机械行业研究：看好燃气轮机、氦气涨价重视工程机械

内容目录1、票合 42、情顾 43、心点新 54、点据踪 6用械 6程械 7路备 88服备 9业体 9气机 105、业要态 10风险示 13图表目录图表1：重股估况 4图表2：申行板周表现 4图表3：申行板初至表现 5图表4：机细板周表现 5图表5：机细板初至表现 5图表6：PMIPMI生PMI订情况 6图表7：工企产存货计比况 6图表8：我工机产量当同比 6图表9：我金切床、形床量计比 6图表10：我叉销及当增速 7图表11：日金切机床工机人单比增速 7图表12：我挖机销量同比 7图表13：我挖机口销及比 7图表14：我房产资和开面累同比 7图表15：我发的方政专债额同比 7图表16：我汽起机主企销当同比 8图表17：全铁固资产资 8图表18：全铁旅发送量 8图表19：新船格数（8图表20：全新船单数（） 8图表21：布特油价 9图表22：全在钻数量 9图表23：美钻数量 9图表24：美原商库存 9图表25：液价（位：/10图表26：液价（位：/10图表27：全燃龙公司单续增长 101、股票组合近期建议关注的股票组合：应流股份、杰瑞股份、徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。图表1：重点股票估值情况股价总市值归母净利润（亿元）PE股票代码股票名称（元）(亿元)2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E603308.SH应流股份63.3429.83.08.9141.7150.196.668.848.6000425.SZ徐工机械10.21,198.453.359.870.292.1115.122.510.4601100.SH恒立液压103.01,380.925.025.129.436.244.055.355.047.038.131.4600031.SH三一重工19.91,828.045.359.884.1108.8130.440.430.621.716.814.0000157.SZ中联重科8.5731.761.074.820.920.815.112.09.8000528.SZ柳工9.2188.28.713.316.020.926.421.77.12、行情回顾

注：数据截止日期为2026.4.3，三一重工、中联重科25年为实际值（2026/3/30-2026/4/3）5SW1.6031113001.37。图表2：申万行业板块上周表现4%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%-8%-9%煤炭房2026SW1.1131133004.09。图表3：申万行业板块年初至今表现20%15%10%5%0%-5%-10%-15%（2026/3/30-2026/4/3）5程械/冷调备/源重设备磨磨料涨为5.08。2026///备金制，分为36.19/5.96/4.55。图表4：机械细分板块上周现 图表5：机械细分板块年初今现1%0%-1%-2%-3%-4%-5%

50%40%30%20%10%0%-10%轨交设备Ⅱ轨交设备Ⅱ3、核心观点更新AIDC327MetaEntergy7AIDC3107.530GEV2026KWEPC250030002010-20份。30202554，318LNG354276107/424219.5表现好：1）土：2026年1-2挖、载累计口20456台12143台同增长38.8、43.9；2）：20261-21540440848+9.356.6、35.74、重点数据跟踪通用机械通用械气持承。2份造采经指数（PMI）为49.0在12高荣线，12月低荣分1，比+51.4其中内量89716台同比+19.6；口19292台，比+46.9。图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况 图表7：工业企业产成品存累同比情况中国:产成品存货:规模以上工业企业:同比(%)中国:制造业PMI 中国中国:产成品存货:规模以上工业企业:同比(%)60 中国:制造业PMI:新订单55 205045 1540 103530 518/0618/1019/0218/0618/1019/0219/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1026/02图表8：我国工业机器人产及月同比 图表9：我国金属切削机床成机床产量累计同比((万台)(%)金属成形机床产量累计同比(%)9 金属成形机床产量累计同比(%)810076 805 604 40318/0518/0918/0518/0919/0119/0519/0920/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0924/0124/0524/0925/0125/0525/0926/0121 018/0518/0918/0518/0919/0119/0519/0920/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0924/0124/0524/0925/0125/0525/09

0-20-40-60

金属切削机床产量累计同比(%)图表10：我国叉车销量及当增速 图表11：日本金属切削机床工机器人订单同比增速1614121614121086420叉车销量当月值(万台)叉车销量当月同比100806040200-20-40日本金属切削机床订单同比增速150%日本金属切削机床订单同比增速100%50%19/0119/0519/0119/0519/0920/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0924/0124/0524/0925/0125/0525/0926/01-50%19/0219/0619/0219/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1026/02工程机械26年217226-10667521071台，同比+37.2。海外市场卡特彼勒工程机械25Q4北美增速扩张、欧洲维持正增长，板块进入新一轮景气向上周期。图表12：我国挖掘机总销量同比 图表13：我国挖掘机出口销及比挖掘机销量当月值（万台）挖掘机销量当月同比(%)98765432119/1120/0319/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/1125/0325/0725/11

250200150100500-50-100

挖掘机出口销量当月值（万台）挖掘机出口销量当月同比（%）

200%150%100%50%0%19/1120/0319/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/1125/0325/0725/11中工机协会 中工机协会图表14：我国房地产投资和开面积累计同比 图表15：我国发行的地方政专债余额及同比

中国:房地产开发投资完成额:累计同比中国:房屋新开工面积:累计同比19/1220/0419/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/0825/1250

地方政府专项债务(万亿)地方政府专项债务同比(%)

40%35%30%25%20%15%10%5%22/0122/0422/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/0724/1025/0125/0425/0725/10图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比汽车起重机销量当月同比（%）200%200%铁路装备铁路装备景气度稳健向上。2025年以来，铁路固定资产投资保持在6左右的稳健增长。图表17：全国铁路固定资产资 图表18：全国铁路旅客发送量全国铁路固定资投资（亿元） YOY 旅客发送量（亿） YOY0

25% 5020% 454015% 3510% 305% 200% 1510-5% 20122013201420122013201420152016201720182019202020212022202320242025

140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%201020112010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025国铁局 国铁局船舶船舶景气度下行趋缓。截至2026年2月，全球新造船价格指数为182.14，新造船价格下滑趋缓。图表19：新造船价格指数（） ：全球新接船订单数（） 0

NewbuildingPriceIndex

0

全球新接船订单（万DWT） YOY

500%400%300%200%100%0%-100%21-0121-0521-0121-0521-0922-0122-0522-0923-0123-0523-0924-0124-0524-0925-0125-0525-0926-01Clarkson Clarkson油服设备油服设备景气度底部企稳。中东地区天然气开发维持高景气，OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动油价稳健。但近期地缘政治影响较大，油价中期波动仍需观察。图表21：布伦特原油均价 图表22：全球在用钻机数量19/1020/0219/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1026/02

布伦特原油期货结算价（美元/桶）

0

全球钻机数量（部）20/0420/0820/1221/0420/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/0825/12美国钻机数量（） 美国原油库存（桶）900 68005700600 45003400300 2200110019/1020/0220/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1026/0219/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1026/02工业气体原材料价格下降带动钢铁盈利面改善，看好下游开工率提升拉动工业气体需求。图表25：液氧价格（单位：元/） 图表26：液氮价格（单位：元/0

22/0822/1022/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/0824/1024/1225/0225/0425/0625/0825/1025/1226/02卓工气体 卓工气体燃气轮机2025年全球燃机龙头GEV新签燃机订单29.8GW，同比增长47.5，行业景气度稳健向上。图表27：全球燃机龙头公司订单持续高增长2019202020212022202320241-3Q25燃气轮机新签订单（GW）14.920.229.8YOYGEV燃气轮机销量（GW）-15.4010.2-22.2011.1-3.1013.8112.6011.947.5015.3YOY8.8024.30-13.8028.60燃气轮机新签订单（十亿日元）552.2638.4834.61259.31474.41438.7YOY三菱重工燃气轮机收入（十亿日元）538.215.60616.830.70736.850.90735.617.10790.784.14427.3YOY14.6019.50-0.207.5017.13燃气业务新签订单（亿欧元）211.87193.37208.8118.13128.97163.65230YOY西门子能源燃气业务收入（亿欧元）185.69-8.73181.27.98183.95-94.999.18109.1426.89107.9643122YOY-2.421.52-14.90-1.0814各司告 注：菱工2025为1H25财数据三重财年从4月1开始5、行业重要动态【通用机械】413.5录，项心术创设计到际先平。 中通机工协会/News/Detail/25115300/News/Detail/25119化；身重长间业手疼为克双必重轻不”行难题骐激组专研发团队，过年潜研，以覆创破，上海博正推全轻量杆／摆持光焊：DWS200.3与BS20.4kg，搭全操控统支模随切换真实“如心，在指尖。 维网光/2026-03/ART-8100-2400-30684140.html330TMBZF-500/News/Detail/25076【机器人】灵巧及身能器，知机人成B+B++累融近元轮融由东达投国兴投资、湖创上天会等构投翊资担任期家务问资金主用产研迭代高质量据集系建全球场展加灵手在业商场的模化地。 形器人盟ttps:///s/WLhr3LZJXBRykz4SEcmUqQ203FFEAI3月30220AegisFCC200/s/e1eZMHDeMTrHJbiIewhxrQ智元器第10000台式下线，新球形器人产度录3月30日智机人合始人总裁兼CTO志（晖）宣，第10000通用身器征A3于28日式线。2025年1月6日至12月8，元人实从1000到5000台量成。从2025年12月8月到2026年3月28日，用三多的间，元实了产5000到10000台历突破量增较期升超4倍，新球形器量产度纪录在短15个月，成产模十倍跨。 人机器盟/s/g4NThrwlDLYp69AuUhEfFA30钟线台全条年能台人机人自化线用3月29日广佛，国条年能万台的形器自化生线式用这志着国形器产从“批试”式入“模化量”新段这产线东精与聚器人合造其心破在极的动率极短节拍时。产可每30钟线台形人，年产突一台彻底破以“工坊”的生产颈。 形器人盟/s/WEvruOg9s9xNc5Bk_IuUHA【工业母机&3D打印】Pre-A202641Pre-A3D/thread-180123-1-1.html980，Velo3D53D202641Velo3D（DLA）9805JAMA/thread-180126-1-1.html103D2026413D（BLT）BLT‑S4003D100,0003D/thread-180128-1-1.html3DA（）A星睿本中汇、复资、柏石紫科投深高投唯资本国创等家名机。这家于2022的企业正“栈研的技路和批交”的业能，为属增制造赛备关的新。 熊/thread-180108-1-1.html【科学仪器】42（NEO）https://www./news/20260402/888600.shtml重磅，Cytiva推进ÄKTABiacore华产本化战再级为好满足国研破医创新需求，Cytiva庐产科研器产间式工并入用，ÄKTA系统Biacore分互系统动本土产标着Cytiva中国土制与付力建再迈重一。 器网/news/20260402/888894.shtmlKNF出款能膜，实流、力真控制多途量量KNF出四新智体、体和真泵用成感技术通先的环制实并持量压或真状，及准量。些解决案精、靠和适性立新标。 器网https://www.in/news/20260402/888883.shtml【工程机械&农机】943—6XE380GPRO3XE650GK/s/GpTdbu7XI0yvznHEkBuivACAE30https://m/s/psc-HRc59ehWhRjhDC4Q3A33015/s/7mThGvMAeRiXMfx_wWYiNwMT50416MT50/s/JlRIANpLnyKI9H2uUV8JDA【铁路装备】2EPC422（）EPC蔚蓝轨迹Rail/s/cbYw6wLDdWgGR