alpha对冲基金的经理人目前管理的股票投资组合产品市值为V，该产品的收益率和沪深300指数收益率回归后得到的表达式如下：rp=0.02+0.7rm；该经理人只想赚取alpha收益。当时沪深300指数期货合约的点位是L。正确的说法是（ABD）。A从理论上来讲，该股票组合的alpha值为0.02B若要获得绝对的alpha收益，则需将beta风险暴露对冲为0C只需卖出股指期货合约V÷（L×300）份进行对冲，即可获得0.02的alpha收益D为了获取alpha收益，可能需不断地实时调整股指期货数量来进行对冲第四章1、单选题按连续复利计息，3个月的无风险利率是5.25%，12个月的无风险利率是5.75%，3个月之后执行的为期9个月的远期利率是（B）。

A5.96%B5.92%C5.88%D5.56%2、单选题某息票率为5.25%的债券收益率为4.85%，每年付息两次，该债券价格应（A）票面价值。A大于B等于C小于D不相关3、单选题当固定票息债券的收益率下降时，债券价格将（A）。A上升B下降C不变D先上升，后下降4、单选题若某公司债的收益率为7.32%，同期限国债收益率为3.56%，则导致该公司债收益率更高的主要原因是（C）。A购买力风险B利率风险C信用风险D再投资风险5、单选题国债A价格为95元，到期收益率为5%；国债B价格为100元，到期收益率为3%。关于国债A和国债B投资价值的合理判断是（A）。A国债A较高B国债B较高C两者投资价值相等D不能确定6、单选题假设投资者持有如下的债券组合：债券A的面值为10,000,000，价格为98，久期为7；债券B的面值为20,000,000，价格为96，久期为10；债券C的面值为10,000,000，价格为110，久期为12；则该组合的久期为（C）。A8.542B9.214C9.815D10.6237、单选题关于凸性的描述，正确的是（C）。A凸性随久期的增加而降低B没有隐含期权的债券，凸性始终小于0C没有隐含期权的债券，凸性始终大于0D票面利率越大，凸性越小8、单选题某投资经理的债券组合如下：市场价值久期债券1100万元7债券2350万元5债券3200万元1该债券组合的基点价值为（A）元。A2650B7800C10.3万D26.5万9、单选题目前即期利率曲线正常，如果预期短期利率下跌幅度超过长期利率，导致收益曲线变陡，应该（C）。A进行收取浮动利率、支付固定利率的利率互换B卖出短期国债，买入长期国债C买入短期国债，卖出长期国债D进行收取固定利率、支付浮动利率的利率互换10、单选题2014年1月3日的3×5远期利率指的是（A）的利率。A2014年4月3日至2014年6月3日B2014年1月3日至2014年4月3日C2014年4月3日至2014年7月3日D2014年1月3日至2014年9月3日第五章1、填空题在签署无股息股票1年期的远期合约时，股票当前价格为40美元，连续复利的无风险利率为每年10%。(a)远期合约的初始价值和期货价格分别为多少？(b)6个月后，股票价格变为45美元，无风险利率仍为每年10%。这时远期价格和远期合约的价值分别为多少？44.21、47.312、填空题假定无风险利率为每年9%（连续复利），股指股息的收益率在一年中经常发生变化。在2月份、5月份、8月份和11月份，股息收益率为每年5%，在其他月份，股息收益率为每年2%。假定股指在7月31日为1300。在同一年12月31日交割的期货价格为多少？1331.803、填空题白银的现价为每盎司25美元，每年贮存费用为每盎司0.24美元，贮存费要每季度预付一次。假定所有期限的利率均为每年5%（连续复利），计算9个月后交割的期货价格。26.154、填空题一家银行向企业客户提供两种选择，一种按照11%的利率借入现金，另一种按照2%利率借入黄金（当借入黄金时，必须以黄金形式支付利息，因此，如果今天借入100盎司黄金，1年后必须偿还102盎司黄金）。无风险利率为每年9.25%，黄金贮存费用为每年0.5%。请问与借入现金相比，借入黄金的利率是高还是低？黄金借款的实际利率为多少？（四舍五入，小数点后保留2位数字）（贷款利率都为每年复利一次，无风险利率和贮存费用均为连续复利率）高、12.45%第二节1、填空题原油现货价格为每桶80美元，存储1年的费用为每桶3美元，年底支付；无风险利率为每年5%，连续复利。1年期原油期货价格的上限是多少？87.102、填空题当前的美元/欧元的汇率为每欧元兑1.4000美元，6个月期的远期汇率为1.3950，6个月期的美元利率为每年1%（连续复利）。估计6个月期的欧元利率。1.72%第六章1、单选题投资者购入了浮动利率债券，因担心浮动利率下行而降低利息收入，则该投资者应该在互换市场上（B）。A介入货币互换的多头B利用利率互换将浮动利率转化为固定利率C利用利率互换将固定利率转化为浮动利率D介入货币互换的空头2、单选题对固定利率债券的持有人来说，可以（A）对冲利率上升风险。A利用利率互换将固定利率转换成浮动利率B利用货币互换将固定利率转换成浮动利率C做空利率互换D做多交叉型货币互换3、单选题如果将利率互换视为固定利率债券与浮动利率债券的组合，用Vswap表示利率互换的价值，Vfix表示固定利率债券价值，Vfl表示浮动利率债券价值。那么对于固定利率支付方，互换的价值为（A）。AVswap=Vfix-VflBVswap=Vfl-VfixCVswap=Vfl+VfixDVswap=Vfl/Vfix4、单选题令Pccs为货币互换的价值，PD是从互换中分解出来的本币债券的价值，PF是从互换中分解出的外币债券的价值，RF是直接标价法下的即期汇率，那么期初收入本币、付出外币的投资者持有的货币互换的价值可以表示为（A）。APccs=RF*PF-PDBPccs=PD-RF*PFCPccs=RF-PD*PFDPccs=PF-RF*PD5、单选题关于货币互换与利率互换的比较，下列描述错误的是（C）。A利率互换只涉及一种货币，货币互换涉及两种货币B货币互换违约风险更大C利率互换需要交换本金，而货币互换则不用D货币互换多了一种汇率风险6、填空题假设在一笔利率互换协议中，某一金融机构支付3个月期的SHIBOR，同时收取4.8%的年利率（3个月计一次复利），名义本金为1亿元。互换还有9个月的期限。目前3个月、6个月和9个月的LIBOR（连续复利）分别为4.8%、5%和5.1%。试计算此笔利率互换对该金融机构价值为（____）万元。（四舍五入，小数点后保留3位数字）-24.1757、填空题假设在一笔2年期的利率互换协议中，某一金融机构支付3个月期的LIBOR，同时每3个月收取固定利率（3个月计一次复利），名义本金为1亿美元。目前3个月、6个月、9个月、12个月、15个月、18个月、21个月与2年的贴现率（连续复利）分别为4.8%、5%、5.1%、5.2%、5.15%、5.3%、5.3%与5.4%。第一次支付的浮动利率即为当前3个月期利率4.8%（连续复利